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Alternativas e Instrumentos de Abertura de Capital Ações; Debêntures ; Notas Promissórias para Distribuição Púlica; Títulos menos Usuais Bônus de Subscrição; Partes Beneficiárias; Títulos ou contratos de investimentos coletivos; Brazilian Depositary Receipts (BDRs).

Alternativas e Instrumentos de Abertura de Capital Ações; Debêntures ; Notas Promissórias para Distribuição Púlica; Títulos menos Usuais –Bônus de Subscrição;

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Alternativas e Instrumentos de Abertura de Capital

• Ações;• Debêntures ;• Notas Promissórias para Distribuição Púlica;• Títulos menos Usuais

– Bônus de Subscrição;

– Partes Beneficiárias;

– Títulos ou contratos de investimentos coletivos;

– Brazilian Depositary Receipts (BDRs).

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Alternativas de Abertura de Capital

• Ações:Títulos nominativos, negociáveis, representativos da propriedade de uma fração do capital social de uma sociedade por ações. Esses valores mobiliários distribuem ao acisnista dividendos, bonificações e juros sobre capital próprio.

• Debêntures:As Debêntures são títulos nominativos, negociáveis, representativos

de dívida de médio/longo prazos contraída pela companhia junto ao

debenturista. Elas rendem juros, prêmios, e outros rendimentos fixos

ou varáveis, sendo todas as características definidas em escritura.

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Abertura de Capital por Emissão de Ações

• Colocação de ações junto ao público investidor. Poderá ocorrer de duas formas:– UNDERWRITING: Colocação de novas ações junto ao

público investidor.– BLOCK-TRADE: Leilão de ações antigas (de posse da

companhia ou de algum grande acionista).

• Tipos de UNDERWRINTING:– Garantia firme.

– Melhores Esforços

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Cronograma: Abertura de Capital por Emissão de Ações

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Emissão de Ações

• Preparações preliminares: Período de tempo em que a companhia, seus acionistas e eventuais consultores consideram e analisam a alternativa de abertura de capital. Essas questões envolvem aspectos jurídicos, econômico-financeiros, organizacionais e até mesmo cultural da organização:

• Pontos a serem considerados:– Definição da estrutura de capital da empresa (próprio e de terceiros).

– Importância dos investimentos planejados.

– Novos custos e obrigações empresariais.

– Necessidade de Auditoria Externa.

– Distribuição de resultados aos novos sócios.

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Emissão de Ações

• Pontos “Positivos”: – Captação de Recursos para investimentos;

– Reestruturação de passivos;

– Arranjos societários;

– Liquidez Patrimonial;

– Profissionalização;

– Novo relacionamento com funcionários;

– Reforço da Imagem Institucional.

• Pontos “Negativos”:– Necessidade de maior transparência;

– Novos custos legais e administrativos;

– Distribuição de Resultados aos novos acionistas;

– Necessidade de debate sobre estratégia empresarial;

– Auditoria Externa.

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Emissão de Ações

• Contratação de instituição financeira coordenadora: Nesta fase a companhia contrata serviços de bancos, corretoras ou distribuidoras para que realizem a coordenação da operação (underwriter). São levados em conta os seguintes aspectos:– Porte do Lançamento;

– Tipo de Garantia e Colocação;

• Garantia FIRME;

• Garantia Melhores Esforços.– Tradição do Underwriter;

– Comissão de intermediação;

• Comissão de Coordenação;

• Comissão de Garantia;

• Comissão de Colocação.

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Emissão de Ações• Definição de preço, volume e demais características:

– Negociado entre a comapanhia que abrirá capital e o coordenador. • Montante necessário á companhia;• O valor unitário sugerido pelos donos da empresa;• Tipo de Ação que será lançada:

– ON: Ordinária, com direito a voto e também nos resultados da companhia.» Existe mais de uma classe de ações ordinárias.

– PN: Perferenciais, apenas participam dos resultados da companhia. Não dão direito a votos no conselho.

» Existe mais de uma classe de ações ordinárias.

Exemplos: PETR4 – Ações preferenciais da Petrobras.

PETR3 – Ações ordinárias da Petrobras.

- Nesta etapa do processo, uma intensa análise da situação da empresa é realizada. (Análises demonstrações financeiras, do setor de atuação,, compara-se a empresa com outras ações já negociadas, etc.)

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Emissão de Ações

• Assembléia Geral Deliberativa:– Respeitando o previsto no estatuto empresarial, a companhia

deverá aprovar a operação de abertura entre os seus sócios.

• Processo de obtenção de registros (CVM):– O órgão fiscalizador do Mercado de Capitais é quem determinará

se a operação de abertura é possível ou não.

– Apresentação do Prospecto Preliminar junto a CVM, que promoverá as alterações necessárias à divulgação junto ao mercado.

• Processo de obtenção de registros (Bolsa de Valores ou Balcão Organizado):– A companhia deverá entrar com o pedido de listagem junto a

Bolsa.

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Emissão de Ações• Formação de Pool de distribuição:– Coordenador(es): Já visto anteriormente;– Líder(es): Tomadores de grandes lotes, depois distribui para outros intermediários;– Consorciado(s): Desempenha a função de varejo, colocando o papel junto ao tomador final.

É realizado um road show pelos coordenadores e por membros da companhia, que apresentam a empresa ao mercado distribuidor (corretoras e distribuidoras). As corretoras que queiram participar da abertura, encaminham documentação de ADESÃO para os coordenadores. As corretoras e distribuidoras recebem comissões sobre o volume captado. As corretoras divulgam a empresa para seus clientes, que podem optar pela compra das ações através do processo de emissão primária. Após encerrado o processo de abertura, as ações negociarão através do MERCADO SECUNDÁRIO.

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Emissão de Ações• Marketing da operação e disclosure da companhia:

– Distribuição de material publicitário (aprovado pela CVM);– Campanha institucional em veículos de comunicação (jornais, rádio, TV);– Reuniões com Associações de Analistas;– Palestras sobre as perspectivas da empresa.

• Anúncio do início da distribuição pública:– Após aprovação da CVM, é iniciado o processo de distribuição pública.

• Subscrição e Liquidação Financeira:– Os clientes das corretoras e das distribuidoras aderem a oferta pública através de

preenchimento de documentação, onde é informado o valor financeiro desejado.– Existe a opção de limitar o valor pago pelo papel da empresa lançadora de

ações.– A instituição financeira coordenadora é a responsável por transferir os recursos

para a empresa que abriu capital.

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Emissão de Ações

• Anúncio de encerramento de distribuição pública:– No máximo 15 dias após a conclusão da colocação, deverá ser

divulgado o anúncio de encerramento da distribuição;

• Neste momento as ações da companhia já estão sendo negociadas no mercado secundário de ações.

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Abertura de Capital

20

4,1

10

2,74

6

1,41

6

1,35

4

1,052

0,22

9

4,68

13

4,55

29

14,2

59

33,2

8

31,6

0

10

20

30

40

50

60

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Quantidade de empresas que lançaram ações Volume de Captação (em Bilhões de Reais)

Setores em Destaque- Construção Civil

- Energia

- Consumo

- Financeiras

- Softwares