✓

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

0

100

200

300

400

500

600

700

800

16 17 18 19E 20E 21EEBIT EBIT marginal

EB

IT,

SE

Km

EB

IT m

argin

al,

(%)

0

2

4

6

8

10

12

0

20

40

60

80

100

120

140

160

17 17 17 17 18 18 18 18 19 19 19EBIT EBIT marginal

EB

IT,

SE

Km

EB

IT m

argin

al,

(%)

0

10

20

30

40

50

60

0

100

200

300

400

500

600

700

800

16 17 18 19E 20E 21ENettoskuld Nettoskuld / EK

Net

tosk

uld

, S

EK

m

Net

tosk

uld

/EK

•

•

EL Ventilation VS Kyla Industri

31 bolag 16 bolag 28 bolag 2 bolag 3 bolag

3EL Aircano Andersen og Aksnes Dala Kylmecano EKTEK

APC Bi-Vent Aquadus Timab Instamate

Automationsbolaget DALAB Borås Rörinstallationer ORAB

Bogesunds Instamate DALAB

DALAB Kannosto Instamate

El & Säkerhet LVI-Paavola Kannosto

Elektrisk Milen Ventilation Klimatrör

Elektro-Centralen Optimal Ventilation KWA Rör

Elektroprosjekt OTK LG Contracting

El-Expressen Teknisk Ventilasjon LVI-Paavola

Elkontakt Tofta Plåt & Ventilation Medby

Elovent Uudenmaan LVI-Talo Moi Rör

El-Pågarna Ventec MSI

Fröland & Noss VFB Pohjanmaan Taloteknikka

Henningsons Vito Rodens Värme & Sanitet

Insta EL VVT Rörgruppen

Instamate Rörläggaren

JN El Rörman

MSI Rörteft

Ohmegi Rörtema

PoB:s Elektriska Sprinklerbolaget

Rikelektro Tingstad Rörinstallation

Romerike Elektro Twinputki

Sähkö-Buumi Uudenmaan LVI-Talo

Telefuusio Vito

Uudenmaan LVI.Talo VVS Installatör

Uudenmaan Sähköteknikka JP VVS-Kraft

Vallacom VVS-Metoder

VIP-Sähkö

Voltmen

VVT

•

0

20000

40000

60000

80000

100000

120000

140000

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018e 2019e 2020e 2021e

Installationsmarknaden mkr, 2012-2020e

Sverige Norge Finland

•

•

•

•

•

•

•

Material57%

Personal34%

Avskrivn2%

Övrigt7%

KOSTNADSSPLIT 2019

•

•

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

2016 2017 2018 2019e 2020e 2021e

Finansiellt mål: tillxäxtmål 10%

Tillväxtmål Omsättningstillväxt

•

•

•

•

•

•

0

0,5

1

1,5

2

2,5

3

2016 2017 2018 2019e

Finansiellt mål: ND/justerad EBITDA ska inte överstiga 2,5x,

ND/justerad EBITDA Kapitalstrukturmål (ND/justerad EBITDA)

