Apresentacao Alexandre Tombini CMO 5-6-2012

7/31/2019 Apresentacao Alexandre Tombini CMO 5-6-2012

1/61

Alexandre TombiniPresidente do Banco Central do Brasil

Junho de 2012

Prestao de Contas

Lei de Responsabilidade Fiscal


2/61

2

Roteiro

Cenrio internacional

Agenda de reformas e investimentos

Sistema financeiro e crdito

Atividade econmica e inflao

Demonstraes financeiras Solidez da economia brasileira


3/61

3

Sumrio executivo

O ritmo da atividade econmica no Brasil ir se acelerar ao longode 2012, sustentado pela demanda interna e pela flexibilizao dascondies monetrias e financeiras

O cenrio internacional continua sendo de volatilidade nosmercados e perspectiva de baixo crescimento para os prximosanos

O Brasil apresenta slidos fundamentos macroeconmicos, com

robustos colches de liquidez em moeda estrangeira e no SistemaFinanceiro Nacional

O governo est avanando na agenda de reformas e realizandoinvestimentos em infraestrutura, a fim de elevar a produtividade ecompetitividade da economia brasileira

A inflao segue em trajetria de convergncia para a meta


4/61

4

Demonstraes

financeiras

2 semestre de 2011


5/61

5

Resultado do Banco Central - 2011

Resultado contbil do Banco Central em 2011foi positivo em R$ 23,5 bilhes

No 1 semestre de 2011, o BC apresentou resultadopositivo de R$ 12,2 bilhes

No 2 semestre de 2011, o resultado do BC ficou positivoem R$ 11,3 bilhes

De acordo com a legislao, o resultado apurado no 1semestre de 2011 foi transferido ao Tesouro Nacional emagosto de 2011, e o referente ao 2 semestre de 2011 foitransferido em maro de 2012


6/61

6

Resultado do Banco Central - 2011

R$ milhes

1 sem/2011 2 sem/2011 Exerccio 2011

Resultado de Operaes de Mercado Aberto 21.569 17.050 38.619

Juros com operaes com ttulos 43.378 40.925 84.303

Juros com operaes compromissadas (21.809) (23.875) (45.684)

Depsitos Compulsrios (16.444) (18.719) (35.163)

Juros com o Governo Federal (18.502) (16.586) (35.088)

Outras Receitas e Despesas Financeiras e Administrativas 25.607 29.496 55.103

Resultado no Perodo 12.230 11.241 23.471


7/617

Manuteno das reservas internacionais

1 sem/2011 Saldo mdio: R$ 519,6 bilhes x -3,01% = - R$ 15,7 bilhes

2 sem/2011 Saldo mdio: R$ 600,2 bilhes x -2,49% = - R$ 14,9 bilhes

Exerccio 2011 Saldo mdio: R$ 560,4 bilhes x -5,45% = - R$ 30,6 bilhes

*Sem considerar a variao cambial

1 sem/2011 2 sem/2011 2011

Custo de captao -4,56% -4,43% -8,97%

Rentabilidade 1,55% 1,94% 3,52%

Custo de carregamento* -3,01% -2,49% -5,45%


8/618

Manuteno das reservas internacionais

1 Semestre -44.466

2 Semestre 87.813

Total do ano 43.347

Resultado com a Poltica de Manuteno das ReservasInternacionais Com Variao Cambial

R$ milhes


9/619

-1,1

-14,2

15,6

3,0

-0,3

8,0

1,7 0,7

-3,8-1,8

-4,5-3,8-5,2

10,5

2,3

0,0

0,0 0,0

-1,7

2,40,7

8,6

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

1S02

2S02

1S03

2S03

1S04

2S04

1S05

2S05

1S06

2S06

1S07

2S07

1S08

2S08

1S09

2S09

1S10

2S10

1S11

2S11

1S12*

R$b

ilhes

no semestre acumulado desde 2002

Fonte: BCB

Resultado dos swapscambiais

*at mai 12


10/6110

0,0 -0,2-0,4

-1,0

0,1

-0,3 -0,2

0,2

2,3

-0,2

0,2 0,1

-0,2 -0,1

0,30,1

0,6

1,4

-2,5-2,0

-1,5

-1,0

-0,50,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

jan11

fev11

mar11

abr11

mai11

jun11

jul11

ago11

set11

out11

nov11

dez11

jan12

fev12

mar12

abr12

mai12

R$b

ilhes

no ms acumulado desde jan 11 *at mai 12

Fonte: BCB

Resultado mensal dos swapscambiais


11/6111Fonte: BCB

Posio lquida em swapscambiais

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

nov02

mai03

nov03

mai04

nov04

mai05

nov05

mai06

nov06

mai07

nov07

mai08

nov08

mai09

nov09

mai10

nov10

mai11

nov11

mai12

US$bilhes

posio vendida em US$

posio comprada em US$

3,3 bi.

