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Conteúdo:
1. Introdução
2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa
3. Evolução do Resultado da Companhia
4. Apuração dos indicadores financeiros
1
Desenvolvido por Didaticativa
Conteúdo:
1. Introdução
2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa
3. Evolução do Resultado da Companhia
4. Apuração dos indicadores financeiros
2
Desenvolvido por Didaticativa
DRE – Demonstração do Resultado do Exercício
3 Desenvolvido por Didaticativa
DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 set/16
Receita operacional líquida 653.256 677.648 666.625 707.727 759.851 836.982 806.624 876.072 868.215
Custo dos produtos e serviços vendidos -283.161 -304.591 -298.185 -336.195 -350.298 -360.484 -358.518 -350.532 -348.650
Lucro Bruto 370.095 373.057 368.440 371.532 409.553 476.498 448.106 525.540 519.565
Margem bruta (%) 56,7% 55,1% 55,3% 52,5% 53,9% 56,9% 55,6% 60,0% 59,8%
Despesas e receitas operacionais -225.887 -206.700 -198.411 -215.689 -218.601 -293.534 -202.807 -238.831 -299.327
Operações descontinuadas 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Lucro Operacional 144.208 166.357 170.029 155.843 190.952 182.964 245.299 286.709 220.238
EBITDA 188.641 210.890 215.498 202.213 237.804 238.467 297.297 339.629 275.401
Margem EBITDA (%) 28,9% 31,1% 32,3% 28,6% 31,3% 28,5% 36,9% 38,8% 31,7%
Resultado financeiro -26.025 -33.152 -39.452 -35.579 -42.876 -41.567 -29.297 -44.553 -49.538
Resultado antes de impostos 118.183 133.205 130.577 120.264 148.076 141.397 216.002 242.156 170.700
Impostos sobre o lucro -39.822 -16.618 -44.460 -6.942 -48.495 -1.973 -71.720 -33.080 -56.138
Minoritários 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Alíquota efetiva de IR (%) 33,7% 12,5% 34,0% 5,8% 32,8% 1,4% 33,2% 13,7% 32,9%
Lucro líquido do exercício 78.361 116.587 86.117 113.322 99.581 139.424 144.282 209.076 114.562
Margem líquida (%) 12,0% 17,2% 12,9% 16,0% 13,1% 16,7% 17,9% 23,9% 13,2%
Balanço Patrimonial - Ativo
4 Desenvolvido por Didaticativa
ATIVO set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 set/16
ATIVO CIRCULANTE 489.492 558.580 568.589 907.484 776.979 738.383 784.156 733.838 1.005.806
Disponibilidades 30.228 69.061 90.218 364.058 220.402 163.797 197.757 75.616 376.480
Clientes 379.191 393.536 399.043 440.908 469.090 477.281 509.145 553.808 545.666
Estoques 30.973 35.166 33.435 33.414 35.098 35.662 36.629 35.515 35.378
Tributos a recuperar 2.038 22.791 2.013 18.898 1.956 28.829 778 24.756 792
Outros ativos circulantes 47.062 38.026 43.880 50.206 50.433 32.814 39.847 44.143 47.490
check ativo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0
ATIVO NÃO CIRCULANTE 6.766.830 6.993.159 7.160.113 7.341.066 7.389.693 7.506.292 7.633.468 7.803.270 7.968.304
Realizável a longo prazo 781.694 796.323 829.949 854.994 779.368 606.425 643.619 719.993 765.592
Tributos diferidos 370.617 379.075 390.274 398.825 332.808 334.775 336.116 340.710 358.094
Impostos a recuperar 778 786 787 822 649 684 684 720 721
Contas a receber 7.361 8.009 9.272 12.732 10.939 9.736 10.277 10.160 10.249
Cauções e depósitos 195.652 197.452 204.073 205.836 184.584 167.453 173.522 171.517 189.971
