Administração VI

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Administração orçamentária e financeira VI

Text of Administração VI

  • Administrao Financeira e Oramentria

  • A Anlise Horizontal, Anlise Vertical e o Clculo dos ndices de Liquidez

    Material Terico

    Responsvel pelo Contedo:Prof. Ms. Walter Franco Lopes Silva

    Reviso Textual:Profa. Ms. Rosemary Toffoli

  • 5Anlises Horizontal e Vertical

    A Anlise Horizontal

    A Anlise Vertical

    Nesta Unidade, inicialmente, vamos nos atentar definio e anlise horizontal, anlise vertical e ao clculo dos ndices de liquidez, a partir dos nmeros reportados e projetados para os exerccios futuros de uma empresa.

    Em seguida, faremos uma breve apresentao do tema da anlise horizontal e vertical dos demonstrativos e a anlise especificamente dos ndices de liquidez.

    Discutiremos, tambm, a respeito da importncia destas informaes para o correto entendimento das modificaes dos demonstrativos financeiros e a respeito do desempenho da empresa ao longo dos perodos analisados. Concluiremos estudando a anlise dos de ndices de endividamento, atividade e rentabilidade e sua importncia para a gesto financeira da empresa.

    ImportnciadaanliseHorizontaleVerticaldosDemonstrativos

    AElaboraodaAnliseHorizontal

    AElaboraoAnliseVertical

    ConceituandoeCalculandoosndicesdeLiquidez

    LevantamentodasInformaesparaClculodosndices

    AtenoeCuidadosnasAnlises

    OConceitoeoClculodosndicesdeRentabilidade

    OConceitoeoClculodosndicesdeEndividamento

    OConceitoeoClculodosndicesdeAtividade

    A Anlise Horizontal, Anlise Vertical e o Clculo dos ndices de Liquidez

    AAnlisedosndices

  • 6Unidade: A Anlise Horizontal, Anlise Vertical e o Clculo dos ndices de Liquidez

    Contextualizao

    Efetuar uma anlise econmica e financeira a respeito do desempenho de uma empresa constitui, atualmente, um dos maiores desafios para estudantes e profissionais de finanas. Essa anlise, alm de meta do administrador financeiro, objetiva tambm maximizar a riqueza do acionista e oferecer subsdios para as previses oramentrias a respeito do desempenho futuro dos negcios. tambm com base nas informaes obtidas a partir dessas anlises do desempenho da empresa que a Alta Administrao toma suas decises estratgicas com o objetivo de maximizar a riqueza do acionista no curto, mdio ou longo-prazos.

    Portanto, quando nos referimos anlise horizontal, vertical e de ndices de uma firma estamos, na verdade, buscando compreender o papel das finanas, da contabilidade e do trabalho de contabilizao das informaes e movimentos financeiros e a emisso dos diversos demonstrativos financeiros que compem juntos um grupo de dados e informaes cruciais a todos os interessados em entender as respeito dos negcios e atividades executadas pelos administradores.

    Assim, estas anlises horizontais, verticais e dos ndices financeiros, alm de oferecerem uma melhor anlise dos nmeros reportados dos exerccios anteriores, paralelamente aos nmeros orados dos exerccios futuros, so valiosos instrumentos de controle de informaes contbeis e financeiras a respeito do desempenho da empresa tanto para o seu pblico interno quanto para o pblico externo representado pelo mercado de capitais, clientes, consumidores, investidores, analistas financeiros ou mesmo, governos e seus rgos de regulao e controle.

  • 7Anlises Horizontal e Vertical

    IniciaremosonossoestudonestaUnidadeVI tratandodomtododeanlisehorizontalevertical, sua importncia e aplicaes no dia a dia do administrador financeiro. Em seguida, vamos apresentar e estudar - dentro dos grupos de ndices - os ndices de liquidez que nos fornecem excelente viso do desempenho e dos nmeros da empresa. A anlise dos balanos patrimoniais e dos demonstrativos de resultados depende enormemente da nossa capacidade em calcular estes ndices, razo pela qual devemos estar atentos s frmulas e clculo, sua interpretao e limitaes.

    Esta tcnica de anlise atravs de ndices parte relevante do estudo da administrao financeira e oramentria, sendo ainda essencial quando queremos comparar balanos, demonstrativos de resultados e demais nmeros publicados pelas empresas no decorrer de perodos de apuraes. As anlises horizontal e vertical das demonstraes Financeiras um importante instrumento de verificao do desempenho da empresa, pois permite visualizao da variao dos valores apresentados em cada conta, e em diferentes perodos de apurao.

    Torna-se importante lembrar que toda anlise das Demonstraes Financeiras limitada a apenas um exerccio fiscal, ou seja, normalmente o perodo compreendido entre 1 de janeiro e 31 de dezembro de determinado ano. Neste sentido ento, muitas vezes esta anlise muito pouco reveladora da real situao da empresa, o que exige do analista e do administrador muitas vezes - sempre que possvel - fazer tambm anlises comparativas com anos anteriores.

    OutropontoimportanteaoefetuarmosumaanlisedeumdemonstrativocontbilcomooBalano Patrimonial, nos atermos classificao de cada conta dentro dos grupos Circulante e No-Circulante, o que facilita enormemente a nossa anlise. E, em seguida saber escolher adequadamente as contas que sero efetivamente foco de nossa anlise e eventual comparao com perodos anteriores.

