8.PlaneamentoFinanceiro

8. Planeamento financeiroPlaneamento financeiro de curto prazo

Análise e planeamento financeiro

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8.1. Elaboração do plano financeiro

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Análise e planeamento financeiro

• Responsabilidade: Gestor financeiro.

�

Elaboração e acompanhamento na fase de execução, analisando os fluxos financeiros previsionais decorrentes das decisões operacionais, de investimento e financiamento.

8.1. Elaboração do plano financeiro

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Análise e planeamento financeiro

• Elaboração de cenários alternativos

�

Análise de sensibilidade

8.2. Tipos de planeamento financeiro

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a) Método directo: Segundo o qual o plano financeiro se encontra subdividido em duas grandes áreas:

- Recursos financeiros � rubricas que originam potencialmente recebimentos.

- Necessidades financeiras � rubricas que implicam pagamentos.

8.2. Tipos de planeamento financeiro

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Análise e planeamento financeiro

a)Método directo: Etapas:

1) Construção da demonstração dos resultados previsional (1.ª aproximação);

2) Cálculo do investimento/desinvestimento em fundo de maneio necessário;

3) Elaboração do balanço previsional.

8.2. Tipos de planeamento financeiro

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Análise e planeamento financeiro

a)Método directo: Etapas:

4) Construção da demonstração dos resultados previsional (conclusão);

5) Elaboração do balanço previsional;

6) Elaboração do mapa de fluxos monetários previsional.

8.2.1. Método directo

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Análise e planeamento financeiro

1)1)ConstruConstruçção da DR previsional (1.ão da DR previsional (1.ªª aproximaaproximaçção):ão):

Informação a deter:

- Proveitos e custos operacionais (exploração) esperados;- Amortizações do exercício (decorrentes da informação anterior);

8.2.1. Método directo

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Análise e planeamento financeiro

1)1)ConstruConstruçção da DR previsional (1.ão da DR previsional (1.ªª aproximaaproximaçção):ão):

Informação a deter:

- Custos variáveis;- Custos fixos;

8.2.1. Método directo

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Análise e planeamento financeiro

1)1) ConstruConstruçção da DR previsional (1.ão da DR previsional (1.ªª aproximaaproximaçção):ão):

Informação a deter:

- Custos variáveis: Directamente ligados ao volume de negócios: CMVMC e algumas rubricas de FSE.

- Custos fixos: Não estão directamente ligados ao volume de negócios: Custos de suporte à actividade produtiva e amortizações.

8.2.1. Método directo

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Análise e planeamento financeiro

8.2.1. Método directo

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Análise e planeamento financeiro

1)1) ConstruConstruçção da DR previsional (1.ão da DR previsional (1.ªª aproximaaproximaçção):ão):

A DR não pode, ainda, ser concluída pois não é, neste momento, possível prever todos os proveitos e custos financeiros, visto desconhecer-se se a empresa terá de recorrer a financiamento ou efectuar aplicações de curto prazo, obtendo as disponibilidades pretendidas.

8.2.1. Método directo

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2) C2) Cáálculo do investimento/desinvestimento em Fundo lculo do investimento/desinvestimento em Fundo de Maneio Necessde Maneio Necessáário previsionalrio previsional

Considerando:

a) Projecções para proveitos e custos operacionais;b) Políticas de gestão corrente (PMP, PMR, duração média de existências

�

Cálculo investimento/desinvestimento em FMN, face ao período anterior

8.2.1. Método directo

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2) C2) Cáálculo do investimento/desinvestimento em Fundo lculo do investimento/desinvestimento em Fundo de Maneio Necessde Maneio Necessáário previsionalrio previsional

Variações positivas anuais� Investimentos realizados em FMN. Deverão ser consideradas nas necessidades financeiras no plano financeiro.

Variações negativas anuais � Desinvestimento em FMN. Considerado nos recursos financeiros, no plano financeiro.

