ANA CAROLINA COSTA CORRÊA - teses.usp.br · Autorizo a reprodução e divulgação total ou parcial deste trabalho, por qualquer meio convencional ou eletrônico, para fins de estudo

UNIVERSIDADE DE SÃO PAULO

FACULDADE DE ECONOMIA, ADMINISTRAÇÃO E CONTABILIDADE DE

RIBEIRÃO PRETO

DEPARTAMENTO DE CONTABILIDADE

PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM CONTROLADORIA E CONTABILIDADE

ANA CAROLINA COSTA CORRÊA

Os fatores determinantes da geração de valor em empresas não financeiras de capital aberto

brasileiras

ORIENTADOR: PROF. DR. ALEXANDRE ASSAF NETO

Volume 2

RIBEIRÃO PRETO

2012

Prof. Dr. João Grandino Rodas

Reitor da Universidade de São Paulo

Prof. Dr. Sigismundo Bialoskorki Neto

Diretor da Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade de Ribeirão Preto

Profa. Dra. Adriana Maria Procópio de Araújo

Chefe do Departamento de Contabilidade

ANA CAROLINA COSTA CORRÊA

Os fatores determinantes da geração de valor em empresas não financeiras de capital aberto

brasileiras

Dissertação apresentada ao Programa de Pós-

Graduação em Controladoria e Contabilidade da

Faculdade de Economia, Administração e

Contabilidade de Ribeirão Preto, Universidade de

São Paulo, para obtenção do título de Mestre em

Ciências. Versão Corrigida. A original encontra-se

disponível no Serviço de Pós-Graduação da FEA-

RP/USP.

ORIENTADOR: PROF. DR. ALEXANDRE ASSAF NETO

VOLUME 2

RIBEIRÃO PRETO

2012

Autorizo a reprodução e divulgação total ou parcial deste trabalho, por qualquer meio

convencional ou eletrônico, para fins de estudo e pesquisa, desde que citada a fonte.

FICHA CATALOGRÁFICA

Corrêa, Ana Carolina Costa

Os fatores determinantes da geração de valor em empresas não financeiras de capital aberto brasileiras. Ribeirão Preto, 2012.

555 p. : il. ; 30 cm

Dissertação de Mestrado, apresentada à Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade de Ribeirão Preto/USP. Área de concentração: Contabilidade.

Orientador: Assaf Neto, Alexandre.

1. Lucro econômico. 2. Valor econômico agregado (EVA®). 3. Direcionadores de valor. 4. Gestão Baseada no Valor (VBM). 5. Indicadores financeiros. 6. Desempenho financeiro.

LISTA DE APÊNDICES

APÊNDICE A – Lista das empresas de cada setor utilizadas no estudo ................................ 343

APÊNDICE B – Correlação de Pearson entre VEA e indicadores financeiros por setor ...... 350

APÊNDICE C – Tabelas do teste t aplicado para verificar a diferença de médias das principais características dos setores entre as empresas com VEA positivo e negativo ........ 353

APÊNDICE D – Tabelas do teste t aplicado para verificar a diferença de médias dos indicadores financeiros dos setores entre as empresas com VEA positivo e negativo........... 369

APÊNDICE E - Tabelas do teste t aplicado para verificar a diferença de médias das principais características dos setores entre os demonstrativos antes (de 2000 a 2007) e depois da crise (2008 a 2009) .......................................................................................................................... 451

APÊNDICE F - Tabelas do teste t aplicado para verificar a diferença de médias dos indicadores financeiros dos setores entre os demonstrativos antes (de 2000 a 2007) e depois da crise (2008 a 2009) ............................................................................................................ 467

APÊNDICE G - Tabelas dos coeficientes da regressão em painel dos setores ...................... 547

SUMÁRIO

1 INTRODUÇÃO ................................................................................................................... 22

1.1 OBJETIVOS ................................................................................................................... 23

1.2 PROBLEMA DE PESQUISA ........................................................................................ 24

1.3 IMPORTÂNCIA DO ESTUDO ..................................................................................... 24

1.4 ESTRUTURA DO TRABALHO ................................................................................... 26

2 GERAÇÃO DE VALOR ..................................................................................................... 28

2.1 TEORIA DA EFICIÊNCIA DE MERCADO ................................................................ 30

2.2 OBJETIVO DA FIRMA ................................................................................................. 33

2.2.1 Teoria da agência ................................................................................................... 39

2.3 GESTÃO BASEADA NO VALOR ............................................................................... 42

2.4 MEDIDAS DE DESEMPENHO BASEADAS NO VALOR ........................................ 45

2.4.1 Lucro econômico ou residual ................................................................................. 50

2.4.2 EVA® (Economic Value Added – Valor Econômico Agregado) ........................... 54

2.4.3 CVA (Cash Value Added – Valor Adicionado com base Caixa) ........................... 57

2.4.4 MVA® (Market Value Added - Valor de Mercado Agregado) .............................. 57

2.4.5 CSV (Created Shareholder Value - Valor Criado ao Acionista) .......................... 61

2.5 CUSTO DE CAPITAL ................................................................................................... 63

2.5.1 Custo médio ponderado de capital ......................................................................... 64

2.5.2 Custo de capital próprio ......................................................................................... 65

2.5.2.1 Modelo de crescimento do dividendo .................................................................. 65

2.5.2.2 Método de prêmios de risco (Buildup Method) .................................................. 67

2.5.2.3 Modelo de precificação de ativos de capital (CAPM)......................................... 68

2.5.2.4 APT (Teoria da Precificação por Arbitragem) – Modelos multifatoriais .......... 72

2.5.3 Custo do capital de terceiros................................................................................... 75

3 DIRECIONADORES DE VALOR .................................................................................... 77

3.1 ESTRATÉGIAS QUE GERAM VALOR ...................................................................... 78

3.2 ESTUDOS SOBRE GERAÇÃO DE VALOR ............................................................... 93

4 METODOLOGIA DE PESQUISA .................................................................................... 98

4.1 TIPO DE PESQUISA ..................................................................................................... 98

4.2 HIPÓTESES DA PESQUISA ...................................................................................... 100

4.3 VARIÁVEIS DA PESQUISA ...................................................................................... 102

4.3.1 Variável dependente (VEA) .................................................................................. 103

4.3.1.1 Custo do capital próprio .................................................................................... 103

4.3.1.1.1 Taxa livre de risco ........................................................................................... 106

4.3.1.1.2 Retorno da carteira de mercado ..................................................................... 107

4.3.1.1.3 Coeficiente beta ............................................................................................... 110

4.3.1.1.4 Prêmio pelo risco Brasil ................................................................................. 115

4.3.2 Variáveis independentes (indicadores financeiros) ............................................. 116

4.4 AMOSTRA E COLETA DE DADOS ......................................................................... 120

4.5 TÉCNICAS DE ANÁLISE DE DADOS ..................................................................... 123

4.5.1 Análise descritiva .................................................................................................. 125

4.5.2 Regressão múltipla ............................................................................................... 129

4.5.3 Regressão em painel ............................................................................................. 135

4.5.4 Regressão logística ............................................................................................... 139

5 RESULTADOS E DISCUSSÃO ...................................................................................... 143

5.1 ANÁLISE DESCRITIVA ............................................................................................ 143

5.1.1 Correlação entre VEA e indicadores financeiros ................................................ 157

5.1.2 Teste t para diferença de médias entre empresas com VEA positivo e negativo 160

5.1.3 Teste t para diferença de médias entre o período antes e depois da crise do

subprime ......................................................................................................................... 170

5.2 TESTES POR SETOR ................................................................................................. 180

5.2.1 Setor de alimentos e bebidas................................................................................. 181

5.2.1.1 Regressão múltipla ............................................................................................ 181

5.2.1.2 Regressão em painel .......................................................................................... 195

5.2.1.3 Regressão logística............................................................................................. 197

5.2.1.4 Análise dos resultados ....................................................................................... 201

5.2.2 Setor de comércio .................................................................................................. 204





5.2.3 Setor de construção .............................................................................................. 214





5.2.4 Setor de eletroeletrônicos ..................................................................................... 222





5.2.5 Setor de energia elétrica ....................................................................................... 228





5.2.6 Setor de máquinas industriais .............................................................................. 238





5.2.7 Setor de mineração ............................................................................................... 244





5.2.8 Setor de papel e celulose ....................................................................................... 251





5.2.9 Setor de petróleo e gás .......................................................................................... 260





5.2.10 Setor de química ................................................................................................. 265

5.2.10.1 Regressão múltipla .......................................................................................... 266

5.2.10.2 Regressão em painel ........................................................................................ 269

5.2.10.3 Regressão logística .......................................................................................... 270

5.2.10.4 Análise dos resultados ..................................................................................... 271

5.2.11 Setor de siderurgia e metalurgia ........................................................................ 273





5.2.12 Setor de telecomunicações .................................................................................. 281





5.2.13 Setor têxtil ........................................................................................................... 287





5.2.14 Setor de transporte e serviços ............................................................................. 296





5.2.15 Setor de veículos e peças..................................................................................... 303





5.2.16 Comparação entre setores .................................................................................. 310

6 CONCLUSÕES E CONSIDERAÇÕES FINAIS ........................................................... 321

6.1 LIMITAÇÕES DO ESTUDO ...................................................................................... 325

6.2 PERSPECTIVAS E SUGESTÕES PARA PESQUISAS FUTURAS ......................... 326

REFERÊNCIAS ................................................................................................................... 328

APÊNDICES ......................................................................................................................... 343

343

APÊNDICES

APÊNDICE A – Lista das empresas de cada setor utilizadas no estudo

Alimentos e Bebidas:

Agrenco Ltd.

Brasilagro Cia. Brasileira de Propriedades Agrícolas

Manasa Madeireira Nacional S.A.

Rasip Agro Pastoril S.A.

Renar Macas S.A.

SLC Agrícola S.A.

Companhia de Bebidas das Américas - Ambev

Indústria de Bebidas Antarctica Norte - Nordeste S.A.

BRF - Brasil Foods S.A.

Bunge Alimentos S.A.

Bunge Brasil S.A.

Cia. Cacique Café Solúvel

SA Indústria e Comércio Chapecó

Clarion S.A. Agroindustrial

Eleva Alimentos S.A.

Excelsior Alimentos S.A.

Companhia Fluminense de Refrigerantes

Granoleo S.A. Comércio e Indústria de Sementes Oleaginosas e Derivados

Cia. Iguaçu de Café Solúvel

Inds J. B. Duarte S.A.

JBS S.A.

Josapar - Joaquim Oliveira S.A. Participações

Laep Investments Ltd.

Cia. Leco de Produtos Alimentícios

M Dias Branco S.A. Indústria e Comércio de Alimentos

Marfrig Frigoríficos e Comércio de Alimentos S.A.

Minerva S.A.

Minupar Participações S.A.

Conservas Oderich S.A.

Indústria de Bebidas Antarctica Polar S.A.

Sadia S.A.

São Martinho S.A.

Seara Alimentos S.A.

SA Fábrica Produtos Alimentícios Vigor Comércio:

B2W Companhia Global do Varejo

Bahema Equipamentos S.A.

Battistella Administração e Participações S.A. - Apaba

Bompreço S.A. Supermercados do Nordeste

Bompreço Bahia S.A.

Dimed S.A. - Distribuidora de Medicamentos

Drogasil S.A.

Dufry Ag

Globex Utilidades S.A.

Grazziotin S.A.

Livraria do Globo S.A.

344

Lojas Americanas S.A.

Lojas Hering S.A.

Marisa Lojas S.A.

Lojas Renner S.A.

Makro Atacadista S.A.

Minasmáquinas S.A.

Natura Cosméticos S.A.

Companhia Brasileira de Distribuição

Profarma Distribuição de Produtos Farmacêuticos S.A.

B2W Cia. Global

Wlm Indústria e Comércio S.A. Construção:

Abyara Planejamento Imobiliário S.A.

Agra Empreendimentos Imobiliários S.A.

BR Properties S.A.

Brookfield Incorporações S.A.

Camargo Correa Desenvolvimento Imobiliário S.A.

Cimob Participações S.A.

Brookfield São Paulo Empreendimentos Imobiliários S.A.

Construtora Adolpho Lindenberg S.A.

Construtora Beter S.A.

Cr2 Empreendimentos Imobiliários S.A.

Cyrela Brazil Realty S.A. Empreendimentos e Participações

Direcional Engenharia S.A.

Ecisa Engenharia Comércio e Indústria S.A.

Even Construtora e Incorporadora S.A.

Ez Tec Empreendimentos e Participações S.A.

Gafisa S.A. Geral de Concreto S.A.

Helbor Empreendimentos S.A.

Iguatemi Empresa de Shopping Centers S.A.

Inpar S.A.

JHSF Participações S.A.

Jõao Fortes Engenharia S.A.

Klabin Segall S.A.

Construtora Lix da Cunha S.A.

LPS Brasil - Consultoria de Imóveis S.A.

Mendes Jr. Engenharia S.A.

Método Engenharia S.A.

MRV Engenharia e Participações S.A.

PDG Realty S.A. Empreendimentos e Participações

Rodobens Negócios Imobiliários S.A.

Rossi Residencial S.A.

Sergen Serviços Gerais de Engenharia S.A.

S.P.e.L. Empreendimentos e Participações S.A.

Construtora Sultepa S.A.

Tecnisa S.A.

Construtora Tenda S.A.

Trisul S.A. Eletroeletrônicos:

Amelco S.A. Indústria Eletrônica

Bematech S.A.

Electrolux do Brasil S.A.

345

Ericsson Telecomunicações S.A.

IGB Eletrônica S.A.

Itautec S.A. - Grupo Itautec

Positivo Informática S.A.

Semp Toshiba S.A.

Springer S.A.

Trafo Equipamentos Elétricos S.A.

Whirlpool S.A. Energia Elétrica: AES Elpa S.A.

AES Sul Distribuidora Gaúcha de Energia S.A.

AES Tietê S.A.

Ampla Energia e Serviços S.A.

Ampla Investimentos e Serviços S.A.

Bandeirante Energia S.A.

Centrais Elétricas Cachoeira Dourada S.A.

Cia. Energia de Brasília

Cia. Estadual de Distribuição de Energia Eletrétrica Ceee-D

Cia. Estadual de Geração e Transmissão de Energia Elétrica Ceee-Gt

Centrais Elétricas de Santa Catarina S.A.

Celg Distribuição S.A. - Celg D

Goiás Participações S.A.

Centrais Elétricas do Pará S.A. - Celpa

Cia. Energia de Pernambuco

Companhia Energética do Maranhão - Cemar

Centrais Elétricas Matogrossenses S.A.

Cia. Energética de Minas Gerais - Cemig

Cesp - Companhia Energética de São Paulo

Cia. Eletricidade da Bahia

Companhia Energética do Ceará - Coelce

Cia. Paranaense de Energia - Copel

Cia. Energética do Rio Grande do Norte

CPFL Energia S.A.

CPFL Geração de Energia S.A.

Companhia Piratininga de Força e Luz

Elektro Eletricidade e Serviços S.A.

Centrais Elétricas Brasileiras S.A.

Eletrobrás Participações S.A. - Eletropar

Eletropaulo Metropolitana Eletricidade de São Paulo S.A.

Emae - Empresa Metropolitana de Águas e Energia S.A.

EDP - Energias do Brasil S.A.

Energisa S.A.

Empresa Energetica de M.S. S.A.

Epte - Empresa Paulista de Transmissão de Energia Eletrétrica S.A.

Equatorial Energia S.A.

Espírito Santo Centrais Elétricas S.A.

Cia. Força e Luz Cataguazes - Leopoldina

Duke Energy International Geração Paranapanema S.A.

Inepar Energia S.A.

Iven S.A.

Light S.A.

MPX Energia S.A.

Neoenergia S.A.

Cia. Paulista Força e Luz - CPFL

346

Máquinas Industriais:

Bardella S.A. Indústria Mecânica

Elevadores Atlas - Schindler S.A.

Empresa Brasileira de Compressores S.A. – Embraco

Indústrias Romi S.A.

Metalfrio Solutions S.A.

Weg S.A. Mineração:

Caemi Mineração e Metalurgia S.A.

Magnesita S.A.

Magnesita Refratários S.A.

MMX Mineração e Metálicos S.A.

Vale S.A.

Brasilit S.A.

Cerâmica Chiarelli S.A.

Cia. Cimento Portland Itaú

Eternit S. A.

Ligas de Alumínio S.A. – Liasa

Nadir Figueiredo Indústria e Comércio S.A. Portobello S.A.

Saint Gobain Vidros S.A. Papel e Celulose:

Aracruz Celulose S.A.

Bahia Sul Celulose S.A.

Celulose Irani S.A.

Fibria Celulose S.A.

Klabin S.A.

Companhia Melhoramentos de São Paulo

Melpaper S.A.

Ripasa S.A. Celulose e Papel

Suzano Papel e Celulose S.A. Petróleo e Gás:

Cia. Distribuidora de Gás do Rio de Janeiro

Companhia de Gás de São Paulo - Comgas

Distribuidora de Produtos Petróleo Ipiranga S.A.

Cia. Brasileira de Petróleo Ipiranga Refinaria Pet Ipiranga S.A.

Refinaria de Petróleo de Manguinhos S.A.

Petróleo Brasileiro S.A. Química:

Biobrás S.A.

Bombril S.A.

Braskem S.A.

Bunge Fertilizantes S.A.

Rede Energia S.A.

Renova Energia S.A.

RGE - Rio Grande Energia S.A.

Transmissora Aliança de Energia Elétrica S.A.

Tractebel Energia S.A.

Cteep – Companhia de Transmissão de Energia Elétrica Paulista VBC Energia S.A.

347

Cargill Fertilizantes S.A.

Copesul - Companhia Petroquímica do Sul

Elekeiroz S.A.

Fertilizantes Heringer S.A.

Fertibras S.A.

Fertiza Cia. Nacional de Fertilizantes

Fertilizantes Fosfatados S.A. - Fosfertil

M&G Poliester S.A.

Millennium Inorganic Chemicals do Brasil S.A.

Nitrocarbono S.A.

Nutriplant Indústria e Comércio S.A.

Oxiteno S.A. Indústria e Comércio

Petroflex Indústria e Comércio S.A.

Petroquímica União S.A.

Petrobras Química S.A.- Petroquisa

Polialden Petroquímica S.A.

Polipropileno S.A.

Politeno Indústria e Comércio S.A.

Pronor Petroquímica S.A.

Companhia Providência Indústria e Comércio

Quattor Petroquímica S.A.

Renner Herrmann S.A.

Trikem S.A.

Ultrapar Participações S.A.

Unipar- União de Indústrias Petroquímicas S.A.

Yara Brasil Fertilizantes S.A. Siderurgia e Metalurgia:

Aços Villares S.A.

Siderúrgica J L Aliperti S.A.

Arcelormittal Inox Brasil S.A.

Amadeu Rossi S.A. Metalúrgica e Munições

Arcelor Brasil S.A.

Caraiba Metais S.A.

Companhia Brasileira de Cartuchos - CBC

Confab Industrial S.A.

Cia. Siderúrgica Paulista - Cosipa

Eluma S.A. Indústria e Comércio

Cia. Ferro Ligas Bahia Ferbasa

Cia. Paulista de Ferro Ligas

Fibam Cia. Industrial

Forjas Taurus S.A.

Gazola S.A. Indústria Metalúrgica

Gerdau S.A. Metalúrgica Gerdau S.A.

Kepler Weber S.A.

Lupatech S.A.

Mangels Industrial S.A.

Metalúrgica Duque S.A.

Metalgrafica Iguaçu S.A.

Metisa Metalúrgica Timboense S.A.

Indústrias Micheletto S.A.

Mundial S.A. - Produtos de Consumo

Panatlantica S.A.

Cia. Paraibuna de Metais

348

Paranapanema S.A.

Rexan Beverage Can South America S.A.

Companhia Siderúrgica Nacional

Cia. Siderúrgica de Tubarão

Tekno S.A. Indústria e Comércio

Usinas Siderúrgicas de Minas Gerais S.A. Telecomunicações:

Amazônia Celular S.A.

Brasil Telecom Participações S.A.

Brasil Telecom S.A.

Celular Crt Participações S.A.

Embratel Participações S.A.

GVT (Holding) S.A.

Inepar Telecomunicações S.A.

La Fonte Telecom S.A.

LF Tel. S.A.

Tco Celular Participações S.A.

Tele Leste Celular Participações S.A.

Tele Nordeste Celular Participações S.A.

Tele Norte Celular Participações S.A.

Tele Sudeste Celular Participações S.A.

Telecomunicações da Bahia S.A.

Telefônica Data Brasil Holding S.A.

Tele Norte Leste Participações S.A.

Telemar Norte Leste S.A.

Telecomunicações de Minas Gerais S.A.

Telemig Celular S.A.

Telemig Celular Participações S.A.

Telerj Celular S.A.

Telecomunicações de São Paulo S.A. - Telesp

Telet S.A.

Tim Nordeste Telecomunicações S.A.

Tim Participações S.A.

Tim Sul S.A.

Vivo Participações S.A. Têxtil:

São Paulo Alpargatas S.A.

Botucatu Têxtil S.A.

Buettner S.A. - Indústria e Comércio

Cambuci S.A.

Cia. de Fiação e Tecidos Cedro Cachoeira

Cia. Hering

Cia. Tecidos Norte de Minas - Coteminas Cremer S.A.

Döhler S.A.

Douat Cia. Têxtil

Fábrica de Tecidos Carlos Renaux S.A.

Grendene S.A.

Guararapes Confecções S.A.

Companhia Industrial Cataguases

Karsten S.A.

Kuala S.A.

Restoque Comércio e Confecções de Roupas S.A.

349

Círculo S.A.

Marisol S.A.

Pettenati S.A. Indústria Têxtil

Companhia Tecidos Santanense

Santista Têxtil S.A.

Cia. Industrial Schlösser S.A. Springs Global Participações S.A.

Tecblu - Tecelagem Blumenau S.A.

Fiação e Tecelagem São José S.A.

Teka Tecelagem Kuehnrich S.A.

Têxtil Renauxview S.A.

Vicunha Têxtil S.A.

Vulcabras S.A.

Wembley S.A. Transporte e Serviços:

Andrade Gutierrez Concessões S.A.

ALL - América Latina Logística S.A.

Brasil Ferrovias S.A.

Companhia de Concessões Rodoviárias

Cia. Docas de Imbituba

Ecorodovias Infraestrutura e Logística S.A.

Gol Linhas Aéreas Inteligentes S.A.

Log-In Logística Intermodal S.A.

Obrascon Huarte Lain Brasil S.A.

Santos-Brasil S.A.

Santos Brasil Participações S.A.

Tam S.A.

Tegma Gestão Logística S.A.

TPI - Triunfo Participações e Investimentos S.A.

Viação Aérea São Paulo S.A. - VASP Veículos e Peças:

Dana - Albarus S.A. Indústria e Comércio

Indústria Arteb S.A.

Embraer - Empresa Brasileira Aeronáutica S.A.

Fras-Le S.A.

Iochpe-Maxion S.A.

Mahle Cofap Aneis S.A.

Marcopolo S.A.

Mahle Metal Leve S.A.

Plascar Participações Industriais S.A.

Randon S.A. Implementos e Participações

Recrusul S.A.

Metalúrgica Riosulense S.A.

Schulz S.A.

Sifco S.A.

Tupy S.A. Wetzel S.A.

Wiest S.A.

350

APÊNDICE B – Correlação de Pearson entre VEA e indicadores financeiros por setor

Geral Alim/

Bebidas Comércio Construção Eletro

eletrônicos Energia elétrica

Máquinas ind. Mineração

Ind Financ

R -0,033 0,081 0,053 -0,008 -0,078 -0,249** -0,079 -0,066 Sig. (2-caudas) 0,125 0,275 0,547 0,912 0,566 0,000 0,618 0,588

N 2205 183 132 175 56 395 42 70

CapTerc r 0,008 -0,013 0,000 0,107 0,071 0,047 0,044 -0,030

Sig. (2-caudas) 0,692 0,862 0,999 0,159 0,602 0,350 0,784 0,806 N 2205 183 132 175 56 395 42 70

EndOner r -0,030 -0,084 -0,138 -0,244** -0,056 0,071 0,230 0,064

Sig. (2-caudas) 0,162 0,258 0,116 0,001 0,679 0,160 0,144 0,598 N 2205 183 132 175 56 395 42 70

CT/AT r 0,032 -0,076 -0,055 -0,026 0,078 0,246** 0,082 0,066

Sig. (2-caudas) 0,130 0,305 0,532 0,732 0,568 0,000 0,604 0,588 N 2205 183 132 175 56 395 42 70

Comp End

r 0,061** 0,029 0,371** 0,270** -0,066 0,248** 0,056 -0,163 Sig. (2-caudas) 0,004 0,699 0,000 0,000 0,627 0,000 0,725 0,176

N 2205 183 132 175 56 395 42 70

EndBanc r 0,030 0,004 0,136 0,092 -0,395** 0,128* 0,207 -0,140

Sig. (2-caudas) 0,156 0,959 0,120 0,226 0,003 0,011 0,188 0,248 N 2205 183 132 175 56 395 42 70

ImobPL r -0,003 -0,006 -0,103 0,068 0,022 0,032 -0,281 -0,004

Sig. (2-caudas) 0,894 0,941 0,238 0,369 0,870 0,524 0,071 0,977 N 2205 183 132 175 56 395 42 70

Imob RNC

r -0,022 0,012 -0,084 0,029 -0,149 -0,093 -0,277 0,079 Sig. (2-caudas) 0,300 0,877 0,341 0,706 0,271 0,066 0,076 0,514

N 2205 183 132 175 56 395 42 70

ROA r 0,200** 0,181* 0,401** 0,176* 0,443** 0,316** 0,771** 0,192

Sig. (2-caudas) 0,000 0,014 0,000 0,020 0,001 0,000 0,000 0,111 N 2205 183 132 175 56 395 42 70

ROE r 0,156** 0,392** 0,301** 0,208** 0,347** 0,243** 0,848** 0,214

Sig. (2-caudas) 0,000 0,000 0,000 0,006 0,009 0,000 0,000 0,075 N 2205 183 132 175 56 395 42 70

Marg Bruta

r -0,066** 0,223** 0,316** -0,111 0,069 -0,320** 0,410** 0,277* Sig. (2-caudas) 0,002 0,002 0,000 0,145 0,612 0,000 0,007 0,020

N 2205 183 132 175 56 395 42 70

MargOp r -0,003 0,019 0,016 -0,385** 0,266* 0,039 0,739** 0,063

Sig. (2-caudas) 0,879 0,798 0,854 0,000 0,048 0,435 0,000 0,607 N 2205 183 132 175 56 395 42 70

MargLiq r 0,004 0,020 0,016 -0,069 0,399** 0,080 0,749** 0,107

Sig. (2-caudas) 0,837 0,787 0,854 0,363 0,002 0,113 0,000 0,376 N 2205 183 132 175 56 395 42 70

GiroAt r 0,072** -0,073 0,196* 0,258** 0,109 0,314** 0,331* -0,042

Sig. (2-caudas) 0,001 0,327 0,024 0,001 0,424 0,000 0,032 0,729 N 2205 183 132 175 56 395 42 70

GiroPL r 0,025 -0,032 0,074 0,231** 0,023 0,059 0,258 -0,040

Sig. (2-caudas) 0,246 0,671 0,399 0,002 0,868 0,241 0,099 0,740 N 2205 183 132 175 56 395 42 70

LiqCorr r 0,019 -0,002 0,106 0,157* 0,085 -0,048 -0,014 -0,153

Sig. (2-caudas) 0,383 0,975 0,226 0,038 0,531 0,341 0,927 0,205 N 2205 183 132 175 56 395 42 70

Cover r 0,066** 0,035 0,340** 0,177* -0,001 0,027 -0,034 0,230

Sig. (2-caudas) 0,002 0,637 0,000 0,019 0,997 0,594 0,832 0,056 N 2205 183 132 175 56 395 42 70

GerCaixa r 0,011 0,026 0,322** 0,259** 0,081 0,048 0,535** 0,252*

Sig. (2-caudas) 0,621 0,731 0,000 0,001 0,551 0,342 0,000 0,035 N 2205 183 132 175 56 395 42 70

LiqSeca r 0,000 0,005 0,095 0,205** 0,078 -0,037 0,047 -0,136

Sig. (2-caudas) 0,989 0,946 0,277 0,006 0,566 0,462 0,766 0,261 N 2205 183 132 175 56 395 42 70

continua

351

continuação

Geral Alim/

Bebidas Comércio Construção Eletro

eletrônicos Energia elétrica

Máquinas ind. Mineração

LiqImed r 0,004 -0,042 0,021 -0,084 0,027 -0,050 0,488** -0,123

Sig. (2-caudas) 0,848 0,575 0,808 0,266 0,845 0,319 0,001 0,310 N 2205 183 132 175 56 395 42 70

LiqGeral r 0,027 0,013 0,192* 0,106 0,046 0,039 0,036 -0,131

Sig. (2-caudas) 0,199 0,863 0,027 0,163 0,734 0,443 0,820 0,280 N 2205 183 132 175 56 395 42 70

CapGiro r -0,010 -0,017 -0,108 0,070 -0,005 -0,012 -0,066 0,021

Sig. (2-caudas) 0,651 0,817 0,219 0,356 0,973 0,806 0,677 0,860 N 2205 183 132 175 56 395 42 70

CrescRec r 0,006 -0,023 0,020 -0,007 0,118 0,022 0,204 0,028

Sig. (2-caudas) 0,795 0,756 0,817 0,928 0,387 0,662 0,196 0,816 N 2205 183 132 175 56 395 42 70

EficOper r -0,018 0,003 0,153 -0,273** -0,035 -0,186** -0,109 -0,212

Sig. (2-caudas) 0,410 0,968 0,079 0,000 0,799 0,000 0,493 0,078 N 2205 183 132 175 56 395 42 70

GAO r -0,004 0,011 0,004 -0,115 0,062 -0,005 0,082 -0,009

Sig. (2-caudas) 0,839 0,884 0,961 0,129 0,651 0,928 0,606 0,940 N 2205 183 132 175 56 395 42 70

GAF r 0,033 0,124 0,028 0,036 0,161 0,042 -0,233 0,063

Sig. (2-caudas) 0,120 0,094 0,746 0,639 0,235 0,402 0,137 0,605 N 2205 183 132 175 56 395 42 70

AliqIR r 0,000 -0,013 0,073 0,032 -0,074 -0,004 -0,024 -0,048

Sig. (2-caudas) 0,994 0,861 0,406 0,676 0,590 0,937 0,882 0,692 N 2205 183 132 175 56 395 42 70

Ki r 0,001 0,000 0,088 0,154* 0,060 0,023 -0,234 -0,052

Sig. (2-caudas) 0,975 0,999 0,313 0,041 0,659 0,647 0,136 0,668 N 2205 183 132 175 56 395 42 70

Ke r -0,025 -0,044 -0,046 -0,121 -0,238 -0,035 -0,186 -0,089

Sig. (2-caudas) 0,239 0,553 0,603 0,111 0,077 0,493 0,238 0,464 N 2205 183 132 175 56 395 42 70

gNOPAT r 0,091** 0,043 0,106 0,060 0,351** 0,053 0,264 0,283*

Sig. (2-caudas) 0,000 0,560 0,228 0,430 0,008 0,293 0,092 0,018 N 2205 183 132 175 56 395 42 70

SpreadEm

r 0,000 0,001 -0,061 -0,149* -0,060 0,054 0,340* 0,060 Sig. (2-caudas) 0,996 0,985 0,485 0,050 0,663 0,284 0,028 0,624

N 2205 183 132 175 56 395 42 70

SpreadAc r 0,150** 0,350** 0,293** 0,213** 0,358** 0,245** 0,874** 0,211

Sig. (2-caudas) 0,000 0,000 0,001 0,005 0,007 0,000 0,000 0,080 N 2205 183 132 175 56 395 42 70

RetLL r -0,004 -0,029 -0,032 0,035 0,137 -0,003 -0,057 -0,010

Sig. (2-caudas) 0,864 0,696 0,717 0,646 0,316 0,950 0,721 0,937 N 2205 183 132 175 56 395 42 70

* Significante ao nível de 5% (bi-caudal) **Significante ao nível de 1% (bi-caudal)

Papel/Cel Petr/Gás Química Sider/Met Telecom Têxtil Transp/Serv Veíc/Peças

IndFinanc r 0,094 0,085 0,245** 0,011 0,148* -0,164* 0,090 0,108

Sig. (2-caudas) 0,424 0,521 0,001 0,859 0,042 0,018 0,415 0,259 N 74 60 171 251 190 210 85 111

CapTerc r 0,010 -0,127 -0,253** -0,015 -0,054 0,104 0,011 -0,080

Sig. (2-caudas) 0,930 0,332 0,001 0,809 0,455 0,133 0,920 0,407 N 74 60 171 251 190 210 85 111

EndOner r -0,218 -0,091 -0,328** -0,089 -0,121 0,074 -0,087 -0,152

Sig. (2-caudas) 0,062 0,487 0,000 0,162 0,095 0,285 0,427 0,110 N 74 60 171 251 190 210 85 111

CT/AT r -0,162 -0,091 -0,250** -0,007 -0,145* 0,163* -0,092 -0,107

Sig. (2-caudas) 0,168 0,490 0,001 0,906 0,045 0,018 0,403 0,262 N 74 60 171 251 190 210 85 111

continua

352

continuação Papel/Cel Petr/Gás Química Sider/Met Telecom Têxtil Transp/Serv Veíc/Peças

CompEnd r 0,237* -0,389** 0,190* 0,065 0,204** -0,001 0,091 0,200*

Sig. (2-caudas) 0,042 0,002 0,013 0,303 0,005 0,984 0,407 0,036 N 74 60 171 251 190 210 85 111

EndBanc r 0,167 -0,295* 0,154* -0,004 0,170* 0,051 0,055 0,103

Sig. (2-caudas) 0,154 0,022 0,044 0,954 0,019 0,464 0,617 0,283 N 74 60 171 251 190 210 85 111

ImobPL r -0,001 -0,087 -0,297** -0,067 -0,103 0,112 0,011 -0,089

Sig. (2-caudas) 0,992 0,510 0,000 0,294 0,159 0,106 0,919 0,355 N 74 60 171 251 190 210 85 111

ImobRNC r 0,067 -0,056 -0,107 -0,090 -0,051 0,037 -0,062 -0,090

Sig. (2-caudas) 0,573 0,668 0,165 0,155 0,485 0,594 0,575 0,349 N 74 60 171 251 190 210 85 111

ROA r 0,570** 0,147 0,297** 0,322** 0,254** 0,312** 0,412** 0,424**

Sig. (2-caudas) 0,000 0,263 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000 N 74 60 171 251 190 210 85 111

ROE r 0,678** 0,148 0,498** 0,338** 0,155* 0,093 0,620** 0,300**

Sig. (2-caudas) 0,000 0,258 0,000 0,000 0,033 0,177 0,000 0,001 N 74 60 171 251 190 210 85 111

MargBruta r 0,173 0,406** 0,197** 0,200** 0,170* 0,101 0,206 0,373**

Sig. (2-caudas) 0,142 0,001 0,010 0,001 0,019 0,143 0,058 0,000 N 74 60 171 251 190 210 85 111

MargOp r 0,363** 0,414** 0,146 0,317** -0,037 0,032 0,154 0,390**

Sig. (2-caudas) 0,001 0,001 0,057 0,000 0,610 0,649 0,159 0,000 N 74 60 171 251 190 210 85 111

MargLiq r 0,721** 0,523** 0,321** 0,359** -0,037 -0,052 0,129 0,324**

Sig. (2-caudas) 0,000 0,000 0,000 0,000 0,608 0,454 0,241 0,001 N 74 60 171 251 190 210 85 111

GiroAt r 0,175 -0,276* 0,124 0,127* 0,206** 0,066 0,097 0,249**

Sig. (2-caudas) 0,136 0,033 0,106 0,045 0,004 0,338 0,379 0,008 N 74 60 171 251 190 210 85 111

GiroPL r 0,065 -0,317* -0,049 0,066 0,036 0,102 0,048 -0,001

Sig. (2-caudas) 0,581 0,014 0,528 0,298 0,623 0,142 0,665 0,995 N 74 60 171 251 190 210 85 111

LiqCorr r -0,101 0,115 0,073 0,008 0,202** -0,069 0,040 0,079

Sig. (2-caudas) 0,391 0,380 0,340 0,905 0,005 0,320 0,717 0,410 N 74 60 171 251 190 210 85 111

Cover r -0,004 0,736** 0,003 0,052 0,142 0,145* 0,216* -0,097

Sig. (2-caudas) 0,976 0,000 0,973 0,410 0,051 0,035 0,047 0,311 N 74 60 171 251 190 210 85 111

GerCaixa r 0,037 0,489** 0,109 0,286** -0,040 -0,028 0,104 0,324**

Sig. (2-caudas) 0,757 0,000 0,154 0,000 0,584 0,691 0,344 0,001 N 74 60 171 251 190 210 85 111

LiqSeca r -0,077 0,108 0,050 0,031 0,185* 0,014 0,052 0,102

Sig. (2-caudas) 0,514 0,411 0,518 0,624 0,011 0,836 0,638 0,286 N 74 60 171 251 190 210 85 111

LiqImed r -0,005 0,566** 0,052 -0,046 0,218** 0,006 0,029 0,042

Sig. (2-caudas) 0,969 0,000 0,500 0,465 0,003 0,929 0,794 0,658 N 74 60 171 251 190 210 85 111

LiqGeral r 0,139 -0,109 0,205** 0,035 0,311** -0,023 0,094 0,111

Sig. (2-caudas) 0,237 0,407 0,007 0,582 0,000 0,743 0,394 0,247 N 74 60 171 251 190 210 85 111

CapGiro r -0,039 -0,025 -0,005 -0,018 -0,124 0,043 -0,019 0,003

Sig. (2-caudas) 0,743 0,848 0,949 0,779 0,087 0,533 0,864 0,972 N 74 60 171 251 190 210 85 111

CrescRec r -0,017 0,064 0,002 0,184** 0,001 0,054 -0,063 0,228*

Sig. (2-caudas) 0,885 0,625 0,982 0,003 0,988 0,438 0,570 0,016 N 74 60 171 251 190 210 85 111

EficOper r -0,030 0,109 0,030 -0,158* 0,041 0,061 0,004 -0,025

Sig. (2-caudas) 0,797 0,408 0,694 0,012 0,578 0,382 0,968 0,793 N 74 60 171 251 190 210 85 111

continua

353

continuação Papel/Cel Petr/Gás Química Sider/Met Telecom Têxtil Transp/Serv Veíc/Peças

GAO r -0,184 0,005 -0,037 -0,013 0,076 -0,015 -0,017 0,058

Sig. (2-caudas) 0,116 0,970 0,634 0,832 0,300 0,829 0,879 0,543 N 74 60 171 251 190 210 85 111

GAF r -0,026 -0,021 0,192* 0,088 0,051 -0,056 0,170 0,024

Sig. (2-caudas) 0,824 0,875 0,012 0,163 0,481 0,416 0,121 0,801 N 74 60 171 251 190 210 85 111

AliqIR r -0,074 -0,028 -0,024 0,016 -0,032 0,100 -0,011 0,052

Sig. (2-caudas) 0,528 0,832 0,760 0,801 0,660 0,148 0,918 0,588 N 74 60 171 251 190 210 85 111

Ki r -0,094 -0,116 -0,031 0,001 0,001 0,034 -0,012 0,062

Sig. (2-caudas) 0,427 0,377 0,688 0,988 0,988 0,621 0,913 0,515 N 74 60 171 251 190 210 85 111

Ke r -0,163 -0,249 -0,314** -0,099 -0,093 0,091 -0,019 -0,121

Sig. (2-caudas) 0,165 0,056 0,000 0,119 0,201 0,188 0,862 0,206 N 74 60 171 251 190 210 85 111

gNOPAT r 0,118 0,275* 0,104 0,239** 0,104 0,156* 0,143 0,211*

Sig. (2-caudas) 0,316 0,034 0,176 0,000 0,154 0,024 0,192 0,026 N 74 60 171 251 190 210 85 111

SpreadEm r 0,223 0,138 0,037 0,014 0,002 -0,034 0,020 -0,043

Sig. (2-caudas) 0,056 0,293 0,627 0,830 0,976 0,625 0,857 0,656 N 74 60 171 251 190 210 85 111

SpreadAc R 0,684** 0,177 0,513** 0,342** 0,162* 0,039 0,668** 0,295**

Sig. (2-caudas) 0,000 0,177 0,000 0,000 0,026 0,572 0,000 0,002 N 74 60 171 251 190 210 85 111

RetLL r -0,008 0,095 0,029 0,039 -0,165* 0,181** -0,028 -0,023

Sig. (2-caudas) 0,949 0,470 0,710 0,537 0,023 0,009 0,796 0,815 N 74 60 171 251 190 210 85 111

* Significante ao nível de 5% (bi-caudal) ** Significante ao nível de 1% (bi-caudal)

APÊNDICE C – Tabelas do teste t aplicado para verificar a diferença de médias das principais características dos setores entre as empresas com VEA positivo e negativo

Geral (todos os setores)

Estatísticas de Grupo N Média Desvio-padrão Erro-padrão médio

VEA VEA negativo 1.541 - 250.849,79 841.178,92 21.428,27 VEA positivo 664 379.135,21 1.411.517,30 54.777,49

AT VEA negativo 1.541 3.839.685,08 11.751.091,91 299.348,37 VEA positivo 664 7.253.473,60 24.271.932,71 941.933,67

PL VEA negativo 1.541 1.730.979,76 6.718.567,06 171.149,38 VEA positivo 664 3.067.926,48 11.448.940,74 444.305,07

RecLiq VEA negativo 1.541 2.024.103,19 4.367.974,88 111.270,19 VEA positivo 664 5.333.835,71 17.305.000,16 671.564,25

LL VEA negativo 1.541 61.466,05 483.851,89 12.325,69 VEA positivo 664 884.720,55 3.045.475,65 118.187,38

Ke VEA negativo 1.541 21,53% 14,43% 0,37% VEA positivo 664 17,78% 6,56% 0,25%

354

Teste para Amostras Independentes Igualdade de

Variâncias Teste-t para igualdade de médias

Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)

Diferença de Médias

Diferença de Erro-padrão Abaixo Acima

VEA

Variâncias iguais

assumidas 12,517 0,000 -12,973 2.203 0,000 -629.985,01 48.559,76 -725.212,70 -534.757,31

Variâncias iguais não assumidas

-10,710 873 0,000 -629.985,01 58.819,59 -745.429,41 -514.540,60

AT

Variâncias iguais

assumidas 33,752 0,000 -4,444 2.203 0,000 -3.413.788,52 768.173,28 -4.920.208,12 -1.907.368,91


-3,454 800 0,001 -3.413.788,52 988.356,45 -5.353.866,11 -1.473.710,92

PL

Variâncias iguais

assumidas 21,579 0,000 -3,418 2.203 0,001 -1.336.946,73 391.162,00 -2.104.031,61 -569.861,85


-2,808 866 0,005 -1.336.946,73 476.129,29 -2.271.448,85 -402.444,60

RecLiq

Variâncias iguais

assumidas 81,886 0,000 -7,009 2.203 0,000 -3.309.732,52 472.181,09 -4.235.699,19 -2.383.765,85


-4,862 700 0,000 -3.309.732,52 680.719,91 -4.646.230,96 -1.973.234,08

LL

Variâncias iguais

assumidas 160,601 0,000 -10,317 2.203 0,000 -823.254,50 79.798,69 -979.743,03 -666.765,97


-6,928 677 0,000 -823.254,50 118.828,36 -1.056.570,63 -589.938,37

Ke

Variâncias iguais

assumidas 14,373 0,000 6,413 2.203 0,000 0,037 0,006 0,026 0,049


8,382 2.197 0,000 0,037 0,004 0,029 0,046

Alimentos e bebidas


VEA VEA negativo 142 - 105.559,42 326.197,86 27.373,92 VEA positivo 41 211.144,37 528.014,69 82.462,04

AT VEA negativo 142 1.812.052,91 4.730.258,22 396.954,45 VEA positivo 41 6.617.824,46 10.576.178,09 1.651.721,52

PL VEA negativo 142 732.774,95 2.204.573,71 185.003,72 VEA positivo 41 2.847.335,89 5.494.932,16 858.164,23

RecLiq VEA negativo 142 1.824.329,96 4.720.547,29 396.139,53 VEA positivo 41 5.169.547,68 6.211.059,02 970.004,45

LL VEA negativo 142 11.580,22 275.744,52 23.139,97 VEA positivo 41 635.195,85 1.159.030,01 181.010,08

Ke VEA negativo 142 19,25% 14,06% 1,18% VEA positivo 41 17,10% 3,86% 0,60%

355



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



VEA

Variâncias iguais

assumidas 3,397 0,067 -4,699 181 0,000 -316.703,78 67.395,09 -449.684,89 -183.722,68


-3,645 49 0,001 -316.703,78 86.886,82 -491.297,51 -142.110,06

AT

Variâncias iguais

assumidas 27,769 0,000 -4,175 181 0,000 -4.805.771,55 1.151.033,84 -7.076.942,08 -2.534.601,02


-2,829 45 0,007 -4.805.771,55 1.698.751,55 -8.227.841,78 -1.383.701,33

PL

Variâncias iguais

assumidas 25,568 0,000 -3,688 181 0,000 -2.114.560,94 573.365,28 -3.245.900,67 -983.221,20


-2,409 44 0,020 -2.114.560,94 877.879,39 -3.884.064,51 -345.057,36

RecLiq

Variâncias iguais

assumidas 9,040 0,003 -3,709 181 0,000 -3.345.217,72 902.003,75 -5.125.012,76 -1.565.422,67


-3,193 54 0,002 -3.345.217,72 1.047.776,30 -5.445.857,02 -1.244.578,41

LL

Variâncias iguais

assumidas 55,385 0,000 -5,894 181 0,000 -623.615,64 105.798,22 -832.372,13 -414.859,14


-3,417 41 0,001 -623.615,64 182.483,17 -992.062,56 -255.168,71

Ke

Variâncias iguais

assumidas 1,730 0,190 0,967 181 0,335 0,022 0,022 -0,022 0,065


1,623 181 0,106 0,022 0,013 -0,005 0,048

Comércio



AT VEA negativo 95 1.829.004,03 3.287.351,17 337.275,11 VEA positivo 37 923.833,14 857.203,98 140.923,47

PL VEA negativo 95 663.788,74 1.314.646,14 134.879,85 VEA positivo 37 294.573,61 246.772,15 40.569,09


LL VEA negativo 95 34.308,00 110.404,01 11.327,21 VEA positivo 37 136.607,32 165.634,56 27.230,15


356



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



VEA

Variâncias iguais

assumidas 0,244 0,622 -5,424 130 0,000 -176.454,57 32.530,28 -240.811,83 -112.097,30


-6,131 87 0,000 -176.454,57 28.782,38 -233.665,73 -119.243,40

AT

Variâncias iguais

assumidas 12,678 0,001 1,650 130 0,101 905.170,89 548.712,59 -180.391,34 1.990.733,12


2,476 120 0,015 905.170,89 365.532,39 181.449,95 1.628.891,83

PL

Variâncias iguais

assumidas 11,370 0,001 1,693 130 0,093 369.215,13 218.090,16 -62.250,16 800.680,43


2,621 109 0,010 369.215,13 140.848,94 90.069,67 648.360,60

RecLiq

Variâncias iguais

assumidas 10,447 0,002 1,593 130 0,114 1.130.174,69 709.638,55 -273.760,32 2.534.109,69


2,371 122 0,019 1.130.174,69 476.632,85 186.662,60 2.073.686,77

LL

Variâncias iguais

assumidas 7,934 0,006 -4,121 130 0,000 -102.299,32 24.825,11 -151.412,83 -53.185,82


-3,469 49 0,001 -102.299,32 29.492,15 -161.566,78 -43.031,87

Ke

Variâncias iguais

assumidas 0,533 0,466 1,312 130 0,192 0,025 0,019 -0,012 0,062


1,678 116 0,096 0,025 0,015 -0,004 0,054

Construção



AT VEA negativo 153 1.030.567,32 1.279.957,05 103.478,39 VEA positivo 22 1.313.278,00 2.021.562,04 430.998,48

PL VEA negativo 153 426.296,11 528.564,06 42.731,87 VEA positivo 22 626.574,43 873.131,21 186.152,20

RecLiq VEA negativo 153 286.074,40 432.668,50 34.979,18 VEA positivo 22 640.858,18 900.207,58 191.924,90



357



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



VEA

Variâncias iguais

assumidas 5,847 0,017 -5,908 173 0,000 -74.414,53 12.596,25 -99.276,66 -49.552,41


-8,356 39 0,000 -74.414,53 8.905,66 -92.430,13 -56.398,94

AT

Variâncias iguais

assumidas 2,532 0,113 -0,891 173 0,374 -282.710,68 317.218,33 -908.827,12 343.405,77


-0,638 23 0,530 -282.710,68 443.246,50 -1.198.599,80 633.178,45

PL

Variâncias iguais

assumidas 8,510 0,004 -1,511 173 0,133 -200.278,32 132.563,83 -461.929,01 61.372,38


-1,049 23 0,305 -200.278,32 190.993,86 -595.132,60 194.575,96

RecLiq

Variâncias iguais

assumidas 9,993 0,002 -3,035 173 0,003 -354.783,78 116.899,76 -585.517,17 -124.050,40


-1,819 22 0,082 -354.783,78 195.086,42 -758.934,54 49.366,97

LL

Variâncias iguais

assumidas 20,881 0,000 -4,680 173 0,000 -105.591,40 22.559,98 -150.119,65 -61.063,15


-2,537 22 0,019 -105.591,40 41.613,29 -191.896,09 -19.286,71

Ke

Variâncias iguais

assumidas 0,061 0,805 0,775 173 0,439 0,007 0,009 -0,011 0,024


0,791 28 0,436 0,007 0,009 -0,011 0,024

Eletroeletrônicos








358



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



VEA

Variâncias iguais

assumidas 2,198 0,144 -5,102 54 0,000 -176.309,03 34.555,89 -245.589,42 -107.028,64


-4,136 15 0,001 -176.309,03 42.628,64 -266.955,64 -85.662,43

AT

Variâncias iguais

assumidas 3,874 0,054 -1,372 54 0,176 -572.761,56 417.374,64 -1.409.547,33 264.024,22


-1,184 16 0,253 -572.761,56 483.842,18 -1.596.383,36 450.860,25

PL

Variâncias iguais

assumidas 1,586 0,213 -1,014 54 0,315 -194.569,21 191.964,01 -579.433,88 190.295,46


-0,912 17 0,375 -194.569,21 213.430,18 -644.464,15 255.325,73

RecLiq

Variâncias iguais

assumidas 7,079 0,010 -1,911 54 0,061 -1.042.015,07 545.299,80 -2.135.275,34 51.245,20


-1,484 15 0,159 -1.042.015,07 701.930,81 -2.539.500,15 455.470,01

LL

Variâncias iguais

assumidas 30,038 0,000 -4,623 54 0,000 -189.484,48 40.991,64 -271.667,77 -107.301,18


-2,957 13 0,011 -189.484,48 64.085,05 -327.941,81 -51.027,14

Ke

Variâncias iguais

assumidas 4,161 0,046 2,330 54 0,024 0,048 0,021 0,007 0,089


3,388 45 0,001 0,048 0,014 0,019 0,076

Energia elétrica


VEA VEA negativo 222 - 621.633,61 1.699.926,67 114.091,61 VEA positivo 173 261.684,22 281.807,99 21.425,46

AT VEA negativo 222 9.827.000,17 23.838.803,59 1.599.955,74 VEA positivo 173 5.443.453,43 5.002.134,02 380.305,21

PL VEA negativo 222 4.978.805,71 14.820.106,13 994.660,40 VEA positivo 173 1.915.911,46 2.164.591,37 164.570,83




359



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



VEA

Variâncias iguais

assumidas 25,186 0,000 -6,761 393 0,000 -883.317,83 130.654,56 -1.140.187,12 -626.448,54


-7,609 236 0,000 -883.317,83 116.085,94 -1.112.012,48 -654.623,18

AT

Variâncias iguais

assumidas 19,127 0,000 2,378 393 0,018 4.383.546,74 1.843.740,05 758.719,47 8.008.374,00


2,666 246 0,008 4.383.546,74 1.644.533,49 1.144.363,02 7.622.730,46

PL

Variâncias iguais

assumidas 22,632 0,000 2,695 393 0,007 3.062.894,25 1.136.385,98 828.738,25 5.297.050,24


3,038 233 0,003 3.062.894,25 1.008.182,95 1.076.576,44 5.049.212,05

RecLiq

Variâncias iguais

assumidas 2,685 0,102 -0,964 393 0,336 -360.634,61 374.068,71 -1.096.060,66 374.791,44


-1,027 363 0,305 -360.634,61 351.129,33 -1.051.137,88 329.868,65

LL

Variâncias iguais

assumidas 6,860 0,009 -7,839 393 0,000 -453.031,60 57.789,24 -566.646,32 -339.416,87


-8,115 393 0,000 -453.031,60 55.829,73 -562.794,29 -343.268,90

Ke

Variâncias iguais

assumidas 0,180 0,672 1,610 393 0,108 0,005 0,003 -0,001 0,011


1,572 331 0,117 0,005 0,003 -0,001 0,011

Máquinas industriais



AT VEA negativo 25 840.820,32 624.042,94 124.808,59 VEA positivo 17 2.096.001,53 1.665.764,59 404.007,26


