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Apimec
2017
1
Apimec 2017
Apimec
2017
2
Selo APIMEC 16 anos
22
Apimec
2017
3
Avanços e Transformações
Apimec
2017
4
Reconhecida como uma das melhores empresas para trabalhar GPTW 2017
▪ Ativos estratégicos, com presença em todas as regiões do País, maior concentração no Estado de São Paulo, interconexões regionais e Complexo Madeira
▪ Responsável pela transmissão de aproximadamente 25% da energia consumida no País e mais de 90% da energia consumida no Estado de São Paulo
▪ 18.642 km de linhas, 25.795 km de circuitos e 64.480 MVA de capacidade de transformação
▪ Participação ativa na expansão do sistema de transmissão com investimentos superiores a R$ 12 bilhões desde 2007
▪ Rating FITCH com classificação Nacional de Longo Prazo AAA (bra) com perspectiva Estável
Reconhecida como a melhor empresa do setor de energia pela revista Melhores e Maiores Exame 2017
44
Perfil
Apimec
2017
5
Sucesso no leilão de abril com 5 lotes
Privatização, a ISA adquire o controle
Prorrogação do Contrato de Concessão (059/2001) por 30 anos
Incorporação dos ativos da EPTE
Expansão para 17 estados brasileiros com a participação em leilões e aquisições
1999 2013
Cisão parcial dos ativos da CESP e criação da CTEEP
Km de linhas de
transmissão
2001 20122006 2007 20172016
Publicação da Portaria MME 120, com os critérios de pagamento para a Indenização RBSESucesso leilão de outubro com 3 lotes
Breve evolução da ISA CTEEP
*9M17
11.548 12.317 15.388 17.688 18.642
EBITDA regulatório Combinado
em R$ milhões
133,8705,6 1.128,8 1.575,8 194 738,1 1.106,9
Apimec
2017
6
36,2%
7,3%
9,2%
14,6%
32,7%
39,5%
10,0%
8,8%
8,2%
33,5%
44,2%
14,5%
5,6%
10,6%
25,1%
Pré MP 579Ciclo 2012/2013
RAP Total: R$ 24.317 milhões
Pós MP 579Ciclo 2013/2014
RAP Total: R$ 17.957 milhões
Atual*Ciclo 2017/2018
RAP Total: R$ 35.180 milhões
Participação de Mercado na Transmissão do Brasil
OutrosEletrobrasISA CTEEP TaesaState Grid
* Considera leilões de out/16 abr/17
66
Apimec
2017
7
Ações OrdináriasTRPL 3
Ações Preferenciais TRPL 4
CapitalTotal
89,5%
9,8%
0,7% 1,4%
51,9%46,7%
28,7%
35,9%
35,4%
OutrosEletrobrasISA
Composição Acionária em 30/09/2017
64.484.433
39,1%
Número de ações
Capital Total
164.720.826
100%
100.236.393
60,9%
Apimec
2017
8
ISA
Colômbia
Equador
Peru
Chile
América Central
Bolívia
Argentina
Brasil
Transmissão de Energia ElétricaTelecomunicações
Transmissão de Energia ElétricaTelecomunicações
Transmissão de Energia Elétrica
Telecomunicações
Transmissão de Energia ElétricaTelecomunicaçõesConcessões de Rodovias
Transmissão de Energia ElétricaTelecomunicações
Transmissão de Energia Elétrica
8 países 4 setores 33 empresas
Transmissão de Energia ElétricaTelecomunicaçõesConcessão de RodoviasGestão de Sistemas em Tempo Real
Apimec
2017
9
Focos de Gestão
Apimec
2017
10
EficiênciaQualidade,Segurança
RentabilidadeGoverno
CorporativoValor Justo
Redução dasContingências
Rentabilidade
Prudentes, Responsáveis, Ágeis, Simples, Colaborativos e Integrados
PESSOAS
CRESCIMENTOOPERAÇÃO E
MANUTENÇÃO PROJETOS SUBSIDIÁRIAS JURÍDICOREGULAÇÃO
Focos de Gestão
Apimec
2017
11
Focos de gestão em números
Últimos 12 meses* ISA CTEEP SUBSIDIÁRIASTOTAL
R$ milhões O&M Projetos RBSE* Controladas Coligadas
Receita 720 157 326 135 265 1.603
Custos e Despesas** -430 -14 0 -23 -35 -502
EBITDA 290 143 326 112 230 1.101
Divida Líquida 1.005 128 1.213 2.346
*período entre out/16 a set/17** considera contingências
Apimec
2017
12
Melhor
Indicadores de qualidade de serviço com aumento da produtividadeFoco de Gestão: O&M
889
552449
21
52
889
573501
2006 2012 2016
PMSO EX-Cont ingênc iasR $ m i l h õ e s – v a l o r e s 2 0 1 6
ISA CTEEP Subsidiárias
-36%
-13%
1285
623
740
466
864
2012 2013 2014 2015 2016
Energia Não Suprida ISA CTEEPMWh
Subsidiárias considera controladas e coligadas ponderadas pela participação
Apimec
2017
13
37
62
93
145
185
20172016201520142013