Posio em 05/06/2012:


12/6112

Solidez da economia

brasileira


13/61

13

Solidez da economia brasileira

Reservas internacionais

Dvida pblica cadente

Sistema financeiro slido

Reservas bancrias

Risco soberano em queda

Importantes colches de liquidez


14/61

14Fonte: BCB

Reservas internacionais robustas

86

180

205 194

239

289

352372

0

50

100

150200

250

300

350

400

dez06

dez07

ago08

dez08

dez09

dez10

dez11

mai12

US$bilhes


15/61

15

164197

253

172194

395

449

396

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

dez06

dez07

set08

dez08

dez09

dez10

dez11

mai12

R$b

ilhes

Fonte: BCB

Amplo colcho de liquidez do SFNRecolhimento compulsrio dos bancos ao BC


16/61


17/61

17

229,8

120,1102,9

86,3

85,0

82,5

81,5

68,1

54,2

43,8

25,8

9,6

0 100 200 300

Japo

ItliaEstados Unidos

Frana

Canad

Reino UnidoAlemanha

ndia

Brasil

Mxico

China

Rssia

*

Fonte: BCB / FMI

Cenrio FiscalDvida bruta (% PIB) - 2011Resultado nominal (% PIB) - 2011

-10,1

-9,6

-8,7

-8,7

-5,3

-4,5

-3,9

-3,4

-2,6

-1,2

-1,0

1,6

-15 -10 -5 0 5

Japo

Estados Unidos

Reino Unido

ndia

Frana

Canad

Itlia

Mxico

Brasil

China

Alemanha

Rssia

(*) Para o Brasil, metodologia do BCB


18/61

18

13,814,8

16,6

19,018,5

17,4 17,8 17,317,7

18,9

16,9 16,316,0

0

5

10

15

20

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012*

ndice de capital dos bancos brasileiros ndice de capital mnimo de Basilia (8%)ndice de capital mnimo regulatrio (11%)

Fonte: BCB

Sistema financeiro slido

%

Avaliao recente do FMI e Banco Mundial concluiu que o sistema financeiro brasileiro

estvel, com baixos nveis de risco sistmico e reservas de liquidez considerveis (1)

ndice de Basilia

* abr 12(1) Em 21/03/12, Statement at the Conclusion of the IMF and WB Financial Sector Assessment Program Mission to Brazil


19/61

19

5

6

7

8

9

10

11

12

13

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Moody's S&P Fitch

Baa1 / BBB+

Baa2 / BBB

Baa3 / BBB-

Ba1 / BB+

Ba2 / BB

Ba3 / BB-

B1 / B+

B2 / B

B3 / B-

Melhora na classificao de risco do Brasil

Fonte: Moodys / S&P / Fitch

grau de investimento

upgrades em 2011: abril: Fitch junho: Moodys novembro: S&P


20/61

20

9

10

11

12

13

ago11

set11

out11

nov11

dez11

jan12

fev12

mar12

abr12

mai12

jun12

%

Fonte: Bloomberg

Taxa de juros de longo prazo em queda*

* Taxa de juros para um ttulo hipottico com prazo de 5 anos sem cupom


21/61

21

Custo das emisses externas em queda

O custo das emisses externas vem caindo a cada ano e os rendimentos(yields) esto em nveis historicamente baixos.

*Rendimento no mercado secundrio em 01/06

Fonte: MF / Bloomberg

5,0

4,5

4,2

3,43,1

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

6,0

abr10

jul10

jul11

jan12

atual*

%aoa

no

Global 2021

5,8

5,2

4,74,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

6,0

set09

set10

nov11

atual*

%aoano

Global 2041


22/61

22Fonte: BCB

Brasil: um dos principais destinos para investimentos

*Acumulado em 12 meses at abr/12

Investimento Estrangeiro Direto

IED em 2011 na AL Brasil: US$ 67 bi.

