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Apresentação Semanal
De 11 a 22 de abril de 2016
1
Matheus Rosignoli
mrosignoli@santander.com.br
Indicadores e eventos da última semana
3
Internacional: Estados Unidos 3
Indicadores e eventos da última semana
Indicador Efetivo Consenso Anterior
Vendas do Varejo (mar) -0,3% m/m a.s. 0,1% m/m a.s. 0,0% m/m a.s.
Vendas do Varejo - grupo controle (mar) 0,1% m/m a.s. 0,4% m/m a.s. 0,1% m/m a.s.
Livro Bege - - -
CPI: Núcleo (mar) 2,2% a/a 2,3% a/a 2,3% a/a
Empire Manufacturing (abr) 9,56 2,00 0,62
Produção Industrial (mar) -0,6% m/m a.s. -0,1% m/m a.s. -0,6% m/m a.s.
Utilização da Capacidade Instalada (mar) 74,8% 75,4% 75,4%
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Inflação ao Consumidor (% a/a)
CPI
Ex Alimentação e Energia
Fonte: Bureau of Labor Statistics
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Produção Industrial x Utilização da Capacidade Instalada
Produção Industrial
Utilização da Capacidade Instalada
Fonte: Federal Reserve
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Internacional: Zona do Euro 4
Indicadores e eventos da última semana
Indicador Efetivo Consenso Anterior
Produção Industrial (fev) -0,8% m/m a.s.;
0,8% a/a
-0,7% m/m a.s.;
1,3% a/a
1,9% m/m a.s.;
2,9% a/a
CPI (mar) 0,0% a/a -0,1% a/a -0,2% a/a
CPI: Núcleo (mar) 1,0% a/a 1,0% a/a 1,0% a/a
Balança Comercial (fev) EUR 20,2 bi EUR 21,5 bi EUR 21,2 bi
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Inflação ao Consumidor (% a/a)
CPI Núcleo
Fonte: Eurostat
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Produção Industrial (% a/a)
Fonte: Eurostat
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Internacional: China 5
Indicadores e eventos da última semana
Indicador Efetivo Consenso Anterior
Produção Industrial (mar) 6,8% a/a 5,8% a/a -
Vendas do Varejo (mar) 10,5% a/a 10,4% a/a -
Investimento em ativos fixos urbanos (mar) 10,7% a/a 10,4% a/a 10,2% a/a
PIB (1T) 6,7% a/a 6,7% a/a 6,8% a/a
CPI e PPI (mar) 2,3% e -4,3% a/a 2,4% e -4,6% a/a 2,3% e -4,9% a/a
Balança Comercial (mar) US$ 29,86 bi US$ 34,95 bi US$ 32,59 bi
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PIB e Produção Industrial(% T/T-4)
PIB
Produção Industrial
Fonte: National Bureau of Statistics of China
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Vendas no Varejo (% a/a)
Fonte: National Bureau of Statistics of China
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Economia Brasileira 6
Indicadores e eventos da última semana
Indicador Efetivo Santander Consenso Anterior
Vendas no Varejo (fev) 1,2% m/m a.s.;
-4,2% a/a
-0,3% m/m a.s.;
-5,9% a/a
0,0% m/m a.s.;
-5,6% a/a
-1,9% m/m a.s.;
-10,6% a/a
Vendas no Varejo Ampliado (fev) 1,8% m/m a.s.;
-5,6% a/a
+0,4% m/m a.s.;
-6,3% a/a
0,5% m/m a.s.;
-6,5% a/a
-1,5% m/m a.s.;
-14,1% a/a
IGP-10 (abr) 0,40% m/m - 0,39% m/m 0,58% m/m
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% M/M-1
% Acum. 12 meses
Volume de Vendas no Varejo Ampliado
Fonte: IBGE
10,82%
2,50%
4,50%
6,50%
8,50%
10,50%
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IGP-10(% acum. 12 meses)
Fonte: FGV
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Economia Brasileira 7
The Worst Consequence of the Economic Downturn
• Pesquisa Mensal do Emprego (PME) foi descontinuada. Pesquisa Nacional por Amostra de Domicílio (PNAD) Contínua é a nova fonte oficial dos dados de mercado de trabalho.
