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www.duratex.com.br/ri
Assinatura de Acordo para Subscrição de Participação Relevante na TABLEMAC S.A.
21 de maio de 2012
Telefonferência
2
Overview
Mercado colombiano
Destaques Financeiros
Estrutura da operação
3
Overview
Empresa privada, fundada em 1988, com ações listadas na Bolsa
de Valores da Colômbia
Segmentos de atuação: painéis de madeira, portas, e mobiliário
Sediada em Medelin, possui 4 plantas industriais com as seguintes
capacidades:
.Manizales-MDP: 38.000 m³/ano
.Yarumal- MDP: 72.000 m³/ano
.Barbosa- MDF: 132.000 m³/ano (pré-operacional)
.Guarne- Moveis: 10.000 m³/ano
Pioneiros na produção de MDF na Colômbia (2012). A oferta atual
é feita a partir do Chile e Equador, principalmente
600 funcionários
Mais de 150 clientes em dez/2011, sendo que nenhum gerava mais
de 10% da receita da companhia
Market share na Colômbia de 36%, aproximadamente, em MDP Plantas
4
Área florestal
Atividade de reflorestamento:
Área total: 7.705 ha (2.665 adquiridas em 2011)
Área Plantada: 4.212 ha
Integração de 20% das necessidades de madeira
Localizada em região com abundância de fornecedores de
madeira a custo competitivo
A atividade florestal em escala no país é incipiente
O setor tem recebido estímulos governamentais, o que
representa uma oportunidade para a Duratex
A Tablemac vem trabalhando na obtenção da Certificação
do Forest Stewardship Council
Overview
5
Família Echavarria
Moreno Empresário Local
(9%)
Valores Incorporados
S.A.
(3%)
Grupo Sura Líder em Seguros na
Colômbia
(2%)
Estrutura Societária
Bolsa y Renta Asset Management
(2%)
Quantidade atual de ações: 25.398.319.390
Apenas ações ordinárias (1 ação, 1 voto)
Negociação média diária de US$ 392 mil
Não há acordo de acionistas
Fonte: Superfinanciera de Colombia e BVC Colombia – 31/3/2012
Negócios Vários
S.A.
(2%)
Fundacion Sofia
Perez
Fundação Social
(3%)
Outros
(79%)
Overview
6
em US$ milhões TABLEMAC
Enterprise Value (17/05/12) 201 3.395
Receita Líquida 2011 56,3 1.583,5
EBITDA 2011 12,7 426,2
Lucro Líquido 2011 2,6 186,4
Capacidade nominal
(em ‘000 m³ por ano)
MDP 110 1.900
MDF 132 1.800
Chapas de Fibras (Hardboard) 0 210
Componentes e Móveis 10 12
Piso Laminado (‘000 m²) 0 12.000
Terras (‘000 ha) 8 230
Overview
7
Overview
Mercado colombiano
Destaques Financeiros
Estrutura da operação
8
Mercado colombiano
28 maior economia do mundo e está entre as 5 maiores da América Latina
PIB: vêm crescendo acima da média mundial
CAGR 2000 - 2010 foi de de 4,4% ao ano
População total de 46 milhões de habitantes:
~13,8 milhões de pessoas ascenderam de classe devido às políticas sociais do governo
Acesso a crédito: ~17,6 milhões de pessoas das classes mais baixas passaram a ter acesso
COLÔMBIA
População (2011E) 45.925.397
Área Geográfica(km²) 1.138.914
PIB TOTAL &/ capita (2010E) US$ 435,4 bilhões / US$ 9.800
PIB taxa crescimento 4,30%
Moeda Peso (COP)
MDP 51%
MDF 32%
Compensado 17%
219 192 190 227 248
2007 2008 2009 2010 2011
9
MDP Importação: Equador, Chile, Argentina, e Venezuela, principalmente CAGR 2007-2011:3,16%
Demanda total em mil m³
MDF Importação: Chile e Equador, principalmente Tablemac Barbosa: capacidade de 132.000 m³/ano pode vir a substituir importação CAGR 2007-2011: 10,58%
Demanda total em mil m³
61% do volume é importado 36% do MDP 100% do MDF 61% do compensado
Importação
PRINCIPAIS CARACTERÍSITCAS
Aberto para importação
câmbio apreciado e localização geográfica
Produção local é beneficiada pelo menor custo logístico
Consumo e fabricação de móveis passando por modernização e
crescimento acelerado
Potencial florestal
Fonte: SICEX Colômbia, estimativas da empresa
107 109 103 146 160
2007 2008 2009 2010 2011
Mercado colombiano
Fornecedor Local
Importações Pacifico:
Chile: ARAUCO e MASISA
Através do porto de Buenaventura (Pacífico)
Importações Terrestres:
Ecuador: ACOSA, NOVPAN
Através de Ipiales
Fornecedor Local
10
Players Locais
Bogotá
Bucaramanga
Barranquilla
Cartagena
Cali
Manizales
Plantações florestais
Nova planta MDF (2012)
Planta Mobiliário
Planta MDP
Medellín
Yarumal
Barbosa
Guarne
Buenaventura
Ipiales
Planta laminação
Planta Compensado e MDP
Plantações florestais
Mercado colombiano
-
10
20
30
40
50
60
70
80
Brasil2011
Colombia2011
Alemania2009
España2009
Argentina2009
Consu
mo (
m³
/ 1000 h
ab)
PB MDF
-
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
MDF MDP
11
-
50
100
150
200
250
300
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
MDF MDP
COLOMBIA BRASIL
VOLUMES COMPARATIVO DE VENDAS (em ‘000 m³)
O mercado de painéis na Colômbia comparativamente ao Brasil é incipiente!