Outros ativos não circulantes 207.286 211.001 225.543 236.779 250.388 93.777 123.020 196.886 206.557
check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Ativo Permanente 5.985.136 6.196.836 6.330.164 6.486.072 6.610.325 6.899.867 6.989.849 7.083.277 7.202.712
Investimentos 4.935 8.204 8.124 8.290 7.779 8.224 9.445 12.179 11.828
Imobilizado 5.341.956 5.527.281 104.269 101.293 133.226 130.043 128.320 135.539 134.564
Intangível 638.245 661.351 6.217.771 6.376.489 6.469.320 6.761.600 6.852.084 6.935.559 7.056.320
check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0
ATIVO TOTAL 7.256.322 7.551.739 7.728.702 8.248.550 8.166.672 8.244.675 8.417.624 8.537.108 8.974.110
Balanço Patrimonial - Passivo
5 Desenvolvido por Didaticativa
PASSIVO set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 set/16
PASSIVO CIRCULANTE 737.069 764.481 762.132 961.386 830.174 741.501 774.731 960.967 963.439
Fornecedores 142.929 141.079 118.161 115.487 114.981 125.404 114.383 132.123 122.987
Obrigações sociais e trabalhistas 27.051 65.173 52.942 61.038 29.596 69.375 77.181 56.574 29.780
Obrigações fiscais 48.947 44.680 30.682 35.434 52.112 50.124 57.567 39.498 59.997
Empréstimos e Financiamentos 140.155 244.334 269.151 272.077 290.411 230.660 255.381 353.939 370.717
Dividendos a pagar 121.620 92.218 92.218 231.409 93.426 95.101 95.062 143.494 137.730
Outras obrigações 256.367 176.997 198.978 245.941 249.648 170.837 175.157 235.339 242.228
check passivo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0
PASSIVO NÃO CIRCULANTE 2.826.771 2.986.173 3.079.368 3.483.805 3.323.146 3.322.867 3.324.591 3.296.022 3.615.990
Empréstimos e Financiamentos - LP 1.461.783 1.628.159 1.695.587 2.066.260 2.070.913 2.105.348 2.114.489 2.058.164 2.309.805
Impostos diferidos 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Provisões 1.257.626 1.256.301 1.283.109 1.318.104 1.154.838 1.119.964 1.112.453 1.140.352 1.209.288
Out. passivos não circulantes 107.362 101.713 100.672 99.441 97.395 97.555 97.649 97.506 96.897
check passivo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0
PATRIMÔNIO LÍQUIDO 3.692.482 3.801.085 3.887.202 3.803.359 4.013.352 4.180.307 4.318.302 4.280.119 4.394.681
Capital social 2.597.360 2.597.360 2.597.360 2.597.360 2.597.360 2.597.360 2.597.360 2.597.360 2.597.360
Reserva legal 129.680 150.759 150.759 150.759 150.759 172.681 172.681 172.681 172.681
Dividendo adicional proposto 0 99.993 99.993 0 0 103.951 103.951 0 0
Outros resultados abrangentes -58.868 -51.147 -51.725 -52.101 58.073 91.650 85.248 85.066 84.888
Outras reservas de lucros 1.024.310 1.004.120 1.090.815 1.107.341 1.207.160 1.214.665 1.359.062 1.425.012 1.539.752
check PATRIMÔNIO LÍQUIDO 0 0 0 0 0 0 0 0 0
NÃO CONTROLADORES 0 0 0 0 0 0 0 0 0
PASSIVO TOTAL 7.256.322 7.551.739 7.728.702 8.248.550 8.166.672 8.244.675 8.417.624 8.537.108 8.974.110
FLUXO DE CAIXA
6 Desenvolvido por Didaticativa
As atividades operacionais compreendem o principal objetivo da empresa, ou seja, produzir, comprar,
vender e comercializar. Inclui as receitas com vendas, os custos operacionais, as despesas comerciais,
gerais e administrativas, entre outras.