Mxico: US$ 19 bi.

Chile: US$ 14 bi.

Colmbia: US$ 13 bi. Argentina: US$ 7 bi.

2,5 3,11,3 1,5 1,4 0,3 1,2

2,81,1 1,0 1,1 2,1 1,3

2,14,4

10,8

19,0

28,928,6

32,8

22,5

16,6

10,1

18,115,1

18,8

34,6

45,1

25,9

48,5

66,7

63,2

0

10

20

30

40

50

60

70

1981

1983

1985

1987

1989

1991

1993

1995

1997

1999

2001

2003

2005

2007

2009

2011

US$bilhes


23/61

23Fonte: BCB

Investimento estrangeiro direto supera o dficit em transaes correntes

%doP

IB

*abr 12 (12 meses)

-0,6

-0,1

2,1

0,1 0,1

-1,8-1,5

-1,3

-0,5

0,6

1,3

-0,1

1,8

2,6

4,5

3,33,0

2,6

1,0

0,1 0,1

0,6 0,5

-2

-1

0

1

2

3

4

5

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012*

Qualidade do financiamento do balano de pagamentos

IED (-) dficit em transaes correntes


24/61

24

Agenda de reformas

e investimentos


25/61

25

Reformas fiscais e tributrias

Fundo de previdncia complementar do servidor pblico

Funpresp Desonerao da folha de pagamento das empresas

Desonerao de investimentos

Portos e ferrovias

Redes de telecomunicaes

Desonerao da energia eltrica (em estudo)

Transformao do PIS e da Cofins em tributos nocumulativos (em estudo)


26/61

26

Reformas para ampliar a competitividade

Qualificao da mo de obra

Concesses iniciativa privada

Programa Cincia sem Fronteiras - 100 mil bolsas paragraduao e ps-graduao no exterior

Programa Nacional de Acesso ao Ensino Tcnico e Emprego

(Pronatec) - expanso da educao profissional e tecnolgica,totalizando 8 milhes de vagas nos prximos quatro anos

Aeroportos (4 leiloados e outros em estudo)

Rodovias, portos e ferrovias (em estudo)


27/61

27Fonte: Ministrio do Planejamento

Investimentos em infraestrutura 2012-2015Alm das reformas, o governo est empenhado em aumentar o investimento em

infraestrutura e moradia

Outros

Transportes

Petrleo e Gs

Energia

Moradia Digna R$ 390 bi.

R$ 300 bi.

R$ 228 bi.

R$ 117 bi.

R$ 160 bi.

(Minha Casa, Minha Vida)

Total: R$ 1,2 trilho


28/61

28

Cenrio

internacional


29/61

29

Sumrio do cenrio internacional

Europa: aps alvio com linha de liquidez do BCE,recidiva com Grcia

EUA mantm perspectiva de expanso moderada

China em desacelerao, mantido o cenrio depouso suave

O cenrio internacional caracterizado por mercados

volteis, baixo crescimento da economia mundial ecom vis desinflacionrio para o Pas


30/61

30Fonte: Bloomberg

Mercados continuam volteisIndicadores de volatilidade nos mercados quanto maiores, mais volteis esto os mercados

