Upload
internet
View
105
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
......................................................................................................
Curso Ciências Curso Ciências ContábeisContábeis
Análise das Análise das Demonstrações Demonstrações
FinanceirasFinanceiras
......................................................................................................
......................................................................................................
......................................................................................................
Tema da aulaTema da aula
Análise Vertical e HorizontalAnálise Vertical e Horizontal
......................................................................................................
......................................................................................................
Objetivos da aulaObjetivos da aula
Ajustes necessários para Ajustes necessários para
análise das demonstrações e análise das demonstrações e
cálculo da análise vertical e cálculo da análise vertical e
horizontalhorizontal
Critérios da análise das demonstrações
1 - PASSOS A SEGUIR:
Examinar detalhadamente as demonstrações;
Transcrição das demonstrações para um modelo que atenda às nossas necessidades de informação, objetivando obter:
• Simplificação
• Comparabilidade
• Adequação aos objetivos da análise
• Precisão nas classificações de contas
• Descoberta de erros
• Intimidade do analista com as demonstrações financeiras da empresa.
Demonstração Financeira
Eventuais Informações Adicionais
INTERPRETAÇÃO E PARECERES
RECLASSIFICAÇÃO
DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS DIFERENCIADAS
PARA AS ANÁLISES E INDICADORES LEVANTADOS
USO DE SOFTWARE PARA ANÁLISE DE BALANÇOS
“PADRONIZAÇÃO” DO BALANÇO PATRIMONIAL
ATIVO
Circulante
- Financeiro
- Caixa e Equivalente de Caixa
- Aplicações Financeiras
Sub-Total
- Operacional
- Clientes
- Estoques
- Outros
Sub-Total
Total do Ativo Circulante
ATIVO NÃO CIRCULANTE
REALIZÁVEL A LONGO PRAZO
Investimentos
Imobilizado
Intangível
Diferido
TOTAL DO ATIVO
PASSIVO
Circulante
- Financeiro
- Empréstimos Bancários
- Duplicatas Descontadas
Sub-Total
- Operacional
- Fornecedores / Impostos /
- Salários e Encargos
- Outras Obrigações
Sub-Total
Total do Passivo Circulante
PASSIVO NÃO CIRCULANTE
PASSIVO EXIGÍVEL A LONGO PRAZO
- Financiamentos / Empréstimos
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
- Capital e Reservas
- Prejuízos Acumulados
Total do Patrimônio Líquido
TOTAL DO PASSIVO
“PADRONIZAÇÃO” DA DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO DO EXERCÍCIO
RECEITA LÍQUIDA
( - ) Custo dos Produtos Vendidos
= Lucro Bruto
( - ) Despesas Operacionais
= LUCRO OPERACIONAL (antes dos resultados financeiros)
( + ) Receitas Financeiras
( - ) Despesas Financeiras
= LUCRO OPERACIONAL
( +/- ) Outras Receitas/Outras Despesas
= LUCRO ANTES DO IR E CSSL
( +/- ) IR e CSSL
( = ) LUCRO LÍQUIDO
ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS
Uma das técnicas de aplicação mais simples,
entretanto entre as mais importantes, consiste nas
avaliação do desempenho empresarial, através da
análise vertical e horizontal.
A Análise de Balanços deve partir do geral para o particular. A Análise através de
Índices Financeiros é genérica; relaciona grandes itens das demonstrações financeiras
e permite dar uma avaliação à empresa.
A Análise Vertical / Horizontal desce a um nível de detalhes que não permite a visão
ampla da empresa, mas possibilita localizar pontos específicos de falhas, problemas e
características da empresa e explicar os motivos de a empresa estar em determinada
situação.
Análise Vertical e Horizontal
É recomendável que estes dois tipos de análise sejam usados
conjuntamente. Não se deve tirar conclusões exclusivamente da
Análise Horizontal, pois determinado item, mesmo apresentando
variação de 2.000%, por exemplo, pode continuar sendo um item
irrelevante dentro da demonstração financeira a que pertence.
Análise Vertical
Permite mostrar o percentual de participação relativa de cada item
do Balanço Patrimonial e da demonstração de Resultado do
Exercício, em relação ao seu respectivo grupo e ao total a que
pertence.
No caso do Ativo e do Passivo é obtido através do coeficiente do
valor de cada item pelo seu respectivo referencial, qual seja, Ativo
Total ou Passivo Total.
Na DRE, a Receita Líquida é o referencial básico para cálculo do
coeficiente de participação percentual de cada item.
