1. Teoria Quantitativa da Moeda - ie.ufrj.br · econômicos de ideias reconhecidamente semelhantes sobre o funcionamento de um sistema econômico, notadamente no ... a elevação

Modelo Clássico e o Processo Cumulativo de Wicksell

1. Teoria Quantitativa da Moeda 1.2. Modelo Clássico e

o Processo Cumulativo de Wicksell

Carvalho et al. (2015: cap. 3)Lopes e Rosseti (2009, cap.4.2)

20/10/2017 1


Modelo clássico

A expressão “economistas clássicos” foi usada por Keynes paradenominar aqueles originalmente chamados de clássicos porMarx, como Ricardo, James Mill e seus predecessores,incluindo também John Stuart Mill, Edgeworth e Pigou.

“Se essa generalização não é inteiramente válida do ponto devista histórico, é pelo menos adequada para reunir pensadoreseconômicos de ideias reconhecidamente semelhantes sobre ofuncionamento de um sistema econômico, notadamente noque diz respeito à teoria quantitativa da moeda e às leis quedeterminam a automática realização do pleno emprego dosrecursos”.

20/10/2017 2Lopes e Rosseti, 2009, p. 193


Modelo clássico

Hipótese

• Concorrência perfeita

• Preços e salários perfeitamente flexíveis

• Informações perfeitas sobre os preços de mercado por parte detodos os participantes

• Agentes econômicos têm comportamento maximizador

20/10/2017 3


Modelo clássico

Produção

Função de produção agregada: Y = f(K,N)

Onde:• Y: produto• K: estoque de capital (instalações e equipamentos), fixo no CP• N: quantidade de insumo trabalho homogêneo, variável no CP• População constante no curto prazo• Estado da tecnologia constante no curto prazo

Hipóteses• Y por (K ou N) e/ou melhorias tecnológicas• Retornos constantes a escala: zY = f(zK,zN)• Produtividade marginal do fator é decrescente

20/10/2017 4

Y

N

Y = f(K,N)Y0

N0


Modelo clássico

Fatores que modificam aProdução: Y = f(K,N)

Curto PrazoDevido à produtividade marginaldecrescente, o acréscimo demão-de-obra gera acréscimoscada vez menores à produção.

Longo PrazoAumento doestoque de capitalY = f(K’,N)Melhoria tecnológicaY = f’(K,N)

20/10/2017 5

Y

Yo

NNo

NNo

PMgN

Y = f(K,N)

PMgN

Y1

Y = fK’,N) ouY = f’(K,N)

PMgN’

PMgN1’

PMgNo

N1

PMgN1


Modelo clássico

Emprego – demanda portrabalho

Demanda por trabalho:Nd = f(W/P)

Condição de maximização delucro: PMgN = W / P

O salário real deve ser igualao acréscimo de produtogerado pelo trabalhadoradicional contratado.

20/10/2017 6

W/P = 4/1

1

2

3

4

5

6

7

N

PMgN, W/P

0

-11 2 3 4 5 6 7

8

-2

B C

D

E

F

G

H

W/P = 6/1


Modelo clássico

Emprego – oferta de trabalho

Oferta de trabalho:Ns = f(W/P)

Condição de maximização dautilidade: DMgN = W/P

Desutilidade Marginal doTrabalho (DMgN) mede osacrifício de trocar uma hora delazer por uma hora adicional detrabalho

20/10/2017 7

Horas de trabalho por dia

W/P

4

3

2

4 13 16


Modelo clássico

Emprego – equilíbrio no mercado detrabalho

• Equilíbrio no mercado de trabalho✓ Excesso de demanda por trabalho:

concorrência entre firmas pressionasalário para cima

✓ Excesso de oferta de trabalho(desemprego): concorrência entretrabalhadores pressiona salário parabaixo

Mercado de trabalho tende a operarcom pleno emprego

Mercado de trabalho só não estará emequilíbrio se houver algum tipo derigidez (ex. salário mínimo)

20/10/2017 8

No

W/P

Ns=g(W/P)

Wo/Po

Nd=f(W/P)

Wo/2Po

N1N1’

2Wo/2Po=

Excesso de demanda

Excesso de oferta

2Wo/Po

N


Modelo clássico

Produto e Emprego

Curva de oferta agregada clássica édeterminada pela tecnologia,disponibilidade de capital eequilíbrio no mercado de trabalho.Variações no preço não alteramquantidade de produto ofertada.

