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Revista Ampla de Gestão Empresarial, Registro, SP, V. 3, N° 1, art. 10, p 162-178, abril 2014, ISSN 2317-0727

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ANÁLISE DA DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA EM

EMPRESAS DO RAMO AGRÍCOLA COM RELATÓRIOS PUBLICADOS PELA CVM

João Carlos Farber 1 Miguel Ferreira Luz 2

Fleuri Cândido Queiroz 3 Wanderley Adaid Munhoz 4

Valéria Leme 5 RESUMO O Fluxo de Caixa é uma ferramenta financeira que auxilia na análise e na tomada de decisões, deve ser realizado de acordo com as necessidades que surgirem, levando em consideração o sistema utilizado, nele encontram-se os pagamentos e recebimentos, dessa forma a qualidade da gerência de uma empresa basicamente está voltada para o caixa, pois é através dele que são efetuados as operações de pagamentos, além de ser a origem dos retornos para os acionistas e investidores. Para realização desse artigo foram levantadas informações de três empresas do ramo agrícola nos anos de 2008 a 2010, a partir de demonstrações financeiras foram feitas as analises e comparações a fim de constatar em qual das três atividades (operacional, financeira e investimentos) que envolvem o fluxo de caixa ocorrem os maiores gastos por parte dessas empresas. Palavras chave: Fluxo de Caixa. Demonstrações Financeiras. Tomada de decisão. Pronunciamentos Contábeis.

1 Mestre em Controladoria e Contabilidade Estratégica. Professor da Faculdade Peruíbe. 2 Doutor em Contabilidade e Controladoria. Professor da Faculdade Peruíbe. 3 Especialista em Marketing. Professor da Faculdade Peruíbe. 4 Mestre em Administração. Professor da Faculdade Peruíbe. 5 Discente do Curso de Ciências Contábeis da Faculdade Peruíbe.

163 Análise da Demonstração do Fluxo de Caixa em Empresas do Ramo Agrícola com Relatórios Publicados pela CVM

Farber, J.C. ; Luz, M.F. ; Queiroz, F.C. ; Munhoz, W.A. ; Leme, V.


1 INTRODUÇÃO A gestão financeira dentro do processo administrativo da empresa possui sua

importância, de forma a evidenciar os lucros ou prejuízos financeiros gerados

durante o exercício. Baseado no fundamento de que dentro de tal organização há

divisões de gastos financeiros, o presente trabalho procura evidenciar e verificar

essas informações obtidas através da Demonstração do Fluxo de Caixa.

A DFC assim como outras demonstrações financeiras, tornou-se obrigatória

de acordo com a Lei das Sociedades por Ações 11.638/07 sendo que a partir do

exercício de 2008 todas as empresas de capital aberto devem apresentar o relatório

do fluxo de caixa.

A demonstração do fluxo de caixa, quando utilizada em conjunto com as

demonstrações contábeis, possibilita um análise das mudanças nos ativos da

entidade, quando essas informações são obtidas por um certo período, é possível

avaliá-las e projetar novos resultados para fluxos de caixa futuros.

Seguindo o que exije as normas do Comitê de Pronunciamentos Contábeis

(CPC), será realizado um levantamento de 3 empresas de seguimento rural, pelos

anos de 2008 a 2010, levantamento esse realizado nos sites da Bovespa e CVM, em

seguida será feita uma comparação e classificação dos gastos, conforme o fluxo de

caixa individual apresentar. Assim que organizados e classificados todas as

informações em seus respectivos grupos ocorrerão as analise vertical/horizontal, no

qual será possivel apontar e avaliar em que determinado período houve oscilação na

utilização das despesas de cada empresas, com isso pretende-se demonstrar e

verificar se houve casos individuais de gestão ou se todas as empresas obtiveram

esse aumento ou redução pelo mesmo período.

