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ADRIANA FREIRE RODRIGUESADRIANA FREIRE RODRIGUESCARLOS EDUARDO RODRIGUES PERESCARLOS EDUARDO RODRIGUES PERES

GISLENE LEITE SANTOS GISLENE LEITE SANTOS MARIA ISABEL DA SILVA FARIASMARIA ISABEL DA SILVA FARIAS

RENATA CRISTINA COELHO PENIDO RENATA CRISTINA COELHO PENIDO VANUSA ALEXANDRE DA SILVA VANUSA ALEXANDRE DA SILVA

Alavancagem é a capacidade que uma empresa possui para utilizar ativos ou recursos externos, tomados a um custo fixo, visando maximizar o lucro de seus sócios, ou seja, alavancagem é a intensidade de endividamento com terceiros.

Demonstração de Resultado e Tipos de Alavancagem

Alavancagem Operacional – Tem como ponto de partida o aumento das Vendas, em contrapartida aos custos fixos. É determinada em função da relação existente entre as Receitas Operacionais e o Lucro Antes de Juros e Imposto de Renda, conhecido como LAJIR (este conceito confunde-se com o lucro operacional).

EXEMPLO 1 Nestes exemplo fica

evidente que veículos usados é a área que apresenta o maior grau de alavancagem Operacional.

Esforços para aumentar o volume de vendas surtirão maiores efeitos .

  -50% ------ + 50%

  CASO 1

CASO 2

(=) Vendas em Unidades 500 1000 1500

(=) Receita de Vendas (P X Q) 5000 10000 15000

(-) Custo Operacional Variável (v X Q)

2500 5000 7500

(-) Custo Operacional Fixo 2500 2500 2500

(=) LAJIR 0 2500 5000

  -100% ------ + 100%

Caso1: Um aumento de 50% nas vendas de 1000 para 1500, resulta num aumento de 100% no LAJIR.Caso2: Uma queda de 50% nas vendas de 1000 para 500, resulta numa redução de 100% no LAJIR.

É bom relembrar que quanto maior for o Grau de Alavancagem Operacional, maior será a sensibilidade da área de negócio para gerar lucro.

A alavancagem funciona em ambas as direções. Quando a empresa tem custos operacionais fixos, a alavancagem operacional esta presente. Um aumento nas vendas resulta em um aumento mais que proporcional no LAJIR.

Alavancagem financeira é o aumento de rentabilidade dos sócios, em função da utilização de capitais de terceiros.

Como cada empresa apresenta estruturas financeira e operacional próprios e individualizadas, o emprego de capitais de terceiros em sociedades diferentes produz resultados diferentes em termos de alavancagem.

O Grau da Alavancagem Financeira (GAF) de uma empresa evidencia quais os feitos das variações ocorridas no Lucro Antes dos Juros e do Imposto de Renda, que se refletem no Lucro Líquido. O seu cálculo sempre toma como base de referência uma determinada data e se prolonga por um universo temporal conhecido (acontecido ou projetado); tem nível específico de produção e venda; preços de venda e custos operacionais variáveis e fixos que determinam um

valor base para o LAJIR.

GAF = Lajir __________ Lajir - Juros

EXEMPLO 1 Suponha que uma empresa apresente em um determinado

período um Lajir de 20.000,00 sem dívidas com terceiros, qual o grau de alavancagem financeira?

GAF = 20.000 = 1 ___________ 20.000 - 0 Observe por este exemplo que quando há ausência de

despesa financeira, ou seja, a empresa não possui em sua estrutura de capital a presença de capital de terceiros pertencente a instituições financeiras, o grau de alavancagem financeira é igual a 1 (baixo risco financeiro).

Por outro lado se esta empresa contrair financiamento e for obrigada, por exemplo, ao pagamento de $ 6.000,00 de juros, qual o GAF?