Foco de Gestão: Rentabilidade
▪ Oportunidade de expansão e renovação dos ativos da ISA CTEEP
▪ Seletividade na escolha de projetos e melhora na execução com perspectiva de aumento na rentabilidade
▪ Reconhecimento pela ANEEL dos investimentos em melhorias
▪ Aumento da RAP pelo crescimento orgânico
▪ Investimento de R$ 1.127 milhões no período de maio de 2012 a setembro de 2017
Projetos Reforços e Melhorias
RAP (com gross-up de PIS/COFINS) R$ milhões
Apimec
2017
14
Subsidiárias em operação: governança, controle e disciplina financeira
▪ 8 subsidiárias em operação com 14 contratos de concessão
▪ 4,5 mil km de linhas de transmissão e 17 subestações (16 mil MVA)
▪ Foco na governança corporativa: integração de sistemas e práticas
Subsidiárias em operação R$ milhões - Ajustado por participação acionária
Subsidiárias
RAP
InvestimentoCapital
IntegralizadoSubscritoCiclo 2017/2018
IEMG 1 17 278 83
IE Pinheiros 56 833 301
Serra do Japi 56 328 131
Evrecy 2 13 121 21
IENNE 43 978 327
Controladas 185 2.538 863
IESUL (50%) 9 212 108
IE Madeira (51%) 263 3.019 717
IE Garanhuns (51%) 42 606 291
Coligadas 314 3.837 1.116
Total 498 6.375 1.979
Foco de Gestão: Subsidiárias
Apimec
2017
15
IEMG (100%)
LT: 173 km (500 kV)SE: não há
IE Garanhuns (51%)
LT: 621 km (500 kV)12 km (230 kV)
SE: 2.100 MVA
IENNE (100%)
LT: 720 km (500 kV)SE: não há
IE Madeira (51%)
LT: 2.385 km (±600 kVCC)SE: 6.100 MVA
Evrecy (100%)
LT: 154 km (230 kV)SE: 450 MVA
IE SUL (50%)
LT: 173 km (230 kV)
SE: 900 MVA
IE Pinheiros (100%)
LT: 1 km (345 kV)SE: 4.200 MVA
IE Serra do Japi (100%)
LT: 137 km (230 kV)SE: 2.000 MVA
Subestação
Linha de Transmissão
Entrada de Linha
Tipos de Instalação
Foco de Gestão: Subsidiárias
Apimec
2017
16
▪ Homologada pela ANEEL, RAP para o Ciclo 2017/2018 de R$ 1,552 bilhões* relativos ao RBSE conforme a Portaria MME nº 120/2016
Valor Homologado
(*) Exclui Custo de Capital Próprio (Ke), do componente financeiro, de R$ 240 milhões, suspenso por liminar
Ação Judicial▪ Expedida em abril de 2017, decisão liminar em
1ª instância, referente ação movida pela ABRACE, ABIVIDRO e ABRAFE, que determinou em caráter provisório a exclusão do Ke prevista na Lei 12.783/13
▪ A ANEEL recalculou a RAP ciclo 2017/2018, excluindo o valor do Ke (NT nº 170/17)
▪ O processo encontra-se em 2ª instância, com expectativa de julgamento em novembro de 2017
Pagamento RBSE: Valor Justo RBSE
Foco de Gestão: Regulatório
Evolução RBSER$ milhões - base dez/12
* COM e CA; reconciliação; isoladores; túnel
Impacto de R$ 489 milhões
1.400
3.605 3.896 4.094
291198
ValorContábil
Rel.Fiscalização
ANEEL(dez/14)
Ajustes (*) DespachoANEEL 4036
(dez/15)
Ajustes (*) DespachoANEEL 1484
(mai/17)
Apimec
2017
17
819 770 722 673 624 575453
712 712 712 712 712 712712
712
240 240 240 240 240 240240
240
1.771 1.722 1.673 1.624 1.575 1.5271.404
951
2017/2018 2018/2019 2019/2020 2020/2021 2021/2022 2022/2023 2023/2024 2024/2025
Com
ponente
Fin
ance
iro
Atualização Monetária e Financeira
Ke: custo de capital próprio para remuneração do componente financeiro até junho de 2017
Gross up de PIS e COFINS
WACC Regulatório de 6,64%
Pagamento RBSE
Premissas conforme REN ANEEL nº762/2017▪ IPCA (dez/12-jun/17): 34,45% ▪ WACC: 6,64%▪ Custo de Capital próprio (Ke): 10,74% (1º sem/13) e 10,44% (jul/13 até jun/17)▪ Valores estimados. WACC será definido na revisão tarifária e a base de ativos está sujeita
a baixas
Componente Econômico
Pagamento RBSE: R$ 12 bilhões entre 2017 e 2025
Componente Financeiro ex-Ke Ke
R$ milhões, líquidos de PIS/COFINS, jun/17
Foco de Gestão: Regulatório
Apimec
2017
18
Focos de Gestão: RegulatórioAudiência Pública 041/2017 – Revisão Tarifária
Os contratos de concessão de transmissão renovados em 2013, preveem revisão tarifária periódica (RTP) em 2018
A ANEEL abriu a audiência pública nº41 e divulgou as seguintes notas técnicas que dispõem sobre os critérios e procedimentos para a RTP:
▪ NT nº 118/2017 – Revisão Base de Remuneração Regulatória (BRR)
▪ NT nº 160/2017 e nº 164/2017 – Custos Operacionais Regulatórios
▪ NT nº 161/2017 – Custo de Capital (WACC)
1818
Custos Operacionais Regulatórios Propostos vs. Custos Operacionais Regulatórios Atuais(Fonte: NT ANEEL nº 164/2017)
R$ Milhões
Empresa (contrato de concessão principal)
Escores Escores ajustadosCustos Operacionais
informados 2016Custos Operacionais Regulatórios atuais
Custos Operacionais Regulatórios propostos
Variação do Custo Operacional Regulatório
CEMIG-GT 91,3% 106,3% 178,3 215,8 189,5 -12,2%
ISA CTEEP 89,5% 104,1% 527,1 719,1 548,9 -23,7%
CEEE-GT 85,4% 99,4% 244,4 246,3 243,1 -1,4%
CELG G&T 72,4% 84,2% 43,1 24,3 36,3 49,4%
FURNAS 55,5% 64,6% 1.340,6 862,1 865,9 0,4%
COPEL-GT 48,5% 56,4% 179,2 164,2 101,1 -38,4%
CHESF 38,1% 44,3% 1.122,1 716,2 497,6 -30,5%
ELETROSUL 37,4% 43,6% 528,2 560,2 230,1 -58,9%
ELETRONORTE 28,3% 33,0% 929,8 388,1 306,4 -21,1%
Total 5.092,8 3.896,3 3.018,9 -22,5%
% dos custos operacionais reconhecidos 77% 59%
Apimec
2017
19
Focos de Gestão: RegulatórioAudiência Pública 041/2017 – Revisão Tarifária
Aprimoramento da proposta de regulamentação da revisão tarifária periódica das transmissoras, referente aos temas:
Receita operacional regulatória
▪ Escore de eficiência: 104,14% (2ª no ranking entre as concessões revisadas)
▪ RAP proposta de R$ 549 milhões (queda de 23,66% em relação a RAP atual)
WACC
▪ Aprimoramentos considerados para cálculo do WACC dos leilões não foram refletidos
▪ Coerência na atualização das séries temporais
▪ WACC proposto de 6,27% (6,64% atual)
1919
Período de contribuições:
▪ 1a etapa: término em 09/11/17, com as contribuições dos agentes sobre as Notas Técnicas disponibilizadas
▪ 2a etapa: término em 27/11/17, com as manifestações relativas exclusivamente às contribuições recebidas na 1a etapa da Audiência Pública
Apimec
2017
20
Focos de Gestão: Regulatório
Custo Operacional Regulatório NT 160 e 164/2017
Mudanças de critério resultam em redução de receita, o que não reflete patamar justo no reconhecimento de eficiência
▪ Premissas de Comparabilidade: concessões existentes e concessões licitadas
▪ Impacto da inserção das holdings “forçadas” na comparação com as concessões existentes
▪ Normalização da amostra pelo 3º quartil (escore de eficiência)
▪ Pesos arbitrados para as variáveis do DEA
▪ Desconsiderado o valor relativo a 10% de lucratividade atribuído pelo MME quando da prorrogação das concessões
▪ Adoção US-Treasury Bond (10 anos) como taxa livre de risco no lugar da NTN- B
▪ Divergência entre janelas de tempo, para cálculo da taxa livre de risco e prêmio de risco país
▪ Custo da dívida (Kd) não considera o all in
▪ Participação de Capital de Terceiros para RTP de 44,33% vs. 2,57% a 24,41% do último leilão
▪ Metodologia inconsistente entre segmentos (G, T e D)
Revisão Tarifária: Pontos Críticos
Custo Operacional Regulatório NT 160 e 164/2017
Mudanças de critério resultam em redução de receita, o que não reflete patamar justo no reconhecimento de eficiência
Custo Operacional Regulatório NT 160 e 164/2017
Mudanças de critério resultam em redução de receita, o que não reflete patamar justo no reconhecimento de eficiência
WACC – NT 161/2017
Tratamento não isonômico com os leilões prejudica a manutenção do equilíbrio econômico-financeiro das concessões
Apimec
2017
21
Foco de Gestão: JurídicoProcesso de Complementação de Aposentadoria Lei 4819 e Caso Eletrobras
Caso Eletrobras
Celebração de MoU entre AES Eletropaulo e Eletrobras em 19 de outubro de 2017, com vistas a negociar as bases para um eventual acordo para encerrar a disputa judicial quanto à responsabilidade pelo pagamento do saldo do empréstimo, concedido pela Eletrobras à AES Eletropaulo, prévio à cisão da companhia. Foi requerida a suspensão do processo por 60 dias, para instituição de procedimento de medição entre as partes nos termos do artigo 16 da lei nº 13.140/2016.