Problema da Pesquisa Pretende-se verificar em que grupo financeiro (Operacional, Investimento,

Financiamento) existe maior incidência dos gastos financeiros evidenciados na

Demonstração do Fluxo de Caixa das Empresas Rurais e evidenciar a evolução dos

gastos classificados nos três grupos, desse modo o problema pesquisa se dá em

torno da origem dos gastos agrários das empresas rurais listadas no segmentos

agricola da Bovespa.




Metodologia Metodologia é o método pelo qual o autor utiliza para realizar as pesquisas

que servirão como base para a realização do trabalho. São várias as formas de

pesquisa e para realização desse artigo serão utilizados a pesquisa bibliográfica e

exploratória.

Para Manolita e Olivio (São Paulo 2007) a pesquisa bibliográfica trata de uma

prática em que o pesquisador localiza e estuda textos impressos, ou seja,

corresponde a procura em livros, revistas, jornais referenciais que possuam

consistências teóricas que sirvam de apoio para reforçar o trabalho a ser

desenvolvido.

Realizou-se pesquisa exploratória mediante recolhimento de informações via

internet, o levantamento dos dado se deu através de empresas listadas na carteira

de clientes rurais Bovespa/Ibovespa.

A pesquisa exploratória configura-se como a que acontece na fase preliminar, antes do planejamento do trabalho. Ela tem como objetivo proporcionar maiores informações sobre o assunto que vai ser investigado, facilitar a delimitação do tema a ser pesquisado, orientar a fixação dos objetivos e a formulação das hipóteses ou descobrir uma nova possibilidade de enfoque para o assunto. (PRESTES, 2003, p. 26).

Segundo Prestes a pesquisa exploratória nada mais é que aquela que ocorre

anteriormente a realização do projeto.

Coleta De Dados Os dados foram obtidos atraves da internet. Captou-se informações sobre três

empresas rurais ambas S/A do ramo agrícola. O levantamento das informações se

deu através da Carteira de Clientes Bovespa/Ibovespa.

Através do site da CVM – Comissão de Valores Mobiliários foram extraidas

informações referente a relatórios contábeis das empresas selecionadas nos anos

de 2008 a 2010 com a finalidade de analisar a estrutura da DFC e montar um quadro

comparativo dessas empresas.

2 EMBASAMENTO TEÓRICO




Fluxo de Caixa - Conceito O Fluxo de Caixa é uma ferramenta financeira que auxilia na análise e na

tomada de decisões no que diz respeito ao comprometimento das disponibilidades e

caso haja necessidade seleciona de maneira eficaz a captação de recursos.

“..Fluxo de Caixa é um instrumento que relaciona os ingressos e saídas de recursos monetários no âmbito de uma empresa em determinado intervalo de tempo” (Assaf Neto 1946, pág 35).

Zdanowicz (1992, p. 33) comenta: O fluxo de caixa é o instrumento que permite demonstrar as operações financeiras que são realizadas pela empresa, facilitando a análise e decisão, de comprometer os recursos financeiros.

No fluxo de Caixa encontram-se os pagamentos e recebimentos. Uma das

finalidades desse demonstrativo é projetar as entradas e saídas dos recursos

financeiros em determinado período.

Segundo Zdanowicd (1992, pág 24):

O fluxo de caixa pode ser também conceituado como: o instrumento utilizado pelo administrador financeiro com o objetivo de apurar os somatórios de ingressos e de desembolsos financeiros da empresa, em determinado momento, prognosticando assim se haverá excedentes ou escassez de caixa, em função do nível desejado de caixa pela empresa.

Lima (2006, pág 8) descreve em sua obra que o administrador pode se

antecipar na detecção do problema através das análises proporcionadas pelo fluxo

de caixa, na especificação do momento em que ocorrem as despesas e os

pagamentos, o que acaba gerando uma prevenção de riscos.

Importância do Fluxo de Caixa

Estudar o fluxo de caixa é compreender o processo de formação de liquidez

na empresa. A geração de caixa é tão importante quanto a geração de lucro, pois a

quebra de uma empresa ocorre não somente pela falta de falta de lucro mas

também pela negatividade do caixa.