GAF = 20.0000 = 1,428 _____________ 20.000 - 6000Observe que quanto maior for a despesa financeira sem que

ocorra aumento de receita bruta de vendas, maior será o grau de alavancagem financeira e consequentemente maior será o risco financeiro. Lembre-se que este cálculo de alavancagem financeira é bastante simplificado podendo ser aplicado em algumas empresas sociedade limitada tributadas pelo lucro real.

LPA P/ VÁRIOS NÍVEIS DE LAJIR

Caso 2 Caso 1-40% +40%

LAJIR 6.000,00 10.000,00 14.000,00 ( - ) Juros (J) 2.000,00 2.000,00 2.000,00 ( = ) Lucros a/Imposto de Renda 4.000,00 8.000,00 12.000,00 ( - ) Imposto de Renda ( T=0,40 ) 1.600,00 3.200,00 4.800,00 ( = ) Lucro líquido depois do Imposto de Renda 2.400,00 4.800,00 7.200,00 ( - ) Dividendos ações preferenciais ( DP ) 2.400,00 2.400,00 2.400,00 ( = ) Lucro disponível p/acionístas ( LAC ) - 2.400,00 4.800,00 ( = ) Lucro por ação - 1.000 ações ( LPA ) - 2,40 4,80

-100% +100%

O estudo da alavancagem empresarial parte do princípio de que todos os negócios têm condições de impulsionar suas produções e vendas, com a utilização de capital de terceiros. Se por um lado, o uso de recursos externos à empresa tem sido o modus operandi por excelência do sistema capitalista, por outro, todas as organizações possuem custos operacionais fixos.

Alavancagem Total ou Alavancagem Combinada (GAT), que pode ser encontrada pela seguinte fórmula:

GAT = Variação % do Lucro Liquido _______________________

Variação % nas vendas

A relação entre GAT, GAO e GAF é ilustrada na seguinte equação: GAT = GAO x GAF

O EFEITO DA ALAVANCAGEM TOTAL

50%

( = ) Vendas ( em unidades ) 20.000,00 30.000,00 ( = ) Receita de Vendas 100.000,00 150.000,00 GAO = 1,2( - ) Custos operacionais variáveis 40.000,00 60.000,00 ( 60% / 50% )( - ) Custos operacionais fixos 10.000,00 10.000,00 LAJIR 50.000,00 80.000,00

+60%

( - ) Juros ( J ) 20.000,00 20.000,00 ( = ) Lucro a/ do Imposto Renda 30.000,00 60.000,00 ( - ) Imposto de Renda ( T=0,40) 12.000,00 24.000,00 GAF = 5,0( = ) Lucro Líquido depois do Imp.Renda 18.000,00 36.000,00 ( 300% / 60% )( - ) Dividendos ações preferenciais ( DP ) 12.000,00 12.000,00 ( = ) Lucro disponível p/acionístas ( LAC ) 6.000,00 24.000,00

( = ) Lucro por ação - 5.000 ações ( LPA ) 1,20 4,80 GAT = 6,0( 300% / 50% )

+300%

Ponto de Equilíbrio significa o faturamento mínimo que a empresa tem que atingir para que não tenha prejuízo, mas que também não estará conquistando lucro neste ponto.

Ponto de Equilíbrio

Para se calcular o Ponto de Equilíbrio, necessário se faz é o conhecimento do conceito de Margem de Contribuição. É a diferença entre o preço de venda unitário do produto e os custos e despesas variáveis por unidade de produto.

