Adm Financ Ferramentas, Controle e Análise

7/25/2019 Adm Financ Ferramentas, Controle e Anlise

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UNIVERSIDADE TECNOLGICA FEDERAL DO PARAN

DIRETORIA DE PESQUISA E PS-GRADUAO

IX CURSO DE ESPECIALIZAO EM GESTO CONTBIL E FINANCEIRA

CLEVERSON LUIZ OLDONI

ADMINISTRAO FINANCEIRA: FERRAMENTAS DE REGISTRO,CONTROLE E ANLISE

TRABALHO DE CONCLUSO DE CURSO

PATO BRANCO2014


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CLEVERSON LUIZ OLDONI

ADMINISTRAO FINANCEIRA: FERRAMENTAS DE

REGISTRO, CONTROLE E ANLISE

Monografia apresentada como requisitoparcial obteno do ttulo de Especialistana Ps Graduao em Gesto Contbil eFinanceira, do Curso de Cincias Contbeis

da Universidade Tecnolgica Federal doParan UTFPR Cmpus de Pato Branco

Orientador: Prof. M.Sc Oldair R. Giasson.

PATO BRANCO

2014


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Dedico este trabalho a minha esposa e filha que so

a luz da minha vida.


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AGRADECIMENTOS

Agradeo primeiramente a Deus por ter me abenoado com a vontade

da busca pelo conhecimento.

A todos os professores e profissionais da coordenao de Cincias

Contbeis da UTFPR que de alguma forma estiveram envolvidos com o curso

de Ps Graduao em Gesto Contbil e Financeira.

Em especial gostaria de agradecer a meu orientador, professor Mestre

Oldair Roberto Giasson, pela presteza e pelas horas dedicadas nesta

orientao.

Tambm gostaria de agradecer ao professor coordenador Dr. Luiz

Fernande Casagrande, por sua disponibilidade e dedicao ao curso, pois

sempre esteve aberto a todas as dvidas e problemas que levamos at ele.

E de forma geral aos meus colegas de curso, grandes companheiros de

jornada e estudos.


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ABSTRACT

OLDONI, Cleverson Luiz. Financial Management: Registry Tools, Control and

Analysis. 2014. 42 pages. Work of completion of the Specialization inAccounting and Financial Management. Federal Technological University ofParan, Pato Branco, 2014.

With the fierce competition every day between companies , it is natural that theyseek for ways of organization in order to obtain quick and reliable information ontheir performance . Thus , managers make use of various controls to ensurethat no unnoticed information and compromise your job when it mattered most ,the decision making . This is where financial administration acts , seeks tocollect the data and information of the inherent financial transactions ofbusiness activity , arrange them in an orderly manner to be facilitated yourquery and subsequent use , it will be through the intersection of this informationthat the registered financial manager will act in the future planning andrealization of the company's current situation . Through this work, the interestedreader may conceptual information relating to financial management practicesappropriate , verify the essential data to feed the financial department and thestatements more used to organize such information . Also , the reader will findinformation about the intersections of financial information through financialratios , and an analysis comparing the information in this benchmark with other

studies conducted in the area . Through this comparison , it might be noted thatthe research actually identified financial instruments , financial statements , andthe most usual financial analysis , because the data of the present study agreedfully or partly with a manual developed by SEBRAE / MG and also scientificarticles published in specialized journals in the field .

Keywords: Companies, financial records, financial statements, financial

analysis, planning.


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LISTA DE TABELAS

Tabela 1: Exemplo de um fluxo de caixa .......................................................... 27

Tabela 2: Exemplo de Demonstrativo de Resultados do Exerccio .................. 33


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LISTA DE QUADROS

Quadro 1: Funes da tesouraria. .................................................................... 25

Quadro 2: Fluxograma do planejamentoo financeiro de curto prazo. ............... 29

Quadro 3: Modelo de estrutura de Balano Patrimonial ................................... 31

Quadro 4: Quadro comparativa de informaes. .............................................. 41


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SUMRIO

1. INTRODUO ........................................................................................... 12

1.1. Tema e Problema ................................................................................... 12

1.2. Objetivos ................................................................................................ 13

1.3. Objetivos Especficos ............................................................................. 13

1.4. Justificativa ............................................................................................. 13

1.5. Metodologia ............................................................................................ 14

2. REFERENCIAL TERICO ........................................................................ 15

2.1. A Administrao Financeira .................................................................... 15

2.1.1. Histria ................................................................................................ 15

2.1.2. Conceito .............................................................................................. 16

2.1.3. Objetivos da Administrao Financeira ............................................... 16

2.1.4. O Administrador Financeiro ................................................................. 17

2.2. Registros Financeiros ............................................................................. 18

2.2.1. Faturamento ........................................................................................ 18

2.2.2. Estoques ............................................................................................. 19

2.2.3. Contas a Receber ............................................................................... 21

2.2.4. Despesas ............................................................................................ 23

2.2.4.1. Despesas Fixas ............................................................................... 232.2.4.2. Despesas Variveis ......................................................................... 24

2.2.5. Tesouraria ........................................................................................... 24

2.2.5.1. Fluxo de Caixa ................................................................................. 25

2.2.5.2. Oramento e Planejamento Financeiro ............................................... 28

2.3 Demonstrativos Financeiros ................................................................... 30

2.3.1 Balano Patrimonial ............................................................................ 30


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2.3.2 Demonstrativo de Resultados do Exerccio ......................................... 32

2.4 Anlise Financeira .................................................................................. 34

2.4.1 ndices de liquidez ............................................................................... 34

2.4.2 ndice de endividamento ..................................................................... 36

2.4.3 ndices de atividade............................................................................. 36

2.4.4 Indicadores de Rentabilidade .............................................................. 38

3 RESULTADOS E DISCUSSES ............................................................... 40

4 CONSIDERAES FINAIS ....................................................................... 44

REFERNCIAS ................................................................................................ 46


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1. INTRODUO

Atualmente, observa-se uma grande competitividade entre as empresas, emtodos os mbitos do mercado, comercio, indstria ou servios. Dessa forma

faz-se necessrio que as organizaes busquem estabelecer controles cada

vez mais rigorosos, visando uma posio lucrativa e sustentvel contra as

foras que determinam a concorrncia.

Como citado por Assaf Neto (2010, p. 03), a essncia dos problemas

econmicos surge na escassez de recursos, determinada pelas necessidades

fortemente expansionistas de seus agentes. Ainda para o autor, a abertura de

mercados e o crescimento da competitividade entre as unidades produtivas

foram marcas importantes pela globalizao da economia, exigindo maior nvel

de qualidade e eficincia de seus agentes.

Para tanto, de extrema importncia que os gestores tenham mo

todos os registros de vendas, compras, descontos, ganhos, despesas, lucros,

de forma que estes se tornem subsdios nas tomadas de deciso. Dessa

Forma a administrao financeira se torna uma importante ferramenta, que ir

reunir todos estes acontecimentos operacionais da organizao de forma que

possam se analisados, e fornecer aos diretores, informaes para as suas

tomadas de deciso, contribuindo amplamente para que estes obtenham a

mximo retorno possvel da operao da empresa.

Contudo, de vital importncia que os fatos financeiros, contas a pagar,

contas a receber, bancos, fisco, sejam registrados corretamente no sistema

gerencial, para que este traga com exatido e em tempo real a verdadeira

situao da empresa, assim os gestores sabero de onde provm os recursos,

e onde esto sendo aplicados, definiro com certeza quais os custos da

operao e se estes esto coerentes com o exerccio da empresa.

1.1. Tema e Problema

Atualmente em uma empresa comercial pde ser observado a falta ou

incorrees nos registros de dados financeiros, o que proporciona falhas e


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incorrees na gerao de relatrios e demonstrativos, que podem levar a

tomadas de decises equivocadas por parte de seus gestores.

Quais so as informaes, demonstrativos e analises financeiras mais

utilizadas na administrao financeira das empresas?