A qualidade da gerência de uma empresa basicamente está voltada para o

caixa, pois é através do dele que são efetuados as operações de pagamentos, além

de ser a origem dos retornos para os investidores.




“Todo mundo tem seu fluxo de caixa. Por mais simples que uma pessoa seja, ela tem de memória quanto entrou de dinheiro no mês e quando saiu, quanto foi gasto. Até uma criança que ganha mesada sabe seu fluxo financeiro”. Marion (2008)

O Fluxo de Caixa dever ser realizado de acordo com as necessidades que

surgirem, levando em consideração o sistema utilizado, o comprometimento e o

pessoal responsável pelas informações geradas e a integração de todas as áreas.

Pode-se dizer que o principio, é o mesmo, todos os métodos com o mesmo

objetivo, por mais simples ou complexo que seja a elaboração, o fluxo de caixa

procura atingir um só resultado, que é o de controle financeiro.

Para que haja a correta elaboração do fluxo é imprescindível que o gestor

conheça o fluxo das atividades desenvolvidas interna e externamente e que acima

de tudo, possua dados repassados por cada departamento.

Matarazzo (2008) afirma que por não saberem administrar corretamente o

fluxo de caixa, muitas empresas vão à falência. Percebe-se a partir da afirmação a

importância que o fluxo de caixa possui.

Para Assaf Neto (1997) o fluxo de caixa é de extrema importância por

evidenciar a situação financeira da empresa.

De acordo com Marion (2005, pág 208):

O importante é avaliar se a empresa conseguira cobrir todos os compromissos ou, caso contrário como esta buscando recursos para incrementar sua insuficiência de caixa

Para que a entidade possa dar continuidade às atividades é necessário que

tenha capacidade de liquidar suas dividas sem que haja prejuízos.

Os administradores precisam dos relatórios contábeis para que possam de

maneira satisfatória tomar decisões com relação ao Patrimônio. Saber analisar e

planejar o Fluxo de Caixa é umas das ações básicas. Através do planejamento

pode-se observar a relevância das atividades empresariais no âmbito financeiro,

antecipar fatos que futuramente podem ocasionar conseqüências como a redução

ou o excesso do Caixa. O planejamento com relação à DFLC indica

antecipadamente os compromissos assumidos assim como os prazos,

oportunizando a elaboração do fluxo de caixa projetado.




Obrigatoriedade

Assim como as outras demonstrações financeiras, a Demonstração do

Fluxo de caixa passa a ser obrigatória a partir do ano de 2007 com a Lei 11638/07

que Alterou e revogou a antiga Lei 6404/76.

Art. 176. Ao fim de cada exercício social, a diretoria fará elaborar, com base na escrituração mercantil da companhia, as seguintes demonstrações financeiras, que deverão exprimir com clareza a situação do patrimônio da companhia e as mutações ocorridas no exercício: IV – demonstração dos fluxos de caixa (Brasil. Lei 11638/07)

A Lei 11.638/07 de 28 de dezembro de 2007 em seu artigo de nº 176 § 06

obriga as empresas de capital aberto, a partir do exercício de 2008, a apresentarem

o relatório do fluxo de caixa em substituição a DOAR - Demonstração de Origem e

Aplicação de Recursos.

Art nº 176 “A companhia fechada com patrimônio líquido, na data do balanço, inferior a R$ 2.000.000,00 (dois milhões de reais) não será obrigada à elaboração e publicação da demonstração dos fluxos de caixa.” (BRASIL,Lei 11.638 de 28 de Dezembro de 2007).

Fica claro diante do parágrafo citado acima, que companhia fechada com

patrimônio liquido inferior a 2.000.000,000 (dois milhões de reais) não está sujeita a

obrigação de elaborar o fluxo, mas para a empresa manter o controle econômico e

financeiro e fazer uma previsão dos gastos é de grande importância elaborar o fluxo

de caixa.