20/10/2017 9

NNo

W/P Ns=g(W/P)

3Wo/3Po=2Wo/2Po=

Wo/Po

PMgN = Nd=f(W/P)

Y

N

Y = F(K,N)Yo

No

P

3Po

2Po

Po

Y

Ys

Y0


Modelo clássico

Componentes da demanda agregada e ateoria clássica da taxa de juros

C: preferência intertemporal dos agentes,negativamente relacionado à taxa de jurosque leva os agentes a adiar o consumo.

S = Y – C: poupança (oferta de fundos deempréstimo), positivamente relacionada àtaxa de juros

I: investimento (demanda de fundos deempréstimo), negativamente relacionado àtaxa de juros tendo em vista a PMgK

20/10/2017 10

S,I

r

ro

S = I

S

I

Y = C + I = C + SS = Y – C = I

r: taxa real de juros determinada pela oferta e demanda de fundos emprestáveisassegura que todo saldo de renda que não for consumido será poupado efinanciará a aquisição de bens de investimento.


Modelo clássico

Abordagem de Cambridge para TQM

Equilíbrio do mercado monetário

M = Md = kPY

20/10/2017 11

Y

P

P0

Y0

Yd (M0)

MV = PYM = Md = k.PY

Yd (M1)

P1

Ys

Um aumento da oferta de moeda faz com que os agentesdetenham mais moeda em relação a sua renda do que aproporção desejada. O excesso de encaixes leva os agentes aaumentarem suas demandas por bens e serviços. Sendo a ofertaconstante, a elevação da demanda se transforma em pressãosobre os preços.


Modelo clássico

Oferta e Demanda Agregada no modeloclássico

• Política Monetária ineficaz: ΔM => ΔP

• Dicotomia clássica: neutralidade da moeda– variação na oferta de moeda alteraapenas o nível de preços, enquanto o nívelde produto permanece estável,determinado pela função de produção eequilíbrio no mercado de trabalho.

20/10/2017 12

Yd (Mo)

NNo

W/P Ns=g(W/P)

3Wo/3Po=2Wo/2Po=

Wo/Po

PMgN = Nd=f(W/P)

Y

N

Y = F(K,N)Yo

No

P

3Po

2Po

Po

Y

Yd (M1)

Yd (M2)

Ys


Modelo clássico

Determinação das variáveis reais e nominais

• Dadas a função de produção e a preferência dos trabalhadores,determina-se nível de emprego e produção;

• Dadas a função de produção e a preferência intertemporal dosagentes, determina-se a composição da demanda entreconsumo e investimento;

• Dadas a oferta de moeda, a velocidade-renda da moeda e onível de produção, determina-se o nível de preços, incluindo osalário nominal (compatível com o salário real de equilíbrio).

20/10/2017 13


Modelo clássico

Tendência de autoajuste da economia• Economia opera a pleno emprego (inexiste desemprego

involuntário)• Lei de Say: “a oferta cria a sua própria demanda”

Política econômica não intervencionista• Pleno Emprego e Equilíbrio entre Oferta e Demanda (x Política

Econômica ativa)• Neutralidade da Moeda: dicotomia entre fatores que

determinam variáveis reais e nominais – ampliação da ofertade moeda impacta apenas os preços (x Política Monetária)

• Ampliação dos gastos do governo gera recomposição dademanda, sem alterar o seu montante, a produção e oemprego (x Política Fiscal)

20/10/2017 14


Modelo clássico

20/10/2017 15

NN0

W/PNs=g(W/P)

W0/P0

=W1/P1

Nd=f(W/P)

Y

N

Y = F(K,N)Y0

N0 Y

P

P0

Y0

Excesso de oferta

Excesso de demanda

r

r0

S = I

S

I

Yd (M0)


Y = C(r) + I(r) = C(r) + S(r)S(r) = Y – C(r) = I(r)

I,S

Yd (M1)

P1

15

Ys


Processo Cumulativo de Wicksell

Relação entre moeda e preços

• Mecanismo direto

(à la abordagem de Cambridge

– moeda metálica)

Aumento da disponibilidade de moeda eleva a retenção de saldosreais pelos agentes que são levados a gastá-los para voltar ao nívelde encaixes reais desejado.