    Quando pensamos nas informaes fornecidas pelo Demonstrativo de Resultados, devemos lembrar que este precisar ser estudado com cuidado e deveremos sempre tambm eleger as contas que sero utilizadas na anlise e nas comparaes. Logo, o Demonstrativo de Resultados deve ser sempre apresentado em sua forma mais resumida - em grandes grupos de contas - de forma a fornecer uma anlise de tendncia e de desempenho mais eficiente, sem cair em demasiado detalhe conta a conta!

    A Anlise Horizontal

    SegundoIudcibus(2009),afinalidadeprincipaldaanlisehorizontalapontarocrescimentode itens dos Balanos e das Demonstraes de Resultados atravs dos perodos, a fim de caracterizar tendncias. E para efetuarmos as anlises horizontais, normalmente utilizamos anlise de ndices, obtidos a partir dos nmeros dos demonstrativos. Como exemplo deste ponto importante, veja a tabela abaixo que mostra o desempenho das vendas da Loja de Materiais Super-Bom Ltda. em R$:

  • 8Unidade: A Anlise Horizontal, Anlise Vertical e o Clculo dos ndices de Liquidez

    Agora, vamos ver tabela semelhante do desempenho das vendas desta mesma empresa, mas agora sob a forma de ndices:

    Vamos, agor,a pensar uma maneira de preparar uma tabela de ndices com base nas Demonstraes Financeiras publicadas por uma empresa.

    Primeiramente, necessrio explicar cada nmero reportado, linha a linha. Pense um pouco a respeito, e por onde voc iniciaria seu trabalho...

    Incio: Linha Receita Lquida de Vendas (RLV)

    NoAnoX1(oprimeiroapresentado)o ndicedaReceita Lquida de Vendas deve ser definidocomosendo100.

    Logo, nos anos seguintes este ndice ser ajustado pela variao da prpria Receita Lquida de Vendas.

    Logo, os ndices sero ajustados pelas variaes da Figura:

  • 9AnoX2 8,8% 108

    Ano X3 48,2% 168

    Ano X4 10,6% 176

    Sendo a variao total no perodo 76% VejanaFiguraaColunaVar.X4/X1(%)

    2 Etapa: Linha Custo dos Produtos Vendidos (CPV):

    No Ano X1 o ndice do Custo dos Produtos Vendidos (CPV) deve ser definido como sendo20,08(seuvalorR$25divididoporR$120).

    Nos anos seguintes este ndice ser ajustado pelas variaes do prprio Custo dos Produtos Vendidos CPV nos perodos analisados.

    Logo, os ndices sero ajustados pelas variaes da Figura:

    AnoX210%22,9

    Ano X3 9,1%26,0

    Ano X4 3,3% 26,88

    Sendo a variao total no perodo 24%.

    3 Etapa: Linha Lucro Operacional (LO):

    NoAnoX1ondicedoLucroOperacional(LO)deveserdefinidocomosendo77,27conformeas explicaes abaixo:

    SeuvalorR$85divididopela RLV deR$110 ou Diferena entre RLV(R$110)CPV (R$25)

    Nos anos seguintes, este ndice ser ajustado pelas variaes do CPV nos perodos.

    Logo os ndices sero ajustados pelas variaes da Figura 8.1:

    AnoX2 14,7% 98

    Ano X3 53,8%150

    Ano X412,7%169

    Sendo a variao total no perodo 99%.

  • 10

    Unidade: A Anlise Horizontal, Anlise Vertical e o Clculo dos ndices de Liquidez

    VamosagorafazeraAnliseHorizontaldosnmeroscombasenastabelasdasFiguras8.1e8.2:

    Veja e analise como variou aReceita Lquida de Vendas (RLV) ano a ano. E percebaquedoAnoX1(R$110mil)atoAnoX4(R$200mil)houveumavariaode82%noperodo.ExatamenteoqueosndicesdaFigura8.1nosmostram,ouseja,182divididopor100.

    ComrelaoaoCPV,analisenatabelaavariaoanoaano,partindodeR$25mil(AnoX1)paraR$31milnofinaldoAnoX4,ouseja,variaode24%noperodo.Agoravejaqueatabelacomosndicesnosmostraasmesmasvariaes,ouseja,31divididopor25.

    Consequentemente,podemosconcluirqueo Lucro Operacional (LO) calculado pela diferena entre a Receita Lquida de Vendas (RLV) e o CPV, variar neste mesmo perodoanalisado,saindodeR$95milparaR$179mil,representandoumavariaode88,4% do ano X1 para o ano X4.

    Perceba que o CPVapresentouumcrescimentopoucosignificativodeapenas24%-noperodo(deR$25milparaR$31mil).Estecrescimentofoibeminferioraocrescimentode76%apresentado pela Receita Lquida de Vendas (deR$120milparaR$210mil),razopelaqual a o Lucro OperacionalcresceutantoeaMargemcalculadaLO/RLVsubiude79,17%noAnoX1para85,24%noAnoX4.

    Como voc pode ver, esta anlise horizontal permite muitas concluses e variaes, podendo ser aplicada a todas as linhas de uma DRE Demonstrao de Resultados doExerccio, e excelente para compreendermos em detalhes cada nmero e sua variao em perodos determinados.

    OBalanoPatrimonialpodetambmseranalisadosimilarmente,comsuaanlisepodendoserfeitatambmlinhaalinha,eperodocontraperodo.Importantedestacar,entretanto,queesta anlise horizontal deve ser feita juntamente com a anlise vertical que veremos a seguir, permitindo uma visualizao mais detalhada dos nmeros apresentados pela empresa analisada.

    A Anlise Vertical

    Conforme mencionamos anteriormente, a anlise vertical deve