Ação Coletiva Trabalhista / Ação Civil Pública
▪ Em 2 de agosto de 2017 houve julgamento em 2ª instância pelo Tribunal de Justiça, com decisão favorável à ISA CTEEP e resultado unânime (3 x 0)
▪ Foi cassada a liminar que obrigava a ISA CTEEP a realizar o complemento da folha de pagamento para, aproximadamente, 5 mil aposentados
▪ A AAFC interpôs recursos para o STJ e STF nas duas ações (Ação Coletiva Trabalhista/Ação Civil Pública), com pedido de restabelecimento da liminar que obrigava a ISA CTEEP a processar a folha
▪ Em 18 de outubro o Presidente do Direito Público do Tribunal de Justiça reitera as decisões já proferidas e indefere o pedido de liminar. Os Recursos aguardam análise de admissibilidade
▪ Desde o mês de agosto, a ISA CTEEP deixou de arcar com os pagamentos relativos a esses processos
Ação de Cobrança
▪ Em 05 de junho de 2017, o Tribunal de
Justiça em 2ª instância, manteve
decisão favorável à ISA CTEEP que
obriga o Estado de São Paulo
(SEFAZ), a reembolsar os valores
pagos pela Companhia. A SEFAZ
apresentou recurso para o STJ
▪ O valor total envolvido na ação, em
30 de setembro de 2017 é de R$ 1.530
milhões (valor nominal, excluindo a
provisão para perdas de R$ 516 milhões
realizada em 2013)
Apimec
2017
22
▪ 8 concessões conquistadas nos leilões de outubro de 2016 e abril de 2017, das quais 5 são projetos individuais (100% ISA CTEEP) e 3 são consórcios com a TAESA (50%)
▪ Construção de 10 linhas de transmissão (1.352 km de extensão), 9 subestações (6.585 MVA) e 5 compensadores
▪ Projetos 100% ISA CTEEP com alta coincidência geográfica com base de ativos e potencial de sinergias
▪ Projetos com elevado nível de contratação em sistema “full turn key” (>90%), contratos com incentivos e multas (antecipação e atraso)
▪ Cronograma desafiador com prazo médio de redução de 12 meses
▪ CAPEX considera redução média de 15% nos leilões de outubro de 2016 e abril de 2017
Foco de Gestão: CrescimentoSubsidiárias em construção
Apimec
2017
23
IE Aguapeí (100%)
LT: 109 km (440 kV)SE: 1.400 MVA
CapEx ANEEL: R$ 601,9 MilhõesPrazo ANEEL: Ago/22
IE Tibagi (100%)
LT: 18 km (230 kV)SE: 500 MVA
CapEx ANEEL: R$ 134,6 Milhões
Prazo ANEEL : Ago/22
ERB I (50%)
LT: 515 km (500 kV)85 km (230 kV)SE: 2.988 MVA
CapEx ANEEL : R$ 1.936,5 Milhões
Prazo ANEEL : Ago/22
IE Paraguaçu (50%)
LT: 338 km (500 kV)SE: não há
CapEx ANEEL: R$ 509,6 Milhões
Prazo ANEEL : Fev/22
IE Itaúnas (100%)
LT: 79 km (345 kV)SE: 1.197 MVACE: 1CapEx ANEEL: R$ 297,8 MilhõesPrazo ANEEL : Fev/22
IE Itaquerê (100%)
3 Comp. Síncrono(SE Araraquara)CapEx ANEEL: R$ 397,7 MilhõesPrazo ANEEL : Ago/22
IE Itapura (100%)
1 Comp. Estático (SE Bauru)CapEx ANEEL: R$ 125,8 MilhõesPrazo ANEEL : Fev/22
IE Aimorés (50%)
LT: 208 km (500 kV)SE: não há
CapEx ANEEL : R$ 341,1Milhões
Prazo ANEEL : Fev/22
Subestação
Linhas de Transmissão
Entrada de Linha
Compensador (Estático/Síncrono)
Tipos de Instalação
Composição Acionária
Controladas (100% ISA CTEEP)Coligadas (Consórcio com a TAESA)
Subsidiárias em construção: localizaçãoFoco de Gestão: Crescimento
Apimec
2017
24
498
399 897
O sucesso da ISA CTEEP nos dois últimos leilões de transmissão, permitiu capturar projetos que representam um crescimento de 30% a 40% na base de ativos, com expansão de 80% na RAP atual das subsidiárias operacionais
Potência MVA
Investimento R$ millhões
RAP R$ millhões
8.883
+39%
2.508
6.375
22.335
+42%15.750
6.585
Leilões out/16 abr/17Operacionais
+80%
Total
Foco de Gestão: CrescimentoSubsidiárias
Extensão de Linhas KM
1.352
+30%
5.856
4.504
Leilões out/16 abr/17Operacionais Total
Leilões out/16 abr/17Operacionais Total
Leilões out/16 abr/17Operacionais Total
Apimec
2017
25
Leilão 02/2017Foco de Gestão: Crescimento
Em 15 dezembro de 2017, será realizado o leilão de transmissão da ANEEL nº 002/2017 que contará com as seguintes características:
▪ 11 lotes ofertados
▪ 4.919 km de linhas de transmissão e seccionamentos
▪ 10.416 MVA de capacidade de transformação
▪ Investimento ANEEL estimado em R$ 8,7 bilhões, com RAP máxima em R$ 1,5 bilhões (RAP/CapEx ANEEL de 17,5%)
▪ Prazos para entrada em operação variam entre 36 e 60 meses
▪ Localidades: Norte, Nordeste e Sudeste (PR e MG)
▪ Assinatura do contrato em 09 de março de 2018