• Fragilidade: série histórica da PNAD Contínua é curta, começando em Mar/2012.
• Por isso, estimamos a série histórica das principais variáveis do mercado de trabalho divulgadas na PNAD Contínua para o período de Jan/2002 até Fev/2012.
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PME PNAD
Taxa de Desemprego (%) - PNAD x PMEsérie com ajuste sazonal
Fonte: IBGE e Santander
Série estimada da PNAD série observadas
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Economia Brasileira 8
The Worst Consequence of the Economic Downturn
• Algumas diferenças metodológicas:
• Cobertura da pesquisa é muito maior na PNAD – 3500 municípios
• Definição de População em Idade Ativa
• Definição de pessoa desempregada
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PNAD Contínua - Massa Salarial Real Ampliada Média Móvel de 3 Meses - Taxa de Variação Interanual (% T/T-12)
Fonte: BCB, IBGE, MDS Elaboração: Santander
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85000
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95000
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105000
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PNAD Contínua - Força de Trabalho (em milhares de pessoas)
Fonte: IBGE, SEADE/DIEESE e MTE
série observadasérie estimada
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Economia Brasileira 9
The Worst Consequence of the Economic Downturn
• Todos os indicadores de mercado de trabalho tem mostrado significante deterioração, em linha com a contração disseminada entre os setores de atividade.
• Reversão não deve acontecer antes do 1S17, uma vez que esperamos estabilização da atividade no final de 2016.
• Uma das mais severas consequências da recessão econômica tem sido o aumento da informalidade no mercado de trabalho, o que deve continuar pelos próximos dois anos, pelo menos.
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População Ocupada por tipo de ocupaçãoMédia Móvel de 3 meses - % a/a
Conta PrópriaTrabalhador DomésticoEmpregado no setor públicoTrabalhador no setor privado sem carteiraTrabalhador no setor privado com carteira
Fonte: PNAD / IBGE
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Mercados 10
Internacional: Contínua recuperação do mercado acionário na China.
Brasil: Expectativa de definição do imbróglio político reduzindo o risco-país (CDS abaixo de 350).
Apreciação do câmbio menor do que a sugerida pela redução do CDS. Intervenção pesada do BCB via swap cambial reverso limitou o movimento de fortalecimento do real frente ao dólar.
Queda das expectativas de inflação e menor taxa de câmbio conduzindo a curva de juros para baixo em todas as maturidades.
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Bolsa de Xangai (em pontos)
Fonte: Bloomberg
12.8%
13.3%
13.8%
14.3%
14.8%
15.3%
15.8%
16.3%
16.8%
3M 6M 1A 2A 3A 5A
Curva de juros - Brasil
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Fonte: Bloomberg
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BRL/USD x CDS 5 anos
BRL/USD
CDS 5A
Fonte: Bloomberg
Indicadores e eventos agendados para esta semana
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Internacional: Estados Unidos 12
Indicadores e eventos agendados para esta semana
Indicador Consenso Anterior
Novas Construções Residenciais (mar) 1,168 k 1,178 k
Concessões de Alvarás (mar) 1,200 k 1,167 k
Vendas de Moradias Usadas (mar) 5,26 milhões/ano 5,08 milhões/ano
Índice de Atividade Nacional – CFNAI (mar) 0,13 -0,29
Sondagem Industrial – Filadélfia (abr) 8,0 12,4
PMI Industrial – prévia (abr) 52,0 51,5
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CFNAI - Índice de Atividade de Chicago (MM3m)
Fonte: Federal Reserve Bank of Chicago
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Novas Construções Residenciais
Housing Starts
MM3m
Fonte: U.S. Census Bureau
13
Internacional: Zona do Euro 13
Indicadores e eventos agendados para esta semana
Indicador Consenso Anterior
Transações Correntes (fev) - EUR 25,4 bi
Reunião BCE - Taxa de juros 0,00% p.a. 0,00% p.a.
Reunião BCE - Taxa de depósitos -0,40% p.a. -0,40% p.a.
Confiança do Consumidor (abr) -9,3 -9,7
PMI Industrial - prévia (abr) 51,9 51,6
PMI Serviços - prévia (abr) 53,3 53,1
PMI Composto - prévia (abr) 53,3 53,1
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Índices PMI
Serviços Composto Industrial
Fonte: Markit
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Taxa de Depósitos (a.a.)