Mercado Colombiano
CONSUMO COMPARATIVO DE PAINÉIS / CAPITA
12
Overview
Mercado colombiano
Destaques Financeiros
Estrutura da operação
13
Destaques Financeiros*
* Dados originais em Pesos Colombianos ajustados pelo câmbio final de cada período. Fonte Bloomberg
70,0 80,7
105,6
24,4 26,8 30,3
2009 2010 2011 1T11 4T11 1T12
Receita Líquida (R$ milhões)
17,1 20,2
23,8
6,4 5,6 7,8
2009 2010 2011 1T11 4T11 1T12
EBITDA (R$ milhões)
5,2
6,2
4,9
2,0
0,2
2,0
2009 2010 2011 1T11 4T11 1T12
Lucro Líquido (R$ milhões)
31,6% 34,3% 31,2% 34,2% 30,8% 33,6% Margem
Bruta (%) 24,4% 25,0% 22,6% 26,1% 20,8% 25,7% Margem
Ebitda (%)
3,7% 4,3% 3,0% 5,6% 0,4% 4,3% ROE (%)
141,3 147,1 173,7
145,3
173,7 181,4
2009 2010 2011 1T11 4T11 1T12
Patrimônio Líquido (R$ milhões)
14
Overview
Mercado colombiano
Destaques Financeiros
Estrutura da operação
15
Estrutura da operação
1. Acordo de Subscrição
2. Assembléia de Acionistas, em 25 de maio, que votará a
1ª emissão de ações (25%) a COP 12,00 / ação, com
renúncia dos atuais acionistas ao direito de subscrição
3. Oferta Pública de Aquisição de ações (OPA) entre 10% e
12% do novo capital
4. Opção de nova emissão de ações no prazo de 24 meses
de até 15% do novo capital (após 1ª emissão) ao preço
fixo de COP12,00 ajustado: (+) 6,25% a.a. (-) dividendos
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Estrutura da operação
1
2
3
Passos ESTRUTURA DA OPERAÇÃO
Capital Tablemac Participação da Duratex Valor indicativo do
investimento
(em 1.000 ações) ( em 1.000 ações) % (em US$ milhões)
Capital total 25.398.319
1ª emissão de ações (25% ) 33.864.426 8.466.107 25,0% US$ 56,0
OPA de até 12% 4.063.731 12,0% US$ 27,0
Sub – total 33.864.426 12.529.838 37,0% US$ 83,0
2ª emissão de ações (15%) 5.976.075 5.976.075 US$ 45,0
39.840.504 18.505.913 46,4% US$128,0
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Por que investir na Colômbia Crescimento da economia (estabilidade, crédito, renda com mobilidade social)
Estabilidade Política e Jurídica com governos de Uribe e Santos
Crescimento da construção civil (déficit de mais de 2 milhões de habitações)
Menor custo de capital / País é investment grade
Potencial substituição do compensado e das importações de MDF
Apenas dois players locais
Baixo consumo per capita de painéis de madeira
1 2
7,4 6,8 6,5
8,2 8,7
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Consumo per capita m³/ mil habitantes
COLOMBIA
CAGR: 43,41%
5 6 7 9 9
11 13 14 14
16 19 20
23 25 26 26
32 32
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Consumo per capita m³/ mil habitantes
BRASIL
CAGR: 8,15%
Relações com Investidores www.duratex.com.br/ri
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