As atividades de investimentos compreendem todas as atividades relacionados com investimentos,
sejam de curto como de longo prazo. Do ponto de vista de caixa, aplicações financeiras são
consideradas como investimento, como é conhecida popularmente os investimentos em renda fixa. Na
maior parte dos casos, as atividades de investimento estão relacionadas a compra de máquinas e
equipamentos, investimento no aumento de capacidade produtiva ou modernização de fábricas ou
linha de produção, além da aquisição de empresas, dentre outros exemplos;
As atividades de financiamento são todos os valores captados e pagos relacionados com
empréstimos, seja de instituições financeiras, seja de sócios ou partes relacionadas (empresas
coligadas ou do mesmo grupo econômico). Em alguns casos, dividendos pagos são considerados
como financiamento pois trata-se de remuneração paga aos sócios, que “emprestam” dinheiro para
financiar as operações da companhia.
set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 set/16
FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 239.643 124.077 176.636 226.584 225.227 243.803 224.835 290.116 304.121
FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -253.827 -268.474 -195.560 -216.108 -186.606 -198.458 -152.391 -194.522 -185.663
FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -71.249 183.230 40.081 263.364 -182.277 -101.950 -38.484 -217.735 182.406
-85.433 38.833 21.157 273.840 -143.656 -56.605 33.960 -122.141 300.864
Fluxo de caixa
7
Fluxos de caixa – R$ MM
Desenvolvido por Didaticativa
set-16
182,4
-185,7
304,1
jun-16
-217,7
dez-14
183,2
263,4
mar-15
-195,6
set-15 dez-15
-194,5
224,8
-268,5
jun-15
40,1
-71,2
225,2
-253,8
239,6 226,6
set-14
290,1
mar-16
-102,0
-198,5
243,8
-38,5
-152,4 -182,3 -186,6
-216,1
176,6
124,1
Atividades de financiamento Atividades operacionais Atividades de investimentos
Conteúdo:
1. Introdução
2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa
3. Evolução do Resultado da Companhia
4. Apuração dos indicadores financeiros
8
Desenvolvido por Didaticativa
Evolução da receita operacional líquida
9
868,2876,1
806,6837,0
759,9707,7
666,6677,6653,3
dez-14 set-14 jun-15 mar-15 mar-16 dez-15 set-15 jun-16 set-16
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
348,7350,5358,5360,5350,3
336,2
298,2304,6283,2
dez-15 mar-16 jun-15 mar-15 dez-14 set-15 set-14 jun-16 set-16
Evolução dos custos com produção
10
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
519,6525,5
448,1
476,5
409,6
371,5368,4373,1370,1
dez-15 mar-16 dez-14 jun-15 set-14 mar-15 set-15 jun-16 set-16
E consequente evolução do lucro bruto
11
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
520526
448476
410
372368373370
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
550
set-16 jun-16 mar-15 set-15 dez-14 set-14 jun-15 dez-15 mar-16
Lucro Bruto
12
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
188,6
dez-14
210,9
mar-15 set-16 set-15 mar-16
202,2
jun-15
339,6
275,4
297,3
237,8
dez-15
238,5
215,5
set-14 jun-16
EBITDA (Earnings before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization)