O conselho de administração, em 09 de outubro de 2017, aprovou a participação da ISA CTEEP de forma individual e/ou na forma consórcio
Apimec
2017
26
Oportunidades de Mercado
▪ Participação em leilões, de forma individual ou em consórcio
▪ Investimento em reforços e melhorias na rede existente
Consolidação
Investimento em projetos orgânicos e inorgânicos
▪ Interesse em aquisição de ativos à venda
24
18
26
26
7
42
9
13/1412/13
19%
Total
36%
+45%
Próximas Licitações
17/18
35
16/17
Projetos Futuros MapeadosReceitasIndenização
Evolução do Mercado de TransmissãoTotal de Receitas Anuais, R$ bilhões de set/17
Próximas Licitações: 2017-2022Fonte: Ministério de Minas e Energia (PET/PELP mar/17)
Extensão de Linhas
Subestações(novas e ampliações)
21.503 km
54 SE´s(~20.000 MVA)
R$ 25,9 bilhões
R$ 13,0 bilhões
R$ 38,9 bilhões
Foco de Gestão: Crescimento
Apimec
2017
27
ISA CTEEP 4.0
Apimec
2017
28
ISA CTEEP 4.0: além do presenteInovação
Apimec
2017
Modernizaçãoda rede
Patrimônio Imobiliário
Novos Modelos de
Negócio
Armazenamento de Energia
Geração Distribuída
2828
Apimec
2017
29
Além do presente, sustentabilidade e propósitoConexão Jaguar
Projetos Florestais que reduzem impactos de gases efeito estufa
Mitigar as mudanças climáticas
Conservação da biodiversidade de corredores da onça-pintada
Emissão de créditos de carbono certificados
A onça pintada tem um papel ecológico fundamental para o equilíbrio do ecossistema, sua extinção impactaria a biodiversidade e fontes de
água
Até 2020, a ISA CTEEP será carbono neutro
2929
Apimec
2017
30
Além do presente, sustentabilidade e propósitoProjetos de incentivo fiscal*
3030
Hospital de Câncer de Barretos
Institución beneficia 192 niños y
adolescentes con 2.400 sesiones
de radioterapia en el periodo de un
año
Asistencia pública de 6 mil
atendimientos por día. El patrocinio
aporta a millares de personas con
el tratamiento humanizado
Graacc – Grupo de Apoio ao Adolescente e a Criança com Câncer
Assistência pública de 6 mil atendimentos por dia. O patrocínio aporta a milhares de pessoas com tratamento humanizado
GRAACC – Grupo de Apoio ao Adolescente e a Criança com Câncer
Hospital de Câncer de Barretos
A instituição beneficia 192 crianças e adolescentes com 2.400 sessões de radioterapia no período de um ano
Guri Santa Marcelina
Apoio ao Projeto Guri Santa Marcelina, que promove a inclusão sociocultural por meio do ensino de música a crianças e adolescentes de comunidades de baixa renda, com a doação de 445 instrumentos musicais e equipamentos utilizados 32 polos de ensino e três grupos musicais do Projeto Guri*Lei Rouanet, Lei do Audiovisual, Lei do Idoso,
FUNCAD e BNDES
Apimec
2017
31
Além do presente, sustentabilidade e propósitoProjetos de incentivo fiscal*
3131
Hospital de Câncer de Barretos
Institución beneficia 192 niños y
adolescentes con 2.400 sesiones
de radioterapia en el periodo de un
año
Asistencia pública de 6 mil
atendimientos por día. El patrocinio
aporta a millares de personas con
el tratamiento humanizado
Graacc – Grupo de Apoio ao Adolescente e a Criança com Câncer
Patrocínio a 32ª Bienal de Arte de São Paulo com atividades itinerantes em 12 cidades brasileiras e três estrangeiras, entre elas a Colômbia, com exposição no Museu de Arte Moderna de Bogotá
Produção de conteúdos sobre o setor elétrico
32ª Bienal de Arte de São Paulo
Patrocínio dos documentários “Ameaças do Céu”, do Instituto Nacional de Pesquisas Espaciais, e “Na Trilha da Energia II”, do Instituto Acende Brasil
*Lei Rouanet, Lei do Audiovisual, Lei do Idoso, FUNCAD e BNDES
Apimec
2017
32
Informações Financeiras
Apimec
2017
33
Reconhecimento integral dos impactos relativos ao ajuste do ciclo da RAP2017/2018, no 3T17
Destaques 3T17
3333
RAP Ciclo 2017/2018
IENNE
Dívida
Início do ciclo de recebimento da RAP do RBSE, excluindo a parcela de custo de capital (Ke), com impacto de R$ 365,2 milhões no 3T17
RBSE
4819
A partir de agosto, a ISA CTEEP deixou de complementar a folha de pagamento dos aposentados AAFC, passando a SEFAZ a processar integralmente os pagamentos
Captação de R$ 160 milhões nos termos da Lei nº 4131/1962, a 101,4% doCDI, com vencimento em julho de 2018
Conclusão do processo de aquisição de 100% das ações do capital social daIENNE e consolidação no balanço a partir de setembro
