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20/07/2015 1,64% Ação Comprada Preço Opção Vendida Strike Valor da Opção Proteção contra quedas Ganho Bruto % CDI ABEV3 R$ 18,45 ABEVG19 R$ 18,29 R$ 0,72 3,90% 3,16% 193,17% BBAS3 R$ 23,12 BBASG52 R$ 21,92 R$ 2,11 9,13% 4,33% 264,89% BBDC4 R$ 28,51 BBDCG30 R$ 30,02 R$ 0,70 2,46% 7,95% 486,01% BBSE3 R$ 34,66 BBSEG34 R$ 34,11 R$ 1,87 5,40% 4,03% 246,20% BOVA11 R$ 52,27 BOVAG51 R$ 51,00 R$ 2,87 5,49% 3,24% 198,08% BRFS3 R$ 64,74 BRFSG64 R$ 64,18 R$ 2,82 4,36% 3,65% 223,22% BVMF3 R$ 11,68 BVMFG11 R$ 10,78 R$ 0,75 6,42% -1,37% -83,93% CIEL3 R$ 40,40 CIELG48 R$ 39,60 R$ 2,25 5,57% 3,80% 232,45% CSNA3 R$ 6,60 CSNAG64 R$ 6,40 R$ 0,57 8,64% 6,14% 375,26% CYRE3 R$ 10,78 CYREG11 R$ 10,59 R$ 0,62 5,75% 4,23% 258,84% ESTC3 R$ 17,87 ESTCG18 R$ 18,17 R$ 0,86 4,81% 6,82% 417,06% GGBR4 R$ 8,98 GGBRG95 R$ 9,38 R$ 0,41 4,57% 9,45% 578,03% ITUB4 R$ 34,44 ITUBG15 R$ 33,85 R$ 1,94 5,63% 4,15% 254,04% KROT3 R$ 11,66 KROTG11 R$ 10,95 R$ 1,27 10,89% 5,39% 329,63% OIBR4 R$ 7,04 OIBRG68 R$ 6,80 R$ 0,67 9,52% 6,75% 412,84% PDGR3 R$ 0,36 PDGRG35 R$ 0,35 R$ 0,04 11,11% 9,38% 573,35% PETR4 R$ 12,96 PETRG12 R$ 12,16 R$ 1,44 11,11% 5,56% 339,76% USIM5 R$ 5,11 USIMG5 R$ 4,97 R$ 0,48 9,39% 7,34% 449,10% VALE5 R$ 17,97 VALEG16 R$ 15,60 R$ 2,93 16,30% 3,72% 227,71% OPERAÇÕES COM LIQUIDEZ NO MERCADO VENDA COBERTA Data de vencimento: Taxa de Juros estimada para o período: ADVERTÊNCIA As operações citadas acima foram montadas com preços reais de mercado no momento da elaboração do relatório e, portanto, sujeitos a alterações durante o pregão. Não há garantias de que o investidor conseguirá montar exatamente a operação citada do relatório já que os preços podem variar entre a coleta de dados e a execução pelo investidor. DERIVATIVOS Operações quarta-feira, 3 de junho de 2015 PROTEÇÃO vs RETORNO ABEV3 BBAS3 BBDC4 BBSE3 BOVA11 BRFS3 BVMF3 CIEL3 CSNA3 CYRE3 ESTC3 GGBR4 ITUB4 KROT3 OIBR4 PDGR3 PETR4 USIM5 VALE5 -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% 11% 12% 13% 14% 15% 16% 17% 18% R E T O R N O PROTEÇÃO