13
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
304290
225244
225227
177
124
240
275
340
297
238238
202215211
189
mar-15 mar-16 jun-15 dez-14 set-14 dez-15 set-15 jun-16 set-16
EBITDA
Fluxo de caixa operacional
EBITDA não é a geração de caixa operacional
14
[R$ mil]
Desenvolvido por Didaticativa
-49,5
-44,6
-29,3
-41,6-42,9
-35,6
-39,5
-33,2
-26,0
jun-15 set-15 mar-16 dez-15 mar-15 set-14 dez-14 jun-16 set-16
Evolução do resultado financeiro (receitas financeiras menos despesas financeiras
15
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
133,2
set-15
118,2
dez-14 jun-15
120,3
148,1
set-14 mar-15
130,6
jun-16 mar-16 dez-15
141,4
216,0
242,2
set-16
170,7
EBT – Resultado antes de Impostos (Earnings before Taxes)
16
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
mar-15
116,6
jun-15
86,1
99,6
114,6
set-15 mar-16 set-16
144,3
78,4
139,4
dez-15 jun-16
113,3
209,1
set-14 dez-14
Evolução do lucro líquido
17
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
200
170
130
80
140
120
160
210
10
100
90
110
180
190
150
116,59
139,42
mar-16 set-15
99,58
jun-16
209,08
mar-15 dez-14
144,28
jun-15
86,12
113,32
set-16 set-14 dez-15
78,36
114,56
Evolução do lucro líquido ao longo do ano
18
Lucro líquido (R$ MM)
Desenvolvido por Didaticativa
Conteúdo:
1. Introdução
2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa
3. Evolução do Resultado da Companhia
4. Apuração dos indicadores financeiros
19
Desenvolvido por Didaticativa
60
55
25
30
0 set-16
21,86
55,55
56,93
25,37
dez-15
32,73
59,99
30,41
jun-16
55,27
53,90
set-14
24,55
22,02
mar-15 mar-16 dez-14
55,05
25,51
jun-15
25,13
set-15
59,84
22,08
56,65
52,50
Margem Bruta Margem Operacional
Margens – 1/2
20
Evolução das diversas margens do resultado (%)
Desenvolvido por Didaticativa
Margens – 2/2
21
Evolução das diversas margens do resultado (%)
Desenvolvido por Didaticativa
31,72
38,7736,86
28,49
31,30
28,57
32,3331,12
28,88
23,87
17,8916,66
13,11
16,01
12,92
17,20
12,00
0
5
10
15
20
25
30
35
40
13,20
dez-15 mar-15 jun-15 set-15 set-16 dez-14 jun-16 set-14 mar-16
Margem EBITDA
Margem Líquida
1,75
1,17
0,84
0,95
0,660,72
0,98
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
1,4
1,6
1,8
jun-16
0,96
mar-16 set-16
1,21
dez-15 set-15 dez-14 set-14 mar-15 jun-15
Evolução do lucro por ação
22
LUCRO POR AÇÃO (R$)
Desenvolvido por Didaticativa
9,228,989,068,77
8,427,988,167,987,75
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
set-16 jun-16 mar-16 set-15 mar-15 dez-15 jun-15 dez-14 set-14
Evolução do valor patrimonial por ação
23
VPA - VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO (R$)
Desenvolvido por Didaticativa
0,39
0,26
0,22
0,38
0,09
0,04
0,0
0,2
0,4
mar-15 dez-14 set-15
0,27
jun-15
0,12
0,08
mar-16 dez-15 set-14 jun-16 set-16
Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez imediata o coeficiente que
mensura a disponibilidade em relação ao total de obrigações de curto prazo
24
LIQUIDEZ IMEDIATA
Desenvolvido por Didaticativa
0,0
1,0
1,2
0,8
dez-15 mar-16 mar-15 jun-15
0,94
0,75
1,01
0,76
