DEPEC – Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos

ACOMPANHAMENTO PESQUISA FOCUS 3 de novembro de 2017

RELATÓRIO FOCUS –

27-out 3-nov 27-out 3-nov 27-out 3-nov 27-out 3-nov

PIB (% anual) 0,73 0,73 0,72 0,72 2,50 2,50 2,45 2,48

Selic (% a.a.)* 7,00 7,00 7,02 7,00 7,00 7,00 7,02 7,02

IPCA (% anual) 3,08 3,08 3,09 3,11 4,02 4,02 4,04 4,05

IGP-M (% anual) -0,87 -1,13 -0,84 -1,08 4,39 4,39 4,46 4,45

Taxa de câmbio* 3,19 3,20 3,17 3,20 3,30 3,30 3,28 3,29

Produção Industrial (% anual) 2,00 2,00 1,75 1,76 2,98 3,00 2,98 3,16

Saldo Comercial (em bilhões) 65,00 65,00 63,81 64,29 52,20 53,00 51,58 51,95

Conta Corrente (em bilhões) -15,00 -14,00 -14,40 -14,14 -30,00 -30,00 -28,20 -28,86

* fim de ano

2017 2018

MEDIANA MÉDIA MEDIANA MÉDIA

03/11/2017

Cenário PIB e produção industrial Médias das respectivas amostras

EXPECTATIVA DO MERCADO – PIB Anual,%

Fonte: BCB

0,7

2,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

nov-15 mar-16 jul-16 nov-16 mar-17 jul-17 nov-17

Título do Gráfico

2017 2018

EXPECTATIVA DO MERCADO – PIB Anual,%

Fonte: BCB

-0,2

7,6

3,9

1,82,7

0,5

-3,8 -3,6

0,7

2,5

-6,0

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

09 10 11 12 13 14 15 16 17 18

CONTA CORRENTE

EXPECTATIVA DO MERCADO – PIB INDUSTRIAL Anual,%

Fonte: BCB

-0,1

3,1

-2,0

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

nov-15 mar-16 jul-16 nov-16 mar-17 jul-17 nov-17

Título do Gráfico

2017 2018

EXPECTATIVA DO MERCADO – PIB INDUSTRIAL Anual,%

Fonte: BCB

-4,8

10,4

4,1

0,1

1,8

-1,5

-6,5

-3,8

-0,1

3,1

-8,0

-6,0

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

09 10 11 12 13 14 15 16 17 18

PIB AGR

EXPECTATIVA DO MERCADO – PRODUÇÃO INDUSTRIAL Anual,%

Fonte: BCB

1,8

3,2

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

nov-15 mar-16 jul-16 nov-16 mar-17 jul-17 nov-17

Título do Gráfico

2017 2018

EXPECTATIVA DO MERCADO – PRODUÇÃO INDUSTRIAL Anual,%

Fonte: BCB

-7,1

10,2

0,4

-2,3

2,0

-3,3

-8,3-6,6

1,83,2

-14,0

-9,0

-4,0

1,0

6,0

11,0

16,0

09 10 11 12 13 14 15 16 17 18

Produção Industrial - IBGE (%)

EXPECTATIVA DO MERCADO – PIB AGROPECUÁRIO Anual,%

Fonte: BCB

11,5

1,9

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

nov-15 mar-16 jul-16 nov-16 mar-17 jul-17 nov-17

Título do Gráfico

2017 2018

EXPECTATIVA DO MERCADO – PIB AGROPECUÁRIO Anual,%

Fonte: BCB

-3,8

6,85,6

-2,5

7,9

2,81,8

-6,6

11,5

1,9

-8,0

-6,0

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

09 10 11 12 13 14 15 16 17 18

PIB AGR

EXPECTATIVA DO MERCADO – PIB SERVIÇOS Anual,%

Fonte: BCB

0,0

2,0

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

nov-15 mar-16 jul-16 nov-16 mar-17 jul-17 nov-17

Título do Gráfico

2017 2018

EXPECTATIVA DO MERCADO – PIB SERVIÇOS Anual,%

Fonte: BCB

1,9

5,8

3,4

2,4 2,5

1,0

-2,5 -2,7

0,0

2,0

-4,0

-3,0

-2,0

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

09 10 11 12 13 14 15 16 17 18

PIB AGR

Cenário inflação Médias das respectivas amostras

EXPECTATIVA DO MERCADO – IPCA Anual,%

Fonte: BCB

3,1

4,1

2

2,5

3

3,5

4

4,5

5

5,5

6

6,5

nov-15 mar-16 jul-16 nov-16 mar-17 jul-17 nov-17

Título do Gráfico

2017 2018

EXPECTATIVA DO MERCADO – IPCA Anual,%

Fonte: BCB

4,3

5,96,5

5,8 5,96,4

10,7

6,3

3,14,1

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

09 10 11 12 13 14 15 16 17 18

IPCA - IBGE (%)

