20/07/2015 1,64%

Ao Comprada Preo Opo Vendida Strike Valor da OpoProteo contra

quedasGanho Bruto % CDI

ABEV3 R$ 18,45 ABEVG19 R$ 18,29 R$ 0,72 3,90% 3,16% 193,17%

BBAS3 R$ 23,12 BBASG52 R$ 21,92 R$ 2,11 9,13% 4,33% 264,89%

BBDC4 R$ 28,51 BBDCG30 R$ 30,02 R$ 0,70 2,46% 7,95% 486,01%

BBSE3 R$ 34,66 BBSEG34 R$ 34,11 R$ 1,87 5,40% 4,03% 246,20%

BOVA11 R$ 52,27 BOVAG51 R$ 51,00 R$ 2,87 5,49% 3,24% 198,08%

BRFS3 R$ 64,74 BRFSG64 R$ 64,18 R$ 2,82 4,36% 3,65% 223,22%

BVMF3 R$ 11,68 BVMFG11 R$ 10,78 R$ 0,75 6,42% -1,37% -83,93%

CIEL3 R$ 40,40 CIELG48 R$ 39,60 R$ 2,25 5,57% 3,80% 232,45%

CSNA3 R$ 6,60 CSNAG64 R$ 6,40 R$ 0,57 8,64% 6,14% 375,26%

CYRE3 R$ 10,78 CYREG11 R$ 10,59 R$ 0,62 5,75% 4,23% 258,84%

ESTC3 R$ 17,87 ESTCG18 R$ 18,17 R$ 0,86 4,81% 6,82% 417,06%

GGBR4 R$ 8,98 GGBRG95 R$ 9,38 R$ 0,41 4,57% 9,45% 578,03%

ITUB4 R$ 34,44 ITUBG15 R$ 33,85 R$ 1,94 5,63% 4,15% 254,04%

KROT3 R$ 11,66 KROTG11 R$ 10,95 R$ 1,27 10,89% 5,39% 329,63%

OIBR4 R$ 7,04 OIBRG68 R$ 6,80 R$ 0,67 9,52% 6,75% 412,84%

PDGR3 R$ 0,36 PDGRG35 R$ 0,35 R$ 0,04 11,11% 9,38% 573,35%

PETR4 R$ 12,96 PETRG12 R$ 12,16 R$ 1,44 11,11% 5,56% 339,76%

USIM5 R$ 5,11 USIMG5 R$ 4,97 R$ 0,48 9,39% 7,34% 449,10%

VALE5 R$ 17,97 VALEG16 R$ 15,60 R$ 2,93 16,30% 3,72% 227,71%

OPERAES COM LIQUIDEZ NO MERCADO

VENDA COBERTA

Data de vencimento: Taxa de Juros estimada para o perodo:

ADVERTNCIA

As operaes citadas acima foram montadas com preos reais de mercado no momento da elaborao do relatrio e, portanto, sujeitos a

alteraes durante o prego. No h garantias de que o investidor conseguir montar exatamente a operao citada do relatrio j que os

preos podem variar entre a coleta de dados e a execuo pelo investidor.

DERIVATIVOS

Operaesquarta-feira, 3 de junho de 2015

PROTEO vs RETORNO

ABEV3

BBAS3

BBDC4

BBSE3

BOVA11BRFS3

BVMF3

CIEL3

CSNA3

CYRE3

ESTC3

GGBR4

ITUB4

KROT3

OIBR4

PDGR3

PETR4

USIM5

VALE5

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% 11% 12% 13% 14% 15% 16% 17% 18%

R

E

T

O

R

N

O

PROTEO

Em caso de altas expressivas da ao, o cliente continuar ganhando apenas o valor mostrado no incio da operao. Ele ter ainda a

opo de rolar sua operao para o prximo vencimento, recomprando a opo e vendendo outra para o ms seguinte.

Apesar da proteo contra quedas, esta operao no isenta de riscos. Em caso de queda do ativo em patamar superior ao da

proteo, o cliente comea a apresentar prejuzo na mesma.