OBJETIVOS DA ANÁLISE VERTICAL
Análise Vertical: quando fazemos a divisão de uma grandeza por
outra ( = 1.500 / 2.000 ↓ ), nossos olhos vêem no sentido vertical,
considerando dados de um mesmo período. Mostra a importância
de cada conta em relação à demonstração financeira a que
pertence e, através da comparação com padrões do ramo ou com
percentuais da própria empresa em anos anteriores, permitir inferir
se há itens fora das proporções normais.
PLANILHA EXCEL
Contas 31/12/x2 AV 31/12/x1 AV 31/12/x0 AV
ATIVO 8.510,00 100,00% 8.577,00 100,00% 9.260,00 100,00%
Ativo Circulante 3.732,00 43,85% 3.922,00 45,73% 4.585,00 49,51%
Ativo Não circulante 4.778,00 56,15% 4.655,00 54,27% 4.675,00 50,49%
Realizável LP 952,00 11,19% 872,00 10,17% 739,00 7,98%
Investimento 3.826,00 44,96% 3.783,00 44,11% 3.936,00 42,51%
Contas 31/12/x2 AV 31/12/x1 AV 31/12/x0 AV
PASSIVO 8.510,00 100,00% 8.577,00 100,00% 9.260,00 100,00%
Passivo Circulante 3.917,00 46,03% 3.624,00 42,25% 4.012,00 43,33%
Ativo Não circulante 4.593,00 53,97% 4.953,00 57,75% 5.248,00 56,67%
Exigível LP 1.629,00 19,14% 2.030,00 23,67% 2.101,00 22,69%
PL 2.964,00 34,83% 2.923,00 34,08% 3.147,00 33,98%
Interpretação dos índices apurados no Balanço:
a.Redução dos investimentos de curto prazo;
b.Elevação das aplicações de Longo Prazo;
c.Aumento do Passivo Circulante;
d.Diminuição do Exigível a LP;
Fatores que Interferem na Análise Vertical
Reavaliações realizadas nos ativos permanentesativos permanentes;
Reestruturação de passivos financeiros;
Baixas de bens de valor relevante;
Novas integralizações de capital de valor expressivo;
Realização ou resgate de mútuos eventuais;
Realização de eventos não operacionais específicos;
Ajustes realizados em exercícios anteriores.
Outros que julgar necessário...
Análise Horizontal
Expressa a evolução dos itens das demonstrações contábeis de exercícios consecutivos, através de números-índices, estabelecendo os itens do exercício mais antigo como índice-base 100.
Limitações:
1. Item do exercício base igual a zero, índice-base não serve de padrão pois os itens dos exercícios subseqüentes são indivisíveis;
2. Item do exercício base igual a número negativo, variando para positivo no exercício seguinte e vice-versa.
Metodologia de cálculo
1. Considerar todas as contas do ano mais distante como base 100%.
2. Para cada conta, calcular primeiramente o número-índice da seguinte forma:
Fórmula: Ano seguinte (Ano 2)
Ano-base (Ano 1)1 X 100
É recomendável que o analista proceda ao arredondamento dos É recomendável que o analista proceda ao arredondamento dos índices apurados em duas casas decimais.índices apurados em duas casas decimais.
OBJETIVOS DA ANÁLISE HORIZONTAL
Análise Horizontal: quando comparamos vários períodos, pois
nossos olhos vêem no sentido horizontal:
Ano 2000 = 1.000 → Ano 2001 = 1.400 → Ano 2002 =
1.800.
Mostra a evolução de cada conta das demonstrações
financeiras e, pela comparação entre si, permitir tirar
conclusões sobre a evolução da empresa.
PLANILHA EXCEL
Contas 31/12/x2 AH 31/12/x1 AH 31/12/x0 AH
ATIVO 8.510,00 -0,78% 8.577,00 -7,38% 9.260,00 100,00%
Ativo Circulante 3.732,00 -4,84% 3.922,00 -14,46% 4.585,00 100,00%
Ativo Não circulante 4.778,00 2,64% 4.655,00 -0,43% 4.675,00 100,00%
Realizável LP 952,00 9,17% 872,00 18,00% 739,00 100,00%
Investimento 3.826,00 1,14% 3.783,00 -3,89% 3.936,00 100,00%
Contas 31/12/x2 AH 31/12/x1 AH 31/12/x0 AH
PASSIVO 8.510,00 -0,78% 8.577,00 -7,38% 9.260,00 100,00%
Passivo Circulante 3.917,00 8,08% 3.624,00 -9,67% 4.012,00 100,00%
Ativo Não circulante 4.593,00 -7,27% 4.953,00 -5,62% 5.248,00 100,00%
Exigível LP 1.629,00 -19,75% 2.030,00 -3,38% 2.101,00 100,00%
PL 2.964,00 1,40% 2.923,00 -7,12% 3.147,00 100,00%
ASPECTOS DA ANÁLISE ASPECTOS DA ANÁLISE VERTICAL E VERTICAL E
HORIZONTAL DO HORIZONTAL DO BALANÇO BALANÇO
PATRIMONIAL PATRIMONIAL
Ativo Circulante (AC)Ativo Circulante (AC)
• As variações identificadas no AC devem ser comparadas com os percentuais de variação (horizontal) do Ativo Não Circulante/Realizável a Longo Prazo (RLP).