20150603 Venda Coberta

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20150603 Venda Coberta

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  • 20/07/2015 1,64%

    Ao Comprada Preo Opo Vendida Strike Valor da OpoProteo contra

    quedasGanho Bruto % CDI

    ABEV3 R$ 18,45 ABEVG19 R$ 18,29 R$ 0,72 3,90% 3,16% 193,17%

    BBAS3 R$ 23,12 BBASG52 R$ 21,92 R$ 2,11 9,13% 4,33% 264,89%

    BBDC4 R$ 28,51 BBDCG30 R$ 30,02 R$ 0,70 2,46% 7,95% 486,01%

    BBSE3 R$ 34,66 BBSEG34 R$ 34,11 R$ 1,87 5,40% 4,03% 246,20%

    BOVA11 R$ 52,27 BOVAG51 R$ 51,00 R$ 2,87 5,49% 3,24% 198,08%

    BRFS3 R$ 64,74 BRFSG64 R$ 64,18 R$ 2,82 4,36% 3,65% 223,22%

    BVMF3 R$ 11,68 BVMFG11 R$ 10,78 R$ 0,75 6,42% -1,37% -83,93%

    CIEL3 R$ 40,40 CIELG48 R$ 39,60 R$ 2,25 5,57% 3,80% 232,45%

    CSNA3 R$ 6,60 CSNAG64 R$ 6,40 R$ 0,57 8,64% 6,14% 375,26%

    CYRE3 R$ 10,78 CYREG11 R$ 10,59 R$ 0,62 5,75% 4,23% 258,84%

    ESTC3 R$ 17,87 ESTCG18 R$ 18,17 R$ 0,86 4,81% 6,82% 417,06%

    GGBR4 R$ 8,98 GGBRG95 R$ 9,38 R$ 0,41 4,57% 9,45% 578,03%

    ITUB4 R$ 34,44 ITUBG15 R$ 33,85 R$ 1,94 5,63% 4,15% 254,04%

    KROT3 R$ 11,66 KROTG11 R$ 10,95 R$ 1,27 10,89% 5,39% 329,63%

    OIBR4 R$ 7,04 OIBRG68 R$ 6,80 R$ 0,67 9,52% 6,75% 412,84%

    PDGR3 R$ 0,36 PDGRG35 R$ 0,35 R$ 0,04 11,11% 9,38% 573,35%

    PETR4 R$ 12,96 PETRG12 R$ 12,16 R$ 1,44 11,11% 5,56% 339,76%

    USIM5 R$ 5,11 USIMG5 R$ 4,97 R$ 0,48 9,39% 7,34% 449,10%

    VALE5 R$ 17,97 VALEG16 R$ 15,60 R$ 2,93 16,30% 3,72% 227,71%

    OPERAES COM LIQUIDEZ NO MERCADO

    VENDA COBERTA

    Data de vencimento: Taxa de Juros estimada para o perodo:

    ADVERTNCIA

    As operaes citadas acima foram montadas com preos reais de mercado no momento da elaborao do relatrio e, portanto, sujeitos a

    alteraes durante o prego. No h garantias de que o investidor conseguir montar exatamente a operao citada do relatrio j que os

    preos podem variar entre a coleta de dados e a execuo pelo investidor.

    DERIVATIVOS

    Operaesquarta-feira, 3 de junho de 2015

    PROTEO vs RETORNO

    ABEV3

    BBAS3

    BBDC4

    BBSE3

    BOVA11BRFS3

    BVMF3

    CIEL3

    CSNA3

    CYRE3

    ESTC3

    GGBR4

    ITUB4

    KROT3

    OIBR4

    PDGR3

    PETR4

    USIM5

    VALE5

    -2%

    0%

    2%

    4%

    6%

    8%

    10%

    2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% 11% 12% 13% 14% 15% 16% 17% 18%

    R

    E

    T

    O

    R

    N

    O

    PROTEO

  • Em caso de altas expressivas da ao, o cliente continuar ganhando apenas o valor mostrado no incio da operao. Ele ter ainda a

    opo de rolar sua operao para o prximo vencimento, recomprando a opo e vendendo outra para o ms seguinte.

    Apesar da proteo contra quedas, esta operao no isenta de riscos. Em caso de queda do ativo em patamar superior ao da

    proteo, o cliente comea a apresentar prejuzo na mesma.

    Ganho Bruto a relao entre o valor recebido pelas vendas (da opo e da ao aps o exerccio) e o valor gasto na compra da ao. Neste

    ganho percentual, no esto includos custos operacionais tais como: corretagens, emolumentos e outros.