jun-16 set-14
0,66
1,04
set-15 dez-14
0,94
1,00
0,73
set-16
Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez corrente a razão entre ativo e
passivo circulante
25
LIQUIDEZ CORRENTE
Desenvolvido por Didaticativa
1,01
0,73
0,960,950,890,91
0,700,680,62
0,0
0,5
1,0
1,5
jun-16 set-16 mar-16 dez-15 set-15 set-14 dez-14 mar-15 jun-15
Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez seca a variação entre ativo e passivo
circulante descontando-se o estoque
26
LIQUIDEZ SECA
Desenvolvido por Didaticativa
0,0
0,4
0,34
0,35
dez-15
0,33
0,39
mar-16 set-16 jun-16
0,37
set-15 mar-15 jun-15 dez-14 set-14
0,36
0,40
0,36 0,36
Índice de liquidez geral mede o montante dos ativos e passivos de curto e longo
(sem considerar os ativos fixos e o patrimônio líquido)
27
LIQUIDEZ GERAL
Desenvolvido por Didaticativa
0,39
0,08
0,220,27
0,38
0,120,090,04
1,041,011,00
0,940,94
0,750,730,66
0,390,340,350,33
0,370,400,360,360,36
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
dez-15 set-15
0,89 0,95
jun-15
0,76 0,73
mar-16
0,91
0,26
0,96
set-16
1,01
jun-16
0,70
dez-14 mar-15
0,62
set-14
0,68
Liquidez Seca
Liquidez Geral Liquidez Corrente
Liquidez Imediata
Comparativo entre os índices de liquidez
28
ÍNDICES DE LIQUIDEZ
Desenvolvido por Didaticativa
0,390,41
0,380,41
0,370,340,350,360,36
0,0
0,2
0,4
0,6
dez-14 dez-15 set-14 set-15 mar-16 set-16 jun-16 jun-15 mar-15
Giro dos ativos é um indicador que mede a eficiência operacional e é o resultado da
receita líquida (anualizada) dividido pelo ativo total
29
GIRO DOS ATIVOS
Desenvolvido por Didaticativa
2.681
2.4122.3702.3362.3612.338
1.9651.872
1.602
2.3042.3362.1722.1722.141
1.9741.8751.803
1.572
set-16 mar-16 dez-15 jun-16 set-15 jun-15 dez-14 mar-15 set-14
Dívida bruta Dívida líquida
Evolução da dívida bruta e dívida líquida
30
ENDIVIDAMENTO (R$ milhões)
Desenvolvido por Didaticativa
37,8936,0435,4335,85
37,0438,07
33,00
30,26
33,57
0,0
2,5
5,0
7,5
10,0
12,5
15,0
17,5
20,0
22,5
25,0
27,5
30,0
32,5
35,0
37,5
40,0
dez-14 mar-16 set-14 jun-16 set-16 dez-15 set-15 jun-15 mar-15
Estrutura de capital (dívida bruta e capital próprio)
31
DEBT/ EQUITY - %
Desenvolvido por Didaticativa
4,5
5,5
6,5
8,0
8,5
9,0
6,0
7,0
9,5
0,0
7,5
10,0
5,0
6,80
5,23
dez-14 dez-15
4,85
set-16 mar-16
5,67
9,87
6,30
jun-16
4,51
6,93
jun-15 set-15
4,35
set-14 mar-15
Retorno sobre o ativo total
32
ROA (RETURN ON ASSETS) - %
Desenvolvido por Didaticativa
14
11
13
10
9
12
19
18
20
0
17
15
16
8
13,34
dez-14 jun-15
12,27
19,54
set-14 jun-16
10,43 9,92
8,86
11,92
mar-15 dez-15
8,49
13,36
mar-16 set-15 set-16
Retorno sobre o Patrimônio Líquido
33
ROE (RETURN ON EQUITY) - %
Desenvolvido por Didaticativa
0
7
11
12
13
14
8
10
9
set-16 jun-16
13,72
8,07
mar-16
9,22
dez-15
9,05
set-15 mar-15
7,08
9,53
set-14
7,73
6,47
jun-15
10,47
dez-14
ROIC – Retorno sobre o capital investido
34
ROIC (RETURN ON INVESTED CAPITAL) - %
Desenvolvido por Didaticativa
0
7.400
6.400
6.200
6.600
7.200
6.800
6.000
7.000
set-15 mar-15
7.105,34
jun-15
5.909,54
set-14
6.113,77
6.646,08
set-16
7.327,51
7.214,96
6.333,10
6.889,64
dez-15