1.2. Objetivos

Com base na literatura, elaborar um referencial terico para auxiliar o

departamento financeiro das empresas a realizar de maneira adequada os

registros dos dados financeiros, possibilitando o acompanhamento de sua

situao financeira.

1.3. Objetivos Especficos

a. Apresentar o conceito e a funo da administrao financeira e do

administrador financeiro;

b. Identificar quais so os dados financeiros mais importantes;

c. Identificar quais os demonstrativos financeiros mais utilizados;d. Demonstrar quais as informaes provenientes do cruzamento dos

dados financeiros;

1.4. Justificativa

Essa pesquisa ter como objetivo fornecer s empresas, e sua

administrao, um auxilio para a organizao do setor financeiro,demonstrando quais os principais dados financeiros existentes no dia a dia, e

demonstrar atravs de uma reviso literria como eles podem ser tratados e

quais informaes podem ser retiradas deste tratamento.

Dessa forma o estudo se torna importante, pois atravs dessas

informaes que os gestores tomaro as decises que indicaram os melhores

caminhos para a organizao, garantindo o sucesso e aumentando da

competitividade em sua rea de atuao.


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1.5. Metodologia

Por definio, o mtodo um plano de ao, formado por um conjunto

de etapas ordenadamente dispostas, destinadas a realizar e antecipar uma

atividade na busca de uma realidade (FACHIN, 2001 p. 29).

A pesquisa, que para Fachin (2001, p.123) um procedimento

intelectual para adquirir conhecimentos pela investifao de uma realidade e

busca de novas verdades sobre um fato (objeto, problema), ser desenvolvida

atravs do mtodo de estudo de caso, por ser um estudo intensivo, que

buscar a compreenso como um todo do assunto investigado (FACHIN, 2001

p.42).

Este estudo, especificamente, consistir em uma pesquisa bibliogrfica

qualitativa abordando os conceitos inerentes ao tema e estudos e opinies de

fontes diferentes, propiciando assim, confrontar as idias destas fontes.


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2. REFERENCIAL TERICO

2.1. A Administrao Financeira

2.1.1. Histria

A administrao financeira comeou a ser mais enfatizada e tomou uma

posio mais relevante em 1930, quando, segundo Brigham e Houston (1999,

p. 05), com a depresso ocorrida nessa dcada, a nfase se deslocou para

falncias e concordatas, liquidez das empresas e regulamentao dos

mercados de ttulos. Ainda baseado nos autores, j no final da dcada de

1950, ampliou-se os estudos nas reas tericas, e o foco da administrao

financeira se deslocou para as decises administrativas concernentes

escolha de ativos e passivos, com o objetivo de maximizar o valor da empresa.

No seguimento de sua evoluo j nos anos 90, a administrao financeira

teve a necessidade de expandir-se para incluir alguns eventos, como a inflao

e seus efeitos econmicos, que alteram o rumo das organizaes; a

diversificao dos servios financeiros oferecidos pelas instituies; a rpidaexpanso do uso de computadores nos registros, anlises e transferncias de

informaes financeiras; o crescimento das operaes entre mercados globais

(BRIGHAM e HOUSTON 1999, p. 15).

Atualmente pode-se perceber que o contedo histrico apresentado pelos

autores verdica, pois verificamos que a cada dia as empresas estrangeiras

buscam explorar nosso mercado procurando vantagens, oferecendo aos

consumidores maior diversificao, e com isso gerando problemas para osdiretores das empresas nacionais com as quais competem, pois a concorrncia

aumenta e estes devem ter cuidado redobrado nas tomadas de deciso, dando

maior ateno s rpidas mudanas no mercado atual. Tambm, dos anos 90

para c foi brutal a evoluo dos meios tecnolgicos que proporcionaram para

todo o mundo infinitas ferramentas para auxiliar em todos os mbitos, e no

caso da administrao financeira no foi diferente. Novos hardwares e

inmeros softwaresque propiciam e facilitam os registros rpidos e constantesde informaes e fatos financeiros, o que acarreta um grande aumento no


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nmero de informaes com grande qualidade e veracidade. Isso tudo

proporciona aos diretores, gerentes, colaboradores inmeros, e atualmente

indispensveis, subsdios facilitadores nas tomadas de deciso.

2.1.2. Conceito

Vrios autores conceituam a administrao financeira, dentre elas

destacam-se Junior, Rigo e Cherobim (2010, p. 04) que apresentam

resumidamente que a Administrao financeira a arte e a cincia de

administrar recursos financeiros para maximizar a riqueza dos acionistas.

Tambm, de forma mais abrangente, Gitman (2004, p. 04) descreve que a

administrao financeira pode ser vista como uma forma de economia aplicada,

que se baseia amplamente em conceitos tericos econmicos e ainda

segundo o autor, a administrao financeira se utiliza de dados da

contabilidade, que outra rea da economia aplicada. Dessa forma, pode-se

verificar que a administrao financeira nada mais do que uma ferramenta

que rene todos os fatos econmicos da organizao transformando-os em

subsdios para os gestores em suas tomadas de deciso.

2.1.3. Objetivos da Administrao Financeira

O objetivo primordial da administrao financeira alinha-se, obviamente,

ao objetivo econmico de toda a organizao, que segundo Hoji (2001, p. 21)

a maximizao de seu valor de mercado em longo prazo, pois dessa forma

estar sendo aumentada a riqueza de seus proprietrios (acionistas desociedades por aes ou scios de outros tipos de sociedades). Esses

proprietrios, acionistas que investem seus recursos nas empresas, segundo

Hoji (2001, p. 21) esperam que seu investimento produza um retorno

compatvel com o risco assumido, por meio de gerao de resultados

econmicos e financeiros (lucro e caixa) adequados por longo prazo.

Nas organizaes possvel identificar trs diferentes tipos de

atividades, as operacionais, os investimentos e os financiamentos, que de certaforma conduzem a empresa para seu sucesso ou no.


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As operacionais, que segundo Hoji (2001, p. 22) existem em funo do

negcio da empresa e so executadas com a finalidade de proporcionar um

retorno adequado para os investimentos feitos pelos proprietrios. Essas

atividades so a base principal e so elas que do forma e identificam a

atividade base das empresas. Nesse contexto surgem alguns exemplos; como

as organizaes puramente comerciais, onde existem estritamente operaes

de compra, e venda de mercadorias; as indstrias, que desempenham

atividades de compra de insumos, transformao em produtos fim, e venda ao

mercado consumidor; empresas dedicadas prestao de servios, que tem

como produto sua mo de obra em diversos mbitos e funcionalidades.

Os investimentos por sua vez, podem ser definidos como a aplicao dos

recursos que iro gerar a operao da organizao. Como explica Hoji (2001,

p. 22) as atividades de investimento correspondem s contas classificadas no

balano patrimonial, em investimentos temporrios e em ativo permanente.

Como exemplo disso, pode-se cotar a compra de mquinas e equipamentos,

integralizao de capital, aplicaes financeiras a curto e longo prazo etc.

As atividades de financiamentos como cita Hoji (2001, p. 22), refletem os

efeitos das decises tomadas sobre a forma de financiamento das atividadesde operao e de investimentos. Por exemplo, a captao de emprstimos no

mercado financeiro, emisso de ttulos, etc.

2.1.4. O Administrador Financeiro

Em grandes organizaes, a administrao financeira est dentre os mais

relevantes setores que compe seu todo, e como demonstra Braga (1989, p.35) ela costuma ser desempenhada por trs executivos de alto nvel: o Vice

Presidente de Finanas, o Diretor Tesoureiro e o Diretor de Controle.

Simultaneamente, o Vice Presidente o representante da empresa perante

rgos pblicos, instituies financeiras, e assina grandes contratos de

financiamentos e vendas; formula a poltica financeira global da empresa; o

principal executivo da rea, reportando-se diretamente ao presidente; coordena

as funes dos demais postos da administrao financeira Tesoureiro eController. O Tesoureiro, por sua vez, tem funo executiva; mantm as


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relaes com bancos e outros credores; administra fluxos de recursos; o

responsvel pela liquidez da empresa. O Controller um staff, desempenhando

funes de auditoria interna, sendo responsvel com a rentabilidade da

organizao.