Ganho Bruto a relao entre o valor recebido pelas vendas (da opo e da ao aps o exerccio) e o valor gasto na compra da ao. Neste

ganho percentual, no esto includos custos operacionais tais como: corretagens, emolumentos e outros.

% CDI Esta relao mede o quanto a mais o investidor pode ganhar na operao sugerida em relao ao ganho do CDI no perodo.

Caso o investidor monte a operao sozinho pelo Home Broker, ele dever ligar para a mesa de operaes na sequncia e solicitar

que a ao seja colocada como garantia da venda da opo.

DICAS OPERACIONAIS

Strike o valor pelo qual o titular das opes ir comprar a ao no dia do vencimento.

Proteo Contra Quedas

Como o investidor compra a ao a mercado e imediatamente vende as opes, o prmio recebido pelas opes serve como um

amortecedor contra as quedas na ao. At o valor dessa proteo, o investidor no perde nada na operao. Aps ultrapassar este

valor, o investidor comea a sofrer prejuzos.

Data de VencimentoAs opes tem vencimento mensal, sempre na terceira segunda-feira de cada ms. Caso este data caia em um feriado, o vencimento

ser no prximo dia til. Importante frisar que, para as opes do tipo Americano, o exerccio pode se dar a qualquer momento at o

vencimento e no apenas neste dia.

TERMOS UTILIZADOS

quarta-feira, 3 de junho de 2015

O QUE UMA VENDA COBERTA

Opo de Compra

Uma Opo de Compra um instrumento que d ao seu comprador o direito de comprar um determinado ativo a um determinado

preo, em determinada data. Ao vender uma opo de compra, o investidor passa a ter a obrigao de vender suas aes pelo preo

definido para o titular as opes, caso este assim deseje.

DERIVATIVOS

Tutorial

A Venda Coberta uma operao onde o investidor compra uma ao e simultaneamente vende uma opo de compra (call) na mesma quantidade das aes

adquiridas.

O objetivo do investidor que, no dia do vencimento, a ao esteja acima do valor do strike da opo. Com isso, o investidor ir vender suas aes ao preo

pr determinado, obtendo seu lucro mximo possvel na estrutura. A operao tambm conta com boa proteo contra quedas da ao, j que o investidor

recebe um valor pela venda das opes e diminui o seu preo mdio de aquisio. importante lembrar que, em caso de queda da ao

de acordo com o perfil do investidor e de sua expectativa em relao ao ativo e ao mercado, ele deve ponderar entre maior proteo ou maior ganho esperado.

Taxa de Juros Estimada o valor do CDI estimado para o perodo entre a elaborao do relatrio e a data de vencimento das opes. Serve para dar ao

investidor uma ideia do quanto ele poderia ganhar, por exemplo, em um CDB ou Ttulo Pblico que pague 100% do CDI ou o

equivalente taxa SELIC.

Daniel Marques, CNPI, CMT

dmarques@gradualinvestimentos.com.br

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Este relatrio foi elaborado pela equipe de anlise da Gradual Investimentos. Trata-se de um material de uso exclusivo desta instituio e de seus clientes, no podendo ser

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Este relatrio distribudo com o objetivo de fornecer informaes que possam ajudar o investidor na sua deciso de investimento, porm no visa oferta ou solicitao de compra e

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investimento envolvido(s) na sua elaborao e so, portanto, sujeitas a modificaes sem aviso prvio em decorrncia de alteraes nas condies de mercado.

O analista responsvel pela elaborao deste relatrio - Sr. Daniel Marques - declara, nos termos do artigo 17 da Instruo CVM n 483/10, que: (I) as anlises e recomendaes

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valores mobilirios objeto do relatrio de anlise; c) a remunerao do(s) analista(s) de investimento est, direta ou indiretamente, influenciada pelo resultado proveniente dos

negcios e operaes financeiras realizadas pela Gradual Corretora.

DERIVATIVOS

Disclaimerquarta-feira, 3 de junho de 2015