Fórmula do Ponto de Equilíbrio :

PE = Custos Fixos _________________ % Margem Contribuição

Descobrindo % da Margem de Contribuição  

Demonstração de Resultado da empresa " XYZ "

ITEM VALORES %

Receita R$ 100.000,00 100 %

( - ) Custos Variáveis

R$ 65.000,00 65 %

= Margem de Contribuição

R$ 35.000,00 35 %

( - ) Custos Fixos R$ 28.000,00

= Resultado R$ 7.000,00

É o mais comum e tradicional para análises, onde, o valor das receitas iguala-se ao das despesas, ou seja, é o mínimo que deveremos vender num determinado período de tempo para que nossas operações não dêem prejuízo. Obviamente que também não estaremos conseguindo lucro. No caso da empresa acima, o Ponto de Equilíbrio seria

PE =28.000

----------------------------------

-----

= R$ 80.000,00

35 %

Então, R$ 80.000,00 é o mínimo, aproximadamente, que esta empresa tem que vender para conseguir bancar a sua estrutura, ou seja, para não amargar com prejuízo. Verificação:

Demonstração de Resultado do PE da empresa " XYZ "

ITEM VALORES %

Receita R$ 80.000,00 100 %

( - ) Custos Variáveis

R$ 52.000,00 65 %

= Margem de Contribuição

R$ 28.000,00 35 %

( - ) Custos Fixos R$ 28.000,00

= Resultado R$ 0,00 

É o Ponto de Equilíbrio com um lucro desejado. Poderá acontecer de, no processo de elaboração orçamentária, a diretoria determine um Ponto de Equilíbrio com um lucro desejado. Vamos ver o cálculo, tomando como exemplo a demonstração da empresa " XYZ ", considerando que a diretoria determinou um lucro desejado de R$ 6.000,00, acima do Ponto de Equilíbrio:

PE = 28.000 + 6000 = 97.142,86 ------------------ 35%

Demonstração de Resultado do PE da empresa " XYZ "

ITEM VALORES %

Receita R$ 97.142,86 100 %

 - ) Custos Variáveis R$ 63.142,86 65 %

= Margem de Contribuição

R$ 34.000,00 35 %

( - ) Custos Fixos R$ 28.000,00

= Resultado R$ 6.000,00

É quando dentro dos Custos Fixos, existem variações patrimoniais que não significam desembolsos para a empresa, mas que, de acordo com os Princípios Contábeis, estas variações devem figurar no resultado do exercício, sendo confrontados com as receitas, porque contribuíram para a constituição da mesma. Exemplo clássico é a depreciação. Usando o mesmo exemplo anterior, sem o lucro desejado, vamos imaginar que dentro dos custos fixos exista um valor de R$ 2.000,00 referente à depreciação. Eliminando-se a depreciação, o Ponto de Equilíbrio cai.

PE = 28.000 - 2000 = 74.285,71 ------------------- 35%

Demonstração de Resultado do PE da empresa " XYZ "

ITEM VALORES %

Receita R$ 74.285,71 100 %

( - ) Custos Variáveis R$ 48.285,71 65 %

= Margem de Contribuição R$ 26.000,00 35 %

( - ) Custos Fixos R$ 26.000,00

= Resultado R$ 0,00 

O Custo Fixo, na realidade ele não é fixo como se diz. Ele tem esta denominação, de custo fixo, porque ele não varia de acordo com as vendas.

O Ponto de Equilíbrio é uma ferramenta extremamente importante na Administração Financeira pois permite identificar onde ocorreram descontroles, variações positivas ou negativas, e possibilita uma avaliação e planejamento de ajustes necessários.

No mundo dos negócios, alavancagem é o método que utiliza recursos de terceiros com o fim de aumentar a taxa de lucros sobre o capital próprio. Portanto, o estudo da alavancagem financeira ou operacional procura evidenciar a importância relativa dos recursos de terceiros, na estrutura de capital de uma empresa. Para isso analisa-se a taxa de retorno do capital próprio, considerando-se os custos de remuneração dos capitais de terceiros, usados para alavancar as operações da sociedade..Podemos concluir com a realização dessa pesquisa que a alavancagem financeira e a alavancagem operacional são ferramentas importantíssimas para uma melhoria no processo produtivo de uma instituição e ate mesmo parâmetro para uma reestruturação organizacional quando bem planejada.