1Focar para Ganhar

APRESENTAÇÃO

INSTITUCIONALSetembro, 2014

FOCAR PARA

GANHAR

2Focar para Ganhar

Por que a Marfrig?

Focar para Ganhar

• Empresa mais simples

• Fluxo de Caixa Positivo

• Margens maiores

Diversificação

• Diversificação geográfica

• Presença em 16 países

• Produtos vendidos em

mais de 110 países

Gestão Focada

em Valor

• Incentivos alinhados

com guidance 2014• Lideranças locais

experientes em diversos

países

• Separação dos cargos

de CEO e Presidente

do Conselho

Cultura Orientada

para o Cliente

• Forte parceria com

principais clientes de

food service

• Capacidade de

inovaçãoSustentabilidade

• Uma das melhores em

bem-estar animal segundo

a BBFAW

• Signatária de políticas de

gestão socioambiental

• Sistema de monitoramento

do Bioma Amazônico

3Focar para Ganhar

VISÃO GERAL

DA ESTRATÉGIA

4Focar para Ganhar

Quem somos| Visão geral

Receita porNegócio 2T14

Receita porMoeda 2T14

Receita porProduto 2T14

Receita Líquida(R$ bilhões)

28%

29%

43%

MOY PARKKEYSTONEMARFRIG BEEF OUTROS

IN NATURAPROCESSADOS

4,5

5,1

2T13 2T14

45%

44%

9%

45%

26%

21%

9%USD

EURO/LIBRA

REAL

OUTROS

45%

26%

21%

9%

Um dos maiores

fornecedores

de alimentos

industrializados

para grandes redes

de restaurantes

Food

Service

Um dos maiores

fornecedores de

produtos

industrializados de

aves no Reino Unido

e Europa

Varejo e

Food Service

3º maior produtor

Mundial de Bovinos

e um dos maiores

fornecedores de

ovinos da América do

Sul

Diversificado

Presença Diversificada

em Proteína Animal

Forte foco em

Food Service

Grupo Marfrig

Principais Canais deVenda

Descrição do Negócio

+ 15%

5Focar para Ganhar

Destaques Não Financeiros

Governança Corporativa: Finalização do

processo de transição envolvendo a

divisão dos papéis entre o Diretor

Presidente e Presidente do Conselho de

Administração;

Bem-Estar Animal: Recentemente fomos

classificados entre os principais nomes no

mundo com relação ao bem estar animal

(fonte: Business Benchmark on Farm Animal

Welfare, 2013), um reflexo do nosso

comprometimento com o tema

sustentabilidade na cadeia dos nossos

negócios.

6Focar para Ganhar

ESTRATÉGIA E

OBJETIVOS

7Focar para Ganhar

Margens de um dígito (alto), com geração de caixa consistente e maior rigor na gestão de custos

Sólido negócio de bovinos

Onde estávamos

Forte foco no cliente, mas

mantendo controle rigoroso sobre as margens

Forte foco no cliente

Rápido crescimento Foco em crescimento rentável com expansão de margem

Aquisições financiadas à base de

endividamento

Acelerar crescimento

orgânico

Atuação diversificada em proteína animal

Mais fácil de integrar e focar

Resultados voláteis Resultados mais estáveis

Consumo de caixa Fluxo de caixa livre positivo

Para onde estamos indo O que temos feito até

agora

Uruguai retorna à lucratividade e Argentina reduz perdas

Canais de venda sendo otimizados

Significativa expansão de margem de Moy Park e Keystone

Trabalhando na conclusão de JV na Indonésia e Oriente Médio (Keystone)

Simplificação de SKUs de BeefBrasil, Uruguai fornece 100% da carne bovina de Keystone China

Resultados em linha nos últimos três trimestres

Redução de R$ 1,5 bilhões no consumo de caixa 1S14 vs. 1S13

Estratégia| Evolução do Negócio

8Focar para Ganhar

Destaques

28% das vendas totais do Grupo Marfrig

Um dos principais fornecedores do

mundo para a indústria de food service,

principalmente QSR

Presença nos EUA, Ásia e Oceania

Maior fornecedor de proteína ao McDonald’s

(61% das vendas da Keystone no 2T14)