Nas empresas menores, micro, pequenas e mdias, essas atividades

normalmente, segundo Braga (1989, p. 35), ficam sob responsabilidade de um

dos scios, e no raro que este desempenhe outras funes operacionais

deixando a administrao financeira em um segundo plano, preocupando-se e

regulando e administrando somente as disponibilidades.

O Administrador Financeiro, ou Vice Presidente de Finanas, ou ainda o

Scio responsvel pelas finanas, deve preocupar-se com; a anlise,

planejamento e controle financeiro; tomadas de decises de investimentos; e

por fim, tomadas de decises de financiamentos.

2.2. Registros Financeiros

Como descrito nos tpicos anteriores, a administrao financeira nada mais

do que o estudo das informaes financeiras de forma conjunta, para queestes resultados se traduzam em subsdios e informaes relevantes nas

tomadas de deciso das empresas.

Porm, para que seja possvel a reunio dessas importantes informaes,

vital que se organize e registre todos os fatos referentes movimentao

financeira na empresa. Os tpicos a seguir trataro dos principais registros

necessrios em toda a organizao, principalmente nas comerciais que o

foco do estudo.

2.2.1. Faturamento

O faturamento talvez seja a pea de maior importncia para as empresas,

principalmente as comerciais. dele que provem todas as receitas que

designaram a rentabilidade e por conseqncia a sobrevivncia da empresa e

a atratividade para seus acionistas. Buscando algumas definies para o termofaturamento, pode-se encontrar que ele o total de vendas realizadas em


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determinado perodo. Valor total recebido com a venda de produtos ou servios

de uma empresa. Entram ainda nesta conta os ganhos obtidos com aplicaes

financeiras ou venda de ativos. (GLOSSRIO DA CONTABILIDADE, 2014)

O faturamento pode ser uma forma de se realizar os clculos tributrios,

como no caso das empresas que se enquadram no Simples nacional, que

calcula de uma forma mais geral at oito tributos sendo que e o clculo do

imposto feito a partir do faturamento mensal, onde so aplicadas alquotas

que variam de 4% a 22%, de acordo com o setor e o porte das empresas

(SEBRAE, 2014).

Geralmente nas empresas o faturamento previsto e projetado para um

determinado perodo, sendo que para Gitman (2004, p. 94) o ingrediente

bsico do processo de planejamento financeiro de curto prazo a previso de

vendas, pois esta ser um dos subsdios principais para que o administrador

financeiro planeje e projete um fluxo de caixa futuro.

As previses podem ser externas, quando se utilizam de indicadores

econmicos externos empresa, eles podem ser ndices de confiana do

consumidor, renda da populao alvo, aumento da populao nas imediaes

da empresa, mudanas climticas, etc. (GITMAN, 2004 p. 94).J as previses podem ser internas, quando so construdas pelos prprios

canais de distribuio da empresa. Em determinados casos, a empresa

convoca a equipe de vendas para em conjunto planejar e definir uma previso

do que ser faturado no perodo. Pode-se neste caso tambm, levar em

considerao os efeitos de fatores inerentes capacidade produtiva da

empresa (GITMAN, 2004 P. 94).

2.2.2. Estoques

Os estoques para as organizaes comerciais constituem a base de suas

funes, pois do seu giro que a empresa obter seus resultados. Para as

indstrias, os estoques participam de forma ativa em diversas etapas, matria

prima, embalagens e de consumo, produtos em elaborao e produtos

acabados.


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Segundo Braga (1989, p. 101) os estoques representam uma parcela

significativa do ativo circulante, e provocam custos financeiros e despesas

operacionais. Para Hoji (2001, p. 123) a responsabilidade direta pela

administrao dos estoques no do administrador financeiro, mas ele pode

influir sobre os resultados globais da empresa, interagindo junto a reas

operacionais responsveis pelo controle do giro e nveis adequados de

estoques. J para Braga (1989, p. 101), o administrador financeiro tem por

dever controlar os nveis de estoques a fim de preservar a capacidade de

solvncia da empresa e maximizar o retorno dos recursos investidos, pois os

nveis de estoques esto altamente ligados a custos e riscos, como os

descritos abaixo:

Custos de capital, que correspondem aos recursos investidos em

sua compra;

Custos de instalaes, que correspondem aos gastos com

alugueis de galpes, prdios e instalaes, bem como

equipamentos, limpeza, servios auxiliares, em fim, tudo o que for

destinado para sua armazenagem e manuteno;

Custos de servios, que so os recursos gastos com mo de obra

utilizada na recepo, armazenagem, deslocamentos internos e

expedio;

Riscos de estocagem, que so referentes a furtos, deteriorao,

obsolescncia, queda nos preos de mercado, etc.

Sob essa tica, necessrio a busca ferramentas para administrar os

estoques da melhor forma objetivando a reduo dos volumes ao essencial.

Como descreve Junior, Rigo e Cherobim (2010, p. 416) a indstria japonesa dadcada de 1970 foi a primeira a se preocupar de forma mais ampla com estes

investimentos. Para tanto, desenvolveram vrios modelos de ferramentas para

regular e operacionalizar os estoques, dentre elas esto o Just-in-time e o

Kanban.Foi atravs destas ferramentas que se tornou possvel a reduo dos

investimentos e dos riscos em estoques.

Algumas justificativas bsicas foram levantadas por Junior, Rigo e

Cherobim (2010, p. 416) para justificar a manuteno de estoques nasempresas comerciais e indstrias, dentre elas pode-se citar:


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Estoques operacionais, funcionais ou mnimos: que representam a

quantidade necessria para garantir o desenvolvimento da produo

ou garantir a pronta entrega aos clientes. Os nveis de estoque

nesse caso devem estar adequados aos fluxos de entrada e sada

de materiais e produtos. No caso das empresas comerciais os nveis

devem adequar-se s expectativas de vendas;

Estoques de segurana: so estoques definidos com a finalidade de

superar imprevistos nos processos de fornecimentos, e garantir a

entrega de produtos aos clientes;

Estoques especulativos: mantidos para se beneficiar ou reduzir

efeitos negativos de variaes de preos de mercado. Para casos de

previso de aumentos nos preos, os estoques so inflados para

assegurar seu preo e competitividade no mercado mesmo com a

alta. Essa prtica deve ser momentnea e criteriosamente analisada

com relao a seu custo-benefcio.

Dessa forma papel do administrador financeiro atuar em conjunto ao

gerente de compras a fim de garantir a manuteno dos nveis de estoque,

para que sejam preservadas de forma plena as atividades operacionais da

organizao. necessrio que o profissional avalie toda a atividade para

manter sempre um equilbrio mximo, pois um alto nvel de estoques se torna

um alto custo para a empresa, e em contrapartida um nvel excessivamente

baixo pode gerar atrasos de entregas, ou mesmo falta de competitividade com

o mercado.

2.2.3. Contas a Receber

Poucas so as empresas que no oferecem alguma forma de crdito aos

seus clientes, pois dessa forma os gestores proporcionam uma forma de

aumentar o faturamento e por conseqncia a atratividade do negcio. Para

Braga (1989, pg. 114), as duplicatas a receber constituem um ativo de

elevada liquidez que podem ser descontadas nos bancos comerciais ou

servirem de garantia no levantamento de novos emprstimos. Tambm, emSanvicente (1987, pg. 153), a concesso de crdito atua como elemento do


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processo de oferecimento de um produto ou servio no s porque afeta

diretamente o preo de aquisio, distribuindo os pagamentos no tempo,

como proporciona maior flexibilidade operacional ao comprador, que ganha

tempo para gerar recursos com vistas a efetuar os pagamentos devidos.

Mas, contudo, as pessoas que tem o poder de deciso nas organizaes

devem estar atentas com possveis problemas, pois como citado por Braga

(1989, p. 113), alm dos riscos de atrasos e de perdas por falta de pagamento,

as vendas a prazo provocam despesas adicionais com anlise de crdito e

cobrana.