Resultado Financeiro
Adesão ao PERT - Programa Especial de Regularização Tributária, com impacto nareceita financeira de R$ 50,9 milhões, pela redução de multas e juros (REFIS)
Apimec
2017
34
DRE Regulatória Vs IFRS
Receita: IFRS considera receita de infraestrutura e dos ativos da concessão. Regulatório considera RAP faturamento
Deduções: acompanham o nível da receita
Custos: IFRS considera custos de infraestrutura
Depreciação: IFRS não há mais ativo imobilizado. Regulatório considera o início da depreciação dos ativos RBSE
Equivalência Patrimonial: contabilização das receitas de infraestrutura e dos ativos da concessão
Outras receitas (despesas): reconhecimento da aquisição de 75% da IENNE
IR/CSLL: acompanham o resultado apurado
3434
DRE ConsolidadoIFRS vs. Regulatório
Regulatório IFRS Ajustes
3T17 3T17 R$ milhões
Receita Operacional Bruta 622,2 829,4 -207,2
Receita de Infraestrutura - 58,7 -58,7
Receita de O&M 251,1 167,4 83,7
Receita ativo da concessão - 179,6 -179,6
Receita RBSE 365,2 417,8 -52,6
Outras receitas 5,9 5,9 0,0
Deduções -70,9 -85,3 14,4
Receita Operacional Líquida 551,3 744,1 -192,8
Custos de Infraestrutura - -53,6 53,6
Custos de O&M e Despesas Gerais -114,1 -114,5 0,4
Lucro Bruto 437,2 576,0 -138,8
Depreciação -148,0 -2,5 -145,5
Equivalência Patrimonial 4,4 45,9 -41,5
Outras receitas (despesas) operacionais
32,5 -1,7 34,2
Resultado Antes do Resultado Financeiro e Tributos
326,1 617,7 -291,6
Resultado Financeiro 21,9 21,9 0,0
Lucro antes do IR & CSLL 347,9 639,5 -291,6
IR & CSLL -117,0 -185,3 68,3
Lucro Líquido 230,9 454,2 -223,3
Apimec
2017
35
RAP Ciclo 2017/2018R$ milhões
3535
0,0
12,71,723,0
RAP 17/18Ciclos Futuros
615,3
ExpansãoPA
-35,6650,9
RTPReforçosMelhorias
InflaçãoRAP 16/17
638,9
0,0
1,30,06,2
RAP 17/18Ciclos Futuros
184,8
PA ExpansãoRTP
-13,2198,0
ReforçosMelhorias
InflaçãoRAP 16/17
193,1
IPCA: 3,6%IGPM: 1,6%
41,330,0
735,9710,9
168,9833,8
122,9
RAP 16/ 17 Inflação
1.552,4
Reforços
Melhorias
1.552,4
RBSE RAP 17/ 18
Ciclos Futuros
RAP 17/18
735,9
108,9
168,9
1.552,4
PA
-29,5
Expansão
2.536,6
RAP 17/ 18
Ciclos Futuros
RAP NI
RAP O&M
RAP RBSE
2.457,2
ISA
CT
EE
PC
on
tro
lad
as
Co
lig
ad
as
Incl
ui IE
NN
E
1.552,41.552,4
RAP 17/18
RAP 17/18
RAP 16/17
RBSEReforçosMelhorias
Inflação RAP 17/18Ciclos Futuros
PA ExpansãoRAP 17/18
RAP RBSE
RAP NI
RAP O&M
Apimec
2017
36
Receita Bruta Consolidada R$ milhões
3636
REGULATÓRIO
▪ Impacto na receita de R$ 365,2 milhões referente a RAP do RBSE
▪ Ajuste ciclo RAP 2017/2018
▪ Variação monetária
▪ PA negativa de R$ 42,7 milhões, reconhecida integralmente em jul/17
▪ Energização de 132 Projetos desde jan/17, com investimento de R$ 107,5 milhões e RAP de R$ 30,5 milhões
Início do recebimento da RAP RBSE
31,4 101,7 107,26,8
6,9
365,2
365,2
53,6
104,7
138,7
176,1
168,8 582,9
607,8
27,7
622,2
809,3
3T17
20,0 22,0
9M16
+53%
+144%
1.240,9
9M173T16
255,2
40,9
Outras SubsidiáriasRBSERAP NIRAP O&M
Apimec
2017
37
Receita LíquidaR$ milhões
3737
▪ Impacto na receita líquida de R$ 326,1 milhões referente a RAP do RBSE
▪ PIS/COFINS e encargos setoriais de R$ 39,1 milhões pelo início do recebimento do RBSE
Início do recebimento da RAP RBSE
70,9
365,2326,1
189,2
229,3
200,6
24,6
Receita Líquida3T17
28,5
Receita Líquida3T16
622,2
27,7
DeduçõesReceita Bruta3T17
SubsidiáriasRBSEControladora
551,3
+153
217,7
REGULATÓRIO
Apimec
2017
38
Custos de O&M e Despesas Gerais ex- DepreciaçãoR$ milhões
3838
▪ Dissídio coletivo em agosto/17 de 3,6%
▪ Alterações na estrutura organizacional
▪ Reajuste na remuneração do conselho
▪ Reversão de provisão em processos cíveis por eventos judiciais favoráveis com redução de valores e revisão de prognóstico
Reversão nas despesas de Contingências
-8,7 -20,4
1,2 5,9 22,6
41,7 42,031,5 30,1
80,878,4
3,1
71,1 72,3
214,8196,4
-2%
-9%
9M17
339,9
5,38,7
9,1
9M16
347,8
8,3
3T17
114,1
10,9
3,6
3T16
125,5
5,113,5
SubsidiáriasContingênciasOutrosServiçosMaterialPessoal
REGULATÓRIO
Apimec
2017
39
Resultado FinanceiroR$ milhões
3939
Início do recebimento RBSE
▪ Interrupção do pagamento de 4819 a partir de agosto
▪ Redução nos juros e encargos sobre debêntures
▪ Adesão ao PERT com impacto positivo nos juros ativos de R$ 50,9 milhões