8.2.1. Método directo

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8.2.1. Método directo

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As rubricas do FMN constituem rubricas do balanço, pois respeitam a valores finais: dívida de clientes, existências em armazém, dívida a fornecedores, dívida ao Estado, etc.

8.2.1. Método directo

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8.2.1. Método directo

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3) Elabora3) Elaboraçção do plano financeiroão do plano financeiro

Recursos Financeiros:

- Todas as rubricas que previsionalmente geram recebimentos

�

Elaboração de mapas auxiliares, ao nível do capital próprio e do serviço da dívida, que permitam conhecer os montantes a receber e o seu “timing”.

8.2.1. Método directo

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3) Elabora3) Elaboraçção do plano financeiroão do plano financeiro

Necessidades Financeiras:

- Todas as rubricas que previsionalmente impliquem pagamentos.

�

Elaboração de mapas auxiliares, ao nível do capital próprio e do serviço da dívida, que permitam conhecer os montantes a pagar. E ao nível do imobilizado para novos investimentos.

8.2.1. Método directo

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4) Constru4) Construçção da demonstraão da demonstraçção dos resultados ão dos resultados previsional (conclusão)previsional (conclusão)

Conhecendo:

- Previsão das necessidades de obtenção de fundos adicionais, de onde decorrem os custos financeiros (necessidade de aplicação de fundos) que originarão proveitos financeiros.

8.2.1. Método directo

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8.2.1. Método directo

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Análise e planeamento financeiro

5) Elabora5) Elaboraçção do balanão do balançço previsionalo previsional

Conhecendo:

- Balanço anterior;- DR previsional;- Mapa de investimento/desinvestimento em FMN;- Plano financeiro;- Mapas auxiliares de investimento, capital próprio e serviço da dívida.

8.2.1. Método directo

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Análise e planeamento financeiro

6) Elabora6) Elaboraçção do mapa de fluxos monetão do mapa de fluxos monetááriosrios

Elaboração de um estudo mais profundo da gestão futura das suas disponibilidades.

8.3. Orçamento de tesouraria

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Análise e planeamento financeiro

Contempla todos os fluxos financeiros previsionais de exploração e extra-exploração, independentemente da sua origem ou destino (ciclos das operações de exploração, das operações de investimentos e das operações financeiras).

8.3. Orçamento de tesouraria

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Análise e planeamento financeiro

Saldo acumulado de tesouraria Saldo acumulado de tesouraria (disponibilidades finais) =

Tesouraria global (tesouraria anual) +

Saldo de tesouraria inicial (disponibilidades iniciais)

8.3. Orçamento de tesouraria

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Análise e planeamento financeiro

Elemento essencial para a gestão financeira a curto prazo da empresa, na medida em que o conhecimento prévio dos fluxos financeiros prováveis possibilita a procura de melhores soluções, que:

- visam a maximização da tesouraria global ao menor custo;- sem originarem desequilíbrios conjunturais ou estruturais de tesouraria.

8.4. Políticas financeiras de curto prazo

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Análise e planeamento financeiro

O planeamento financeiro de curto prazo pressupõe a definição de objectivos e políticas de curto prazo de natureza económica e financeira.

�

A sua validação final só é feita após o conhecimento dos fluxos financeiros previsionais, quantificados no orçamento de tesouraria.

8.4. Políticas financeiras de curto prazo

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Análise e planeamento financeiro

O planeamento financeiro de curto prazo pressupõe a definição de objectivos e políticas de curto prazo de natureza económica e financeira.

�

A sua validação final só é feita após o conhecimento dos fluxos financeiros previsionais, quantificados no orçamento de tesouraria.

8.4. Políticas financeiras de curto prazo

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Análise e planeamento financeiro

MaximizaMaximizaçção da tesouraria global anual ão da tesouraria global anual � objectivo de curto prazo relevante para a empresas (em particular para o gestor financeiro).