Dados at 01/06

0

10

20

30

40

50

60

70

80

jan07

jun07

nov07

abr08

set08

fev09

jul09

dez09

mai10

out10

mar11

ago11

jan12

jun12

p

ontos

VIX VSTOXX

V l i d dl li d


31/61

31

-3,6-2,2-1,0

2,12,22,4

3,53,54,04,44,45,3

7,17,27,6

9,39,410,0

12,2

IeneReal

Rupia indonsiaEuro

Dlar australianoCoroa sueca

Dlar canadenseFranco suo

Rand sul africanoCoroa norueguesa

LibraDlar neozelands

Peso chilenoPeso mexicano

Lira turcaZloty polons

Rublo russoPeso colombiano

Florim hngaro

Fonte: Bloomberg

Valorizao recente do dlar generalizadaVariao em maioVariao de janeiro a abril

-11,7-11,2-10,9

-9,5-8,7-7,9

-7,5-6,7-6,6-6,6-6,5-6,5

-5,9-5,7-5,1

-4,4-3,6-3,1

1,9

Rublo russoZloty polons

Florim hngaroPeso mexicano

Rand sul africanoDlar neozelands

Coroa suecaDlar australiano

EuroFranco suoPeso chilenoCoroa norueguesa

Lira turcaReal

LibraDlar canadensePeso colombianoRupia indonsia

Iene

V l i d dl li d


32/61

32Fonte: Bloomberg

Valorizao recente do dlar generalizadaVariao em maio em relao s moedas de reserva* menos o US$

-6,3-5,8-5,5

-4,1-3,3-2,5

-2,1-1,3-1,2-1,2-1,1-1,1

-0,5-0,3

0,31,0

1,82,3

7,3

Rublo russoZloty polons

Florim hngaroPeso mexicano

Rand sul africanoDlar neozelands

Coroa suecaDlar australiano

EuroFranco suo

Coroa norueguesaPeso chileno

Lira turcaReal

LibraDlar canadensePeso colombianoRupia indonsia

Iene

Desvalorizao do Realfoi na mesmamagnitude das moedas

de reserva*

* EUR, GBP, JPY, CHF, CAD e SEK

E i d i d d 2012


33/61

33Fonte: Bloomberg

Expectativas de crescimento do mundo em 2012

2,0

2,3

2,6

2,9

3,2

3,5

ago11

set11

out11

nov11

dez11

jan12

fev12

mar12

abr12

mai12

Z d E B i i t d


34/61

34Fonte: Bloomberg

Zona do Euro Baixo crescimento esperado

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

jun11

jul11

ago11

set11

out11

nov11

dez11

jan12

fev12

mar12

abr12

mai12

jun12

%

2012 2013

1,70

-0,35

1,95

1,00

EUA E t ti d i t d d


35/61

35Fonte: Bloomberg

EUA Expectativa de crescimento moderado

3,10

2,90

2,35

2,20

2,00

2,20

2,10

2,30 2,20 2,302,30

3,2

2,75

2,5 2,45

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

jun11

jul11

ago11

set11

out11

nov11

dez11

jan12

fev12

mar12

abr12

mai12

jun12

%

2012 2013

Chi M d d it d i t


36/61

36Fonte: Bloomberg

China Moderao do ritmo de crescimento

* Meta do governo chins

10,0

11,3

12,7

14,2

9,6 9,2

10,4

9,28,1

7,5

0

2

4

6

8

10

12

14

16

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

1T-2012

2012*

var.%

anual


37/61

37

Economia brasileira

Atividade econmica

Inflao

Ati id d i


38/61

38

Atividade econmica

Elementos de sustentao da demanda presentes

Esse cenrio proporcionar uma retomada maisconsistente da atividade econmica, que deveacelerar-se a partir do 2 semestre

Taxa de desemprego em nvel historicamente baixo Economia continua gerando empregos formais

Renda real do trabalhador permanece em ascenso

Crdito em crescimento moderado

Massa salarial em expanso

Flexibilizao das condies monetrias e financeiras eoutras iniciativas de estmulo atividade

D i hi t i t b i


39/61

39

Desemprego em nveis historicamente baixos

Fonte: IBGE

%(

dessaz

onalizado)