EXPECTATIVA DO MERCADO – IGP-M Anual,%

Fonte: BCB

-1,1

4,5

-2,0

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

nov-15 mar-16 jul-16 nov-16 mar-17 jul-17 nov-17

Título do Gráfico

2017 2018

EXPECTATIVA DO MERCADO – IGP-M Anual,%

Fonte: BCB

-1,7

11,3

5,1

7,8

5,5

3,7

10,7

7,2

-1,1

4,5

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

09 10 11 12 13 14 15 16 17 18

IGP-M - FGV (%)

Cenário juros Médias das respectivas amostras

EXPECTATIVA DO MERCADO – TAXA SELIC Ao ano,%

Fonte: BCB

7,0

6,00

7,00

8,00

9,00

10,00

11,00

12,00

13,00

14,00

nov-15 mar-16 jul-16 nov-16 mar-17 jul-17 nov-17

Título do Gráfico

2017 2018

EXPECTATIVA DO MERCADO – TAXA SELIC Ao ano,%

Fonte: BCB

8,8

10,8 11,0

7,3

10,0

11,8

14,3 13,8

7,0 7,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

16,0

09 10 11 12 13 14 15 16 17 18

Taxa Selic (final de período) %

EXPECTATIVA DO MERCADO – JUROS REAIS Ao ano,%

Fonte: BCB

4,3 4,6 4,2

1,3

3,9

5,0

7,5

10,3

2,8 2,7

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

09 10 11 12 13 14 15 16 17 18

Juros Reais - ex ante

Cenário taxa de câmbio

Médias das respectivas amostras

EXPECTATIVA DO MERCADO – TAXA DE CÂMBIO Fim de período , R$/US$

Fonte: BCB

3,23,3

3,0

3,2

3,4

3,6

3,8

4,0

4,2

4,4

nov-15 mar-16 jul-16 nov-16 mar-17 jul-17 nov-17

Título do Gráfico

2017 2018

EXPECTATIVA DO MERCADO – TAXA DE CÂMBIO Fim de período , R$/US$

Fonte: BCB

1,7 1,71,9

2,12,4

2,7

4,0

3,3 3,2 3,3

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

09 10 11 12 13 14 15 16 17 18

Taxa de Cambio em final de periodo

Cenário fiscal Médias das respectivas amostras

EXPECTATIVA DO MERCADO – SUPERÁVIT PRIMÁRIO % do PIB

Fonte: BCB

-2,4-2,2

-3,0

-2,5

-2,0

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

nov-15 mar-16 jul-16 nov-16 mar-17 jul-17 nov-17

Título do Gráfico

2017 2018

EXPECTATIVA DO MERCADO – SUPERÁVIT PRIMÁRIO % do PIB

Fonte: BCB

1,9

2,62,9

2,21,7

-0,6

-1,9

-2,5 -2,4-2,2

-3,5

-2,5

-1,5

-0,5

0,5

1,5

2,5

3,5

09 10 11 12 13 14 15 16 17 18

RESULTADO PRIMARIO

EXPECTATIVA DO MERCADO – DÍVIDA LÍQUIDA % do PIB

Fonte: BCB

52,3

55,5

35,0

40,0

45,0

50,0

55,0

60,0

nov-15 mar-16 jul-16 nov-16 mar-17 jul-17 nov-17

Título do Gráfico

2017 2018

EXPECTATIVA DO MERCADO – DÍVIDA LÍQUIDA % do PIB

Fonte: BCB

40,938,0

34,532,3 30,6

33,136,0

45,9

52,355,5

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

09 10 11 12 13 14 15 16 17 18

DÍVIDA LÍQUIDA DO SET. PÚBLICO

Cenário setor externo Médias das respectivas amostras

EXPECTATIVA DO MERCADO – BALANÇA COMERCIAL US$ bilhões

Fonte: BCB

64,3

52,0

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

70,0

nov-15 mar-16 jul-16 nov-16 mar-17 jul-17 nov-17

Título do Gráfico

2017 2018

EXPECTATIVA DO MERCADO – BALANÇA COMERCIAL US$ bilhões

Fonte: BCB

25,320,1

29,8

19,4

2,6

-6,3

19,7

47,7

64,3

52,0

-16,0

-6,0

4,0

14,0

24,0

34,0

44,0

54,0

64,0

74,0

09 10 11 12 13 14 15 16 17 18

Balança Comercial (US$ bilhões)