Seguindo ainda as exigências destacadas nos pronunciamentos Tecnicos,

CPC 03 correlacionado às Normas Internacionais de Contabilidade – IAS 7 (IASB)

no qual trata da evidenciação Contábil da Demonstração do Fluxo de Caixa.

A entidade deve preparar uma demonstração de fluxos de caixa de acordo com os requisitos deste Pronunciamento e apresentá-la como parte integrante das suas demonstrações contábeis divulgadas ao final de cada período. (CPC 03, item 03).

Percebe-se que as empresas têm o dever de apresentar a DFLC segundo a

Lei acima citada e seguir em sua estrutura o que descreve o CPC 03.




Estrutura

O fluxo de caixa deve conter informações detalhadas de entradas e saídas a

fim de evidenciar os fatos financeiros ocorridos no exercício.

A Demonstração dos Fluxos de Caixa indica, no mínimo, as alterações ocorridas no exercício no saldo de caixa e equivalente de caixa, segregadas em fluxos de operações, dos financiamentos e dos investimentos (Marion 2006, pág 64).

As informações podem ser obtidas de forma direta ou indireta, sendo a

primeira a partir da movimentação do caixa e equivalente, e a segunda, com base no

lucro ou prejuízo do exercício.

Os autores Marion (2006, pág 64) e Claudio L. Padoveze (2009, pág 80)

dizem em suas obras que o relatório de fluxo de caixa deve ser segmentado em três

áreas segundo exige as Práticas Internacionais, assim como a Lei 11638 em seu

artigo 188, sendo elas: Atividades Operacionais, Investimento e Financiamento.

Padoveze (2009, pág 80 e 81) explica:

- ATIVIDADES OPERACIONAIS: Sua composição é acumulação dos dados de recebimentos e pagamentos, são gastos e receitas das atividades realizadas, cujas possuem ligações estreitas com os elementos do ativo e passivo circulante; - ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS: Sua ligação está nos dados do ativo permanente ou realizável a longo prazo, enfocando conceito de ativo como aplicação de recursos. Devem ser registrados os valores de saídas para pagamento de novos investimentos bem como valores de receita pela venda de bens anteriormente ativos; - ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO: O segmento das atividades está voltado para o Exigível a Longo Prazo e Patrimônio Liquido. O passivo é conceituado como fonte de recursos, deve-se incluir dados de empréstimos e financiamentos. Como valores de entradas, considerar os novos empréstimos e integralização de capital. Amortizações de empréstimos e pagamentos aos acionistas e sócios são considerados valores de saídas.

Fluxo de Caixa Direto

De acordo com o item 22 do CPC 03 as informações de recebimentos e

pagamentos brutos são obtidas através dos registro contábeis, do ajuste ou custo de

vendas. Essas informações podem servir para estimar fluxos de caixa

diferentemente do que ocorre com o fluxo indireto.




Fluxo de Caixa Indireto O item 21 do CPC 03 descreve que nesse método, o fluxo de caixa líquido

das atividades operacionais é determinado ajustando o lucro líquido ou prejuízos aos

efeitos de mudança no estoque, depreciação, provisões, impostos, diferidos,

atividades de investimento, financiamento.

Caso a empresa utilize o método indireto do Demonstrativo de Fluxo de

Caixa, o item 22 deixa clara a obrigatoriedade em evidenciar os juros e valores do

Imposto de Renda e da Contribuição Social pagas sobre o lucro líquido.

22. Além disso, se o método indireto for utilizado, os montantes de juros pagos (líquidos dos valores capitalizados) e os valores do imposto de renda e da contribuição social sobre o lucro líquido pagos durante o período devem ser informados de forma detalhada em notas explicativas.

É imprescindível que as informações estejam detalhadas através de notas explicativas.




Notas Explicativas

O objetivo das notas explicativas é esclarecer de maneira clara e direita

quaisquer duvidas que surgirem com relação ao Patrimônio e seus resultados.