6.489,69
mar-16 dez-14 jun-16
ROIC – (Capital investido)
35
CAPITAL INVESTIDO
Desenvolvido por Didaticativa
Resumo dos indicadores
36 Desenvolvido por Didaticativa
RESUMO DOS INDICADORES FINANCEIROS set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 set/16
Composição do Giro dos ativos
Receita operacional líquida anualizada 2.613.024 2.710.592 2.666.500 2.830.908 3.039.404 3.347.928 3.226.496 3.504.288 3.472.860
Ativo total 7.256.322 7.551.739 7.728.702 8.248.550 8.166.672 8.244.675 8.417.624 8.537.108 8.974.110
Giro dos Ativos 0,36 0,36 0,35 0,34 0,37 0,41 0,38 0,41 0,39
Margem Bruta (%) 56,7% 55,1% 55,3% 52,5% 53,9% 56,9% 55,6% 60,0% 59,8%
Margem EBITDA (%) 28,9% 31,1% 32,3% 28,6% 31,3% 28,5% 36,9% 38,8% 31,7%
Margem EBIT (%) 22,1% 24,5% 25,5% 22,0% 25,1% 21,9% 30,4% 32,7% 25,4%
Margem Líquida (%) 12,0% 17,2% 12,9% 16,0% 13,1% 16,7% 17,9% 23,9% 13,2%
EBIT/ Ativo 7,9% 8,8% 8,8% 7,6% 9,4% 8,9% 11,7% 13,4% 9,8%
ROE 8,5% 12,3% 8,9% 11,9% 9,9% 13,3% 13,4% 19,5% 10,4%
ROA 4,4% 6,3% 4,5% 5,7% 4,9% 6,8% 6,9% 9,9% 5,2%
Liquidez imediata 0,04 0,09 0,12 0,38 0,27 0,22 0,26 0,08 0,39
Liquidez corrente 0,66 0,73 0,75 0,94 0,94 1,00 1,01 0,76 1,04
Liquidez seca 0,62 0,68 0,70 0,91 0,89 0,95 0,96 0,73 1,01
Liquidez geral 0,36 0,36 0,36 0,40 0,37 0,33 0,35 0,34 0,39
Dívida bruta 1.601.938 1.872.493 1.964.738 2.338.337 2.361.324 2.336.008 2.369.870 2.412.103 2.680.522
Dívida Bruta/ EBITDA 2,12 2,22 2,28 2,89 2,48 2,45 1,99 1,78 2,43
Dívida líquida 1.571.710 1.803.432 1.874.520 1.974.279 2.140.922 2.172.211 2.172.113 2.336.487 2.304.042
Dívida líquida/ EBITDA 2,08 2,14 2,17 2,44 2,25 2,28 1,83 1,72 2,09
Dívida/ Patrimônio 30,3% 33,0% 33,6% 38,1% 37,0% 35,8% 35,4% 36,0% 37,9%
Fluxo de caixa operacional 239.643 124.077 176.636 226.584 225.227 243.803 224.835 290.116 304.121
Lucro por ação 0,66 0,98 0,72 0,95 0,84 1,17 1,21 1,75 0,96
Valor patrimonial por ação 7,75 7,98 8,16 7,98 8,42 8,77 9,06 8,98 9,22
Composição do ROIC
EBIT anualizado 576.832 665.428 680.116 623.372 763.808 731.856 981.196 1.146.836 880.952
alíquota efetiva de IR 33,7% 12,5% 34,0% 5,8% 32,8% 1,4% 33,2% 13,7% 32,9%
Capital investido 5.909.539 6.113.766 6.333.099 6.489.685 6.646.082 6.889.639 7.105.337 7.214.963 7.327.506
ROIC 6,5% 9,5% 7,1% 9,1% 7,7% 10,5% 9,2% 13,7% 8,1%
QTDE DE AÇÕES 476.620 476.620 476.620 476.620 476.620 476.620 476.620 476.620 476.620
set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 set/16
FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 239.643 124.077 176.636 226.584 225.227 243.803 224.835 290.116 304.121
FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -253.827 -268.474 -195.560 -216.108 -186.606 -198.458 -152.391 -194.522 -185.663
FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -71.249 183.230 40.081 263.364 -182.277 -101.950 -38.484 -217.735 182.406
37
Desenvolvido por Didaticativa
Material produzido por: Prof. Eduardo Silva Dúvidas, críticas e sugestões: contato@didaticativa.com www.didaticativa.com Didaticativa.com CNPJ: 25.024.616/0001-23
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