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20150603 Venda Coberta
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20/07/2015 1,64%
Ao Comprada Preo Opo Vendida Strike Valor da OpoProteo contra
quedasGanho Bruto % CDI
ABEV3 R$ 18,45 ABEVG19 R$ 18,29 R$ 0,72 3,90% 3,16% 193,17%
BBAS3 R$ 23,12 BBASG52 R$ 21,92 R$ 2,11 9,13% 4,33% 264,89%
BBDC4 R$ 28,51 BBDCG30 R$ 30,02 R$ 0,70 2,46% 7,95% 486,01%
BBSE3 R$ 34,66 BBSEG34 R$ 34,11 R$ 1,87 5,40% 4,03% 246,20%
BOVA11 R$ 52,27 BOVAG51 R$ 51,00 R$ 2,87 5,49% 3,24% 198,08%
BRFS3 R$ 64,74 BRFSG64 R$ 64,18 R$ 2,82 4,36% 3,65% 223,22%
BVMF3 R$ 11,68 BVMFG11 R$ 10,78 R$ 0,75 6,42% -1,37% -83,93%
CIEL3 R$ 40,40 CIELG48 R$ 39,60 R$ 2,25 5,57% 3,80% 232,45%
CSNA3 R$ 6,60 CSNAG64 R$ 6,40 R$ 0,57 8,64% 6,14% 375,26%
CYRE3 R$ 10,78 CYREG11 R$ 10,59 R$ 0,62 5,75% 4,23% 258,84%
ESTC3 R$ 17,87 ESTCG18 R$ 18,17 R$ 0,86 4,81% 6,82% 417,06%
GGBR4 R$ 8,98 GGBRG95 R$ 9,38 R$ 0,41 4,57% 9,45% 578,03%
ITUB4 R$ 34,44 ITUBG15 R$ 33,85 R$ 1,94 5,63% 4,15% 254,04%
KROT3 R$ 11,66 KROTG11 R$ 10,95 R$ 1,27 10,89% 5,39% 329,63%
OIBR4 R$ 7,04 OIBRG68 R$ 6,80 R$ 0,67 9,52% 6,75% 412,84%
PDGR3 R$ 0,36 PDGRG35 R$ 0,35 R$ 0,04 11,11% 9,38% 573,35%
PETR4 R$ 12,96 PETRG12 R$ 12,16 R$ 1,44 11,11% 5,56% 339,76%
USIM5 R$ 5,11 USIMG5 R$ 4,97 R$ 0,48 9,39% 7,34% 449,10%
VALE5 R$ 17,97 VALEG16 R$ 15,60 R$ 2,93 16,30% 3,72% 227,71%
OPERAES COM LIQUIDEZ NO MERCADO
VENDA COBERTA
Data de vencimento: Taxa de Juros estimada para o perodo:
ADVERTNCIA
As operaes citadas acima foram montadas com preos reais de mercado no momento da elaborao do relatrio e, portanto, sujeitos a
alteraes durante o prego. No h garantias de que o investidor conseguir montar exatamente a operao citada do relatrio j que os
preos podem variar entre a coleta de dados e a execuo pelo investidor.
DERIVATIVOS
Operaesquarta-feira, 3 de junho de 2015
PROTEO vs RETORNO
ABEV3
BBAS3
BBDC4
BBSE3
BOVA11BRFS3
BVMF3
CIEL3
CSNA3
CYRE3
ESTC3
GGBR4
ITUB4
KROT3
OIBR4
PDGR3
PETR4
USIM5
VALE5
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% 11% 12% 13% 14% 15% 16% 17% 18%
R
E
T
O
R
N
O
PROTEO
Em caso de altas expressivas da ao, o cliente continuar ganhando apenas o valor mostrado no incio da operao. Ele ter ainda a
opo de rolar sua operao para o prximo vencimento, recomprando a opo e vendendo outra para o ms seguinte.
Apesar da proteo contra quedas, esta operao no isenta de riscos. Em caso de queda do ativo em patamar superior ao da
proteo, o cliente comea a apresentar prejuzo na mesma.
Ganho Bruto a relao entre o valor recebido pelas vendas (da opo e da ao aps o exerccio) e o valor gasto na compra da ao. Neste
ganho percentual, no esto includos custos operacionais tais como: corretagens, emolumentos e outros.
% CDI Esta relao mede o quanto a mais o investidor pode ganhar na operao sugerida em relao ao ganho do CDI no perodo.
Caso o investidor monte a operao sozinho pelo Home Broker, ele dever ligar para a mesa de operaes na sequncia e solicitar
que a ao seja colocada como garantia da venda da opo.