    % CDI Esta relao mede o quanto a mais o investidor pode ganhar na operao sugerida em relao ao ganho do CDI no perodo.

    Caso o investidor monte a operao sozinho pelo Home Broker, ele dever ligar para a mesa de operaes na sequncia e solicitar

    que a ao seja colocada como garantia da venda da opo.

    DICAS OPERACIONAIS

    Strike o valor pelo qual o titular das opes ir comprar a ao no dia do vencimento.

    Proteo Contra Quedas

    Como o investidor compra a ao a mercado e imediatamente vende as opes, o prmio recebido pelas opes serve como um

    amortecedor contra as quedas na ao. At o valor dessa proteo, o investidor no perde nada na operao. Aps ultrapassar este

    valor, o investidor comea a sofrer prejuzos.

    Data de VencimentoAs opes tem vencimento mensal, sempre na terceira segunda-feira de cada ms. Caso este data caia em um feriado, o vencimento

    ser no prximo dia til. Importante frisar que, para as opes do tipo Americano, o exerccio pode se dar a qualquer momento at o

    vencimento e no apenas neste dia.

    TERMOS UTILIZADOS

    quarta-feira, 3 de junho de 2015

    O QUE UMA VENDA COBERTA

    Opo de Compra

    Uma Opo de Compra um instrumento que d ao seu comprador o direito de comprar um determinado ativo a um determinado

    preo, em determinada data. Ao vender uma opo de compra, o investidor passa a ter a obrigao de vender suas aes pelo preo

    definido para o titular as opes, caso este assim deseje.

    DERIVATIVOS

    Tutorial

    A Venda Coberta uma operao onde o investidor compra uma ao e simultaneamente vende uma opo de compra (call) na mesma quantidade das aes

    adquiridas.

    O objetivo do investidor que, no dia do vencimento, a ao esteja acima do valor do strike da opo. Com isso, o investidor ir vender suas aes ao preo

    pr determinado, obtendo seu lucro mximo possvel na estrutura. A operao tambm conta com boa proteo contra quedas da ao, j que o investidor

    recebe um valor pela venda das opes e diminui o seu preo mdio de aquisio. importante lembrar que, em caso de queda da ao

    de acordo com o perfil do investidor e de sua expectativa em relao ao ativo e ao mercado, ele deve ponderar entre maior proteo ou maior ganho esperado.

    Taxa de Juros Estimada o valor do CDI estimado para o perodo entre a elaborao do relatrio e a data de vencimento das opes. Serve para dar ao

    investidor uma ideia do quanto ele poderia ganhar, por exemplo, em um CDB ou Ttulo Pblico que pague 100% do CDI ou o

    equivalente taxa SELIC.

  • Daniel Marques, CNPI, CMT

    [email protected]

    DISCLAIMER

    Este relatrio foi elaborado pela equipe de anlise da Gradual Investimentos. Trata-se de um material de uso exclusivo desta instituio e de seus clientes, no podendo ser

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    venda de qualquer instrumento financeiro. As informaes contidas neste relatrio so consideradas confiveis na data de sua publicao, entretanto, no representam por parte da

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    O presente relatrio no deve ser considerado de forma isolada, sendo que as opinies, estimativas e projees aqui constantes so baseadas em julgamento do(s) analista(s) de

    investimento envolvido(s) na sua elaborao e so, portanto, sujeitas a modificaes sem aviso prvio em decorrncia de alteraes nas condies de mercado.

    O analista responsvel pela elaborao deste relatrio - Sr. Daniel Marques - declara, nos termos do artigo 17 da Instruo CVM n 483/10, que: (I) as anlises e recomendaes

    refletem nica e exclusivamente suas opinies pessoais, s quais foram realizadas de forma independente e autnoma, inclusive em relao Gradual Investimentos; (II) informar o

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    DERIVATIVOS

    Disclaimerquarta-feira, 3 de junho de 2015