Mais de 11.000 colaboradores

Keystone | Visão Geral

Plantas

Empresa diversificada de alimentos, com foco em produtos processados de carne e food service, com plantas nos EUA e APMEA

Legenda

Abate

Processados

Outros

9Focar para Ganhar

Keystone | Visão Geral

Geographic Presence

Production Infrastructure

Sales ChannelsProducts

• Produtos processados

de aves, bovinos e

peixe

• 13 plantas de

processados

• 3 complexos verticais

integrados de aves

• 1 planta de abate + 1

operação de grãos

• 1 unidade de pesquisa &

desenvolvimento

• 19 unidades de

crescimento de matrizes

+ 61 granjas de matrizes

+ 296 granjas de

engorda

• Focada no canal food

service e desenvolvendo

o canal varejo

• Um dos principais

fornecedores do

McDonald’s

EUA: #1 carne bovina,

#2 aves e #2 peixe

APMEA: fornecedor #2

de proteína na China,

único fornecedor de

proteína para Malásia,

Tailândia e Coréia; #2

na Austrália

Infraestrutura de Produção

ProdutosPresença

GeográficaCanais de

Vendas

Aves

Carne bovina

Peixe

2T14(%)

2T14(%)

EUA

APMEA

74%

26%

78%

20%

2%

10Focar para Ganhar

Aves é o

principal foco

de crescimento 1

Crescimento nas

Key Accounts

(Contas Chave)2

Expansão geográfica e

de capacidade de

produção de

processados

3Crescer e

diversificar o

negócio de bovinos4

Keystone | Principais Objetivos Estratégicos

11Focar para Ganhar

Aves é o principal foco de crescimento

0

1

2

3

4

5

6

Vendas Totais no Sistema EUA – QSRs de frango

($ Bi)

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Consumo per capita nos EUA

(libras)

Frango

Peixe

Peru

Suínos

Bovinos

A operação de frangos representa 79% da receita líquida da Keystone nos EUA

CAGR: (1,0%)

A carne de frango lidera o consumo de proteína

Fonte: USDA / Conselho Nacional de Frango, Relatório QSR 50 2012

QSRs de frango são os que mais crescem

12Focar para Ganhar

Crescimento em Key Accounts

Sólida reputação com uma base de clientes variada e de alta qualidade

225 232 273362 402

39 4954

5773

264 281327

419475

2009 2010 2011 2012 2013

16,8%

CAGR

15,6%

CAGR

Alguns

Key

Accounts

Crescimento em Vendas de Key Accounts

($ Mi)

EUA. APMEA

13Focar para Ganhar

0

50

100

150

200

250

300

350

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Expansão geográfica para alcançar capacidades

adicionais de processamento

A Keystone é fornecedora do crescente mercado de QSR na APMEA

Visão Geral APMEA: + de 4,0 mil restaurantes atendidos; Unidades industriais: 6 unidades de processamento; 1 unidade

de abate e desossa

30%

13%12%

12%

11%

8%

6%5%

2%

1% 0%

Japão

Tailândia

China

Malásia

Coréia

(%), por país consumidor 2013 (Milhões de libras)

Austrália

Singapura

UEOutros

Oriente Médio

Crescimento em todos os mercados Histórico de crescimento APMEA

109

137

168

196

226239

257

274299

313

14Focar para Ganhar

Keystone|Projeções Financeiras

Nota:

(1) Receitas apresentadas em R$, taxa de câmbio considerada de R$/US$=2,40 em 2014 e estável em diante, sem inflação projetada

(2) Não considera itens não-recorrentes

%

CAGR %

2012-18

Faixa Alvo 2018

7,5 9,0

8,0 9,0

Crescimento

de Receitas (1)