-5,4 -6,1-21,6 -22,4
-32,6 -25,7
7,810,7
56,7
32,3
63,4
57%186%
9M17
-33,9
0,7
-78,8
-4,6
9M16
-79,4
4,8
-0,7
-94,2
3T17
21,9
0,6 1,0
-4,6
3T16
-25,4
2,6
-0,7
SubsidiáriasJuros/Encargos s/ dívida
Operação SWAP
Variação monetária Líquida
Rendimento de Aplicações/Juros ativos Outros
REGULATÓRIO
Apimec
2017
40
Equivalência Patrimonial ConsolidadaR$ milhões
4040
Revisão Tarifária Periódica IE Garanhuns
▪ Ajuste do ciclo da RAP 2017/2018 com variação monetária de R$ 23 milhões
▪ Impacto positivo no resultado financeiro do IE Madeira, pela redução nos encargos de dívida
▪ Revisão Tarifária Garanhuns (WACC de 6,61% para 4,62%), com impacto negativo na RAP de R$ 12,7 milhões-1,0
-2,7-1,0
-0,9
4,6
1,4
9,2
12,14,0
4,7
10,86,6
-3%
-45%
9M17
16,8
9M16
17,3
3T17
4,4
-0,7
3T16
8,0
-0,6
Aimorés/Paraguaçú/ ERB1IENNE/IESULGaranhunsMadeira
REGULATÓRIO
Apimec
2017
41
Lucro LíquidoR$ milhões
4141
Crescimento do lucro pelo RBSE
▪ Aumento no lucro líquido pelo inicio do recebimento do RBSE
▪ Ajuste do ciclo da RAP 2017/2018
▪ Reversão nas despesas de contingências
▪ Reconhecimento do resultado pela aquisição de 75% do capital social da IENNE
▪ Adesão ao PERT19,8
38,438,4
50,950,9
132,7132,7
46,4
185,6
157,2
+115%
+398%
399,0
230,90,8
8,1
ContingênciasRBSE PERT IENNECorrente
3T16 3T17 9M16 9M17
REGULATÓRIO
Apimec
2017
42
Fluxo de Caixa Gerencial
Recebimento RAP: Considera RAP RBSE de R$ 228,6 milhões de agosto e setembro 2017
Outras: Prestação de serviços e compartilhamento de infraestrutura
PMSO: Gastos com pessoal, MSO, execuções e depósitos judiciais
Encargos: RGR, CCC, CDE, Proinfa, P&D e taxas de fiscalização
Impostos: IR/CSLL, PIS e COFINS e outros, sendo R$ 91,6 milhões pelo recebimento do RBSE
Investimentos: Realização de Reforços e Melhorias (BRR)
Financiamentos: Serviços da dívida e emissão de Debêntures
Dividendos: Pagamento de dividendos referente aos exercícios de 2016 e 2017
SEFAZ – Lei 4819: diferença não reembolsada pela SEFAZ
4242
R$ milhões
Controladora Consolidado
9M17 9M17
Saldo Inicial de Caixa (dez/16) 1,6 4,5
Atividades Operacionais
Recebimento de RAP 952,4 1065,6
Outras 33,4 36,9
PMSO -366,7 -387,7
Encargos -33,5 -37,8
Impostos e taxas -250,1 -257,5
Geração de caixa nas atividades operacionais 335,4 419,5
Atividades de Investimentos
Dividendos recebidos 45,7 0,0
Investimentos em Infraestrutura -157,6 -159,2
Aquisição de participação acionária - IENNE -68,4 -68,4
Movimentação aplicação financeira -269,5 -275,1
Outros 0,0 0,5
Caixa nas atividades de investimentos -449,8 -502,1
Atividades de Financiamentos
Adições de empréstimos 594,5 594,5
Pagamentos de empréstimos (principal + juros) -77,0 -108,1
Dividendos pagos -271,7 -271,7
Pagamento Lei Estadual 4.819/58 -125,9 -125,9
Utilização de caixa nas atividades de financiamento 119,9 88,7
Saldo final de Caixa (set/2017) 7,1 10,7
Fluxo de Caixa
Apimec
2017
43
EBITDA Consolidado ICVM 527/2012
4343
EBITDA (R$ milhões) 9M16 9M17 9M16 9M17
EBITDA ex-RBSE 368,9 462,8 767,2 630,8
Margem EBITDA ex-RBSE 52,8% 61,2% 78,9% 62,5%
EBITDARegulatório IFRS
3T16 3T17 3T16 3T17
Lucro (prejuízo) Líquido 46,4 230,9 4.536,3 454,3
Tributos sobre o lucro (IR/CSLL) 13,0 117,0 2.192,8 185,3
Resultado financeiro líquido 25,4 (21,9) 25,4 (21,9)
Depreciações e amortizações 16,0 148,0 2,9 3,1
EBITDA ICVM nº 527/12 100,7 474,1 6.757,3 620,9
Margem EBITDA ICVM Nº 527/12 46,3% 86,0% 100,3% 83,4%
RBSE - 326,1 6.316,0 379,1
EBITDA ex-RBSE 100,7 148,0 441,3 241,7
Margem EBITDA ex-RBSE 46,3% 65,7% 105,6% 66,2%
R$ milhões
Apimec
2017
44
Covenants FinanceirosR$ milhões
Dívida Líquida/EBITDA Ajustado ≤ 3,5EBITDA Ajustado/Resultado Financeiro ≥ 1,5
*exclui, principalmente, os efeitos do IFRS , considera o faturamento (RAP) e consolida as coligadas ponderadas pela participação
*inclui equivalência patrimonial e outras receitas e (despesas) operacionais**soma encargos de dívidas e exclui rendimentos de aplicações financeiras
*exclui, principalmente, os efeitos do IFRS , considera o faturamento (RAP) **receita financeira/despesa financeira
Dívida Líquida 30/09/2017 (consolidada com coligadas)
2.414
EBITDA Ajustado* últimos 12 meses
1.101
Dívida Líquida/EbitdaAjustado 30/09/2017
2,2
Dívida Líquida/EbitdaAjustado 30/09/2016
3,1