• Verificar a composição do circulante e do realizável a longo prazo (análise vertical), pois um excessivo aumento nos estoques e nas contas a receber também compromete a liquidez.
Contas a receber a curto prazo:Contas a receber a curto prazo:
Evolução da conta em relação aos períodos anteriores (análise horizontal);
Participação da conta dentro do AC (análise vertical);
Mudança na política de vendas a prazo; Critérios e saldos da Provisão para Crédito da
Liquidação Duvidosa; Crescimento nos saldos das contas a receber x a
taxa de crescimento das vendas (DRE).
Estoques:Estoques:
Análise comparativa da conta em relação aos períodos anteriores, (análise horizontal), verificar se não houve mudança no critério de avaliação dos seus estoques;
Participação da conta dentro do AC (análise vertical), observar se o saldo estoque esta muito alto em relação ás demais contas do circulante;
Atenção especial saldo dos estoques sob dois aspectos: Índice de Liquidez Seca e Giro dos Estoques. (estudaremos nos indicadores de liquidez)
Analisar o indicador que mede o prazo médio de recebimento das contas a receber e do giro dos estoques “Ciclo operacional e Financeiro”
Ativo Não Circulante: Realizável a Longo Prazo (RLP)Ativo Não Circulante: Realizável a Longo Prazo (RLP)
• As variações identificadas no RLP: aumento de um exercício para outro, podem significar transferência de recursos do curto prazo; aumento dos prazos concedidos ou baixo giro (ineficácia) da carteira de cobrança. Na redução, raciocina-se de forma inversa.
Ativo Não Circulante: Imobilizado e InvestimentosAtivo Não Circulante: Imobilizado e Investimentos
• Análise do Imobilizado/Investimentos deve ser sempre ligada com o Patrimônio Líquido e Passivo Não Circulante/Exigível a Longo Prazo (análise da estrutura de capital);
• Através do grau de imobilização é possível identificar quanto dos recursos não correntes a empresa estão aplicados no Ativo Imobilizado/Intangível.
Passivo Circulante (PC)Passivo Circulante (PC)
• As variações identificadas no PC devem ser comparadas com os percentuais de variação (horizontal e Vertical) do Passivo Não Circulante/Exigível a Longo Prazo (ELP).
• Análise do Passivo Circulante (PC) está diretamente relacionada à análise (AC) grupo de contas, através dos Indicadores de Liquidez.
• Comportamento do indicador que mede o Prazo Médio de Pagamento das Compras (fornecedores) é importante para análise do “Ciclo Operacional e Financeiro”.
Passivo Não Circulante: Exigível a Longo Prazo Passivo Não Circulante: Exigível a Longo Prazo (RLP)(RLP)
• As variações identificadas no ELP: aumento de um exercício para outro, podem significar obtenção de novos recursos de longo prazo e sua diminuição da reclassificação de valores para o curto prazo.
• Analisar os destinos dos financiamento de longo prazo, os quais são recomendados: projetos de ampliação das instalações, aquisição de máquinas e equipamentos ou renovação da frota (imobilização).
Patrimônio Líquido (PL)Patrimônio Líquido (PL)
• Identificar a evolução dos saldos das contas do Patrimônio Líquido e sua participação dentro do grupo patrimonial através da leitura da Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido (DMPL).
• A evolução do PL pode ser avaliada como favorável nos casos de incorporação dos lucros, ou de integralização do capital em dinheiro ou outros bens.
• É importante considerar na análise a relação entre as fontes de recursos, pois quanto maior for a participação do PL, menor será a dependência de capitais de terceiros.
ASPECTOS DA ASPECTOS DA ANÁLISE VERTICAL E ANÁLISE VERTICAL E HORIZONTAL DA DREHORIZONTAL DA DRE
A análise deve iniciar com observação da evolução do comportamento das principais contas da DRE.