Margem

EBITDA (2)

Faixa-alvo 2018

15Focar para Ganhar

Moy Park | Visão Geral

Empresa de alimentos com base diversificada de proteína animal:

aves, carne bovina e suína

Plantas

26% das vendas do Grupo Marfrig

Uma das empresas líderes em aves na Europa

Entre as 20 maiores do Reino Unido no setor de

alimentos e líder em produtos de conveniência

Maior empresa da Irlanda do Norte

Presença no Reino Unido, Irlanda, França e

Holanda

70 anos de história

Emprega mais de 8.000 colaboradores

Destaques

Legenda

Abate

Processados

Outros

16Focar para Ganhar

Moy Park | Visão Geral

Estrutura de Produção

Produtos

• Aves, suínos, salgados,

panificados e carne

enlatada

Posicionamento da Marca

Premium

Tradicional

Uso

Diário

Canais de Vendas

• Sólida presença no

varejo e food service:

• Integração vertical das operações avícolas

10 plantas de processamento

4 plantas de abate

3 plantas de raçãoanimal

7 incubadoras

700 granjas

• 235 milhões de frangospor ano

• 1,5 milhão de perus porano

• 0,25 milhão de toneladas de alimentosprocessados por ano

In natura

Carne bovina/Aves Processadas

Outros (Agri + Meat Free)

Varejo

Food Service

Outros

2T14(%)

2T14(%)

61%29%

10%54%39%

7%

17Focar para Ganhar

1 Continuar a expandir as

vendas de multi proteínas

no varejo no Reino Unido,

Irlanda e Europa

Continental

2

Impulsionar presença

no canal de

distribuição de food

service no Reino

Unido, Irlanda e

Europa Continental

3

Moy Park |Principais Objetivos Estratégicos

Aumentar vendas no

Reino Unido & Irlanda

de aves in natura e

processadas no varejo

4

Tornar-se a

plataforma de

distribuição global

do Grupo Marfrig na

Europa

18Focar para Ganhar

Pontos Fortes e Investimento

Posicionada no atrativo mercado de aves do Reino Unido...

1... Moy Park é líder tanto em Aves In Natura quanto em Convenience Food

2A companhia mantém um relacionamento próximo a varejistas do Reino Unido e Europa e operadores de QSR...

3

Proteína animal mais consumida no

Reino Unido (728 mil toneladas

vendidas em 2013)

Proteína animal de maior crescimento

e mais acessível (£1.300 por ton vs.

£4.420 de Bovinos)

Preferência por produtos locais: 8 de

cada 10 consumidores preferem

produtos britânicos, se disponíveis.

Maior produtor de aves refrigeradas

empanadas e pratos prontos à base

de aves

Segundo maior produtor do Reino

Unido

As marcas Moy Park cobrem todo o

espectro do mercado

Aves é a proteína de maior crescimento

Produção de aves UK

Produtos Empanados

Pratos prontos

1.62% 1.60%

0.13% 0.09%

Poutlry Fish Pork Beef andVeal

#2

#1

#1

(Volume consumido 2012A–17E CAGR)

Varejo Food Service

Maior participação de mercado em

categorias e formatos “vencedores”

Fornecedor dos principais operadores

de QSR no Reino Unido e França

Forte crescimento (CAGR) esperado

para o mercado de QSR na França e

Reino Unido de 5,6% e 1,3%,

respectivamente, para 2013-17.

Soluções de produtos customizadas,

com equipe da Moy Park presente nas

instalações dos maiores clientes.

Aves Peixe Suínos Bovino e Vitela

19Focar para GanharFonte: Euromonitor

UK convenience

Agri-fresh

UE convenience

Região de Matrizes

Localização geográfica das granjas

de matrizes na Europa Ocidental

garante uma barreira “natural” de

biossegurança.