Patrimônio Líquido 30/09/2017 11.291
Divida Liquida / Divida Liquida +PL 30/09/2017
0,18
Divida Liquida / Divida Liquida +PL 30/09/2016
0,17
Dívida Líquida 30/09/2017 1.131
EBITDA Ajustado* últimos 12 meses 1.989
Dívida Líquida/Ebitda Ajustado 30/09/2017
0,57
Dívida Líquida/Ebitda Ajustado 30/09/2016
0,09
Resultado Financeiro** 30/09/2017 75
EBITDA Ajustado /Resultado Financeiro
26,70
EBITDA Ajustado /Resultado Financeiro
97,56
Dívida Líquida 30/09/2017 1.771
EBITDA Ajustado* últimos 12 meses 874
Dívida Líquida/Ebitda Ajustado 30/09/2017
2,03
Dívida Líquida/Ebitda Ajustado 30/09/2016
1,59
Resultado Financeiro** 30/09/2017 64
EBITDA Ajustado /Resultado Financeiro
13,58
EBITDA Ajustado /Resultado Financeiro
6,50
BNDES 2017 (apuração anual)
Dívida Líquida/EBITDA Ajustado ≤ 3,5
Dívida Líquida + Dívida líquida/PL ≤ 0,6
Debêntures Simples (apuração tri)
Debêntures Infraestrutura (apuração tri)
Dívida Líquida/EBITDA Ajustado ≤ 3,5EBITDA Ajustado/Resultado Financeiro ≥ 3,0
Dívida Líquida/EBITDA Ajustado < 3,5EBITDA Ajustado/Resultado Financeiro > 1,5
Apimec
2017
45
Endividamento Consolidado
4545
Empréstimos e Financiamentos 3T17 2016 Δ%
Dívida Bruta 1.771,2 1.010,4 75,3%
Curto Prazo 468,9 264,0 77,6%
Longo Prazo 1.302,3 746,4 74,5%
Disponibilidades ISA CTEEP e Controladas 443,1 161,9 173,7%%
Dívida Líquida ISA CTEEP e Controladas 1.328,0 848,4 56,5%
Disponibilidades Controladas em Conjunto 196,6 178,7 10,0%
Dívida Líquida Consolidada 1.131,5 669,8 68,9%
▪ Captação de R$ 300 milhões de Debêntures de Infraestrutura remunerada a IPCA + 5,0373%▪ Captação de R$ 134,0 milhões junto ao BNDES▪ Captação de R$ 160 milhões nos termos da Lei nº4131/1962▪ Pagamento de R$ 101 milhões pela aquisição da IENNE▪ Pagamento de R$ 273 milhões dividendos aos acionistas
R$ milhões
Apimec
2017
46
Aquisição IENNE: Impacto no IFRSR$ milhões
4646
▪ Pagamento de R$ 68,5 milhões, em 15 de setembro, pela aquisição da participação de 50% (Isolux)
▪ Conclusão da compra em 05 de outubro com o pagamento de R$ 32,7 milhões (CYMI)
▪ Impacto de R$ 4,2 milhões pelo reconhecimento da aquisição de 75% do capital social da IENNE
Aquisição da IENNE
Participação Adquirida 75% 159,2
Valor pago (101,2)
Compra Vantajosa 58,0
Perda na aquisição do controle IENNE (53,8)
Resultado Final 4,2
Apimec
2017
47
Performance Mercado de Capitais
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
jan-17 fev-17 mar-17 abr-17 mai-17 jun-17 jul-17 ago-17 set-17
TRPL3 TRPL4 IBOVESPA IEEX
14,4%
23,4%
5,3%
1,7%
▪ Valor de Mercado da ISA CTEEP, em 30/09/2017 de R$ 10,7 bilhões▪ Volume médio diário negociado em 2017 de R$ 24,7 milhões▪ Média diária de 2.052 negócios em 2017 e presença em 100% dos pregões▪ 15 coberturas de TRPL4, com 53% de recomendação de COMPRA
TRPL 4 encerrou o 3T17 cotada a R$ 68,32
4747
Apimec
2017
48
Consenso
Neutro Compra
66,0
68,0
70,0
72,0
74,0
76,0
78,0
80,0
82,0
84,0
Itaú BBA
Bradesco
Credit Suisse
Br Plural
Eleven
Ta
rge
t P
rice
R$
BofA
BB
HSBC
Santander
BTG Pactual
UBS
Safra
J.P. Morgan
Citi
G. Sachs
Venda
CoberturaTarget Price
(12 m)Rating Atualização
UBS R$ 77,00 Compra 28/09/2017
Brasil Plural R$ 81,00 Compra 22/09/2017
Eleven Financial R$ 84,00 Compra 19/09/2017
JP Morgan R$ 80,00 Neutro 31/08/2017
Goldman Sachs R$ 80,00 Compra 18/08/2017
Itaú R$ 68,00 Neutro 02/08/2017
BTG Pactual R$ 75,00 Compra 02/08/2017
Banco do Brasil R$ 69,50 Compra 02/08/2017
BofA-Merrill Lynch R$ 75,00 Neutro 02/08/2017
HSBC R$ 78,00 Compra 02/08/2017
Citibank R$ 76,40 Compra 01/08/2017
Safra R$ 72,60 Neutro 01/08/2017
Santander R$ 68,94 Neutro 01/08/2017
Bradesco R$ 82,00 Neutro 16/07/2017
Credit Suisse R$ 77,00 Neutro 11/04/2017
4848
Apimec
2017
49
Disclaimer
As declarações contidas neste relatório relativas à perspectiva dos negócios
da Companhia, às projeções e resultado e ao seu potencial de crescimento
constituem-se em meras previsões e foram baseadas nas expectativas da
administração em relação ao futuro da Companhia.
Estas expectativas são altamente dependentes de mudanças no mercado,
no desempenho econômico geral do País, do setor e dos mercados
internacionais, estando sujeitas a mudanças.
Apimec
2017
50
www.isacteep.com.br/ri
Obrigado
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