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Economia Brasileira 14
Indicadores e eventos agendados para esta semana
Indicador Santander Consenso Anterior
PNAD Contínua – Taxa de Desemprego (fev) 10,3% 10,0% 9,5%
IPCA-15 (abr) 0,47% m/m;
9,30% a/a
0,49% m/m;
9,30% a/a
0,43% m/m;
9,95% a/a
Nota S. Externo: Transações Correntes (mar) -US$ 1,000 bi -US$ 1,100 bi -US$ 1,919 bi
Nota S. Externo: IDP (mar) US$ 6,000 bi US$ 5,950 bi US$ 5,920 bi
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-10.000
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20.000
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40.000
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-120.000
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-60.000
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Balança Comercial e de Transações Correntes(acum 12 meses)
Balança de Transações Correntes
Balança Comercial
Fonte: BCB
0,5
2,5
4,5
6,5
8,5
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12,5
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Abertura do IPCA (% 12 meses)
IPCA Administrados Comercializáveis Serviços
Fonte: IBGE e Santander
15
Agenda de divulgações 15
Segunda-feira Brasil FGV IGP-M (2ª prévia) abr/16 m/m - 0.34% 0.43%
18/04/16 FGV IPC-S (2ª quadri) abr/16 m/m - 0.45% 0.48%
BCB Boletim Focus 15/abr - - - -
MDIC Balança Comercial Semanal 15/abr US$ Milhões - - $1162
Terça-feira Brasil FIPE IPC (2ª quadri) abr/16 m/m - - 0.94%
19/04/16 Internacional Z. do Euro Transações Correntes fev/16 EUR Bilhões - - 25.4
EUA Novas Construções Residenciais mar/16 milhares - 1168 1178
EUA Concessões de Alvarás mar/16 milhares - 1200 1177
Quarta-feira Brasil IBGE PNAD Contínua (Taxa de Desemprego) fev/16 - 10.3% 10.0% 9.5%
20/04/16 IBGE IPCA-15 abr/16 m/m 0.47% 0.49% 0.43%
BCB Nota à Imprensa S. Externo: Transações Correntes mar/16 US$ Bilhões -$1000 -$1100 -$1919
BCB Nota à Imprensa S. Externo: IDP mar/16 US$ Bilhões $6000 $5950 $5920
BCB Fluxo Cambial Semanal 15/abr - - - -
Internacional EUA Vendas de Moradias Usadas mar/16 milhões/ano - 5.26 5.08
Quinta-feira Brasil - Feriado - Mercados Fechados - m/m - - -
21/04/16 Internacional Z. do Euro Reunião BCE - taxa de juros - - - 0.00% 0.00%
Z. do Euro Confiança do Consumidor abr/16 - - -9.3 -9.7
EUA Índice de Atividade Nacional (CFNAI) mar/16 - - -0.13 -0.29
EUA Pedidos de auxílio desemprego abr/16 milhares - 265 253
EUA Sondagem Industrial - Filadélfia abr/16 - - 8.0 12.4
EUA Indicadores Antecedentes mar/16 m/m - 0.4% 0.1%
Sexta-feira Internacional Z. do Euro PMI Industrial - prévia abr/16 - - 51.9 51.6
22/04/16 Z. do Euro PMI Serviços - prévia abr/16 - - 53.3 53.1
Z. do Euro PMI Composto - prévia abr/16 - - 53.3 53.1
EUA PMI Industrial - prévia abr/16 - - 52.0 51.5
Na semana Brasil BCB IBC-Br fev/16 m/m a.s. -0.50% -0.55% -0.61%
Receita Arrecadação Federal mar/16 R$ Bilhões - 94,660 87,851
MTE Caged (Emprego Formal) mar/16 milhares -75,000 -90,000 -104,582
AnteriorEventos Referência Unidade Santander Consenso
Boa Semana!
Matheus Rosignoli
mrosignoli@santander.com.br
+55-11-3012-7768
Nosso propósito é contribuir para que as
pessoas e os negócios prosperem.
E acreditamos que tudo deve ser feito de
um jeito:
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