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

jan03

jan04

jan05

jan06

jan07

jan08

jan09

jan10

jan11

jan12

abr 125,6%

dados at abr 12

Criao de empregos formais continua positiva


40/61

40Fonte: MTE / BCB

Criao de empregos formais continua positiva

ltimos 12 meses (at abril/12):1 milho e 366 mil

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

9.000

jan07

abr07

jul07

out07

jan08

abr08

jul08

out08

jan09

abr09

jul09

out09

jan10

abr10

jul10

out10

jan11

abr11

jul11

out11

jan12

abr12

milharesdepostos

Rendimento real dos trabalhadores em ascenso


41/61

41

85

90

95

100

105

jan07

abr07

jul07

out07

jan08

abr08

jul08

out08

jan09

abr09

jul09

out09

jan10

abr10

jul10

out10

jan11

abr11

jul11

out11

jan12

abr12

2010=

100

Fonte: IBGE

Rendimento real dos trabalhadores em ascenso

Rendimento mdio dos ltimos 12 meses abr 12 / abr 11+3,1%



42/61

42Fonte: IBGE


Massa salarial dos ltimos 12 meses abr 12 / abr 11+5,0%

75

80

85

90

95

100

105

110

jan07

abr07

jul07

out07

jan08

abr08

jul08

out08

jan09

abr09

jul09

out09

jan10

abr10

jul10

out10

jan11

abr11

jul11

out11

jan12

abr12

2010=100

Vendas no varejo mantm ritmo de expanso


43/61

43Fonte: IBGE

Vendas no varejo mantm ritmo de expanso

dados at mar 12

+ 7,5%(acumulado 12 meses)

6,7%(acumulado 12 meses)

70

75

80

85

90

95

100

105

110

jan09

abr09

jul09

out09

jan10

abr10

jul10

out10

jan11

abr11

jul11

out11

jan12

2007=

100

Comrcio varejista Comrcio ampliado


44/61

44

Economia brasileira

Atividade econmica

Inflao

Preos ao consumidor


45/61

45Fonte: IBGE / Fipe / FGV

Preos ao consumidor

ndices encadeados de IPCA-15 e IPCA; quadrissemanas do IPC-Fipe; IPC-10, IPC-M e IPC-DI

IPC-Fipe (mai) 4,19%

INPC (abr) 4,88%

IPC-M (mai) 4,81%

IPCA-15 (mai) 5,05%

4,0

4,5

5,0

5,5

6,0

6,5

7,0

7,5

dez10

jan11

fev11

mar11

abr11

mai11

jun11

jul11

ago11

set11

out11

nov11

dez11

jan12

fev12

mar12

abr12

mai12

%em

12meses

IPCA-15 e IPCA INPC IPC-Fipe IPC (10, M e DI)

Preos de servios


46/61

46Fonte: IBGE / BCB

Preos de servios

ndices encadeados de IPCA-15 e IPCA

IPCA -15 servios(mai) 7,28%

IPCA -15 ex. servios(mai) 4,10%

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

jan05

jan06

jan07

jan08

jan09

jan10

jan11

jan12

%em1

2meses

IPCA servios exceto servios

Inflao: mercados sugerem convergncia meta


47/61

47Fonte: BCB

Inflao implcita nas NTN-Bs

Inflao: mercados sugerem convergncia meta

4,0

4,5

5,0

5,5

6,0

6,5

7,0

fev12

mar12

abr12

mai12

jun12

%

2012 2013

Inflao em processo de convergncia meta


48/61

48Fonte: IBGE / BCB

Inflao em processo de convergncia meta

Cenrio deReferncia

RI mar/12

0

2

4

6

8

10

jan04

jan05

jan06

jan07

jan08

jan09

jan10

jan11

jan12

%em1

2meses


49/61

49

Sistema FinanceiroNacional

e

Mercado de Crdito

Sistema Financeiro Nacional slido


50/61

50

Sistema Financeiro Nacional slido

Fatores que garantem a solidez do SFN

Nvel de capital acima do padro internacional

Rigorosas regras de aprovisionamento

Elevados ndices de liquidez

Sistema financeiro capitalizado


51/61

51Fonte: FMI (2011 ou ltimo dado disponvel)