Podem ser vrios os custos e riscos inerentes de vendas a prazo, e

neste contexto Braga (1989, p. 114) descreve:

despesas com a anlise do potencial de crdito dos clientes; despesas com a cobrana das duplicatas; risco de perdas com os crditos incobrveis; custo dos recursos aplicados nas contas a receber; perda de poder aquisitivo do valor dos crditos em decorrncia

do processo inflacionrio.

Portanto, o que o autor coloca em seu trabalho, que os custos e riscos

relacionados s vendas a prazo so muito superiores s transaes a vista, e

em muitos casos o que se observa que essa diferena de custo no

repassada totalmente na forma de descontos para as vendas a vista, que em

vrios casos auxilia na manuteno do benefcio ao cliente aumentando a

competitividade da empresa no mercado. (BRAGA 1989, p. 114).

Outro fator importante a ser observado nas operaes a prazo a

necessidade lquida de capital de giro, pois para financiar o giro de seuestoque, e bancar o prazo concedido aos clientes, a empresa necessitar de

dinheiro disponvel para quitar as compras, ou estender os prazos junto a seus

fornecedores (HOJI 2001, p. 22).

No caso do aumento do prazo com fornecedores, os custos de compra

sero afetados de forma significativa, o que ir irradiar-se por todo o sistema

econmico da empresa (BRAGA 1989, p. 114).

Para um controle efetivo das contas a receber, o administrador financeiropode se valer o ndice de prazo mdio de recebimento, ou idade mdia das


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contas a receber, que para Gitman (2004, p. 47), til nas avaliaes das

polticas de crdito e cobrana.

Com este ndice o administrador financeiro pode comparar o resultado do

ndice com o prazo mdio concedido aos clientes, pois caso o ndice resulte em

60 dias e o prazo mdio do perodo calculado 30 dias, significa que o setor de

concesso de crdito ou de cobrana so ineficientes. Em contrapartida, se o

ndice ficar igual ou abaixo do valor encontrado no ndice pode se assegurar da

plena eficincia das funes na empresa (GITMAN 2004, p. 47).

2.2.4. Despesas

Despesa de maneira geral, pode ser definida e conceituada como em

Iudcibus e Marion (2002, p. 175) como sendo o sacrifcio de ativos realizado

em troca da obteno de Receitas, ou seja, a despesa nada mais do que um

sacrifcio para a obteno da receita.

As despesas podem facilmente confundir-se com as perdas, mas

diferentemente destas, as despesas surgem das atividades normais da

empresa, como custo das vendas ou de servios, salrios, depreciaes e etc.J as perdas so dispndios que, no surgem normalmente sem previso, e

no tem ligao com a atividade das empresas. Como exemplo das perdas

podemos citar gastos com desastres, como inundaes, fogo, etc. (IUDCIBUS

E MARION, 2002 p.177).

2.2.4.1. Despesas Fixas

Despesas, ou custos fixos, so os gastos que operam sempre dentro das

mesmas medidas, independente do volume de produo ou do faturamento.

Pode-se citar como exemplos de despesas fixas, os gastos com alugueis,

seguros, ordenados mensais (exceto comisses sobre venda) etc. Estes

gastos, porm, no so permanentemente fixos, eles se alteram

periodicamente, mas sua oscilao independe do volume produzido ou vendido

(S E S, 1994 p. 127).


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2.2.4.2. Despesas Variveis

As despesas, ou custos variveis, oscilam em funo da produo ou do

faturamento. Eles tem relao direta e so diretamente proporcional com o

volume produzido, de forma que quando o volume aumenta a despesa sobe

tambm. Podem ser consideradas despesas variveis, a mo de obra direta da

produo, comisses sobre vendas, energia eltrica da fbrica etc (S E S,

1994 p. 127).

2.2.5. Tesouraria

Como descrito por Hoji (2001, p. 22), a tesouraria uma das reas mais

importantes em uma empresa, pois nela que transitam todos os recursos

financeiros da empresa. A tesouraria no tem a finalidade da gerao de lucro

em empresas no financeiras, mas pode contribuir com esse fim, viabilizando

projetos, obtendo recursos aos melhores custos, maximizando a rentabilidade

das aplicaes financeiras (HOJI, 2001, p. 137).

So funes da tesouraria segundo Hoji (2001, p 137,138 e 139)

PLANEJAMENTOFINANCEIRO

Elaborar projeo de fluxo de caixa

Analisar estrutura de capital e propor alternativas de financiamento

Estabelecer poltica de aplicao financeira

Estabelecer poltica de financiamento de capital de giro

ADMINISTRAO DOFLUXO DE CAIXA

Controlar os recursos disponveis em bancos e em caixa

Elaborar e analisar a Demonstrao do Fluxo de Caixa Realizado

Fazer a conciliao bancria

Planejar e executar aes para suprir insuficincias de caixa

Planejar e executar aes para maximizar as sobras de caixa

Analisar alternativas de financiamento de capital de giro

Analisar antecipaes de recebimentos e pagamentos

NEGOCIAO ECONTROLE DEAPLICAESFINANCEIRAS

Analisar os aspectos legais e financeiros das eplicaes financeiras

Negociar e controlar as aplicaes financeiras

Conceder limite de crdito para instituies financeiras

Controlar e analisar a rentabilidade das aplicaes financeiras


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NEGOCIAO ECONTROLE DE

EMPRSTIMOS EFINANCIAMENTOS

Analisar os aspectos legais e financeiros dos emprstimos efinanciamentos

Negociar linhas de crdito com instituies financeiras

Negociar e controlar emprstimos e financiamentos bancrios

Negociar e controlar operaes de leasing

Controlar e analisar os custos de emprstimos e financiamentos

NEGOCIAO ECONTROLE DEGARANTIAS E

SEGUROS

Negociar linhas de crdito para fianas bancrias e seguros-garantia

Controlar os instrumentos de garantia entregues a terceiros

Negociar comisses de fianas bancrias e prmios de seguros

Analisar, controlar e manter a guarda dos instrumentos de garantiarecebidos de fornecedores

CRDITO ECOBRANA

Analisar os cadastros dos clientes para concesso de crditos

Cobrar e receber as duplicatas nos respectivos vencimentos

Controlar as duplicatas em carteira e em cobrana bancria

Controlar eventos financeiros contratuais

Negociar renovao de crdito

CONTAS A PAGAR

Estabelecer polticas de pagamentos

Controlar adiantamentos a fornecedores

Controlar abatimentos e devolues de mercadorias

Controlar cobranas bancrias e cobranas em carteira

Liberar duplicatas para pagamento

Quadro 1: Funes da tesouraria.Fonte: Hoji (2001, p 137,138 e 139).

2.2.5.1. Fluxo de Caixa

Talvez a principal ferramenta e a maior preocupao do administrador

financeiro, o fluxo de caixa. nele que so geridas as finanas do dia-a-dia e

tambm o planejamento do futuro financeiro das empresas, auxiliando o gestor

com clareza para as tomadas de deciso (GITMAN 2004, p. 84).

Conforme apresentado por Brighan, Gapenski e Ehrhardt (2001, p. 58), por

mais que uma empresa apresente um resultado com um lucro lquido

satisfatrio, nem sempre esse lucro lquido resulta em um bom saldo de caixa.

O que acontece comumente, que o lucro lquido pode estar empregado em

outras operaes, como investimentos em estoques, financiamento de contas a


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receber, investimento em ativos fixos, reduzir endividamento, entre outros, e

no necessariamente em integrar as disponibilidades.

Dessa forma, o fluxo de caixa se torna primordial, pois atravs dele o

administrador financeiro poder demonstrar as mudanas na posio de caixa

da empresa, que so separadas em trs categorias, como apresenta ,

Gapenski e Ehrhardt (2001, p. 58):

1. Atividades operacionais, que incluem o lucro lquido, adepreciao e as mudanas em ativos e passivos circulantesoutros que no o caixa e as dvidas de curto prazo;

2. Atividades de investimento, que incluem investimentos ouvendas de ativos de ativos fixos;

3. Atividades de financiamento, que incluem levantar caixa pormeio da emisso de dvidas de curto prazo, dvidas de longoprazo ou aes. Alm disso, uma vez que os dividendos pagos eo caixa utilizado para a recompra de aes em circulao outtulos de dvida de longo prazo reduzem o caixa da empresa,tais transaes esto includas aqui.