RecLiq VEA negativo 25 647.050,00 585.409,94 117.081,99 VEA positivo 17 1.831.898,65 1.361.089,04 330.112,58



360



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



VEA

Variâncias iguais

assumidas 9,914 0,003 -6,961 40 0,000 -141.136,16 20.274,59 -182.112,63 -100.159,69


-6,212 22 0,000 -141.136,16 22.721,18 -188.276,83 -93.995,49

AT

Variâncias iguais

assumidas 15,528 0,000 -3,445 40 0,001 -1.255.181,21 364.384,38 -1.991.629,51 -518.732,91


-2,968 19 0,008 -1.255.181,21 422.846,36 -2.139.945,88 -370.416,54

PL

Variâncias iguais

assumidas 22,895 0,000 -3,799 40 0,000 -522.121,75 137.453,73 -799.926,10 -244.317,39


-3,240 18 0,004 -522.121,75 161.126,82 -860.130,23 -184.113,26

RecLiq

Variâncias iguais

assumidas 16,633 0,000 -3,874 40 0,000 -1.184.848,65 305.861,27 -1.803.017,34 -566.679,95


-3,383 20 0,003 -1.184.848,65 350.260,63 -1.915.323,48 -454.373,81

LL

Variâncias iguais

assumidas 54,165 0,000 -6,465 40 0,000 -254.118,11 39.305,97 -333.558,44 -174.677,77


-5,387 17 0,000 -254.118,11 47.171,03 -353.680,37 -154.555,84

Ke

Variâncias iguais

assumidas 0,457 0,503 -0,193 40 0,848 -0,002 0,012 -0,026 0,022


-0,199 38 0,843 -0,002 0,011 -0,026 0,021

Mineração


VEA VEA negativo 45 - 353.624,40 1.748.882,25 260.707,97 VEA positivo 25 1.551.952,19 2.970.101,02 594.020,20

AT VEA negativo 45 5.325.403,87 27.119.579,27 4.042.748,19 VEA positivo 25 22.807.388,06 42.297.135,17 8.459.427,03

PL VEA negativo 45 2.832.487,51 15.224.074,08 2.269.470,97 VEA positivo 25 10.519.931,78 19.854.549,08 3.970.909,82

RecLiq VEA negativo 45 1.855.431,91 7.434.262,94 1.108.234,49 VEA positivo 25 12.000.780,04 20.572.740,37 4.114.548,07

LL VEA negativo 45 282.293,22 1.572.442,88 234.405,94 VEA positivo 25 3.691.528,60 6.559.742,36 1.311.948,47


361



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



VEA

Variâncias iguais

assumidas 10,413 0,002 -3,385 68 0,001 -1.905.576,59 562.912,30 -3.028.850,59 -782.302,59


-2,937 33 0,006 -1.905.576,59 648.713,07 -3.224.705,50 -586.447,67

AT

Variâncias iguais

assumidas 8,953 0,004 -2,106 68 0,039 -17.481.984,19 8.300.604,36 -34.045.582,31 -918.386,08


-1,865 35 0,071 -17.481.984,19 9.375.804,96 -36.511.773,16 1.547.804,77

PL

Variâncias iguais

assumidas 5,396 0,023 -1,813 68 0,074 -7.687.444,27 4.241.285,31 -16.150.797,33 775.908,79


-1,681 40 0,101 -7.687.444,27 4.573.688,15 -16.931.816,16 1.556.927,63

RecLiq

Variâncias iguais

assumidas 26,254 0,000 -2,989 68 0,004 -10.145.348,13 3.394.084,63 -16.918.138,57 -3.372.557,69


-2,381 28 0,024 -10.145.348,13 4.261.184,05 -18.880.713,16 -1.409.983,10

LL

Variâncias iguais

assumidas 33,892 0,000 -3,336 68 0,001 -3.409.235,38 1.022.020,97 -5.448.646,47 -1.369.824,28


-2,558 26 0,017 -3.409.235,38 1.332.724,63 -6.151.079,83 -667.390,93

Ke

Variâncias iguais

assumidas 0,996 0,322 1,621 68 0,110 0,034 0,021 -0,008 0,076


1,682 55 0,098 0,034 0,020 -0,007 0,074

Papel e celulose








362

Teste para Amostras Independentes Igualdade

de Variâncias

Teste-t para igualdade de médias

Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



VEA

Variâncias iguais

assumidas 1,835 0,180 -3,083 72 0,003 -495.199,76 160.634,59 -815.418,96 -174.980,57


-4,335 64 0,000 -495.199,76 114.237,71 -723.410,81 -266.988,72

AT

Variâncias iguais

assumidas 2,018 0,160 -2,202 72 0,031 -2.245.945,01 1.019.891,09 -4.279.060,74 -212.829,28


-2,526 60 0,014 -2.245.945,01 889.250,51 -4.024.801,03 -467.088,99

PL

Variâncias iguais

assumidas 0,505 0,480 -3,162 72 0,002 -1.236.732,25 391.073,17 -2.016.322,37 -457.142,12


-3,286 47 0,002 -1.236.732,25 376.358,59 -1.993.999,31 -479.465,18

RecLiq

Variâncias iguais

assumidas 1,872 0,175 -3,499 72 0,001 -1.135.316,21 324.432,29 -1.782.060,16 -488.572,26


-3,761 51 0,000 -1.135.316,21 301.899,21 -1.741.450,29 -529.182,12

LL

Variâncias iguais

assumidas 0,000 0,999 -4,184 72 0,000 -632.774,85 151.249,90 -934.286,01 -331.263,68


-5,323 72 0,000 -632.774,85 118.873,65 -869.772,78 -395.776,92

Ke

Variâncias iguais

assumidas 0,059 0,809 1,542 72 0,127 0,020 0,013 -0,006 0,046


1,379 33 0,177 0,020 0,015 -0,010 0,050

Petróleo e gás


VEA VEA negativo 20 - 81.886,03 72.492,96 16.209,92 VEA positivo 40 2.425.187,45 4.571.846,55 722.872,41

AT VEA negativo 20 1.386.282,73 856.214,22 191.455,32 VEA positivo 40 42.659.065,21 82.037.296,87 12.971.235,56

PL VEA negativo 20 644.913,63 452.528,45 101.188,44 VEA positivo 40 19.213.394,74 39.135.049,11 6.187.794,58

RecLiq VEA negativo 20 3.834.311,65 4.377.357,83 978.806,97 VEA positivo 40 36.642.126,93 58.620.283,69 9.268.680,68

LL VEA negativo 20 28.946,20 68.339,04 15.281,07 VEA positivo 40 5.243.232,35 9.761.501,80 1.543.428,95


363



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (bicaudal)



VEA

Variâncias iguais

assumidas 29,889 0,000 -2,442 58 0,018 -2.507.073,48 1.026.755,84 -4.562.348,59 -451.798,37


-3,467 39 0,001 -2.507.073,48 723.054,14 -3.969.541,55 -1.044.605,41

AT

Variâncias iguais

assumidas 24,191 0,000 -2,240 58 0,029 -41.272.782,49 18.423.485,78 -78.151.396,10 -4.394.168,88


-3,182 39 0,003 -41.272.782,49 12.972.648,42 -67.512.075,32 -15.033.489,65

PL

Variâncias iguais

assumidas 19,552 0,000 -2,113 58 0,039 -18.568.481,11 8.788.787,54 -36.161.150,80 -975.811,42


-3,000 39 0,005 -18.568.481,11 6.188.621,88 -31.085.936,50 -6.051.025,72

RecLiq

Variâncias iguais

assumidas 21,773 0,000 -2,489 58 0,016 -32.807.815,28 13.182.140,77 -59.194.736,94 -6.420.893,61


-3,520 40 0,001 -32.807.815,28 9.320.220,20 -51.646.677,02 -13.968.953,53

LL

Variâncias iguais

assumidas 29,185 0,000 -2,379 58 0,021 -5.214.286,15 2.192.152,49 -9.602.356,13 -826.216,17


-3,378 39 0,002 -5.214.286,15 1.543.504,60 -8.336.299,32 -2.092.272,98

Ke

Variâncias iguais

assumidas 1,507 0,224 1,919 58 0,060 0,015 0,008 -0,001 0,031


1,869 36 0,070 0,015 0,008 -0,001 0,032

Química






LL VEA negativo 111 399,51 321.479,59 30.513,49 VEA positivo 60 200.670,25 179.762,56 23.207,25


364



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



VEA

Variâncias iguais

assumidas 4,183 0,042 -4,565 169 0,000 -242.623,36 53.152,83 -347.552,37 -137.694,34


-5,891 143 0,000 -242.623,36 41.185,95 -324.037,41 -161.209,31

AT

Variâncias iguais

assumidas 10,418 0,001 1,588 169 0,114 917.167,53 577.488,76 -222.853,28 2.057.188,34


1,948 164 0,053 917.167,53 470.731,46 -12.308,78 1.846.643,84

PL

Variâncias iguais

assumidas 5,673 0,018 0,670 169 0,503 107.335,39 160.086,61 -208.691,65 423.362,44


0,799 169 0,425 107.335,39 134.264,60 -157.719,80 372.390,58

RecLiq

Variâncias iguais

assumidas 6,316 0,013 1,113 169 0,267 815.824,52 733.067,26 -631.323,87 2.262.972,92


1,406 153 0,162 815.824,52 580.384,13 -330.752,41 1.962.401,46

LL

Variâncias iguais

assumidas 0,003 0,960 -4,459 169 0,000 -200.270,74 44.909,09 -288.925,79 -111.615,68


-5,224 169 0,000 -200.270,74 38.336,01 -275.950,59 -124.590,88

Ke

Variâncias iguais

assumidas 13,564 0,000 4,284 169 0,000 0,028 0,007 0,015 0,041


4,921 167 0,000 0,028 0,006 0,017 0,039

Siderurgia e metalurgia








365



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



VEA

Variâncias iguais

assumidas 4,242 0,040 -6,678 249 0,000 -542.740,34 81.276,63 -702.817,67 -382.663,02


-6,663 177 0,000 -542.740,34 81.453,71 -703.484,10 -381.996,58

AT

Variâncias iguais

assumidas 14,912 0,000 -2,795 249 0,006 -3.372.975,15 1.206.743,42 -5.749.700,81 -996.249,48


-2,712 164 0,007 -3.372.975,15 1.243.576,61 -5.828.498,32 -917.451,97

PL

Variâncias iguais

assumidas 13,898 0,000 -2,865 249 0,005 -1.455.265,10 507.968,03 -2.455.726,86 -454.803,34


-2,791 166 0,006 -1.455.265,10 521.332,17 -2.484.580,49 -425.949,71

RecLiq

Variâncias iguais

assumidas 27,038 0,000 -3,738 249 0,000 -3.137.168,36 839.264,08 -4.790.129,92 -1.484.206,81


-3,434 141 0,001 -3.137.168,36 913.470,40 -4.943.070,14 -1.331.266,59

LL

Variâncias iguais

assumidas 107,938 0,000 -6,621 249 0,000 -822.008,88 124.160,14 -1.066.546,85 -577.470,91


-5,360 104 0,000 -822.008,88 153.367,10 -1.126.130,99 -517.886,76

Ke

Variâncias iguais

assumidas 3,482 0,063 2,790 249 0,006 0,022 0,008 0,007 0,038


3,218 246 0,001 0,022 0,007 0,009 0,036

Telecomunicações





RecLiq VEA negativo 165 4.910.397,30 5.778.171,65 449.830,05 VEA positivo 25 5.840.948,08 6.649.439,21 1.329.887,84



366



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



VEA

Variâncias iguais

assumidas 17,701 0,000 -5,314 188 0,000 -840.926,20 158.248,44 -1.153.096,99 -528.755,41


-10,033 91 0,000 -840.926,20 83.812,98 -1.007.414,20 -674.438,20

AT

Variâncias iguais

assumidas 0,033 0,856 0,203 188 0,839 425.432,12 2.096.054,41 -3.709.376,22 4.560.240,46


0,209 32 0,836 425.432,12 2.034.502,52 -3.716.699,53 4.567.563,77

PL

Variâncias iguais

assumidas 2,117 0,147 -0,395 188 0,694 -353.461,79 895.931,15 -2.120.831,75 1.413.908,17


-0,361 30 0,721 -353.461,79 980.103,39 -2.355.151,48 1.648.227,90

RecLiq

Variâncias iguais

assumidas 3,167 0,077 -0,735 188 0,463 -930.550,78 1.265.506,20 -3.426.967,64 1.565.866,08


-0,663 30 0,513 -930.550,78 1.403.904,82 -3.798.722,15 1.937.620,59

LL

Variâncias iguais

assumidas 43,618 0,000 -5,799 188 0,000 -752.160,91 129.701,22 -1.008.017,68 -496.304,15


-3,618 26 0,001 -752.160,91 207.911,47 -1.179.615,01 -324.706,81

Ke

Variâncias iguais

assumidas 0,255 0,614 2,398 188 0,017 0,031 0,013 0,006 0,057


3,467 48 0,001 0,031 0,009 0,013 0,049

Têxtil



AT VEA negativo 196 721.026,48 919.982,53 65.713,04 VEA positivo 14 624.361,43 480.868,68 128.517,56


RecLiq VEA negativo 196 619.660,99 802.018,98 57.287,07 VEA positivo 14 676.282,86 556.262,22 148.667,33



367



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



VEA

Variâncias iguais

assumidas 3,568 0,060 -2,478 208 0,014 -96.043,99 38.758,47 -172.453,79 -19.634,19


-7,946 120 0,000 -96.043,99 12.087,49 -119.976,73 -72.111,25

AT

Variâncias iguais

assumidas 3,245 0,073 0,389 208 0,698 96.665,05 248.657,93 -393.547,82 586.877,92


0,670 21 0,510 96.665,05 144.343,23 -203.875,42 397.205,52

PL

Variâncias iguais

assumidas 3,409 0,066 0,885 208 0,377 136.154,06 153.813,97 -167.080,13 439.388,25


1,542 21 0,138 136.154,06 88.298,59 -47.560,41 319.868,52

RecLiq

Variâncias iguais

assumidas 0,608 0,436 -0,259 208 0,796 -56.621,87 218.244,07 -486.875,79 373.632,05


-0,355 17 0,727 -56.621,87 159.322,89 -392.581,34 279.337,61

LL

Variâncias iguais

assumidas 0,232 0,630 -2,520 208 0,012 -63.541,91 25.215,84 -113.253,29 -13.830,53


-3,361 17 0,004 -63.541,91 18.905,37 -103.455,00 -23.628,82

Ke

Variâncias iguais

assumidas 0,144 0,705 0,050 208 0,960 0,004 0,086 -0,166 0,174


0,054 15 0,958 0,004 0,081 -0,168 0,176

Transporte e serviços






LL VEA negativo 45 - 45.792,91 304.143,46 45.339,03 VEA positivo 40 286.219,05 281.044,56 44.437,05


368


de Variâncias


Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



VEA

Variâncias iguais

assumidas 1,327 0,253 -5,384 83 0,000 -335.631,46 62.342,54 -459.628,26 -211.634,65


-5,535 74 0,000 -335.631,46 60.642,59 -456.475,40 -214.787,51

AT

Variâncias iguais

assumidas 0,951 0,332 -0,136 83 0,893 -80.493,38 593.867,20 -1.261.671,35 1.100.684,59


-0,137 83 0,891 -80.493,38 587.933,46 -1.249.914,06 1.088.927,30

PL

Variâncias iguais

assumidas 0,908 0,343 -0,024 83 0,981 -3.552,19 145.096,62 -292.143,52 285.039,15


-0,025 81 0,980 -3.552,19 142.855,37 -287.775,24 280.670,86

RecLiq

Variâncias iguais

assumidas 0,057 0,812 -1,321 83 0,190 -620.512,80 469.904,92 -1.555.134,78 314.109,18


-1,323 82 0,189 -620.512,80 469.004,17 -1.553.447,76 312.422,16

LL

Variâncias iguais

assumidas 1,317 0,254 -5,205 83 0,000 -332.011,96 63.783,06 -458.873,90 -205.150,02


-5,230 83 0,000 -332.011,96 63.484,48 -458.283,05 -205.740,87

Ke

Variâncias iguais

assumidas 1,498 0,224 1,014 83 0,313 0,044 0,044 -0,043 0,132


1,068 50 0,290 0,044 0,042 -0,039 0,128

Veículos e peças








369


de Variâncias


Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



VEA

Variâncias iguais

assumidas 4,296 0,041 -5,594 109 0,000 -129.436,85 23.140,22 -175.300,01 -83.573,69


-5,241 73 0,000 -129.436,85 24.696,26 -178.653,97 -80.219,73

AT

Variâncias iguais

assumidas 4,772 0,031 0,846 109 0,399 636.461,32 752.108,19 -854.192,65 2.127.115,30


0,933 102 0,353 636.461,32 682.495,91 -717.257,57 1.990.180,22

PL

Variâncias iguais

assumidas 5,188 0,025 0,471 109 0,639 108.876,40 231.317,02 -349.586,42 567.339,21


0,520 101 0,604 108.876,40 209.309,35 -306.335,17 524.087,96

RecLiq

Variâncias iguais

assumidas 1,216 0,273 -0,492 109 0,624 -231.205,77 469.816,51 -1.162.366,82 699.955,28


-0,516 109 0,607 -231.205,77 447.854,76 -1.118.880,36 656.468,81

LL

Variâncias iguais

assumidas 1,286 0,259 -2,227 109 0,028 -103.296,73 46.390,86 -195.241,90 -11.351,55


-2,096 75 0,040 -103.296,73 49.293,32 -201.499,57 -5.093,89

Ke

Variâncias iguais

assumidas 3,721 0,056 4,495 109 0,000 0,053 0,012 0,030 0,077


4,848 108 0,000 0,053 0,011 0,032 0,075

APÊNDICE D – Tabelas do teste t aplicado para verificar a diferença de médias dos indicadores financeiros dos setores entre as empresas com VEA positivo e negativo



IndFinanc VEA neg 1.541 42,36% 18,75% 0,48% VEA pos 664 41,55% 17,36% 0,67%

CapTerc VEA neg 1.541 269,79% 681,89% 17,37% VEA pos 664 273,42% 810,48% 31,45%

EndOner VEA neg 1.541 27,51% 16,33% 0,42% VEA pos 664 26,96% 16,04% 0,62%

CT/AT VEA neg 1.541 57,11% 18,62% 0,47% VEA pos 664 58,42% 17,86% 0,69%

continua

370

continuação N Média Desvio-padrão Erro-padrão médio

CompEnd VEA neg 1.541 54,08% 20,77% 0,53% VEA pos 664 53,73% 19,93% 0,77%

EndBanc VEA neg 1.541 48,01% 27,58% 0,70% VEA pos 664 41,29% 26,29% 1,02%

ImobPL VEA neg 1.541 162,92% 267,43% 6,81% VEA pos 664 156,94% 344,10% 13,35%

ImobRNC VEA neg 1.541 69,26% 63,52% 1,62% VEA pos 664 61,96% 25,53% 0,99%

ROA VEA neg 1.541 6,56% 5,96% 0,15% VEA pos 664 15,52% 6,60% 0,26%

ROE VEA neg 1.541 -4,55% 35,77% 0,91% VEA pos 664 35,76% 34,33% 1,33%

MargBruta VEA neg 1.541 30,27% 22,05% 0,56% VEA pos 664 35,61% 16,25% 0,63%

MargOp VEA neg 1.541 110,88% 1542,06% 39,28% VEA pos 664 26,53% 102,62% 3,98%

MargLiq VEA neg 1.541 24,48% 978,79% 24,93% VEA pos 664 24,86% 138,18% 5,36%

GiroAt VEA neg 1.541 80,00% 59,48% 1,52% VEA pos 664 103,19% 87,12% 3,38%

GiroPL VEA neg 1.541 290,28% 646,38% 16,47% VEA pos 664 334,11% 597,08% 23,17%

LiqCorr VEA neg 1.541 154,88% 104,89% 2,67% VEA pos 664 162,18% 108,38% 4,21%

Cover VEA neg 1.541 186,54% 1060,27% 27,01% VEA pos 664 470,24% 1398,49% 54,27%

GerCaixa VEA neg 1.541 9,21% 168,88% 4,30% VEA pos 664 29,17% 52,81% 2,05%

LiqSeca VEA neg 1.541 115,72% 84,37% 2,15% VEA pos 664 127,89% 89,88% 3,49%

LiqImed VEA neg 1.541 38,95% 57,10% 1,45% VEA pos 664 44,21% 48,48% 1,88%

LiqGeral VEA neg 1.541 110,19% 82,17% 2,09% VEA pos 664 115,83% 108,91% 4,23%

CapGiro VEA neg 1.541 46,54% 825,74% 21,04% VEA pos 664 -47,93% 1932,56% 75,00%

CrescRec VEA neg 1.541 26,42% 184,13% 4,69% VEA pos 664 27,14% 90,93% 3,53%

EficOper VEA neg 1.541 34,29% 273,64% 6,97% VEA pos 664 12,22% 49,19% 1,91%

GAO VEA neg 1.541 -0,82 84,73 2,16 VEA pos 664 1,12 150,95 5,86

GAF VEA neg 1.541 0,00 18,63 0,47 VEA pos 664 2,69 4,49 0,17

AliqIR VEA neg 1.541 -36,61% 3246,60% 82,70% VEA pos 664 -109,32% 3265,54% 126,73%

Ki VEA neg 1.541 115,40% 1893,56% 48,24% VEA pos 664 162,12% 1997,64% 77,52%

Ke VEA neg 1.541 21,53% 14,43% 0,37% VEA pos 664 17,78% 6,56% 0,25%

gNOPAT VEA neg 1.541 4,48% 15,48% 0,39% VEA pos 664 9,83% 14,45% 0,56%

SpreadEm VEA neg 1.541 -108,84% 1893,46% 48,23% VEA pos 664 -146,60% 1998,07% 77,54%

SpreadAc VEA neg 1.541 -26,09% 40,83% 1,04% VEA pos 664 17,97% 32,74% 1,27%

RetLL VEA neg 1.541 52,23% 836,27% 21,30% VEA pos 664 64,82% 40,00% 1,55%

371



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)

Diferença de

Médias


IndFinanc

Variâncias iguais

assumidas 13,996 0,000 0,950 2203 0,342 0,81% 0,85% -0,86% 2,48%


0,979 1350 0,328 0,81% 0,83% -0,81% 2,43%

CapTerc

Variâncias iguais

assumidas 0,000 0,992 -0,108 2203 0,914 -3,63% 33,56% -69,45% 62,19%


-0,101 1086 0,920 -3,63% 35,93% -74,13% 66,87%

EndOner

Variâncias iguais

assumidas 0,007 0,936 0,728 2203 0,466 0,55% 0,75% -0,93% 2,03%


0,734 1277 0,463 0,55% 0,75% -0,92% 2,02%

CT/AT

Variâncias iguais

assumidas 10,125 0,001 -1,531 2203 0,126 -1,31% 0,85% -2,98% 0,37%


-1,557 1307 0,120 -1,31% 0,84% -2,95% 0,34%

CompEnd

Variâncias iguais

assumidas 2,213 0,137 0,366 2203 0,715 0,35% 0,95% -1,52% 2,22%


0,372 1306 0,710 0,35% 0,94% -1,49% 2,19%

EndBanc

Variâncias iguais

assumidas 6,816 0,009 5,323 2203 0,000 6,72% 1,26% 4,24% 9,20%


5,424 1313 0,000 6,72% 1,24% 4,29% 9,15%

ImobPL

Variâncias iguais

assumidas 0,465 0,495 0,440 2203 0,660 5,98% 13,58% -20,66% 32,62%


0,399 1023 0,690 5,98% 14,99% -23,43% 35,40%

ImobRNC

Variâncias iguais

assumidas 11,249 0,001 2,863 2203 0,004 7,30% 2,55% 2,30% 12,30%


3,847 2195 0,000 7,30% 1,90% 3,58% 11,02%

ROA

Variâncias iguais

assumidas 12,827 0,000 -31,349 2203 0,000 -8,96% 0,29% -9,52% -8,40%


-30,114 1150 0,000 -8,96% 0,30% -9,55% -8,38%

continua

372

continuação Igualdade de


Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)

Diferença de

Médias


ROE

Variâncias iguais

assumidas 3,327 0,068 -24,572 2203 0,000 -40,31% 1,64% -43,53% -37,09%


-24,977 1305 0,000 -40,31% 1,61% -43,48% -37,14%

MargBruta

Variâncias iguais

assumidas 6,229 0,013 -5,614 2203 0,000 -5,34% 0,95% -7,20% -3,47%


-6,320 1678 0,000 -5,34% 0,84% -6,99% -3,68%

MargOp

Variâncias iguais

assumidas 10,873 0,001 1,408 2203 0,159 84,35% 59,91% -33,13% 201,83%


2,136 1571 0,033 84,35% 39,48% 6,90% 161,80%

MargLiq

Variâncias iguais

assumidas 3,638 0,057 -0,010 2203 0,992 -0,38% 38,15% -75,20% 74,43%


-0,015 1677 0,988 -0,38% 25,50% -50,41% 49,64%

GiroAt

Variâncias iguais

assumidas 18,257 0,000 -7,245 2203 0,000 -23,20% 3,20% -29,48% -16,92%


-6,261 940 0,000 -23,20% 3,71% -30,47% -15,93%

GiroPL

Variâncias iguais

assumidas 0,030 0,864 -1,494 2203 0,135 -43,83% 29,34% -101,36% 13,70%


-1,542 1353 0,123 -43,83% 28,43% -99,59% 11,93%

LiqCorr

Variâncias iguais

assumidas 8,280 0,004 -1,486 2203 0,137 -7,31% 4,92% -16,95% 2,34%


-1,467 1221 0,143 -7,31% 4,98% -17,08% 2,47%

Cover

Variâncias iguais

assumidas 25,163 0,000 -5,213 2203 0,000 -283,70% 54,42% -390,42% -176,97%


-4,680 1006 0,000 -283,70% 60,62% -402,66% -164,74%

GerCaixa

Variâncias iguais

assumidas 3,696 0,055 -2,983 2203 0,003 -19,96% 6,69% -33,08% -6,84%


-4,188 2071 0,000 -19,96% 4,77% -29,30% -10,61%

continua

373



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)

Diferença de

Médias


LiqSeca

Variâncias iguais

assumidas 7,078 0,008 -3,046 2203 0,002 -12,17% 4,00% -20,00% -4,33%


-2,970 1188 0,003 -12,17% 4,10% -20,21% -4,13%

LiqImed

Variâncias iguais

assumidas 0,845 0,358 -2,074 2203 0,038 -5,26% 2,54% -10,24% -0,29%


-2,213 1467 0,027 -5,26% 2,38% -9,93% -0,60%

LiqGeral

Variâncias iguais

assumidas 0,474 0,491 -1,333 2203 0,183 -5,63% 4,23% -13,92% 2,65%


-1,195 1002 0,233 -5,63% 4,72% -14,89% 3,62%

CapGiro

Variâncias iguais

assumidas 2,031 0,154 1,609 2203 0,108 94,48% 58,73% -20,70% 209,65%


1,213 769 0,226 94,48% 77,89% -58,43% 247,38%

CrescRec

Variâncias iguais

assumidas 1,476 0,225 -0,095 2203 0,924 -0,72% 7,51% -15,45% 14,02%


-0,122 2165 0,903 -0,72% 5,87% -12,23% 10,80%

EficOper

Variâncias iguais

assumidas 6,290 0,012 2,064 2203 0,039 22,07% 10,69% 1,10% 43,04%


3,054 1757 0,002 22,07% 7,23% 7,90% 36,25%

GAO

Variâncias iguais

assumidas 0,080 0,778 -0,384 2203 0,701 -1,94 5,06 -11,86 7,98


-0,311 848 0,756 -1,94 6,24 -14,19 10,31

GAF

Variâncias iguais

assumidas 34,966 0,000 -3,672 2203 0,000 -2,69 0,73 -4,12 -1,25


-5,317 1903 0,000 -2,69 0,51 -3,68 -1,70

AliqIR

Variâncias iguais

assumidas 0,265 0,607 0,482 2203 0,630 72,71% 150,98% -223,37% 368,78%


0,480 1250 0,631 72,71% 151,33% -224,18% 369,59%

continua

374



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)

Diferença de

Médias


Ki

Variâncias iguais

assumidas 1,069 0,301 -0,523 2203 0,601 -46,72% 89,38% -222,00% 128,57%


-0,512 1198 0,609 -46,72% 91,31% -225,85% 132,42%

Ke

Variâncias iguais

assumidas 14,373 0,000 6,413 2203 0,000 3,75% 0,58% 2,60% 4,90%


8,382 2197 0,000 3,75% 0,45% 2,87% 4,63%

gNOPAT

Variâncias iguais

assumidas 2,249 0,134 -7,584 2203 0,000 -5,34% 0,70% -6,72% -3,96%


-7,795 1340 0,000 -5,34% 0,69% -6,69% -4,00%

SpreadEm

Variâncias iguais

assumidas 1,058 0,304 0,422 2203 0,673 37,76% 89,39% -137,53% 213,05%


0,413 1198 0,679 37,76% 91,32% -141,40% 216,92%

SpreadAc

Variâncias iguais

assumidas 19,496 0,000 -24,605 2203 0,000 -44,06% 1,79% -47,57% -40,55%


-26,831 1550 0,000 -44,06% 1,64% -47,28% -40,84%

RetLL

Variâncias iguais

assumidas 5,349 0,021 -0,387 2203 0,698 -12,58% 32,47% -76,27% 51,10%


-0,589 1556 0,556 -12,58% 21,36% -54,48% 29,31%

Geral (todos os setores exceto o setor de Construção)


MargOp VEA neg 1.388 6,35% 257,93% 6,92% VEA pos 642 26,77% 104,35% 4,12%

MargLiq VEA neg 1.388 -13,77% 369,29% 9,91% VEA pos 642 24,97% 140,52% 5,55%

Teste para Amostras Independentes

Igualdade de Variâncias

Teste-t para igualdade de médias Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)

Diferença de

Médias


MargOp

Variâncias iguais

assumidas 0,175 0,675 -1,934 2028 0,053 -20,42% 10,56% -41,13% 0,29%


-2,535 2000 0,011 -20,42% 8,06% -36,22% -4,62%

continua

375



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)

Diferença de

Médias


MargLiq

Variâncias iguais

assumidas 0,927 0,336 -2,573 2028 0,010 -38,74% 15,06% -68,27% -9,21%


-3,411 1973 0,001 -38,74% 11,36% -61,01% -16,46%

Alimentos e bebidas


VEA VEA neg 142 (105.559,42) 326.197,86 27.373,92 VEA pos 41 211.144,37 528.014,69 82.462,04