Segundo Marion (2009, pág 517) as notas explicativas devem ser destacadas

ao final das Demonstrações Financeiras (quando publicadas) devendo conter

informações precisas referente as sociedades coligadas e controladas, assim como

suas relações com a compania. Brasil.§ 4º do artigo 176 - "as demonstrações serão complementadas por Notas Explicativas e outros quadros analíticos ou demonstrações contábeis necessários para esclarecimento da situação patrimonial e dos resultados do exercício". (Brasil. Lei 6.404/76)

Essas notas devem incluir informações de natureza patrimonial, econômica,

financeira, legal, física e social, tais como: as principais atividades desenvolvidas

pela Entidade; as principais práticas contábeis adotadas; os investimentos

relevantes efetuados no período e os anteriormente existentes; a origem dos

recursos relevantes; os detalhes dos financiamentos a longo prazo; os detalhes das

contingências na data do encerramento do exercício e dos prováveis efeitos futuros.

A Lei 11.941 de 2009 em seu artigo nº 37 §5º exige que as notas explicativas:

I – apresentar informações sobre a base de preparação das demonstrações financeiras e das práticas contábeis específicas selecionadas e aplicadas para negócios e eventos significativos;




II – divulgar as informações exigidas pelas práticas contábeis adotadas no Brasil que não estejam apresentadas em nenhuma outra parte das demonstrações financeiras; III – fornecer informações adicionais não indicadas nas próprias demonstrações financeiras e consideradas necessárias para uma apresentação adequada; e IV – indicar: a) os principais critérios de avaliação dos elementos patrimoniais, especialmente estoques, dos cálculos de depreciação, amortização e exaustão, de constituição de provisões para encargos ou riscos, e dos ajustes para atender a perdas prováveis na realização de elementos do ativo; b) os investimentos em outras sociedades, quando relevantes (art. 247, parágrafo único); c) o aumento de valor de elementos do ativo resultante de novas avaliações (art. 182, § 3o ); d) os ônus reais constituídos sobre elementos do ativo, as garantias prestadas a terceiros e outras responsabilidades eventuais ou contingentes; e) a taxa de juros, as datas de vencimento e as garantias das obrigações a longo prazo; f) o número, espécies e classes das ações do capital social; g) as opções de compra de ações outorgadas e exercidas no exercício; h) os ajustes de exercícios anteriores (art. 186, § 1o); e i) os eventos subsequentes à data de encerramento do exercício que tenham, ou possam vir a ter, efeito relevante sobre a situação financeira e os resultados futuros da companhia. (Brasil. Lei 11.941/09).

Em 28 de Março de 2008 o Conselho Regional de Contabilidade aprova a

NBC TG que trata da estrutura conceitual para a elaboração e apresentação das

demonstrações contábeis através da Resolução nº 1.121. Em seu espoco,

especificamente no item 21, detalha a evidenciação das Notas Explicativas. As demonstrações contábeis também englobam notas explicativas, quadros suplementares e outras informações. Por exemplo, poderão conter informações adicionais que sejam relevantes às necessidades dos usuários sobre itens constantes do balanço patrimonial e da demonstração do resultado. Poderão incluir divulgações sobre os riscos e incertezas que afetem a entidade e quaisquer recursos e/ou obrigações para os quais não exista obrigatoriedade de serem reconhecidos no balanço patrimonial (tais como reservas minerais). Informações sobre segmentos industriais ou geográficos e o efeito de mudanças de preços sobre a entidade podem também ser fornecidos sob a forma de informações suplementares.

Mais abaixo no item 24, destaca a importância da elaboração das

informações adicionais e ressalta a importância das características qualitativas




(compreensibilidade, relevância, confiabilidade e comparabilidade) para o a utilidade

do usuário.

3 RESULTADOS E DISCUSSÕES Atividades Operacionais

Podemos resumir as atividades operacionais como todas aquelas ligadas

diretamente à natureza dos negócios de uma empresa.

