Breno AragãoPedro Neves

Gestão da Tesouraria

Gestão da Tesouraria

Administração do caixa

Administração das contas bancárias

Administração das aplicações financeiras

de curto prazo

Gestão do risco das instituições financeiras

Operações de hedge

Reciprocidade bancária

Introdução

Gestão daTesouraria

Gestão do Disponível

Gestão da Tesouraria

Importância do caixa

Gestão precisa

Relações com o restante da empresa

IntroduçãoTesouraria dentro do Capital de Giro

Gestão da Tesouraria

Eficiência de mercado

Mercado imperfeito

IntroduçãoGestão do Disponível

Gestão da Tesouraria

Transação

Precaução

Especulação

IntroduçãoFinalidades do Disponível

Gestão da Tesouraria

Fluxo de caixa é um instrumento que apura o resultado entre o fluxo de entradas e de saídas de moeda corrente em determinado período de tempo

Fluxo de Caixa

• Fluxos das operações• Fluxos dos financiamentos• Fluxos dos investimentos

Gestão da Tesouraria

Demonstração de Fluxo de Caixa ou Fluxo de Caixa Efetivo

Demonstrar efetivamente as movimentações dos recursos financeiro

Facilitar o entendimento , pois detalha as origens dos recursos de caixa e onde eles foram aplicados.

Base nos recebimentos efetivos

Fluxo de Caixa

Método Direto

Saldo Inicial das Disponibilidades

Fluxo das operações(+) Recebimento das vendas

(-) Pagamento de compra

(-) Pagamento de despesa operacionais

(=) Caixa gerado pelas operações

Fluxo de Financiamentos(+) Empréstimos bancários

(-) Amortização de financiamentos

(=) Caixa gerado pelos financiamentos

Fluxo de investimentos

(-) Aquisição de novos investimentos

(=) Caixa gerado pelos novos investimentos

Variação Total das Disponibilidades

Saldo Final das Disponibilidade

MÉT

OD

O D

IRET

O

Gestão da Tesouraria

Base no Lucro Líquido

Demonstração de Fluxo de Líquido de Caixa

Pode ser feito a partir do BP e DRE

Não apresenta diretamente as variações nas disponibilidades

Fluxo de Caixa

Método Indireto

Saldo Inicial das Disponibilidades

Fluxo das operações

(+) Lucro líquido do exercício

(-) Aumento de clientes

(-) Aumento de estoques

(+) Aumento de fornecedores

(+) Aumento da provisão de IR

(=) Caixa gerados pelas operações

Fluxo de Financiamentos

(+) Empréstimos bancários

(-) Amortização de financiamentos

(=) Caixa gerado pelos financiamentos

Fluxo de investimentos

(-) Aquisição de novos investimentos

(=) Caixa gerado pelos novos investimentos

Variação Total das Disponibilidades

Saldo Final das Disponibilidade

MÉT

OD

O IN

DIR

ETO

Modelo do caixa mínimo operacional

Modelo de Baumol

Modelo de Miller e Orr

Modelo sazonal

Modelos de Administração de Caixa

É o modelo menos sofisticado, mas que pode ser útil no estabelecimentos de um padrão de investimento mínimo, dada a atividade da empresa.

Uma empresa que possui um ciclo de caixa de 30 dias terá um giro de caixa de

12 vezes:

Se os desembolsos previstos forem de 3.000.000, o caixa mínimo esperado será

de 100.000:

Modelos de Administração de Caixa

Modelo de Caixa Mínimo Operacional

Período entre o pagamento do insumo e o recebimento

das vendas

Modelo de Baumol

Aplicável em empresas que possuem fluxos financeiros

com pouca variabilidade.

Em vez de manter todos os recursos em caixa para fazer os

pagamentos em determinado período, eles podem ser

alocados em aplicações financeira e sacados conforme as

necessidades previstas.

Modelo de Baumol

Gestão da Tesouraria

Entradas de Caixa

Equação de Baumol

• Para resolver a questão entre rendimentos obtidos e custos incorridos , Baumol propôs a seguinte equação:

N= 0,5 . i. R /b

Onde,

i= taxa de juros

R= recebimento no período

b= custo de cada operação

N= Número de operações realizadas no período

Recebimento (único no período) = R$ 15.000Dias úteis: 21 Taxa de Juros de mercado: 1,96%Custo de transação: R$3,00

Exemplo Prático

Modelo de Miller e Orr

Gestão da Tesouraria

Modelo de Miller e Orr

• Caixa é imprevisível

• Não há momento predeterminado para ocorrer a transferência derecursos para investimento, na forma de aplicação e resgates para ocaixa.

• Definição de limite máximo e mínimo

• Quando o nível é abaixo do mínimo é providenciado o resgate derecursos.

• Quando o nível é acima do máximo é feita a aplicação dos recursos.

• A equação abaixo mostra o ponto de retorno z* , para qual aempresa deve retornar sempre que estiver abaixo ou acimados pontos máximos e mínimos:

� ∗� � ��,.�. �

�

�

Dicionário das variáveis:m= valor caixa mínimo, b= custo δ²= variância diária do caixai= taxa de juros diária do investimento

• Ponto máximo : h*=m+3z*

Ponto de Retorno z*

Aleatoriedade do fluxo de caixa no tempo

Gestão da Tesouraria

Modelos de Administração de Caixa

Modelo Sazonal

Terceirização

Gestão da Tesouraria

Administração das aplicações financeiras de curto prazo

Governo

Intuições Financeiras

Instituições Não Financeiras

Tesouro NacionalLTN

NTN

Mercados de títulos públicosMercados Domésticos de

Títulos

CDI

CDB

LC

Mercados de títulos privados

Gestão da Tesouraria

Administração das aplicações financeiras de curto prazo

Mercados entre instituições

financeiras e público em geral

Fundos de Investimentos

Financeiros (FIF)

Certificado de depósitos

bancários (CDB)

Mercado entre instituições não

financeiras e o públicos em geral

Estratégias de aplicações

financeiras

Estratégias de aplicações financeiras

Situação Financeira

Patrimonial

Prazo de Investimento

Objetivo da Rentabilidade

Risco

Gestão da Tesouraria

Risco de contraparte

SolidezIdoneidadeMecanismos

Gestão da Tesouraria

Sistema de Pagamentos Brasileiro

Gestão da Tesouraria

Coaf e combate à lavagem de dinheiro

Exemplo de esquema de lavagem de dinheiro

Conexão HAWALA

Este é o nome do esquema clandestino que o bicheiro Carlinhos Cachoeira utilizava para lavar milhões de dólares do seu grupo criminoso. O método é usado por grupos terroristas como a Al-Qaeda de Bin Laden.

ESQUEMA SOFISTICADOLavagem de dinheiro, proveniente do jogo ilegal, era feita com base em sistema adotado por terroristas internacionais

Fonte: Isto é, 02.05.12

Como funciona o esquema de lavagem de dinheiro HAWALA

Fonte: Isto é, 02.05.12

GITMAN, L. J. Princípios da administração financeira, 10

ed., São Paulo: Pearson Addison Wesley, 2004.

MATIAS, A. B. Finanças Corporativas de curto prazo: agestão do valor do capital de giro. São Paulo: Atlas, 2007.

Referências Consultadas

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