IndFinanc VEA neg 142 41,95% 17,99% 1,51% VEA pos 41 39,11% 16,96% 2,65%

CapTerc VEA neg 142 307,05% 825,66% 69,29% VEA pos 41 209,68% 161,71% 25,26%

EndOner VEA neg 142 30,99% 17,89% 1,50% VEA pos 41 35,50% 18,01% 2,81%

CT/AT VEA neg 142 57,99% 18,12% 1,52% VEA pos 41 62,56% 23,81% 3,72%

CompEnd VEA neg 142 58,49% 19,73% 1,66% VEA pos 41 60,78% 18,02% 2,81%

EndBanc VEA neg 142 59,77% 26,48% 2,22% VEA pos 41 53,63% 25,18% 3,93%

ImobPL VEA neg 142 184,50% 399,95% 33,56% VEA pos 41 107,63% 54,65% 8,53%

ImobRNC VEA neg 142 90,05% 173,83% 14,59% VEA pos 41 57,65% 25,90% 4,05%

ROA VEA neg 142 6,22% 5,80% 0,49% VEA pos 41 13,09% 4,93% 0,77%

ROE VEA neg 142 -5,03% 28,91% 2,43% VEA pos 41 25,64% 9,10% 1,42%

MargBruta VEA neg 142 27,57% 16,61% 1,39% VEA pos 41 35,31% 17,80% 2,78%

MargOp VEA neg 142 25,86% 172,35% 14,46% VEA pos 41 95,58% 399,22% 62,35%

MargLiq VEA neg 142 9,03% 183,52% 15,40% VEA pos 41 120,72% 540,45% 84,40%

GiroAt VEA neg 142 96,67% 52,24% 4,38% VEA pos 41 112,10% 51,42% 8,03%

GiroPL VEA neg 142 345,13% 758,64% 63,66% VEA pos 41 366,23% 291,53% 45,53%

LiqCorr VEA neg 142 154,68% 113,37% 9,51% VEA pos 41 194,65% 277,83% 43,39%

Cover VEA neg 142 7,56% 1450,52% 121,73% VEA pos 41 660,21% 2312,52% 361,15%

GerCaixa VEA neg 142 17,95% 159,02% 13,34% VEA pos 41 46,85% 195,12% 30,47%

LiqSeca VEA neg 142 108,86% 103,14% 8,65% VEA pos 41 150,60% 258,49% 40,37%

LiqImed VEA neg 142 32,90% 54,35% 4,56% VEA pos 41 34,55% 30,04% 4,69%

LiqGeral VEA neg 142 115,22% 119,62% 10,04% VEA pos 41 156,71% 308,57% 48,19%

continua

376


CapGiro VEA neg 142 61,47% 1214,64% 101,93% VEA pos 41 94,48% 119,51% 18,66%

CrescRec VEA neg 142 65,47% 553,19% 46,42% VEA pos 41 36,49% 59,24% 9,25%

EficOper VEA neg 142 24,61% 158,79% 13,33% VEA pos 41 -6,15% 186,12% 29,07%

GAO VEA neg 142 4,35 60,85 5,11 VEA pos 41 2,51 4,03 0,63

GAF VEA neg 142 0,01 15,79 1,33 VEA pos 41 2,24 1,49 0,23

AliqIR VEA neg 142 26,55% 170,79% 14,33% VEA pos 41 17,27% 24,12% 3,77%

Ki VEA neg 142 112,42% 909,43% 76,32% VEA pos 41 24,01% 38,72% 6,05%

Ke VEA neg 142 19,25% 14,06% 1,18% VEA pos 41 17,10% 3,86% 0,60%

gNOPAT VEA neg 142 5,76% 15,68% 1,32% VEA pos 41 8,68% 14,94% 2,33%

SpreadEm VEA neg 142 -106,20% 909,61% 76,33% VEA pos 41 -10,91% 37,14% 5,80%

SpreadAc VEA neg 142 -24,28% 34,90% 2,93% VEA pos 41 8,54% 7,34% 1,15%

RetLL VEA neg 142 85,37% 202,00% 16,95% VEA pos 41 74,69% 26,52% 4,14%



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



VEA

Variâncias iguais

assumidas 3,397 0,067 -4,699 181 0,000 -316703,78 67395,09 -449684,89 -183722,68


-3,645 49 0,001 -316703,78 86886,82 -491297,51 -142110,06

IndFinanc

Variâncias iguais

assumidas 1,104 0,295 0,902 181 0,368 2,84% 3,15% -3,38% 9,06%


0,932 68 0,355 2,84% 3,05% -3,24% 8,92%

CapTerc

Variâncias iguais

assumidas 2,353 0,127 0,750 181 0,454 97,37% 129,90% -158,94% 353,69%


1,320 170 0,188 97,37% 73,75% -48,21% 242,95%

EndOner

Variâncias iguais

assumidas 0,000 0,984 -1,417 181 0,158 -4,50% 3,18% -10,77% 1,77%


-1,412 65 0,163 -4,50% 3,19% -10,87% 1,87%

continua

377



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



CT/AT

Variâncias iguais

assumidas 0,003 0,957 -1,321 181 0,188 -4,57% 3,46% -11,40% 2,26%


-1,138 54 0,260 -4,57% 4,02% -12,63% 3,48%

CompEnd

Variâncias iguais

assumidas 0,122 0,728 -0,668 181 0,505 -2,29% 3,43% -9,07% 4,48%


-0,702 70 0,485 -2,29% 3,27% -8,80% 4,22%

EndBanc

Variâncias iguais

assumidas 0,325 0,570 1,322 181 0,188 6,14% 4,65% -3,02% 15,31%


1,360 68 0,178 6,14% 4,52% -2,87% 15,15%

ImobPL

Variâncias iguais

assumidas 3,165 0,077 1,225 181 0,222 76,86% 62,75% -46,95% 200,67%


2,219 158 0,028 76,86% 34,63% 8,46% 145,26%

ImobRNC

Variâncias iguais

assumidas 1,438 0,232 1,187 181 0,237 32,40% 27,29% -21,44% 86,23%


2,140 160 0,034 32,40% 15,14% 2,50% 62,29%

ROA

Variâncias iguais

assumidas 0,399 0,528 -6,901 181 0,000 -6,87% 1,00% -8,84% -4,91%


-7,550 75 0,000 -6,87% 0,91% -8,69% -5,06%

ROE

Variâncias iguais

assumidas 7,422 0,007 -6,687 181 0,000 -30,67% 4,59% -39,72% -21,62%


-10,910 180 0,000 -30,67% 2,81% -36,22% -25,12%

MargBruta

Variâncias iguais

assumidas 1,875 0,173 -2,584 181 0,011 -7,73% 2,99% -13,64% -1,83%


-2,486 62 0,016 -7,73% 3,11% -13,95% -1,52%

MargOp

Variâncias iguais

assumidas 7,165 0,008 -1,628 181 0,105 -69,72% 42,83% -154,23% 14,79%


-1,089 44 0,282 -69,72% 64,00% -198,68% 59,24%

continua

378



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



MargLiq

Variâncias iguais

assumidas 11,546 0,001 -2,091 181 0,038 -111,69% 53,42% -217,09% -6,28%


-1,302 43 0,200 -111,69% 85,80% -284,75% 61,37%

GiroAt

Variâncias iguais

assumidas 0,042 0,837 -1,671 181 0,096 -15,43% 9,23% -33,64% 2,79%


-1,686 66 0,097 -15,43% 9,15% -33,69% 2,84%

GiroPL

Variâncias iguais

assumidas 0,120 0,729 -0,174 181 0,862 -21,10% 121,17% -260,20% 217,99%


-0,270 168 0,788 -21,10% 78,27% -175,62% 133,41%

LiqCorr

Variâncias iguais

assumidas 2,096 0,149 -1,370 181 0,172 -39,97% 29,17% -97,53% 17,59%


-0,900 44 0,373 -39,97% 44,42% -129,50% 49,56%

Cover

Variâncias iguais

assumidas 2,793 0,096 -2,192 181 0,030 -652,65% 297,77% -1240,20% -65,11%


-1,712 49 0,093 -652,65% 381,12% -1418,37% 113,06%

GerCaixa

Variâncias iguais

assumidas 1,065 0,303 -0,972 181 0,332 -28,90% 29,73% -87,55% 29,75%


-0,869 56 0,389 -28,90% 33,27% -95,54% 37,73%

LiqSeca

Variâncias iguais

assumidas 2,001 0,159 -1,551 181 0,123 -41,74% 26,92% -94,86% 11,37%


-1,011 44 0,318 -41,74% 41,29% -124,96% 41,48%

LiqImed

Variâncias iguais

assumidas 1,796 0,182 -0,185 181 0,853 -1,64% 8,87% -19,14% 15,85%


-0,251 121 0,802 -1,64% 6,54% -14,60% 11,31%

LiqGeral

Variâncias iguais

assumidas 4,022 0,046 -1,304 181 0,194 -41,49% 31,81% -104,25% 21,28%


-0,843 44 0,404 -41,49% 49,23% -140,73% 57,75%

continua

379



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



CapGiro

Variâncias iguais

assumidas 1,699 0,194 -0,173 181 0,862 -33,01% 190,33% -408,56% 342,53%


-0,319 150 0,750 -33,01% 103,63% -237,77% 171,74%

CrescRec

Variâncias iguais

assumidas 0,659 0,418 0,334 181 0,739 28,98% 86,70% -142,10% 200,06%


0,612 152 0,541 28,98% 47,34% -64,54% 122,51%

EficOper

Variâncias iguais

assumidas 0,603 0,438 1,050 181 0,295 30,76% 29,29% -27,04% 88,56%


0,962 58 0,340 30,76% 31,98% -33,25% 94,77%

GAO

Variâncias iguais

assumidas 2,596 0,109 0,194 181 0,847 1,85 9,53 -16,95 20,65


0,359 145 0,720 1,85 5,15 -8,32 12,02

GAF

Variâncias iguais

assumidas 3,810 0,053 -0,905 181 0,367 -2,24 2,47 -7,12 2,64


-1,664 149 0,098 -2,24 1,35 -4,90 0,42

AliqIR

Variâncias iguais

assumidas 3,148 0,078 0,346 181 0,729 9,28% 26,80% -43,60% 62,17%


0,626 158 0,532 9,28% 14,82% -19,99% 38,55%

Ki

Variâncias iguais

assumidas 1,091 0,298 0,621 181 0,535 88,41% 142,35% -192,46% 369,28%


1,155 143 0,250 88,41% 76,56% -62,92% 239,74%

Ke

Variâncias iguais

assumidas 1,730 0,190 0,967 181 0,335 2,15% 2,22% -2,24% 6,54%


1,623 181 0,106 2,15% 1,33% -0,46% 4,77%

gNOPAT

Variâncias iguais

assumidas 0,024 0,876 -1,064 181 0,289 -2,93% 2,75% -8,35% 2,50%


-1,092 68 0,279 -2,93% 2,68% -8,27% 2,42%

continua

380



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



SpreadEm

Variâncias iguais

assumidas 1,114 0,293 -0,669 181 0,504 -95,28% 142,37% -376,20% 185,64%


-1,245 143 0,215 -95,28% 76,55% -246,61% 56,04%

SpreadAc

Variâncias iguais

assumidas 11,418 0,001 -5,974 181 0,000 -32,82% 5,49% -43,66% -21,98%


-10,436 173 0,000 -32,82% 3,15% -39,03% -26,61%

RetLL

Variâncias iguais

assumidas 1,008 0,317 0,337 181 0,736 10,68% 31,69% -51,84% 73,20%


0,612 156 0,541 10,68% 17,45% -23,79% 45,15%

Comércio














MargOp VEA neg 95 -4,01% 78,50% 8,05% VEA pos 37 11,96% 6,89% 1,13%

MargLiq VEA neg 95 -9,78% 94,14% 9,66% VEA pos 37 10,00% 7,79% 1,28%




continua

381









EficOper VEA neg 95 25,37% 16,16% 1,66% VEA pos 37 28,59% 15,11% 2,48%

GAO VEA neg 95 -32,49 247,40 25,38 VEA pos 37 -0,02 9,92 1,63



Ki VEA neg 95 86,53% 162,37% 16,66% VEA pos 37 54,87% 84,04% 13,82%

Ke VEA neg 95 21,08% 10,79% 1,11% VEA pos 37 18,62% 5,85% 0,96%







Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



VEA

Variâncias iguais

assumidas 0,244 0,622 -5,424 130 0,000 -176454,57 32530,28 -240811,83 -112097,30


-6,131 87 0,000 -176454,57 28782,38 -233665,73 -119243,40

IndFinanc

Variâncias iguais

assumidas 0,666 0,416 -0,384 130 0,702 -1,32% 3,43% -8,11% 5,47%


-0,362 59 0,718 -1,32% 3,63% -8,59% 5,95%

CapTerc

Variâncias iguais

assumidas 0,109 0,742 0,011 130 0,991 0,58% 53,68% -105,61% 106,77%


0,012 76 0,991 0,58% 50,29% -99,58% 100,75%

continua

382



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



EndOner

Variâncias iguais

assumidas 0,244 0,622 0,823 130 0,412 2,61% 3,17% -3,67% 8,89%


0,854 71 0,396 2,61% 3,06% -3,49% 8,71%

CT/AT

Variâncias iguais

assumidas 0,567 0,453 0,365 130 0,716 1,25% 3,42% -5,52% 8,02%


0,345 59 0,732 1,25% 3,62% -6,00% 8,50%

CompEnd

Variâncias iguais

assumidas 7,132 0,009 -1,863 130 0,065 -6,21% 3,34% -12,81% 0,39%


-2,119 88 0,037 -6,21% 2,93% -12,04% -0,39%

EndBanc

Variâncias iguais

assumidas 0,151 0,698 -0,404 130 0,687 -2,32% 5,75% -13,69% 9,05%


-0,400 64 0,690 -2,32% 5,80% -13,91% 9,26%

ImobPL

Variâncias iguais

assumidas 5,977 0,016 2,020 130 0,045 40,42% 20,01% 0,83% 80,01%


2,763 129 0,007 40,42% 14,63% 11,48% 69,35%

ImobRNC

Variâncias iguais

assumidas 16,574 0,000 2,940 130 0,004 21,80% 7,41% 7,13% 36,47%


4,170 130 0,000 21,80% 5,23% 11,46% 32,14%

ROA

Variâncias iguais

assumidas 2,878 0,092 -7,746 130 0,000 -12,22% 1,58% -15,34% -9,10%


-7,321 59 0,000 -12,22% 1,67% -15,56% -8,88%

ROE

Variâncias iguais

assumidas 0,107 0,744 -7,033 130 0,000 -47,20% 6,71% -60,47% -33,92%


-7,790 83 0,000 -47,20% 6,06% -59,25% -35,15%

MargBruta

Variâncias iguais

assumidas 25,391 0,000 -4,086 130 0,000 -11,10% 2,72% -16,48% -5,73%


-3,314 47 0,002 -11,10% 3,35% -17,84% -4,36%

continua

383



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



MargOp

Variâncias iguais

assumidas 0,808 0,371 -1,233 130 0,220 -15,97% 12,95% -41,60% 9,66%


-1,964 98 0,052 -15,97% 8,13% -32,11% 0,17%

MargLiq

Variâncias iguais

assumidas 0,911 0,342 -1,273 130 0,205 -19,78% 15,53% -50,51% 10,95%


-2,030 97 0,045 -19,78% 9,74% -39,11% -0,44%

GiroAt

Variâncias iguais

assumidas 0,635 0,427 0,636 130 0,526 8,21% 12,90% -17,31% 33,72%


0,679 76 0,499 8,21% 12,09% -15,88% 32,29%

GiroPL

Variâncias iguais

assumidas 0,272 0,603 0,468 130 0,640 33,09% 70,64% -106,67% 172,85%


0,542 92 0,589 33,09% 61,00% -88,06% 154,23%

LiqCorr

Variâncias iguais

assumidas 0,458 0,500 -1,912 130 0,058 -25,28% 13,22% -51,45% 0,88%


-2,105 81 0,038 -25,28% 12,01% -49,18% -1,39%

Cover

Variâncias iguais

assumidas 34,333 0,000 -5,617 130 0,000 -352,92% 62,83% -477,23% -228,62%


-3,942 40 0,000 -352,92% 89,53% -533,89% -171,95%

GerCaixa

Variâncias iguais

assumidas 6,390 0,013 -7,200 130 0,000 -7,03% 0,98% -8,96% -5,10%


-6,223 51 0,000 -7,03% 1,13% -9,29% -4,76%

LiqSeca

Variâncias iguais

assumidas 0,752 0,388 -2,805 130 0,006 -31,90% 11,37% -54,39% -9,40%


-3,188 88 0,002 -31,90% 10,01% -51,79% -12,01%

LiqImed

Variâncias iguais

assumidas 0,002 0,968 -1,158 130 0,249 -10,21% 8,82% -27,66% 7,24%


-1,254 78 0,214 -10,21% 8,14% -26,42% 6,00%

continua

384



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



LiqGeral

Variâncias iguais

assumidas 0,052 0,820 -2,418 130 0,017 -28,33% 11,72% -51,51% -5,15%


-2,365 63 0,021 -28,33% 11,98% -52,27% -4,39%

CapGiro

Variâncias iguais

assumidas 2,570 0,111 0,276 130 0,783 5,49% 19,89% -33,85% 44,84%


0,354 117 0,724 5,49% 15,53% -25,25% 36,24%

CrescRec

Variâncias iguais

assumidas 0,807 0,371 0,396 130 0,693 10,82% 27,35% -43,29% 64,92%


0,628 99 0,532 10,82% 17,23% -23,37% 45,01%

EficOper

Variâncias iguais

assumidas 2,629 0,107 -1,046 130 0,297 -3,22% 3,08% -9,31% 2,87%


-1,078 70 0,285 -3,22% 2,99% -9,18% 2,74%

GAO

Variâncias iguais

assumidas 2,935 0,089 -0,796 130 0,427 -32,46 40,78 -113,14 48,22


-1,276 95 0,205 -32,46 25,43 -82,96 18,03

GAF

Variâncias iguais

assumidas 3,651 0,058 0,180 130 0,857 0,66 3,64 -6,55 7,86


0,287 97 0,774 0,66 2,28 -3,87 5,18

AliqIR

Variâncias iguais

assumidas 2,838 0,094 -0,545 130 0,586 -10,48% 19,22% -48,49% 27,54%


-0,857 103 0,393 -10,48% 12,22% -34,72% 13,76%

Ki

Variâncias iguais

assumidas 4,123 0,044 1,127 130 0,262 31,66% 28,10% -23,92% 87,24%


1,463 120 0,146 31,66% 21,64% -11,19% 74,51%

Ke

Variâncias iguais

assumidas 0,533 0,466 1,312 130 0,192 2,46% 1,88% -1,25% 6,17%


1,678 116 0,096 2,46% 1,47% -0,44% 5,36%

continua

385



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



gNOPAT

Variâncias iguais

assumidas 0,001 0,976 -2,715 130 0,008 -8,21% 3,03% -14,20% -2,23%


-2,704 65 0,009 -8,21% 3,04% -14,28% -2,15%

SpreadEm

Variâncias iguais

assumidas 4,099 0,045 -1,569 130 0,119 -43,88% 27,97% -99,23% 11,46%


-2,027 119 0,045 -43,88% 21,65% -86,76% -1,01%

SpreadAc

Variâncias iguais

assumidas 0,107 0,744 -6,905 130 0,000 -49,66% 7,19% -63,89% -35,43%


-8,170 97 0,000 -49,66% 6,08% -61,72% -37,59%

RetLL

Variâncias iguais

assumidas 0,762 0,384 0,162 130 0,871 3,58% 22,10% -40,14% 47,30%


0,241 123 0,810 3,58% 14,85% -25,82% 32,98%

Construção
















continua

386






GerCaixa VEA neg 153 -30,82% 352,78% 28,52% VEA pos 22 25,23% 6,66% 1,42%







GAO VEA neg 153 -2,50 47,76 3,86 VEA pos 22 7,19 27,14 5,79



Ki VEA neg 153 32,61% 73,55% 5,95% VEA pos 22 66,25% 257,58% 54,92%

Ke VEA neg 153 20,15% 3,87% 0,31% VEA pos 22 19,47% 3,76% 0,80%







Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



VEA

Variâncias iguais

assumidas 5,847 0,017 -5,908 173 0,000 -74414,53 12596,25 -99276,66 -49552,41


-8,356 39 0,000 -74414,53 8905,66 -92430,13 -56398,94

IndFinanc

Variâncias iguais

assumidas 0,570 0,451 -0,510 173 0,610 -2,22% 4,34% -10,79% 6,36%


-0,460 26 0,649 -2,22% 4,81% -12,12% 7,68%

continua

387



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



CapTerc

Variâncias iguais

assumidas 4,292 0,040 -0,942 173 0,347 -67,52% 71,66% -208,96% 73,92%


-0,584 23 0,565 -67,52% 115,71% -307,12% 172,08%

EndOner

Variâncias iguais

assumidas 1,160 0,283 0,452 173 0,652 1,53% 3,38% -5,15% 8,21%


0,526 31 0,603 1,53% 2,91% -4,41% 7,47%

CT/AT

Variâncias iguais

assumidas 0,656 0,419 0,086 173 0,932 0,37% 4,34% -8,19% 8,93%


0,077 26 0,939 0,37% 4,83% -9,56% 10,30%

CompEnd

Variâncias iguais

assumidas 5,798 0,017 -0,004 173 0,997 -0,02% 3,82% -7,56% 7,53%


-0,006 41 0,995 -0,02% 2,61% -5,29% 5,26%

EndBanc

Variâncias iguais

assumidas 0,457 0,500 0,660 173 0,510 4,40% 6,67% -8,76% 17,56%


0,683 28 0,500 4,40% 6,44% -8,79% 17,59%

ImobPL

Variâncias iguais

assumidas 2,099 0,149 -0,505 173 0,614 -13,91% 27,53% -68,24% 40,43%


-0,322 23 0,750 -13,91% 43,18% -103,30% 75,48%

ImobRNC

Variâncias iguais

assumidas 4,002 0,047 1,497 173 0,136 8,27% 5,53% -2,63% 19,18%


2,181 41 0,035 8,27% 3,79% 0,61% 15,93%

ROA

Variâncias iguais

assumidas 0,000 0,987 -5,868 173 0,000 -5,36% 0,91% -7,17% -3,56%


-6,480 29 0,000 -5,36% 0,83% -7,06% -3,67%

ROE

Variâncias iguais

assumidas 10,348 0,002 -4,473 173 0,000 -52,77% 11,80% -76,06% -29,48%


-2,067 21 0,051 -52,77% 25,53% -105,79% 0,25%

continua

388



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



MargBruta

Variâncias iguais

assumidas 2,588 0,110 -1,387 173 0,167 -9,61% 6,93% -23,29% 4,07%


-2,632 75 0,010 -9,61% 3,65% -16,88% -2,34%

MargOp

Variâncias iguais

assumidas 4,264 0,040 1,026 173 0,306 1039,71% 1013,36% -960,43% 3039,86%


2,712 152 0,007 1039,71% 383,32% 282,39% 1797,04%

MargLiq

Variâncias iguais

assumidas 2,159 0,144 0,567 173 0,571 349,80% 616,76% -867,54% 1567,13%


1,499 152 0,136 349,80% 233,30% -111,14% 810,73%

GiroAt

Variâncias iguais

assumidas 3,248 0,073 -2,037 173 0,043 -17,26% 8,47% -33,99% -0,54%


-4,176 98 0,000 -17,26% 4,13% -25,47% -9,06%

GiroPL

Variâncias iguais

assumidas 6,486 0,012 -2,660 173 0,009 -120,61% 45,35% -210,12% -31,11%


-1,441 22 0,164 -120,61% 83,72% -294,24% 53,02%

LiqCorr

Variâncias iguais

assumidas 2,487 0,117 -1,581 173 0,116 -43,02% 27,20% -96,71% 10,68%


-1,823 31 0,078 -43,02% 23,60% -91,17% 5,13%

Cover

Variâncias iguais

assumidas 31,937 0,000 -5,321 173 0,000 -1178,94% 221,57% -1616,27% -741,62%


-2,405 21 0,025 -1178,94% 490,19% -2197,18% -160,71%

GerCaixa

Variâncias iguais

assumidas 2,769 0,098 -0,743 173 0,458 -56,04% 75,40% -204,87% 92,78%


-1,963 153 0,052 -56,04% 28,56% -112,46% 0,37%

LiqSeca

Variâncias iguais

assumidas 0,303 0,583 -0,716 173 0,475 -16,09% 22,47% -60,44% 28,26%


-0,751 28 0,459 -16,09% 21,41% -59,92% 27,75%

continua

389



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



LiqImed

Variâncias iguais

assumidas 1,008 0,317 -0,072 173 0,943 -1,02% 14,18% -29,01% 26,97%


-0,088 33 0,930 -1,02% 11,54% -24,52% 22,48%

LiqGeral

Variâncias iguais

assumidas 0,428 0,514 -1,103 173 0,272 -24,71% 22,40% -68,93% 19,51%


-0,911 25 0,371 -24,71% 27,13% -80,61% 31,19%

CapGiro

Variâncias iguais

assumidas 0,924 0,338 0,140 173 0,889 12,11% 86,34% -158,31% 182,53%


0,356 170 0,723 12,11% 34,05% -55,10% 79,32%

CrescRec

Variâncias iguais

assumidas 1,021 0,314 -0,936 173 0,351 -26,54% 28,35% -82,49% 29,42%


-1,654 61 0,103 -26,54% 16,04% -58,61% 5,54%

EficOper

Variâncias iguais

assumidas 2,612 0,108 0,662 173 0,509 49,49% 74,80% -98,14% 197,13%


1,745 154 0,083 49,49% 28,37% -6,55% 105,54%

GAO

Variâncias iguais

assumidas 0,015 0,902 -0,930 173 0,354 -9,70 10,43 -30,29 10,89


-1,394 43 0,171 -9,70 6,96 -23,73 4,33

GAF

Variâncias iguais

assumidas 0,289 0,592 -0,678 173 0,499 -1,90 2,80 -7,43 3,63


-1,138 54 0,260 -1,90 1,67 -5,25 1,45

AliqIR

Variâncias iguais

assumidas 0,700 0,404 0,431 173 0,667 164,94% 383,09% -591,20% 921,07%


1,138 152 0,257 164,94% 144,93% -121,39% 451,27%

Ki

Variâncias iguais

assumidas 9,530 0,002 -1,304 173 0,194 -33,64% 25,80% -84,57% 17,29%


-0,609 21 0,549 -33,64% 55,24% -148,35% 81,07%

continua

390



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



Ke

Variâncias iguais

assumidas 0,061 0,805 0,775 173 0,439 0,68% 0,88% -1,05% 2,42%


0,791 28 0,436 0,68% 0,86% -1,08% 2,45%

gNOPAT

Variâncias iguais

assumidas 0,025 0,874 -1,846 173 0,067 -10,23% 5,54% -21,17% 0,71%


-2,126 31 0,042 -10,23% 4,81% -20,05% -0,41%

SpreadEm

Variâncias iguais

assumidas 9,373 0,003 1,101 173 0,272 28,28% 25,67% -22,39% 78,95%


0,516 22 0,611 28,28% 54,83% -85,59% 142,15%

SpreadAc

Variâncias iguais

assumidas 9,666 0,002 -4,449 173 0,000 -53,45% 12,01% -77,16% -29,74%


-2,080 21 0,050 -53,45% 25,69% -106,80% -0,10%

RetLL

Variâncias iguais

assumidas 1,284 0,259 -0,402 173 0,688 -16,32% 40,59% -96,43% 63,80%


-1,052 158 0,295 -16,32% 15,52% -46,97% 14,33%

Eletroeletrônicos













continua

391

















GAF VEA neg 43 -0,63 15,92 2,43 VEA pos 13 13,29 25,67 7,12


Ki VEA neg 43 55,14% 65,65% 10,01% VEA pos 13 3821,69% 11680,60% 3239,62%

Ke VEA neg 43 24,97% 7,14% 1,09% VEA pos 13 20,19% 3,23% 0,90%







Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



VEA

Variâncias iguais

assumidas 2,198 0,144 -5,102 54 0,000 -176309,03 34555,89 -245589,42 -107028,64


-4,136 15 0,001 -176309,03 42628,64 -266955,64 -85662,43

continua

392



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



IndFinanc

Variâncias iguais

assumidas 0,515 0,476 2,186 54 0,033 11,98% 5,48% 0,99% 22,97%


2,113 19 0,048 11,98% 5,67% 0,11% 23,86%

CapTerc

Variâncias iguais

assumidas 29,467 0,000 -2,703 54 0,009 -1151,73% 426,05% -2005,92% -297,55%


-1,476 12 0,166 -1151,73% 780,21% -2850,58% 547,11%

EndOner

Variâncias iguais

assumidas 0,833 0,365 2,491 54 0,016 10,90% 4,38% 2,13% 19,67%


2,584 21 0,017 10,90% 4,22% 2,13% 19,67%

CT/AT

Variâncias iguais

assumidas 0,498 0,484 -2,187 54 0,033 -12,02% 5,49% -23,03% -1,00%


-2,117 19 0,048 -12,02% 5,68% -23,90% -0,13%

CompEnd

Variâncias iguais

assumidas 21,524 0,000 1,759 54 0,084 11,52% 6,55% -1,61% 24,64%


1,133 13 0,278 11,52% 10,16% -10,43% 33,47%

EndBanc

Variâncias iguais

assumidas 7,747 0,007 0,829 54 0,411 6,50% 7,84% -9,23% 22,23%


0,660 15 0,519 6,50% 9,85% -14,48% 27,48%

ImobPL

Variâncias iguais

assumidas 0,225 0,637 0,510 54 0,612 23,50% 46,04% -68,80% 115,80%


0,779 50 0,440 23,50% 30,18% -37,11% 84,10%

ImobRNC

Variâncias iguais

assumidas 0,026 0,873 2,955 54 0,005 21,98% 7,44% 7,07% 36,89%


3,157 22 0,005 21,98% 6,96% 7,54% 36,41%

ROA

Variâncias iguais

assumidas 1,633 0,207 -2,350 54 0,022 -7,04% 3,00% -13,04% -1,03%


-1,832 15 0,087 -7,04% 3,84% -15,23% 1,16%

continua

393



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



ROE

Variâncias iguais

assumidas 1,030 0,315 -3,831 54 0,000 -73,79% 19,26% -112,42% -35,17%


-3,768 19 0,001 -73,79% 19,58% -114,73% -32,86%

MargBruta

Variâncias iguais

assumidas 30,215 0,000 1,845 54 0,071 8,47% 4,59% -0,73% 17,67%


1,135 13 0,277 8,47% 7,46% -7,68% 24,61%

MargOp

Variâncias iguais

assumidas 20,214 0,000 -3,848 54 0,000 -14,32% 3,72% -21,77% -6,86%


-2,664 14 0,019 -14,32% 5,37% -25,87% -2,76%

MargLiq

Variâncias iguais

assumidas 14,503 0,000 -5,215 54 0,000 -20,89% 4,01% -28,92% -12,86%


-3,777 14 0,002 -20,89% 5,53% -32,74% -9,03%

GiroAt

Variâncias iguais

assumidas 4,420 0,040 0,225 54 0,822 3,65% 16,20% -28,82% 36,12%


0,180 15 0,859 3,65% 20,27% -39,49% 46,79%

GiroPL

Variâncias iguais

assumidas 2,655 0,109 0,337 54 0,737 40,01% 118,58% -197,72% 277,74%


0,578 52 0,566 40,01% 69,25% -98,96% 178,98%

LiqCorr

Variâncias iguais

assumidas 0,139 0,710 -0,694 54 0,491 -13,45% 19,39% -52,31% 25,42%


-0,795 25 0,434 -13,45% 16,92% -48,28% 21,38%

Cover

Variâncias iguais

assumidas 0,641 0,427 0,547 54 0,587 232,74% 425,40% -620,12% 1085,61%


0,947 51 0,348 232,74% 245,68% -260,56% 726,05%

GerCaixa

Variâncias iguais

assumidas 3,949 0,052 0,194 54 0,847 0,72% 3,73% -6,77% 8,21%


0,143 14 0,888 0,72% 5,04% -10,06% 11,51%

continua

394



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



LiqSeca

Variâncias iguais

assumidas 2,205 0,143 0,182 54 0,856 3,19% 17,56% -32,01% 38,39%


0,274 49 0,786 3,19% 11,66% -20,25% 26,63%

LiqImed

Variâncias iguais

assumidas 3,188 0,080 1,173 54 0,246 15,50% 13,22% -11,00% 42,00%


1,723 46 0,092 15,50% 9,00% -2,61% 33,61%

LiqGeral

Variâncias iguais

assumidas 0,428 0,516 0,323 54 0,748 4,08% 12,63% -21,23% 29,39%


0,392 29 0,698 4,08% 10,39% -17,19% 25,34%

CapGiro

Variâncias iguais

assumidas 1,049 0,310 -0,218 54 0,829 -53,53% 245,92% -546,56% 439,51%


-0,398 42 0,693 -53,53% 134,59% -325,07% 218,02%

CrescRec

Variâncias iguais

assumidas 1,693 0,199 -0,191 54 0,849 -2,02% 10,56% -23,20% 19,16%


-0,259 38 0,797 -2,02% 7,82% -17,85% 13,81%

EficOper

Variâncias iguais

assumidas 0,973 0,328 2,001 54 0,050 7,42% 3,71% -0,02% 14,85%


1,480 14 0,160 7,42% 5,01% -3,31% 18,14%

GAO

Variâncias iguais

assumidas 1,464 0,232 -0,237 54 0,814 -2,22 9,39 -21,06 16,61


-0,371 53 0,712 -2,22 5,99 -14,24 9,79

GAF

Variâncias iguais

assumidas 4,497 0,039 -2,374 54 0,021 -13,93 5,87 -25,69 -2,16


-1,851 15 0,084 -13,93 7,52 -29,97 2,12

AliqIR

Variâncias iguais

assumidas 0,646 0,425 -0,108 54 0,915 -4,96% 46,13% -97,44% 87,52%


-0,181 53 0,857 -4,96% 27,38% -59,87% 49,94%

continua

395



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



Ki

Variâncias iguais

assumidas 16,057 0,000 -2,161 54 0,035 -3766,55% 1742,89% -7260,84% -272,26%


-1,163 12 0,268 -3766,55% 3239,63% -10825,09% 3291,99%

Ke

Variâncias iguais

assumidas 4,161 0,046 2,330 54 0,024 4,78% 2,05% 0,67% 8,89%


3,388 45 0,001 4,78% 1,41% 1,94% 7,62%

gNOPAT

Variâncias iguais

assumidas 0,051 0,822 -1,129 54 0,264 -7,23% 6,41% -20,08% 5,61%


-1,202 22 0,242 -7,23% 6,02% -19,72% 5,25%

SpreadEm

Variâncias iguais

assumidas 16,067 0,000 2,156 54 0,036 3759,51% 1743,53% 263,95% 7255,08%


1,160 12 0,269 3759,51% 3240,81% -3301,60% 10820,62%

SpreadAc

Variâncias iguais

assumidas 0,542 0,465 -3,976 54 0,000 -78,57% 19,76% -118,20% -38,95%


-4,050 20 0,001 -78,57% 19,40% -118,99% -38,15%

RetLL

Variâncias iguais

assumidas 0,132 0,718 0,067 54 0,947 3,11% 46,46% -90,05% 96,26%


0,104 52 0,917 3,11% 29,74% -56,56% 62,78%

Energia elétrica


VEA VEA neg 222 (621.633,61) 1.699.926,67 114.091,61 VEA pos 173 261.684,22 281.807,99 21.425,46








continua

396
















CapGiro VEA neg 222 -29,51% 412,33% 27,67% VEA pos 173 -5,04% 728,53% 55,39%





AliqIR VEA neg 222 -542,99% 8399,40% 563,73% VEA pos 173 25,98% 31,55% 2,40%

Ki VEA neg 222 22,52% 28,30% 1,90% VEA pos 173 17,31% 25,47% 1,94%

Ke VEA neg 222 15,01% 2,74% 0,18% VEA pos 173 14,52% 3,32% 0,25%





397



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



VEA

Variâncias iguais

assumidas 25,186 0,000 -6,761 393 0,000 -883317,83 130654,56 -1140187,12 -626448,54


-7,609 236 0,000 -883317,83 116085,94 -1112012,48 -654623,18

IndFinanc

Variâncias iguais

assumidas 15,374 0,000 4,490 393 0,000 7,43% 1,65% 4,18% 10,68%


4,636 393 0,000 7,43% 1,60% 4,28% 10,58%

CapTerc

Variâncias iguais

assumidas 5,642 0,018 -2,036 393 0,042 -176,68% 86,78% -347,29% -6,06%


-1,813 182 0,071 -176,68% 97,45% -368,96% 15,61%

EndOner

Variâncias iguais

assumidas 0,000 0,983 -1,972 393 0,049 -3,01% 1,52% -6,00% -0,01%


-1,965 365 0,050 -3,01% 1,53% -6,02% 0,00%

CT/AT

Variâncias iguais

assumidas 16,226 0,000 -4,415 393 0,000 -7,36% 1,67% -10,63% -4,08%


-4,561 393 0,000 -7,36% 1,61% -10,53% -4,19%

CompEnd

Variâncias iguais

assumidas 6,559 0,011 -4,229 393 0,000 -5,25% 1,24% -7,69% -2,81%


-4,359 393 0,000 -5,25% 1,20% -7,61% -2,88%

EndBanc

Variâncias iguais

assumidas 5,682 0,018 3,088 393 0,002 5,69% 1,84% 2,07% 9,31%


3,172 393 0,002 5,69% 1,79% 2,16% 9,22%

ImobPL

Variâncias iguais

assumidas 4,133 0,043 -1,291 393 0,197 -54,90% 42,51% -138,48% 28,68%


-1,152 184 0,251 -54,90% 47,64% -148,89% 39,09%

ImobRNC

Variâncias iguais

assumidas 0,762 0,383 4,931 393 0,000 8,18% 1,66% 4,92% 11,44%


4,983 382 0,000 8,18% 1,64% 4,95% 11,41%

continua

398



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



ROA

Variâncias iguais

assumidas 10,486 0,001 -15,904 393 0,000 -8,58% 0,54% -9,64% -7,52%


-15,280 300 0,000 -8,58% 0,56% -9,68% -7,47%

ROE

Variâncias iguais

assumidas 7,680 0,006 -15,551 393 0,000 -42,49% 2,73% -47,86% -37,12%


-14,958 302 0,000 -42,49% 2,84% -48,08% -36,90%

MargBruta

Variâncias iguais

assumidas 26,563 0,000 0,091 393 0,928 0,24% 2,68% -5,03% 5,52%


0,096 383 0,924 0,24% 2,55% -4,77% 5,26%

MargOp

Variâncias iguais

assumidas 1,805 0,180 -1,028 393 0,305 -11,20% 10,90% -32,63% 10,23%


-1,144 263 0,254 -11,20% 9,79% -30,47% 8,07%

MargLiq

Variâncias iguais

assumidas 4,301 0,039 -3,896 393 0,000 -33,06% 8,49% -49,74% -16,38%


-4,236 321 0,000 -33,06% 7,80% -48,41% -17,70%

GiroAt

Variâncias iguais

assumidas 0,065 0,800 -10,695 393 0,000 -20,86% 1,95% -24,70% -17,03%


-10,626 360 0,000 -20,86% 1,96% -24,72% -17,00%

GiroPL

Variâncias iguais

assumidas 8,720 0,003 -2,935 393 0,004 -198,68% 67,70% -331,79% -65,57%


-2,600 177 0,010 -198,68% 76,40% -349,46% -47,90%

LiqCorr

Variâncias iguais

assumidas 0,607 0,436 -3,580 393 0,000 -14,57% 4,07% -22,57% -6,57%


-3,632 386 0,000 -14,57% 4,01% -22,45% -6,68%

Cover

Variâncias iguais

assumidas 0,604 0,438 -2,260 393 0,024 -314,61% 139,24% -588,35% -40,87%


-2,544 236 0,012 -314,61% 123,67% -558,26% -70,96%

continua

399



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



GerCaixa

Variâncias iguais

assumidas 1,772 0,184 -1,574 393 0,116 -10,77% 6,84% -24,22% 2,68%


-1,737 284 0,083 -10,77% 6,20% -22,98% 1,43%

LiqSeca

Variâncias iguais

assumidas 0,286 0,593 -3,889 393 0,000 -15,38% 3,96% -23,16% -7,61%


-3,931 383 0,000 -15,38% 3,91% -23,08% -7,69%

LiqImed

Variâncias iguais

assumidas 1,715 0,191 -2,712 393 0,007 -8,12% 2,99% -14,00% -2,23%


-2,706 366 0,007 -8,12% 3,00% -14,01% -2,22%

LiqGeral

Variâncias iguais

assumidas 7,887 0,005 -3,543 393 0,000 -9,47% 2,67% -14,73% -4,22%


-3,648 393 0,000 -9,47% 2,60% -14,58% -4,37%

CapGiro

Variâncias iguais

assumidas 0,883 0,348 -0,421 393 0,674 -24,47% 58,07% -138,64% 89,70%


-0,395 256 0,693 -24,47% 61,92% -146,40% 97,47%

CrescRec

Variâncias iguais

assumidas 0,348 0,555 0,514 393 0,608 2,37% 4,61% -6,70% 11,44%


0,533 392 0,594 2,37% 4,45% -6,37% 11,11%

EficOper

Variâncias iguais

assumidas 16,278 0,000 2,599 393 0,010 17,89% 6,89% 4,36% 31,43%


2,884 270 0,004 17,89% 6,20% 5,68% 30,11%

GAO

Variâncias iguais

assumidas 2,429 0,120 -0,615 393 0,539 -8,87 14,42 -37,23 19,48


-0,550 187 0,583 -8,87 16,12 -40,68 22,93

GAF

Variâncias iguais

assumidas 8,352 0,004 -2,585 393 0,010 -4,17 1,61 -7,35 -1,00


-2,916 231 0,004 -4,17 1,43 -6,99 -1,35

continua

400



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



AliqIR

Variâncias iguais

assumidas 3,180 0,075 -0,891 393 0,374 -568,97% 638,78% -1824,82% 686,88%


-1,009 221 0,314 -568,97% 563,74% -1679,96% 542,02%

Ki

Variâncias iguais

assumidas 1,097 0,296 1,897 393 0,059 5,21% 2,75% -0,19% 10,62%


1,922 385 0,055 5,21% 2,71% -0,12% 10,55%

Ke

Variâncias iguais

assumidas 0,180 0,672 1,610 393 0,108 0,49% 0,30% -0,11% 1,09%


1,572 331 0,117 0,49% 0,31% -0,12% 1,10%

gNOPAT

Variâncias iguais

assumidas 1,333 0,249 -2,814 393 0,005 -2,98% 1,06% -5,06% -0,90%


-2,915 392 0,004 -2,98% 1,02% -4,99% -0,97%

SpreadEm

Variâncias iguais

assumidas 0,724 0,395 -4,973 393 0,000 -13,79% 2,77% -19,24% -8,34%


-5,015 380 0,000 -13,79% 2,75% -19,20% -8,38%

SpreadAc

Variâncias iguais

assumidas 3,146 0,077 -15,717 393 0,000 -42,98% 2,73% -48,36% -37,61%


-15,270 321 0,000 -42,98% 2,81% -48,52% -37,44%

RetLL

Variâncias iguais

assumidas 2,565 0,110 1,370 393 0,171 86,05% 62,81% -37,43% 209,52%


1,551 223 0,122 86,05% 55,48% -23,28% 195,38%








continua

401







ROE VEA neg 25 3,84% 8,99% 1,80% VEA pos 17 29,60% 6,51% 1,58%







Cover VEA neg 25 445,28% 1517,27% 303,45% VEA pos 17 -44,41% 2743,15% 665,31%





CapGiro VEA neg 25 42,13% 133,11% 26,62% VEA pos 17 -55,87% 451,22% 109,44%






Ki VEA neg 25 45,58% 54,71% 10,94% VEA pos 17 15,31% 19,47% 4,72%

Ke VEA neg 25 19,94% 4,00% 0,80% VEA pos 17 20,17% 3,40% 0,82%


SpreadEm VEA neg 25 -40,72% 54,08% 10,82% VEA pos 17 1,38% 17,27% 4,19%



402



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



VEA

Variâncias iguais

assumidas 9,914 0,003 -6,961 40 0,000 -141136,16 20274,59 -182112,63 -100159,69


-6,212 22 0,000 -141136,16 22721,18 -188276,83 -93995,49

IndFinanc

Variâncias iguais

assumidas 2,053 0,160 0,636 40 0,528 2,69% 4,24% -5,87% 11,26%


0,649 37 0,520 2,69% 4,15% -5,72% 11,11%

CapTerc

Variâncias iguais

assumidas 4,185 0,047 -0,397 40 0,693 -6,60% 16,60% -40,14% 26,95%


-0,422 40 0,676 -6,60% 15,65% -38,22% 25,03%

EndOner

Variâncias iguais

assumidas 3,321 0,076 -2,666 40 0,011 -12,47% 4,68% -21,92% -3,01%


-2,818 40 0,007 -12,47% 4,42% -21,41% -3,52%

CT/AT

Variâncias iguais

assumidas 1,629 0,209 -0,617 40 0,541 -2,66% 4,32% -11,39% 6,06%


-0,627 36 0,534 -2,66% 4,25% -11,27% 5,95%

CompEnd

Variâncias iguais

assumidas 5,636 0,022 0,632 40 0,531 3,23% 5,11% -7,10% 13,56%


0,685 40 0,497 3,23% 4,72% -6,31% 12,77%

EndBanc

Variâncias iguais

assumidas 10,903 0,002 -1,554 40 0,128 -12,71% 8,18% -29,24% 3,82%


-1,691 40 0,099 -12,71% 7,52% -27,90% 2,48%

ImobPL

Variâncias iguais

assumidas 13,380 0,001 1,483 40 0,146 18,13% 12,23% -6,59% 42,85%


1,691 35 0,100 18,13% 10,72% -3,63% 39,89%

ImobRNC

Variâncias iguais

assumidas 7,736 0,008 1,597 40 0,118 13,90% 8,71% -3,69% 31,50%


1,728 40 0,092 13,90% 8,04% -2,35% 30,16%

continua

403



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



ROA

Variâncias iguais

assumidas 0,413 0,524 -9,810 40 0,000 -11,83% 1,21% -14,27% -9,40%


-9,291 28 0,000 -11,83% 1,27% -14,44% -9,23%

ROE

Variâncias iguais

assumidas 0,039 0,845 -10,124 40 0,000 -25,76% 2,54% -30,90% -20,62%


-10,759 40 0,000 -25,76% 2,39% -30,60% -20,92%

MargBruta

Variâncias iguais

assumidas 9,210 0,004 -4,938 40 0,000 -15,33% 3,11% -21,61% -9,06%


-5,489 39 0,000 -15,33% 2,79% -20,99% -9,68%

MargOp

Variâncias iguais

assumidas 1,583 0,216 -7,968 40 0,000 -11,46% 1,44% -14,36% -8,55%


-8,447 40 0,000 -11,46% 1,36% -14,20% -8,71%

MargLiq

Variâncias iguais

assumidas 4,409 0,042 -8,240 40 0,000 -11,92% 1,45% -14,85% -9,00%


-9,514 33 0,000 -11,92% 1,25% -14,47% -9,37%

GiroAt

Variâncias iguais

assumidas 0,851 0,362 -2,454 40 0,019 -15,73% 6,41% -28,68% -2,78%


-2,587 39 0,013 -15,73% 6,08% -28,02% -3,44%

GiroPL

Variâncias iguais

assumidas 8,043 0,007 -1,587 40 0,120 -33,49% 21,11% -76,14% 9,17%


-1,715 40 0,094 -33,49% 19,53% -72,96% 5,98%

LiqCorr

Variâncias iguais

assumidas 1,630 0,209 -0,210 40 0,835 -5,14% 24,52% -54,71% 44,43%


-0,213 36 0,833 -5,14% 24,16% -54,12% 43,84%

Cover

Variâncias iguais

assumidas 1,096 0,301 0,743 40 0,462 489,69% 658,75% -841,70% 1821,09%


0,670 23 0,510 489,69% 731,25% -1024,14% 2003,53%

continua

404



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



GerCaixa

Variâncias iguais

assumidas 21,366 0,000 -6,070 40 0,000 -12,74% 2,10% -16,99% -8,50%


-7,174 29 0,000 -12,74% 1,78% -16,38% -9,11%

LiqSeca

Variâncias iguais

assumidas 11,227 0,002 0,298 40 0,768 5,68% 19,08% -32,89% 44,24%


0,340 35 0,736 5,68% 16,70% -28,22% 39,58%

LiqImed

Variâncias iguais

assumidas 0,011 0,918 -5,012 40 0,000 -50,10% 10,00% -70,30% -29,89%


-5,021 35 0,000 -50,10% 9,98% -70,35% -29,84%

LiqGeral

Variâncias iguais

assumidas 0,452 0,505 -0,311 40 0,758 -6,65% 21,40% -49,91% 36,60%


-0,311 35 0,757 -6,65% 21,37% -50,05% 36,74%

CapGiro

Variâncias iguais

assumidas 3,907 0,055 1,027 40 0,310 98,00% 95,39% -94,78% 290,79%


0,870 18 0,396 98,00% 112,63% -138,71% 334,71%

CrescRec

Variâncias iguais

assumidas 9,211 0,004 -0,622 40 0,538 -5,00% 8,04% -21,25% 11,25%


-0,718 34 0,478 -5,00% 6,97% -19,16% 9,16%

EficOper

Variâncias iguais

assumidas 5,422 0,025 -0,513 40 0,610 -1,04% 2,03% -5,13% 3,05%


-0,554 40 0,583 -1,04% 1,88% -4,83% 2,75%

GAO

Variâncias iguais

assumidas 5,019 0,031 -0,427 40 0,672 -1,11 2,60 -6,35 4,14


-0,513 26 0,612 -1,11 2,16 -5,54 3,33

GAF

Variâncias iguais

assumidas 4,400 0,042 0,296 40 0,769 0,31 1,06 -1,83 2,46


0,359 25 0,722 0,31 0,87 -1,49 2,12

continua

405



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



AliqIR

Variâncias iguais

assumidas 1,628 0,209 0,388 40 0,700 14,65% 37,77% -61,69% 90,99%


0,461 28 0,648 14,65% 31,74% -50,35% 79,64%

Ki

Variâncias iguais

assumidas 12,539 0,001 2,182 40 0,035 30,27% 13,87% 2,24% 58,31%


2,540 32 0,016 30,27% 11,92% 6,00% 54,54%

Ke

Variâncias iguais

assumidas 0,457 0,503 -0,193 40 0,848 -0,23% 1,19% -2,63% 2,17%


-0,199 38 0,843 -0,23% 1,15% -2,55% 2,10%

gNOPAT

Variâncias iguais

assumidas 0,375 0,544 -1,384 40 0,174 -6,23% 4,50% -15,32% 2,87%


-1,564 37 0,126 -6,23% 3,98% -14,29% 1,84%

SpreadEm

Variâncias iguais

assumidas 13,379 0,001 -3,094 40 0,004 -42,11% 13,61% -69,61% -14,60%


-3,630 31 0,001 -42,11% 11,60% -65,77% -18,44%

SpreadAc

Variâncias iguais

assumidas 0,657 0,422 -9,137 40 0,000 -25,53% 2,79% -31,18% -19,88%


-9,999 40 0,000 -25,53% 2,55% -30,69% -20,37%

RetLL

Variâncias iguais

assumidas 3,248 0,079 0,299 40 0,767 7,76% 25,99% -44,77% 60,29%


0,355 28 0,725 7,76% 21,87% -37,01% 52,54%

Mineração


VEA VEA neg 45 (353.624,40) 1.748.882,25 260.707,97 VEA pos 25 1.551.952,19 2.970.101,02 594.020,20





continua

406



















CapGiro VEA neg 45 -240,01% 1721,00% 256,55% VEA pos 25 67,23% 44,12% 8,82%



GAO VEA neg 45 11,65 81,63 12,17 VEA pos 25 -0,31 7,59 1,52



Ki VEA neg 45 60,54% 148,20% 22,09% VEA pos 25 105,69% 288,72% 57,74%

Ke VEA neg 45 22,65% 8,75% 1,30% VEA pos 25 19,25% 7,71% 1,54%





407



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



VEA

Variâncias iguais

assumidas 10,413 0,002 -3,385 68 0,001 -1905576,59 562912,30 -3028850,59 -782302,59


-2,937 33 0,006 -1905576,59 648713,07 -3224705,50 -586447,67

IndFinanc

Variâncias iguais

assumidas 9,119 0,004 -1,419 68 0,160 -7,72% 5,44% -18,56% 3,13%


-1,568 64 0,122 -7,72% 4,92% -17,55% 2,12%

CapTerc

Variâncias iguais

assumidas 1,130 0,292 0,815 68 0,418 100,33% 123,04% -145,19% 345,86%


0,819 50 0,417 100,33% 122,53% -145,74% 346,40%

EndOner

Variâncias iguais

assumidas 3,343 0,072 1,758 68 0,083 7,92% 4,50% -1,07% 16,91%


1,935 64 0,057 7,92% 4,09% -0,26% 16,10%

CT/AT

Variâncias iguais

assumidas 9,342 0,003 1,437 68 0,155 7,82% 5,44% -3,04% 18,68%


1,589 64 0,117 7,82% 4,92% -2,01% 17,65%

CompEnd

Variâncias iguais

assumidas 0,280 0,598 2,092 68 0,040 8,76% 4,19% 0,41% 17,12%


2,070 48 0,044 8,76% 4,23% 0,25% 17,28%

EndBanc

Variâncias iguais

assumidas 0,028 0,867 0,482 68 0,632 2,98% 6,19% -9,37% 15,34%


0,480 49 0,633 2,98% 6,21% -9,49% 15,46%

ImobPL

Variâncias iguais

assumidas 2,577 0,113 1,170 68 0,246 69,51% 59,39% -49,01% 188,03%


1,265 61 0,211 69,51% 54,93% -40,32% 179,34%

ImobRNC

Variâncias iguais

assumidas 0,227 0,635 2,417 68 0,018 15,81% 6,54% 2,75% 28,86%


2,642 63 0,010 15,81% 5,98% 3,85% 27,76%

continua

408



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



ROA

Variâncias iguais

assumidas 0,412 0,523 -5,721 68 0,000 -8,95% 1,56% -12,07% -5,83%


-5,258 39 0,000 -8,95% 1,70% -12,39% -5,51%

ROE

Variâncias iguais

assumidas 7,771 0,007 -5,714 68 0,000 -46,69% 8,17% -62,99% -30,39%


-6,715 68 0,000 -46,69% 6,95% -60,56% -32,82%

MargBruta

Variâncias iguais

assumidas 0,881 0,351 -4,897 68 0,000 -10,21% 2,09% -14,38% -6,05%


-4,450 38 0,000 -10,21% 2,30% -14,86% -5,57%

MargOp

Variâncias iguais

assumidas 4,231 0,044 -3,099 68 0,003 -22,44% 7,24% -36,88% -7,99%


-2,337 25 0,028 -22,44% 9,60% -42,21% -2,66%

MargLiq

Variâncias iguais

assumidas 4,171 0,045 -3,494 68 0,001 -36,49% 10,44% -57,33% -15,65%


-2,629 25 0,015 -36,49% 13,88% -65,10% -7,88%

GiroAt

Variâncias iguais

assumidas 2,641 0,109 1,816 68 0,074 13,27% 7,31% -1,31% 27,85%


1,721 42 0,092 13,27% 7,71% -2,28% 28,83%

GiroPL

Variâncias iguais

assumidas 1,859 0,177 1,071 68 0,288 125,26% 116,99% -108,19% 358,71%


1,097 53 0,278 125,26% 114,18% -103,73% 354,25%

LiqCorr

Variâncias iguais

assumidas 0,786 0,379 -1,723 68 0,089 -44,33% 25,72% -95,66% 7,00%


-1,595 40 0,119 -44,33% 27,80% -100,53% 11,87%

Cover

Variâncias iguais

assumidas 25,046 0,000 -3,189 68 0,002 -670,18% 210,17% -1089,56% -250,79%


-2,482 26 0,020 -670,18% 270,06% -1225,01% -115,34%

continua

409



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



GerCaixa

Variâncias iguais

assumidas 8,987 0,004 -3,547 68 0,001 -14,53% 4,10% -22,70% -6,36%


-2,847 28 0,008 -14,53% 5,10% -24,98% -4,08%

LiqSeca

Variâncias iguais

assumidas 1,906 0,172 -2,427 68 0,018 -54,46% 22,44% -99,24% -9,69%


-2,176 36 0,036 -54,46% 25,03% -105,21% -3,71%

LiqImed

Variâncias iguais

assumidas 0,335 0,565 -1,342 68 0,184 -14,43% 10,75% -35,88% 7,03%


-1,416 58 0,162 -14,43% 10,19% -34,82% 5,97%

LiqGeral

Variâncias iguais

assumidas 2,112 0,151 -1,103 68 0,274 -22,90% 20,75% -64,31% 18,51%


-1,052 43 0,299 -22,90% 21,77% -66,80% 21,01%

CapGiro

Variâncias iguais

assumidas 2,673 0,107 -0,890 68 0,377 -307,24% 345,38% -996,44% 381,97%


-1,197 44 0,238 -307,24% 256,70% -824,55% 210,08%

CrescRec

Variâncias iguais

assumidas 5,534 0,022 -1,300 68 0,198 -82,52% 63,49% -209,20% 44,16%


-0,975 25 0,339 -82,52% 84,67% -257,08% 92,05%

EficOper

Variâncias iguais

assumidas 4,362 0,040 1,778 68 0,080 4,76% 2,68% -0,58% 10,10%


1,426 28 0,165 4,76% 3,34% -2,08% 11,60%

GAO

Variâncias iguais

assumidas 2,797 0,099 0,728 68 0,469 11,95 16,42 -20,81 44,72


0,975 45 0,335 11,95 12,26 -12,74 36,65

GAF

Variâncias iguais

assumidas 10,156 0,002 -2,172 68 0,033 -9,18 4,23 -17,62 -0,75


-2,892 47 0,006 -9,18 3,17 -15,57 -2,79

410



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



AliqIR

Variâncias iguais

assumidas 2,465 0,121 0,830 68 0,410 130,79% 157,64% -183,77% 445,36%


1,117 44 0,270 130,79% 117,13% -105,27% 366,86%

Ki

Variâncias iguais

assumidas 3,067 0,084 -0,867 68 0,389 -45,15% 52,11% -149,13% 58,82%


-0,730 31 0,471 -45,15% 61,83% -171,22% 80,91%

Ke

Variâncias iguais

assumidas 0,996 0,322 1,621 68 0,110 3,40% 2,10% -0,78% 7,58%


1,682 55 0,098 3,40% 2,02% -0,65% 7,44%

gNOPAT

Variâncias iguais

assumidas 6,912 0,011 -2,611 68 0,011 -8,67% 3,32% -15,30% -2,04%


-2,244 33 0,032 -8,67% 3,86% -16,54% -0,81%

SpreadEm

Variâncias iguais

assumidas 2,980 0,089 0,700 68 0,486 36,20% 51,73% -67,03% 139,43%


0,589 31 0,560 36,20% 61,44% -89,09% 161,49%

SpreadAc

Variâncias iguais

assumidas 11,839 0,001 -5,460 68 0,000 -50,09% 9,17% -68,39% -31,78%


-6,813 62 0,000 -50,09% 7,35% -64,78% -35,39%

RetLL

Variâncias iguais

assumidas 4,934 0,030 2,265 68 0,027 26,32% 11,62% 3,14% 49,50%


1,852 29 0,074 26,32% 14,21% -2,74% 55,38%

Papel e celulose







continua

411














Cover VEA neg 51 130,61% 198,42% 27,78% VEA pos 23 -167,66% 1977,68% 412,37%











Ki VEA neg 51 28,05% 25,57% 3,58% VEA pos 23 6,64% 9,26% 1,93%

Ke VEA neg 51 19,76% 4,67% 0,65% VEA pos 23 17,74% 6,28% 1,31%


SpreadEm VEA neg 51 -20,65% 26,09% 3,65% VEA pos 23 5,63% 8,14% 1,70%


RetLL VEA neg 51 -28,02% 599,53% 83,95% VEA pos 23 67,01% 18,62% 3,88%

412



Diferença

F Sig. T gl

Sig. (2-caudas)



VEA

Variâncias iguais

assumidas 1,835 0,180 -3,083 72 0,003 -495199,76 160634,59 -815418,96 -174980,57


-4,335 64 0,000 -495199,76 114237,71 -723410,81 -266988,72

IndFinanc

Variâncias iguais

assumidas 8,909 0,004 -2,154 72 0,035 -7,51% 3,49% -14,46% -0,56%


-2,556 65 0,013 -7,51% 2,94% -13,38% -1,64%

CapTerc

Variâncias iguais

assumidas 5,528 0,021 1,782 72 0,079 146,18% 82,01% -17,30% 309,67%


2,467 67 0,016 146,18% 59,27% 27,89% 264,48%

EndOner

Variâncias iguais

assumidas 11,996 0,001 -1,958 72 0,054 -8,08% 4,12% -16,30% 0,15%


-2,274 62 0,026 -8,08% 3,55% -15,17% -0,98%

CT/AT

Variâncias iguais

assumidas 1,552 0,217 0,489 72 0,626 1,36% 2,78% -4,18% 6,90%


0,516 49 0,608 1,36% 2,63% -3,93% 6,65%

CompEnd

Variâncias iguais

assumidas 0,779 0,380 1,402 72 0,165 4,69% 3,35% -1,98% 11,37%


1,536 53 0,130 4,69% 3,06% -1,44% 10,82%

EndBanc

Variâncias iguais

assumidas 8,277 0,005 2,399 72 0,019 15,03% 6,27% 2,54% 27,53%


2,937 68 0,005 15,03% 5,12% 4,82% 25,25%

ImobPL

Variâncias iguais

assumidas 6,341 0,014 2,255 72 0,027 95,65% 42,42% 11,09% 180,22%


2,869 72 0,005 95,65% 33,35% 29,17% 162,13%

ImobRNC

Variâncias iguais

assumidas 14,758 0,000 3,236 72 0,002 26,39% 8,16% 10,13% 42,65%


4,393 70 0,000 26,39% 6,01% 14,41% 38,37%

continua

413



Diferença

F Sig. T gl

Sig. (2-caudas)



ROA

Variâncias iguais

assumidas 1,987 0,163 -3,505 72 0,001 -4,86% 1,39% -7,63% -2,10%


-4,137 64 0,000 -4,86% 1,18% -7,21% -2,51%

ROE

Variâncias iguais

assumidas 2,868 0,095 -5,028 72 0,000 -30,81% 6,13% -43,02% -18,59%


-6,362 71 0,000 -30,81% 4,84% -40,46% -21,15%

MargBruta

Variâncias iguais

assumidas 0,041 0,841 -2,773 72 0,007 -6,07% 2,19% -10,43% -1,71%


-2,816 44 0,007 -6,07% 2,16% -10,41% -1,73%

MargOp

Variâncias iguais

assumidas 0,004 0,953 -2,962 72 0,004 -14,97% 5,05% -25,04% -4,89%


-2,708 35 0,010 -14,97% 5,53% -26,19% -3,74%

MargLiq

Variâncias iguais

assumidas 0,003 0,955 -4,864 72 0,000 -26,38% 5,42% -37,19% -15,57%


-4,621 38 0,000 -26,38% 5,71% -37,94% -14,82%

GiroAt

Variâncias iguais

assumidas 3,554 0,063 1,514 72 0,135 11,01% 7,28% -3,49% 25,52%


1,602 49 0,116 11,01% 6,88% -2,81% 24,83%

GiroPL

Variâncias iguais

assumidas 5,452 0,022 1,745 72 0,085 156,32% 89,59% -22,27% 334,91%


2,472 63 0,016 156,32% 63,24% 29,93% 282,71%

LiqCorr

Variâncias iguais

assumidas 0,065 0,799 -2,453 72 0,017 -42,15% 17,19% -76,41% -7,89%


-2,565 47 0,014 -42,15% 16,43% -75,21% -9,10%

Cover

Variâncias iguais

assumidas 13,314 0,000 1,074 72 0,286 298,27% 277,70% -255,32% 851,86%


0,722 22 0,478 298,27% 413,31% -558,43% 1154,97%

414



Diferença

F Sig. T gl

Sig. (2-caudas)



GerCaixa

Variâncias iguais

assumidas 2,165 0,146 -3,311 72 0,001 -19,72% 5,96% -31,60% -7,85%


-2,417 24 0,023 -19,72% 8,16% -36,55% -2,89%

LiqSeca

Variâncias iguais

assumidas 0,024 0,879 -2,606 72 0,011 -40,05% 15,37% -70,68% -9,42%


-2,692 46 0,010 -40,05% 14,88% -70,00% -10,10%

LiqImed

Variâncias iguais

assumidas 0,377 0,541 -1,561 72 0,123 -21,95% 14,07% -50,00% 6,09%


-1,529 41 0,134 -21,95% 14,36% -50,97% 7,06%

LiqGeral

Variâncias iguais

assumidas 0,159 0,691 -2,546 72 0,013 -12,20% 4,79% -21,76% -2,65%


-2,397 37 0,022 -12,20% 5,09% -22,52% -1,89%

CapGiro

Variâncias iguais

assumidas 0,432 0,513 -1,343 72 0,183 -121,81% 90,69% -302,60% 58,98%


-1,194 33 0,241 -121,81% 102,01% -329,35% 85,73%

CrescRec

Variâncias iguais

assumidas 0,411 0,524 1,203 72 0,233 11,34% 9,43% -7,45% 30,14%


1,444 66 0,154 11,34% 7,86% -4,35% 27,03%

EficOper

Variâncias iguais

assumidas 3,539 0,064 2,348 72 0,022 12,59% 5,36% 1,90% 23,28%


1,614 23 0,120 12,59% 7,80% -3,56% 28,74%

GAO

Variâncias iguais

assumidas 0,004 0,951 0,149 72 0,882 1,23 8,28 -15,27 17,74


0,150 43 0,882 1,23 8,23 -15,37 17,83

GAF

Variâncias iguais

assumidas 4,733 0,033 -1,539 72 0,128 -6,15 4,00 -14,11 1,82


-2,297 50 0,026 -6,15 2,68 -11,52 -0,77

continua

415



Diferença

F Sig. T gl

Sig. (2-caudas)



AliqIR

Variâncias iguais

assumidas 6,093 0,016 0,485 72 0,629 5,61% 11,59% -17,48% 28,71%


0,706 56 0,483 5,61% 7,95% -10,32% 21,54%

Ki

Variâncias iguais

assumidas 8,649 0,004 3,890 72 0,000 21,42% 5,50% 10,44% 32,39%


5,264 70 0,000 21,42% 4,07% 13,30% 29,53%

Ke

Variâncias iguais

assumidas 0,059 0,809 1,542 72 0,127 2,02% 1,31% -0,59% 4,63%


1,379 33 0,177 2,02% 1,46% -0,96% 5,00%

gNOPAT

Variâncias iguais

assumidas 0,466 0,497 -0,731 72 0,467 -2,18% 2,99% -8,14% 3,77%


-0,770 48 0,445 -2,18% 2,84% -7,89% 3,52%

SpreadEm

Variâncias iguais

assumidas 15,780 0,000 -4,712 72 0,000 -26,28% 5,58% -37,40% -15,16%


-6,523 67 0,000 -26,28% 4,03% -34,32% -18,24%

SpreadAc

Variâncias iguais

assumidas 5,120 0,027 -5,222 72 0,000 -32,83% 6,29% -45,36% -20,30%


-7,059 70 0,000 -32,83% 4,65% -42,10% -23,55%

RetLL

Variâncias iguais

assumidas 2,910 0,092 -0,757 72 0,451 -95,03% 125,51% -345,24% 155,17%


-1,131 50 0,264 -95,03% 84,04% -263,81% 73,75%

Petróleo e gás


VEA VEA neg 20 (81.886,03) 72.492,96 16.209,92 VEA pos 40 2.425.187,45 4.571.846,55 722.872,41





continua

416

























Ki VEA neg 20 19,17% 8,05% 1,80% VEA pos 40 23,09% 68,12% 10,77%

Ke VEA neg 20 17,33% 3,08% 0,69% VEA pos 40 15,79% 2,85% 0,45%

gNOPAT VEA neg 20 -2,20% 12,41% 2,77% VEA pos 40 9,56% 9,33% 1,48%




417



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



VEA

Variâncias iguais

assumidas 29,889 0,000 -2,442 58 0,018 -2507073,48 1026755,84 -4562348,59 -451798,37