DICAS OPERACIONAIS
Strike o valor pelo qual o titular das opes ir comprar a ao no dia do vencimento.
Proteo Contra Quedas
Como o investidor compra a ao a mercado e imediatamente vende as opes, o prmio recebido pelas opes serve como um
amortecedor contra as quedas na ao. At o valor dessa proteo, o investidor no perde nada na operao. Aps ultrapassar este
valor, o investidor comea a sofrer prejuzos.
Data de VencimentoAs opes tem vencimento mensal, sempre na terceira segunda-feira de cada ms. Caso este data caia em um feriado, o vencimento
ser no prximo dia til. Importante frisar que, para as opes do tipo Americano, o exerccio pode se dar a qualquer momento at o
vencimento e no apenas neste dia.
TERMOS UTILIZADOS
quarta-feira, 3 de junho de 2015
O QUE UMA VENDA COBERTA
Opo de Compra
Uma Opo de Compra um instrumento que d ao seu comprador o direito de comprar um determinado ativo a um determinado
preo, em determinada data. Ao vender uma opo de compra, o investidor passa a ter a obrigao de vender suas aes pelo preo
definido para o titular as opes, caso este assim deseje.
DERIVATIVOS
Tutorial
A Venda Coberta uma operao onde o investidor compra uma ao e simultaneamente vende uma opo de compra (call) na mesma quantidade das aes
adquiridas.
O objetivo do investidor que, no dia do vencimento, a ao esteja acima do valor do strike da opo. Com isso, o investidor ir vender suas aes ao preo
pr determinado, obtendo seu lucro mximo possvel na estrutura. A operao tambm conta com boa proteo contra quedas da ao, j que o investidor
recebe um valor pela venda das opes e diminui o seu preo mdio de aquisio. importante lembrar que, em caso de queda da ao
de acordo com o perfil do investidor e de sua expectativa em relao ao ativo e ao mercado, ele deve ponderar entre maior proteo ou maior ganho esperado.
Taxa de Juros Estimada o valor do CDI estimado para o perodo entre a elaborao do relatrio e a data de vencimento das opes. Serve para dar ao
investidor uma ideia do quanto ele poderia ganhar, por exemplo, em um CDB ou Ttulo Pblico que pague 100% do CDI ou o
equivalente taxa SELIC.
Daniel Marques, CNPI, CMT
DISCLAIMER
Este relatrio foi elaborado pela equipe de anlise da Gradual Investimentos. Trata-se de um material de uso exclusivo desta instituio e de seus clientes, no podendo ser
reproduzido ou distribudo , em todo ou e parte, sem expressa autorizao da Gradual.
Este relatrio distribudo com o objetivo de fornecer informaes que possam ajudar o investidor na sua deciso de investimento, porm no visa oferta ou solicitao de compra e
venda de qualquer instrumento financeiro. As informaes contidas neste relatrio so consideradas confiveis na data de sua publicao, entretanto, no representam por parte da
Gradual garantia de exatido dos dados factuais utilizados.
O presente relatrio no deve ser considerado de forma isolada, sendo que as opinies, estimativas e projees aqui constantes so baseadas em julgamento do(s) analista(s) de
investimento envolvido(s) na sua elaborao e so, portanto, sujeitas a modificaes sem aviso prvio em decorrncia de alteraes nas condies de mercado.
O analista responsvel pela elaborao deste relatrio - Sr. Daniel Marques - declara, nos termos do artigo 17 da Instruo CVM n 483/10, que: (I) as anlises e recomendaes
refletem nica e exclusivamente suas opinies pessoais, s quais foram realizadas de forma independente e autnoma, inclusive em relao Gradual Investimentos; (II) informar o
investidor caso esteja em situao que possa afetar a imparcialidade do relatrio ou que configure ou possa configurar conflito de interesses, incluindo, mas no se limitando aos
casos em que: a) possuir vnculo com pessoa natural que trabalhe para o emissor objeto do relatrio de anlise, esclarecendo a natureza do vnculo; b) seu cnjuge ou companheiro,
seja direta ou indiretamente, em nome prprio ou de terceiros, titular de valores mobilirios objeto do relatrio de anlise; ou envolvidos na aquisio, alienao ou intermediao dos
valores mobilirios objeto do relatrio de anlise; c) a remunerao do(s) analista(s) de investimento est, direta ou indiretamente, influenciada pelo resultado proveniente dos
negcios e operaes financeiras realizadas pela Gradual Corretora.
DERIVATIVOS
Disclaimerquarta-feira, 3 de junho de 2015