Um fluxo de caixa bem elaborado ajuda o administrador financeiro a

responder perguntas como, a empresa est gerando caixa o suficiente para

comprar os ativos adicionais necessrios para seu crescimento? Ou tambm,

pode ser uma grande ferramenta para verificar o porqu de uma queda nocaixa de um perodo para outro, o que seria dificultoso e superficial sem todo o

a relao explanadas de forma analtica (BRIGHAN, GAPENSKI e

EHRHARDT, 2001 p. 58).


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Fonte.P

roposiodopesquisador.

Tabela1:Exemplodeumfluxodecaix

a.


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2.2.5.2. Oramento e Planejamento Financeiro

Atravs dos registros dos dados financeiros nos demonstrativos, o

administrador poder verificar como est a sade da organizao naquele

momento. De certa forma esse ato vlido, pois o responsvel poder

visualizar se a empresa cresceu ou no, e os motivos do sucesso ou da falta

dele.

Contudo, verificar o passado pode tornar-se um problema, pois no h

remdio para o que passou, e isso pode levar, em muitos casos, falncia ou a

dificuldades extremas nas organizaes.

Como forma de prevenir surpresas inconvenientes, os administradores se

valem do planejamento financeiro, que segundo Gitman (2004, p. 92) ele

oferece orientao para a direo, a coordenao e o controle das

providncias tomadas pela organizao para que atinja seus objetivos. Ainda

segundo o autor, podem ser citados como importantes planejamentos para o

setor financeiro, o planejamento de caixa, que corresponde elaborao de um

oramento de caixa, e o planejamento de resultados, que exige a elaborao

de demonstraes projetadas.Os planejamentos do setor financeiro so divididos em duas vertentes que

se complementam. Os planos financeiros de longo prazo, que lidam de forma

mais estratgica que segundo Gitman (2004, p. 93) estipulam as medidas

financeiras planejadas da empresa e o impacto esperado dessas medidas para

perodos de dois a dez anos. Esses planejamentos so acompanhados e

sofrem alteraes conforme novas informaes so disponibilizadas. O perodo

de tempo varia de organizao para organizao, pois dependendo dos ciclosde produo, ou por incertezas de mercado, as empresas podem optar por

planejamentos em um espao mais curto de tempo.

J os planos financeiros de curto prazo, so mais focados nas operaes,

normalmente elas contemplam a implantao dos objetivos de longo prazo, e

para Gitman (2004, p 93), determinam as providncias financeiras de curto

prazo e o impacto previsto dessas providncias. Normalmente esses

planejamentos so delimitados por um perodo curto, de um a dois anos. Elesincluem dados bsicos, como previso de vendas e diversos dados


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operacionais e financeiros. So gerados atravs do planejamento financeiro de

curto prazo diversos oramentos operacionais, como o oramento de caixa e

as demonstraes financeiras projetadas (Gitman, 2004 p. 93).

Fluxograma do planejamento financeiro de curto prazo (operacional):

Quadro 2: Fluxograma do planejamentoo financeiro de curto prazo.Fonte: Gitman (2004, p. 93).

Uma das ferramentas utilizadas no planejamento financeiro, o

Oramento de Caixa ou Planejamento de Caixa, que visa demonstrar as

entradas e sadas de caixa de forma planejada da organizao. Sua utilizao

se torna necessria para estimar suas necessidades de caixa no curto prazo,

priorizando o planejamento do uso de supervits e a cobertura de deficits

(GITMAN, 2004 p. 94).

Segundo Gitman (2004, p. 94) o oramento de caixa, normalmente cobre

o perodo de uma no, dividido em perodos menores. O tempo desses perodos

varia de empresa para empresa, e dependem da sazonalidade e das incertezas

do negcio. Quanto maiores estes fatores, menor ser o intervalo entre os

perodos. No caso de organizaes com um elevado nvel de certeza ou

estabilidade, comum a utilizao de perodos maiores de planejamento de

caixa, normalmente em intervalos trimestrais ou at anuais.

Previso deVendas

Planos deProduo

Demonstraode Resultados

BalanoPatrimonial

Perodo Corrente

BalanoPatrimonial pr

forma

Oramentode Caixa

Plano deFinanciamentode Longo Prazo

Plano dedesembolsos

para ativos fixos

Informaes necessrias

Produto para anlise


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2.3 Demonstrativos Financeiros

2.3.1 Balano Patrimonial

O Balano Patrimonial como descrito em Velter e Missagia (2005, p. 501)

a demonstrao financeira que tem por objetivo evidenciar a situao

patrimonial da entidade em um dado momento. Ainda para os autores, nele

que so evidenciados de forma ordenada os trs elementos principais que

compe o patrimnio da empresa ativo, passivo e patrimnio liquido. Para

Iudcibus e Marion (2002, p. 185 e 191) o Balano Patrimonial pode ser

considerado como a demonstrao contbil destinada a evidenciar,

quantitativamente e qualitativamente, numa determinada data, a posio

patrimonial e financeira da Entidade, ou ainda a pea que retrata a posio

das contas de uma entidade aps todos os lanamentos das operaes de um

perodo terem sido feitos, quando todos os provisionamentos (depreciaes,

devedores duvidosos, etc.), e ajustes, e depois da realizao do encerramento

das contas de receita e despesa.

Alm da questo legal, pois as empresas tm obrigatoriedade deapresentar ao final de cada perodo base seu balano patrimonial,

principalmente as de sociedade annimas que alm de formalizar os registros

necessitam publicar seu balano, e tambm outros demonstrativos, como o de

lucros e prejuzos acumulados, de resultados do exerccio (DRE) e de origens e

aplicaes de recursos (DOAR), (Lei das S.A. Art. 176), o balano patrimonial

possibilita que o administrador verifique a real situao financeira, patrimonial e

econmica da empresa, evidenciando ainda as variaes ocorridas no perodo.(VELTER E MISSAGIA, 2005 p. 502).

A apresentao do balano patrimonial deve seguir as Normas Brasileiras

de Contabilidade (Lei n 6.404/76), que regem o modelo padro para a

confeco do demonstrativo. Essa padronizao permite que o leitor

independente do interesse, acionista, fornecedor, instituio financeira, fisco,

tenha uma interpretao facilitada e consiga elencar o grau de endividamento,

os ndices de liquidez, retorno de investimento, giro de estoques, etc. (VELTERE MISSAGIA, 2005 p. 503).


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Lei n 6.404/76,

Art. 178. No balano, as contas sero classificadas segundo os

elementos do patrimnio que registrem, e agrupadas de modo afacilitar o conhecimento e a anlise da situao financeira dacompanhia. 1 No ativo, as contas sero dispostas em ordem decrescente degrau de liquidez dos elementos nelas registrados, nos seguintesgrupos:

I) ativo circulante;II) ativo no-circulante, composto por ativo realizvel a longo prazo,investimentos, imobilizado e intangvel.

2 No passivo, as contas sero classificadas nos seguintes grupos:

I) passivo circulante;II) passivo no-circulante; eIII) patrimnio lquido, dividido em capital social, reservas de capital,ajustes de avaliao patrimonial, reservas de lucros, aes emtesouraria e prejuzos acumulados.

3 Os saldos devedores e credores que a companhia no tiverdireito de compensar sero classificados separadamente.

Baseado na legislao transcrita acima pode-se chegar a um modelo de

estrutura que pode ser encontrado com freqncia nas organizaes.