“Os ingressos ou saídas de recursos chamados de operacionais dizem respeito as atividades-fim da empresa, ou seja, aquelas que fazem parte de seu objeto social e de todo o esforço para a sua obtenção.” ( Montoto, pág 770)

Dessa forma, o resultado obtido no fluxo de caixa operacional é de

fundamental importância para a empresa, uma vez que pode interferir, e ajudar a

identificar a necessidade de investimentos ou financiamentos.

Com essa linha de pensamento, analisaremos as atividades operacionais das

seguintes empresas: SLC Agricola, Renar Maçãs e Rasip Agro Pastoril S/A, sobre

suas atividades operacionais, realizadas pelo período de 2008, 2009 e 2010,

conforme quadro abaixo:

Empresa 2008 2009 AH 2010 AH Renar 358.730 -10.466.000 2917,51% -6.925.000 66,17% SLC -122.984.000 28.083.000 22,83% 171.134.000 609,39% Rasip 12.863 4.460 35% 700 16%

A empresa Renar apresenta no ano de 2008 disponibilidade positiva para o

ano seguinte. Em 2009, porém, a empresa não consegue manter a disponibilidade

dos recursos, fechando o exercício com o resultado negativo com 2917,51% em

relação ao ano anterior, e diminuindo, mais ainda permanecendo negativo em 2010,

verificando-se uma diferença de 66,17% na queda da atividade durante o período.

Esse baixa de disponibilidade pode ser explicada basicamente com a aumento das

contas consumidoras de caixa, ou seja, os pagamentos efetuados à vista pela

empresa, o que poderia ter sido evitado com uma melhor negociação da forma de

pagamento dos compromissos assumidos pela empresa, que se negociados a longo

prazo trariam melhores índices, e logicamente, mais tempo para que a empresa

possa arrecadar o valor devido.




Já a SLC, por sua vez, obteve resultado negativo no primeiro ano analisado,

porém, alcançou melhoras, consideráveis, por sinal, nos dois anos seguintes, esse

crescimento foi de 22,83% em 2009, baseando-se nos resultados de 2008 e um

resultado considerável de 609,36% no ano de 2010.

Para alcançar esses resultados, a SLC certamente trabalhou melhor na forma

de pagamento de seus compromissos, conseguindo prazos maiores, o que foi a

atitude correta, até porque, o seu resultado em 2008 não oferecia disponibilidade de

caixa.

Outro fator que merece ser citado e influenciou diretamente na melhora de

resultados da empresa foi o seu estoque.

No ano de 2008, é notável que os estoques e culturas em formação da

empresa consumiram um alto valor de recursos, afetando diretamente o valor

disponível em caixa, fazendo com o a atividade durante o período ficasse negativo.

Nos anos seguintes, esses investimentos começam a gerar o resultado esperado,

aumentando o valor de estoques, e consequentemente, melhorando os resultados

da empresa.

A Rasip obteve os valores mais equilibrados das demonstrações analisadas,

o que significa que empresa está passando por um momento de estabilidade, sem a

necessidade de altos investimentos em sua conta de estoques, e vem trabalhando

de maneira coerente os seus prazos de ingressos e as saídas de seus recursos.

Atividades de Financiamento

Atividades de Financiamento é uma operação em que a parte financiadora

fornece os recursos para outra parte que está sendo financiada, não se trata de

empréstimo, pois os recursos do financiamento precisam necessariamente ser

investidos do modo acordado em contrato pode ser um capital adquirido para curto

prazo ou longo prazo.

“Para fim de analise e tomada de decisões sobre estruturas de capital, são considerados somente os fundos permanentes e de longo prazo, pois as estruturas de capital, por serem de natureza estratégica, não são frequentemente alteradas, Entretanto, pela escassez do capital de longo prazo, o capital de curto prazo pode assumir importância significativa em algumas empresas” (Masakazu Hoj, 2008, pág 187)




Para o autor, uma atividade de financiamento somente é considerada quando

há um fundo permanente de longo prazo, por serem de natureza estratégica, não

são frequentemente alteradas, por outro lado, o mesmo autor diz que o capital de

curto prazo pode assumir importância significativa em algumas empresas, caso haja

escassez de capital de longo prazo.