Como a economia opera em pleno emprego, o excesso de demandase reverte em exclusivamente em elevações de preços, que acabameliminando o excesso de saldos reais.

1620/10/2017

Y

P

P0

Y0

Yd (M0)


Yd (M1)

P1

Ys

Carvalho et al. (2015: cap. 3.5)




• Mecanismo indireto (economia mistamoeda metálica e moeda-crédito)

Wicksell parte da TQM, mas incorporarelação entre S e I.

Segundo Wicksell, a criação de moedapara concessão de crédito pelos bancospoderia reduzir a taxa de juros deempréstimo abaixo da taxa de jurosnatural, que iguala poupança einvestimento desejados, compatívelequilíbrio entre oferta e demanda ecom a estabilidade de preços.

1720/10/2017

Y

P

P0

Y0

r

rn=r0

S = I

S

I

Yd (M0)


I,S

Yd (M1)

P1

Ys

r1

S‘ I‘





• Mecanismo indireto (cont.)

A queda da taxa de juros de empréstimocausa excesso de demanda porinvestimento em relação à poupança, oque pressiona os preços para cimaenquanto persistir o diferencial.

Deslocamento de fatores de produçãopara o setor produtor de bens deinvestimento (Pbk) + escassez de bensde consumo (produção cai e demandaaumenta)=> (Pbc)

1820/10/2017

Y

P

P0

Y0

r

rn=r0

S = I

S

I

Yd (M0)


I,S

Yd (M1)

P1

Ys

r1

S‘ I‘


Slides Prof. Francisco Eduardo – aulas Economia Monetária II – 2016.2





A elevação de preços aumenta ademanda por moeda para transação,reduzindo as reservas disponíveis paraempréstimo, o que pressiona a taxa dejuros de volta a sua taxa normal, numprocesso inflacionário não explosivo.

Em vez de uma alta de preços de umavez para um novo nível de equilíbrio(como numa economia sem bancos),teremos um processo cumulativoenquanto a taxa de juros de mercado sesituar abaixo da natural.

1920/10/2017

Y

P

P0

Y0

r

rn=r0

S = I

S

I

Yd (M0)


I,S

Yd (M1)

P1

Ys

r1

S‘ I‘

Slides Prof. Francisco Eduardo – aulas Economia Monetária II – 2016.2



Processo Cumulativo de Wicksell ePolítica Monetária



Para Wicksell, portanto, a estabilidadede preços depende do manejoadequado das taxas de juros dosempréstimos, que deve subir emsituação de inflação e cair em situaçãocontrária.

2020/10/2017

Y

P

P0

Y0

r

rn=r0

S = I

S

I

Yd (M0)


I,S

Yd (M1)

P1

Ys

r1

S‘ I‘



Processo Cumulativo de Wicksell ePolítica Monetária


• Mecanismo indireto (crédito puro)

Numa economia de crédito puro, ondeos bancos podem oferecer qualquerquantidade de moeda a qualquer taxade juros, por sua vez, a disponibilidadede moeda é determinadaendogenamente pela demanda e onível de preços fica indeterminado.

2120/10/2017

Y

P

P0

Y0

r

rn=r0

S = I

S

I

Yd (M0)


I,S

Yd (M1)

P1

Ys

r1

S‘ I‘


Documents

1. Teoria Quantitativa da Moeda - ie.ufrj.br · econômicos de ideias reconhecidamente semelhantes sobre o funcionamento de um sistema econômico, notadamente no ... a elevação