-3,467 39 0,001 -2507073,48 723054,14 -3969541,55 -1044605,41

IndFinanc

Variâncias iguais

assumidas 3,099 0,084 2,178 58 0,033 7,44% 3,42% 0,60% 14,28%


1,954 29 0,060 7,44% 3,81% -0,35% 15,23%

CapTerc

Variâncias iguais

assumidas 0,302 0,585 -0,823 58 0,414 -34,11% 41,44% -117,06% 48,85%


-0,853 42 0,398 -34,11% 39,97% -114,76% 46,55%

EndOner

Variâncias iguais

assumidas 0,178 0,674 -0,964 58 0,339 -3,53% 3,66% -10,85% 3,80%


-0,894 31 0,378 -3,53% 3,95% -11,58% 4,52%

CT/AT

Variâncias iguais

assumidas 3,065 0,085 -2,157 58 0,035 -7,38% 3,42% -14,22% -0,53%


-1,936 29 0,063 -7,38% 3,81% -15,17% 0,42%

CompEnd

Variâncias iguais

assumidas 4,100 0,047 3,904 58 0,000 16,03% 4,10% 7,81% 24,24%


3,555 30 0,001 16,03% 4,51% 6,82% 25,23%

EndBanc

Variâncias iguais

assumidas 16,992 0,000 4,602 58 0,000 25,94% 5,64% 14,66% 37,23%


3,984 27 0,000 25,94% 6,51% 12,58% 39,31%

ImobPL

Variâncias iguais

assumidas 0,229 0,634 -1,511 58 0,136 -42,69% 28,25% -99,23% 13,85%


-1,545 40 0,130 -42,69% 27,64% -98,53% 13,15%

ImobRNC

Variâncias iguais

assumidas 0,372 0,544 -1,188 58 0,239 -8,67% 7,30% -23,28% 5,93%


-1,219 41 0,230 -8,67% 7,11% -23,04% 5,70%

continua

418



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



ROA

Variâncias iguais

assumidas 7,570 0,008 -5,754 58 0,000 -8,19% 1,42% -11,04% -5,34%


-4,695 24 0,000 -8,19% 1,74% -11,79% -4,59%

ROE

Variâncias iguais

assumidas 1,440 0,235 -5,458 58 0,000 -37,22% 6,82% -50,86% -23,57%


-5,331 36 0,000 -37,22% 6,98% -51,38% -23,06%

MargBruta

Variâncias iguais

assumidas 0,335 0,565 -3,136 58 0,003 -13,28% 4,23% -21,75% -4,80%


-3,201 40 0,003 -13,28% 4,15% -21,66% -4,89%

MargOp

Variâncias iguais

assumidas 0,289 0,593 -4,340 58 0,000 -7,97% 1,84% -11,64% -4,29%


-4,375 39 0,000 -7,97% 1,82% -11,65% -4,28%

MargLiq

Variâncias iguais

assumidas 0,001 0,978 -5,393 58 0,000 -9,87% 1,83% -13,53% -6,21%


-5,028 32 0,000 -9,87% 1,96% -13,87% -5,87%

GiroAt

Variâncias iguais

assumidas 0,960 0,331 0,143 58 0,886 9,24% 64,45% -119,77% 138,26%


0,155 47 0,877 9,24% 59,50% -110,44% 128,93%

GiroPL

Variâncias iguais

assumidas 6,681 0,012 -0,572 58 0,569 -74,96% 130,95% -337,09% 187,17%


-0,664 55 0,510 -74,96% 112,96% -301,35% 151,43%

LiqCorr

Variâncias iguais

assumidas 0,047 0,829 1,012 58 0,316 13,08% 12,93% -12,80% 38,96%


0,987 36 0,330 13,08% 13,25% -13,80% 39,96%

Cover

Variâncias iguais

assumidas 2,683 0,107 -3,540 58 0,001 -357,43% 100,96% -559,51% -155,34%


-3,737 44 0,001 -357,43% 95,65% -550,20% -164,66%

continua

419



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



GerCaixa

Variâncias iguais

assumidas 0,707 0,404 -3,611 58 0,001 -12,84% 3,56% -19,96% -5,72%


-3,395 33 0,002 -12,84% 3,78% -20,54% -5,14%

LiqSeca

Variâncias iguais

assumidas 0,048 0,828 0,515 58 0,609 4,75% 9,24% -13,74% 23,25%


0,494 34 0,624 4,75% 9,61% -14,78% 24,28%

LiqImed

Variâncias iguais

assumidas 2,465 0,122 -0,001 58 1,000 0,00% 5,48% -10,97% 10,96%


-0,001 43 1,000 0,00% 5,23% -10,55% 10,55%

LiqGeral

Variâncias iguais

assumidas 2,195 0,144 2,337 58 0,023 28,67% 12,27% 4,11% 53,22%


2,186 32 0,036 28,67% 13,11% 1,96% 55,37%

CapGiro

Variâncias iguais

assumidas 0,593 0,445 -1,158 58 0,252 -73,13% 63,15% -199,53% 53,27%


-1,257 47 0,215 -73,13% 58,18% -190,14% 43,89%

CrescRec

Variâncias iguais

assumidas 8,719 0,005 -0,471 58 0,639 -3,90% 8,28% -20,47% 12,67%


-0,392 25 0,698 -3,90% 9,93% -24,35% 16,56%

EficOper

Variâncias iguais

assumidas 1,184 0,281 -0,612 58 0,543 -1,26% 2,06% -5,38% 2,86%


-0,593 35 0,557 -1,26% 2,12% -5,57% 3,05%

GAO

Variâncias iguais

assumidas 1,160 0,286 -2,556 58 0,013 -3,59 1,41 -6,41 -0,78


-2,099 24 0,046 -3,59 1,71 -7,12 -0,06

GAF

Variâncias iguais

assumidas 17,505 0,000 0,517 58 0,607 0,49 0,95 -1,42 2,40


0,370 20 0,715 0,49 1,33 -2,29 3,28

continua

420



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



AliqIR

Variâncias iguais

assumidas 9,585 0,003 0,898 58 0,373 50,92% 56,69% -62,56% 164,40%


0,630 19 0,536 50,92% 80,84% -118,27% 220,11%

Ki

Variâncias iguais

assumidas 1,251 0,268 -0,255 58 0,799 -3,92% 15,35% -34,65% 26,81%


-0,359 41 0,722 -3,92% 10,92% -25,97% 18,13%

Ke

Variâncias iguais

assumidas 1,507 0,224 1,919 58 0,060 1,54% 0,80% -0,07% 3,14%


1,869 36 0,070 1,54% 0,82% -0,13% 3,21%

gNOPAT

Variâncias iguais

assumidas 0,448 0,506 -4,114 58 0,000 -11,76% 2,86% -17,48% -6,04%


-3,743 30 0,001 -11,76% 3,14% -18,18% -5,35%

SpreadEm

Variâncias iguais

assumidas 1,155 0,287 -0,288 58 0,774 -4,27% 14,83% -33,95% 25,40%


-0,402 43 0,689 -4,27% 10,62% -25,69% 17,15%

SpreadAc

Variâncias iguais

assumidas 1,986 0,164 -6,012 58 0,000 -38,75% 6,45% -51,66% -25,85%


-5,787 35 0,000 -38,75% 6,70% -52,35% -25,15%

RetLL

Variâncias iguais

assumidas 6,613 0,013 -0,888 58 0,378 -8,46% 9,53% -27,55% 10,62%


-0,744 25 0,464 -8,46% 11,38% -31,90% 14,97%

Química







continua

421

























Ki VEA neg 111 95,77% 433,74% 41,17% VEA pos 60 53,69% 103,30% 13,34%

Ke VEA neg 111 18,71% 4,61% 0,44% VEA pos 60 15,91% 2,80% 0,36%




RetLL VEA neg 111 -295,22% 2740,63% 260,13% VEA pos 60 68,80% 31,50% 4,07%

422



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



VEA

Variâncias iguais

assumidas 4,183 0,042 -4,565 169 0,000 -242623,36 53152,83 -347552,37 -137694,34


-5,891 143 0,000 -242623,36 41185,95 -324037,41 -161209,31

IndFinanc

Variâncias iguais

assumidas 3,098 0,080 -2,669 169 0,008 -7,46% 2,80% -12,98% -1,94%


-2,817 141 0,006 -7,46% 2,65% -12,70% -2,23%

CapTerc

Variâncias iguais

assumidas 18,162 0,000 3,440 169 0,001 73,31% 21,31% 31,24% 115,38%


4,099 169 0,000 73,31% 17,88% 38,00% 108,62%

EndOner

Variâncias iguais

assumidas 8,273 0,005 2,866 169 0,005 7,65% 2,67% 2,38% 12,92%


3,101 150 0,002 7,65% 2,47% 2,78% 12,52%

CT/AT

Variâncias iguais

assumidas 3,253 0,073 2,720 169 0,007 7,54% 2,77% 2,07% 13,01%


2,874 141 0,005 7,54% 2,62% 2,35% 12,73%

CompEnd

Variâncias iguais

assumidas 1,077 0,301 -0,443 169 0,658 -1,26% 2,83% -6,85% 4,34%


-0,458 133 0,648 -1,26% 2,74% -6,68% 4,17%

EndBanc

Variâncias iguais

assumidas 0,502 0,480 0,073 169 0,942 0,28% 3,81% -7,25% 7,81%


0,075 131 0,941 0,28% 3,71% -7,06% 7,62%

ImobPL

Variâncias iguais

assumidas 10,021 0,002 3,454 169 0,001 46,00% 13,32% 19,71% 72,30%


4,182 167 0,000 46,00% 11,00% 24,28% 67,72%

ImobRNC

Variâncias iguais

assumidas 0,766 0,383 2,366 169 0,019 10,30% 4,35% 1,70% 18,89%


2,554 149 0,012 10,30% 4,03% 2,33% 18,26%

continua

423



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



ROA

Variâncias iguais

assumidas 1,114 0,293 -9,009 169 0,000 -9,33% 1,04% -11,38% -7,29%


-8,725 110 0,000 -9,33% 1,07% -11,46% -7,21%

ROE

Variâncias iguais

assumidas 9,501 0,002 -8,854 169 0,000 -32,54% 3,67% -39,79% -25,28%


-10,805 165 0,000 -32,54% 3,01% -38,48% -26,59%

MargBruta

Variâncias iguais

assumidas 0,103 0,748 -3,699 169 0,000 -5,57% 1,51% -8,54% -2,60%


-3,755 126 0,000 -5,57% 1,48% -8,51% -2,64%

MargOp

Variâncias iguais

assumidas 8,327 0,004 -4,473 169 0,000 -10,69% 2,39% -15,41% -5,97%


-3,588 69 0,001 -10,69% 2,98% -16,64% -4,75%

MargLiq

Variâncias iguais

assumidas 6,152 0,014 -6,154 169 0,000 -16,50% 2,68% -21,79% -11,21%


-4,980 71 0,000 -16,50% 3,31% -23,10% -9,89%

GiroAt

Variâncias iguais

assumidas 4,657 0,032 -2,785 169 0,006 -25,58% 9,19% -43,71% -7,45%


-2,642 104 0,010 -25,58% 9,68% -44,78% -6,38%

GiroPL

Variâncias iguais

assumidas 2,319 0,130 0,509 169 0,611 16,76% 32,91% -48,19% 81,72%


0,546 146 0,586 16,76% 30,70% -43,91% 77,43%

LiqCorr

Variâncias iguais

assumidas 1,258 0,264 -0,499 169 0,618 -8,98% 17,99% -44,49% 26,53%


-0,583 169 0,561 -8,98% 15,41% -39,40% 21,44%

Cover

Variâncias iguais

assumidas 5,223 0,024 -1,088 169 0,278 -261,59% 240,49% -736,34% 213,15%


-0,815 61 0,418 -261,59% 321,09% -903,62% 380,43%

continua

424



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



GerCaixa

Variâncias iguais

assumidas 0,000 0,993 -4,176 169 0,000 -6,09% 1,46% -8,97% -3,21%


-4,222 125 0,000 -6,09% 1,44% -8,95% -3,24%

LiqSeca

Variâncias iguais

assumidas 0,417 0,519 -0,384 169 0,702 -6,37% 16,59% -39,12% 26,39%


-0,442 167 0,659 -6,37% 14,39% -34,77% 22,04%

LiqImed

Variâncias iguais

assumidas 0,707 0,402 -1,286 169 0,200 -14,75% 11,47% -37,40% 7,89%


-1,369 144 0,173 -14,75% 10,78% -36,06% 6,55%

LiqGeral

Variâncias iguais

assumidas 0,123 0,726 -2,310 169 0,022 -21,27% 9,21% -39,45% -3,09%


-2,275 116 0,025 -21,27% 9,35% -39,79% -2,75%

CapGiro

Variâncias iguais

assumidas 3,713 0,056 0,572 169 0,568 78,11% 136,46% -191,28% 347,50%


0,776 113 0,440 78,11% 100,69% -121,37% 277,59%

CrescRec

Variâncias iguais

assumidas 1,850 0,176 -1,919 169 0,057 -15,53% 8,09% -31,49% 0,44%


-1,685 85 0,096 -15,53% 9,22% -33,85% 2,80%

EficOper

Variâncias iguais

assumidas 3,618 0,059 1,295 169 0,197 1,55% 1,19% -0,81% 3,90%


1,444 160 0,151 1,55% 1,07% -0,57% 3,66%

GAO

Variâncias iguais

assumidas 2,089 0,150 0,712 169 0,478 9,08 12,76 -16,12 34,28


0,881 161 0,380 9,08 10,31 -11,28 29,44

GAF

Variâncias iguais

assumidas 11,077 0,001 -1,982 169 0,049 -4,65 2,35 -9,29 -0,02


-2,697 111 0,008 -4,65 1,72 -8,07 -1,23

continua

425



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



AliqIR

Variâncias iguais

assumidas 2,723 0,101 0,994 169 0,322 68,12% 68,53% -67,16% 203,40%


1,344 114 0,182 68,12% 50,67% -32,26% 168,50%

Ki

Variâncias iguais

assumidas 1,852 0,175 0,739 169 0,461 42,08% 56,92% -70,29% 154,44%


0,972 132 0,333 42,08% 43,28% -43,53% 127,68%

Ke

Variâncias iguais

assumidas 13,564 0,000 4,284 169 0,000 2,79% 0,65% 1,51% 4,08%


4,921 167 0,000 2,79% 0,57% 1,67% 3,91%

gNOPAT

Variâncias iguais

assumidas 2,670 0,104 -1,456 169 0,147 -2,85% 1,96% -6,72% 1,01%


-1,550 144 0,123 -2,85% 1,84% -6,49% 0,78%

SpreadEm

Variâncias iguais

assumidas 1,892 0,171 -0,904 169 0,367 -51,41% 56,89% -163,72% 60,89%


-1,190 131 0,236 -51,41% 43,21% -136,90% 34,08%

SpreadAc

Variâncias iguais

assumidas 13,912 0,000 -9,110 169 0,000 -35,33% 3,88% -42,99% -27,68%


-11,308 160 0,000 -35,33% 3,12% -41,50% -29,16%

RetLL

Variâncias iguais

assumidas 4,078 0,045 -1,027 169 0,306 -364,01% 354,31% -1063,45% 335,42%


-1,399 110 0,165 -364,01% 260,16% -879,59% 151,56%








continua

426







ROE VEA neg 163 2,24% 20,58% 1,61% VEA pos 88 35,56% 15,87% 1,69%















GAO VEA neg 163 1,10 20,30 1,59 VEA pos 88 -28,30 291,18 31,04



Ki VEA neg 163 42,85% 104,29% 8,17% VEA pos 88 71,35% 237,85% 25,36%

Ke VEA neg 163 23,23% 6,86% 0,54% VEA pos 88 21,00% 4,10% 0,44%





427



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



VEA

Variâncias iguais

assumidas 4,242 0,040 -6,678 249 0,000 -542740,34 81276,63 -702817,67 -382663,02


-6,663 177 0,000 -542740,34 81453,71 -703484,10 -381996,58

IndFinanc

Variâncias iguais

assumidas 0,000 0,998 -2,219 249 0,027 -5,87% 2,64% -11,07% -0,66%


-2,224 180 0,027 -5,87% 2,64% -11,07% -0,66%

CapTerc

Variâncias iguais

assumidas 8,510 0,004 2,314 249 0,021 69,58% 30,07% 10,36% 128,81%


2,763 248 0,006 69,58% 25,19% 19,98% 119,19%

EndOner

Variâncias iguais

assumidas 0,076 0,783 2,163 249 0,031 4,64% 2,15% 0,42% 8,87%


2,210 190 0,028 4,64% 2,10% 0,50% 8,79%

CT/AT

Variâncias iguais

assumidas 0,016 0,900 2,136 249 0,034 5,62% 2,63% 0,44% 10,80%


2,136 178 0,034 5,62% 2,63% 0,43% 10,81%

CompEnd

Variâncias iguais

assumidas 0,207 0,650 -1,369 249 0,172 -3,94% 2,88% -9,60% 1,73%


-1,377 182 0,170 -3,94% 2,86% -9,57% 1,70%

EndBanc

Variâncias iguais

assumidas 2,601 0,108 0,570 249 0,569 2,09% 3,67% -5,13% 9,31%


0,560 169 0,576 2,09% 3,73% -5,28% 9,46%

ImobPL

Variâncias iguais

assumidas 4,907 0,028 2,399 249 0,017 36,31% 15,14% 6,50% 66,12%


2,763 246 0,006 36,31% 13,14% 10,43% 62,19%

ImobRNC

Variâncias iguais

assumidas 14,724 0,000 2,734 249 0,007 9,56% 3,50% 2,67% 16,45%


2,996 227 0,003 9,56% 3,19% 3,27% 15,85%

continua

428



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



ROA

Variâncias iguais

assumidas 0,714 0,399 -13,026 249 0,000 -9,83% 0,75% -11,31% -8,34%


-12,881 173 0,000 -9,83% 0,76% -11,33% -8,32%

ROE

Variâncias iguais

assumidas 0,104 0,747 -13,207 249 0,000 -33,32% 2,52% -38,29% -28,35%


-14,255 220 0,000 -33,32% 2,34% -37,92% -28,71%

MargBruta

Variâncias iguais

assumidas 11,861 0,001 -3,830 249 0,000 -5,39% 1,41% -8,16% -2,62%


-4,445 248 0,000 -5,39% 1,21% -7,78% -3,00%

MargOp

Variâncias iguais

assumidas 2,132 0,146 -7,010 249 0,000 -7,33% 1,05% -9,39% -5,27%


-6,470 142 0,000 -7,33% 1,13% -9,57% -5,09%

MargLiq

Variâncias iguais

assumidas 0,213 0,645 -11,337 249 0,000 -13,33% 1,18% -15,65% -11,02%


-11,797 200 0,000 -13,33% 1,13% -15,56% -11,10%

GiroAt

Variâncias iguais

assumidas 3,108 0,079 -5,314 249 0,000 -32,13% 6,05% -44,04% -20,22%


-5,043 154 0,000 -32,13% 6,37% -44,72% -19,54%

GiroPL

Variâncias iguais

assumidas 0,002 0,965 -1,302 249 0,194 -32,82% 25,21% -82,47% 16,84%


-1,339 193 0,182 -32,82% 24,51% -81,15% 15,52%

LiqCorr

Variâncias iguais

assumidas 0,072 0,788 -2,477 249 0,014 -40,91% 16,52% -73,44% -8,38%


-2,475 178 0,014 -40,91% 16,53% -73,53% -8,29%

Cover

Variâncias iguais

assumidas 4,414 0,037 -1,888 249 0,060 -409,36% 216,87% -836,48% 17,77%


-1,830 163 0,069 -409,36% 223,75% -851,17% 32,46%

continua

429



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



GerCaixa

Variâncias iguais

assumidas 0,136 0,712 -6,390 249 0,000 -9,61% 1,50% -12,57% -6,65%


-6,427 181 0,000 -9,61% 1,49% -12,56% -6,66%

LiqSeca

Variâncias iguais

assumidas 0,249 0,618 -2,680 249 0,008 -31,92% 11,91% -55,38% -8,46%


-2,641 171 0,009 -31,92% 12,09% -55,78% -8,06%

LiqImed

Variâncias iguais

assumidas 0,218 0,641 -1,048 249 0,296 -10,44% 9,97% -30,07% 9,19%


-1,034 171 0,303 -10,44% 10,10% -30,39% 9,50%

LiqGeral

Variâncias iguais

assumidas 7,285 0,007 -2,395 249 0,017 -37,02% 15,46% -67,46% -6,58%


-2,259 151 0,025 -37,02% 16,39% -69,40% -4,64%

CapGiro

Variâncias iguais

assumidas 3,104 0,079 -0,265 249 0,791 -43,97% 165,68% -370,29% 282,34%


-0,359 169 0,720 -43,97% 122,58% -285,95% 198,01%

CrescRec

Variâncias iguais

assumidas 0,131 0,718 -4,630 249 0,000 -15,32% 3,31% -21,84% -8,80%


-4,561 171 0,000 -15,32% 3,36% -21,95% -8,69%

EficOper

Variâncias iguais

assumidas 22,115 0,000 4,072 249 0,000 5,85% 1,44% 3,02% 8,67%


4,869 248 0,000 5,85% 1,20% 3,48% 8,21%

GAO

Variâncias iguais

assumidas 5,624 0,018 1,286 249 0,200 29,40 22,87 -15,64 74,45


0,946 87 0,347 29,40 31,08 -32,37 91,17

GAF

Variâncias iguais

assumidas 12,764 0,000 -3,057 249 0,002 -2,57 0,84 -4,23 -0,92


-4,112 174 0,000 -2,57 0,63 -3,81 -1,34

continua

430



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



AliqIR

Variâncias iguais

assumidas 10,718 0,001 0,756 249 0,450 3,93% 5,20% -6,32% 14,18%


0,987 201 0,325 3,93% 3,99% -3,93% 11,79%

Ki

Variâncias iguais

assumidas 6,507 0,011 -1,315 249 0,190 -28,50% 21,67% -71,19% 14,18%


-1,070 105 0,287 -28,50% 26,64% -81,32% 24,31%

Ke

Variâncias iguais

assumidas 3,482 0,063 2,790 249 0,006 2,23% 0,80% 0,66% 3,80%


3,218 246 0,001 2,23% 0,69% 0,86% 3,59%

gNOPAT

Variâncias iguais

assumidas 0,523 0,470 -5,580 249 0,000 -8,88% 1,59% -12,02% -5,75%


-6,263 238 0,000 -8,88% 1,42% -11,68% -6,09%

SpreadEm

Variâncias iguais

assumidas 6,641 0,011 0,862 249 0,389 18,68% 21,66% -23,99% 61,35%


0,702 106 0,484 18,68% 26,59% -34,05% 71,41%

SpreadAc

Variâncias iguais

assumidas 5,058 0,025 -13,363 249 0,000 -35,55% 2,66% -40,79% -30,31%


-15,383 246 0,000 -35,55% 2,31% -40,10% -30,99%

RetLL

Variâncias iguais

assumidas 11,693 0,001 -0,995 249 0,321 -9,10% 9,15% -27,11% 8,91%


-1,307 195 0,193 -9,10% 6,96% -22,83% 4,63%

Telecomunicações







continua

431









MargOp VEA neg 165 -41,36% 689,01% 53,64% VEA pos 25 20,99% 6,84% 1,37%










CapGiro VEA neg 165 24,62% 270,93% 21,09% VEA pos 25 -1223,92% 5439,89% 1087,98%





AliqIR VEA neg 165 23,42% 78,08% 6,08% VEA pos 25 -84,53% 563,80% 112,76%

Ki VEA neg 165 85,24% 583,14% 45,40% VEA pos 25 19,25% 13,92% 2,78%

Ke VEA neg 165 22,35% 6,33% 0,49% VEA pos 25 19,23% 3,77% 0,75%





432



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



VEA

Variâncias iguais

assumidas 17,701 0,000 -5,314 188 0,000 -840926,20 158248,44 -1153096,99 -528755,41


-10,033 91 0,000 -840926,20 83812,98 -1007414,20 -674438,20

IndFinanc

Variâncias iguais

assumidas 3,152 0,077 -2,032 188 0,044 -5,60% 2,76% -11,04% -0,16%


-2,374 36 0,023 -5,60% 2,36% -10,39% -0,82%

CapTerc

Variâncias iguais

assumidas 1,833 0,177 1,524 188 0,129 38,96% 25,57% -11,47% 89,40%


2,597 67 0,012 38,96% 15,00% 9,01% 68,91%

EndOner

Variâncias iguais

assumidas 0,767 0,382 3,258 188 0,001 9,24% 2,83% 3,64% 14,83%


3,648 35 0,001 9,24% 2,53% 4,09% 14,38%

CT/AT

Variâncias iguais

assumidas 3,176 0,076 1,982 188 0,049 5,46% 2,75% 0,02% 10,89%


2,318 36 0,026 5,46% 2,35% 0,68% 10,23%

CompEnd

Variâncias iguais

assumidas 1,133 0,289 -3,018 188 0,003 -11,10% 3,68% -18,36% -3,85%


-3,191 33 0,003 -11,10% 3,48% -18,18% -4,02%

EndBanc

Variâncias iguais

assumidas 0,940 0,334 -0,906 188 0,366 -4,15% 4,58% -13,18% 4,88%


-1,055 36 0,298 -4,15% 3,93% -12,11% 3,82%

ImobPL

Variâncias iguais

assumidas 1,009 0,316 2,322 188 0,021 40,22% 17,32% 6,05% 74,39%


4,244 82 0,000 40,22% 9,48% 21,37% 59,07%

ImobRNC

Variâncias iguais

assumidas 0,176 0,675 1,436 188 0,153 13,14% 9,15% -4,91% 31,19%


2,688 88 0,009 13,14% 4,89% 3,43% 22,85%

continua

433



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



ROA

Variâncias iguais

assumidas 0,000 0,990 -6,134 188 0,000 -8,62% 1,40% -11,39% -5,85%


-7,520 38 0,000 -8,62% 1,15% -10,94% -6,30%

ROE

Variâncias iguais

assumidas 4,825 0,029 -4,832 188 0,000 -24,31% 5,03% -34,23% -14,38%


-11,406 186 0,000 -24,31% 2,13% -28,51% -20,10%

MargBruta

Variâncias iguais

assumidas 2,925 0,089 -2,467 188 0,015 -5,55% 2,25% -9,99% -1,11%


-3,990 59 0,000 -5,55% 1,39% -8,34% -2,77%

MargOp

Variâncias iguais

assumidas 0,550 0,459 -0,452 188 0,652 -62,36% 138,11% -334,81% 210,09%


-1,162 164 0,247 -62,36% 53,66% -168,31% 43,59%

MargLiq

Variâncias iguais

assumidas 0,587 0,445 -0,463 188 0,644 -96,49% 208,61% -508,00% 315,02%


-1,191 164 0,235 -96,49% 81,02% -256,47% 63,49%

GiroAt

Variâncias iguais

assumidas 0,320 0,572 -5,711 188 0,000 -17,39% 3,05% -23,40% -11,39%


-6,228 34 0,000 -17,39% 2,79% -23,07% -11,72%

GiroPL

Variâncias iguais

assumidas 1,144 0,286 -1,044 188 0,298 -15,87% 15,21% -45,88% 14,13%


-1,101 33 0,279 -15,87% 14,41% -45,20% 13,45%

LiqCorr

Variâncias iguais

assumidas 0,569 0,452 -2,440 188 0,016 -25,27% 10,36% -45,70% -4,84%


-2,833 36 0,008 -25,27% 8,92% -43,36% -7,18%

Cover

Variâncias iguais

assumidas 4,751 0,031 -2,470 188 0,014 -175,49% 71,04% -315,63% -35,36%


-1,619 26 0,117 -175,49% 108,39% -398,19% 47,21%

continua

434



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



GerCaixa

Variâncias iguais

assumidas 0,519 0,472 -0,490 188 0,625 -31,36% 63,97% -157,55% 94,84%


-1,260 165 0,209 -31,36% 24,88% -80,49% 17,78%

LiqSeca

Variâncias iguais

assumidas 0,894 0,346 -2,462 188 0,015 -25,16% 10,22% -45,31% -5,00%


-2,928 37 0,006 -25,16% 8,59% -42,56% -7,75%

LiqImed

Variâncias iguais

assumidas 0,282 0,596 -2,063 188 0,040 -17,18% 8,33% -33,61% -0,75%


-2,085 32 0,045 -17,18% 8,24% -33,97% -0,39%

LiqGeral

Variâncias iguais

assumidas 3,751 0,054 -3,871 188 0,000 -27,06% 6,99% -40,85% -13,27%


-3,374 29 0,002 -27,06% 8,02% -43,46% -10,66%

CapGiro

Variâncias iguais

assumidas 32,113 0,000 2,968 188 0,003 1248,55% 420,66% 418,73% 2078,37%


1,147 24 0,263 1248,55% 1088,18% -997,26% 3494,36%

CrescRec

Variâncias iguais

assumidas 0,390 0,533 0,393 188 0,695 7,64% 19,43% -30,69% 45,96%


0,617 56 0,539 7,64% 12,37% -17,15% 32,42%

EficOper

Variâncias iguais

assumidas 0,558 0,456 0,430 188 0,667 63,15% 146,76% -226,36% 352,66%


1,108 164 0,270 63,15% 57,01% -49,43% 175,72%

GAO

Variâncias iguais

assumidas 1,557 0,214 -0,659 188 0,511 -6,71 10,18 -26,78 13,36


-1,543 184 0,125 -6,71 4,35 -15,29 1,87

GAF

Variâncias iguais

assumidas 1,801 0,181 -1,272 188 0,205 -1,88 1,48 -4,80 1,04


-3,150 184 0,002 -1,88 0,60 -3,06 -0,70

continua

435



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



AliqIR

Variâncias iguais

assumidas 18,613 0,000 2,348 188 0,020 107,95% 45,98% 17,24% 198,65%


0,956 24 0,349 107,95% 112,92% -125,05% 340,94%

Ki

Variâncias iguais

assumidas 1,157 0,283 0,565 188 0,573 66,00% 116,90% -164,60% 296,59%


1,451 165 0,149 66,00% 45,48% -23,81% 155,80%

Ke

Variâncias iguais

assumidas 0,255 0,614 2,398 188 0,017 3,12% 1,30% 0,55% 5,69%


3,467 48 0,001 3,12% 0,90% 1,31% 4,93%

gNOPAT

Variâncias iguais

assumidas 1,275 0,260 -0,427 188 0,670 -1,39% 3,24% -7,78% 5,01%


-0,522 38 0,605 -1,39% 2,65% -6,76% 3,99%

SpreadEm

Variâncias iguais

assumidas 1,188 0,277 -0,636 188 0,526 -74,61% 117,36% -306,12% 156,89%


-1,634 165 0,104 -74,61% 45,65% -164,75% 15,53%

SpreadAc

Variâncias iguais

assumidas 6,697 0,010 -4,972 188 0,000 -27,43% 5,52% -38,31% -16,55%


-12,276 185 0,000 -27,43% 2,23% -31,84% -23,02%

RetLL

Variâncias iguais

assumidas 0,654 0,420 0,426 188 0,671 29,82% 70,02% -108,30% 167,94%


1,049 185 0,295 29,82% 28,42% -26,24% 85,88%

Têxtil







continua

436















GerCaixa VEA neg 196 -0,47% 114,89% 8,21% VEA pos 14 16,10% 5,53% 1,48%







GAO VEA neg 196 -6,54 95,52 6,82 VEA pos 14 -19,00 66,30 17,72



Ki VEA neg 196 507,50% 5205,28% 371,81% VEA pos 14 2053,76% 7613,97% 2034,92%

Ke VEA neg 196 29,99% 31,33% 2,24% VEA pos 14 29,56% 29,05% 7,76%





437



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



VEA

Variâncias iguais

assumidas 3,568 0,060 -2,478 208 0,014 -96043,99 38758,47 -172453,79 -19634,19


-7,946 120 0,000 -96043,99 12087,49 -119976,73 -72111,25

IndFinanc

Variâncias iguais

assumidas 0,535 0,465 0,809 208 0,419 4,96% 6,13% -7,12% 17,03%


0,859 15 0,404 4,96% 5,77% -7,33% 17,24%

CapTerc

Variâncias iguais

assumidas 0,008 0,929 -0,013 208 0,990 -4,63% 368,68% -731,46% 722,19%


-0,018 17 0,986 -4,63% 261,41% -555,11% 545,84%

EndOner

Variâncias iguais

assumidas 0,689 0,407 0,530 208 0,597 2,16% 4,08% -5,88% 10,19%


0,479 15 0,639 2,16% 4,51% -7,48% 11,80%

CT/AT

Variâncias iguais

assumidas 0,548 0,460 -0,811 208 0,418 -4,98% 6,14% -17,08% 7,12%


-0,861 15 0,403 -4,98% 5,78% -17,29% 7,33%

CompEnd

Variâncias iguais

assumidas 0,569 0,452 1,165 208 0,245 5,65% 4,85% -3,92% 15,22%


1,397 16 0,182 5,65% 4,05% -2,93% 14,24%

EndBanc

Variâncias iguais

assumidas 1,082 0,299 1,273 208 0,204 9,02% 7,08% -4,94% 22,98%


1,414 15 0,177 9,02% 6,38% -4,54% 22,57%

ImobPL

Variâncias iguais

assumidas 0,160 0,689 -0,159 208 0,874 -17,41% 109,32% -232,94% 198,11%


-0,175 15 0,864 -17,41% 99,72% -229,51% 194,68%

ImobRNC

Variâncias iguais

assumidas 1,822 0,179 1,314 208 0,190 9,72% 7,40% -4,87% 24,31%


2,116 19 0,048 9,72% 4,60% 0,11% 19,33%

continua

438



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



ROA

Variâncias iguais

assumidas 1,952 0,164 -5,061 208 0,000 -8,08% 1,60% -11,23% -4,93%


-6,108 16 0,000 -8,08% 1,32% -10,89% -5,28%

ROE

Variâncias iguais

assumidas 0,011 0,917 -3,657 208 0,000 -59,75% 16,34% -91,96% -27,54%


-4,485 16 0,000 -59,75% 13,32% -87,97% -31,53%

MargBruta

Variâncias iguais

assumidas 0,652 0,420 -1,878 208 0,062 -13,63% 7,26% -27,93% 0,68%


-4,603 38 0,000 -13,63% 2,96% -19,62% -7,63%

MargOp

Variâncias iguais

assumidas 0,194 0,660 0,006 208 0,995 0,26% 41,92% -82,38% 82,91%


0,023 202 0,982 0,26% 11,29% -22,00% 22,52%

MargLiq

Variâncias iguais

assumidas 1,838 0,177 -1,055 208 0,293 -30,34% 28,77% -87,07% 26,38%


-3,922 201 0,000 -30,34% 7,74% -45,60% -15,09%

GiroAt

Variâncias iguais

assumidas 0,024 0,877 -3,115 208 0,002 -25,38% 8,15% -41,44% -9,32%


-3,060 15 0,008 -25,38% 8,29% -43,08% -7,68%

GiroPL

Variâncias iguais

assumidas 0,583 0,446 0,165 208 0,869 66,29% 401,26% -724,76% 857,34%


0,403 37 0,689 66,29% 164,53% -266,98% 399,56%

LiqCorr

Variâncias iguais

assumidas 1,893 0,170 -0,066 208 0,947 -2,30% 34,62% -70,56% 65,96%


-0,098 18 0,923 -2,30% 23,46% -51,58% 46,98%

Cover

Variâncias iguais

assumidas 1,272 0,261 -0,580 208 0,563 -49,61% 85,56% -218,28% 119,07%


-0,437 14 0,669 -49,61% 113,58% -293,24% 194,03%

continua

439



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



GerCaixa

Variâncias iguais

assumidas 0,393 0,532 -0,538 208 0,591 -16,57% 30,78% -77,24% 44,10%


-1,987 205 0,048 -16,57% 8,34% -33,01% -0,13%

LiqSeca

Variâncias iguais

assumidas 0,973 0,325 -0,520 208 0,603 -14,82% 28,49% -70,98% 41,34%


-0,739 18 0,470 -14,82% 20,06% -57,04% 27,40%

LiqImed

Variâncias iguais

assumidas 0,545 0,461 0,426 208 0,670 7,92% 18,58% -28,71% 44,56%


0,662 19 0,516 7,92% 11,96% -17,14% 32,99%

LiqGeral

Variâncias iguais

assumidas 1,938 0,165 0,546 208 0,586 13,08% 23,95% -34,13% 60,29%


0,961 21 0,348 13,08% 13,61% -15,22% 41,38%

CapGiro

Variâncias iguais

assumidas 0,178 0,673 -0,222 208 0,825 -34,01% 153,41% -336,44% 268,42%


-0,558 41 0,580 -34,01% 60,97% -157,17% 89,14%

CrescRec

Variâncias iguais

assumidas 0,076 0,783 -1,140 208 0,255 -9,20% 8,07% -25,11% 6,71%


-1,673 18 0,112 -9,20% 5,50% -20,76% 2,36%

EficOper

Variâncias iguais

assumidas 0,291 0,590 0,238 208 0,812 7,23% 30,35% -52,61% 67,07%


0,854 206 0,394 7,23% 8,47% -9,46% 23,92%

GAO

Variâncias iguais

assumidas 0,384 0,536 0,479 208 0,632 12,46 25,99 -38,79 63,70


0,656 17 0,521 12,46 18,99 -27,58 52,50

GAF

Variâncias iguais

assumidas 0,643 0,424 -0,361 208 0,719 -1,98 5,50 -12,82 8,85


-0,910 41 0,368 -1,98 2,18 -6,38 2,42

continua

440



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



AliqIR

Variâncias iguais

assumidas 1,244 0,266 0,483 208 0,630 8,12% 16,83% -25,06% 41,30%


1,248 44 0,219 8,12% 6,51% -4,99% 21,24%

Ki

Variâncias iguais

assumidas 3,867 0,051 -1,037 208 0,301 -1546,26% 1490,40% -4484,48% 1391,96%


-0,747 14 0,467 -1546,26% 2068,61% -5986,54% 2894,02%

Ke

Variâncias iguais

assumidas 0,144 0,705 0,050 208 0,960 0,44% 8,63% -16,58% 17,45%


0,054 15 0,958 0,44% 8,08% -16,76% 17,64%

gNOPAT

Variâncias iguais

assumidas 0,389 0,534 -3,521 208 0,001 -12,00% 3,41% -18,71% -5,28%


-3,020 14 0,009 -12,00% 3,97% -20,50% -3,49%

SpreadEm

Variâncias iguais

assumidas 3,868 0,051 1,032 208 0,303 1538,18% 1490,26% -1399,78% 4476,13%


0,744 14 0,470 1538,18% 2068,57% -2902,03% 5978,38%

SpreadAc

Variâncias iguais

assumidas 2,373 0,125 -3,059 208 0,003 -60,18% 19,68% -98,97% -21,40%


-7,269 35 0,000 -60,18% 8,28% -76,99% -43,38%

RetLL

Variâncias iguais

assumidas 0,303 0,582 -0,344 208 0,731 -36,41% 105,82% -245,03% 172,21%


-1,275 203 0,204 -36,41% 28,55% -92,70% 19,88%









continua

441


















CapGiro VEA neg 45 -36,18% 481,29% 71,75% VEA pos 40 -919,37% 6378,08% 1008,46%





AliqIR VEA neg 45 -36,78% 515,77% 76,89% VEA pos 40 -2087,54% 13296,53% 2102,37%

Ki VEA neg 45 19,25% 31,72% 4,73% VEA pos 40 103,14% 531,45% 84,03%

Ke VEA neg 45 24,23% 26,91% 4,01% VEA pos 40 19,78% 6,87% 1,09%





442



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



VEA

Variâncias iguais

assumidas 1,327 0,253 -5,384 83 0,000 -335631,46 62342,54 -459628,26 -211634,65


-5,535 74 0,000 -335631,46 60642,59 -456475,40 -214787,51

IndFinanc

Variâncias iguais

assumidas 3,061 0,084 -0,075 83 0,941 -0,31% 4,12% -8,50% 7,89%


-0,076 81 0,940 -0,31% 4,06% -8,38% 7,77%

CapTerc

Variâncias iguais

assumidas 1,666 0,200 0,810 83 0,420 252,64% 311,87% -367,65% 872,93%


0,853 51 0,398 252,64% 296,18% -341,97% 847,25%

EndOner

Variâncias iguais

assumidas 0,026 0,873 0,660 83 0,511 2,33% 3,53% -4,70% 9,36%


0,659 81 0,512 2,33% 3,54% -4,71% 9,37%

CT/AT

Variâncias iguais

assumidas 3,275 0,074 0,107 83 0,915 0,44% 4,10% -7,71% 8,59%


0,108 81 0,914 0,44% 4,03% -7,59% 8,46%

CompEnd

Variâncias iguais

assumidas 1,548 0,217 -1,101 83 0,274 -4,44% 4,03% -12,46% 3,58%


-1,082 71 0,283 -4,44% 4,11% -12,63% 3,75%

EndBanc

Variâncias iguais

assumidas 0,081 0,777 -0,334 83 0,739 -1,60% 4,80% -11,14% 7,94%


-0,333 80 0,740 -1,60% 4,82% -11,19% 7,99%

ImobPL

Variâncias iguais

assumidas 0,694 0,407 0,628 83 0,532 85,20% 135,61% -184,52% 354,92%


0,657 57 0,514 85,20% 129,58% -174,30% 344,69%

ImobRNC

Variâncias iguais

assumidas 0,138 0,711 0,590 83 0,557 3,28% 5,55% -7,77% 14,32%


0,589 81 0,557 3,28% 5,56% -7,78% 14,34%

continua

443



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



ROA

Variâncias iguais

assumidas 0,068 0,795 -9,236 83 0,000 -9,74% 1,05% -11,84% -7,64%


-9,183 79 0,000 -9,74% 1,06% -11,85% -7,63%

ROE

Variâncias iguais

assumidas 0,411 0,523 -4,796 83 0,000 -49,77% 10,38% -70,41% -29,13%


-4,809 83 0,000 -49,77% 10,35% -70,36% -29,18%

MargBruta

Variâncias iguais

assumidas 1,625 0,206 -1,179 83 0,242 -5,62% 4,77% -15,11% 3,86%


-1,221 67 0,226 -5,62% 4,61% -14,82% 3,57%

MargOp

Variâncias iguais

assumidas 4,593 0,035 -3,010 83 0,003 -15,85% 5,26% -26,32% -5,37%


-3,159 54 0,003 -15,85% 5,02% -25,90% -5,79%

MargLiq

Variâncias iguais

assumidas 11,265 0,001 -2,897 83 0,005 -40,16% 13,86% -67,73% -12,58%


-3,072 45 0,004 -40,16% 13,07% -66,50% -13,82%

GiroAt

Variâncias iguais

assumidas 12,363 0,001 -3,925 83 0,000 -37,59% 9,58% -56,64% -18,54%


-3,807 60 0,000 -37,59% 9,87% -57,34% -17,84%

GiroPL

Variâncias iguais

assumidas 0,395 0,531 -0,796 83 0,428 -123,26% 154,88% -431,32% 184,80%


-0,794 81 0,430 -123,26% 155,34% -432,35% 185,83%

LiqCorr

Variâncias iguais

assumidas 1,279 0,261 -1,352 83 0,180 -24,75% 18,30% -61,16% 11,65%


-1,380 79 0,171 -24,75% 17,93% -60,45% 10,94%

Cover

Variâncias iguais

assumidas 1,943 0,167 -2,039 83 0,045 -123,49% 60,56% -243,94% -3,04%


-2,085 78 0,040 -123,49% 59,23% -241,42% -5,56%

continua

444



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



GerCaixa

Variâncias iguais

assumidas 2,184 0,143 -1,672 83 0,098 -12,51% 7,48% -27,38% 2,37%


-1,728 69 0,088 -12,51% 7,24% -26,94% 1,93%

LiqSeca

Variâncias iguais

assumidas 1,307 0,256 -1,490 83 0,140 -27,30% 18,32% -63,74% 9,13%


-1,521 79 0,132 -27,30% 17,95% -63,03% 8,43%

LiqImed

Variâncias iguais

assumidas 2,930 0,091 -0,460 83 0,647 -6,62% 14,39% -35,24% 22,01%


-0,473 74 0,638 -6,62% 14,00% -34,52% 21,28%

LiqGeral

Variâncias iguais

assumidas 0,620 0,433 -0,726 83 0,470 -9,32% 12,85% -34,87% 16,23%


-0,718 77 0,475 -9,32% 12,98% -35,17% 16,52%

CapGiro

Variâncias iguais

assumidas 3,750 0,056 0,927 83 0,357 883,19% 953,12% -1012,53% 2778,90%


0,874 39 0,388 883,19% 1011,01% -1161,12% 2927,50%

CrescRec

Variâncias iguais

assumidas 1,794 0,184 0,544 83 0,588 10,25% 18,83% -27,21% 47,71%


0,567 61 0,573 10,25% 18,08% -25,90% 46,40%

EficOper

Variâncias iguais

assumidas 6,677 0,012 1,738 83 0,086 15,61% 8,98% -2,26% 33,47%


1,839 46 0,072 15,61% 8,48% -1,47% 32,68%

GAO

Variâncias iguais

assumidas 5,546 0,021 -1,351 83 0,180 -9,48 7,02 -23,44 4,48


-1,411 59 0,164 -9,48 6,72 -22,93 3,97

GAF

Variâncias iguais

assumidas 6,229 0,015 0,181 83 0,857 1,12 6,22 -11,24 13,49


0,192 45 0,849 1,12 5,86 -10,69 12,93

continua

445



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



AliqIR

Variâncias iguais

assumidas 4,292 0,041 1,035 83 0,304 2050,76% 1982,32% -1891,99% 5993,50%


0,975 39 0,336 2050,76% 2103,77% -2204,16% 6305,67%

Ki

Variâncias iguais

assumidas 4,007 0,049 -1,058 83 0,293 -83,89% 79,32% -241,66% 73,89%


-0,997 39 0,325 -83,89% 84,16% -254,09% 86,32%

Ke

Variâncias iguais

assumidas 1,498 0,224 1,014 83 0,313 4,44% 4,38% -4,27% 13,15%


1,068 50 0,290 4,44% 4,16% -3,91% 12,79%

gNOPAT

Variâncias iguais

assumidas 6,105 0,016 -2,257 83 0,027 -12,80% 5,67% -24,08% -1,52%


-2,181 57 0,033 -12,80% 5,87% -24,55% -1,05%

SpreadEm

Variâncias iguais

assumidas 4,024 0,048 0,935 83 0,353 74,14% 79,32% -83,63% 231,91%


0,881 39 0,384 74,14% 84,17% -96,07% 244,35%

SpreadAc

Variâncias iguais

assumidas 0,915 0,341 -5,854 83 0,000 -54,21% 9,26% -72,63% -35,79%


-5,854 82 0,000 -54,21% 9,26% -72,63% -35,79%

RetLL

Variâncias iguais

assumidas 0,032 0,859 1,140 83 0,257 11,32% 9,93% -8,43% 31,07%


1,181 67 0,242 11,32% 9,59% -7,81% 30,46%

Veículos e peças







continua

446

























Ki VEA neg 65 55,27% 207,44% 25,73% VEA pos 46 79,55% 140,28% 20,68%

Ke VEA neg 65 24,09% 7,13% 0,88% VEA pos 46 18,75% 4,47% 0,66%





447



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



VEA

Variâncias iguais

assumidas 4,296 0,041 -5,594 109 0,000 -129436,85 23140,22 -175300,01 -83573,69


-5,241 73 0,000 -129436,85 24696,26 -178653,97 -80219,73

IndFinanc

Variâncias iguais

assumidas 0,165 0,685 -3,616 109 0,000 -10,81% 2,99% -16,74% -4,89%


-3,647 100 0,000 -10,81% 2,97% -16,70% -4,93%

CapTerc

Variâncias iguais

assumidas 8,405 0,005 2,505 109 0,014 170,78% 68,17% 35,66% 305,89%


2,727 106 0,007 170,78% 62,63% 46,59% 294,96%

EndOner

Variâncias iguais

assumidas 1,756 0,188 3,900 109 0,000 10,36% 2,66% 5,10% 15,63%


4,005 105 0,000 10,36% 2,59% 5,23% 15,49%

CT/AT

Variâncias iguais

assumidas 0,163 0,687 3,611 109 0,000 10,80% 2,99% 4,87% 16,73%


3,642 100 0,000 10,80% 2,97% 4,92% 16,68%

CompEnd

Variâncias iguais

assumidas 1,924 0,168 -2,781 109 0,006 -8,34% 3,00% -14,28% -2,40%


-2,863 106 0,005 -8,34% 2,91% -14,11% -2,56%

EndBanc

Variâncias iguais

assumidas 0,533 0,467 -0,345 109 0,731 -1,50% 4,36% -10,14% 7,13%


-0,349 101 0,728 -1,50% 4,31% -10,04% 7,04%

ImobPL

Variâncias iguais

assumidas 9,086 0,003 2,493 109 0,014 100,49% 40,31% 20,60% 180,39%


2,665 109 0,009 100,49% 37,71% 25,74% 175,24%

ImobRNC

Variâncias iguais

assumidas 3,648 0,059 2,404 109 0,018 14,10% 5,87% 2,48% 25,73%


2,512 108 0,013 14,10% 5,62% 2,97% 25,23%

continua

448



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



ROA

Variâncias iguais

assumidas 0,228 0,634 -6,716 109 0,000 -9,47% 1,41% -12,27% -6,68%


-6,663 94 0,000 -9,47% 1,42% -12,30% -6,65%

ROE

Variâncias iguais

assumidas 6,029 0,016 -6,179 109 0,000 -36,37% 5,89% -48,04% -24,71%


-6,745 105 0,000 -36,37% 5,39% -47,07% -25,68%

MargBruta

Variâncias iguais

assumidas 2,746 0,100 -1,917 109 0,058 -2,60% 1,36% -5,29% 0,09%


-1,868 88 0,065 -2,60% 1,39% -5,36% 0,17%

MargOp

Variâncias iguais

assumidas 0,292 0,590 -3,172 109 0,002 -4,08% 1,29% -6,63% -1,53%


-3,211 101 0,002 -4,08% 1,27% -6,60% -1,56%

MargLiq

Variâncias iguais

assumidas 5,955 0,016 -6,510 109 0,000 -8,97% 1,38% -11,70% -6,24%


-7,235 99 0,000 -8,97% 1,24% -11,43% -6,51%

GiroAt

Variâncias iguais

assumidas 0,445 0,506 -7,068 109 0,000 -42,40% 6,00% -54,29% -30,51%


-7,096 98 0,000 -42,40% 5,98% -54,26% -30,54%

GiroPL

Variâncias iguais

assumidas 2,940 0,089 0,570 109 0,570 36,87% 64,72% -91,41% 165,15%


0,592 107 0,555 36,87% 62,25% -86,53% 160,27%

LiqCorr

Variâncias iguais

assumidas 6,599 0,012 -3,149 109 0,002 -29,55% 9,38% -48,15% -10,95%


-3,278 108 0,001 -29,55% 9,02% -47,42% -11,68%

Cover

Variâncias iguais

assumidas 0,015 0,903 -1,924 109 0,057 -96,45% 50,12% -195,78% 2,89%


-2,070 108 0,041 -96,45% 46,59% -188,79% -4,10%

continua

449



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



GerCaixa

Variâncias iguais

assumidas 2,387 0,125 -2,042 109 0,044 -2,92% 1,43% -5,76% -0,09%


-2,184 109 0,031 -2,92% 1,34% -5,57% -0,27%

LiqSeca

Variâncias iguais

assumidas 1,481 0,226 -3,353 109 0,001 -24,94% 7,44% -39,69% -10,20%


-3,413 103 0,001 -24,94% 7,31% -39,44% -10,45%

LiqImed

Variâncias iguais

assumidas 0,264 0,609 -0,889 109 0,376 -4,21% 4,74% -13,61% 5,18%


-0,906 103 0,367 -4,21% 4,65% -13,44% 5,01%

LiqGeral

Variâncias iguais

assumidas 0,003 0,954 -3,129 109 0,002 -31,52% 10,07% -51,48% -11,56%


-3,055 88 0,003 -31,52% 10,32% -52,02% -11,01%

CapGiro

Variâncias iguais

assumidas 6,493 0,012 -1,227 109 0,223 -51,80% 42,23% -135,51% 31,90%


-1,366 98 0,175 -51,80% 37,93% -127,07% 23,46%

CrescRec

Variâncias iguais

assumidas 1,632 0,204 -1,374 109 0,172 -5,59% 4,07% -13,65% 2,47%


-1,429 108 0,156 -5,59% 3,91% -13,34% 2,16%

EficOper

Variâncias iguais

assumidas 2,091 0,151 1,552 109 0,124 1,76% 1,14% -0,49% 4,01%


1,674 108 0,097 1,76% 1,05% -0,32% 3,85%

GAO

Variâncias iguais

assumidas 4,803 0,031 -0,778 109 0,438 -2,44 3,13 -8,65 3,77


-0,911 72 0,365 -2,44 2,68 -7,77 2,89

GAF

Variâncias iguais

assumidas 3,683 0,058 -0,866 109 0,389 -4,17 4,82 -13,71 5,38


-1,030 64 0,307 -4,17 4,05 -12,26 3,92

continua

450



Diferença

F Sig. t gl

Sig. (2-caudas)



AliqIR

Variâncias iguais

assumidas 9,416 0,003 -0,252 109 0,802 -2,65% 10,50% -23,45% 18,16%


-0,289 84 0,773 -2,65% 9,15% -20,85% 15,56%

Ki

Variâncias iguais

assumidas 0,653 0,421 -0,689 109 0,492 -24,27% 35,21% -94,05% 45,51%


-0,735 109 0,464 -24,27% 33,01% -89,70% 41,16%

Ke

Variâncias iguais

assumidas 3,721 0,056 4,495 109 0,000 5,35% 1,19% 2,99% 7,70%


4,848 108 0,000 5,35% 1,10% 3,16% 7,53%

gNOPAT

Variâncias iguais

assumidas 1,526 0,219 -2,403 109 0,018 -4,73% 1,97% -8,64% -0,83%


-2,497 107 0,014 -4,73% 1,89% -8,49% -0,98%

SpreadEm

Variâncias iguais

assumidas 0,542 0,463 0,424 109 0,672 14,80% 34,91% -54,40% 83,99%


0,454 109 0,651 14,80% 32,61% -49,83% 79,43%

SpreadAc

Variâncias iguais

assumidas 8,294 0,005 -6,590 109 0,000 -41,72% 6,33% -54,27% -29,17%


-7,408 94 0,000 -41,72% 5,63% -52,90% -30,54%

RetLL

Variâncias iguais

assumidas 0,436 0,510 1,893 109 0,061 24,03% 12,69% -1,13% 49,18%


2,057 106 0,042 24,03% 11,68% 0,87% 47,19%

451

APÊNDICE E - Tabelas do teste t aplicado para verificar a diferença de médias das principais características dos setores entre os demonstrativos antes (de 2000 a 2007) e depois da crise (2008 a 2009)



VEA antes 1778 -46.905,25 1.043.113,10 24.738,05 depois 427 -120.412,67 1.244.149,78 60.208,63

AT antes 1778 4.186.476,62 13.534.398,60 320.976,39 depois 427 7.704.228,94 25.586.238,97 1.238.204,89

PL antes 1778 1.839.046,10 6.890.744,54 163.418,14 depois 427 3.359.997,70 13.007.397,67 629.472,09

RecLiq antes 1778 2.630.081,58 8.621.713,55 204.469,11 depois 427 4.647.599,23 15.284.193,10 739.653,95

LL antes 1778 270.588,85 1.509.988,28 35.810,28 depois 427 470.882,12 2.544.821,71 123.152,55

Ke antes 1778 20,54% 13,61% 0,32% depois 427 19,84% 7,94% 0,38%



Diferença

F Sig. t gl Sig. (2-caudas)


Diferença de Erro-padrão

Abaixo Acima

VEA

Variâncias iguais

assumidas 8,934 0,003 1,257 2203 0,209 73.507 58.467 -41.149 188.164


1,129 578 0,259 73.507 65.093 -54.339 201.354

AT

Variâncias iguais

assumidas 27,768 0,000 -3,941 2203 0,000 -3.517.752 892.642 -5.268.260 -1.767.244


-2,750 485 0,006 -3.517.752 1.279.131 -6.031.080 -1.004.424

PL

Variâncias iguais

assumidas 22,043 0,000 -3,349 2203 0,001 -1.520.952 454.159 -2.411.576 -630.327


-2,339 485 0,020 -1.520.952 650.339 -2.798.782 -243.121

RecLiq

Variâncias iguais

assumidas 23,320 0,000 -3,651 2203 0,000 -2.017.518 552.578 -3.101.147 -933.889


-2,629 493 0,009 -2.017.518 767.395 -3.525.287 -509.748

LL

Variâncias iguais

assumidas 12,873 0,000 -2,114 2203 0,035 -200.293 94.756 -386.114 -14.473


-1,562 500 0,119 -200.293 128.253 -452.275 51.688

Ke

Variâncias iguais

assumidas 0,569 0,451 1,031 2203 0,303 0,71% 0,68% -0,64% 2,05%


1,408 1108 0,159 0,71% 0,50% -0,28% 1,69%

452

Alimentos e bebidas


VEA antes 149 -7.234,31 164.353,01 13.464,32 depois 34 -154.547,23 865.983,10 148.514,88

AT antes 149 2.249.140,76 5.563.782,29 455.802,81 depois 34 5.691.774,81 10.231.230,25 1.754.641,51

PL antes 149 923.635,59 2.846.538,27 233.197,50 depois 34 2.446.268,01 4.836.454,24 829.445,06

RecLiq antes 149 1.950.233,94 3.636.587,75 297.920,88 depois 34 5.306.513,32 9.165.125,68 1.571.806,09

LL antes 149 133.550,54 418.523,50 34.286,78 depois 34 229.070,32 1.238.900,43 212.469,67

Ke antes 149 19,09% 13,80% 1,13% depois 34 17,32% 3,22% 0,55%



Diferença




Abaixo Acima

VEA

Variâncias iguais

assumidas 28,456 0,000 1,945 181 0,053 147.313 75.742 -2.138 296.764


0,988 34 0,330 147.313 149.124 -155.895 450.521

AT

Variâncias iguais

assumidas 17,735 0,000 -2,718 181 0,007 -3.442.634 1.266.393 -5.941.427 -943.841


-1,899 38 0,065 -3.442.634 1.812.877 -7.114.005 228.737

PL

Variâncias iguais

assumidas 12,297 0,001 -2,428 181 0,016 -1.522.632 627.207 -2.760.210 -285.055


-1,767 38 0,085 -1.522.632 861.603 -3.266.305 221.040

RecLiq

Variâncias iguais

assumidas 41,416 0,000 -3,455 181 0,001 -3.356.279 971.516 -5.273.232 -1.439.326


-2,098 35 0,043 -3.356.279 1.599.791 -6.602.705 -109.854

LL

Variâncias iguais

assumidas 9,069 0,003 -0,773 181 0,441 -95.520 123.622 -339.446 148.406


-0,444 35 0,660 -95.520 215.218 -532.555 341.516

Ke

Variâncias iguais

assumidas 2,267 0,134 0,743 181 0,459 1,77% 2,39% -2,94% 6,48%


1,409 181 0,161 1,77% 1,26% -0,71% 4,26%

453

Comércio


VEA antes 104 -41.276,25 174.302,08 17.091,73 depois 28 -54.512,39 224.373,32 42.402,57

AT antes 104 1.301.805,75 2.499.237,30 245.070,38 depois 28 2.591.050,36 3.771.594,58 712.764,38

PL antes 104 487.342,61 1.035.580,86 101.547,06 depois 28 831.268,68 1.430.002,44 270.245,06


LL antes 104 49.924,78 107.975,34 10.587,85 depois 28 111.484,07 204.364,82 38.621,32

Ke antes 104 19,26% 4,94% 0,48% depois 28 24,56% 18,46% 3,49%



Diferença




Abaixo Acima

VEA

Variâncias iguais

assumidas 2,222 0,138 0,335 130 0,738 13.236 39.561 -65.031 91.504


0,290 36 0,774 13.236 45.718 -79.463 105.935

AT

Variâncias iguais

assumidas 3,851 0,052 -2,154 130 0,033 -1.289.245 598.544 -2.473.392 -105.098


-1,711 34 0,096 -1.289.245 753.719 -2.821.594 243.104

PL

Variâncias iguais

assumidas 1,243 0,267 -1,431 130 0,155 -343.926 240.350 -819.431 131.578


-1,191 35 0,242 -343.926 288.694 -930.018 242.166

RecLiq

Variâncias iguais

assumidas 4,157 0,043 -2,548 130 0,012 -1.957.276 768.282 -3.477.231 -437.321


-1,898 32 0,067 -1.957.276 1.030.962 -4.056.994 142.443

LL

Variâncias iguais

assumidas 9,336 0,003 -2,160 130 0,033 -61.559 28.494 -117.932 -5.187


-1,537 31 0,134 -61.559 40.046 -143.217 20.098

Ke

Variâncias iguais

assumidas 35,018 0,000 -2,622 130 0,010 -5,30% 2,02% -9,30% -1,30%


-1,504 28 0,144 -5,30% 3,52% -12,51% 1,92%

454

Construção


VEA antes 116 -31.891,05 53.334,03 4.951,94 depois 59 -58.472,16 69.446,48 9.041,16