�

Possível através de uma análise cuidadosa da tesouraria de exploração e da tesouraria de extra-exploração.

8.4. Políticas financeiras de curto prazo

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Gestor financeiro Gestor financeiro � deve assegurar:

A rendibilidade de exploração anual (resultados de exploração) se encontra realisticamente maximizada, de acordo com os condicionalismos internos e externos que envolvem a actividade da empresa.

8.4. Políticas financeiras de curto prazo

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Análise e planeamento financeiro

Gestor financeiro Gestor financeiro � deve assegurar:

Maximizar os resultados obtidos através de:

- Política de gestão das disponibilidades;- Política de concessão de crédito aos clientes;- Política de desconto das letras a receber;- Política de constituição dos diversos stocks;

8.4. Políticas financeiras de curto prazo

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Análise e planeamento financeiro

Gestor financeiro Gestor financeiro � deve assegurar:

Maximizar os resultados obtidos através de:

- Política de adiantamento dos clientes;- Política de pagamento aos fornecedores correntes;- Política de reforma das letras a pagar.

8.4. Políticas financeiras de curto prazo

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Análise e planeamento financeiro

Conceito de equilConceito de equilííbrio de tesouraria brio de tesouraria � associado ànoção de reserva de tesouraria.

Está assegurada quando o saldo da tesouraria global coincidir com a reserva de segurança de tesouraria.

Não existirá quando não coincidirem.

8.4. Políticas financeiras de curto prazo

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Tesouraria excedentTesouraria excedentáária ria sugere a realização programada de aplicações:

- Aquisição de bilhetes do tesouro;- Obrigações;- Acções;- Outros títulos transaccionados em bolsa;- Depósitos a prazo;- Aumento temporário do crédito a clientes;

8.4. Políticas financeiras de curto prazo

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Análise e planeamento financeiro

Tesouraria excedentTesouraria excedentáária ria sugere a realização programada de aplicações:

- Constituição de stocks especulativos de matérias-primas;- Adopção de uma política de pronto-pagamento a fornecedores correntes, com vista a descontos financeiros;- Antecipação do reembolso de empréstimos;- Realização de investimentos.

8.4. Políticas financeiras de curto prazo

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Análise e planeamento financeiro

Tesouraria deficitTesouraria deficitáária ria obriga à análise da sua origem e ao planeamento do desenvolvimento da empresa:

- Pode decorrer do orçamento de exploração, pode ser necessário:

1. Redefinir políticas de vendas (preço, ou redução de custos de exploração) � efeito positivo para o fundo de maneio necessário de exploração.

2. Reorganização do processo técnico-produtivo (subcontratação, por exemplo).

8.4. Políticas financeiras de curto prazo

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Recurso Recurso àà subcontratasubcontrataçção ão � Muito frequente em empresas industriais, dada a redução do ciclo de exploração ou a diminuição das actividades fabris. Resulta em:

1. Redução do capital circulante de exploração (menos stocks, menos MPSC, menos PA � necessidades de exploração inferiores.

2. Maiores recursos de exploração � os créditos a fornecedores correntes passam a constar dos custos de exploração.

8.4. Políticas financeiras de curto prazo

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Análise e planeamento financeiro

Recurso Recurso àà subcontratasubcontrataçção ão � Muito frequente em empresas industriais, dada a redução do ciclo de exploração ou a diminuição das actividades fabris. Resulta em:

3. Diminuição do fundo de maneio necessário de exploração � devido ao efeito combinado dos dois pontos anteriores.

8.5. Controlo do orçamento de tesouraria

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Análise e planeamento financeiro

A determinação dos desvios deve ser acompanhada da análise das suas causas e conter a indicação das necessárias medidas correctivas.

O gestor financeiro deve reanalisar regularmente o orçamento de tesouraria.

É frequente, mensalmente, corrigir-se as previsões para os 3 meses seguintes.