MODELO DE BALANO PATRIMONIAL

1. ATIVO 2. PASSIVO

1.1 CIRCULANTE 2.1 CIRCULANTE1.1.1 DISPONIVEL

1.1.2 DIREITOS REALIZVEIS 2.2 EXIGVEL A LONGO PRAZO1.1.3 DESPESAS DO EXERCCIO SEGUINTE

2.3RESULTADO DE EXERCCIOSFUTUROS

1.2 REALIZVEL A LONGO PRAZO

2.4 PATRIMNIO LQUIDO1.3 PERMANENTE 2.4.1 CAPITAL SOCIAL1.3.1 INVESTIMENTOS (-) CAPITAL A INTEGRALIZAR1.3.2 IMOBILIZADO 2.4.2 RESERVAS DE CAPITAL

1.3.3 DIFERIDO 2.4.3 RESERVAS DE LUCRO2.4.4 RESERVAS DE REAVALIAO

2.4.5 LUCROS/PREJUZOS ACUMULADOSQuadro 3: Modelo de estrutura de Balano Patrimonial.Fonte:Velter e Missagia (2005, p. 504)

Resumidamente, o ativo, engloba as aplicaes de recursos

representadas por bens e direitos; o passivo compreende as origens de


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recursos representadas por bens e direitos; e o patrimnio lquido enquadra os

recursos prprios da organizao (IUDCIBUS E MARION, 2002 p. 191).

Neste contexto, aps a reunio de todas as contas, o balano

patrimonial ir apresentar pessoa responsvel pelas decises, importantes

dados que ajudaro a evidenciar, a posio de liquidez e endividamento, a

representatividade dos principais grupos patrimoniais (como exemplo, pode-se

citar a comparao do Imobilizado com o Patrimnio Lquido, o Passivo

Circulante com o Ativo Circulante, etc.), e ainda, pode ser um indicativo inicial

de quanto se deve investir para ter uma empresa semelhante. Tambm, o

administrador poder se valer de comparaes entre perodos passados da

empresa, para evidenciar o crescimento ou no, e tambm relacionar suas

contas com empresas concorrentes (IUDCIBUS E MARION, 2002 p. 187).

2.3.2 Demonstrativo de Resultados do Exerccio

O Demonstrativo de Resultados do Exerccio popularmente reconhecido

por sua sigla DRE a principal demonstrao de fluxos de uma organizao,

nele que so apuradas e comparadas as receitas e despesas da organizao

em seu perodo contbil. Ele pode ser positivo, quando as receitas superam as

despesa, negativo, quando as despesas superam as receitas, ou nulo, quando

elas se equivalem (IUDCIBUS E MARION, 2002 p. 197).

Para Velter e Missagia (2005, p. 435) o demonstrativo de resultado do

exerccio, uma forma organizada de confrontar receitas com despesas para

obter o resultado do perodo.

Ainda segundo os autores Velter e Missagia (2005, p. 425 e 436), no

DRE que so discriminadas:

a receita bruta das vendas de mercadorias e servios; asdedues da receita (abatimentos, descontos, tributos sobrereceitas, e devolues);

a receita liquida; o custo das mercadorias ou servios vendidos (CMV); o lucro bruto nas operaes com mercadorias e servios; as despesas com as vendas, as despesas financeiras, deduzidas

das receitas, as despesas gerais e administrativas e outrasdespesas operacionais.

o lucro ou o prejuzo operacional lquido;


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as receitas e despesas no operacionais e o saldo da conta decorreo monetria;

o resultado do exerccio, antes do imposto de renda e dacontribuio social sobre o lucro, e as respectivas provises;

as participaes de debntures, empregados, administradores epartes beneficirias, e as contribuies para instituies ou fundosde assistncia ou previdncia de empregados (DEAPF);

o lucro ou prejuzo do exerccio e o seu montante por ao docapital social.

DEMONSTRATIVO DE RESULTADOS DO EXERCCIO

(+) RECEITA BRUTA DE VENDAS 100.000,00

(-) DEDUES DE VENDAS -10.150,00

Vendas Canceladas -6.500,00

Descontos incondicionais -1.000,00

Cofins -2.000,00

PIS s/faturamento -650,00

(=) RECEITA LQUIDA 89.850,00

(-) CUSTO DAS MERCADORIAS VENDIDAS (CMV) -15.550,00

(=) LUCRO OPERACIONAL BRUTO 74.300,00

(-) VARIAO MONETRIA PASSIVA -1.500,00

(-) DESPESAS FINANCEIRAS -450,00

(+) RECEITAS FINANCEIRAS 3.000,00

(-) DESPESAS DE VIAGENS -2.600,00

(-) DESPESAS ADMINISTRATIVAS -890,00

(+) RECEITAS DE ALUGUEL 1.250,00

(+) DIVIDENDOS DE PARTICIPAO ADQUIRIDA 1.300,00

(=) LUCRO OPERACIONAL LQUIDO 74.410,00

(+) RECEITAS NO OPERACIONAIS 4.000,00

(-) DESPESAS NO OPERACIONAIS -990,00

(=) LUCRO LQUIDO ANTES DA CSLL 77.420,00

(-) CONTRIBUIO SOCIAL S/LUCRO -6.193,60

(=) LUCRO LQUIDO ANTES DO IR 71.226,40

(-) PROVISO P/ O IR -17.355,00

(=) LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO 53.871,40

Tabela 2: Exemplo de Demonstrativo de Resultados do Exerccio.Fonte:Velter e Missagia (2005, p. 445)


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O demonstrativo de resultado do exerccio, como descreve Iudcibus e

Marion (2002, p. 201), observado o princpio de competncia, evidenciar a

formao dos vrios nveis de resultados mediante confronto entre as receitas

e os correspondentes custos e despesas.

2.4 Anlise Financeira

Como descrito de forma clara e objetiva por Junior, Rigo e Cherobim (2010,

p. 76), a anlise das demonstraes financeiras o instrumento utilizado por

acionistas, credores efetivos e potenciais e administradores da empresa para

conhecer, atravs de ndices financeiros grandezas comparveis obtidas

atravs de valores monetrios absolutos , a posio e a evoluo financeira

da empresa. Ainda como descrevem os autores, aps a obteno dos ndices

financeiros, a partir, principalmente, do balano patrimonial e do demonstrativo

de resultados do exerccio, esses ndices so analisados e comparados com

padres histricos (perodos passados, ou mesmo com objetivos projetados no

processo de planejamento financeiro da prpria empresa) e setoriais

(comparaes com a mdia do setor, com empresas do mesmo ramo deatividade).

2.4.1 ndices de liquidez

Os ndices de liquidez medem a capacidade da empresa saldas seus

compromissos no curto prazo. Evidenciam a solvncia geral da empresa

(JUNIOR, RIGO E CHEROBIM, 2010 p. 77). Estes ndices podem ser avaliadospelo critrio de quanto maior melhor, pois eles evidenciam o grau de solvncia

em caso de encerramento total das atividades (BRAGA, 1989 p. 155). O ideal

para evidenciar a sade da organizao, no caso de interpretao dos

resultados obtidos atravs dos clculos, pode ser considerado que ndices

maiores ou iguais a 1,0 so satisfatrios, pois, a cada R$1,00 de dvida a

empresa dispe de R$1,00 para sald-las,

Os ndices de liquidez podem ser, dependendo da finalidade da anlise,abordados de formas distintas, conforme apresentadas abaixo:


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ndices de Liquidez Corrente (ILC)

ILC = ativo circulante

passivo circulante

O ndice de liquidez corrente o mais conhecido, mas pode se tornar

uma armadilha, como descreve Braga (1989, p. 156), ao relacionar o ativo

circulante com o passivo circulante, pode-se deixar de lado uma srie de

fatores relevantes ao seu contexto. Em um ativo alto, pode conter uma

incidncia de estoques de giro muito lento, duplicatas com um prazo muito

estendido ou de difcil cobrana. Em contrapartida o passivo pode conter

dvidas a vencer com um prazo curto, e dessa forma transformar uma empresa

com liquidez corrente de 2,0 pior que uma empresa com 1,0 deste mesmo

ndice.

ndices de Liquidez Seca (ILS)

ILC = ativo circulante estoques

passivo circulante

Este ndice relaciona o ativo circulante com o passivo circulante, porm

subtraindo-se os estoques. Dessa forma, sobram no ativo valores de maior

liquidez, como duplicatas e outras contas a receber em curto prazo, as

aplicaes financeiras e as prprias disponibilidades. Essa subtrao dos

estoques torna esse ndice mais rigoroso quanto sua capacidade de solvncia

(BRAGA, 1898 p. 156).

ndice de Liquidez Imediata (ILI)

ILI = disponibilidades + aplicaes financeiras

passivo circulante

O ndice de liquidez imediata o indicador mais claro, pois considera

somente os valores realmente disponveis (caixa, bancos, aplicaes

financeiras) para a quitao de obrigaes no curto prazo. (PADOVEZE, 2004p. 213).