Histórico: CAGR de vendas de

14% desde 2008 / expansão da

margem EBITDA de 2,7% desde

2011

Forte geração de caixa

operacional, com

reinvestimento no negócio em

prol de crescimento futuro

Em conjunto, a equipe possui

mais de 100 anos de experiência

na indústria alimentícia

IniciativasRelevância para

investidores

Aumentar presença em aves e bovinos na Europa através da franquia Reino Unido

2. Aumento da Presença em Food Service

Explorar canal de vendas em expansão para alcançar crescimento sustentável

Captura de oportunidades com baixo risco e investimento

1. Crescimento do Negócio

Aumento de vendas de varejo de aves in natura e produtos convenience

3. Inovação e Desenvolvimento do Canal

Ultrapassar concorrência e aumentar rentabilidade

Fornecer informações de consumidores para clientesPromover crescimento via novos canais

Pontos Fortes e Investimento

...suportado pela sólida equipe de administração e histórico comprovado

4Estratégia bem definida de crescimento orgânico com diversos gatilhos de crescimento futuro...

5...através de uma base de produção eficiente e bem dimensionada6

Plataforma integrada de produção

com criação diferenciada de aves,

garantindo integridade do

fornecimento

Produção na Irlanda, agindo como

barreira natural de biossegurança

£180 milhões investidos nos últimos

5 anos

20Focar para Ganhar

Expandir presença no canal de distribuição food

service no Reino Unido, Irlanda e Europa Continental

9,6

2012A

Mercado de Fast Food da França Principais considerações

Valor de mercado (€ bi)

A Moy Park fornece para todas as grandes operadoras de food service da França e do Reino Unido

Fonte: Euromonitor

O mercado francês de fast food já chega a € 10

bilhões e deve crescer a uma taxa anual (CAGR)

de 2,3% até 2018

A Moy Park está bem posicionada para desfrutar

do futuro crescimento desse mercado:

28% das receitas da Moy Park nos últimos 12

meses vieram do segmento de Food Service

A aquisição de ativos da Keystone na Europa

garante uma plataforma sólida e o expertise de

uma fornecedora internacional de alimentos

A estratégia do Grupo é aproveitar

relacionamentos duradouros com os principais

clientes de food service para desenvolver uma

plataforma de distribuição no Reino Unido e em

toda a Europa Continental

O mercado de fast food do Reino Unido equivale

a € 18 bilhões, e deve crescer a uma taxa anual

(CAGR) de 1,3% até 2017

Acreditamos que a Moy Park poderá beneficiar-

se desse crescimento através da plataforma de

produção de aves no Reino Unido, além do nosso

expertise em diversos produtos de food service na

Europa Continental

Mercado de Fast Food do Reino Unido

Crescimento de mercado

17,6

2012A

Valor de mercado (€ bi) Crescimento de mercado

2013 2018

2,3%

2012 2017

1,3%

21Focar para Ganhar

2º Maior Produtor de Aves no Reino Unido e

mais de duas vezes maior que o 3º

25%

B

C

D

E

A

% do processamento total de aves por semana no Reino

Unido

Participação de Mercado na Produção Total de

Aves do Reino Unido

Fonte: DEFRA UK - Média semanal de abate de frangos no período de 12 meses encerrado em dezembro de 2013.

As participações de mercado são estimativas da Companhia com base em fontes do setor.

Total: 17,4 mi aves por semana

Principais observações

Ser o 2º maior produtor de aves do Reino Unido

traz ganhos de escala e eficiência que

aumentam a competitividade da Moy Park

O fornecimento integrado de aves produzidas

no Reino Unido para os mercados de varejo de

conveniência e food service proporciona uma

vantagem competitiva e aceleração do

crescimento, já que o consumidor final valoriza

a carne produzida localmente

Nossa participação de mercado na venda de

aves in natura para varejistas garante boas

oportunidades de crescimento futuro

22Focar para Ganhar

225254

281301

325

10A 11A 12A 13A 14A

237 232256

277 287

10A 11A 12A 13A 14A

Líder de Mercado nos Segmentos de Varejo

de Aves de Maior Valor e Crescimento

Crescimento no Mercado de Aves Resfriadas Prontas para Consumo do Reino Unido

Participação no Mercado de Aves Resfriadas Prontas para Consumo do Reino Unido

Crescimento no Mercado de Aves Empanadas Resfriadas in Natura no Reino Unido

Participação no Mercado de Aves Empanadas Resfriadas in Natura no Reino Unido

Fonte: Kantar Worldpanel, dados de abril

Valor de mercado no Reino Unido (£ mi)