Sistema financeiro capitalizado

%

16,6

16,4

16,3

1

5,9

1

5,8

15,6

15,1

14,7

14,7

14,2

14,0

13,5

13,3

12,8

12,7

12,7

12,4

11,6

10,3

9,8

0

2

4

68

10

12

14

16

18

Turquia

Alemanha

Brasil

Canad

ReinoUnido

Mxico

fricadoSu

l

EstadosUnidos

Rssia

Japo

CoriadoSu

l

Holandandia

Itlia

China

Sucia

Espanha

Austrlia

Grcia

Portuga

l

ndice de Basilia

Sistema financeiro bem provisionado


52/61


Sistema financeiro bem provisionado

Excesso ou deficincia de proviso / Capital*

109 109104 98 97 95 94 90 90 88 88 86 83 82 81 78

6964

26

0

20

40

60

80

100

120

Brasil

Mxic

o

China

Tuqu

ia

CoriadoS

ul

Sua

Canad

Rss

ia

nd

ia

Noruega

Suc

ia

Blgica

ReinoUnido

EstadosUnidos

Austrlia

Japo

fricadoS

ul

Portug

al

Grc

ia

%

Elevado nvel de liquidez


53/61


Elevado nvel de liquidez

109 109

8882

76 7566

58 55 52 50 4943

42 39 37 33 30 29

0

20

40

60

80

100

120

CoriadoSul

Brasil

Portugal

Rssia

Blgic

a

Tuquia

EstadosUnido

s

Canad

Mxico

Jap

o

Grcia

Sucia

Chin

a

ReinoUnid

o

Austrlia

Su

a

fricadoSul

ndia

Norueg

a

%

Ativos lquidos / Passivos de curto prazo

Expanso do crdito, com reduo dos juros e spread


54/61

54

Expanso do crdito, com reduo dos juros e spread

O crdito expande de forma moderada

Saldo das operaes de crdito cresceu 18%nos ltimos doze meses (at abril)

Concesses em 2012 (at abril) esto 10%

superiores ao mesmo perodo em 2011 Dados recentes sinalizam:

recuperao das concesses, inclusive para o

segmento de veculos reduo das taxas de juros e do spread

Crdito expande de forma sustentvel


55/61

55Fonte: BCB

Crdito expande de forma sustentvel

0

10

20

30

40

50

60

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

%do

PIB

Imobilirio Crdito direcionado Crdito livre(#) Direcionado, exceto imobilirio *at abr 12

*

Crdito imobilirio crescendo em ritmo acelerado, mas ainda representaparcela pequena do crdito total no Brasil

#

Reduo da taxa de juros


56/61

56Fonte: BCB

Reduo da taxa de juros ....

*at dia 19

45,1

28,7

40,1

25,4

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

Pessoa fsica Pessoa jurdica

%a

oano

jan 12 mai 12*

e tambm do spread bancrio


57/61

57Fonte: BCB

... e tambm do spreadbancrio

*at dia 19

34,9

18,5

31,8

16,9

0

5

10

15

20

25

30

35

40

Pessoa fsica Pessoa jurdica

pontospe

rcentuais

jan 12 mai 12*

Perspectiva de reduo da inadimplncia


58/61

58

Perspectiva de reduo da inadimplncia

Fatores que sugerem a reduo da inadimplncia ao longo do2 semestre: As concesses de crdito (veculos) realizadas a partir do segundo

semestre de 2011 apresentam menor nvel de inadimplncia.

O atual estgio do ciclo monetrio

As redues dos juros e dos spreads bancrios, que inclusive

facilita o processo de refinanciamento e renegociao de dvidas A perspectiva de acelerao do crescimento ao longo do 2

semestre, a gerao de novos postos de trabalho, a taxa dedesemprego em nvel historicamente baixo e a renda em ascenso

A trajetria de queda da inflao, preservando os ganhos reais desalrios

O prazo curto de maturao dos crditos no Brasil, que propicia umajuste mais rpido das dvidas

Dados antecedentes indicam reduo da inadimplncia


59/61

59

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

1,0

1,2

1,4

dez09

fev10

abr10

jun10

ago10

out10

dez10

fev11

abr11

jun11

ago11

out11

dez11

%

ms de concesso do financiamento

Financiamento de veculos: inadimplncia 4 meses aps a concesso

Fonte: BCB

Dados antecedentes indicam reduo da inadimplncia

dados at dez 11 com reflexos em abr 12


60/61

60

Consideraes

Finais

Perspectivas da economia brasileira


61/61

A expanso do crdito prosseguir ao longo dos prximos trimestres, emcontexto de menores taxas de juros, spread e inadimplncia

O Brasil apresenta slidos fundamentos macroeconmicos e importantescolches de liquidez

O governo est avanando na agenda de reformas e realizandoinvestimentos em infraestrutura

Inflao em trajetria de convergncia para a meta

O ritmo da atividade econmica no Brasil ir se acelerar ao longo dosprximos trimestres

Perspectivas da economia brasileira

O Sistema Financeiro Nacional apresenta nveis elevados de capital, de

liquidez e de proviso

Documents

Apresentacao Alexandre Tombini CMO 5-6-2012