Partindo deste conceito, verificamos as atividades de financiamento das

seguintes empresas: SLC Agricola, Renar Maçãs e Rasip Agro Pastoril S/A, sobre

suas atividades de financiamento realizada pelo período de 2008, 2009 e 2010,

demonstrado pelo fluxo de caixa em anexo, segue as informações:

Empresa 2008 2009 Analise

2010 Analise

Renar Maçãs 14.780.767 15.270.000 3,31% 102.074.000 568,46

%

Rasip Agro

Pastoril

(1.171.000

)

(1.014.000

)

-13,00

%

20.086.000 2081,00%

SLC Agricola 425.891.00

0

43.806.000 -89,71%

(20.150.000) -146,00%

Verificando a evolução das empresas no ano de 2008, 2009 e 2010, em seu

segmento de financiamento de acordo com o fluxo de caixa, em uma analise ampla

verificamos que de forma geral em 2010 houve um aumento significativo das

atividades de financiamento.

Avaliando individualmente, a empresa Renar maças obteve um significativo

aumento de 2009 para 2010, aumento esse que foi de 568,46%, em relação ao ano

anterior, em que tal aumento foi de apenas 3,31%, tal resultado é verificado pelo fato

da empresa ter apresentado um aumento considerável nos empréstimos e aumento

do capital.

Em sequencia, verifica-se a evolução da empresa Rasip Agro Pastoril,

seguindo pelo mesmo principio da empresa avaliada anteriormente, nota-se uma




evolução pequena em relação ao ano de 2008 para 2009, valor esse que foi uma

redução de 13%, pelo fato de que a empresa pagou valores altos de empréstimos

feitos anteriormente, diminuindo assim as atividades de caixa, já na comparação de

2009 para 2010, houve um destaque, já que tal aumento foi de 2081%, avaliando os

resultados, nota-se que a empresa fez empréstimos de valores altos, para obter

geração de caixa.

Por fim, a empresa SLC Agricola, apresentou os resultados opostos, pois nos

anos de 2008, 2009 e 2010 a empresa reduziu suas atividades de financiamento,

iniciando-se 2008 com valores positivos e ao termino de 2010 negativo, ou seja, ao

invés de tomar empréstimos, somente quitou dividas anteriores com o passar do

ano.

Atividades de Investimento

. Atividade de investimento é a operação onde é aplicado o capital da empresa

nos seus meios de produção, isto é, aumento da capacidade, do porte da empresa,

seja em instalações, maquinas, transporte, infra-estrutura, ou seja, bens de capital.

“O fluxo de caixa das atividades de investimento envolve alterações de ativos permanentes, aquisições de ativos imobilizados e venda de ativos imobilizados”. (Stephen A. Ross, Randolph W. Westerfield, Jefrey F. Jaffe, 2002 pág 52).

Logo, é possível verificar que atividade de investimento envolve o caixa em

compra ou venda de ativo imobilizado. Partindo para analise do fluxo de caixa das

empresas, somente as atividades de investimento, obtêm as seguintes informações:

Empresa 2008 2009 Analise 2010 Analise

Renar Maçãs (15.355.055

)

(3.204.000) 20,87% (95.196.000) 2.971,16%

Rasip Agro

Pastoril

(10.922.000

)

(19.170.000) 76,00% (14.563.000) -24,00%

SLC Agricola (232.847.00

0)

(192.346.00

0)

-

17,39% (153.716.00

0)

-20,08%




A empresa Renar Maçãs, apresentou uma redução de investimento em

relação ao ano de 2008 para 2009, redução que representa 20,87% de um ano para

outro, uma verificação detalhada de tal resultado mostra que tal motivo, ocorreu pela

considerável diminuição na compra de imobilizado, já que as aplicações em

investimento correspondem valor mínimo comparado aos valores que a empresa

aplica nesse tipo de atividade. Já para o ano de 2009 para 2010, a empresa fez um

investimento em compra de imobilizado, que superou todas as outras empresas do

mesmo segmento na qual estão sujeitas a analise posteriormente, no qual esse

crescimento foi de 2.971,16% onde o investimento que era de 3.201.000 passou

para 95.196.000, números esses que deixa claro o quanto a empresa procurou

aumentar a sua capacidade, produção ou qualquer outra aplicação que esteja

voltado para esse tipo de atividade, visando o crescimento.