52%

Outros

A

46%

Outros

A

Valor de mercado no Reino Unido (£ mi)

Fonte: Estimativas da Companhia baseadas em dados de terceiros

para o exercício encerrado em dezembro de 2013

23Focar para Ganhar

Moy Park | Projeções Financeiras

%

CAGR %

2012-187.0 9.0

8.0 10.0

Faixa Alvo 2018

8,5 10,0

7,5 8,5

Crescimento

de Receitas(1)

Margem

EBITDA (2)

Faixa-alvo 2018

Nota:

(1) Receitas apresentadas em R$, taxa de câmbio considerada de R$/US$=2,40 em 2014 e estável em diante, sem inflação projetada

(2) Não considera itens não-recorrentes

24Focar para Ganhar

Marfrig Beef | Visão Geral

Destaques

46% das vendas do Grupo Marfrig

(c.36% no Brasil)

Foco em carne bovina e cordeiro

Produtos vendidos nos mercados locais e

internacionais

Presença no Brasil, Argentina, Uruguai e Chile

2ª maior operação de carne bovina

no Brasil

Líder em abate no Uruguai

Maior importador de carne do Chile

Mais de 22.000 colaboradores Legenda:

Abate

Processados

Outros

25Focar para Ganhar

Marfrig Beef| Visão Geral

Carne bovina e ovina, in

natura e processada

Venda de batatas,

vegetais, peixe e outros

alimentos importados

Super

Premium

Premium

Uso

Diário

Carne

Processada

20 plantas no Brasil

(16 de abate, 4 de

produtos processados)

3 plantas na Argentina

(3 de abate)

5 plantas no Uruguai

(abate e processamento)

2 plantas no Chile

(abate)

Uruguai: 66% exportação,

34% doméstico

Argentina: 19%

exportação,

81% doméstico

Chile: maior fornecedor

para empresas locais de

catering

Estrutura de

ProduçãoProdutos

Posicionamento

da MarcaCanais de

Vendas

In natura

Processados

Cordeiro, couro e outros

Exportações

Mercado Interno

Food Service

2T14(% Brasil)

2T14(%)

74%

18%

8%

41%

40%

19%

26Focar para Ganhar

Marfrig Beef|Principais Objetivos Estratégicos

Aprimorar a conversão

de caixa – buscar

eficiência e otimização

de ativos

1Crescimento de receitas

com rentabilidade - foco

em canais de distribuição

estratégicos

2

Alavancar potencial de

fornecimento de carne

bovina a partir da

América do Sul para

aumentar as vendas para

EUA, Europa e Ásia

3

Crescimento no

segmento de produtos

de valor adicionado4

27Focar para Ganhar

Marfrig Beef | Projeções Financeiras

%

CAGR %

2012-187.0 9.0

8.0 10.0

Faixa Alvo 2018

7,0 9,0

8,0 10,0

Crescimento

de Receitas (1)

Margem

EBITDA (2)

Faixa-alvo 2018

Nota:

(1) Receitas apresentadas em R$, taxa de câmbio considerada de R$/US$=2,40 em 2014 e estável em diante, sem inflação projetada

(2) Não considera itens não-recorrentes

28Focar para Ganhar

RESULTADOS

FINANCEIROS

2T14

29Focar para Ganhar

Principais Conquistas do 2T14

• Permanecemos muito próximos aos targets para atingimento do guidance no

ano em todos os indicadores, um passo importante na consolidação de nosso

desempenho operacional alinhado à estratégia Focar Para Ganhar.