Na análise vertical da DRE deve ser considerado não apenas o controle sobre os custos e despesas, mas, sobretudo, aumento das receitas, descontada a inflação do período ou variação da moeda estrangeira.
O analista deve estar atento ao nível de variação horizontal no volume de faturamento bruto, pois é necessária extrema cautela para extrair conclusões quando houver uma variação brusca das vendas quando não houver proporcionalidade com a evolução dos custos e despesas.
Receita Bruta:Receita Bruta:
• Análise da evolução da receita bruta ao longo dos períodos (análise horizontal) busca identificar motivos que determinaram seu crescimento (novos mercados, novos produtos, aumento do volume de vendas ou dos preços das mercadorias, incorporação de outras empresas etc.), ou quedas (perda de grandes clientes, fechamento de filiais, sinistros, etc.)
Custo dos produtos vendidos:Custo dos produtos vendidos:
• Análise da evolução dos custos em relação a receita bruta ao longo dos período (análise horizontal);
• Havendo variação de aumento no faturamento com redução dos custos revela que a empresa experimenta uma boa gestão.
Lucro bruto:Lucro bruto:
• Sua análise é decorrente das ocorrências verificadas com os dois elementos anteriores.
Despesas operacionais:Despesas operacionais:
• Análise revela de forma direta a preocupação da empresa em lidar com a gestão dos negócios;
• É neste grupo de contas que se percebe a capacidade dos administradores em promover os saneamentos porventura necessários.
Lucro operacional:Lucro operacional:
• É o resultado das políticas de vendas, de custos e de controle das despesas;
• É interessante a análise do Lucro Operacional expurgando os efeitos das Receitas e Despesas Financeiras.
Receitas e despesas financeirasReceitas e despesas financeiras
• A análise das contas reflete a política de captação de recursos junto a terceiros, sendo bastante acentuadas nas empresas com problemas de capital de giro próprio.
Lucro líquidoLucro líquido
• O analista encontra nesse item o elemento-chave para apurar o nível de rentabilidade da empresa, fazendo as devidas comparações com as vendas líquidas, Patrimônio Líquido e Ativo Total.
ASPECTOS DA ANÁLISE VERTICAL E HORIZONTAL ASPECTOS DA ANÁLISE VERTICAL E HORIZONTAL DA DREDA DRE
Descrição da Conta 31/12/2009 AV AH 31/12/2008 AV AHReceita Bruta de Vendas e/ou Serviços 395.033 111,93% 28,72% 306.904 109,78% 100,00%Deduções da Receita Bruta -42.090 -11,93% 53,92% -27.346 -9,78% 100,00%Receita Líquida de Vendas e/ou Serviços 352.943 100% 26,25% 279.558 100% 100,00%Custo de Bens e/ou Serviços Vendidos -230.850 -65,41% 28,30% -179.924 -64,36% 100,00%Resultado Bruto 122.093 34,59% 22,54% 99.634 35,64% 100,00%Despesas/Receitas Operacionais -123.488 -34,99% 109,12% -59.052 -21,12% 100,00%Com Vendas -77.642 -22,00% 186,98% -27.055 -9,68% 100,00%Gerais e Administrativas -53.361 -15,12% 16,20% -45.922 -16,43% 100,00%Financeiras 7.515 2,13% -46,03% 13.925 4,98% 100,00% Receitas Financeiras 26.229 7,43% -4,59% 27.490 9,83% 100,00% Despesas Financeiras -18.714 -5,30% 37,96% -13.565 -4,85% 100,00%Resultado Operacional -1.395 -0,40% -103,44% 40.582 14,52% 100,00%Resultado Antes Tributação/Participações -1.395 -0,40% -103,44% 40.582 14,52% 100,00%Provisão para IR e Contribuição Social -4.366 -1,24% -36,15% -6.838 -2,45% 100,00%IR Diferido -2.280 -0,65% -29,59% -3.238 -1,16% 100,00%Resultado Antes das Participações -8.041 -2,28% -126,36% 30.506 10,91% 100,00%Part. de Acionistas Não Controladores -63 -0,02% -216,67% 54 0,02% 100,00%Lucro/Prejuízo do Período -8.104 -2,30% -126,52% 30.560 10,93% 100,00%
Análise Vertical
O percentual de cada conta mostra sua real importância no
conjunto.
Análise Horizontal
A evolução de cada conta mostra os caminhos trilhados pela
empresa e as possíveis tendências.
Em resumo...