EXPECTATIVA DO MERCADO – INVESTIMENTO ESTRANGEIRO US$ bilhões

Fonte: BCB

75,777,0

50,0

55,0

60,0

65,0

70,0

75,0

80,0

nov-15 mar-16 jul-16 nov-16 mar-17 jul-17 nov-17

Título do Gráfico

2017 2018

EXPECTATIVA DO MERCADO – INVESTIMENTO ESTRANGEIRO US$ bilhões

Fonte: BCB

25,9

48,5

66,7 65,3 64,0 62,5 63,0

78,875,7 77,0

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

70,0

80,0

90,0

09 10 11 12 13 14 15 16 17 18

CONTA CORRENTE

EXPECTATIVA DO MERCADO – CONTA CORRENTE US$ bilhões

Fonte: BCB

-14,1

-28,9

-80,0

-70,0

-60,0

-50,0

-40,0

-30,0

-20,0

-10,0

0,0

nov-15 mar-16 jul-16 nov-16 mar-17 jul-17 nov-17

Título do Gráfico

2017 2018

EXPECTATIVA DO MERCADO – CONTA CORRENTE US$ bilhões

Fonte: BCB

-24,3

-47,3-52,5 -54,3

-81,4

-104,0

-61,4

-23,5-14,1

-28,9

-120,00

-100,00

-80,00

-60,00

-40,00

-20,00

,00

09 10 11 12 13 14 15 16 17 18

CONTA CORRENTE

QUADRO SÍNTESE – PROJEÇÕES FOCUS Média das projeções

Fonte: BCB

ATIVIDADE, INFLAÇÃO E JUROS 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017* 2018* 2019*

PIB (%) -0,2 7,6 3,9 1,8 2,7 0,5 -3,8 -3,6 0,7 2,5 2,7

Agropecuária (%) -3,8 6,8 5,6 -2,5 7,9 2,8 1,8 -6,6 11,5 1,9 3,2

Indústria (%) -4,8 10,4 4,1 0,1 1,8 -1,5 -6,5 -3,8 -0,1 3,1 2,8

Serviços (%) 1,9 5,8 3,4 2,4 2,5 1,0 -2,5 -2,7 0,0 2,0 2,6

PIB (R$) - bilhões (Preços Correntes) 3.333 3.886 4.374 4.806 5.316 5.779 6.000 6.267 6.573 7.079 7.689

PIB (US$) - bilhões 1.669 2.208 2.611 2.459 2.464 2.456 1.802 1.799 2.061 2.178 2.316

População - milhões 193,5 195,5 197,4 199,2 201,0 202,8 204,5 206,1 207,7 209,2 210,7

PIB per capita - US$ 8.469 11.084 13.229 12.345 12.255 12.110 8.808 8.713 10.039 10.730 11.217

Produção Industrial - IBGE (%) -7,1 10,2 0,4 -2,3 2,0 -3,3 -8,3 -6,6 1,8 3,2 3,3

IPCA - IBGE (%) 4,3 5,9 6,5 5,8 5,9 6,4 10,7 6,3 3,1 4,1 4,2

IPC - FIPE (%) 3,7 6,4 5,8 5,1 3,9 5,2 11,1 6,5 2,3 4,3 4,1

IGP-M - FGV (%) -1,7 11,3 5,1 7,8 5,5 3,7 10,7 7,2 -1,1 4,5 4,3

IGP-DI - FGV (%) -1,4 11,3 5,0 8,1 5,5 3,8 10,8 7,2 -1,0 4,5 4,3

Taxa Selic (final de período) % 8,8 10,8 11,0 7,3 10,0 11,8 14,3 13,8 7,0 7,0 8,1

QUADRO SÍNTESE – PROJEÇÕES FOCUS Média das projeções

Fonte: BCB

SETOR EXTERNO, CÂMBIO E FISCAL 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017* 2018* 2019*

Balança Comercial (US$ bilhões) 25,3 20,1 29,8 19,4 2,6 -6,3 19,7 47,7 64,3 52,0 44,9

Exportações (US$ bilhões) 153,0 201,9 256,0 242,6 242,2 224,6 191,1 185,2 212,9 214,9 223,6

Importações (US$ bilhões) 127,7 181,8 226,2 223,2 239,6 230,9 171,4 137,5 148,6 163,0 178,7

Corrente de Comércio (US$ bilhões) 280,7 383,7 482,2 465,8 481,8 455,5 362,5 322,7 361,5 377,9 402,4

Saldo em conta-corrente (US$ bilhões) -24,3 -47,3 -52,5 -54,3 -81,4 -104,0 -61,4 -23,5 -14,1 -28,9 -40,3

Saldo em conta-corrente (% PIB) -1,5 -2,1 -2,0 -2,2 -3,3 -4,2 -3,4 -1,3 -0,7 -1,3 -1,7

Investimento Estrangeiro Direto (US$ bilhões) 25,9 48,5 66,7 65,3 64,0 62,5 63,0 78,8 75,7 77,0 78,2

Taxa de câmbio (final de período) R$ / US$ 1,7 1,7 1,9 2,1 2,4 2,7 4,0 3,3 3,2 3,3 3,3

Desvalorização nominal ponta (%) -25,5 -4,0 12,6 10,6 13,0 12,8 49,4 -17,9 -1,5 2,8 1,2

FISCAL

Resultado primário do setor público (% PIB) 1,9 2,6 2,9 2,2 1,7 -0,6 -1,9 -2,5 -2,4 -2,2 -1,6

Dívida Líquida do Setor Público (% PIB) 40,9 38,0 34,5 32,3 30,6 33,1 36,0 45,9 52,3 55,5 58,7

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