AT antes 116 702.272,64 931.294,50 86.468,52 depois 59 1.781.445,60 1.815.125,06 236.309,16

PL antes 116 276.018,06 388.018,69 36.026,63 depois 59 796.438,10 735.087,53 95.700,24

RecLiq antes 116 185.205,19 246.412,81 22.878,85 depois 59 616.685,78 761.462,20 99.133,93

LL antes 116 21.813,22 66.647,09 6.188,03 depois 59 94.873,17 143.144,92 18.635,88

Ke antes 116 20,42% 4,27% 0,40% depois 59 19,37% 2,76% 0,36%



Diferença




Abaixo Acima

VEA

Variâncias iguais

assumidas 7,821 0,006 2,807 173 0,006 26.581 9.471 7.888 45.274


2,579 94 0,011 26.581 10.308 6.113 47.049

AT

Variâncias iguais

assumidas 14,185 0,000 -5,205 173 0,000 -1.079.173 207.330 -1.488.395 -669.951


-4,289 74 0,000 -1.079.173 251.632 -1.580.572 -577.774

PL

Variâncias iguais

assumidas 20,767 0,000 -6,137 173 0,000 -520.420 84.802 -687.799 -353.041


-5,089 75 0,000 -520.420 102.257 -724.133 -316.707

RecLiq

Variâncias iguais

assumidas 29,091 0,000 -5,569 173 0,000 -431.481 77.477 -584.402 -278.559


-4,241 64 0,000 -431.481 101.740 -634.714 -228.247

LL

Variâncias iguais

assumidas 20,281 0,000 -4,610 173 0,000 -73.060 15.848 -104.340 -41.780


-3,721 71 0,000 -73.060 19.636 -112.213 -33.907

Ke

Variâncias iguais

assumidas 8,168 0,005 1,719 173 0,087 1,05% 0,61% -0,16% 2,26%


1,967 163 0,051 1,05% 0,53% 0,00% 2,11%

455

Eletroeletrônicos


VEA antes 45 -61.799,84 128.647,33 19.177,61 depois 11 29.697,52 123.188,88 37.142,84

AT antes 45 1.112.676,79 1.327.089,90 197.830,88 depois 11 1.279.304,23 1.394.230,43 420.376,29

PL antes 45 469.346,10 616.710,45 91.933,77 depois 11 593.455,05 580.578,14 175.050,90


LL antes 45 43.533,40 129.122,06 19.248,38 depois 11 137.370,09 212.774,31 64.153,87

Ke antes 45 25,15% 6,91% 1,03% depois 11 18,62% 1,42% 0,43%



Diferença




Abaixo Acima

VEA

Variâncias iguais

assumidas 0,195 0,660 -2,131 54 0,038 -91.497 42.936 -177.580 -5.415


-2,189 16 0,044 -91.497 41.802 -180.210 -2.785

AT

Variâncias iguais

assumidas 0,011 0,917 -0,370 54 0,713 -166.627 450.634 -1.070.094 736.839


-0,359 15 0,725 -166.627 464.600 -1.158.331 825.076

PL

Variâncias iguais

assumidas 0,202 0,655 -0,605 54 0,548 -124.109 205.234 -535.579 287.361


-0,628 16 0,539 -124.109 197.724 -543.263 295.045

RecLiq

Variâncias iguais

assumidas 1,144 0,290 -0,863 54 0,392 -513.361 594.663 -1.705.589 678.866


-0,696 13 0,499 -513.361 737.306 -2.112.646 1.085.923

LL

Variâncias iguais

assumidas 2,849 0,097 -1,882 54 0,065 -93.837 49.853 -193.787 6.113


-1,401 12 0,187 -93.837 66.979 -239.964 52.290

Ke

Variâncias iguais

assumidas 7,093 0,010 3,097 54 0,003 6,53% 2,11% 2,30% 10,75%


5,852 54 0,000 6,53% 1,12% 4,29% 8,76%

456

Energia elétrica


VEA antes 306 -313.716,54 1.399.526,82 80.005,62 depois 89 36.696,30 1.178.869,62 124.959,93

AT antes 306 7.675.917,49 17.901.643,70 1.023.368,86 depois 89 8.702.030,69 19.641.149,39 2.081.957,67

PL antes 306 3.535.090,43 11.050.442,55 631.711,75 depois 89 3.988.875,02 12.153.871,55 1.288.307,81


LL antes 306 187.419,09 502.878,74 28.747,66 depois 89 521.916,76 844.242,16 89.489,49

Ke antes 306 15,08% 2,90% 0,17% depois 89 13,85% 3,21% 0,34%



Diferença




Abaixo Acima

VEA

Variâncias iguais

assumidas 0,801 0,371 -2,150 393 0,032 -350.413 162.975 -670.824 -30.002


-2,362 167 0,019 -350.413 148.378 -643.352 -57.473

AT

Variâncias iguais

assumidas 0,116 0,733 -0,465 393 0,642 -1.026.113 2.204.575 -5.360.349 3.308.122


-0,442 133 0,659 -1.026.113 2.319.877 -5.614.610 3.562.384

PL

Variâncias iguais

assumidas 0,075 0,785 -0,333 393 0,739 -453.785 1.361.713 -3.130.938 2.223.369


-0,316 133 0,752 -453.785 1.434.851 -3.291.828 2.384.259

RecLiq

Variâncias iguais

assumidas 3,011 0,083 -2,075 393 0,039 -917.847 442.325 -1.787.467 -48.226


-1,767 118 0,080 -917.847 519.427 -1.946.488 110.795

LL

Variâncias iguais

assumidas 12,390 0,000 -4,656 393 0,000 -334.498 71.842 -475.741 -193.254


-3,559 107 0,001 -334.498 93.994 -520.834 -148.162

Ke

Variâncias iguais

assumidas 0,002 0,960 3,415 393 0,001 1,22% 0,36% 0,52% 1,92%


3,228 132 0,002 1,22% 0,38% 0,47% 1,97%

457



VEA antes 34 13.314,00 94.259,67 16.165,40 depois 8 -54.428,76 80.201,12 28.355,38

AT antes 34 1.166.099,68 1.002.264,54 171.886,95 depois 8 2.125.643,13 2.089.859,95 738.877,07

PL antes 34 515.966,38 378.407,80 64.896,40 depois 8 842.918,38 844.165,29 298.457,50

RecLiq antes 34 1.024.872,71 941.591,24 161.481,57 depois 8 1.559.106,88 1.730.638,64 611.873,16

LL antes 34 111.722,35 155.189,20 26.614,73 depois 8 154.617,25 259.700,60 91.818,03

Ke antes 34 19,05% 3,21% 0,55% depois 8 24,23% 2,85% 1,01%



Diferença




Abaixo Acima

VEA

Variâncias iguais

assumidas 0,171 0,682 1,875 40 0,068 67.743 36.134 -5.286 140.772


2,075 12 0,060 67.743 32.640 -3.360 138.845

AT

Variâncias iguais

assumidas 9,587 0,004 -1,935 40 0,060 -959.543 495.970 -1.961.937 42.850


-1,265 8 0,243 -959.543 758.607 -2.717.813 798.727

PL

Variâncias iguais

assumidas 10,956 0,002 -1,688 40 0,099 -326.952 193.643 -718.319 64.415


-1,070 8 0,317 -326.952 305.432 -1.036.522 382.618

RecLiq

Variâncias iguais

assumidas 7,138 0,011 -1,213 40 0,232 -534.234 440.315 -1.424.143 355.675


-0,844 8 0,423 -534.234 632.823 -1.993.500 925.032

LL

Variâncias iguais

assumidas 4,404 0,042 -0,613 40 0,543 -42.895 69.932 -184.233 98.443


-0,449 8 0,665 -42.895 95.598 -262.350 176.560

Ke

Variâncias iguais

assumidas 0,303 0,585 -4,193 40 0,000 -5,18% 1,24% -7,68% -2,68%


-4,521 12 0,001 -5,18% 1,15% -7,69% -2,67%

458

Mineração


VEA antes 60 545.955,76 2.053.571,04 265.114,88 depois 10 -987.163,87 3.882.925,56 1.227.888,87

AT antes 60 7.635.972,28 21.774.303,42 2.811.050,48 depois 10 35.166.953,85 71.289.539,16 22.543.731,71

PL antes 60 3.360.297,63 9.185.241,04 1.185.809,52 depois 10 18.884.237,45 38.823.288,46 12.277.001,78

RecLiq antes 60 4.309.590,32 11.568.222,44 1.493.451,10 depois 10 12.493.851,80 25.328.889,01 8.009.697,99

LL antes 60 1.212.508,57 3.722.689,19 480.597,11 depois 10 3.224.089,60 7.272.357,28 2.299.721,30

Ke antes 60 20,53% 6,55% 0,85% depois 10 26,86% 15,29% 4,84%



Diferença




Abaixo Acima

VEA

Variâncias iguais

assumidas 2,670 0,107 1,888 68 0,063 1.533.120 812.214 -87.628 3.153.868


1,220 10 0,251 1.533.120 1.256.184 -1.271.408 4.337.647

AT

Variâncias iguais

assumidas 28,554 0,000 -2,448 68 0,017 -27.530.982 11.245.807 -49.971.641 -5.090.323


-1,212 9 0,256 -27.530.982 22.718.315 -78.686.594 23.624.631

PL

Variâncias iguais

assumidas 40,301 0,000 -2,752 68 0,008 -15.523.940 5.640.384 -26.779.152 -4.268.728


-1,259 9 0,239 -15.523.940 12.334.136 -43.347.684 12.299.804

RecLiq

Variâncias iguais

assumidas 11,705 0,001 -1,690 68 0,096 -8.184.261 4.842.799 -17.847.917 1.479.394


-1,004 10 0,340 -8.184.261 8.147.739 -26.432.242 10.063.719

LL

Variâncias iguais

assumidas 7,448 0,008 -1,350 68 0,181 -2.011.581 1.489.787 -4.984.405 961.243


-0,856 10 0,412 -2.011.581 2.349.402 -7.260.861 3.237.699

Ke

Variâncias iguais

assumidas 11,623 0,001 -2,244 68 0,028 -6,33% 2,82% -11,96% -0,70%


-1,289 10 0,228 -6,33% 4,91% -17,34% 4,68%

459

Papel e celulose


VEA antes 62 8.344,97 229.086,96 29.094,07 depois 12 -844.974,37 1.440.148,82 415.735,15

AT antes 62 3.830.033,12 3.268.367,57 415.083,10 depois 12 7.367.286,67 6.672.173,23 1.926.090,50

PL antes 62 1.666.809,38 1.477.270,73 187.613,57 depois 12 2.399.156,25 2.340.908,23 675.762,00


LL antes 62 300.844,85 355.159,50 45.105,30 depois 12 -313.931,08 1.380.431,75 398.496,32

Ke antes 62 18,02% 3,57% 0,45% depois 12 24,88% 8,38% 2,42%



Diferença




Abaixo Acima

VEA

Variâncias iguais

assumidas 36,788 0,000 4,501 72 0,000 853.319 189.575 475.409 1.231.230


2,048 11 0,065 853.319 416.752 -62.859 1.769.498

AT

Variâncias iguais

assumidas 19,317 0,000 -2,817 72 0,006 -3.537.254 1.255.641 -6.040.328 -1.034.179


-1,795 12 0,098 -3.537.254 1.970.309 -7.828.577 754.070

PL

Variâncias iguais

assumidas 5,915 0,018 -1,417 72 0,161 -732.347 516.883 -1.762.733 298.040


-1,044 13 0,316 -732.347 701.322 -2.250.519 785.825

RecLiq

Variâncias iguais

assumidas 9,776 0,003 -1,732 72 0,088 -747.690 431.751 -1.608.369 112.989


-1,279 13 0,224 -747.690 584.515 -2.012.872 517.493

LL

Variâncias iguais

assumidas 14,640 0,000 3,090 72 0,003 614.776 198.962 218.152 1.011.400


1,533 11 0,153 614.776 401.041 -265.212 1.494.764

Ke

Variâncias iguais

assumidas 17,436 0,000 -4,687 72 0,000 -6,86% 1,46% -9,77% -3,94%


-2,787 12 0,017 -6,86% 2,46% -12,23% -1,49%

460

Petróleo e gás


VEA antes 54 1.386.402,29 3.753.478,27 510.783,70 depois 6 3.417.342,27 5.101.090,92 2.082.511,65

AT antes 54 21.153.692,60 51.569.189,04 7.017.677,76 depois 6 98.631.477,08 149.558.508,06 61.057.005,24

PL antes 54 9.192.545,02 23.820.817,26 3.241.602,64 depois 6 47.506.105,17 72.568.484,43 29.625.959,71

RecLiq antes 54 20.979.018,30 40.027.689,95 5.447.078,66 depois 6 68.250.720,33 101.733.221,73 41.532.413,85

LL antes 54 2.711.780,65 6.808.190,44 926.477,37 depois 6 10.645.343,83 16.014.272,79 6.537.799,49

Ke antes 54 16,14% 3,04% 0,41% depois 6 17,83% 2,23% 0,91%



Diferença




Abaixo Acima

VEA

Variâncias iguais

assumidas 2,740 0,103 -1,214 58 0,230 -2.030.940 1.673.169 -5.380.151 1.318.271


-0,947 6 0,382 -2.030.940 2.144.238 -7.365.463 3.303.583

AT

Variâncias iguais

assumidas 29,303 0,000 -2,727 58 0,008 -77.477.784 28.409.630 -134.345.838 -20.609.731


-1,261 5 0,262 -77.477.784 61.458.976 -234.240.737 79.285.168

PL

Variâncias iguais

assumidas 32,562 0,000 -2,855 58 0,006 -38.313.560 13.419.833 -65.176.274 -11.450.847


-1,286 5 0,254 -38.313.560 29.802.776 -114.385.504 37.758.384

RecLiq

Variâncias iguais

assumidas 21,209 0,000 -2,263 58 0,027 -47.271.702 20.889.059 -89.085.696 -5.457.708


-1,129 5 0,309 -47.271.702 41.888.090 -153.872.271 59.328.866

LL

Variâncias iguais

assumidas 17,688 0,000 -2,296 58 0,025 -7.933.563 3.455.109 -14.849.715 -1.017.411


-1,201 5 0,281 -7.933.563 6.603.119 -24.710.487 8.843.360

Ke

Variâncias iguais

assumidas 0,207 0,651 -1,326 58 0,190 -1,70% 1,28% -4,26% 0,87%


-1,700 7 0,131 -1,70% 1,00% -4,04% 0,65%

461

Química


VEA antes 146 -27.874,78 199.198,07 16.485,75 depois 25 -323.081,76 743.719,64 148.743,93

AT antes 146 1.845.772,10 2.893.950,59 239.505,06 depois 25 4.222.631,50 6.099.502,98 1.219.900,60

PL antes 146 719.607,83 838.037,73 69.356,50 depois 25 1.259.990,46 1.595.116,12 319.023,22


LL antes 146 96.320,74 190.967,28 15.804,56 depois 25 -79.130,68 608.689,80 121.737,96

Ke antes 146 17,64% 4,08% 0,34% depois 25 18,22% 5,34% 1,07%



Diferença




Abaixo Acima

VEA

Variâncias iguais

assumidas 24,869 0,000 4,065 169 0,000 295.207 72.629 151.830 438.584


1,973 25 0,060 295.207 149.655 -13.272 603.686

AT

Variâncias iguais

assumidas 21,147 0,000 -3,110 169 0,002 -2.376.859 764.307 -3.885.677 -868.042


-1,912 26 0,067 -2.376.859 1.243.190 -4.932.851 179.132

PL

Variâncias iguais

assumidas 18,624 0,000 -2,543 169 0,012 -540.383 212.505 -959.889 -120.877


-1,655 26 0,110 -540.383 326.475 -1.211.075 130.309

RecLiq

Variâncias iguais

assumidas 35,908 0,000 -3,599 169 0,000 -3.447.618 957.811 -5.338.434 -1.556.802


-1,850 25 0,076 -3.447.618 1.863.478 -7.286.743 391.507

LL

Variâncias iguais

assumidas 20,441 0,000 2,798 169 0,006 175.451 62.697 51.681 299.222


1,429 25 0,165 175.451 122.760 -77.472 428.375

Ke

Variâncias iguais

assumidas 3,002 0,085 -0,622 169 0,535 -0,58% 0,93% -2,41% 1,25%


-0,515 29 0,611 -0,58% 1,12% -2,87% 1,71%

462



VEA antes 209 46.143,12 456.049,69 31.545,62 depois 42 -250.531,74 1.254.216,40 193.529,79

AT antes 209 3.809.725,79 6.859.690,02 474.494,68 depois 42 8.173.944,77 16.318.684,31 2.518.027,66

PL antes 209 1.497.922,55 2.844.591,06 196.764,48 depois 42 3.395.356,42 6.955.884,10 1.073.316,22


LL antes 209 374.383,15 904.352,45 62.555,37 depois 42 632.551,79 1.444.345,06 222.867,28

Ke antes 209 21,79% 5,45% 0,38% depois 42 25,73% 8,03% 1,24%



Diferença




Abaixo Acima

VEA

Variâncias iguais

assumidas 13,970 0,000 2,667 249 0,008 296.675 111.240 77.584 515.765


1,513 43 0,138 296.675 196.084 -98.713 692.062

AT

Variâncias iguais

assumidas 44,773 0,000 -2,830 249 0,005 -4.364.219 1.542.003 -7.401.251 -1.327.187


-1,703 44 0,096 -4.364.219 2.562.344 -9.528.442 800.004

PL

Variâncias iguais

assumidas 41,393 0,000 -2,924 249 0,004 -1.897.434 648.911 -3.175.487 -619.381


-1,739 44 0,089 -1.897.434 1.091.203 -4.096.904 302.036

RecLiq

Variâncias iguais

assumidas 20,450 0,000 -2,183 249 0,030 -2.383.774 1.092.135 -4.534.774 -232.775


-1,427 45 0,160 -2.383.774 1.670.215 -5.747.328 979.780

LL

Variâncias iguais

assumidas 7,253 0,008 -1,507 249 0,133 -258.169 171.340 -595.628 79.291


-1,115 48 0,270 -258.169 231.480 -723.677 207.340

Ke

Variâncias iguais

assumidas 4,702 0,031 -3,907 249 0,000 -3,93% 1,01% -5,92% -1,95%


-3,038 49 0,004 -3,93% 1,29% -6,53% -1,33%

463

Telecomunicações


VEA antes 164 -498.797,56 716.406,65 55.941,96 depois 26 -692.131,35 1.150.117,44 225.556,59

AT antes 164 7.218.989,26 8.318.437,69 649.560,85 depois 26 16.472.002,94 13.763.212,18 2.699.187,98

PL antes 164 3.491.634,42 4.026.709,26 314.433,17 depois 26 6.305.537,17 4.281.695,56 839.709,59


LL antes 164 255.241,68 608.398,24 47.507,92 depois 26 430.915,58 892.588,24 175.050,96

Ke antes 164 22,58% 6,26% 0,49% depois 26 17,95% 3,21% 0,63%



Diferença




Abaixo Acima

VEA

Variâncias iguais

assumidas 3,426 0,066 1,162 188 0,247 193.334 166.332 -134.783 521.450


0,832 28 0,412 193.334 232.390 -282.579 669.247

AT

Variâncias iguais

assumidas 6,639 0,011 -4,749 188 0,000 -9.253.014 1.948.266 -13.096.285 -5.409.743


-3,333 28 0,002 -9.253.014 2.776.247 -14.940.217 -3.565.811

PL

Variâncias iguais

assumidas 0,828 0,364 -3,282 188 0,001 -2.813.903 857.352 -4.505.168 -1.122.637


-3,138 32 0,004 -2.813.903 896.650 -4.639.424 -988.381

RecLiq

Variâncias iguais

assumidas 12,803 0,000 -5,477 188 0,000 -6.340.202 1.157.556 -8.623.669 -4.056.735


-3,819 28 0,001 -6.340.202 1.660.101 -9.741.282 -2.939.122

LL

Variâncias iguais

assumidas 8,273 0,004 -1,274 188 0,204 -175.674 137.917 -447.737 96.390


-0,969 29 0,341 -175.674 181.383 -546.759 195.411

Ke

Variâncias iguais

assumidas 0,416 0,520 3,685 188 0,000 4,63% 1,26% 2,15% 7,10%


5,799 61 0,000 4,63% 0,80% 3,03% 6,22%

464

Têxtil


VEA antes 175 -55.790,23 124.244,04 9.391,97 depois 35 -123.843,98 201.634,45 34.082,44

AT antes 175 610.557,16 798.285,10 60.344,68 depois 35 1.234.707,06 1.162.205,54 196.448,59

PL antes 175 325.922,28 493.328,39 37.292,12 depois 35 698.751,26 730.479,87 123.473,63

RecLiq antes 175 524.962,04 700.979,62 52.989,08 depois 35 1.115.804,49 997.267,37 168.568,95

LL antes 175 10.130,31 86.776,72 6.559,70 depois 35 34.721,17 115.426,33 19.510,61

Ke antes 175 31,02% 33,91% 2,56% depois 35 24,69% 5,83% 0,99%



Diferença




Abaixo Acima

VEA

Variâncias iguais

assumidas 17,544 0,000 2,628 208 0,009 68.054 25.896 17.002 119.106


1,925 39 0,061 68.054 35.353 -3.436 139.543

AT

Variâncias iguais

assumidas 14,755 0,000 -3,882 208 0,000 -624.150 160.771 -941.100 -307.200


-3,037 41 0,004 -624.150 205.508 -1.039.291 -209.009

PL

Variâncias iguais

assumidas 18,528 0,000 -3,734 208 0,000 -372.829 99.854 -569.684 -175.974


-2,891 40 0,006 -372.829 128.982 -633.428 -112.230

RecLiq

Variâncias iguais

assumidas 16,482 0,000 -4,213 208 0,000 -590.842 140.239 -867.315 -314.370


-3,344 41 0,002 -590.842 176.701 -947.705 -233.980

LL

Variâncias iguais

assumidas 4,701 0,031 -1,442 208 0,151 -24.591 17.048 -58.200 9.019


-1,195 42 0,239 -24.591 20.584 -66.130 16.949

Ke

Variâncias iguais

assumidas 5,024 0,026 1,099 208 0,273 6,33% 5,76% -5,02% 17,69%


2,306 206 0,022 6,33% 2,75% 0,92% 11,75%

465



VEA antes 61 -651,15 179.979,34 23.043,99 depois 24 -110.776,87 554.206,04 113.126,83

AT antes 61 1.934.524,04 1.699.793,90 217.636,31 depois 24 4.256.584,65 3.922.036,17 800.582,28

PL antes 61 571.216,58 556.967,87 71.312,43 depois 24 1.180.448,23 722.270,80 147.432,91


LL antes 61 104.227,75 205.437,41 26.303,57 depois 24 126.257,83 549.477,66 112.161,66

Ke antes 61 23,31% 23,65% 3,03% depois 24 19,16% 3,48% 0,71%



Diferença




Abaixo Acima

VEA

Variâncias iguais

assumidas 11,788 0,001 1,387 83 0,169 110.126 79.380 -47.758 268.009


0,954 25 0,349 110.126 115.450 -127.681 347.932

AT

Variâncias iguais

assumidas 30,309 0,000 -3,824 83 0,000 -2.322.061 607.251 -3.529.858 -1.114.264


-2,799 26 0,009 -2.322.061 829.637 -4.025.932 -618.189

PL

Variâncias iguais

assumidas 1,878 0,174 -4,163 83 0,000 -609.232 146.333 -900.281 -318.182


-3,720 34 0,001 -609.232 163.774 -941.953 -276.511

RecLiq

Variâncias iguais

assumidas 4,891 0,030 -2,009 83 0,048 -1.032.829 514.140 -2.055.433 -10.226


-1,629 30 0,114 -1.032.829 634.055 -2.328.113 262.455

LL

Variâncias iguais

assumidas 6,902 0,010 -0,271 83 0,787 -22.030 81.419 -183.969 139.909


-0,191 26 0,850 -22.030 115.205 -259.031 214.971

Ke

Variâncias iguais

assumidas 1,693 0,197 0,852 83 0,397 4,15% 4,87% -5,53% 13,82%


1,333 66 0,187 4,15% 3,11% -2,06% 10,36%

466

Veículos e peças


VEA antes 93 20.314,00 120.378,79 12.482,70 depois 18 -69.297,72 182.985,62 43.130,12

AT antes 93 1.512.156,12 3.432.162,43 355.898,67 depois 18 3.255.018,28 5.647.668,67 1.331.168,27

PL antes 93 484.997,40 1.054.939,90 109.392,17 depois 18 1.083.037,53 1.708.867,17 402.783,85


LL antes 93 110.100,32 249.355,35 25.856,95 depois 18 165.370,78 222.266,42 52.388,70

Ke antes 93 21,62% 7,10% 0,74% depois 18 23,23% 3,83% 0,90%



Diferença




Abaixo Acima

VEA

Variâncias iguais

assumidas 1,707 0,194 2,634 109 0,010 89.612 34.019 22.187 157.036


1,996 20 0,060 89.612 44.900 -4.066 183.289

AT

Variâncias iguais

assumidas 3,947 0,049 -1,752 109 0,083 -1.742.862 994.551 -3.714.029 228.305


-1,265 19 0,221 -1.742.862 1.377.923 -4.621.904 1.136.179

PL

Variâncias iguais

assumidas 3,712 0,057 -1,967 109 0,052 -598.040 304.114 -1.200.783 4.703


-1,433 20 0,168 -598.040 417.375 -1.469.865 273.785

RecLiq

Variâncias iguais

assumidas 2,144 0,146 -1,892 109 0,061 -1.170.225 618.517 -2.396.105 55.655


-1,444 20 0,164 -1.170.225 810.387 -2.860.590 520.140

LL

Variâncias iguais

assumidas 0,000 0,982 -0,875 109 0,384 -55.270 63.173 -180.477 69.936


-0,946 26 0,353 -55.270 58.422 -175.358 64.817

Ke

Variâncias iguais

assumidas 2,482 0,118 -0,936 109 0,351 -1,61% 1,72% -5,03% 1,80%


-1,385 44 0,173 -1,61% 1,16% -3,96% 0,73%

467

APÊNDICE F - Tabelas do teste t aplicado para verificar a diferença de médias dos indicadores financeiros dos setores entre os demonstrativos antes (de 2000 a 2007) e depois da crise (2008 a 2009)


Estatísticas de Grupo Crise N Média Desvio-padrão Erro-padrão médio

VEA antes 1778 -46.905,3 1.043.113,1 24.738,1 depois 427 -120.412,7 1.244.149,8 60.208,6

IndFinanc antes 1778 42,06% 18,48% 0,44% depois 427 42,34% 17,79% 0,86%

CapTerc antes 1778 278,14% 762,10% 18,07% depois 427 240,63% 528,57% 25,58%

EndOner antes 1778 27,19% 16,23% 0,38% depois 427 28,01% 16,29% 0,79%

CT/AT antes 1778 57,51% 18,57% 0,44% depois 427 57,46% 17,71% 0,86%

CompEnd antes 1778 54,50% 20,64% 0,49% depois 427 51,79% 19,90% 0,96%

EndBanc antes 1778 47,41% 27,52% 0,65% depois 427 40,05% 25,92% 1,25%

ImobPL antes 1778 165,78% 300,03% 7,12% depois 427 141,71% 258,66% 12,52%

ImobRNC antes 1778 69,42% 59,24% 1,40% depois 427 57,26% 30,00% 1,45%

ROA antes 1778 9,28% 7,42% 0,18% depois 427 9,18% 7,36% 0,36%

ROE antes 1778 6,52% 38,07% 0,90% depois 427 12,03% 46,46% 2,25%

MargBruta antes 1778 32,07% 20,10% 0,48% depois 427 31,08% 22,69% 1,10%

MargOp antes 1778 67,43% 1012,15% 24,00% depois 427 160,61% 2083,30% 100,82%

MargLiq antes 1778 5,87% 597,91% 14,18% depois 427 102,56% 1412,16% 68,34%

GiroAt antes 1778 89,08% 72,96% 1,73% depois 427 78,26% 53,78% 2,60%

GiroPL antes 1778 310,76% 660,24% 15,66% depois 427 273,15% 497,82% 24,09%

LiqCorr antes 1778 151,66% 104,42% 2,48% depois 427 179,65% 109,50% 5,30%

Cover antes 1778 260,35% 948,10% 22,48% depois 427 320,34% 1855,50% 89,79%

GerCaixa antes 1778 15,12% 150,54% 3,57% depois 427 15,64% 115,52% 5,59%

LiqSeca antes 1778 115,24% 85,60% 2,03% depois 427 136,65% 86,78% 4,20%

LiqImed antes 1778 36,37% 50,12% 1,19% depois 427 57,87% 67,98% 3,29%

LiqGeral antes 1778 109,53% 90,73% 2,15% depois 427 121,72% 91,89% 4,45%

CapGiro antes 1778 25,76% 1234,32% 29,27% depois 427 -13,83% 1389,50% 67,24%

CrescRec antes 1778 22,61% 79,64% 1,89% depois 427 43,39% 329,59% 15,95%

EficOper antes 1778 28,91% 250,21% 5,93% depois 427 22,38% 117,51% 5,69%

GAO antes 1778 -1,98 104,55 2,48 depois 427 7,05 125,52 6,07

GAF antes 1778 0,81 16,80 0,40 depois 427 0,80 10,76 0,52

continua

468

continuação Crise N Média Desvio-padrão Erro-padrão médio

AliqIR antes 1778 -79,12% 3617,27% 85,79% depois 427 27,35% 340,86% 16,50%

Ki antes 1778 149,95% 2140,46% 50,76% depois 427 44,20% 233,61% 11,31%

Ke antes 1778 20,54% 13,61% 0,32% depois 427 19,84% 7,94% 0,38%

gNOPAT antes 1778 6,36% 15,74% 0,37% depois 427 4,97% 13,66% 0,66%

SpreadEm antes 1778 -140,67% 2140,50% 50,76% depois 427 -35,01% 233,34% 11,29%

SpreadAc antes 1778 -14,02% 42,27% 1,00% depois 427 -7,80% 48,22% 2,33%

RetLL antes 1778 55,84% 766,82% 18,19% depois 427 56,80% 279,29% 13,52%



Diferença


Diferença de

Médias


Abaixo Acima

VEA

Variâncias iguais

assumidas 8,934 0,003 1,257 2203 0,209 73.507,4 58.467,3 -41.149,4 188.164,2


1,129 578 0,259 73.507,4 65.092,6 -54.339,5 201.354,3

IndFinanc

Variâncias iguais

assumidas 1,565 0,211 -0,286 2203 0,775 -0,28% 0,99% -2,22% 1,66%


-0,293 665 0,770 -0,28% 0,97% -2,18% 1,61%

CapTerc

Variâncias iguais

assumidas 2,647 0,104 0,963 2203 0,336 37,51% 38,96% -38,88% 113,91%


1,198 904 0,231 37,51% 31,32% -23,96% 98,98%

EndOner

Variâncias iguais

assumidas 0,047 0,828 -0,933 2203 0,351 -0,82% 0,88% -2,53% 0,90%


-0,931 644 0,352 -0,82% 0,88% -2,54% 0,91%

CT/AT

Variâncias iguais

assumidas 1,527 0,217 0,050 2203 0,960 0,05% 0,99% -1,90% 2,00%


0,052 669 0,959 0,05% 0,96% -1,84% 1,94%

CompEnd

Variâncias iguais

assumidas 0,638 0,424 2,458 2203 0,014 2,72% 1,10% 0,55% 4,88%


2,514 664 0,012 2,72% 1,08% 0,59% 4,84%

continua

469



Diferença


Diferença de

Médias


Abaixo Acima

EndBanc

Variâncias iguais

assumidas 4,962 0,026 5,022 2203 0,000 7,37% 1,47% 4,49% 10,24%


5,209 676 0,000 7,37% 1,41% 4,59% 10,14%

ImobPL

Variâncias iguais

assumidas 0,822 0,365 1,527 2203 0,127 24,07% 15,76% -6,84% 54,98%


1,672 728 0,095 24,07% 14,40% -4,19% 52,34%

ImobRNC

Variâncias iguais

assumidas 0,335 0,563 4,115 2203 0,000 12,16% 2,95% 6,36% 17,95%


6,018 1320 0,000 12,16% 2,02% 8,19% 16,12%

ROA

Variâncias iguais

assumidas 0,018 0,894 0,241 2203 0,810 0,10% 0,40% -0,69% 0,88%


0,242 650 0,809 0,10% 0,40% -0,68% 0,88%

ROE

Variâncias iguais

assumidas 0,088 0,767 -2,568 2203 0,010 -5,51% 2,15% -9,72% -1,30%


-2,275 571 0,023 -5,51% 2,42% -10,27% -0,75%

MargBruta

Variâncias iguais

assumidas 1,404 0,236 0,894 2203 0,371 0,99% 1,11% -1,19% 3,17%


0,830 597 0,407 0,99% 1,20% -1,36% 3,34%

MargOp

Variâncias iguais

assumidas 6,194 0,013 -1,340 2203 0,181 -93,17% 69,55% -229,57% 43,22%


-0,899 475 0,369 -93,17% 103,64% -296,81% 110,47%

MargLiq

Variâncias iguais

assumidas 10,905 0,001 -2,185 2203 0,029 -96,69% 44,24% -183,45% -9,93%


-1,385 463 0,167 -96,69% 69,79% -233,84% 40,46%

GiroAt

Variâncias iguais

assumidas 6,341 0,012 2,882 2203 0,004 10,82% 3,75% 3,46% 18,18%


3,461 846 0,001 10,82% 3,13% 4,68% 16,95%

continua

470



Diferença


Diferença de

Médias


Abaixo Acima

GiroPL

Variâncias iguais

assumidas 0,731 0,393 1,104 2203 0,270 37,61% 34,06% -29,19% 104,41%


1,309 827 0,191 37,61% 28,73% -18,79% 94,00%

LiqCorr

Variâncias iguais

assumidas 8,209 0,004 -4,927 2203 0,000 -27,99% 5,68% -39,14% -16,85%


-4,786 625 0,000 -27,99% 5,85% -39,48% -16,51%

Cover

Variâncias iguais

assumidas 8,083 0,005 -0,944 2203 0,345 -59,99% 63,56% -184,63% 64,65%


-0,648 481 0,517 -59,99% 92,57% -241,87% 121,90%

GerCaixa

Variâncias iguais

assumidas 0,026 0,871 -0,068 2203 0,946 -0,53% 7,78% -15,79% 14,74%


-0,080 812 0,937 -0,53% 6,63% -13,55% 12,49%

LiqSeca

Variâncias iguais

assumidas 4,291 0,038 -4,630 2203 0,000 -21,42% 4,63% -30,49% -12,35%


-4,592 640 0,000 -21,42% 4,66% -30,58% -12,26%

LiqImed

Variâncias iguais

assumidas 26,811 0,000 -7,384 2203 0,000 -21,50% 2,91% -27,21% -15,79%


-6,147 542 0,000 -21,50% 3,50% -28,37% -14,63%

LiqGeral

Variâncias iguais

assumidas 2,478 0,116 -2,487 2203 0,013 -12,19% 4,90% -21,81% -2,58%


-2,468 640 0,014 -12,19% 4,94% -21,89% -2,49%

CapGiro

Variâncias iguais

assumidas 0,169 0,681 0,580 2203 0,562 39,59% 68,22% -94,19% 173,37%


0,540 598 0,590 39,59% 73,34% -104,44% 183,62%

CrescRec

Variâncias iguais

assumidas 18,750 0,000 -2,386 2203 0,017 -20,78% 8,71% -37,86% -3,70%


-1,294 438 0,196 -20,78% 16,06% -52,35% 10,79%

continua

471



Diferença


Diferença de

Médias


Abaixo Acima

EficOper

Variâncias iguais

assumidas 0,299 0,585 0,526 2203 0,599 6,53% 12,43% -17,84% 30,90%


0,795 1447 0,427 6,53% 8,22% -9,59% 22,65%

GAO

Variâncias iguais

assumidas 0,023 0,880 -1,538 2203 0,124 -9,03 5,87 -20,54 2,48


-1,376 576 0,169 -9,03 6,56 -21,91 3,86

GAF

Variâncias iguais

assumidas 2,390 0,122 0,018 2203 0,986 0,01 0,85 -1,66 1,69


0,023 989 0,982 0,01 0,66 -1,27 1,30

AliqIR

Variâncias iguais

assumidas 1,176 0,278 -0,607 2203 0,544 -106,47% 175,27% -450,18% 237,24%


-1,219 1900 0,223 -106,47% 87,36% -277,80% 64,86%

Ki

Variâncias iguais

assumidas 3,228 0,073 1,019 2203 0,308 105,75% 103,75% -97,71% 309,21%


2,033 1938 0,042 105,75% 52,01% 3,76% 207,74%

Ke

Variâncias iguais

assumidas 0,569 0,451 1,031 2203 0,303 0,71% 0,68% -0,64% 2,05%


1,408 1108 0,159 0,71% 0,50% -0,28% 1,69%

gNOPAT

Variâncias iguais

assumidas 0,647 0,421 1,682 2203 0,093 1,39% 0,83% -0,23% 3,02%


1,835 723 0,067 1,39% 0,76% -0,10% 2,88%

SpreadEm

Variâncias iguais

assumidas 3,245 0,072 -1,018 2203 0,309 -105,65% 103,75% -309,11% 97,81%


-2,032 1937 0,042 -105,65% 52,00% -207,64% -3,66%

SpreadAc

Variâncias iguais

assumidas 0,019 0,890 -2,654 2203 0,008 -6,22% 2,34% -10,81% -1,62%


-2,449 593 0,015 -6,22% 2,54% -11,21% -1,23%

RetLL

Variâncias iguais

assumidas 0,484 0,487 -0,026 2203 0,980 -0,97% 37,70% -74,90% 72,97%


-0,043 1884 0,966 -0,97% 22,66% -45,41% 43,47%

472

Alimentos e bebidas


VEA antes 149 -7.234,3 164.353,0 13.464,3 depois 34 -154.547,2 865.983,1 148.514,9









ROA antes 149 8,06% 5,98% 0,49% depois 34 6,48% 7,49% 1,29%

ROE antes 149 3,83% 24,09% 1,97% depois 34 -6,90% 43,34% 7,43%












CapGiro antes 149 81,76% 1160,89% 95,10% depois 34 12,35% 523,49% 89,78%



GAO antes 149 5,13 58,89 4,82 depois 34 -1,27 15,99 2,74

GAF antes 149 0,42 14,91 1,22 depois 34 0,89 8,69 1,49

AliqIR antes 149 20,52% 157,13% 12,87% depois 34 41,77% 119,63% 20,52%

Ki antes 149 109,57% 887,93% 72,74% depois 34 18,31% 16,88% 2,89%

continua

473


Ke antes 149 19,09% 13,80% 1,13% depois 34 17,32% 3,22% 0,55%







Diferença


Diferença de

Médias


Abaixo Acima

VEA

Variâncias iguais

assumidas 28,456 0,000 1,945 181 0,053 147.312,9 75.742,1 -2.138,2 296.764,0


0,988 34 0,330 147.312,9 149.124,0 -155.895,2 450.521,0

IndFinanc

Variâncias iguais

assumidas 1,693 0,195 -0,981 181 0,328 -3,31% 3,38% -9,97% 3,35%


-1,044 53 0,301 -3,31% 3,17% -9,68% 3,05%

CapTerc

Variâncias iguais

assumidas 2,321 0,129 1,075 181 0,284 149,44% 139,03% -124,89% 423,76%


2,166 170 0,032 149,44% 69,00% 13,22% 285,65%

EndOner

Variâncias iguais

assumidas 1,645 0,201 -0,698 181 0,486 -2,39% 3,42% -9,13% 4,36%


-0,772 56 0,444 -2,39% 3,09% -8,58% 3,81%

CT/AT

Variâncias iguais

assumidas 1,952 0,164 1,035 181 0,302 3,85% 3,72% -3,49% 11,18%


1,185 59 0,241 3,85% 3,25% -2,65% 10,34%

CompEnd

Variâncias iguais

assumidas 3,302 0,071 0,292 181 0,770 1,08% 3,68% -6,19% 8,35%


0,354 64 0,725 1,08% 3,05% -5,01% 7,16%

EndBanc

Variâncias iguais

assumidas 3,792 0,053 1,302 181 0,195 6,48% 4,98% -3,34% 16,31%


1,556 63 0,125 6,48% 4,17% -1,84% 14,81%

continua

474



Diferença


Diferença de

Médias


Abaixo Acima

ImobPL

Variâncias iguais

assumidas 2,745 0,099 1,010 181 0,314 68,01% 67,36% -64,90% 200,92%


2,055 165 0,041 68,01% 33,10% 2,66% 133,36%

ImobRNC

Variâncias iguais

assumidas 1,615 0,205 0,735 181 0,463 21,55% 29,32% -36,31% 79,40%


1,501 163 0,135 21,55% 14,35% -6,79% 49,89%

ROA

Variâncias iguais

assumidas 2,457 0,119 1,322 181 0,188 1,58% 1,19% -0,78% 3,93%


1,148 43 0,257 1,58% 1,38% -1,20% 4,35%

ROE

Variâncias iguais

assumidas 3,809 0,053 1,976 181 0,050 10,74% 5,43% 0,02% 21,46%


1,396 38 0,171 10,74% 7,69% -4,84% 26,31%

MargBruta

Variâncias iguais

assumidas 0,263 0,609 2,223 181 0,027 7,16% 3,22% 0,81% 13,52%


2,381 53 0,021 7,16% 3,01% 1,13% 13,20%

MargOp

Variâncias iguais

assumidas 3,269 0,072 0,882 181 0,379 40,69% 46,15% -50,37% 131,76%


1,844 150 0,067 40,69% 22,06% -2,90% 84,28%

MargLiq

Variâncias iguais

assumidas 2,286 0,132 0,697 181 0,487 40,34% 57,88% -73,86% 154,54%


1,457 150 0,147 40,34% 27,68% -14,36% 95,03%

GiroAt

Variâncias iguais

assumidas 0,000 0,989 0,286 181 0,775 2,85% 9,97% -16,82% 22,52%


0,272 47 0,786 2,85% 10,47% -18,21% 23,92%

GiroPL

Variâncias iguais

assumidas 0,338 0,562 0,584 181 0,560 75,77% 129,79% -180,32% 331,86%


1,043 168 0,298 75,77% 72,64% -67,64% 219,18%

continua

475



Diferença


Diferença de

Médias


Abaixo Acima

LiqCorr

Variâncias iguais

assumidas 0,373 0,542 0,042 181 0,967 1,31% 31,43% -60,71% 63,34%


0,067 124 0,947 1,31% 19,70% -37,68% 40,31%

Cover

Variâncias iguais

assumidas 0,890 0,347 0,239 181 0,811 77,34% 323,37% -560,72% 715,41%


0,489 163 0,625 77,34% 158,10% -234,86% 389,54%

GerCaixa

Variâncias iguais

assumidas 1,099 0,296 0,590 181 0,556 18,82% 31,92% -44,16% 81,80%


1,216 158 0,226 18,82% 15,47% -11,75% 49,38%

LiqSeca

Variâncias iguais

assumidas 0,364 0,547 0,306 181 0,760 8,90% 29,04% -48,40% 66,20%


0,480 117 0,632 8,90% 18,54% -27,82% 45,62%

LiqImed

Variâncias iguais

assumidas 3,728 0,055 -2,644 181 0,009 -24,66% 9,33% -43,06% -6,26%


-1,871 38 0,069 -24,66% 13,18% -51,35% 2,03%

LiqGeral

Variâncias iguais

assumidas 0,245 0,621 0,228 181 0,820 7,81% 34,25% -59,78% 75,40%


0,341 103 0,734 7,81% 22,92% -37,64% 53,27%

CapGiro

Variâncias iguais

assumidas 0,000 0,997 0,340 181 0,734 69,40% 203,99% -333,10% 471,90%


0,531 116 0,597 69,40% 130,79% -189,63% 328,44%

CrescRec

Variâncias iguais

assumidas 16,216 0,000 -2,177 181 0,031 -199,81% 91,78% -380,92% -18,71%


-1,034 33 0,309 -199,81% 193,19% -592,86% 193,23%

EficOper

Variâncias iguais

assumidas 0,984 0,323 -0,076 181 0,939 -2,40% 31,50% -64,54% 59,75%


-0,158 154 0,875 -2,40% 15,16% -32,35% 27,56%

continua

476



Diferença


Diferença de

Médias


Abaixo Acima

GAO

Variâncias iguais

assumidas 0,624 0,431 0,627 181 0,532 6,39 10,20 -13,74 26,53


1,152 176 0,251 6,39 5,55 -4,56 17,35

GAF

Variâncias iguais

assumidas 0,140 0,708 -0,175 181 0,861 -0,47 2,66 -5,71 4,78


-0,241 84 0,810 -0,47 1,93 -4,30 3,37

AliqIR

Variâncias iguais

assumidas 0,001 0,976 -0,740 181 0,460 -21,24% 28,70% -77,87% 35,38%


-0,877 62 0,384 -21,24% 24,22% -69,66% 27,17%

Ki

Variâncias iguais

assumidas 0,991 0,321 0,598 181 0,551 91,26% 152,61% -209,86% 392,38%


1,254 148 0,212 91,26% 72,80% -52,60% 235,12%

Ke

Variâncias iguais

assumidas 2,267 0,134 0,743 181 0,459 1,77% 2,39% -2,94% 6,48%


1,409 181 0,161 1,77% 1,26% -0,71% 4,26%

gNOPAT

Variâncias iguais

assumidas 0,051 0,821 0,019 181 0,985 0,06% 2,96% -5,78% 5,89%


0,018 46 0,986 0,06% 3,16% -6,30% 6,41%

SpreadEm

Variâncias iguais

assumidas 0,986 0,322 -0,587 181 0,558 -89,68% 152,67% -390,92% 211,55%


-1,231 149 0,220 -89,68% 72,83% -233,60% 54,24%

SpreadAc

Variâncias iguais

assumidas 1,528 0,218 1,398 181 0,164 8,96% 6,41% -3,69% 21,61%


1,111 40 0,273 8,96% 8,07% -7,34% 25,26%

RetLL

Variâncias iguais

assumidas 0,000 0,988 0,696 181 0,487 23,61% 33,93% -43,34% 90,57%


1,240 167 0,217 23,61% 19,04% -13,97% 61,20%

477

Comércio Estatísticas de Grupo

Crise N Média Desvio-padrão Erro-padrão médio

VEA antes 104 -41.276,3 174.302,1 17.091,7 depois 28 -54.512,4 224.373,3 42.402,6