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ndice de Liquidez Geral (ILG)

ILG = ativo circulante + realizvel a longo prazo

passivo circulante + exigvel a longo prazo

Da mesma forma que os ndices anteriores, o ndice de liquidez geral

tem por objetivo verificar a solvncia da empresa, porm relacionando agora

todos os saldos a receber e a realizar, com todos os valores a pagar,

considerando o curto e longo prazo (PADOVEZE, 2004 p. 213).

2.4.2 ndice de endividamento

IE = passivo circulante + exigvel a longo prazo

Patrimnio liquido

Como consta em Padoveze (2004, p.214), este ndice demonstra a

estrutura de financiamento da empresa. Ele reflete as polticas de alavancagem

financeira da empresa e financiamento do capital de giro. Ele pode ser utilizadopor credores como parmetro de garantia, pois retrata o quanto a empresa tem

de capital prprio para garantir as dvidas contratadas para giro e

financiamentos.

Neste ndice pode-se identificar como bom resultado valores abaixo de

1,00, pois isto demonstra que a empresa possui capital prprio maios do que

as dividas contradas, e o contrrio pode indicar endividamento maior do que o

patrimnio da empresa.

2.4.3 ndices de atividade

Os indicadores de atividade procuram evidenciar como est a operao

da empresa. Eles refletem as polticas administrativas de fluxo de caixa e a

capacidade da organizao da continuidade do fluxo de atividades

operacionais. Estes indicadores buscam tambm evidenciar a produtividadedos ativos da companhia.


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Prazo mdio de recebimento (Anual)

= duplicatas a receber x 360 dias

receita operacional bruta

Prazo mdio de recebimento (Mensal)

= duplicatas a receber x 30 dias

mdia da receita operacional bruta (ltimos 3 meses)

Este indicador objetiva evidenciar qual o tempo mdio que a empresa

leva para receber suas vendas dirias, ou seja, as vendas de hoje sero

recebidas no caixa em x dias. No caso do clculo mensal, os dados so mais

recentes e tendem a ser mais precisos, pois as variaes traduzem um curto

espao de tempo (PADOVEZE, 2004 p. 215).

Prazo mdio de pagamento

= duplicatas a pagar x 360 dias

compras brutas (materiais e servios)

O prazo mdio de pagamento demonstra o tempo mdio que a empresa

leva para quitar suas obrigaes com seus fornecedores de materiais e

servios. Normalmente neste caso a empresa torna-se dependente dos prazos

conquistados em negociaes com seus fornecedores (PADOVEZE, 2004 p.

217).

Giro de estoque= custo dos produtos vendidos

estoques totais

Giro de estoque em dias

= 360 dias

giro de estoques

Por sua vez, o indicador de giro do estoque mostra a velocidade que o

estoque leva para transformar-se em vendas (PADOVEZE, 2004 p. 218).


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Ciclo Operacional

= prazo mdio de recebimento (+) prazo mdio de estocagem

O ciclo operacional identifica a quantidade de dias em que se

desenvolve o processo produtivo (fabricao), comercial (venda) e financeiro

(recebimento) de seus produtos. (PADOVEZE, 2004 p. 218).

Ciclo Financeiro

= ciclo operacional (-) prazo mdio de pagamento

O ciclo financeiro, como complemento do ciclo operacional, o tempo do

processo produtivo deduzindo-se o prazo que a empresa ter para pagar suas

obrigaes. (PADOVEZE, 2004 p. 219).

Para Padoveze (2005, p.219) como regra geral tanto para o ciclo

operacional quanto para o ciclo financeiro, o menor ciclo pode ser considerado

o ideal.

Giro do ativo

= receita operacional lquida

ativo total

Este indicador revela a velocidade que o investimento total na

organizao leva para ser transformado em volume de vendas. Ele deve

demonstrar o quanto de vendas foi gerado pelo total aplicado no ativo no

perodo. (PADOVEZE, 2004 p. 220).

2.4.4 Indicadores de Rentabilidade

Os ndices de rentabilidade nada mais so do que a co-relao entre os

resultados obtidos (lucros ou prejuzos) com as contas do balano patrimonial.


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Rentabilidade do ativo total

= Lucro lquido aps IR x100

ativo total

Rentabilidade do ativo operacional

= Lucro operacional lquido x100

ativo total

Rentabilidade do patrimnio lquido

= Lucro lquido aps IR x100

patrimnio lquido final


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3 RESULTADOS E DISCUSSES

No referencial terico foram apresentados alguns dos principais

instrumentos de registros financeiros, demonstrativos financeiros e

instrumentos de anlise utilizados amplamente na administrao financeira das

organizaes. O presente estudo buscou evidenciar os instrumentos de

controle, os demonstrativos e as anlises financeiras que podem ser

encontrados com maior freqncia nas obras bibliogrficas da rea.

Com o objetivo de relacionar as informaes disponveis em diferentes

fontes, foram comparados os principais indicadores utilizados pelas empresas

elencados pela reviso realizada neste trabalho, com um estudo desenvolvido

pelo SEBRAE/MG e tambm com artigos cientficos publicados em revistas

especializadas. Destaca-se que o SEBRAE uma instituio de apoio s

micro e pequenas empresas, que se torna referncia pelo seu trabalho e

estudos desenvolvidos com intuito de auxiliar o crescimento dos negcios no

pas.

Abaixo ser apresentado de forma grfica (quadro 5) o estudo comparativo

entre as informaes. Nas trs colunas esto apresentados os dados coletadosde forma a evidenciar e verificar se o trabalho condiz com a realidade.

Instrumentos

Financeiros

ReferencialTerico SEBRAE Artigos Cientficos

FaturamentoEstoquesContas a ReceberDespesasFluxo de Caixa

PlanejamentoFinanceiro eOramento

Controle de BancosDirio de VendasControle de Contas aReceberControle de Contas a

PagarControle de DespesasControle de EstoquesDirio de VendasFluxo de CaixaPreviso de Compras eVendas

Controle de EstoquesControle de Caixa eBancosControle de Contas aReceber

Controle de Contas aPagarFluxo de Caixa

DemonstrativosFinanceiros

Balano PatrimonialDemonstrativo deResultados doExerccio

Apurao Mensal deResultadoNecessidade de Capital deGiro

Balano PatrimonialDemonstrativo deResultados do ExerccioDemonstrao de Lucrose Prejuzos AcumuladosDemonstrativo das

Origens e Aplicaes deRecursos.


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AnliseFinanceira

ndices de Liquidezndices deEndividamentondices de Atividadendices deRentabilidade

Prazo Mdio deRecebimentoPrazo Mdio deEstocagemPrazo Mdio dePagamento

ndices de Estrutura deCapitalndices de Rentabilidadendices de Alavancagemndices de Liquidezndices Operacionais

Quadro 4: Quadro comparativa de informaes.Fonte: Proposio do pesquisador

Como forma de entrada de dados ou registros, foi abordado no presente

trabalho, o faturamento, controles de estoque, contas a receber, controle de

despesas, e fluxo de caixa, oramento e planejamento financeiro.

J o estudo desenvolvido pelo Sebrae/MG (2005), indica como

necessidade bsica em uma organizao, registros dirios de caixa, controlesbancrios, dirios de vendas, controles de contas a receber e a pagar, registro

de despesas, controle de estoques, fluxo de caixa e previso de compras e

vendas.