Analisando a Empresa Rasip Agro Pastoril, verificamos que no ano de 2008

para 2009, ela foi a que apresentou a maior realização comparativa durante o

período, que representa um aumento de 76,00% das atividades de investimento,

porem, durante o ano seguinte, sua aplicação foi reduzida em 24,00%, diminuído

pelo fato de uma menor compra de ativo imobilizado.

Por fim, SLC Agrícola demonstrou o investimento no ano de 2008 para 2009,

representando uma queda, correspondente a 17,39%, embora tenha aumento nas

atividades de investimento, a aquisição de imobilizado caiu consideravelmente,

fazendo com que nesse período a atividade tenha fechado em menor valor em

relação ao ano anterior, fato que ocorreu no ano seguinte, uma nova queda de

20,08% se deu ao motivo de que a atividade de investimento obteve uma queda

considerável, embora a aquisição de imobilizado tenha aumentado, de uma forma

geral a atividade de investimento da empresa no ano de 2010, fechou em queda em

relação ao ano passado.

4 CONSIDERAÇÕES FINAIS Após uma analise detalhada das atividades de investimento, financiamento e

operacional, por empresa, de acordo com os anos de 2008, 2009 e 2010, é possível

verificar o avanço de cada atividade ou o recuo nos índices apresentados.

Através da analise conclui-se que, durante o ano de 2008, a atividade de

financiamento obteve 761% em relação os índices apresentados pelas outras 2




atividades, obtendo maior resultado, o que nos mostra que no período apresentado,

as empresas utilizaram o financiamento como principal fator de movimentação de

caixa, utilizando mais de empréstimos, já que quando o valor é positivo.

Já no ano de 2009 a atividade de financiamento não foi a mais utilizada,

empresas optaram por fazer um investimento maior, aplicação essa que

corresponde a 154% de toda aplicação realizada durante o período em relação aos

outros índices, podemos verificar uma compra considerável de imobilizado para

obtenção de tais resultados

Mantendo a mesma linha, investimento também no ano de 2010, obteve os

maiores índices, embora as atividades de financiamento e operacional também

tenham aumentado, em 37% e 59% respectivamente.

De acordo com os resultados apresentados nas três atividades propostas, nos

anos de 2008, 2009 e 2010, e fazendo uma analise detalhada de cada atividade, em

seus respectivos anos, evidenciando a evolução dos gastos, aplicações, podemos

tirar uma média de forma geral, ou seja, calculando o valor total, das atividades de

investimento, financiamento e operacional pelo período proposto, sendo assim,

verificamos o resultado geral, conforme segue:

Analise Geral Valor Total Analise

FINANCIAMENTO 599.572.767 -764%

INVESTIMENTO -737.319.055 939%

OPERACIONAL 59.218.753 -75%

TOTAL -78.527.535 100%

Fonte: Dados da pesquisa

Concluímos que no geral, a atividade de investimento foi a mais utilizada,

apresentando no geral, 939% de aplicação, onde cada empresa utilizou-a de melhor

maneira, seja compra de imobilizado, aplicações em investimentos ou como preferir

a empresa. Diante de tal situação, é claro que empresas do segmento rural, tirando

como base de estudos a SLC Agricola, Rasip Agro Pastoril e Renar Maças

recentemente tem utilizado de investimento como a principal atividade de

movimentação de caixa, sempre investindo forte de forma concisa para obtenção de

resultados cada vez melhores.




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