ROA antes 104 8,89% 10,26% 1,01% depois 28 11,15% 7,82% 1,48%

ROE antes 104 6,72% 39,97% 3,92% depois 28 8,98% 43,28% 8,18%


MargOp antes 104 -1,30% 75,40% 7,39% depois 28 7,00% 5,17% 0,98%

MargLiq antes 104 -6,35% 90,43% 8,87% depois 28 3,61% 6,60% 1,25%












GAO antes 104 -30,07 236,49 23,19 depois 28 1,44 9,85 1,86

GAF antes 104 3,84 20,24 1,98 depois 28 -0,89 10,87 2,05


Ki antes 104 82,28% 153,48% 15,05% depois 28 60,51% 109,30% 20,66%

Ke antes 104 19,26% 4,94% 0,48% depois 28 24,56% 18,46% 3,49%

continua

478








Diferença


Diferença de

Médias


Abaixo Acima

VEA

Variâncias iguais

assumidas 2,222 0,138 0,335 130 0,738 13.236,1 39.561,4 -65.031,4 91.503,7


0,290 36 0,774 13.236,1 45.717,7 -79.462,7 105.934,9

IndFinanc

Variâncias iguais

assumidas 0,956 0,330 0,704 130 0,483 2,65% 3,77% -4,80% 10,10%


0,630 37 0,532 2,65% 4,21% -5,87% 11,17%

CapTerc

Variâncias iguais

assumidas 21,747 0,000 -2,276 130 0,024 -131,63% 57,83% -246,04% -17,22%


-1,473 30 0,151 -131,63% 89,38% -314,28% 51,02%

EndOner

Variâncias iguais

assumidas 2,918 0,090 -2,103 130 0,037 -7,23% 3,44% -14,04% -0,43%


-1,763 35 0,087 -7,23% 4,10% -15,56% 1,10%

CT/AT

Variâncias iguais

assumidas 0,971 0,326 -0,760 130 0,449 -2,85% 3,75% -10,28% 4,58%


-0,678 37 0,502 -2,85% 4,20% -11,36% 5,66%

CompEnd

Variâncias iguais

assumidas 0,944 0,333 0,180 130 0,858 0,67% 3,71% -6,68% 8,01%


0,188 46 0,851 0,67% 3,54% -6,46% 7,80%

EndBanc

Variâncias iguais

assumidas 0,014 0,906 1,176 130 0,242 7,39% 6,28% -5,04% 19,82%


1,177 43 0,246 7,39% 6,28% -5,28% 20,06%

continua

479



Diferença


Diferença de

Médias


Abaixo Acima

ImobPL

Variâncias iguais

assumidas 10,638 0,001 -1,171 130 0,244 -26,00% 22,21% -69,94% 17,94%


-0,741 29 0,465 -26,00% 35,09% -97,75% 45,74%

ImobRNC

Variâncias iguais

assumidas 2,310 0,131 1,477 130 0,142 12,32% 8,34% -4,18% 28,83%


1,713 54 0,093 12,32% 7,20% -2,10% 26,75%

ROA

Variâncias iguais

assumidas 0,041 0,841 -1,082 130 0,281 -2,26% 2,09% -6,39% 1,87%


-1,262 55 0,212 -2,26% 1,79% -5,84% 1,33%

ROE

Variâncias iguais

assumidas 0,049 0,825 -0,261 130 0,794 -2,26% 8,66% -19,39% 14,87%


-0,249 40 0,804 -2,26% 9,07% -20,59% 16,06%

MargBruta

Variâncias iguais

assumidas 4,760 0,031 0,130 130 0,896 0,41% 3,17% -5,86% 6,69%


0,111 36 0,912 0,41% 3,71% -7,11% 7,94%

MargOp

Variâncias iguais

assumidas 0,548 0,460 -0,580 130 0,563 -8,30% 14,30% -36,58% 19,99%


-1,113 107 0,268 -8,30% 7,46% -23,08% 6,49%

MargLiq

Variâncias iguais

assumidas 0,691 0,407 -0,580 130 0,563 -9,95% 17,15% -43,88% 23,97%


-1,112 107 0,269 -9,95% 8,95% -27,71% 7,80%

GiroAt

Variâncias iguais

assumidas 0,264 0,608 -0,435 130 0,664 -6,17% 14,18% -34,22% 21,88%


-0,411 40 0,683 -6,17% 15,01% -36,51% 24,17%

GiroPL

Variâncias iguais

assumidas 21,560 0,000 -2,679 130 0,008 -202,60% 75,62% -352,21% -53,00%


-1,717 29 0,096 -202,60% 117,99% -443,76% 38,56%

continua

480



Diferença


Diferença de

Médias


Abaixo Acima

LiqCorr

Variâncias iguais

assumidas 0,667 0,415 -1,404 130 0,163 -20,53% 14,62% -49,46% 8,39%


-1,380 42 0,175 -20,53% 14,88% -50,57% 9,50%

Cover

Variâncias iguais

assumidas 7,988 0,005 -2,257 130 0,026 -170,40% 75,49% -319,75% -21,06%


-1,641 32 0,111 -170,40% 103,82% -381,98% 41,17%

GerCaixa

Variâncias iguais

assumidas 2,725 0,101 -1,780 130 0,077 -2,23% 1,25% -4,71% 0,25%


-1,592 37 0,120 -2,23% 1,40% -5,07% 0,61%

LiqSeca

Variâncias iguais

assumidas 0,526 0,469 -1,721 130 0,088 -21,90% 12,72% -47,07% 3,27%


-1,708 42 0,095 -21,90% 12,82% -47,76% 3,97%

LiqImed

Variâncias iguais

assumidas 0,827 0,365 -1,745 130 0,083 -16,80% 9,63% -35,85% 2,24%


-1,624 39 0,112 -16,80% 10,35% -37,74% 4,13%

LiqGeral

Variâncias iguais

assumidas 0,125 0,724 -0,914 130 0,363 -11,99% 13,12% -37,94% 13,97%


-0,894 41 0,377 -11,99% 13,41% -39,06% 15,08%

CapGiro

Variâncias iguais

assumidas 0,415 0,521 -0,344 130 0,732 -7,51% 21,85% -50,73% 35,72%


-0,414 58 0,681 -7,51% 18,14% -43,82% 28,81%

CrescRec

Variâncias iguais

assumidas 0,729 0,395 0,381 130 0,704 11,44% 30,05% -48,01% 70,88%


0,728 108 0,468 11,44% 15,72% -19,72% 42,59%

EficOper

Variâncias iguais

assumidas 0,101 0,752 1,034 130 0,303 3,49% 3,38% -3,19% 10,18%


1,118 48 0,269 3,49% 3,13% -2,79% 9,78%

continua

481



Diferença


Diferença de

Médias


Abaixo Acima

GAO

Variâncias iguais

assumidas 2,045 0,155 -0,703 130 0,483 -31,51 44,83 -120,19 57,18


-1,354 104 0,179 -31,51 23,26 -77,64 14,63

GAF

Variâncias iguais

assumidas 0,292 0,590 1,190 130 0,236 4,73 3,98 -3,14 12,61


1,657 82 0,101 4,73 2,86 -0,95 10,42

AliqIR

Variâncias iguais

assumidas 2,257 0,135 -0,744 130 0,458 -15,69% 21,09% -57,42% 26,03%


-1,409 112 0,162 -15,69% 11,14% -37,76% 6,38%

Ki

Variâncias iguais

assumidas 0,395 0,531 0,703 130 0,483 21,77% 30,96% -39,48% 83,01%


0,852 59 0,398 21,77% 25,56% -29,38% 72,91%

Ke

Variâncias iguais

assumidas 35,018 0,000 -2,622 130 0,010 -5,30% 2,02% -9,30% -1,30%


-1,504 28 0,144 -5,30% 3,52% -12,51% 1,92%

gNOPAT

Variâncias iguais

assumidas 0,007 0,936 -0,291 130 0,772 -0,99% 3,42% -7,75% 5,76%


-0,278 40 0,782 -0,99% 3,57% -8,21% 6,22%

SpreadEm

Variâncias iguais

assumidas 0,461 0,498 -0,776 130 0,439 -24,02% 30,95% -85,26% 37,21%


-0,945 60 0,349 -24,02% 25,42% -74,88% 26,84%

SpreadAc

Variâncias iguais

assumidas 0,766 0,383 0,329 130 0,743 3,04% 9,23% -15,23% 21,30%


0,279 36 0,782 3,04% 10,88% -19,05% 25,12%

RetLL

Variâncias iguais

assumidas 0,624 0,431 -0,466 130 0,642 -11,31% 24,26% -59,30% 36,69%


-0,723 110 0,471 -11,31% 15,64% -42,31% 19,69%

482

Construção


VEA antes 116 -31.891,1 53.334,0 4.951,9 depois 59 -58.472,2 69.446,5 9.041,2









ROA antes 116 6,06% 4,64% 0,43% depois 59 5,81% 3,84% 0,50%

ROE antes 116 3,39% 22,45% 2,08% depois 59 12,80% 88,60% 11,54%








GerCaixa antes 116 -27,76% 347,97% 32,31% depois 59 -15,94% 295,02% 38,41%







GAO antes 116 -3,84 54,75 5,08 depois 59 3,73 17,13 2,23

GAF antes 116 2,18 12,78 1,19 depois 59 3,18 11,29 1,47


Ki antes 116 36,75% 81,65% 7,58% depois 59 37,00% 159,23% 20,73%

continua

483


Ke antes 116 20,42% 4,27% 0,40% depois 59 19,37% 2,76% 0,36%







Diferença


Diferença de

Médias


Abaixo Acima

VEA

Variâncias iguais

assumidas 7,821 0,006 2,807 173 0,006 26.581,1 9.470,6 7.888,2 45.274,0


2,579 94 0,011 26.581,1 10.308,5 6.112,7 47.049,5

IndFinanc

Variâncias iguais

assumidas 3,262 0,073 -1,740 173 0,084 -5,26% 3,02% -11,22% 0,71%


-1,787 125 0,076 -5,26% 2,94% -11,08% 0,57%

CapTerc

Variâncias iguais

assumidas 2,233 0,137 -0,186 173 0,853 -9,35% 50,38% -108,78% 90,09%


-0,146 68 0,885 -9,35% 64,23% -137,53% 118,84%

EndOner

Variâncias iguais

assumidas 5,099 0,025 0,581 173 0,562 1,38% 2,37% -3,30% 6,06%


0,634 147 0,527 1,38% 2,17% -2,91% 5,67%

CT/AT

Variâncias iguais

assumidas 3,065 0,082 1,039 173 0,300 3,15% 3,03% -2,83% 9,13%


1,059 123 0,292 3,15% 2,97% -2,74% 9,03%

CompEnd

Variâncias iguais

assumidas 0,001 0,980 3,097 173 0,002 8,08% 2,61% 2,93% 13,23%


3,074 114 0,003 8,08% 2,63% 2,87% 13,29%

EndBanc

Variâncias iguais

assumidas 2,681 0,103 3,927 173 0,000 17,62% 4,49% 8,76% 26,47%


4,000 123 0,000 17,62% 4,40% 8,90% 26,34%

continua

484



Diferença


Diferença de

Médias


Abaixo Acima

ImobPL

Variâncias iguais

assumidas 6,600 0,011 -1,036 173 0,302 -19,96% 19,26% -57,97% 18,06%


-0,769 62 0,445 -19,96% 25,94% -71,81% 31,90%

ImobRNC

Variâncias iguais

assumidas 0,595 0,442 1,431 173 0,154 5,55% 3,88% -2,10% 13,20%


1,472 126 0,144 5,55% 3,77% -1,91% 13,01%

ROA

Variâncias iguais

assumidas 0,394 0,531 0,353 173 0,725 0,25% 0,70% -1,14% 1,63%


0,375 138 0,708 0,25% 0,66% -1,06% 1,55%

ROE

Variâncias iguais

assumidas 1,304 0,255 -1,080 173 0,282 -9,40% 8,71% -26,59% 7,79%


-0,802 62 0,426 -9,40% 11,72% -32,84% 14,03%

MargBruta

Variâncias iguais

assumidas 2,373 0,125 0,585 173 0,559 2,85% 4,88% -6,78% 12,49%


0,476 72 0,635 2,85% 5,99% -9,09% 14,80%

MargOp

Variâncias iguais

assumidas 0,511 0,476 -0,321 173 0,749 -228,57% 712,61% -1635,11% 1177,96%


-0,284 86 0,777 -228,57% 804,02% -1826,86% 1369,71%

MargLiq

Variâncias iguais

assumidas 4,608 0,033 -1,296 173 0,197 -558,47% 430,84% -1408,86% 291,92%


-1,068 74 0,289 -558,47% 522,72% -1600,02% 483,09%

GiroAt

Variâncias iguais

assumidas 5,933 0,016 1,679 173 0,095 10,02% 5,97% -1,76% 21,79%


2,121 168 0,035 10,02% 4,72% 0,69% 19,34%

GiroPL

Variâncias iguais

assumidas 0,552 0,458 -0,049 173 0,961 -1,58% 32,44% -65,62% 62,45%


-0,039 69 0,969 -1,58% 40,91% -83,21% 80,04%

continua

485



Diferença


Diferença de

Médias


Abaixo Acima

LiqCorr

Variâncias iguais

assumidas 0,041 0,839 -3,042 173 0,003 -56,95% 18,72% -93,90% -20,00%


-2,941 107 0,004 -56,95% 19,37% -95,34% -18,55%

Cover

Variâncias iguais

assumidas 28,288 0,000 -3,340 173 0,001 -542,61% 162,46% -863,27% -221,94%


-2,404 59 0,019 -542,61% 225,68% -994,20% -91,02%

GerCaixa

Variâncias iguais

assumidas 0,119 0,730 -0,223 173 0,824 -11,82% 52,95% -116,34% 92,70%


-0,235 135 0,814 -11,82% 50,19% -111,08% 87,44%

LiqSeca

Variâncias iguais

assumidas 0,404 0,526 -1,696 173 0,092 -26,54% 15,65% -57,43% 4,35%


-1,671 112 0,098 -26,54% 15,88% -58,01% 4,93%

LiqImed

Variâncias iguais

assumidas 11,367 0,001 -3,644 173 0,000 -34,92% 9,58% -53,84% -16,01%


-3,169 83 0,002 -34,92% 11,02% -56,84% -13,00%

LiqGeral

Variâncias iguais

assumidas 0,160 0,690 -1,110 173 0,269 -17,43% 15,71% -48,44% 13,58%


-1,024 95 0,308 -17,43% 17,02% -51,23% 16,36%

CapGiro

Variâncias iguais

assumidas 0,075 0,785 -0,657 173 0,512 -39,72% 60,48% -159,09% 79,66%


-0,653 115 0,515 -39,72% 60,80% -160,15% 80,71%

CrescRec

Variâncias iguais

assumidas 0,127 0,722 -1,530 173 0,128 -30,28% 19,80% -69,36% 8,80%


-1,658 145 0,099 -30,28% 18,26% -66,37% 5,81%

EficOper

Variâncias iguais

assumidas 0,221 0,639 0,269 173 0,788 14,13% 52,51% -89,52% 117,77%


0,280 130 0,780 14,13% 50,45% -85,68% 113,94%

continua

486



Diferença


Diferença de

Médias


Abaixo Acima

GAO

Variâncias iguais

assumidas 2,115 0,148 -1,035 173 0,302 -7,57 7,31 -22,00 6,87


-1,363 152 0,175 -7,57 5,55 -18,53 3,40

GAF

Variâncias iguais

assumidas 0,038 0,845 -0,508 173 0,612 -1,00 1,97 -4,88 2,88


-0,529 130 0,598 -1,00 1,89 -4,74 2,74

AliqIR

Variâncias iguais

assumidas 1,372 0,243 0,664 173 0,508 178,26% 268,46% -351,62% 708,15%


0,920 123 0,359 178,26% 193,79% -205,32% 561,85%

Ki

Variâncias iguais

assumidas 0,913 0,341 -0,014 173 0,989 -0,25% 18,18% -36,14% 35,64%


-0,011 74 0,991 -0,25% 22,07% -44,24% 43,73%

Ke

Variâncias iguais

assumidas 8,168 0,005 1,719 173 0,087 1,05% 0,61% -0,16% 2,26%


1,967 163 0,051 1,05% 0,53% 0,00% 2,11%

gNOPAT

Variâncias iguais

assumidas 7,405 0,007 1,612 173 0,109 6,28% 3,90% -1,41% 13,97%


1,890 169 0,060 6,28% 3,32% -0,28% 12,83%

SpreadEm

Variâncias iguais

assumidas 0,889 0,347 0,028 173 0,978 0,50% 18,07% -35,16% 36,16%


0,023 74 0,982 0,50% 21,88% -43,09% 44,09%

SpreadAc

Variâncias iguais

assumidas 1,175 0,280 -1,180 173 0,240 -10,45% 8,86% -27,94% 7,03%


-0,882 62 0,381 -10,45% 11,85% -34,15% 13,24%

RetLL

Variâncias iguais

assumidas 0,284 0,595 0,840 173 0,402 23,88% 28,42% -32,21% 79,98%


0,832 114 0,407 23,88% 28,70% -32,97% 80,74%

487

Eletroeletrônicos


VEA antes 45 -61.799,8 128.647,3 19.177,6 depois 11 29.697,5 123.188,9 37.142,8









ROA antes 45 9,19% 10,46% 1,56% depois 11 10,03% 7,13% 2,15%

ROE antes 45 -0,20% 75,46% 11,25% depois 11 15,50% 12,97% 3,91%















GAO antes 45 6,94 32,67 4,87 depois 11 1,43 6,29 1,90

GAF antes 45 3,13 21,45 3,20 depois 11 0,42 4,22 1,27

AliqIR antes 45 5,15% 159,94% 23,84% depois 11 -6,72% 45,17% 13,62%

Ki antes 45 1128,89% 6341,97% 945,40% depois 11 113,90% 149,80% 45,17%

continua

488


Ke antes 45 25,15% 6,91% 1,03% depois 11 18,62% 1,42% 0,43%

gNOPAT antes 45 5,29% 21,40% 3,19% depois 11 -0,92% 14,72% 4,44%






Diferença




Abaixo Acima

VEA

Variâncias iguais

assumidas 0,195 0,660 -2,131 54 0,038 -91.497,4 42.936,5 -177.579,8 -5.414,9


-2,189 16 0,044 -91.497,4 41.801,6 -180.209,8 -2.784,9

IndFinanc

Variâncias iguais

assumidas 0,210 0,649 -2,894 54 0,005 -16,37% 5,65% -27,70% -5,03%


-2,986 16 0,009 -16,37% 5,48% -27,99% -4,74%

CapTerc

Variâncias iguais

assumidas 2,413 0,126 0,967 54 0,338 462,64% 478,30% -496,28% 1421,57%


1,966 44 0,056 462,64% 235,38% -11,61% 936,89%

EndOner

Variâncias iguais

assumidas 13,321 0,001 2,523 54 0,015 11,71% 4,64% 2,40% 21,03%


3,818 35 0,001 11,71% 3,07% 5,48% 17,95%

CT/AT

Variâncias iguais

assumidas 0,209 0,650 2,885 54 0,006 16,36% 5,67% 4,99% 27,72%


2,980 16 0,009 16,36% 5,49% 4,71% 28,00%

CompEnd

Variâncias iguais

assumidas 0,947 0,335 -0,630 54 0,531 -4,49% 7,13% -18,78% 9,80%


-0,858 26 0,399 -4,49% 5,24% -15,26% 6,27%

EndBanc

Variâncias iguais

assumidas 17,759 0,000 3,001 54 0,004 23,30% 7,77% 7,74% 38,87%


2,109 11 0,058 23,30% 11,05% -0,90% 47,51%

continua

489



Diferença




Abaixo Acima

ImobPL

Variâncias iguais

assumidas 0,831 0,366 0,981 54 0,331 47,68% 48,61% -49,78% 145,14%


1,893 52 0,064 47,68% 25,19% -2,87% 98,23%

ImobRNC

Variâncias iguais

assumidas 0,053 0,820 0,730 54 0,468 6,19% 8,48% -10,81% 23,19%


0,686 14 0,504 6,19% 9,03% -13,14% 25,52%

ROA

Variâncias iguais

assumidas 0,012 0,915 -0,253 54 0,801 -0,84% 3,34% -7,54% 5,85%


-0,318 22 0,753 -0,84% 2,66% -6,35% 4,66%

ROE

Variâncias iguais

assumidas 1,912 0,172 -0,683 54 0,498 -15,70% 22,99% -61,79% 30,39%


-1,318 52 0,193 -15,70% 11,91% -39,60% 8,20%

MargBruta

Variâncias iguais

assumidas 0,001 0,981 -1,543 54 0,129 -7,59% 4,92% -17,46% 2,27%


-1,877 21 0,075 -7,59% 4,04% -16,01% 0,83%

MargOp

Variâncias iguais

assumidas 2,139 0,149 0,477 54 0,636 2,12% 4,45% -6,81% 11,05%


0,831 51 0,410 2,12% 2,55% -3,01% 7,25%

MargLiq

Variâncias iguais

assumidas 1,349 0,251 -0,625 54 0,535 -3,25% 5,20% -13,67% 7,18%


-1,027 44 0,310 -3,25% 3,16% -9,62% 3,13%

GiroAt

Variâncias iguais

assumidas 1,779 0,188 -0,072 54 0,943 -1,24% 17,22% -35,76% 33,28%


-0,068 14 0,947 -1,24% 18,29% -40,40% 37,91%

GiroPL

Variâncias iguais

assumidas 0,432 0,514 1,185 54 0,241 147,57% 124,53% -102,10% 397,24%


1,929 43 0,060 147,57% 76,50% -6,72% 301,86%

continua

490



Diferença




Abaixo Acima

LiqCorr

Variâncias iguais

assumidas 3,493 0,067 -1,940 54 0,058 -38,82% 20,01% -78,93% 1,29%


-1,368 12 0,197 -38,82% 28,37% -100,94% 23,30%

Cover

Variâncias iguais

assumidas 0,332 0,567 0,086 54 0,932 38,93% 453,28% -869,85% 947,70%


0,162 54 0,872 38,93% 240,62% -443,57% 521,42%

GerCaixa

Variâncias iguais

assumidas 1,811 0,184 -1,641 54 0,107 -6,36% 3,88% -14,13% 1,41%


-2,467 34 0,019 -6,36% 2,58% -11,59% -1,12%

LiqSeca

Variâncias iguais

assumidas 9,801 0,003 -1,817 54 0,075 -32,92% 18,12% -69,25% 3,41%


-1,136 11 0,280 -32,92% 28,99% -96,81% 30,97%

LiqImed

Variâncias iguais

assumidas 6,425 0,014 -0,995 54 0,324 -14,03% 14,10% -42,29% 14,23%


-0,657 11 0,524 -14,03% 21,35% -60,95% 32,89%

LiqGeral

Variâncias iguais

assumidas 5,616 0,021 -3,016 54 0,004 -37,47% 12,42% -62,38% -12,56%


-2,240 12 0,045 -37,47% 16,73% -73,96% -0,97%

CapGiro

Variâncias iguais

assumidas 0,065 0,799 -0,654 54 0,516 -170,29% 260,42% -692,40% 351,81%


-1,054 42 0,298 -170,29% 161,60% -496,48% 155,89%

CrescRec

Variâncias iguais

assumidas 0,548 0,463 1,108 54 0,273 12,30% 11,10% -9,95% 34,56%


1,238 18 0,232 12,30% 9,94% -8,60% 33,21%

EficOper

Variâncias iguais

assumidas 0,469 0,496 -0,221 54 0,826 -0,90% 4,08% -9,08% 7,28%


-0,321 31 0,750 -0,90% 2,80% -6,62% 4,82%

continua

491



Diferença




Abaixo Acima

GAO

Variâncias iguais

assumidas 2,673 0,108 0,553 54 0,583 5,51 9,96 -14,46 25,48


1,054 53 0,297 5,51 5,23 -4,97 15,99

GAF

Variâncias iguais

assumidas 2,090 0,154 0,414 54 0,680 2,71 6,54 -10,40 15,82


0,787 53 0,435 2,71 3,44 -4,19 9,61

AliqIR

Variâncias iguais

assumidas 0,248 0,621 0,242 54 0,810 11,86% 49,00% -86,37% 110,10%


0,432 53 0,667 11,86% 27,46% -43,22% 66,95%

Ki

Variâncias iguais

assumidas 1,042 0,312 0,527 54 0,600 1014,99% 1925,63% -2845,67% 4875,64%


1,072 44 0,289 1014,99% 946,48% -892,28% 2922,25%

Ke

Variâncias iguais

assumidas 7,093 0,010 3,097 54 0,003 6,53% 2,11% 2,30% 10,75%


5,852 54 0,000 6,53% 1,12% 4,29% 8,76%

gNOPAT

Variâncias iguais

assumidas 0,638 0,428 0,908 54 0,368 6,21% 6,84% -7,50% 19,91%


1,136 22 0,268 6,21% 5,46% -5,14% 17,55%

SpreadEm

Variâncias iguais

assumidas 1,047 0,311 -0,527 54 0,600 -1015,83% 1925,98% -4877,19% 2845,53%


-1,073 44 0,289 -1015,83% 946,59% -2923,32% 891,66%

SpreadAc

Variâncias iguais

assumidas 2,154 0,148 -0,938 54 0,352 -22,22% 23,69% -69,71% 25,26%


-1,814 52 0,076 -22,22% 12,25% -46,82% 2,37%

RetLL

Variâncias iguais

assumidas 0,436 0,512 -0,246 54 0,807 -12,13% 49,35% -111,07% 86,81%


-0,436 52 0,665 -12,13% 27,83% -67,97% 43,72%

492

Energia elétrica


VEA antes 306 -313.716,5 1.399.526,8 80.005,6 depois 89 36.696,3 1.178.869,6 124.959,9









ROA antes 306 8,37% 6,09% 0,35% depois 89 11,70% 8,39% 0,89%

ROE antes 306 9,10% 31,60% 1,81% depois 89 29,21% 38,21% 4,05%












CapGiro antes 306 -16,52% 627,40% 35,87% depois 89 -26,63% 317,26% 33,63%



GAO antes 306 3,75 70,39 4,02 depois 89 28,28 269,75 28,59

GAF antes 306 -0,08 18,09 1,03 depois 89 2,48 3,45 0,37

AliqIR antes 306 -377,00% 7153,22% 408,92% depois 89 -7,70% 289,21% 30,66%

Ki antes 306 22,15% 29,71% 1,70% depois 89 13,67% 13,94% 1,48%

continua

493


Ke antes 306 15,08% 2,90% 0,17% depois 89 13,85% 3,21% 0,34%



SpreadAc antes 306 -5,97% 31,96% 1,83% depois 89 15,36% 37,32% 3,96%




Diferença




Abaixo Acima

VEA

Variâncias iguais

assumidas 0,801 0,371 -2,150 393 0,032 -350.412,8 162.974,6 -670.824,0 -30.001,6


-2,362 167 0,019 -350.412,8 148.377,5 -643.352,2 -57.473,4

IndFinanc

Variâncias iguais

assumidas 3,314 0,069 0,530 393 0,597 1,07% 2,01% -2,89% 5,03%


0,574 163 0,566 1,07% 1,86% -2,60% 4,73%

CapTerc

Variâncias iguais

assumidas 0,146 0,703 -0,268 393 0,789 -27,80% 103,59% -231,46% 175,86%


-0,253 132 0,801 -27,80% 109,89% -245,17% 189,57%

EndOner

Variâncias iguais

assumidas 2,004 0,158 -0,226 393 0,821 -0,41% 1,82% -3,99% 3,17%


-0,241 158 0,810 -0,41% 1,71% -3,79% 2,96%

CT/AT

Variâncias iguais

assumidas 3,917 0,049 -0,462 393 0,644 -0,94% 2,03% -4,92% 3,05%


-0,506 166 0,613 -0,94% 1,85% -4,59% 2,72%

CompEnd

Variâncias iguais

assumidas 0,011 0,918 -2,591 393 0,010 -3,87% 1,49% -6,81% -0,93%


-2,561 141 0,011 -3,87% 1,51% -6,86% -0,88%

EndBanc

Variâncias iguais

assumidas 1,638 0,201 2,496 393 0,013 5,48% 2,20% 1,16% 9,80%


2,498 143 0,014 5,48% 2,19% 1,14% 9,82%

continua

494



Diferença




Abaixo Acima

ImobPL

Variâncias iguais

assumidas 0,045 0,831 -0,043 393 0,966 -2,19% 50,59% -101,65% 97,27%


-0,040 129 0,968 -2,19% 54,67% -110,35% 105,98%

ImobRNC

Variâncias iguais

assumidas 0,587 0,444 0,785 393 0,433 1,59% 2,03% -2,40% 5,58%


0,742 132 0,459 1,59% 2,15% -2,65% 5,84%

ROA

Variâncias iguais

assumidas 1,190 0,276 -4,146 393 0,000 -3,33% 0,80% -4,91% -1,75%


-3,487 116 0,001 -3,33% 0,96% -5,22% -1,44%

ROE

Variâncias iguais

assumidas 1,464 0,227 -5,031 393 0,000 -20,11% 4,00% -27,97% -12,25%


-4,535 125 0,000 -20,11% 4,43% -28,89% -11,33%

MargBruta

Variâncias iguais

assumidas 3,908 0,049 0,370 393 0,712 1,18% 3,18% -5,08% 7,44%


0,423 180 0,673 1,18% 2,79% -4,32% 6,68%

MargOp

Variâncias iguais

assumidas 0,370 0,543 0,491 393 0,624 6,36% 12,96% -19,11% 31,83%


0,483 140 0,630 6,36% 13,18% -19,70% 32,42%

MargLiq

Variâncias iguais

assumidas 0,701 0,403 -1,198 393 0,232 -12,28% 10,25% -32,43% 7,87%


-1,044 120 0,298 -12,28% 11,76% -35,57% 11,00%

GiroAt

Variâncias iguais

assumidas 3,110 0,079 -3,006 393 0,003 -7,82% 2,60% -12,94% -2,71%


-2,815 131 0,006 -7,82% 2,78% -13,32% -2,32%

GiroPL

Variâncias iguais

assumidas 0,899 0,343 -0,813 393 0,417 -66,02% 81,21% -225,68% 93,64%


-0,696 118 0,488 -66,02% 94,89% -253,93% 121,89%

continua

495



Diferença




Abaixo Acima

LiqCorr

Variâncias iguais

assumidas 3,141 0,077 -1,779 393 0,076 -8,70% 4,89% -18,31% 0,91%


-1,674 132 0,097 -8,70% 5,20% -18,98% 1,58%

Cover

Variâncias iguais

assumidas 9,072 0,003 0,793 393 0,428 131,92% 166,28% -194,99% 458,84%


0,430 88 0,668 131,92% 306,76% -477,67% 741,52%

GerCaixa

Variâncias iguais

assumidas 0,884 0,348 0,095 393 0,924 0,78% 8,15% -15,25% 16,80%


0,091 135 0,927 0,78% 8,48% -16,00% 17,55%

LiqSeca

Variâncias iguais

assumidas 4,152 0,042 -1,912 393 0,057 -9,11% 4,76% -18,48% 0,26%


-1,771 129 0,079 -9,11% 5,15% -19,29% 1,07%

LiqImed

Variâncias iguais

assumidas 8,149 0,005 -4,261 393 0,000 -14,94% 3,51% -21,83% -8,05%


-3,790 123 0,000 -14,94% 3,94% -22,74% -7,14%

LiqGeral

Variâncias iguais

assumidas 0,152 0,697 -1,633 393 0,103 -5,25% 3,21% -11,56% 1,07%


-1,567 135 0,119 -5,25% 3,35% -11,87% 1,37%

CapGiro

Variâncias iguais

assumidas 0,803 0,371 0,147 393 0,884 10,11% 68,98% -125,50% 145,72%


0,206 293 0,837 10,11% 49,17% -86,65% 106,87%

CrescRec

Variâncias iguais

assumidas 2,490 0,115 -0,987 393 0,324 -5,41% 5,48% -16,17% 5,36%


-0,652 97 0,516 -5,41% 8,29% -21,86% 11,05%

EficOper

Variâncias iguais

assumidas 0,112 0,739 0,319 393 0,750 2,63% 8,25% -13,58% 18,84%


0,300 132 0,764 2,63% 8,75% -14,68% 19,93%

continua

496



Diferença




Abaixo Acima

GAO

Variâncias iguais

assumidas 5,821 0,016 -1,435 393 0,152 -24,52 17,09 -58,13 9,08


-0,849 92 0,398 -24,52 28,88 -81,88 32,83

GAF

Variâncias iguais

assumidas 2,779 0,096 -1,328 393 0,185 -2,56 1,93 -6,36 1,23


-2,336 366 0,020 -2,56 1,10 -4,72 -0,41

AliqIR

Variâncias iguais

assumidas 0,987 0,321 -0,487 393 0,627 -369,31% 759,10% -1861,72% 1123,10%


-0,901 308 0,369 -369,31% 410,07% -1176,19% 437,58%

Ki

Variâncias iguais

assumidas 3,925 0,048 2,609 393 0,009 8,48% 3,25% 2,09% 14,87%


3,767 315 0,000 8,48% 2,25% 4,05% 12,91%

Ke

Variâncias iguais

assumidas 0,002 0,960 3,415 393 0,001 1,22% 0,36% 0,52% 1,92%


3,228 132 0,002 1,22% 0,38% 0,47% 1,97%

gNOPAT

Variâncias iguais

assumidas 3,791 0,052 -0,192 393 0,848 -0,24% 1,27% -2,74% 2,25%


-0,227 193 0,820 -0,24% 1,07% -2,36% 1,87%

SpreadEm

Variâncias iguais

assumidas 2,296 0,130 -3,534 393 0,000 -11,81% 3,34% -18,38% -5,24%


-4,851 277 0,000 -11,81% 2,43% -16,60% -7,02%

SpreadAc

Variâncias iguais

assumidas 0,660 0,417 -5,330 393 0,000 -21,33% 4,00% -29,20% -13,46%


-4,895 128 0,000 -21,33% 4,36% -29,96% -12,71%

RetLL

Variâncias iguais

assumidas 0,792 0,374 0,670 393 0,504 50,03% 74,72% -96,87% 196,93%


1,235 313 0,218 50,03% 40,51% -29,68% 129,74%

497



VEA antes 34 13.314,0 94.259,7 16.165,4 depois 8 -54.428,8 80.201,1 28.355,4









ROA antes 34 10,37% 6,95% 1,19% depois 8 6,57% 6,75% 2,39%

ROE antes 34 15,54% 14,51% 2,49% depois 8 8,86% 17,31% 6,12%












CapGiro antes 34 -15,55% 335,68% 57,57% depois 8 79,01% 23,09% 8,16%



GAO antes 34 -0,13 5,53 0,95 depois 8 5,35 14,81 5,23

GAF antes 34 1,80 3,38 0,58 depois 8 3,01 3,17 1,12


Ki antes 34 38,29% 49,90% 8,56% depois 8 12,22% 9,11% 3,22%

continua

498


Ke antes 34 19,05% 3,21% 0,55% depois 8 24,23% 2,85% 1,01%







Diferença




Abaixo Acima

VEA

Variâncias iguais

assumidas 0,171 0,682 1,875 40 0,068 67.742,8 36.133,8 -5.286,5 140.772,0


2,075 12 0,060 67.742,8 32.639,7 -3.359,7 138.845,2

IndFinanc

Variâncias iguais

assumidas 16,122 0,000 2,659 40 0,011 13,05% 4,91% 3,13% 22,96%


4,447 31 0,000 13,05% 2,93% 7,07% 19,03%

CapTerc

Variâncias iguais

assumidas 4,291 0,045 -3,077 40 0,004 -57,52% 18,69% -95,30% -19,74%


-3,428 12 0,005 -57,52% 16,78% -94,03% -21,00%

EndOner

Variâncias iguais

assumidas 0,213 0,647 -2,398 40 0,021 -14,23% 5,93% -26,21% -2,24%


-2,248 10 0,049 -14,23% 6,33% -28,35% -0,10%

CT/AT

Variâncias iguais

assumidas 14,719 0,000 -2,596 40 0,013 -13,02% 5,02% -23,16% -2,88%


-4,311 31 0,000 -13,02% 3,02% -19,18% -6,86%

CompEnd

Variâncias iguais

assumidas 2,681 0,109 2,318 40 0,026 13,98% 6,03% 1,79% 26,16%


1,860 9 0,097 13,98% 7,52% -3,12% 31,07%

EndBanc

Variâncias iguais

assumidas 5,099 0,029 2,072 40 0,045 20,74% 10,01% 0,51% 40,96%


3,176 24 0,004 20,74% 6,53% 7,27% 34,20%

continua

499



Diferença




Abaixo Acima

ImobPL

Variâncias iguais

assumidas 4,023 0,052 0,547 40 0,587 8,56% 15,64% -23,05% 40,18%


0,841 24 0,409 8,56% 10,18% -12,43% 29,56%

ImobRNC

Variâncias iguais

assumidas 8,259 0,006 1,295 40 0,203 14,24% 11,00% -7,99% 36,46%


2,085 28 0,046 14,24% 6,83% 0,25% 28,22%

ROA

Variâncias iguais

assumidas 0,217 0,644 1,399 40 0,170 3,80% 2,72% -1,69% 9,29%


1,425 11 0,182 3,80% 2,67% -2,08% 9,69%

ROE

Variâncias iguais

assumidas 0,134 0,716 1,130 40 0,265 6,68% 5,91% -5,26% 18,62%


1,011 9 0,337 6,68% 6,61% -8,16% 21,52%

MargBruta

Variâncias iguais

assumidas 1,123 0,296 0,659 40 0,514 3,23% 4,90% -6,67% 13,13%


0,729 12 0,480 3,23% 4,43% -6,42% 12,88%

MargOp

Variâncias iguais

assumidas 0,330 0,569 1,054 40 0,298 3,01% 2,85% -2,76% 8,77%


0,958 10 0,362 3,01% 3,14% -4,03% 10,04%

MargLiq

Variâncias iguais

assumidas 0,076 0,784 1,118 40 0,270 3,27% 2,93% -2,64% 9,18%


0,953 9 0,365 3,27% 3,43% -4,48% 11,02%

GiroAt

Variâncias iguais

assumidas 0,188 0,667 1,070 40 0,291 9,06% 8,47% -8,06% 26,18%


0,970 10 0,356 9,06% 9,34% -11,87% 29,99%

GiroPL

Variâncias iguais

assumidas 0,067 0,797 -0,909 40 0,369 -24,46% 26,92% -78,88% 29,95%


-0,809 9 0,438 -24,46% 30,22% -92,38% 43,45%

continua

500



Diferença




Abaixo Acima

LiqCorr

Variâncias iguais

assumidas 4,008 0,052 0,163 40 0,871 5,01% 30,66% -56,96% 66,98%


0,237 21 0,815 5,01% 21,15% -39,01% 49,03%

Cover

Variâncias iguais

assumidas 1,957 0,170 -1,289 40 0,205 -1047,12% 812,41% -2689,07% 594,82%


-1,048 9 0,323 -1047,12% 998,95% -3315,81% 1221,56%

GerCaixa

Variâncias iguais

assumidas 0,268 0,608 0,948 40 0,349 3,41% 3,60% -3,86% 10,68%


0,988 11 0,344 3,41% 3,45% -4,18% 11,00%

LiqSeca

Variâncias iguais

assumidas 2,909 0,096 -0,521 40 0,605 -12,40% 23,80% -60,50% 35,69%


-0,802 24 0,430 -12,40% 15,47% -44,30% 19,49%

LiqImed

Variâncias iguais

assumidas 1,880 0,178 -1,633 40 0,110 -25,21% 15,44% -56,40% 5,99%


-1,795 12 0,098 -25,21% 14,04% -55,83% 5,41%

LiqGeral

Variâncias iguais

assumidas 10,418 0,002 1,351 40 0,184 35,38% 26,19% -17,56% 88,32%


2,559 40 0,014 35,38% 13,82% 7,44% 63,32%

CapGiro

Variâncias iguais

assumidas 1,556 0,220 -0,789 40 0,435 -94,55% 119,87% -336,82% 147,71%


-1,626 34 0,113 -94,55% 58,14% -212,68% 23,57%

CrescRec

Variâncias iguais

assumidas 0,879 0,354 0,689 40 0,495 6,92% 10,04% -13,38% 27,21%


0,591 9 0,569 6,92% 11,70% -19,50% 33,33%

EficOper

Variâncias iguais

assumidas 0,058 0,811 0,515 40 0,609 1,30% 2,53% -3,81% 6,42%


0,512 10 0,619 1,30% 2,55% -4,33% 6,94%

continua

501



Diferença




Abaixo Acima

GAO

Variâncias iguais

assumidas 5,243 0,027 -1,748 40 0,088 -5,48 3,13 -11,81 0,85


-1,030 7 0,335 -5,48 5,32 -17,90 6,94

GAF

Variâncias iguais

assumidas 0,318 0,576 -0,926 40 0,360 -1,22 1,31 -3,87 1,44


-0,965 11 0,355 -1,22 1,26 -3,99 1,55

AliqIR

Variâncias iguais

assumidas 0,891 0,351 0,712 40 0,481 33,47% 47,01% -61,53% 128,47%


1,440 37 0,158 33,47% 23,24% -13,63% 80,57%

Ki

Variâncias iguais

assumidas 6,428 0,015 1,458 40 0,153 26,07% 17,87% -10,06% 62,19%


2,851 39 0,007 26,07% 9,14% 7,58% 44,56%

Ke

Variâncias iguais

assumidas 0,303 0,585 -4,193 40 0,000 -5,18% 1,24% -7,68% -2,68%


-4,521 12 0,001 -5,18% 1,15% -7,69% -2,67%

gNOPAT

Variâncias iguais

assumidas 1,722 0,197 0,010 40 0,992 0,06% 5,76% -11,58% 11,70%


0,019 38 0,985 0,06% 3,20% -6,42% 6,54%

SpreadEm

Variâncias iguais

assumidas 5,530 0,024 -1,197 40 0,239 -22,27% 18,61% -59,88% 15,34%


-2,287 40 0,028 -22,27% 9,74% -41,94% -2,59%

SpreadAc

Variâncias iguais

assumidas 0,033 0,857 2,030 40 0,049 11,86% 5,84% 0,05% 23,67%


1,791 9 0,106 11,86% 6,62% -3,04% 26,76%

RetLL

Variâncias iguais

assumidas 0,062 0,805 0,280 40 0,781 9,08% 32,49% -56,59% 74,76%


0,377 17 0,711 9,08% 24,09% -41,68% 59,85%

502

Mineração


VEA antes 60 545.955,8 2.053.571,0 265.114,9 depois 10 -987.163,9 3.882.925,6 1.227.888,9









ROA antes 60 11,98% 7,44% 0,96% depois 10 10,61% 8,69% 2,75%

ROE antes 60 4,26% 39,67% 5,12% depois 10 13,68% 39,96% 12,64%















GAO antes 60 6,32 68,35 8,82 depois 10 13,72 48,09 15,21

GAF antes 60 -4,05 18,59 2,40 depois 10 1,05 5,53 1,75


Ki antes 60 81,75% 222,33% 28,70% depois 10 46,18% 89,83% 28,41%

continua

503


Ke antes 60 20,53% 6,55% 0,85% depois 10 26,86% 15,29% 4,84%







Diferença




Abaixo Acima

VEA

Variâncias iguais

assumidas 2,670 0,107 1,888 68 0,063 1.533.119,6 812.214,1 -87.628,5 3.153.867,7


1,220 10 0,251 1.533.119,6 1.256.183,5 -1.271.407,8 4.337.647,1

IndFinanc

Variâncias iguais

assumidas 0,034 0,854 0,865 68 0,390 6,50% 7,51% -8,49% 21,49%


0,819 12 0,429 6,50% 7,93% -10,83% 23,84%

CapTerc

Variâncias iguais

assumidas 41,583 0,000 -2,658 68 0,010 -428,24% 161,14% -749,79% -106,68%


-1,211 9 0,256 -428,24% 353,54% -1225,81% 369,33%

EndOner

Variâncias iguais

assumidas 5,356 0,024 -0,142 68 0,887 -0,90% 6,31% -13,48% 11,69%


-0,192 17 0,850 -0,90% 4,67% -10,76% 8,97%

CT/AT

Variâncias iguais

assumidas 0,034 0,853 -0,879 68 0,382 -6,61% 7,52% -21,63% 8,40%


-0,833 12 0,421 -6,61% 7,94% -23,95% 10,72%

CompEnd

Variâncias iguais

assumidas 0,351 0,555 2,576 68 0,012 14,55% 5,65% 3,28% 25,82%


2,510 12 0,027 14,55% 5,80% 1,92% 27,18%

EndBanc

Variâncias iguais

assumidas 4,154 0,045 -0,187 68 0,852 -1,59% 8,49% -18,53% 15,35%


-0,146 11 0,886 -1,59% 10,84% -25,57% 22,40%

continua

504



Diferença




Abaixo Acima

ImobPL

Variâncias iguais

assumidas 13,728 0,000 -1,877 68 0,065 -150,37% 80,10% -310,20% 9,46%


-1,087 10 0,304 -150,37% 138,38% -460,57% 159,83%

ImobRNC

Variâncias iguais

assumidas 1,240 0,269 0,643 68 0,522 5,98% 9,30% -12,58% 24,55%


0,935 19 0,361 5,98% 6,40% -7,40% 19,36%

ROA

Variâncias iguais

assumidas 0,001 0,980 0,528 68 0,599 1,37% 2,60% -3,82% 6,57%


0,472 11 0,646 1,37% 2,91% -5,01% 7,76%

ROE

Variâncias iguais

assumidas 0,025 0,875 -0,694 68 0,490 -9,42% 13,56% -36,49% 17,65%


-0,691 12 0,503 -9,42% 13,63% -39,08% 20,24%

MargBruta

Variâncias iguais

assumidas 0,848 0,360 -0,238 68 0,813 -0,79% 3,32% -7,41% 5,84%


-0,286 15 0,779 -0,79% 2,75% -6,67% 5,10%

MargOp

Variâncias iguais

assumidas 0,518 0,474 0,469 68 0,641 4,96% 10,57% -16,15% 26,06%


0,967 54 0,338 4,96% 5,12% -5,32% 15,23%

MargLiq

Variâncias iguais

assumidas 0,564 0,455 0,432 68 0,667 6,70% 15,51% -24,25% 37,66%


0,932 62 0,355 6,70% 7,19% -7,68% 21,08%

GiroAt

Variâncias iguais

assumidas 3,416 0,069 0,807 68 0,422 8,23% 10,20% -12,11% 28,58%


0,618 10 0,550 8,23% 13,32% -21,28% 37,75%

GiroPL

Variâncias iguais

assumidas 37,736 0,000 -2,409 68 0,019 -373,52% 155,06% -682,94% -64,10%


-1,115 9 0,293 -373,52% 334,88% -1128,75% 381,71%

continua

505



Diferença




Abaixo Acima

LiqCorr

Variâncias iguais

assumidas 3,171 0,079 0,150 68 0,881 5,39% 35,98% -66,41% 77,18%


0,206 18 0,839 5,39% 26,10% -49,53% 60,30%

Cover

Variâncias iguais

assumidas 5,312 0,024 0,951 68 0,345 291,36% 306,52% -320,29% 903,02%


2,114 66 0,038 291,36% 137,82% 16,21% 566,52%

GerCaixa

Variâncias iguais

assumidas 1,197 0,278 -0,142 68 0,887 -0,87% 6,11% -13,05% 11,31%


-0,205 19 0,840 -0,87% 4,24% -9,74% 8,00%

LiqSeca

Variâncias iguais

assumidas 1,216 0,274 0,242 68 0,809 7,76% 32,02% -56,13% 71,65%


0,338 18 0,739 7,76% 22,97% -40,51% 56,03%

LiqImed

Variâncias iguais

assumidas 1,770 0,188 -0,041 68 0,967 -0,61% 14,91% -30,37% 29,15%


-0,055 17 0,957 -0,61% 11,19% -24,25% 23,03%

LiqGeral

Variâncias iguais

assumidas 1,048 0,310 1,094 68 0,278 31,08% 28,42% -25,63% 87,79%


1,422 16 0,174 31,08% 21,85% -15,22% 77,38%

CapGiro

Variâncias iguais

assumidas 0,757 0,387 -0,470 68 0,640 -222,98% 474,91% -1170,65% 724,69%


-1,153 60 0,254 -222,98% 193,47% -609,98% 164,02%

CrescRec

Variâncias iguais

assumidas 0,002 0,962 0,086 68 0,932 7,57% 88,00% -168,03% 183,17%


0,147 28 0,884 7,57% 51,51% -97,89% 113,02%

EficOper

Variâncias iguais

assumidas 0,346 0,558 -0,055 68 0,956 -0,21% 3,75% -7,69% 7,28%


-0,076 18 0,940 -0,21% 2,71% -5,91% 5,50%

continua

506



Diferença




Abaixo Acima

GAO

Variâncias iguais

assumidas 0,145 0,705 -0,328 68 0,744 -7,40 22,55 -52,40 37,60


-0,421 16 0,679 -7,40 17,58 -44,71 29,90

GAF

Variâncias iguais

assumidas 1,919 0,171 -0,856 68 0,395 -5,09 5,95 -16,97 6,79


-1,716 49 0,092 -5,09 2,97 -11,06 0,87

AliqIR

Variâncias iguais

assumidas 30,903 0,000 -2,817 68 0,006 -578,34% 205,29% -988,00% -168,69%


-1,108 9 0,296 -578,34% 521,75% -1758,61% 601,92%

Ki

Variâncias iguais

assumidas 0,723 0,398 0,497 68 0,621 35,57% 71,61% -107,32% 178,47%


0,881 32 0,385 35,57% 40,38% -46,71% 117,86%

Ke

Variâncias iguais

assumidas 11,623 0,001 -2,244 68 0,028 -6,33% 2,82% -11,96% -0,70%


-1,289 10 0,228 -6,33% 4,91% -17,34% 4,68%

gNOPAT

Variâncias iguais

assumidas 4,139 0,046 -1,379 68 0,172 -6,49% 4,71% -15,88% 2,90%


-1,083 11 0,303 -6,49% 5,99% -19,75% 6,77%

SpreadEm

Variâncias iguais

assumidas 0,880 0,351 -0,482 68 0,631 -34,20% 70,97% -175,82% 107,42%


-0,889 36 0,380 -34,20% 38,49% -112,25% 43,85%

SpreadAc

Variâncias iguais

assumidas 0,025 0,874 -0,205 68 0,838 -3,09% 15,06% -33,14% 26,96%


-0,206 12 0,840 -3,09% 15,00% -35,70% 29,52%

RetLL

Variâncias iguais

assumidas 0,122 0,728 -0,690 68 0,493 -11,34% 16,44% -44,14% 21,47%


-0,952 18 0,354 -11,34% 11,91% -36,39% 13,72%

507

Papel e celulose


VEA antes 62 8.345,0 229.087,0 29.094,1 depois 12 -844.974,4 1.440.148,8 415.735,2









ROA antes 62 9,54% 4,74% 0,60% depois 12 5,68% 9,77% 2,82%

ROE antes 62 10,41% 17,77% 2,26% depois 12 -12,45% 55,08% 15,90%







Cover antes 62 179,50% 409,32% 51,98% depois 12 -693,65% 2550,23% 736,19%








GAO antes 62 7,25 31,70 4,03 depois 12 2,81 39,01 11,26

GAF antes 62 -2,18 17,26 2,19 depois 12 -0,76 7,58 2,19


Ki antes 62 22,08% 25,15% 3,19% depois 12 17,83% 16,79% 4,85%

continua

508


Ke antes 62 18,02% 3,57% 0,45% depois 12 24,88% 8,38% 2,42%




RetLL antes 62 -17,82% 542,80% 68,94% depois 12 101,39% 25,58% 7,38%



Diferença


Diferença de

Médias


Abaixo Acima

VEA

Variâncias iguais

assumidas 36,788 0,000 4,501 72 0,000 853.319,3 189.574,7 475.409,0 1.231.229,7


2,048 11 0,065 853.319,3 416.751,9 -62.859,0 1.769.497,7

IndFinanc

Variâncias iguais

assumidas 0,837 0,363 3,403 72 0,001 14,27% 4,19% 5,91% 22,63%


4,054 19 0,001 14,27% 3,52% 6,90% 21,64%

CapTerc

Variâncias iguais

assumidas 6,817 0,011 -2,547 72 0,013 -256,73% 100,78% -457,63% -55,83%


-1,493 12 0,162 -256,73% 171,92% -632,25% 118,79%

EndOner

Variâncias iguais

assumidas 2,443 0,122 -1,977 72 0,052 -10,23% 5,18% -20,55% 0,09%


-1,622 13 0,128 -10,23% 6,31% -23,81% 3,35%

CT/AT

Variâncias iguais

assumidas 0,001 0,971 -5,725 72 0,000 -16,58% 2,90% -22,35% -10,81%


-5,416 15 0,000 -16,58% 3,06% -23,11% -10,05%

CompEnd

Variâncias iguais

assumidas 1,847 0,178 4,295 72 0,000 16,33% 3,80% 8,75% 23,91%


5,681 22 0,000 16,33% 2,87% 10,37% 22,28%

EndBanc

Variâncias iguais

assumidas 0,886 0,350 1,754 72 0,084 14,05% 8,01% -1,92% 30,01%


2,086 19 0,051 14,05% 6,73% -0,05% 28,14%

continua

509



Diferença


Diferença de

Médias


Abaixo Acima

ImobPL

Variâncias iguais

assumidas 8,673 0,004 -2,852 72 0,006 -148,98% 52,24% -253,12% -44,83%


-1,765 12 0,103 -148,98% 84,41% -333,02% 35,07%

ImobRNC

Variâncias iguais

assumidas 2,812 0,098 1,317 72 0,192 14,26% 10,83% -7,33% 35,85%


2,029 31 0,051 14,26% 7,03% -0,07% 28,59%

ROA

Variâncias iguais

assumidas 3,200 0,078 2,106 72 0,039 3,85% 1,83% 0,21% 7,50%


1,336 12 0,206 3,85% 2,88% -2,43% 10,14%

ROE

Variâncias iguais

assumidas 27,007 0,000 2,680 72 0,009 22,86% 8,53% 5,86% 39,85%


1,423 11 0,181 22,86% 16,06% -12,32% 58,03%

MargBruta

Variâncias iguais

assumidas 0,098 0,755 3,446 72 0,001 9,23% 2,68% 3,89% 14,57%


3,612 16 0,002 9,23% 2,55% 3,82% 14,64%

MargOp

Variâncias iguais

assumidas 12,439 0,001 -0,312 72 0,756 -2,09% 6,72% -15,48% 11,30%


-0,161 11 0,875 -2,09% 12,96% -30,49% 26,31%

MargLiq

Variâncias iguais

assumidas 15,769 0,000 1,567 72 0,122 12,09% 7,72% -3,29% 27,48%


0,755 11 0,466 12,09% 16,02% -23,07% 47,26%

GiroAt

Variâncias iguais

assumidas 0,313 0,577 1,557 72 0,124 14,21% 9,13% -3,98% 32,41%


1,691 17 0,109 14,21% 8,40% -3,53% 31,95%

GiroPL

Variâncias iguais

assumidas 7,183 0,009 -1,474 72 0,145 -166,80% 113,15% -392,35% 58,76%


-0,846 12 0,415 -166,80% 197,23% -597,89% 264,30%

continua

510



Diferença


Diferença de

Médias


Abaixo Acima

LiqCorr

Variâncias iguais

assumidas 1,586 0,212 -1,035 72 0,304 -23,08% 22,30% -67,53% 21,37%


-0,903 14 0,382 -23,08% 25,57% -77,93% 31,76%

Cover

Variâncias iguais

assumidas 16,003 0,000 2,598 72 0,011 873,15% 336,07% 203,20% 1543,10%


1,183 11 0,261 873,15% 738,02% -749,26% 2495,56%

GerCaixa

Variâncias iguais

assumidas 7,604 0,007 -1,142 72 0,257 -9,08% 7,96% -24,95% 6,78%


-0,569 11 0,581 -9,08% 15,97% -44,13% 25,96%

LiqSeca

Variâncias iguais

assumidas 1,038 0,312 -0,990 72 0,326 -19,84% 20,05% -59,81% 20,12%


-0,870 14 0,399 -19,84% 22,80% -68,72% 29,03%

LiqImed

Variâncias iguais

assumidas 0,969 0,328 -0,826 72 0,411 -14,77% 17,88% -50,41% 20,86%


-0,727 14 0,479 -14,77% 20,32% -58,33% 28,78%

LiqGeral

Variâncias iguais

assumidas 0,865 0,355 2,479 72 0,016 14,95% 6,03% 2,93% 26,97%


3,062 20 0,006 14,95% 4,88% 4,76% 25,14%

CapGiro

Variâncias iguais

assumidas 0,189 0,665 -1,189 72 0,238 -135,78% 114,18% -363,39% 91,83%


-1,280 17 0,218 -135,78% 106,07% -359,83% 88,26%

CrescRec

Variâncias iguais

assumidas 0,115 0,735 1,079 72 0,284 12,80% 11,86% -10,84% 36,45%


1,029 15 0,320 12,80% 12,44% -13,72% 39,33%

EficOper

Variâncias iguais

assumidas 16,021 0,000 2,339 72 0,022 15,75% 6,74% 2,32% 29,18%


1,042 11 0,319 15,75% 15,11% -17,49% 48,99%

continua

511



Diferença


Diferença de

Médias


Abaixo Acima

GAO

Variâncias iguais

assumidas 0,146 0,704 0,428 72 0,670 4,44 10,38 -16,26 25,14


0,371 14 0,716 4,44 11,96 -21,22 30,10

GAF

Variâncias iguais

assumidas 0,029 0,864 -0,278 72 0,782 -1,42 5,10 -11,58 8,74


-0,458 37 0,650 -1,42 3,10 -7,69 4,85

AliqIR

Variâncias iguais

assumidas 1,381 0,244 -0,299 72 0,766 -4,35% 14,56% -33,38% 24,68%


-0,554 55 0,582 -4,35% 7,85% -20,09% 11,38%

Ki

Variâncias iguais

assumidas 1,338 0,251 0,561 72 0,576 4,26% 7,59% -10,87% 19,38%


0,734 22 0,471 4,26% 5,80% -7,78% 16,30%

Ke

Variâncias iguais

assumidas 17,436 0,000 -4,687 72 0,000 -6,86% 1,46% -9,77% -3,94%


-2,787 12 0,017 -6,86% 2,46% -12,23% -1,49%

gNOPAT

Variâncias iguais

assumidas 0,001 0,971 2,170 72 0,033 7,91% 3,65% 0,64% 15,18%


2,041 15 0,059 7,91% 3,88% -0,36% 16,19%

SpreadEm

Variâncias iguais

assumidas 0,884 0,350 -0,051 72 0,960 -0,40% 8,01% -16,37% 15,56%


-0,064 21 0,950 -0,40% 6,32% -13,56% 12,75%

SpreadAc

Variâncias iguais

assumidas 27,626 0,000 3,463 72 0,001 29,71% 8,58% 12,61% 46,82%


1,858 11 0,089 29,71% 15,99% -5,31% 64,73%

RetLL

Variâncias iguais

assumidas 1,226 0,272 -0,756 72 0,452 -119,20% 157,60% -433,37% 194,97%


-1,719 62 0,091 -119,20% 69,33% -257,77% 19,37%

512

Petróleo e gás


VEA antes 54 1.386.402,3 3.753.478,3 510.783,7 depois 6 3.417.342,3 5.101.090,9 2.082.511,6









ROA antes 54 11,61% 6,73% 0,92% depois 6 13,78% 2,64% 1,08%

ROE antes 54 20,38% 31,72% 4,32% depois 6 31,07% 9,67% 3,95%















GAO antes 54 1,01 5,63 0,77 depois 6 0,51 2,09 0,85

GAF antes 54 2,45 3,65 0,50 depois 6 2,23 0,35 0,14


Ki antes 54 23,16% 58,49% 7,96% depois 6 9,41% 4,59% 1,87%

continua

513


Ke antes 54 16,14% 3,04% 0,41% depois 6 17,83% 2,23% 0,91%


SpreadEm antes 54 -11,55% 56,43% 7,68% depois 6 4,37% 3,67% 1,50%

SpreadAc antes 54 4,25% 31,12% 4,24% depois 6 13,24% 8,68% 3,54%




Diferença




Abaixo Acima

VEA

Variâncias iguais

assumidas 2,740 0,103 -1,214 58 0,230 -2.030.940,0 1.673.168,7 -5.380.151,1 1.318.271,1