•

•

•

•

•

•

•

•

•

•

2015

2016

2017

2018

2019

2014

2 0 1 7 2 0 1 8 2 0 1 9 S E P T

160

273343

24580

17076

67

62

F I NANSIERING AV FÖRVÄRV, MKR

Kassaflöde Lån Nya aktier

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

0

1 000

2 000

3 000

4 000

5 000

6 000

7 000

8 000

9 000

2016 2017 2018 2019e 2020e 2021e

Nettoomsättning samt tillväxt (%), 2016-2021e

Nettoosättning Tillväxt

0

200

400

600

800

1 000

1 200

1 400

1 600

1 800

2017 2018 2019e

Kvartalsvis försäljning, Q1-Q4 2017-2019e

Q1 Q2 Q3 Q4

•

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

0

5

10

15

20

2016 2017 2018 2019e 2020e 2021e

Antal förvärvade bolag samt intäkt per bolag, 2016-2021e

Förvärvat antal bolag Intäkt/förvärvat bolag, Mkr

0,00%

1,00%

2,00%

3,00%

4,00%

5,00%

6,00%

7,00%

8,00%

9,00%

2016 2017 2018 2019e 2020e 2021e

0

100

200

300

400

500

600

700

800

EBIT samt EBIT-marginal (%), 2016-2021e

EBIT EBIT-marginal

Kurs MV EBIT-marg. EV/EBIT (just.) PE

(lokal) (mkr) 19e 20e 21e 19e 20e 21e 20e 21e

Instalco 127 6 252 8,3% 8,3% 8,3% 14,9 12,1 10,4 15,6 13,7

Bravida 92 18 652 6,1% 6,4% 6,4% 17,0 15,4 14,7 18,3 17,3

Caverion 7 10 485 2,5% 3,8% 4,3% 23,1 14,0 12,1 16,4 13,8

Lagercrantz 148 9 806 12,4% 12,3% 12,4% 21,2 19,8 18,3 21,4 19,4

Indutrade 340 41 115 11,4% 11,4% 11,5% 22,2 21,6 20,7 22,2 21,1

Addtech 302 19 621 10,5% 10,2% 10,1% 18,4 18,8 18,5 19,6 19,3

Källa: Factset, Bolagsdata

• •

Förvärv Segment

Bedömd årlig

omsättning, MSEK Antal anställda Tillträde

AB Borås Rörinstallationer Sverige 75 48 December 2019

Elovent AB Sverige 39 25 December 2019

Ventec-bolagen Övriga Norden 75 32 November 2019

Henningsons Elektriska AB Sverige 135 72 Oktober 2019

AB Tingstad Rörinstallation Sverige 65 24 Oktober 2019

Medby AS Övriga Norden 55 35 Oktober 2019

VIP-Sähkö Oy Övriga Norden 94 42 Juli 2019

Pohjanmaan Taloteknikka Oy Övriga Norden 105 23 Juli 2019

OVAB Optimal Ventilation AB Sverige 40 13 Juli 2019

Milen Ventilation AB Sverige 70 17 Juli 2019

Rörtema I Nyköping AB Sverige 50 30 Juli 2019

Bogesunds El & Tele AB Sverige 92 40 Juni 2019

Instamate AB Sverige 135 51 Maj 2019

Gävle Elbyggnads i Gävle Sverige 18 15 April 2019

Moi Rör AS Övriga Norden 75 32 April 2019

El & Säkerhet Sörmland AB Sverige 110 80 April 2019

Aircano Sverige 60 25 Februari 2019

Aquadus Sverige 80 36 Januari 2019

El Kraft Teknik & Konsult Sverige 87 38 Januari 2019

Totalt: 1460 678

Sähkö-Buumi OY Övriga Norden (Finland) 48 25 November 2018

Twinputki OY Övriga Norden (Finland) 27 10 November 2018

Larm & Teleteknik i Motala AB Sverige 10 10 Oktober 2018

MSI-Rör AB Sverige 13 8 Oktober 2018

MSI-Järn AB Sverige 12 4 Oktober 2018

MSI-El Motala Ström Installation AB Sverige 65 52 Oktober 2018

Rörman i Svedala AB Sverige 31 15 Oktober 2018

LVI-Urakointi Paavola OY Övriga Norden (Finland) 100 45 Juni 2018

Teknisk Ventilasjon AS Övriga Norden (Norge) 57 17 Maj 2018

APC Elinstalatören AB Sverige 50 27 April 2018

Dala Kylmecano AB Sverige 31 15 April 2018

RIKELEKTRO AB Sverige 60 30 Februari 2018

VVS-Kraft Teknikservice i Stockholm ABSverige 85 37 Februari 2018

Vent och Värmeteknik VVT AB Sverige 18 11 Januari 2018

Sprinklerbolaget Stockholm AB Sverige 77 45 Januari 2018

Trel AB Sverige 75 26 Januari 2018

Totalt: 1136 377

LVI-Talo Kannosto OY Övriga Norden 21 13 December 2017

Jalasjärven Vesijohtoliike Kannosto OYÖvriga Norden 21 10 December 2017

Elektro-Centralen Communication Hisings Backa ABSverige 39 21 December 2017

Elektro-Centralen Entreprenad Hisings Backa ABSverige 110 37 December 2017

Elektro-Centralen IT Hisings Backa ABSverige 7 10 December 2017

Elektro-Centralen Service Hisings Backa ABSverige 51 26 December 2017

Elkontakt i Syd AB Sverige 16 6 December 2017

Elkontakr i Göteborg AB Sverige 61 27 December 2017

Elkontakt Entreprenad i Stockholm ABSverige 16 8 December 2017

Elkontakt i Borås AB Sverige 107 30 December 2017

Telefuusio OY Övriga Norden 35 28 November 2017

AS Eleltrisk Övriga Norden 65 41 Juli 2017

Fröland & Noss Elektro AS Övriga Norden 167 130 Juni 2017

Uudenmaan LVI-Talo OY Övriga Norden 107 53 Mars 2017

Rodens Värme och Sanitet AB Sverige 38 16 Mars 2017

Uudenmaan Sähkötekniika JP OY Övriga Norden 42 36 Mars 2017

Andersen og Aksnes Rörleggerbedrift ASÖvriga Norden 102 35 Februari 2017

SwedVvs AB Sverige 26 18 Februari 2017

Totalt: 1031 545

JN Elinstallatör AB Sverige 104 49 December 2016

Ventilationsförbättringar i Malmö ABSverige 49 30 November 2016

Vito Teknisk Entrprenör AS Övriga Norden 154 85 September 2016

Rörteft AS Övriga Norden 52 26 Juli 2016

DALAB Dala Luftbehandling AB Sverige 93 41 Juli 2016

Tunabygdens VVS-installatör AB Sverige 36 35 Juli 2016

Trä och Inredningsmontage i Bandhagen ABSverige 66 44 Juni 2016

Inkon Sverige AB Sverige - - Grundat av Instalco2016

AR Elektro Prosjekt AS Övriga Norden 49 8 Mars 2016

Romerike Elektro AS Övriga Norden 58 40 Mars 2016

Voltmen OY Övriga Norden 15 16 Februari 2016

Totalt: 676 374

•

0

10

20

30

40

50

60

0

1 000

2 000

3 000

4 000

5 000

6 000

17 18 18 18 18 19 19 19Försäljning, 12-mån rullande medelvärde Årsförändring

Fö

rsäl

jnin

g,

SE

Km

Års

förä

ndri

ng,

(%)

0

2

4

6

8

10

12

0

100

200

300

400

500

600

17 18 18 18 18 19 19 19EBITDA EBITDA marginal

EB

ITD

A,

SE

Km

EB

ITD

A m

argin

al,

(%)

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

17 18 18 18 18 19 19 19EBIT EBIT marginal

EB

IT,

SE

Km

EB

IT m

argin

al,

(%)

Vin

st f

öre

skat

t, S

EK

m

Vin

stm

argin

al,

(%)