• Vendas acima de R$ 5 bilhões pautadas em crescimento orgânico.

• Margens EBITDA estáveis e superiores a 7% em todas as unidades de negócio,

pelo terceiro trimestre consecutivo, a despeito do ambiente mais desafiador no

mercado interno brasileiro.

• Prejuízo líquido reduzido em 43% quando comparado ao 1T14 e em mais de 88%

contra o 2T13, representando o melhor resultado da história recente da

Companhia.

• Manutenção da maioria dos indicadores patrimoniais, com fortalecimento da

posição de caixa para mais de R$ 2,6 bilhões ao final do período.

• Redução do custo médio do endividamento em 90 p.b., com impactos

positivos já observados no trimestre.

30Focar para Ganhar

Nota:

(1) Receitas em 2014 calculada em R$, taxa de câmbio considerada de R$/US$=2,40 e R$/₤=3,80.

(2) Fluxo de caixa operacional após investimentos, variações do capital de giro, despesas com juros e imposto de renda.

21,0 - 23,0

Faixa da Meta

em 2014

7,5 - 8,5

% de

Atingimento

%

R$ bilhões

Metas Financeiras|Consolidado

Acumulado

2T14

47% - 43%

108% - 95%

9,9

8,1

Neutro a 100

R$ milhões

(13)

600 53%320

R$ milhões

MargemEBITDA

Receita(1)

Fluxo de CaixaLivre para

Acionistas (2)

Investimentos(CAPEX)

-

31Focar para Ganhar

Destaques do Resultado do 2T14

Receita Líquida / Margem

• No 2T14, a Receita Líquida superou R$ 5,1 bilhões, registrando forte desempenho

da exportação a partir do Brasil e bom crescimento nas vendas das unidades de

negócio no exterior:

• Aumento de 14,9% nas vendas consolidadas em relação ao 2T13, apesar do

ambiente desafiador no segmento de bovinos no mercado doméstico no Brasil.

• O bom desempenho é parcialmente explicado pelo trimestre recorde no

Uruguai, pelo aumento de vendas da Moy Park e pelos efeitos positivos da

variação cambial no período.

• Moy Park: + 18,2% vs. 2T13

• Keystone: + 10,0% vs. 2T13

• Marfrig Beef: + 16,1% vs. 2T13

32Focar para Ganhar

Destaques do Resultado do 2T14

Performance das Unidades de Negócio

• Margem EBITDA acima de 7% em todas as unidades de negócio pelo terceiro

trimestre consecutivo, demonstrando um novo patamar de rentabilidade dasoperações da Companhia:

• Bom desempenho das operações internacionais Moy Park e Keystone, que

responderam por 54% da receita consolidada, e 49% do EBITDA.

• Muito bom desempenho da Marfrig Beef no Uruguai, contrabalanceando o

ambiente desafiador enfrentado no mercado doméstico brasileiro.

• Moy Park: 7,0% vs. 5,9% no 2T13

• Keystone: 7,1%, vs. 5,3% no 2T13

• Marfrig Beef: 8,6% vs. 7,1% no 2T13

33Focar para Ganhar

Destaques do Resultado do 2T14

Balanço Patrimonial

• Na primeira metade de 2014, concluímos com sucesso diversas operações

de “liability management”, levando à redução do custo médio da dívidaem 90 p.b. de 7,9% a.a. no 1T14 para 7% a.a. neste trimestre com economia

anualizada de R$ 60,0 milhões nas despesas financeiras.

• A maioria dos indicadores patrimoniais permaneceu estável, com destaquepara a redução da Dívida Líquida em relação ao primeiro trimestre (R$ 6,7

bilhões no 2T14 vs. R$ 6,9 bilhões no 1T14).

• Todos os Bonds emitidos pela Companhia estão sendo negociados no

mercado secundário com taxas de retorno (“yield”) inferiores a 7,9%.