-0,947 6 0,382 -2.030.940,0 2.144.237,6 -7.365.463,1 3.303.583,2

IndFinanc

Variâncias iguais

assumidas 0,573 0,452 1,019 58 0,312 5,64% 5,53% -5,44% 16,72%


1,299 7 0,234 5,64% 4,34% -4,57% 15,85%

CapTerc

Variâncias iguais

assumidas 0,549 0,462 -0,182 58 0,856 -11,94% 65,48% -143,01% 119,14%


-0,342 13 0,738 -11,94% 34,89% -87,61% 63,73%

EndOner

Variâncias iguais

assumidas 0,232 0,632 -1,302 58 0,198 -7,44% 5,71% -18,87% 4,00%


-1,680 7 0,135 -7,44% 4,43% -17,82% 2,95%

CT/AT

Variâncias iguais

assumidas 0,538 0,466 -1,019 58 0,312 -5,64% 5,54% -16,73% 5,44%


-1,290 7 0,237 -5,64% 4,37% -15,93% 4,65%

CompEnd

Variâncias iguais

assumidas 2,932 0,092 1,803 58 0,077 12,72% 7,05% -1,40% 26,84%


3,422 13 0,005 12,72% 3,72% 4,68% 20,76%

EndBanc

Variâncias iguais

assumidas 3,746 0,058 1,244 58 0,219 12,70% 10,22% -7,75% 33,15%


2,620 17 0,018 12,70% 4,85% 2,48% 22,93%

continua

514



Diferença




Abaixo Acima

ImobPL

Variâncias iguais

assumidas 1,409 0,240 -1,367 58 0,177 -60,88% 44,54% -150,03% 28,28%


-2,367 11 0,038 -60,88% 25,72% -117,72% -4,03%

ImobRNC

Variâncias iguais

assumidas 6,587 0,013 -2,542 58 0,014 -27,98% 11,01% -50,01% -5,95%


-4,331 10 0,001 -27,98% 6,46% -42,31% -13,64%

ROA

Variâncias iguais

assumidas 1,969 0,166 -0,780 58 0,439 -2,17% 2,79% -7,76% 3,41%


-1,537 14 0,146 -2,17% 1,41% -5,21% 0,86%

ROE

Variâncias iguais

assumidas 0,920 0,341 -0,815 58 0,418 -10,69% 13,11% -36,92% 15,55%


-1,826 21 0,082 -10,69% 5,85% -22,84% 1,47%

MargBruta

Variâncias iguais

assumidas 18,256 0,000 -1,611 58 0,113 -11,34% 7,04% -25,43% 2,75%


-3,622 22 0,002 -11,34% 3,13% -17,84% -4,84%

MargOp

Variâncias iguais

assumidas 12,659 0,001 -1,753 58 0,085 -5,67% 3,24% -12,15% 0,80%


-3,999 23 0,001 -5,67% 1,42% -8,61% -2,74%

MargLiq

Variâncias iguais

assumidas 2,380 0,128 -1,744 58 0,086 -5,99% 3,43% -12,87% 0,89%


-3,127 11 0,009 -5,99% 1,92% -10,19% -1,79%

GiroAt

Variâncias iguais

assumidas 14,611 0,000 1,635 58 0,108 161,89% 99,04% -36,35% 360,14%


4,783 58 0,000 161,89% 33,85% 94,13% 229,66%

GiroPL

Variâncias iguais

assumidas 8,775 0,004 1,539 58 0,129 311,28% 202,26% -93,59% 716,16%


3,840 34 0,001 311,28% 81,07% 146,53% 476,03%

continua

515



Diferença




Abaixo Acima

LiqCorr

Variâncias iguais

assumidas 6,406 0,014 2,040 58 0,046 40,39% 19,79% 0,77% 80,01%


3,335 10 0,008 40,39% 12,11% 13,26% 67,51%

Cover

Variâncias iguais

assumidas 0,827 0,367 -1,493 58 0,141 -256,33% 171,67% -599,97% 87,31%


-1,199 6 0,278 -256,33% 213,81% -787,09% 274,43%

GerCaixa

Variâncias iguais

assumidas 11,116 0,001 -1,961 58 0,055 -11,75% 5,99% -23,73% 0,24%


-3,969 15 0,001 -11,75% 2,96% -18,05% -5,44%

LiqSeca

Variâncias iguais

assumidas 10,790 0,002 1,525 58 0,133 21,76% 14,27% -6,80% 50,32%


3,469 23 0,002 21,76% 6,27% 8,77% 34,75%

LiqImed

Variâncias iguais

assumidas 1,052 0,309 0,956 58 0,343 8,16% 8,54% -8,93% 25,25%


1,295 8 0,233 8,16% 6,30% -6,50% 22,82%

LiqGeral

Variâncias iguais

assumidas 12,299 0,001 2,426 58 0,018 46,61% 19,21% 8,15% 85,07%


6,162 37 0,000 46,61% 7,56% 31,29% 61,93%

CapGiro

Variâncias iguais

assumidas 1,086 0,302 0,498 58 0,621 49,84% 100,15% -150,63% 250,32%


1,472 57 0,147 49,84% 33,86% -17,97% 117,66%

CrescRec

Variâncias iguais

assumidas 0,036 0,850 0,325 58 0,746 4,24% 13,02% -21,82% 30,30%


0,370 7 0,723 4,24% 11,45% -23,15% 31,63%

EficOper

Variâncias iguais

assumidas 7,332 0,009 -0,574 58 0,568 -1,86% 3,23% -8,33% 4,62%


-1,273 20 0,217 -1,86% 1,46% -4,89% 1,18%

continua

516



Diferença




Abaixo Acima

GAO

Variâncias iguais

assumidas 0,762 0,386 0,215 58 0,830 0,50 2,33 -4,16 5,16


0,438 15 0,668 0,50 1,14 -1,93 2,94

GAF

Variâncias iguais

assumidas 1,080 0,303 0,148 58 0,883 0,22 1,50 -2,78 3,23


0,431 58 0,668 0,22 0,52 -0,81 1,26

AliqIR

Variâncias iguais

assumidas 0,524 0,472 0,167 58 0,868 15,01% 89,68% -164,51% 194,52%


0,505 53 0,615 15,01% 29,70% -44,55% 74,57%

Ki

Variâncias iguais

assumidas 0,401 0,529 0,571 58 0,570 13,75% 24,07% -34,42% 61,92%


1,682 57 0,098 13,75% 8,18% -2,62% 30,12%

Ke

Variâncias iguais

assumidas 0,207 0,651 -1,326 58 0,190 -1,70% 1,28% -4,26% 0,87%


-1,700 7 0,131 -1,70% 1,00% -4,04% 0,65%

gNOPAT

Variâncias iguais

assumidas 0,009 0,926 -0,763 58 0,448 -3,88% 5,08% -14,05% 6,29%


-0,933 7 0,382 -3,88% 4,16% -13,72% 5,96%

SpreadEm

Variâncias iguais

assumidas 0,573 0,452 -0,686 58 0,496 -15,92% 23,22% -62,40% 30,55%


-2,035 56 0,047 -15,92% 7,82% -31,60% -0,25%

SpreadAc

Variâncias iguais

assumidas 1,381 0,245 -0,699 58 0,487 -8,99% 12,85% -34,71% 16,73%


-1,628 25 0,116 -8,99% 5,52% -20,37% 2,39%

RetLL

Variâncias iguais

assumidas 0,024 0,876 -0,345 58 0,732 -5,19% 15,07% -35,36% 24,97%


-0,381 7 0,716 -5,19% 13,64% -37,95% 27,57%

517

Química


VEA antes 146 -27.874,8 199.198,1 16.485,7 depois 25 -323.081,8 743.719,6 148.743,9









ROA antes 146 11,16% 7,59% 0,63% depois 25 6,49% 8,29% 1,66%

ROE antes 146 10,82% 25,01% 2,07% depois 25 -10,20% 35,37% 7,07%



MargLiq antes 146 7,48% 19,00% 1,57% depois 25 -1,43% 12,72% 2,54%












GAO antes 146 10,73 79,74 6,60 depois 25 -9,60 77,64 15,53

GAF antes 146 0,57 6,57 0,54 depois 25 -11,51 33,99 6,80


Ki antes 146 42,67% 79,44% 6,57% depois 25 304,86% 890,01% 178,00%

continua

518


Ke antes 146 17,64% 4,08% 0,34% depois 25 18,22% 5,34% 1,07%

gNOPAT antes 146 5,83% 12,15% 1,01% depois 25 -0,78% 11,60% 2,32%



RetLL antes 146 -212,79% 2391,60% 197,93% depois 25 97,05% 30,21% 6,04%



Diferença


Diferença de

Médias


Abaixo Acima

VEA

Variâncias iguais

assumidas 24,869 0,000 4,065 169 0,000 295.207,0 72.629,0 151.830,1 438.583,8


1,973 25 0,060 295.207,0 149.654,7 -13.271,8 603.685,7

IndFinanc

Variâncias iguais

assumidas 0,176 0,675 1,726 169 0,086 6,60% 3,82% -0,95% 14,14%


1,632 31 0,113 6,60% 4,04% -1,64% 14,84%

CapTerc

Variâncias iguais

assumidas 9,247 0,003 -2,356 169 0,020 -69,04% 29,30% -126,89% -11,20%


-1,910 29 0,066 -69,04% 36,15% -143,01% 4,92%

EndOner

Variâncias iguais

assumidas 7,203 0,008 -1,283 169 0,201 -4,71% 3,67% -11,97% 2,54%


-1,003 28 0,324 -4,71% 4,70% -14,33% 4,91%

CT/AT

Variâncias iguais

assumidas 0,269 0,605 -1,812 169 0,072 -6,87% 3,79% -14,35% 0,61%


-1,700 31 0,099 -6,87% 4,04% -15,11% 1,37%

CompEnd

Variâncias iguais

assumidas 15,093 0,000 -0,728 169 0,468 -2,78% 3,82% -10,33% 4,77%


-0,531 27 0,600 -2,78% 5,24% -13,53% 7,96%

EndBanc

Variâncias iguais

assumidas 14,784 0,000 -1,581 169 0,116 -8,08% 5,11% -18,18% 2,01%


-1,199 28 0,241 -8,08% 6,74% -21,90% 5,73%

continua

519



Diferença


Diferença de

Médias


Abaixo Acima

ImobPL

Variâncias iguais

assumidas 1,415 0,236 -0,284 169 0,777 -5,29% 18,61% -42,03% 31,45%


-0,265 31 0,793 -5,29% 19,96% -45,99% 35,42%

ImobRNC

Variâncias iguais

assumidas 0,756 0,386 1,124 169 0,263 6,69% 5,95% -5,06% 18,44%


1,540 48 0,130 6,69% 4,34% -2,05% 15,42%

ROA

Variâncias iguais

assumidas 0,078 0,780 2,807 169 0,006 4,67% 1,66% 1,39% 7,96%


2,636 31 0,013 4,67% 1,77% 1,06% 8,29%

ROE

Variâncias iguais

assumidas 9,637 0,002 3,634 169 0,000 21,02% 5,78% 9,60% 32,44%


2,852 28 0,008 21,02% 7,37% 5,93% 36,11%

MargBruta

Variâncias iguais

assumidas 2,218 0,138 3,425 169 0,001 7,01% 2,05% 2,97% 11,04%


2,809 29 0,009 7,01% 2,49% 1,90% 12,11%

MargOp

Variâncias iguais

assumidas 0,298 0,586 1,926 169 0,056 6,51% 3,38% -0,16% 13,18%


2,925 58 0,005 6,51% 2,23% 2,05% 10,96%

MargLiq

Variâncias iguais

assumidas 0,089 0,765 2,256 169 0,025 8,91% 3,95% 1,11% 16,70%


2,978 45 0,005 8,91% 2,99% 2,88% 14,93%

GiroAt

Variâncias iguais

assumidas 3,853 0,051 0,143 169 0,886 1,82% 12,69% -23,23% 26,87%


0,111 28 0,913 1,82% 16,45% -31,87% 35,51%

GiroPL

Variâncias iguais

assumidas 13,852 0,000 -1,691 169 0,093 -74,59% 44,11% -161,66% 12,49%


-1,189 27 0,245 -74,59% 62,74% -203,31% 54,14%

continua

520



Diferença


Diferença de

Médias


Abaixo Acima

LiqCorr

Variâncias iguais

assumidas 0,080 0,778 -0,241 169 0,810 -5,85% 24,31% -53,85% 42,15%


-0,278 37 0,783 -5,85% 21,07% -48,53% 36,83%

Cover

Variâncias iguais

assumidas 1,254 0,264 0,750 169 0,454 244,01% 325,44% -398,44% 886,47%


1,772 158 0,078 244,01% 137,70% -27,97% 515,99%

GerCaixa

Variâncias iguais

assumidas 4,538 0,035 4,615 169 0,000 9,00% 1,95% 5,15% 12,85%


3,439 28 0,002 9,00% 2,62% 3,64% 14,37%

LiqSeca

Variâncias iguais

assumidas 0,013 0,910 -0,038 169 0,970 -0,84% 22,42% -45,11% 43,42%


-0,041 36 0,967 -0,84% 20,48% -42,40% 40,71%

LiqImed

Variâncias iguais

assumidas 0,006 0,938 -0,504 169 0,615 -7,84% 15,56% -38,56% 22,87%


-0,590 38 0,559 -7,84% 13,30% -34,77% 19,08%

LiqGeral

Variâncias iguais

assumidas 2,519 0,114 0,112 169 0,911 1,42% 12,63% -23,52% 26,36%


0,148 45 0,883 1,42% 9,56% -17,85% 20,68%

CapGiro

Variâncias iguais

assumidas 2,728 0,100 0,309 169 0,758 57,02% 184,46% -307,12% 421,15%


0,241 28 0,811 57,02% 236,77% -427,86% 541,89%

CrescRec

Variâncias iguais

assumidas 0,429 0,513 1,926 169 0,056 21,04% 10,93% -0,53% 42,61%


2,980 61 0,004 21,04% 7,06% 6,92% 35,16%

EficOper

Variâncias iguais

assumidas 1,212 0,272 -1,625 169 0,106 -2,61% 1,61% -5,79% 0,56%


-1,639 33 0,111 -2,61% 1,59% -5,86% 0,63%

continua

521



Diferença


Diferença de

Médias


Abaixo Acima

GAO

Variâncias iguais

assumidas 1,218 0,271 1,182 169 0,239 20,33 17,20 -13,61 54,28


1,205 33 0,237 20,33 16,87 -13,98 54,65

GAF

Variâncias iguais

assumidas 53,010 0,000 3,936 169 0,000 12,08 3,07 6,02 18,14


1,772 24 0,089 12,08 6,82 -1,98 26,14

AliqIR

Variâncias iguais

assumidas 0,269 0,605 0,773 169 0,440 71,65% 92,67% -111,29% 254,60%


1,670 163 0,097 71,65% 42,90% -13,06% 156,37%

Ki

Variâncias iguais

assumidas 50,164 0,000 -3,528 169 0,001 -262,19% 74,32% -408,90% -115,47%


-1,472 24 0,154 -262,19% 178,12% -629,76% 105,39%

Ke

Variâncias iguais

assumidas 3,002 0,085 -0,622 169 0,535 -0,58% 0,93% -2,41% 1,25%


-0,515 29 0,611 -0,58% 1,12% -2,87% 1,71%

gNOPAT

Variâncias iguais

assumidas 0,274 0,602 2,529 169 0,012 6,61% 2,61% 1,45% 11,77%


2,613 34 0,013 6,61% 2,53% 1,47% 11,75%

SpreadEm

Variâncias iguais

assumidas 49,855 0,000 3,594 169 0,000 266,86% 74,25% 120,29% 413,43%


1,499 24 0,147 266,86% 178,01% -100,48% 634,19%

SpreadAc

Variâncias iguais

assumidas 9,004 0,003 3,496 169 0,001 21,60% 6,18% 9,40% 33,79%


2,803 29 0,009 21,60% 7,71% 5,83% 37,37%

RetLL

Variâncias iguais

assumidas 1,293 0,257 -0,646 169 0,519 -309,85% 479,50% -1256,42% 636,73%


-1,565 145 0,120 -309,85% 198,02% -701,22% 81,53%

522



VEA antes 209 46.143,1 456.049,7 31.545,6 depois 42 -250.531,7 1.254.216,4 193.529,8









ROA antes 209 11,92% 7,20% 0,50% depois 42 11,03% 8,29% 1,28%

ROE antes 209 14,06% 25,74% 1,78% depois 42 13,22% 19,87% 3,07%















GAO antes 209 -11,19 189,55 13,11 depois 42 0,64 18,68 2,88

GAF antes 209 0,30 7,03 0,49 depois 42 1,04 1,96 0,30


continua

523


Ki antes 209 57,89% 178,60% 12,35% depois 42 27,72% 39,43% 6,08%

Ke antes 209 21,79% 5,45% 0,38% depois 42 25,73% 8,03% 1,24%







Diferença


Diferença de

Médias


Abaixo Acima

VEA

Variâncias iguais

assumidas 13,970 0,000 2,667 249 0,008 296.674,9 111.239,5 77.584,5 515.765,2


1,513 43 0,138 296.674,9 196.083,9 -98.712,7 692.062,4

IndFinanc

Variâncias iguais

assumidas 0,983 0,322 -0,807 249 0,420 -2,75% 3,41% -9,46% 3,96%


-0,847 62 0,400 -2,75% 3,25% -9,24% 3,74%

CapTerc

Variâncias iguais

assumidas 2,061 0,152 1,106 249 0,270 42,86% 38,75% -33,47% 119,19%


1,513 92 0,134 42,86% 28,33% -13,40% 99,12%

EndOner

Variâncias iguais

assumidas 0,347 0,556 -0,829 249 0,408 -2,29% 2,77% -7,74% 3,15%


-0,802 57 0,426 -2,29% 2,86% -8,03% 3,44%

CT/AT

Variâncias iguais

assumidas 0,843 0,359 0,751 249 0,453 2,55% 3,39% -4,13% 9,22%


0,785 61 0,435 2,55% 3,24% -3,94% 9,03%

CompEnd

Variâncias iguais

assumidas 4,695 0,031 0,554 249 0,580 2,04% 3,69% -5,22% 9,30%


0,504 54 0,617 2,04% 4,05% -6,08% 10,17%

EndBanc

Variâncias iguais

assumidas 4,538 0,034 1,531 249 0,127 7,15% 4,67% -2,05% 16,34%


1,397 54 0,168 7,15% 5,12% -3,11% 17,41%

continua

524



Diferença


Diferença de

Médias


Abaixo Acima

ImobPL

Variâncias iguais

assumidas 1,548 0,215 1,834 249 0,068 35,64% 19,44% -2,64% 73,93%


2,506 91 0,014 35,64% 14,22% 7,39% 63,89%

ImobRNC

Variâncias iguais

assumidas 7,886 0,005 3,580 249 0,000 15,84% 4,43% 7,13% 24,56%


4,310 73 0,000 15,84% 3,68% 8,52% 23,17%

ROA

Variâncias iguais

assumidas 0,951 0,331 0,710 249 0,478 0,89% 1,25% -1,57% 3,35%


0,646 54 0,521 0,89% 1,37% -1,87% 3,64%

ROE

Variâncias iguais

assumidas 1,033 0,310 0,200 249 0,842 0,84% 4,20% -7,44% 9,12%


0,237 72 0,813 0,84% 3,55% -6,23% 7,91%

MargBruta

Variâncias iguais

assumidas 6,043 0,015 2,159 249 0,032 3,96% 1,83% 0,35% 7,57%


1,874 52 0,066 3,96% 2,11% -0,28% 8,20%

MargOp

Variâncias iguais

assumidas 1,708 0,193 -0,160 249 0,873 -0,23% 1,46% -3,11% 2,65%


-0,147 54 0,884 -0,23% 1,59% -3,43% 2,96%

MargLiq

Variâncias iguais

assumidas 0,000 0,984 -0,286 249 0,775 -0,53% 1,85% -4,17% 3,12%


-0,292 60 0,771 -0,53% 1,81% -4,15% 3,10%

GiroAt

Variâncias iguais

assumidas 1,030 0,311 1,312 249 0,191 10,67% 8,13% -5,34% 26,68%


1,470 66 0,146 10,67% 7,25% -3,81% 25,15%

GiroPL

Variâncias iguais

assumidas 4,933 0,027 1,963 249 0,051 63,00% 32,09% -0,21% 126,20%


3,077 127 0,003 63,00% 20,47% 22,49% 103,51%

continua

525



Diferença


Diferença de

Médias


Abaixo Acima

LiqCorr

Variâncias iguais

assumidas 0,046 0,831 -2,797 249 0,006 -58,87% 21,04% -100,31% -17,42%


-2,567 54 0,013 -58,87% 22,94% -104,84% -12,90%

Cover

Variâncias iguais

assumidas 5,389 0,021 -1,344 249 0,180 -373,92% 278,19% -921,83% 173,99%


-0,804 44 0,426 -373,92% 465,18% -1311,50% 563,66%

GerCaixa

Variâncias iguais

assumidas 0,648 0,421 1,401 249 0,163 2,89% 2,07% -1,18% 6,96%


1,238 53 0,221 2,89% 2,34% -1,79% 7,58%

LiqSeca

Variâncias iguais

assumidas 0,691 0,407 -3,032 249 0,003 -45,98% 15,17% -75,86% -16,11%


-2,513 51 0,015 -45,98% 18,30% -82,72% -9,25%

LiqImed

Variâncias iguais

assumidas 3,569 0,060 -3,521 249 0,001 -43,87% 12,46% -68,42% -19,33%


-2,629 48 0,011 -43,87% 16,69% -77,43% -10,32%

LiqGeral

Variâncias iguais

assumidas 0,925 0,337 -1,439 249 0,151 -28,64% 19,90% -67,83% 10,56%


-1,244 52 0,219 -28,64% 23,02% -74,84% 17,56%

CapGiro

Variâncias iguais

assumidas 0,699 0,404 0,369 249 0,712 78,14% 211,76% -338,93% 495,22%


0,697 221 0,487 78,14% 112,12% -142,82% 299,11%

CrescRec

Variâncias iguais

assumidas 6,524 0,011 3,432 249 0,001 14,78% 4,31% 6,30% 23,26%


2,645 49 0,011 14,78% 5,59% 3,55% 26,01%

EficOper

Variâncias iguais

assumidas 0,132 0,717 1,075 249 0,284 2,03% 1,89% -1,69% 5,76%


1,149 63 0,255 2,03% 1,77% -1,50% 5,57%

continua

526



Diferença


Diferença de

Médias


Abaixo Acima

GAO

Variâncias iguais

assumidas 0,529 0,468 -0,403 249 0,687 -11,83 29,32 -69,58 45,92


-0,881 226 0,379 -11,83 13,42 -38,28 14,63

GAF

Variâncias iguais

assumidas 2,476 0,117 -0,670 249 0,503 -0,73 1,09 -2,89 1,42


-1,281 227 0,201 -0,73 0,57 -1,86 0,39

AliqIR

Variâncias iguais

assumidas 15,892 0,000 -3,725 249 0,000 -24,14% 6,48% -36,91% -11,38%


-2,203 44 0,033 -24,14% 10,96% -46,24% -2,05%

Ki

Variâncias iguais

assumidas 3,007 0,084 1,088 249 0,278 30,17% 27,73% -24,46% 84,79%


2,191 247 0,029 30,17% 13,77% 3,05% 57,29%

Ke

Variâncias iguais

assumidas 4,702 0,031 -3,907 249 0,000 -3,93% 1,01% -5,92% -1,95%


-3,038 49 0,004 -3,93% 1,29% -6,53% -1,33%

gNOPAT

Variâncias iguais

assumidas 0,801 0,372 1,262 249 0,208 2,72% 2,15% -1,52% 6,95%


1,268 59 0,210 2,72% 2,14% -1,57% 7,00%

SpreadEm

Variâncias iguais

assumidas 3,344 0,069 -1,058 249 0,291 -29,28% 27,67% -83,79% 25,22%


-2,155 249 0,032 -29,28% 13,59% -56,05% -2,52%

SpreadAc

Variâncias iguais

assumidas 0,332 0,565 1,074 249 0,284 4,77% 4,45% -3,98% 13,53%


1,194 66 0,237 4,77% 4,00% -3,21% 12,76%

RetLL

Variâncias iguais

assumidas 0,868 0,352 0,677 249 0,499 7,92% 11,70% -15,13% 30,97%


0,624 55 0,535 7,92% 12,70% -17,53% 33,37%

527

Telecomunicações


VEA Antes 164 -498.797,6 716.406,6 55.942,0 depois 26 -692.131,3 1.150.117,4 225.556,6









ROA antes 164 7,75% 7,50% 0,59% depois 26 7,92% 4,48% 0,88%

ROE antes 164 2,09% 26,19% 2,05% depois 26 7,14% 12,20% 2,39%


MargOp antes 164 -40,32% 691,22% 53,98% depois 26 12,02% 6,55% 1,28%










CapGiro antes 164 24,44% 271,63% 21,21% depois 26 -1174,77% 5335,91% 1046,46%



GAO antes 164 -2,88 50,05 3,91 depois 26 1,68 24,42 4,79

GAF antes 164 -0,02 7,40 0,58 depois 26 0,87 1,91 0,37


Ki antes 164 86,40% 584,83% 45,67% depois 26 14,50% 6,92% 1,36%

continua

528


Ke antes 164 22,58% 6,26% 0,49% depois 26 17,95% 3,21% 0,63%







Diferença


Diferença de

Médias


Abaixo Acima

VEA

Variâncias iguais

assumidas 3,426 0,066 1,162 188 0,247 193.333,8 166.331,8 -134.782,7 521.450,2


0,832 28 0,412 193.333,8 232.390,4 -282.579,1 669.246,7

IndFinanc

Variâncias iguais

assumidas 0,530 0,468 2,623 188 0,009 7,06% 2,69% 1,75% 12,37%


2,510 32 0,017 7,06% 2,81% 1,33% 12,78%

CapTerc

Variâncias iguais

assumidas 1,001 0,318 -1,597 188 0,112 -40,15% 25,13% -89,72% 9,43%


-1,928 40 0,061 -40,15% 20,83% -82,25% 1,95%

EndOner

Variâncias iguais

assumidas 0,719 0,398 -0,477 188 0,634 -1,37% 2,86% -7,02% 4,29%


-0,443 32 0,661 -1,37% 3,08% -7,64% 4,91%

CT/AT

Variâncias iguais

assumidas 0,576 0,449 -2,680 188 0,008 -7,20% 2,69% -12,49% -1,90%


-2,558 32 0,015 -7,20% 2,81% -12,93% -1,47%

CompEnd

Variâncias iguais

assumidas 1,111 0,293 1,482 188 0,140 5,46% 3,68% -1,81% 12,72%


1,454 33 0,155 5,46% 3,75% -2,18% 13,09%

EndBanc

Variâncias iguais

assumidas 1,073 0,302 2,281 188 0,024 10,15% 4,45% 1,37% 18,93%


2,679 39 0,011 10,15% 3,79% 2,49% 17,82%

continua

529



Diferença


Diferença de

Médias


Abaixo Acima

ImobPL

Variâncias iguais

assumidas 0,118 0,732 -0,055 188 0,956 -0,95% 17,28% -35,04% 33,13%


-0,085 58 0,932 -0,95% 11,18% -23,33% 21,42%

ImobRNC

Variâncias iguais

assumidas 0,449 0,504 1,289 188 0,199 11,62% 9,01% -6,16% 29,39%


2,510 112 0,014 11,62% 4,63% 2,45% 20,79%

ROA

Variâncias iguais

assumidas 1,646 0,201 -0,110 188 0,913 -0,17% 1,51% -3,15% 2,82%


-0,157 51 0,876 -0,17% 1,06% -2,29% 1,95%

ROE

Variâncias iguais

assumidas 0,806 0,371 -0,965 188 0,336 -5,05% 5,23% -15,37% 5,27%


-1,604 69 0,113 -5,05% 3,15% -11,33% 1,23%

MargBruta

Variâncias iguais

assumidas 6,864 0,010 -0,551 188 0,583 -1,24% 2,25% -5,67% 3,20%


-1,063 109 0,290 -1,24% 1,16% -3,54% 1,07%

MargOp

Variâncias iguais

assumidas 0,579 0,448 -0,385 188 0,700 -52,34% 135,86% -320,36% 215,67%


-0,969 163 0,334 -52,34% 53,99% -158,95% 54,27%

MargLiq

Variâncias iguais

assumidas 0,596 0,441 -0,406 188 0,685 -83,26% 205,21% -488,06% 321,54%


-1,021 163 0,309 -83,26% 81,54% -244,26% 77,75%

GiroAt

Variâncias iguais

assumidas 1,404 0,238 -3,034 188 0,003 -9,61% 3,17% -15,86% -3,36%


-2,690 31 0,011 -9,61% 3,57% -16,90% -2,32%

GiroPL

Variâncias iguais

assumidas 2,820 0,095 -3,620 188 0,000 -52,51% 14,51% -81,13% -23,90%


-2,865 29 0,008 -52,51% 18,33% -89,98% -15,04%

continua

530



Diferença


Diferença de

Médias


Abaixo Acima

LiqCorr

Variâncias iguais

assumidas 0,103 0,749 -1,801 188 0,073 -18,48% 10,26% -38,71% 1,76%


-1,751 33 0,089 -18,48% 10,55% -39,95% 3,00%

Cover

Variâncias iguais

assumidas 0,211 0,646 1,005 188 0,316 71,17% 70,81% -68,50% 210,84%


0,775 29 0,445 71,17% 91,82% -116,63% 258,97%

GerCaixa

Variâncias iguais

assumidas 0,523 0,471 -0,323 188 0,747 -20,36% 62,94% -144,52% 103,80%


-0,813 164 0,418 -20,36% 25,05% -69,82% 29,10%

LiqSeca

Variâncias iguais

assumidas 0,002 0,965 -1,941 188 0,054 -19,62% 10,11% -39,56% 0,32%


-1,815 32 0,079 -19,62% 10,81% -41,64% 2,40%

LiqImed

Variâncias iguais

assumidas 0,042 0,837 -1,413 188 0,159 -11,64% 8,24% -27,89% 4,61%


-1,388 33 0,174 -11,64% 8,38% -28,70% 5,42%

LiqGeral

Variâncias iguais

assumidas 4,091 0,045 -0,014 188 0,989 -0,10% 7,14% -14,19% 13,99%


-0,018 44 0,986 -0,10% 5,50% -11,18% 10,98%

CapGiro

Variâncias iguais

assumidas 30,504 0,000 2,895 188 0,004 1199,21% 414,20% 382,14% 2016,28%


1,146 25 0,263 1199,21% 1046,67% -956,36% 3354,79%

CrescRec

Variâncias iguais

assumidas 10,889 0,001 -2,086 188 0,038 -39,43% 18,90% -76,72% -2,15%


-0,955 25 0,349 -39,43% 41,30% -124,42% 45,55%

EficOper

Variâncias iguais

assumidas 0,567 0,452 0,384 188 0,701 55,49% 144,36% -229,29% 340,27%


0,967 163 0,335 55,49% 57,38% -57,81% 168,79%

continua

531



Diferença


Diferença de

Médias


Abaixo Acima

GAO

Variâncias iguais

assumidas 0,444 0,506 -0,455 188 0,649 -4,56 10,01 -24,32 15,20


-0,738 65 0,463 -4,56 6,18 -16,90 7,79

GAF

Variâncias iguais

assumidas 0,529 0,468 -0,607 188 0,545 -0,89 1,46 -3,77 2,00


-1,289 153 0,199 -0,89 0,69 -2,25 0,47

AliqIR

Variâncias iguais

assumidas 18,590 0,000 1,950 188 0,053 88,56% 45,42% -1,05% 178,17%


0,790 25 0,437 88,56% 112,13% -142,33% 319,45%

Ki

Variâncias iguais

assumidas 1,290 0,258 0,625 188 0,532 71,90% 114,95% -154,87% 298,66%


1,574 163 0,118 71,90% 45,69% -18,32% 162,11%

Ke

Variâncias iguais

assumidas 0,416 0,520 3,685 188 0,000 4,63% 1,26% 2,15% 7,10%


5,799 61 0,000 4,63% 0,80% 3,03% 6,22%

gNOPAT

Variâncias iguais

assumidas 0,513 0,475 0,332 188 0,740 1,06% 3,19% -5,23% 7,35%


0,314 32 0,755 1,06% 3,37% -5,80% 7,92%

SpreadEm

Variâncias iguais

assumidas 1,297 0,256 -0,624 188 0,533 -72,06% 115,43% -299,77% 155,65%


-1,571 163 0,118 -72,06% 45,88% -162,66% 18,54%

SpreadAc

Variâncias iguais

assumidas 0,837 0,362 -1,689 188 0,093 -9,68% 5,73% -20,98% 1,62%


-2,744 65 0,008 -9,68% 3,53% -16,72% -2,63%

RetLL

Variâncias iguais

assumidas 0,065 0,799 0,015 188 0,988 1,02% 68,90% -134,90% 136,94%


0,028 100 0,978 1,02% 36,57% -71,53% 73,57%

532

Têxtil


VEA antes 175 -55.790,2 124.244,0 9.392,0 depois 35 -123.844,0 201.634,4 34.082,4









ROA antes 175 6,19% 6,07% 0,46% depois 35 8,03% 6,10% 1,03%

ROE antes 175 -13,85% 65,43% 4,95% depois 35 7,82% 19,99% 3,38%








GerCaixa antes 175 -1,47% 121,57% 9,19% depois 35 11,12% 6,26% 1,06%







GAO antes 175 -9,56 102,41 7,74 depois 35 3,54 15,88 2,68

GAF antes 175 2,69 21,65 1,64 depois 35 0,87 3,57 0,60


Ki antes 175 727,46% 5898,57% 445,89% depois 35 26,21% 37,27% 6,30%

continua

533


Ke antes 175 31,02% 33,91% 2,56% depois 35 24,69% 5,83% 0,99%




RetLL antes 175 84,27% 45,88% 3,47% depois 35 -92,95% 926,25% 156,56%



Diferença


Diferença de

Médias


Abaixo Acima

VEA

Variâncias iguais

assumidas 17,544 0,000 2,628 208 0,009 68.053,7 25.895,9 17.001,7 119.105,8


1,925 39 0,061 68.053,7 35.352,8 -3.435,7 139.543,2

IndFinanc

Variâncias iguais

assumidas 6,723 0,010 -3,092 208 0,002 -12,42% 4,01% -20,33% -4,50%


-3,662 59 0,001 -12,42% 3,39% -19,20% -5,63%

CapTerc

Variâncias iguais

assumidas 7,574 0,006 1,765 208 0,079 432,29% 244,94% -50,59% 915,17%


3,910 182 0,000 432,29% 110,55% 214,16% 650,42%

EndOner

Variâncias iguais

assumidas 1,010 0,316 2,026 208 0,044 5,47% 2,70% 0,15% 10,80%


2,188 53 0,033 5,47% 2,50% 0,45% 10,50%

CT/AT

Variâncias iguais

assumidas 6,946 0,009 3,055 208 0,003 12,30% 4,02% 4,36% 20,23%


3,625 59 0,001 12,30% 3,39% 5,51% 19,08%

CompEnd

Variâncias iguais

assumidas 4,366 0,038 -1,160 208 0,247 -3,77% 3,25% -10,17% 2,63%


-1,490 67 0,141 -3,77% 2,53% -8,82% 1,28%

EndBanc

Variâncias iguais

assumidas 15,243 0,000 0,067 208 0,947 0,32% 4,76% -9,06% 9,70%


0,091 75 0,928 0,32% 3,50% -6,65% 7,28%

continua

534



Diferença


Diferença de

Médias


Abaixo Acima

ImobPL

Variâncias iguais

assumidas 10,951 0,001 2,309 208 0,022 166,81% 72,26% 24,36% 309,27%


5,059 189 0,000 166,81% 32,98% 101,76% 231,86%

ImobRNC

Variâncias iguais

assumidas 2,077 0,151 3,560 208 0,000 17,19% 4,83% 7,67% 26,71%


4,639 69 0,000 17,19% 3,71% 9,80% 24,59%

ROA

Variâncias iguais

assumidas 0,301 0,584 -1,632 208 0,104 -1,84% 1,13% -4,06% 0,38%


-1,627 48 0,110 -1,84% 1,13% -4,11% 0,43%

ROE

Variâncias iguais

assumidas 5,815 0,017 -1,938 208 0,054 -21,67% 11,18% -43,71% 0,37%


-3,618 177 0,000 -21,67% 5,99% -33,49% -9,85%

MargBruta

Variâncias iguais

assumidas 0,013 0,911 -1,118 208 0,265 -5,46% 4,88% -15,08% 4,17%


-1,734 102 0,086 -5,46% 3,15% -11,70% 0,79%

MargOp

Variâncias iguais

assumidas 0,570 0,451 0,231 208 0,818 6,48% 28,06% -48,83% 61,79%


0,516 177 0,607 6,48% 12,57% -18,33% 31,29%

MargLiq

Variâncias iguais

assumidas 4,458 0,036 -1,411 208 0,160 -27,11% 19,22% -65,00% 10,78%


-3,124 182 0,002 -27,11% 8,68% -44,23% -9,99%

GiroAt

Variâncias iguais

assumidas 6,664 0,011 -1,392 208 0,165 -7,73% 5,55% -18,68% 3,22%


-2,052 89 0,043 -7,73% 3,77% -15,22% -0,24%

GiroPL

Variâncias iguais

assumidas 5,810 0,017 1,453 208 0,148 388,38% 267,24% -138,46% 915,22%


3,216 182 0,002 388,38% 120,75% 150,14% 626,62%

continua

535



Diferença


Diferença de

Médias


Abaixo Acima

LiqCorr

Variâncias iguais

assumidas 0,282 0,596 -3,393 208 0,001 -76,54% 22,56% -121,02% -32,07%


-3,001 44 0,004 -76,54% 25,50% -127,95% -25,14%

Cover

Variâncias iguais

assumidas 1,894 0,170 -1,304 208 0,194 -74,42% 57,08% -186,95% 38,11%


-1,069 42 0,291 -74,42% 69,61% -214,92% 66,09%

GerCaixa

Variâncias iguais

assumidas 0,989 0,321 -0,611 208 0,542 -12,59% 20,59% -53,19% 28,01%


-1,361 178 0,175 -12,59% 9,25% -30,84% 5,67%

LiqSeca

Variâncias iguais

assumidas 2,463 0,118 -3,267 208 0,001 -60,80% 18,61% -97,48% -24,11%


-2,582 41 0,013 -60,80% 23,54% -108,35% -13,25%

LiqImed

Variâncias iguais

assumidas 17,822 0,000 -3,279 208 0,001 -39,79% 12,13% -63,71% -15,87%


-2,208 38 0,033 -39,79% 18,03% -76,28% -3,30%

LiqGeral

Variâncias iguais

assumidas 6,018 0,015 -3,607 208 0,000 -56,14% 15,56% -86,81% -25,46%


-2,819 41 0,007 -56,14% 19,91% -96,36% -15,91%

CapGiro

Variâncias iguais

assumidas 2,312 0,130 0,052 208 0,958 5,35% 102,69% -197,10% 207,80%


0,114 191 0,910 5,35% 47,02% -87,41% 98,11%

CrescRec

Variâncias iguais

assumidas 0,303 0,583 0,527 208 0,599 2,85% 5,41% -7,82% 13,53%


0,725 77 0,471 2,85% 3,93% -4,98% 10,69%

EficOper

Variâncias iguais

assumidas 0,792 0,375 0,542 208 0,589 11,00% 20,31% -29,03% 51,03%


1,192 186 0,235 11,00% 9,23% -7,21% 29,21%

continua

536



Diferença


Diferença de

Médias


Abaixo Acima

GAO

Variâncias iguais

assumidas 1,454 0,229 -0,753 208 0,452 -13,09 17,38 -47,37 21,18


-1,598 203 0,112 -13,09 8,19 -29,25 3,06

GAF

Variâncias iguais

assumidas 4,271 0,040 0,496 208 0,621 1,82 3,68 -5,43 9,07


1,045 205 0,297 1,82 1,74 -1,62 5,26

AliqIR

Variâncias iguais

assumidas 1,706 0,193 1,218 208 0,225 13,68% 11,23% -8,46% 35,82%


2,018 123 0,046 13,68% 6,78% 0,26% 27,10%

Ki

Variâncias iguais

assumidas 1,906 0,169 0,702 208 0,483 701,25% 998,96% -1268,14% 2670,63%


1,573 174 0,118 701,25% 445,93% -178,89% 1581,38%

Ke

Variâncias iguais

assumidas 5,024 0,026 1,099 208 0,273 6,33% 5,76% -5,02% 17,69%


2,306 206 0,022 6,33% 2,75% 0,92% 11,75%

gNOPAT

Variâncias iguais

assumidas 0,668 0,415 -0,152 208 0,879 -0,36% 2,35% -4,98% 4,27%


-0,129 43 0,898 -0,36% 2,77% -5,94% 5,23%

SpreadEm

Variâncias iguais

assumidas 1,907 0,169 -0,704 208 0,482 -703,08% 998,84% -2672,22% 1266,06%


-1,577 174 0,117 -703,08% 445,88% -1583,10% 176,94%

SpreadAc

Variâncias iguais

assumidas 8,350 0,004 -2,102 208 0,037 -28,00% 13,32% -54,26% -1,74%


-4,071 194 0,000 -28,00% 6,88% -41,57% -14,44%

RetLL

Variâncias iguais

assumidas 19,307 0,000 2,540 208 0,012 177,23% 69,78% 39,67% 314,78%


1,132 34 0,266 177,23% 156,60% -141,02% 495,47%

537



VEA antes 61 -651,2 179.979,3 23.044,0 depois 24 -110.776,9 554.206,0 113.126,8









ROA antes 61 10,20% 7,51% 0,96% depois 24 10,64% 5,02% 1,02%

ROE antes 61 17,49% 57,63% 7,38% depois 24 11,79% 42,70% 8,72%















GAO antes 61 -2,76 37,88 4,85 depois 24 2,13 9,23 1,88

GAF antes 61 4,36 33,37 4,27 depois 24 1,90 6,80 1,39

AliqIR antes 61 -1411,16% 10770,01% 1378,96% depois 24 38,49% 64,10% 13,08%

Ki antes 61 71,06% 430,70% 55,15% depois 24 27,38% 44,39% 9,06%

continua

538


Ke antes 61 23,31% 23,65% 3,03% depois 24 19,16% 3,48% 0,71%







Diferença




Abaixo Acima

VEA

Variâncias iguais

assumidas 11,788 0,001 1,387 83 0,169 110.125,7 79.380,0 -47.757,9 268.009,3


0,954 25 0,349 110.125,7 115.450,0 -127.681,0 347.932,4

IndFinanc

Variâncias iguais

assumidas 4,473 0,037 -2,035 83 0,045 -9,08% 4,46% -17,94% -0,21%


-1,849 35 0,073 -9,08% 4,91% -19,04% 0,89%

CapTerc

Variâncias iguais

assumidas 2,192 0,143 0,989 83 0,326 341,29% 345,15% -345,19% 1027,78%


1,548 66 0,127 341,29% 220,54% -99,01% 781,60%

EndOner

Variâncias iguais

assumidas 1,207 0,275 2,451 83 0,016 9,30% 3,79% 1,75% 16,84%


2,360 39 0,023 9,30% 3,94% 1,33% 17,27%

CT/AT

Variâncias iguais

assumidas 4,681 0,033 2,014 83 0,047 8,94% 4,44% 0,11% 17,76%


1,827 35 0,076 8,94% 4,89% -0,99% 18,87%

CompEnd

Variâncias iguais

assumidas 0,004 0,949 -1,855 83 0,067 -8,19% 4,41% -16,96% 0,59%


-1,950 47 0,057 -8,19% 4,20% -16,63% 0,26%

EndBanc

Variâncias iguais

assumidas 1,469 0,229 -0,313 83 0,755 -1,67% 5,32% -12,24% 8,91%


-0,393 72 0,695 -1,67% 4,24% -10,11% 6,78%

continua

539



Diferença




Abaixo Acima

ImobPL

Variâncias iguais

assumidas 1,782 0,186 0,902 83 0,370 135,22% 149,99% -163,10% 433,55%


1,389 70 0,169 135,22% 97,35% -58,94% 329,38%

ImobRNC

Variâncias iguais

assumidas 3,432 0,068 -1,491 83 0,140 -9,07% 6,09% -21,18% 3,03%


-1,666 54 0,101 -9,07% 5,45% -19,99% 1,85%

ROA

Variâncias iguais

assumidas 3,392 0,069 -0,267 83 0,790 -0,45% 1,66% -3,76% 2,87%


-0,317 63 0,752 -0,45% 1,40% -3,25% 2,36%

ROE

Variâncias iguais

assumidas 0,353 0,554 0,439 83 0,662 5,71% 12,99% -20,13% 31,54%


0,500 57 0,619 5,71% 11,42% -17,16% 28,58%

MargBruta

Variâncias iguais

assumidas 0,108 0,744 0,101 83 0,919 0,54% 5,33% -10,07% 11,15%


0,120 63 0,905 0,54% 4,49% -8,44% 9,52%

MargOp

Variâncias iguais

assumidas 2,462 0,120 -1,394 83 0,167 -8,47% 6,08% -20,56% 3,61%


-1,988 82 0,050 -8,47% 4,26% -16,95% 0,00%

MargLiq

Variâncias iguais

assumidas 3,592 0,062 -1,202 83 0,233 -19,23% 15,99% -51,04% 12,58%


-1,862 69 0,067 -19,23% 10,33% -39,83% 1,37%

GiroAt

Variâncias iguais

assumidas 0,296 0,588 0,225 83 0,822 2,60% 11,56% -20,39% 25,60%


0,235 46 0,815 2,60% 11,09% -19,71% 24,92%

GiroPL

Variâncias iguais

assumidas 3,020 0,086 1,056 83 0,294 180,89% 171,25% -159,72% 521,49%


1,555 79 0,124 180,89% 116,31% -50,61% 412,39%

continua

540



Diferença




Abaixo Acima

LiqCorr

Variâncias iguais

assumidas 0,132 0,717 -0,081 83 0,935 -1,67% 20,52% -42,47% 39,14%


-0,082 43 0,935 -1,67% 20,35% -42,71% 39,37%

Cover

Variâncias iguais

assumidas 5,956 0,017 -2,437 83 0,017 -162,02% 66,48% -294,23% -29,80%


-1,982 30 0,057 -162,02% 81,72% -328,94% 4,90%

GerCaixa

Variâncias iguais

assumidas 0,423 0,517 -1,283 83 0,203 -10,71% 8,35% -27,31% 5,89%


-1,566 67 0,122 -10,71% 6,84% -24,37% 2,94%

LiqSeca

Variâncias iguais

assumidas 0,278 0,600 -0,258 83 0,797 -5,30% 20,57% -46,22% 35,62%


-0,262 44 0,795 -5,30% 20,23% -46,07% 35,47%

LiqImed

Variâncias iguais

assumidas 0,694 0,407 -0,266 83 0,791 -4,24% 15,97% -36,01% 27,52%


-0,292 52 0,772 -4,24% 14,54% -33,41% 24,93%

LiqGeral

Variâncias iguais

assumidas 0,011 0,919 -0,550 83 0,584 -7,84% 14,26% -36,21% 20,52%


-0,557 43 0,581 -7,84% 14,09% -36,25% 20,56%

CapGiro

Variâncias iguais

assumidas 1,244 0,268 -0,818 83 0,415 -865,86% 1058,04% -2970,26% 1238,54%


-1,302 62 0,198 -865,86% 665,26% -2195,81% 464,10%

CrescRec

Variâncias iguais

assumidas 6,147 0,015 -1,099 83 0,275 -22,82% 20,77% -64,13% 18,49%


-0,747 25 0,462 -22,82% 30,56% -85,81% 40,17%

EficOper

Variâncias iguais

assumidas 3,323 0,072 1,093 83 0,278 11,00% 10,07% -9,02% 31,02%


1,716 65 0,091 11,00% 6,41% -1,80% 23,80%

continua

541



Diferença




Abaixo Acima

GAO

Variâncias iguais

assumidas 2,439 0,122 -0,624 83 0,534 -4,90 7,85 -20,51 10,71


-0,941 75 0,350 -4,90 5,20 -15,26 5,47

GAF

Variâncias iguais

assumidas 1,984 0,163 0,356 83 0,723 2,45 6,89 -11,25 16,16


0,546 71 0,587 2,45 4,49 -6,50 11,41

AliqIR

Variâncias iguais

assumidas 1,648 0,203 -0,657 83 0,513 -1449,65% 2206,45% -5838,20% 2938,89%


-1,051 60 0,297 -1449,65% 1379,02% -4208,10% 1308,79%

Ki

Variâncias iguais

assumidas 0,959 0,330 0,494 83 0,623 43,69% 88,42% -132,17% 219,54%


0,782 63 0,437 43,69% 55,89% -67,99% 155,36%

Ke

Variâncias iguais

assumidas 1,693 0,197 0,852 83 0,397 4,15% 4,87% -5,53% 13,82%


1,333 66 0,187 4,15% 3,11% -2,06% 10,36%

gNOPAT

Variâncias iguais

assumidas 4,315 0,041 1,989 83 0,050 12,59% 6,33% 0,00% 25,18%


2,687 81 0,009 12,59% 4,68% 3,27% 21,91%

SpreadEm

Variâncias iguais

assumidas 0,973 0,327 -0,500 83 0,618 -44,13% 88,29% -219,73% 131,46%


-0,791 63 0,432 -44,13% 55,77% -155,57% 67,31%

SpreadAc

Variâncias iguais

assumidas 0,308 0,581 0,128 83 0,899 1,56% 12,20% -22,71% 25,83%


0,142 53 0,888 1,56% 11,02% -20,55% 23,67%

RetLL

Variâncias iguais

assumidas 2,885 0,093 -0,518 83 0,606 -5,74% 11,08% -27,77% 16,30%


-0,365 25 0,718 -5,74% 15,73% -38,10% 26,63%

542

Veículos e peças


VEA antes 93 20.314,0 120.378,8 12.482,7 depois 18 -69.297,7 182.985,6 43.130,1









ROA antes 93 14,05% 9,12% 0,95% depois 18 12,02% 5,64% 1,33%

ROE antes 93 12,00% 38,11% 3,95% depois 18 17,13% 14,12% 3,33%















GAO antes 93 0,32 17,67 1,83 depois 18 2,04 3,54 0,84

GAF antes 93 -0,90 27,28 2,83 depois 18 1,59 0,98 0,23


Ki antes 93 74,37% 197,98% 20,53% depois 18 18,63% 12,72% 3,00%

continua

543


Ke antes 93 21,62% 7,10% 0,74% depois 18 23,23% 3,83% 0,90%







Diferença


Diferença de

Médias


Abaixo Acima

VEA

Variâncias iguais

assumidas 1,707 0,194 2,634 109 0,010 89.611,7 34.019,0 22.187,2 157.036,3


1,996 20 0,060 89.611,7 44.900,2 -4.066,0 183.289,5

IndFinanc

Variâncias iguais

assumidas 6,695 0,011 -0,376 109 0,708 -1,59% 4,23% -9,97% 6,79%


-0,599 53 0,552 -1,59% 2,65% -6,90% 3,73%

CapTerc

Variâncias iguais

assumidas 7,637 0,007 1,471 109 0,144 136,43% 92,78% -47,45% 320,32%


3,151 108 0,002 136,43% 43,29% 50,62% 222,25%

EndOner

Variâncias iguais

assumidas 3,045 0,084 -1,818 109 0,072 -6,79% 3,73% -14,19% 0,61%


-2,283 32 0,029 -6,79% 2,97% -12,85% -0,73%

CT/AT

Variâncias iguais

assumidas 6,683 0,011 0,375 109 0,708 1,59% 4,23% -6,79% 9,96%


0,599 53 0,552 1,59% 2,65% -3,73% 6,90%

CompEnd

Variâncias iguais

assumidas 1,702 0,195 1,505 109 0,135 6,18% 4,10% -1,96% 14,31%


1,968 34 0,057 6,18% 3,14% -0,20% 12,56%

EndBanc

Variâncias iguais

assumidas 3,160 0,078 1,858 109 0,066 10,65% 5,74% -0,71% 22,02%


2,309 31 0,028 10,65% 4,61% 1,25% 20,06%

continua

544



Diferença


Diferença de

Médias


Abaixo Acima

ImobPL

Variâncias iguais

assumidas 9,646 0,002 1,592 109 0,114 87,17% 54,76% -21,35% 195,70%


3,410 108 0,001 87,17% 25,57% 36,50% 137,85%

ImobRNC

Variâncias iguais

assumidas 2,243 0,137 1,172 109 0,244 9,37% 7,99% -6,48% 25,22%


1,586 36 0,122 9,37% 5,91% -2,61% 21,35%

ROA

Variâncias iguais

assumidas 2,320 0,131 0,909 109 0,365 2,03% 2,23% -2,39% 6,46%


1,244 37 0,221 2,03% 1,63% -1,28% 5,34%

ROE

Variâncias iguais

assumidas 2,815 0,096 -0,561 109 0,576 -5,13% 9,13% -23,22% 12,97%


-0,992 72 0,324 -5,13% 5,17% -15,42% 5,17%

MargBruta

Variâncias iguais

assumidas 3,222 0,075 1,973 109 0,051 3,57% 1,81% -0,02% 7,16%


2,559 33 0,015 3,57% 1,40% 0,73% 6,41%

MargOp

Variâncias iguais

assumidas 1,682 0,197 -0,080 109 0,937 -0,14% 1,80% -3,70% 3,42%


-0,117 43 0,908 -0,14% 1,22% -2,61% 2,33%

MargLiq

Variâncias iguais

assumidas 2,573 0,112 -1,155 109 0,251 -2,49% 2,16% -6,76% 1,78%


-1,880 56 0,065 -2,49% 1,33% -5,15% 0,16%

GiroAt

Variâncias iguais

assumidas 1,927 0,168 2,131 109 0,035 20,21% 9,49% 1,41% 39,01%


2,372 27 0,025 20,21% 8,52% 2,73% 37,70%

GiroPL

Variâncias iguais

assumidas 6,042 0,016 2,087 109 0,039 177,30% 84,95% 8,94% 345,67%


4,097 99 0,000 177,30% 43,27% 91,44% 263,17%

continua

545



Diferença


Diferença de

Médias


Abaixo Acima

LiqCorr

Variâncias iguais

assumidas 0,975 0,326 -1,745 109 0,084 -22,54% 12,92% -48,15% 3,07%


-1,885 26 0,071 -22,54% 11,96% -47,13% 2,04%

Cover

Variâncias iguais

assumidas 12,669 0,001 -1,923 109 0,057 -128,84% 66,98% -261,60% 3,92%


-1,082 18 0,294 -128,84% 119,07% -379,09% 121,40%

GerCaixa

Variâncias iguais

assumidas 4,039 0,047 0,455 109 0,650 0,89% 1,95% -2,97% 4,75%


0,743 56 0,460 0,89% 1,19% -1,50% 3,27%

LiqSeca

Variâncias iguais

assumidas 0,019 0,890 -1,579 109 0,117 -16,30% 10,33% -36,76% 4,16%


-1,556 24 0,133 -16,30% 10,47% -37,93% 5,33%

LiqImed

Variâncias iguais

assumidas 8,381 0,005 -3,655 109 0,000 -21,93% 6,00% -33,83% -10,04%


-2,759 20 0,012 -21,93% 7,95% -38,52% -5,34%

LiqGeral

Variâncias iguais

assumidas 4,299 0,040 0,378 109 0,706 5,31% 14,04% -22,52% 33,14%


0,693 81 0,490 5,31% 7,66% -9,93% 20,54%

CapGiro

Variâncias iguais

assumidas 0,644 0,424 0,135 109 0,893 7,69% 56,83% -104,93% 120,32%


0,104 20 0,918 7,69% 74,18% -147,02% 162,41%

CrescRec

Variâncias iguais

assumidas 0,355 0,553 3,361 109 0,001 17,54% 5,22% 7,19% 27,88%


3,306 24 0,003 17,54% 5,30% 6,58% 28,49%

EficOper

Variâncias iguais

assumidas 1,065 0,304 2,008 109 0,047 3,02% 1,51% 0,04% 6,01%


2,390 29 0,024 3,02% 1,27% 0,44% 5,61%

continua

546



Diferença


Diferença de

Médias


Abaixo Acima

GAO

Variâncias iguais

assumidas 1,604 0,208 -0,410 109 0,683 -1,72 4,20 -10,04 6,60


-0,854 109 0,395 -1,72 2,01 -5,71 2,27

GAF

Variâncias iguais

assumidas 0,958 0,330 -0,386 109 0,700 -2,49 6,45 -15,29 10,30


-0,879 93 0,382 -2,49 2,84 -8,13 3,14

AliqIR

Variâncias iguais

assumidas 3,372 0,069 1,517 109 0,132 21,07% 13,89% -6,46% 48,59%


1,042 19 0,310 21,07% 20,21% -21,22% 63,35%

Ki

Variâncias iguais

assumidas 2,780 0,098 1,190 109 0,237 55,75% 46,85% -37,12% 148,61%


2,687 96 0,009 55,75% 20,75% 14,56% 96,93%

Ke

Variâncias iguais

assumidas 2,482 0,118 -0,936 109 0,351 -1,61% 1,72% -5,03% 1,80%


-1,385 44 0,173 -1,61% 1,16% -3,96% 0,73%

gNOPAT

Variâncias iguais

assumidas 0,076 0,784 -1,562 109 0,121 -4,17% 2,67% -9,47% 1,12%


-1,766 27 0,088 -4,17% 2,36% -9,01% 0,67%

SpreadEm

Variâncias iguais

assumidas 2,823 0,096 -1,157 109 0,250 -53,71% 46,41% -145,70% 38,27%


-2,626 94 0,010 -53,71% 20,46% -94,33% -13,10%

SpreadAc

Variâncias iguais

assumidas 3,882 0,051 -0,351 109 0,726 -3,51% 10,00% -23,33% 16,31%


-0,634 77 0,528 -3,51% 5,54% -14,55% 7,52%

RetLL

Variâncias iguais

assumidas 0,011 0,917 0,964 109 0,337 16,54% 17,17% -17,48% 50,56%


1,429 44 0,160 16,54% 11,58% -6,80% 39,88%

547

APÊNDICE G - Tabelas dos coeficientes da regressão em painel dos setores

Alimentos e bebidas

VEA Coeficiente Erro-padrão t P>|t| [95% Intervalo de confiança]