Por sua vez, um dos artigos estudados Pessi et all (2010), descreve como

registros importantes, provenientes do controle de caixa e bancos, contas a

receber, contas a pagar e controle de estoques e fluxo de caixa.

Nos demonstrativos financeiros, o estudo bibliogrfico elencou os doisdemonstrativos mais comuns a toda organizao, o demonstrativo de

resultados do exerccio, e o balano patrimonial.

No manual apresentado pelo Sebrae/MG (2005) foi apresentado como

demonstrativo necessrio para uma boa administrao dos recursos

financeiros, a apurao mensal de resultado, e o clculo da necessidade de

capital de giro.

Outro artigo cientfico explorado, Ponte e Oliveira (2004) apresentam como

demonstrativos importantes e que so encontrados e apresentados na maioria

das empresas brasileiras, o balano patrimonial, demonstrativo de resultados

do exerccio, as demonstraes de lucros e prejuzos acumulados, e as

demonstraes de origens e aplicao de recursos. Ainda neste artigo as

autoras complementam que muitas vezes as informaes nestes

demonstrativos so incompletos ou tornam-se de difcil interpretao, e dessa

forma, interessante que a gesto financeira demonstre quadros

suplementares e tabelas podem ser utilizados para detalhar e complementar as


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informaes registradas nas demonstraes contbeis, e, geralmente, so

includos nas Notas Explicativas ou em seo subseqente (PONTE E

OLIVEIRA, 2004 p.10).

Finalmente, no quesito anlise financeira, os autores investigados

evidenciam em sua maioria os ndices de liquidez, de endividamento, de

atividade e de rentabilidade.

Para o Sebrae/MG podem ser descritos como de importncia bsica, os

prazos mdios de recebimento, de estocagem, e de pagamento.

J para Bezerra e Corrar (2006), em seu artigo que realizou uma analise

utilizando-se ndices financeiros em empresas de seguros, demonstram como

importantes para analise de empresas os ndices de estrutura de capital,

ndices de rentabilidade, ndices de alavancagem, ndices de liquidez e ndices

operacionais.

Como demonstrado no quadro 5 as informaes confrontadas resultantes

da pesquisa bibliogrfica, de certa forma se equivalem ou tem certa

semelhana com as informaes levantadas nos outros estudos. Pode-se

perceber essa semelhana, no primeiro tpico (Instrumentos Financeiros), foi

encontrado em ambos os trabalhos, presente pesquisa bibliogrfica, manualSEBRAE/MG e artigo cientfico supracitado, que de vital importncia para

assegurar um bom controle financeiro, os controles de estoques, contas a

receber e fluxo de caixa. Por conseguinte, no tpico Demonstrativos

Financeiros, foram evidenciados em todos os trabalhos, o demonstrativo de

resultados do exerccio, e apesar de no aparecer no trabalho do SEBRAE/MG

o balano patrimonial, presente neste referencial, apontado tambm no artigo

de Ponte e Oliveira (2004).Por fim, no quadro de Anlise Financeira, esto presentes no trabalho e no

artigo de Bezerra e Corrar (2006), os ndices de liquidez, ndices de

rentabilidade, ndices de atividade ou operacionais e ndices de endividamento

ou alavancagem. No trabalho desenvolvido pelo SEBRAE/MG foram

evidenciados apenas os ndices de atividade, demonstrados mais

especificamente pelo prazo mdio de recebimento, estocagem e pagamento.

De maneira geral podemos concluir que atravs dessa co-relaoapresentada no quadro 5, o trabalho cumpriu com o seu papel ao evidenciar


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atravs do estudo bibliogrfico, as principais ferramentas para registros e

controles financeiros, que organizam, e geram subsdios ntegros e corretos

para a gesto. Tambm, a evidenciao dos demonstrativos financeiros, que

so importantssimos para organizar de forma clara e grfica os dados e

informaes financeiras, que fornecero os nmeros necessrios para a

realizao das analises financeiras, evidenciando assim, com clareza e de

forma fidedigna a situao atual das organizaes. Outro grande resultado

possvel atravs das ferramentas abordadas, a disponibilizao de

informaes que sero vitais para um planejamento financeiro pois analisando-

se o passado possvel verificar de forma precisa a situao, mas muitas

vezes essa constatao pode ser tardia, e um planejamento futuro pode

identificar as melhores alternativas para o sucesso empresarial.


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4 CONSIDERAES FINAIS

Nas empresas atuais, a questo monetria a pea fundamental para suaexistncia, sem as receitas, e principalmente os lucros, elas esto fadadas ao

fracasso, pois perdem o motivo que justifica o investimento de seus scios.

Dessa forma, toda a organizao necessita de muito controle para suas

informaes, pois elas serviro de subsdios principais no momento da tomada

de deciso, na avaliao do que fazer, e de onde investir, sempre objetivando a

competitividade e um bom espao no mercado, sobre tudo no atendimento

pleno de suas metas e objetivos.

Contudo, devido grande competitividade e ao aumento significativo no

nmero de informaes existentes no mercado, existe sempre a necessidade

da busca pela excelncia, e por melhores formas de administrar, e foram essas

necessidades que despertaram a idia de desenvolver um estudo para abordar

formas de demonstrar quais so os dados e ferramentas de maior importncia

para uma adequada administrao dos recursos financeiros na organizao, e

o que eles podem trazer para enriquecer e tornar mais seguro e correto o

trabalho do administrador financeiro, que tem seu papel evidenciado cada dia

mais nas organizaes.

Foram identificados os instrumentos de controle e registro de informaes

financeiras de maior relevncia. Como o faturamento, que so os registros

peridicos das vendas de uma empresa. Os registros de estoques, que

possibilitaram sua administrao e controle, pois influenciam de forma

significativa o ativo das empresas, e se no forem adequados podem provocar

elevados custos financeiros e despesa operacionais. As contas a receber, que

renem as informaes sobre vendas a prazo a clientes, e representam um

ativo de grande liquidez nas empresas, pois podem ser facilmente

transformadas em saldo de caixa, atravs de descontos ou tambm podem

servir como garantias para emprstimos. As despesas, onde so registrados

todos os sacrifcios monetrios realizados na obteno da receita. O Fluxo de

caixa que planeja as necessidades de caixa e tambm gere as movimentaes


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dirias das organizaes. O oramento e planejamento financeiro, que por sua

vez, fornece uma orientao para a direo das empresas.

Outro ponto identificado na pesquisa, foi a identificao dos demonstrativos

financeiros que mais comumente so utilizados nas organizaes, que iro

organizar e apresentar de forma organizada e grfica, facilitando o

entendimento por parte dos gestores. Os demonstrativos apresentados foram o

balano patrimonial, que apresenta a situao do patrimnio da empresa, suas

fontes de recursos, e onde eles so aplicados. Tambm o demonstrativo de

resultados do exerccio, que a expresso dos registros das receitas e despesas

da empresa em um perodo.

O estudo buscou tambm, apresentar alguns dos principais ndices

financeiros que revelam, atravs do cruzamento das informaes registradas e

apresentadas graficamente nos demonstrativos, o posicionamento financeiro

da organizao.

Por fim, efetuou-se um cruzamento das informaes abordadas na pesquisa

bibliogrfica, com artigos publicados em revistas especializadas, e um manual

desenvolvido pela instituio SEBRAE/MG. O resultado desse relacionamento

de informaes, foi que os dados que a pesquisa bibliogrfica reuniu, seequivalem parcial ou totalmente, corroborando com a idia que as informaes

descritas no estudo identificam uma forma adequada de registrar, demonstrar e

analisar as informaes provenientes da movimentao monetria das

organizaes.

Pode-se perceber, dessa forma, que o estudo cumpriu com seu propsito, e

pode ser utilizado como um referencial que ir guiar a pessoa interessada na

estruturao de um setor financeiro, apontando o que mais importante efacilitando substancialmente o trabalho de organizao e implementao.


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Adm Financ Ferramentas, Controle e Análise