• A posição de caixa passou de R$ 1,8 bilhão no final de 2013 para mais de

R$ 2,6 bilhões ao final do primeiro semestre de 2014.

• A alavancagem permaneceu praticamente estável em 4x.

34Focar para Ganhar

Destaques do Resultado do 2T14Fluxo de Caixa

• Fluxo de caixa negativo de R$ 29,7 milhões no trimestre, explicadoespecialmente pelo desempenho operacional mais fraco no mercado

doméstico brasileiro, pela sazonalidade dos projetos de investimento que

impactaram no aumento de Capex e pela redução nas despesas financeiras

com juros.

• Constituímos um veículo de securitização de recebíveis (FIDC) que nos permite,

a partir de agora, vender recebíveis locais, sem direito de regresso, a taxas de

juros competitivas.

• Tanto a Moy Park quanto a Keystone registraram geração de Fluxo de Caixa

Livre positiva na primeira metade de 2014.

• Posição de fluxo de caixa livre acumulada no ano de R$ 13,4 milhões

negativos.

• As despesas financeiras diminuíram em mais de R$ 26 milhões no segundo

trimestre, contribuindo para uma redução de 43% do prejuízo líquido comrelação ao primeiro trimestre.

• Seguimos comprometidos com a entrega do nosso guidance para 2014.

35Focar para Ganhar

Desempenho Financeiro|Consolidado

Receita Líquida(R$ milhões)

Breakdown por Negócio(%)

2T13 2T14

Crescimento versus 2T13:

Keystone: +10,0%

Marfrig Beef: +16,1%

Moy Park: +18,2%

25%

29%

46%

+ 14,9%

36Focar para Ganhar

Breakdown por Negócio(%)

2T13 2T14

43% de crescimento em Moy Park em relação ao 2T13, beneficiado pela variação cambial (18%),melhora do mix de produtos vendidos, controle mais rigoroso nos custos de produção e mão deobra (Projeto Grantham) e o arrefecimento nos custo de grãos e insumos para ração.

Incremento de 5% no Lucro Bruto da Keystone, beneficiado pela variação cambial (7,7%) aliadoa crescimento de vendas na Ásia, parcialmente neutralizado por maiores custos com compra decarne de terceiros nos EUA, além de impacto da marcação a mercado de hedge de grãos.

Aumento de 27% de Lucro Bruto da Marfrig Beef explicado por aumento da receita comexportações, menores custos de produção e pela contínua melhora na operação do Uruguai,que compensaram parcialmente o aumento dos custos de matéria-prima (gado) no Brasil.

Desempenho Financeiro|Consolidado

Lucro Bruto e Margem Bruta(R$ milhões e %)

22%

16%

63% 24%

13%

63%

493

586

660619 625

11,1%11,9%

13,3%12,9%

12,2%

2T13 3T13 4T13 1T14 2T14

+ 26,8%

37Focar para Ganhar

Redução de 20 p.b. no DVGA/ROL contra o 2T13.

Moy Park aumentou 110 p.b. impulsionado por um aumento nos gastos com fretes edespesas de exportação e investimentos comerciais em marketing, visando a aproximaçãode clientes estratégicos e o crescimento contínuo do negócio.

Keystone reduziu 220 p.b. no 2T14 devido a revisão de provisões de plano de saúde erecebimento de seguros, associadas ao contínuo trabalho de redução e controle dasdespesas.

Marfrig Beef aumentou 10 p.b. por maiores despesas comerciais tendo como principal fatoro incremento das despesas de marketing, parcialmente compensado pela diminuição emdespesas administrativas, como despesas com pessoal e viagens.

2T13 2T14

Breakdown por Negócio(%)

DVGA e DVGA/ROL(R$ milhões e %)

Desempenho Financeiro|Consolidado

27%

14%

59%32%

6%

62%

331 342373

357 369

7,4%

6,9%

7,5% 7,5%

7,2%

2T13 3T13 4T13 1T14 2T14

+ 11,4%

38Focar para Ganhar

Breakdown por Negócio (%)

2T13 2T14

Margem EBITDA ajustado consolidado de 8,1% (1S14), em linha com meta FOCAR PARA GANHAR.