IndFinanc 1.295.727,00 794.392,50 1,63 10,6% -277.386,50 2.868.840,00 CapTerc -24.285,50 82.615,72 -0,29 7,69% -187.887,10 139.316,10 EndOner 1.442.393,00 627.447,10 2,30 2,3% 199.877,00 2.684.909,00 CT/AT 344.720,80 483.923,20 0,71 47,8% -613.578,90 1.303.020,00

CompEnd 894.368,60 573.535,30 1,56 12,2% -241.387,40 2.030.125,00 EndBanc -313.081,10 321.984,20 -0,97 33,3% -950.697,40 324.535,30 ImobPL 44.832,88 135.052,40 0,33 74,1% -222.607,60 312.273,30 ImobRNC 507.350,10 261.962,60 1,94 5,5% -11.407,21 1.026.107,00 MargBruta -505.795,70 747.282,90 -0,68 50,0% -1.985.619,00 974.028,00 MargOp 144.512,70 116.349,10 1,24 21,7% -85.890,25 374.915,70 MargLiq -130.847,40 126.458,90 -1,03 30,3% -381.270,60 119.575,70 GiroAt 157.591,10 212.506,50 0,74 46,0% -263.229,70 578.411,90 GiroPL 18.604,73 52.467,65 0,35 72,4% -85.295,50 122.505,00 LiqCorr 126.740,90 254.400,10 0,50 61,9% -377.040,60 630.522,50 Cover 17.930,55 11.639,16 1,54 12,6% -5.118,15 40.979,26

GerCaixa 324.766,10 538.924,20 0,60 54,8% -742.450,60 1.391.983,00 LiqSeca 4.064,25 266.657,50 0,02 98,8% -523.990,20 532.118,70 LiqImed 183.072,00 192.876,80 0,95 34,4% -198.876,70 565.020,60 LiqGeral -101.437,60 151.761,20 -0,67 50,5% -401.966,10 199.090,90 CapGiro 1.996,99 2.703,92 0,74 46,2% -3.357,51 7.351,49 CrescRec 3.507,35 8.566,62 0,41 68,3% -13.456,90 20.471,59 EficOper 202.911,50 534.329,70 0,38 70,5% -855.206,70 1.261.030,00 GAO -192,91 558,23 -0,35 73,0% -1.298,36 912,55 GAF -2.224,98 3.181,46 -0,70 48,6% -8.525,14 4.075,17 AliqIR -24.611,83 22.753,81 -1,08 28,2% -69.670,56 20.446,90

Ki -103.525,20 1.079.182,00 -0,10 92,4% -2.240.599,00 2.033.549,00 Ke 1.376.360,00 1.260.006,00 1,09 27,7% -1.118.795,00 3.871.516,00

gNOPAT 386.906,20 259.468,90 1,49 13,9% -126.913,00 900.725,30 SpreadEm -102.527,90 1.078.752,00 -0,10 92,4% -2.238.752,00 2.033.696,00 SpreadAc 1.348.436,00 207.619,50 6,49 0,0% 937.292,50 1.759.579,00 RetLL -5.685,75 16.228,85 -0,35 72,7% -37.823,29 26.451,79

Constante -2.422.133,00 783.113,00 -3,09 0,2% -3.972.910,00 -871.356,30

Comércio


CapTerc 24.226,23 45.444,91 0,53 59,4% -64.844,16 113.296,60 EndOner 406.216,60 273.541,10 1,49 13,8% -129.914,00 942.347,30 CT/AT -161.706,60 402.985,80 -0,40 68,8% -951.544,20 628.131,00

CompEnd 923.655,00 289.430,70 3,19 0,1% 356.381,20 1.490.929,00 EndBanc -100.876,50 93.468,06 -1,08 28,0% -284.070,50 82.317,56 ImobPL 94.518,66 59.206,71 1,60 11,0% -21.524,36 210.561,70 ImobRNC -59.721,77 124.930,70 -0,48 63,3% -304.581,50 185.138,00

ROE 188.938,70 124.335,60 1,52 12,9% -54.754,50 432.632,00 MargBruta 5.191.712,00 1.650.765,00 3,15 0,2% 1.956.273,00 8.427.152,00 MargOp 896.644,30 1.039.622,00 0,86 38,8% -1.140.977,00 2.934.265,00 MargLiq -1.064.431,00 867.708,80 -1,23 22,0% -2.765.109,00 636.247,50 GiroAt 73.334,50 101.448,40 0,72 47,0% -125.500,60 272.169,60 GiroPL -29.878,01 33.962,44 -0,88 37,9% -96.443,16 36.687,15 LiqCorr 202.369,90 141.075,80 1,43 15,1% -74.133,70 478.873,40 Cover 2.701,98 5.238,80 0,52 60,6% -7.565,87 12.969,83

GerCaixa -4.774.989,00 1.572.853,00 -3,04 0,2% -7.857.724,00 -1.692.253,00 LiqSeca -11.864,46 111.068,30 -0,11 91,5% -229.554,40 205.825,50 LiqImed -22.955,39 56.707,72 -0,40 68,6% -134.100,50 88.189,70 LiqGeral -229.100,10 170.206,70 -1,35 17,8% -562.699,10 104.499,00 CapGiro -20.500,27 16.448,75 -1,25 21,3% -52.739,23 11.738,69 CrescRec 2.583,79 9.700,40 0,27 79,0% -16.428,64 21.596,22 EficOper -4.638.629,00 1.591.757,00 -2,91 0,4% -7.758.415,00 -1.518.842,00

continua

548

continuação VEA Coeficiente Erro-padrão t P>|t| [95% Intervalo de confiança] GAO -229,44 109,26 -2,10 3,6% -443,59 -15,29 GAF 1.910,37 880,24 2,17 3,0% 185,12 3.635,62 AliqIR 8.840,42 15.725,12 0,56 57,4% -21.980,24 39.661,08

Ki 294.727,30 448.030,70 0,66 51,1% -583.396,60 1.172.851,00 Ke -233.396,20 510.083,00 -0,46 64,7% -1.233.141,00 766.348,00

gNOPAT 26.111,32 93.330,09 0,28 78,0% -156.812,30 209.034,90 SpreaEem 300.318,50 447.740,20 0,67 50,2% -577.236,10 1.177.873,00 RetLL -4.171,46 12.612,07 -0,33 74,1% -28.890,65 20.547,74

Constante -837.468,40 367.043,50 -2,28 2,3% -1.556.860,00 -118.076,40

Construção


IndFinanc -138.047,60 63.190,02 -2,18 2,9% -261.897,70 -14.197,39 CapTerc 965,31 6.336,28 0,15 87,9% -11.453,57 13.384,19 EndOner 1.104,57 47.520,80 0,02 98,1% -92.034,49 94.243,63 CompEnd 101.662,80 37.132,00 2,74 0,6% 28.885,46 174.440,20 EndBanc 23.644,10 22.171,80 1,07 28,6% -19.811,83 67.100,03 ImobPL -12.690,95 14.295,65 -0,89 37,5% -40.709,91 15.328,01 ImobRNC 31.611,56 36.815,69 0,86 39,1% -40.545,87 103.769,00

ROA 446.786,80 108.699,60 4,11 0,0% 233.739,60 659.834,00 MargBruta -153.670,20 73.188,94 -2,10 3,6% -297.117,90 -10.222,50 MargOp -1.084,95 174,85 -6,21 0,0% -1.427,65 -742,26 MargLiq 1.476,76 233,97 6,31 0,0% 1.018,19 1.935,33 GiroAt 5.634,36 32.803,64 0,17 86,4% -58.659,60 69.928,32 GiroPL 10.968,07 12.710,28 0,86 38,8% -13.943,61 35.879,75 LiqCorr -1.755,54 10.100,92 -0,17 86,2% -21.552,98 18.041,90 Cover 460,84 438,31 1,05 29,3% -398,23 1.319,90

GerCaixa 156.732,70 74.206,97 2,11 3,5% 11.289,71 302.175,70 LiqSeca 14.194,96 9.930,04 1,43 15,3% -5.267,55 33.657,47 LiqImed -9.354,34 9.192,75 -1,02 30,9% -27.371,79 8.663,11 LiqGeral 9.418,88 10.421,31 0,90 36,6% -11.006,51 29.844,28 CapGiro 303,86 808,81 0,38 70,7% -1.281,39 1.889,10 CrescRec 2.928,24 3.483,12 0,84 40,1% -3.898,55 9.755,03 EficOper 157.230,10 74.280,72 2,12 3,4% 11.642,59 302.817,70 GAO -159,46 82,52 -1,93 5,3% -321,20 2,28 GAF 57,49 283,18 0,20 83,9% -497,54 612,52 AliqIR 32,22 180,55 0,18 85,8% -321,65 386,10

Ki -9.631,31 5.656,05 -1,70 8,9% -20.716,96 1.454,35 Ke -270.209,00 162.918,70 -1,66 9,7% -589.523,80 49.105,79

gNOPAT 15.970,98 14.245,73 1,12 26,2% -11.950,14 43.892,10 SpreadAc 4.729,13 13.486,98 0,35 72,6% -21.704,86 31.163,12 RetLL -466,47 1.802,03 -0,26 79,6% -3.998,38 3.065,44

Constante -75.444,34 39.163,83 -1,93 5,4% -152.204,00 1.315,36

Eletroeletrônicos

VEA Coeficiente Erro-padrão t P>|t| [95% Intervalo de confiança] IndFinanc -6.979.321,00 25.900.000,00 -0,27 79,1% -61.800.000,00 47.900.000,00 CapTerc -13.308,67 18.928,56 -0,70 49,2% -53.435,44 26.818,09 EndOner 234.106,40 365.322,60 0,64 53,1% -540.343,00 1.008.556,00 CT/AT -8.234.655,00 25.900.000,00 -0,32 75,5% -63.200.000,00 46.800.000,00

CompEnd 2.269.102,00 891.221,40 2,55 2,2% 379.797,10 4.158.407,00 EndBanc -710.010,20 134.016,10 -5,30 0,0% -994.111,70 -425.908,70 ImobPL 524.629,60 580.557,20 0,90 38,0% -706.096,80 1.755.356,00 ImobRNC -1.004.327,00 771.808,40 -1,30 21,2% -2.640.487,00 631.834,20

ROA 892.041,30 1.052.088,00 0,85 40,9% -1.338.285,00 3.122.367,00 ROE 321.307,50 705.220,20 0,46 65,5% -1.173.693,00 1.816.308,00

MargBruta 332.872,30 1.968.232,00 0,17 86,8% -3.839.593,00 4.505.338,00 MargOp -1.158.222,00 906.529,70 -1,28 22,0% -3.079.979,00 763.534,60

continua

549

continuação VEA Coeficiente Erro-padrão t P>|t| [95% Intervalo de confiança] GiroAt -171.631,70 204.558,10 -0,84 41,4% -605.275,60 262.012,10 GiroPL -399,22 51.178,92 -0,01 99,4% -108.893,70 108.095,30 LiqCorr -130.629,90 447.595,10 -0,29 77,4% -1.079.489,00 818.229,30 Cover -1.720,17 3.938,37 -0,44 66,8% -10.069,15 6.628,81

GerCaixa -322.627,20 1.887.178,00 -0,17 86,6% -4.323.267,00 3.678.012,00 LiqSeca 74.475,04 404.632,30 0,18 85,6% -783.307,00 932.257,10 LiqImed -84.313,98 115.506,60 -0,73 47,6% -329.177,10 160.549,10 CapGiro -4.092,36 2.867,01 -1,43 17,3% -10.170,14 1.985,42 CrescRec -32.188,43 93.044,20 -0,35 73,4% -229.433,30 165.056,50 EficOper -591.743,70 1.505.148,00 -0,39 69,9% -3.782.514,00 2.599.027,00 GAO 739,35 425,68 1,74 10,2% -163,05 1.641,75 GAF -522,76 1.320,39 -0,40 69,7% -3.321,85 2.276,33 AliqIR 5.788,93 9.306,70 0,62 54,3% -13.940,39 25.518,25

gNOPAT 53.630,16 150.819,90 0,36 72,7% -266.093,80 373.354,10 SpreadEm 370,51 3.035,88 0,12 90,4% -6.065,26 6.806,28 SpreadAc -108.102,50 642.766,20 -0,17 86,9% -1.470.706,00 1.254.501,00 RetLL 11.171,37 8.482,57 1,32 20,6% -6.810,87 29.153,61

Constante 6.965.917,00 26.800.000,00 0,26 79,8% -49.800.000,00 63.700.000,00

Energia elétrica


IndFinanc 1.166.022,00 4.682.119,00 0,25 80,3% -8.010.762,00 10.300.000,00 CapTerc 14.650,59 49.195,03 0,30 76,6% -81.769,89 111.071,10 EndOner -137.795,30 481.321,90 -0,29 77,5% -1.081.169,00 805.578,30 CT/AT 1.598.689,00 4.686.686,00 0,34 73,3% -7.587.047,00 10.800.000,00

CompEnd 1.385.232,00 767.437,90 1,81 7,1% -118.918,70 2.889.383,00 EndBanc -112.722,90 287.802,70 -0,39 69,5% -676.805,90 451.360,20 ImobPL 54.309,94 111.926,70 0,49 62,8% -165.062,40 273.682,20 ImobRNC -409.395,10 749.188,80 -0,55 58,5% -1.877.778,00 1.058.988,00 MargBruta -222.720,10 430.444,00 -0,52 60,5% -1.066.375,00 620.934,60 MargOp -90.777,20 104.080,20 -0,87 38,3% -294.770,60 113.216,20 MargLiq -91.151,39 85.316,54 -1,07 28,5% -258.368,70 76.065,97 GiroAt 183.127,60 467.638,80 0,39 69,5% -733.427,60 1.099.683,00 GiroPL -46.943,27 49.960,93 -0,94 34,7% -144.864,90 50.978,35 LiqCorr 42.643,52 2.264.045,00 0,02 98,5% -4.394.803,00 4.480.090,00 Cover -4.707,04 1.924,74 -2,45 1,4% -8.479,46 -934,63

GerCaixa 88.726,17 363.927,80 0,24 80,7% -624.559,20 802.011,60 LiqSeca 173.988,90 2.242.144,00 0,08 93,8% -4.220.532,00 4.568.510,00 LiqImed 85.309,04 245.529,70 0,35 72,8% -395.920,30 566.538,40 LiqGeral -476.708,30 634.835,20 -0,75 45,3% -1.720.962,00 767.545,80 CapGiro -551,55 4.789,73 -0,12 90,8% -9.939,25 8.836,16 CrescRec -24.212,78 97.018,09 -0,25 80,3% -214.364,70 165.939,20 EficOper -169.809,80 395.156,00 -0,43 66,7% -944.301,40 604.681,80 GAO -366,67 318,38 -1,15 24,9% -990,69 257,34 GAF 1.209,36 2.231,69 0,54 58,8% -3.164,69 5.583,40 AliqIR 18,85 414,57 0,05 96,4% -793,69 831,39

Ki 2.576.498,00 880.191,60 2,93 0,3% 851.354,50 4.301.642,00 Ke -6.863.169,00 1.462.236,00 -4,69 0,0% -9.729.099,00 -3.997.239,00

gNOPAT -64.389,81 284.477,10 -0,23 82,1% -621.954,60 493.175,00 SpreadEm 2.605.476,00 890.695,20 2,93 0,3% 859.745,20 4.351.206,00 SpreadAc 326.044,80 158.796,20 2,05 4,0% 14.809,91 637.279,60 RetLL 3.982,21 4.303,25 0,93 35,5% -4.452,01 12.416,42

Constante -897.455,60 4.842.049,00 -0,19 85,3% -10.400.000,00 8.592.786,00

550



IndFinanc -7.497.307,00 8.909.359,00 -0,84 40,0% -25.000.000,00 9.964.715,00 CapTerc -615.451,60 341.017,00 -1,80 7,1% -1.283.833,00 52.929,46 EndOner 238.562,50 360.543,90 0,66 50,8% -468.090,60 945.215,60 CT/AT -7.111.228,00 9.247.887,00 -0,77 44,2% -25.200.000,00 11.000.000,00

CompEnd 885.741,30 537.175,90 1,65 9,9% -167.104,20 1.938.587,00 EndBanc -109.377,40 134.674,20 -0,81 41,7% -373.334,10 154.579,30 ImobPL 367.866,00 173.401,10 2,12 3,4% 28.006,16 707.725,90 ImobRNC -612.220,80 354.945,40 -1,72 8,5% -1.307.901,00 83.459,42

ROA 612.182,50 2.873.817,00 0,21 83,1% -5.020.395,00 6.244.760,00 ROE 143.206,80 994.893,90 0,14 88,6% -1.806.749,00 2.093.163,00

MargBruta -971.881,80 1.971.922,00 -0,49 62,2% -4.836.777,00 2.893.014,00 MargOp -1.741.758,00 2.356.181,00 -0,74 46,0% -6.359.787,00 2.876.271,00 MargLiq -379.331,10 1.733.279,00 -0,22 82,7% -3.776.496,00 3.017.834,00 GiroAt -1.510.730,00 906.268,70 -1,67 9,6% -3.286.984,00 265.524,00 GiroPL 614.086,80 301.148,00 2,04 4,1% 23.847,49 1.204.326,00 LiqCorr 193.382,00 176.121,10 1,10 27,2% -151.809,00 538.573,10 Cover -103,98 497,95 -0,21 83,5% -1.079,94 871,99

GerCaixa 1.055.738,00 1.606.639,00 0,66 51,1% -2.093.215,00 4.204.692,00 LiqSeca -29.339,89 138.535,50 -0,21 83,2% -300.864,60 242.184,80 LiqImed 129.001,20 135.944,90 0,95 34,3% -137.445,80 395.448,20 LiqGeral -185.710,90 258.995,30 -0,72 47,3% -693.332,30 321.910,50 CapGiro -7.935,38 6.671,50 -1,19 23,4% -21.011,28 5.140,53 CrescRec 1.767,87 38.524,43 0,05 96,3% -73.738,62 77.274,37 EficOper 1.107.398,00 1.854.219,00 0,60 55,0% -2.526.804,00 4.741.600,00 GAO 141,97 2.016,88 0,07 94,4% -3.811,05 4.094,99 GAF 7.646,67 7.329,55 1,04 29,7% -6.718,99 22.012,33 AliqIR -19.347,91 10.521,55 -1,84 6,6% -39.969,77 1.273,96

Ki 58.133,46 65.687,61 0,88 37,6% -70.611,88 186.878,80 gNOPAT 28.873,45 182.464,90 0,16 87,4% -328.751,10 386.498,00 SpreadAc 1.098.744,00 387.035,50 2,84 0,5% 340.168,70 1.857.320,00 RetLL 12.607,61 13.442,84 0,94 34,8% -13.739,86 38.955,08

Constante 7.562.433,00 9.002.305,00 0,84 40,1% -10.100.000,00 25.200.000,00

Mineração


IndFinanc 122.000.000,00 234.000.000,00 0,52 60,3% -338.000.000,00 581.000.000,00 CapTerc 903.391,80 1.776.158,00 0,51 61,1% -2.577.814,00 4.384.598,00 EndOner -2.929.737,00 6.238.707,00 -0,47 63,9% -15.200.000,00 9.297.904,00 CT/AT 121.000.000,00 230.000.000,00 0,53 59,8% -329.000.000,00 572.000.000,00

CompEnd -9.346.719,00 6.215.342,00 -1,50 13,3% -21.500.000,00 2.835.127,00 EndBanc -2.127.510,00 2.706.877,00 -0,79 43,2% -7.432.891,00 3.177.871,00 ImobPL -887.974,70 2.151.130,00 -0,41 68,0% -5.104.112,00 3.328.163,00 ImobRNC 9.602.959,00 6.629.639,00 1,45 14,7% -3.390.895,00 22.600.000,00

ROE -8.325.090,00 13.000.000,00 -0,64 52,3% -33.800.000,00 17.200.000,00 MargBruta 42.700.000,00 24.200.000,00 1,76 7,8% -4.808.571,00 90.200.000,00 MargOp -11.500.000,00 10.400.000,00 -1,11 26,6% -31.800.000,00 8.773.807,00 MargLiq 5.042.931,00 7.340.129,00 0,69 49,2% -9.343.457,00 19.400.000,00 GiroAt -603.998,10 5.252.536,00 -0,11 90,8% -10.900.000,00 9.690.784,00 GiroPL -564.620,90 1.086.490,00 -0,52 60,3% -2.694.101,00 1.564.860,00 LiqCorr -937.188,80 2.628.626,00 -0,36 72,1% -6.089.202,00 4.214.824,00 Cover -36.290,82 47.577,70 -0,76 44,6% -129.541,40 56.959,75

GerCaixa -26.800.000,00 20.700.000,00 -1,29 19,6% -67.400.000,00 13.800.000,00 LiqSeca -2.718.181,00 2.675.940,00 -1,02 31,0% -7.962.928,00 2.526.566,00 LiqImed -3.846.368,00 1.264.862,00 -3,04 0,2% -6.325.452,00 -1.367.283,00 LiqGeral 5.634.392,00 1.730.492,00 3,26 0,1% 2.242.691,00 9.026.094,00 CapGiro -3.411,63 25.525,17 -0,13 89,4% -53.440,04 46.616,78 CrescRec 981.361,00 906.239,70 1,08 27,9% -794.836,10 2.757.558,00 EficOper -28.200.000,00 20.800.000,00 -1,36 17,4% -69.000.000,00 12.500.000,00 GAO 2.022,16 4.298,65 0,47 63,8% -6.403,03 10.447,35 GAF 16.287,06 25.018,40 0,65 51,5% -32.748,10 65.322,23

continua

551

continuação VEA Coeficiente Erro-padrão t P>|t| [95% Intervalo de confiança] AliqIR -286,01 54.228,36 -0,01 99,6% -106.571,60 105.999,60

Ki 7.353.658,00 16.800.000,00 0,44 66,2% -25.600.000,00 40.300.000,00 gNOPAT 3.022.218,00 3.257.651,00 0,93 35,4% -3.362.661,00 9.407.097,00 SpreadEm 7.434.102,00 16.800.000,00 0,44 65,8% -25.500.000,00 40.400.000,00 SpreadAc 7.846.579,00 12.700.000,00 0,62 53,7% -17.100.000,00 32.800.000,00 RetLL -409.484,70 1.416.762,00 -0,29 77,3% -3.186.286,00 2.367.317,00

Constante -121.000.000,00 233.000.000,00 -0,52 60,3% -578.000.000,00 336.000.000,00

Papel e celulose

VEA Coeficiente Erro-padrão t P>|t| [95% Intervalo de confiança] IndFinanc 1.588.843,00 1.065.901,00 1,49 13,6% -500.285,80 3.677.971,00 CapTerc 137.257,70 282.571,00 0,49 62,7% -416.571,40 691.086,70 EndOner 1.503.929,00 694.437,40 2,17 3,0% 142.856,50 2.865.001,00 CT/AT -121.807,60 774.670,80 -0,16 87,5% -1.640.134,00 1.396.519,00

CompEnd -62.014,18 692.142,60 -0,09 92,9% -1.418.589,00 1.294.560,00 EndBanc 91.448,72 374.459,40 0,24 80,7% -642.478,20 825.375,60 ImobPL 163.368,70 186.311,40 0,88 38,1% -201.794,80 528.532,30 ImobRNC 6.093,75 255.212,30 0,02 98,1% -494.113,20 506.300,70 MargBruta 1.343.609,00 815.898,80 1,65 10,0% -255.523,30 2.942.741,00 MargOp -309.103,40 460.828,50 -0,67 50,2% -1.212.311,00 594.103,80 MargLiq 3.923.526,00 237.503,00 16,52 0,0% 3.458.029,00 4.389.024,00 GiroAt 986.457,50 638.499,60 1,54 12,2% -264.978,70 2.237.894,00 GiroPL -163.187,70 191.050,50 -0,85 39,3% -537.639,90 211.264,40 LiqCorr -641.057,00 432.609,10 -1,48 13,8% -1.488.955,00 206.841,20 Cover -818,59 5.042,61 -0,16 87,1% -10.701,93 9.064,75

GerCaixa -2.614.618,00 858.050,50 -3,05 0,2% -4.296.366,00 -932.870,30 LiqSeca 857.808,90 445.456,60 1,93 5,4% -15.270,11 1.730.888,00 LiqImed -202.843,80 79.278,83 -2,56 1,1% -358.227,40 -47.460,10 LiqGeral -317.934,80 296.524,90 -1,07 28,4% -899.113,00 263.243,40 CrescRec -13.426,98 56.737,21 -0,24 81,3% -124.629,90 97.775,91 EficOper -552.174,30 870.161,80 -0,63 52,6% -2.257.660,00 1.153.312,00 GAO -1.046,83 746,89 -1,40 16,1% -2.510,71 417,05 GAF -688,65 1.647,34 -0,42 67,6% -3.917,38 2.540,08 AliqIR 63.757,45 47.382,11 1,35 17,8% -29.109,78 156.624,70

Ki 1.176.202,00 1.366.858,00 0,86 39,0% -1.502.791,00 3.855.195,00 Ke -3.092.186,00 887.503,90 -3,48 0,0% -4.831.662,00 -1.352.711,00

gNOPAT -167.438,60 188.976,00 -0,89 37,6% -537.824,70 202.947,40 SpreadEm 489.028,00 1.519.449,00 0,32 74,8% -2.489.037,00 3.467.093,00 SpreadAc -155.338,90 212.488,60 -0,73 46,5% -571.808,90 261.131,10 RetLL 2.720,64 3.883,08 0,70 48,4% -4.890,05 10.331,34

Constante -1.408.938,00 1.023.856,00 -1,38 16,9% -3.415.660,00 597.783,60 Petróleo e gás

VEA Coeficiente Erro-padrão t P>|t| [95% Intervalo de confiança] IndFinanc 338.000.000,00 394.000.000,00 0,86 39,9% -477.000.000,00 1.150.000.000,00 CapTerc 3.864.612,00 2.448.134,00 1,58 12,8% -1.199.739,00 8.928.963,00 EndOner 4.270.292,00 11.000.000,00 0,39 70,1% -18.500.000,00 27.000.000,00 CT/AT 306.000.000,00 398.000.000,00 0,77 44,9% -516.000.000,00 1.130.000.000,00

CompEnd 17.800.000,00 17.700.000,00 1,01 32,4% -18.700.000,00 54.300.000,00 EndBanc 801.320,90 4.627.858,00 0,17 86,4% -8.772.133,00 10.400.000,00 ImobPL -5.583.137,00 3.780.259,00 -1,48 15,3% -13.400.000,00 2.236.924,00 ImobRNC -2.484.668,00 10.400.000,00 -0,24 81,3% -24.000.000,00 19.000.000,00

ROA -8.807.495,00 16.200.000,00 -0,54 59,1% -42.300.000,00 24.700.000,00 MargBruta 45.200.000,00 34.100.000,00 1,33 19,8% -25.300.000,00 116.000.000,00 MargOp -9.710.209,00 22.400.000,00 -0,43 66,9% -56.100.000,00 36.700.000,00 MargLiq 28.700.000,00 24.300.000,00 1,18 24,8% -21.400.000,00 78.900.000,00 GiroAt -1.223.010,00 1.040.554,00 -1,18 25,2% -3.375.561,00 929.541,30 GiroPL 865.812,00 641.104,90 1,35 19,0% -460.414,60 2.192.039,00 LiqCorr 424.411,70 6.772.567,00 0,06 95,1% -13.600.000,00 14.400.000,00

continua

552

continuação VEA Coeficiente Erro-padrão t P>|t| [95% Intervalo de confiança] Cover 64.421,37 175.718,40 0,37 71,7% -299.079,80 427.922,60

GerCaixa -19.000.000,00 30.200.000,00 -0,63 53,5% -81.500.000,00 43.400.000,00 LiqSeca 10.900.000,00 5.356.849,00 2,04 5,3% -147.477,20 22.000.000,00 LiqImed -1.685.591,00 4.517.681,00 -0,37 71,2% -11.000.000,00 7.659.944,00 LiqGeral -16.000.000,00 12.100.000,00 -1,32 19,8% -41.000.000,00 8.986.296,00 CapGiro -173.723,60 302.875,00 -0,57 57,2% -800.268,30 452.821,00 CrescRec 728.980,50 1.358.276,00 0,54 59,7% -2.080.828,00 3.538.789,00 EficOper -77.400.000,00 32.200.000,00 -2,41 2,5% -144.000.000,00 -10.900.000,00 GAO -35.628,03 58.613,99 -0,61 54,9% -156.880,30 85.624,26 GAF 161.961,80 293.051,50 0,55 58,6% -444.261,50 768.185,10 Ki 607.003,30 1.100.978,00 0,55 58,7% -1.670.543,00 2.884.550,00 Ke -30.700.000,00 11.900.000,00 -2,58 1,7% -55.400.000,00 -6.064.604,00

gNOPAT -3.874.580,00 2.430.233,00 -1,59 12,5% -8.901.900,00 1.152.741,00 SpreaAc -8.724.110,00 5.306.435,00 -1,64 11,4% -19.700.000,00 2.253.088,00 RetLL -862.818,60 985.736,30 -0,88 39,0% -2.901.970,00 1.176.332,00

Constante -317.000.000,00 397.000.000,00 -0,80 43,3% -1.140.000.000,00 504.000.000,00 Química

VEA Coeficiente Erro-padrão t P>|t| [95% Intervalo de confiança] IndFinanc -1.629.685,00 11.100.000,00 -0,15 88,3% -23.500.000,00 20.300.000,00 EndOner 72.350,28 518.800,70 0,14 88,9% -955.199,90 1.099.900,00 CT/AT -2.898.889,00 11.000.000,00 -0,26 79,2% -24.600.000,00 18.800.000,00

CompEnd 247.382,70 535.204,80 0,46 64,5% -812.657,90 1.307.423,00 EndBanc 169.245,30 201.954,40 0,84 40,4% -230.750,80 569.241,30 ImobRNC -228.412,40 249.751,00 -0,91 36,2% -723.075,80 266.251,00

ROA -1.634.649,00 588.194,70 -2,78 0,6% -2.799.642,00 -469.655,00 MargBruta 2.851.465,00 1.554.837,00 1,83 6,9% -228.085,20 5.931.015,00 MargLiq 166.223,60 260.323,20 0,64 52,4% -349.379,30 681.826,50 GiroAt -215.112,80 143.997,20 -1,49 13,8% -500.317,40 70.091,80 GiroPL 108.936,60 48.042,12 2,27 2,5% 13.783,17 204.090,10 LiqCorr -29.264,43 280.563,70 -0,10 91,7% -584.956,10 526.427,30 GerCaixa -1.569.804,00 1.606.868,00 -0,98 33,1% -4.752.409,00 1.612.801,00 LiqSeca 173.445,90 289.874,50 0,60 55,1% -400.687,00 747.578,80 LiqImed -171.338,40 153.529,70 -1,12 26,7% -475.423,40 132.746,60 LiqGeral -210.797,50 173.518,70 -1,21 22,7% -554.473,20 132.878,10 CapGiro 7.687,27 5.079,74 1,51 13,3% -2.373,80 17.748,33 EficOper -1.457.890,00 1.714.269,00 -0,85 39,7% -4.853.215,00 1.937.436,00 GAO -317,44 325,29 -0,98 33,1% -961,71 326,84 GAF -148,53 1.890,19 -0,08 93,8% -3.892,28 3.595,23 AliqIR -16.061,98 9.775,76 -1,64 10,3% -35.424,10 3.300,15

gNOPAT -107.856,70 234.973,80 -0,46 64,7% -573.251,90 357.538,50 SpreadEm -10.723,37 9.205,40 -1,16 24,6% -28.955,83 7.509,08 SpreadAc 791.264,80 148.151,90 5,34 0,0% 497.831,30 1.084.698,00 RetLL -298,47 1.072,12 -0,28 78,1% -2.421,94 1.825,00

Constante 2.296.662,00 10.900.000,00 0,21 83,4% -19.400.000,00 24.000.000,00


VEA Coeficiente Erro-padrão t P>|t| [95% Intervalo de confiança] IndFinanc 2.588,94 3.144.723,00 0,00 99,9% -6.160.955,00 6.166.133,00 CapTerc 192.701,70 98.979,88 1,95 5,2% -1.295,25 386.698,70 EndOner -187.423,90 583.249,50 -0,32 74,8% -1.330.572,00 955.724,20 CT/AT 576.563,80 3.133.646,00 0,18 85,4% -5.565.269,00 6.718.396,00

CompEnd 457.117,20 434.002,00 1,05 29,2% -393.511,20 1.307.746,00 EndBanc -387.253,00 266.687,60 -1,45 14,6% -909.951,10 135.445,20 ImobPL -277.677,50 153.321,60 -1,81 7,0% -578.182,40 22.827,39 ImobRNC 550.952,00 400.469,10 1,38 16,9% -233.953,10 1.335.857,00

ROA -1.498.426,00 1.498.204,00 -1,00 31,7% -4.434.852,00 1.437.999,00 MargBruta 1.741.064,00 1.119.442,00 1,56 12,0% -453.001,20 3.935.129,00 MargOp 1.678.800,00 1.234.322,00 1,36 17,4% -740.426,10 4.098.026,00

continua

553

continuação VEA Coeficiente Erro-padrão t P>|t| [95% Intervalo de confiança]

MargLiq 698.240,50 1.173.309,00 0,60 55,2% -1.601.404,00 2.997.885,00 GiroAt 136.458,30 244.335,50 0,56 57,7% -342.430,50 615.347,10 GiroPL -1.916,28 70.932,83 -0,03 97,8% -140.942,10 137.109,50 LiqCorr -186.747,60 169.212,10 -1,10 27,0% -518.397,30 144.902,00 Cover -137,01 2.525,10 -0,05 95,7% -5.086,12 4.812,10

GerCaixa -979.331,50 1.009.188,00 -0,97 33,2% -2.957.304,00 998.641,10 LiqSeca 512.913,40 230.732,10 2,22 2,6% 60.686,89 965.139,90 LiqImed -356.878,80 157.669,30 -2,26 2,4% -665.904,90 -47.852,63 LiqGeral 80.061,09 150.470,30 0,53 59,5% -214.855,20 374.977,40 CapGiro -1.241,27 3.274,72 -0,38 70,5% -7.659,60 5.177,07 CrescRec 196.804,20 185.256,70 1,06 28,8% -166.292,30 559.900,70 EficOper -1.599.867,00 1.113.096,00 -1,44 15,1% -3.781.496,00 581.762,00 GAO -53,69 223,72 -0,24 81,0% -492,17 384,80 GAF -4.716,77 7.463,63 -0,63 52,7% -19.345,21 9.911,67 AliqIR 48.451,18 107.818,10 0,45 65,3% -162.868,40 259.770,80

Ki 18.007,90 26.942,13 0,67 50,4% -34.797,70 70.813,49 Ke -2.183.378,00 1.433.528,00 -1,52 12,8% -4.993.042,00 626.285,90

gNOPAT 486.114,20 376.964,00 1,29 19,7% -252.721,60 1.224.950,00 SpreadAc 361.659,50 371.897,40 0,97 33,1% -367.245,90 1.090.565,00 RetLL 52.938,72 58.693,99 0,90 36,7% -62.099,39 167.976,80

Constante -802.427,50 3.104.811,00 -0,26 79,6% -6.887.745,00 5.282.890,00

Telecomunicações

VEA Coeficiente Erro-padrão t P>|t| [95% Intervalo de confiança] IndFinanc -15.400.000,00 16.900.000,00 -0,91 36,3% -48.600.000,00 17.800.000,00 CapTerc -298.413,90 544.379,40 -0,55 58,4% -1.365.378,00 768.550,00 EndOner 3.345.296,00 1.285.316,00 2,60 0,9% 826.123,50 5.864.468,00 CT/AT -18.300.000,00 16.900.000,00 -1,08 28,0% -51.400.000,00 14.900.000,00

CompEnd -899.442,70 1.285.908,00 -0,70 48,4% -3.419.777,00 1.620.891,00 EndBanc 137.566,50 670.452,60 0,21 83,7% -1.176.496,00 1.451.629,00 ImobPL 270.983,10 630.169,10 0,43 66,7% -964.125,70 1.506.092,00 ImobRNC 584.746,60 490.706,90 1,19 23,3% -377.021,20 1.546.514,00 MargBruta -720.137,60 1.518.173,00 -0,47 63,5% -3.695.703,00 2.255.427,00 MargOp -2.600.840,00 2.694.539,00 -0,97 33,4% -7.882.040,00 2.680.360,00 MargLiq 2.129.787,00 1.850.538,00 1,15 25,0% -1.497.202,00 5.756.775,00 GiroAt -982.081,40 1.587.951,00 -0,62 53,6% -4.094.408,00 2.130.245,00 GiroPL 629.995,60 494.641,30 1,27 20,3% -339.483,40 1.599.475,00 LiqCorr -565.671,20 459.057,20 -1,23 21,8% -1.465.407,00 334.064,30 Cover 22.364,45 21.875,18 1,02 30,7% -20.510,11 65.239,01

GerCaixa -1.900.382,00 1.344.397,00 -1,41 15,7% -4.535.351,00 734.586,60 LiqImed 559.506,20 431.198,60 1,30 19,4% -285.627,50 1.404.640,00 LiqGeral 1.200.014,00 629.686,20 1,91 5,7% -34.148,55 2.434.176,00 CapGiro -3.602,59 2.665,84 -1,35 17,7% -8.827,53 1.622,35 CrescRec -52.639,63 65.405,36 -0,80 42,1% -180.831,80 75.552,51 EficOper -184.990,50 1.496.782,00 -0,12 90,2% -3.118.630,00 2.748.649,00 GAO 368,87 1.385,98 0,27 79,0% -2.347,61 3.085,34 GAF 22.610,33 16.116,78 1,40 16,1% -8.977,97 54.198,63 AliqIR -11.495,60 28.070,61 -0,41 68,2% -66.512,99 43.521,79

Ki 10.200.000,00 4.303.291,00 2,37 1,8% 1.776.937,00 18.600.000,00 Ke -4.504.028,00 2.582.640,00 -1,74 8,1% -9.565.909,00 557.853,20

gNOPAT 324.828,10 435.078,10 0,75 45,5% -527.909,30 1.177.565,00 SpreadEm 10.200.000,00 4.306.902,00 2,37 1,8% 1.747.868,00 18.600.000,00 SpreadAc -1.244.536,00 1.362.207,00 -0,91 36,1% -3.914.414,00 1.425.341,00 RetLL -27.461,82 16.090,41 -1,71 8,8% -58.998,45 4.074,81

Constante 15.600.000,00 16.600.000,00 0,94 34,8% -17.000.000,00 48.200.000,00

554

Têxtil

VEA Coeficiente Erro-padrão t P>|t| [95% Intervalo de confiança] IndFinanc -4.659.433,00 2.864.473,00 -1,63 10,4% -10.300.000,00 954.830,70 CapTerc -5.594,31 14.336,11 -0,39 69,6% -33.692,56 22.503,94 EndOner 77.373,64 127.908,50 0,60 54,5% -173.322,30 328.069,60 CT/AT -4.436.586,00 2.821.534,00 -1,57 11,6% -9.966.692,00 1.093.520,00

CompEnd -179.270,20 161.687,00 -1,11 26,8% -496.170,90 137.630,60 EndBanc 144.759,70 72.973,86 1,98 4,7% 1.733,51 287.785,80 ImobPL 5.173,84 19.138,49 0,27 78,7% -32.336,91 42.684,58 ImobRNC 104.881,40 76.696,77 1,37 17,1% -45.441,50 255.204,30

ROA 561.817,50 311.712,20 1,80 7,1% -49.127,21 1.172.762,00 ROE 15.916,40 19.317,04 0,82 41,0% -21.944,31 53.777,10

MargBruta 108.915,10 73.405,87 1,48 13,8% -34.957,80 252.787,90 MargOp -89.739,72 88.196,09 -1,02 30,9% -262.600,90 83.121,44 MargLiq 1.773,64 36.385,14 0,05 96,1% -69.539,91 73.087,20 GiroAt -10.659,03 61.242,46 -0,17 86,2% -130.692,00 109.374,00 GiroPL 3.220,10 6.959,75 0,46 64,4% -10.420,77 16.860,97 LiqCorr -163.259,00 56.774,85 -2,88 0,4% -274.535,60 -51.982,32 Cover 8.102,17 3.561,49 2,27 2,3% 1.121,77 15.082,56

GerCaixa -41.411,35 166.237,50 -0,25 80,3% -367.230,80 284.408,10 LiqSeca 196.400,50 61.781,56 3,18 0,1% 75.310,83 317.490,10 LiqImed -95.453,51 46.671,70 -2,05 4,1% -186.928,40 -3.978,67 LiqGeral 136.965,80 53.906,15 2,54 1,1% 31.311,73 242.620,00 CapGiro 1.399,68 1.883,12 0,74 45,7% -2.291,17 5.090,54 CrescRec -44.121,64 36.249,92 -1,22 22,4% -115.170,20 26.926,89 EficOper 82.633,53 95.799,62 0,86 38,8% -105.130,30 270.397,30 GAO 16,82 98,22 0,17 86,4% -175,69 209,33 GAF -162,49 467,91 -0,35 72,8% -1.079,57 754,60 AliqIR 3.055,30 15.869,83 0,19 84,7% -28.049,00 34.159,60

Ki -87,96 179,54 -0,49 62,4% -439,84 263,92 Ke 12.829,28 156.255,10 0,08 93,5% -293.425,10 319.083,70

gNOPAT 55.825,19 90.424,56 0,62 53,7% -121.403,70 233.054,10 RetLL 3.868,37 2.307,44 1,68 9,4% -654,13 8.390,88

Constante 4.235.197,00 2.829.167,00 1,50 13,4% -1.309.869,00 9.780.263,00


VEA Coeficiente Erro-padrão t P>|t| [95% Intervalo de confiança] IndFinanc -4.556.147,00 6.118.255,00 -0,74 45,6% -16.500.000,00 7.435.413,00 CapTerc -56.556,32 32.816,34 -1,72 8,5% -120.875,20 7.762,53 EndOner -108.637,00 491.697,20 -0,22 82,5% -1.072.346,00 855.071,90 CT/AT -4.444.514,00 6.189.332,00 -0,72 47,3% -16.600.000,00 7.686.355,00

CompEnd -241.513,80 792.441,90 -0,30 76,1% -1.794.671,00 1.311.644,00 EndBanc -227.367,80 335.170,10 -0,68 49,8% -884.289,20 429.553,60 ImobPL 142.282,30 62.463,25 2,28 2,3% 19.856,54 264.708,00 ImobRNC -480.232,40 430.003,60 -1,12 26,4% -1.323.024,00 362.559,20 MargBruta -248.164,00 874.781,20 -0,28 77,7% -1.962.704,00 1.466.376,00 MargOp -84.059,05 524.861,80 -0,16 87,3% -1.112.769,00 944.651,10 MargLiq 52.345,27 146.425,60 0,36 72,1% -234.643,70 339.334,20 GiroAt 234.268,40 151.236,70 1,55 12,1% -62.150,10 530.686,90 GiroPL -54.721,68 12.789,50 -4,28 0,0% -79.788,64 -29.654,72 LiqCorr -250.298,60 540.023,60 -0,46 64,3% -1.308.725,00 808.128,30 Cover 11.531,36 16.862,81 0,68 49,4% -21.519,15 44.581,86

GerCaixa 122.979,60 581.915,40 0,21 83,3% -1.017.554,00 1.263.513,00 LiqSeca 14.172,06 557.525,60 0,03 98,0% -1.078.558,00 1.106.902,00 LiqImed 152.524,60 169.959,80 0,90 36,9% -180.590,60 485.639,80 LiqGeral 98.646,25 283.981,30 0,35 72,8% -457.946,90 655.239,40 CapGiro 33,36 596,46 0,06 95,5% -1.135,68 1.202,40 CrescRec -7.309,14 32.945,89 -0,22 82,4% -71.881,89 57.263,61 EficOper 533.814,40 808.678,70 0,66 50,9% -1.051.167,00 2.118.796,00 GAO -1.546,00 1.018,44 -1,52 12,9% -3.542,11 450,10 GAF -1.082,43 1.391,73 -0,78 43,7% -3.810,16 1.645,31 AliqIR 135,97 311,27 0,44 66,2% -474,12 746,05

continua

555

continuação VEA Coeficiente Erro-padrão t P>|t| [95% Intervalo de confiança] Ki 664.853,00 717.144,20 0,93 35,4% -740.723,70 2.070.430,00 Ke 1.124.736,00 1.704.349,00 0,66 50,9% -2.215.726,00 4.465.198,00

gNOPAT 2.388,20 121.699,10 0,02 98,4% -236.137,70 240.914,10 SpreadEm 659.702,60 716.587,10 0,92 35,7% -744.782,30 2.064.187,00 SpreadAc 663.654,10 95.952,79 6,92 0,0% 475.590,10 851.718,10 RetLL 107.312,00 70.279,21 1,53 12,7% -30.432,71 245.056,70

Constante 4.560.414,00 6.088.597,00 0,75 45,4% -7.373.017,00 16.500.000,00

Veículos e peças

VEA Coeficiente Erro-padrão t P>|t| [95% Intervalo de confiança] CapTerc 18.895,69 50.762,45 0,37 71,0% -80.596,89 118.388,30 EndOner -50.003,47 206.697,20 -0,24 80,9% -455.122,50 355.115,60 CT/AT -145.897,70 285.776,00 -0,51 61,0% -706.008,30 414.212,90

CompEnd 439.649,90 220.471,60 1,99 4,6% 7.533,47 871.766,40 EndBanc 124.744,60 134.401,00 0,93 35,3% -138.676,40 388.165,70 ImobPL 26.952,50 70.806,75 0,38 70,3% -111.826,20 165.731,20 ImobRNC -159.134,40 216.972,80 -0,73 46,3% -584.393,30 266.124,60

ROA -1.321.515,00 765.421,00 -1,73 8,4% -2.821.713,00 178.682,30 MargBruta 802.635,40 974.621,70 0,82 41,0% -1.107.588,00 2.712.859,00 MargOp 1.689.403,00 816.760,10 2,07 3,9% 88.582,72 3.290.224,00 MargLiq -42.542,28 494.236,00 -0,09 93,1% -1.011.227,00 926.142,50 GiroAt 209.252,20 128.522,30 1,63 10,3% -42.646,96 461.151,30 GiroPL -15.510,63 25.707,39 -0,60 54,6% -65.896,18 34.874,92 LiqCorr 14.377,20 141.968,50 0,10 91,9% -263.876,00 292.630,30 Cover -6.417,04 6.002,90 -1,07 28,5% -18.182,51 5.348,42

GerCaixa -100.549,40 964.913,60 -0,10 91,7% -1.991.745,00 1.790.646,00 LiqSeca 139.344,10 135.134,80 1,03 30,2% -125.515,20 404.203,50 LiqImed 21.603,66 88.903,00 0,24 80,8% -152.643,00 195.850,30 LiqGeral -196.939,20 102.988,90 -1,91 5,6% -398.793,80 4.915,47 CapGiro -2.900,82 6.353,15 -0,46 64,8% -15.352,77 9.551,12 CrescRec 70.935,02 78.442,14 0,90 36,6% -82.808,75 224.678,80 EficOper -487.663,20 1.067.039,00 -0,46 64,8% -2.579.021,00 1.603.694,00 GAO 250,23 850,21 0,29 76,9% -1.416,16 1.916,62 GAF 342,02 984,42 0,35 72,8% -1.587,41 2.271,46 AliqIR -15.314,27 27.271,43 -0,56 57,4% -68.765,30 38.136,76

Ki 3.267,21 9.446,87 0,35 72,9% -15.248,32 21.782,74 Ke -275.514,90 539.314,60 -0,51 60,9% -1.332.552,00 781.522,30

gNOPAT 78.708,97 153.275,10 0,51 60,8% -221.704,70 379.122,60 SpreaAac 21.497,68 119.954,60 0,18 85,8% -213.609,10 256.604,40 RetLL 4.608,88 21.130,43 0,22 82,7% -36.806,00 46.023,76

Constante -426.268,60 412.430,50 -1,03 30,1% -1.234.618,00 382.080,40

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