Desempenho Financeiro|Consolidado

EBITDA Ajustado e Margem (R$ milhões e %)

24%

24%

52%24%

25%

51%

280

375

422403 398

6,3%

7,6%

8,5% 8,4%7,8%

2T13 3T13 4T13 1T14 2T14

Comparada com o 2T13:

110 p.b. de crescimento na Moy Park para 7,0%.

180 p.b. de crescimento na Keystone para 7,1%.

150 p.b. de crescimento na Marfrig Beef para 8,6%.

+ 42,1%

39Focar para Ganhar

Dívida Líquida – 1T14 x 2T14(R$ milhões)

Liquidez e Endividamento|Consolidado

6.8626.733

175

239

11

Dívida

Líquida1T14

Fluxo de Caixa

antes do

Capex

Capex Juros

Provisionados

Var. Cambial

da Dívida e

Caixa

Outros Dívida Líquida

2T14

(377)

(197)

38

230

177

40Focar para Ganhar

* Liquidez Corrente = Ativo Circulante / Passivo Circulante

** Não inclui juros pagos para debenture

mandatoriamente conversível em ações

Indicadores 2T14 1T14

EBITDA LTM 1.813,6 2.275,4

Dív. Líquida / EBITDA LTM 3,71x 3,02x

Dív. Líquida / EBITDA Aj.

Anualizado4,23x 4,25x

Dív. Líquida / Total do

Ativo0,36x 0,38x

Caixa e Disp. / Dív.

Curto Prazo2,52x 1,85x

Liquidez Corrente(*) 2,2 2,1

Duration (meses) 54 52

Custo Médio ** (a.a.) 7,0% 7,9%

Curto Prazo (%) 11,2% 14,0%

Longo Prazo (%) 88,8% 86,0%

Em R$ (%) 4,1% 3,8%

Outras Moedas (%) 95,9% 96,2%

Endividamento(R$ milhões)

Liquidez e Endividamento|Consolidado

41Focar para Ganhar

Cronograma de Vencimentos no 2T14(R$ milhões)

Curto Prazo: R$ 1,3 bi

Cronograma de Vencimentos no 1T14(R$ milhões)

Curto Prazo: R$ 1,1 bi

Liquidez e Endividamento|Consolidado

2.393

452 227

393 210

499 571

1.533

2.326

6

2.162

864

Caixa 1T14 2T14 3T14 1T15 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

2.657

402 354 251 47

488 564 522

2.210

1.603

2.102

848

Caixa 3T14 4T14 1T15 2T15 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

42Focar para Ganhar

Bridge de Fluxo de Caixa – 2T14 (R$ milhões)

Fluxo de Caixa|Consolidado

(55,1)

427,0

(17,2)(26,4)

228,8

(127,6)(52,0)

377,4

(176,9)

200,6

(230,3)(29,7)

ResultadoLíquido

Itens que nãoafetam caixa

Contas areceber

de clientes

Estoques Fornecedores Outros Tributos FC Oper.antes de

Capex e Juros

Capex FC Oper. DespesaFinanceira

Fluxo decaixa livre

Dando continuidade ao trabalho de melhoria no capital de giro, nesse 2T14

trabalhamos a conta de fornecedores alongando o prazo de pagamento bem como a

redução de estoques, que saiu de 49 dias no 1T14 para 45 dias no 2T14. Tivemos também

o impacto no prazo de recebimento em Marfrig Beef em função do aumento das

exportações.

43Focar para Ganhar

Fluxo de Caixa Livre negativo de R$ 29,7 milhões no trimestre, explicado

principalmente pela sazonalidade dos projetos de investimento (aumento de Capex

superior em R$ 30 milhões em relação ao 1T14). Por outro lado, a redução nas

despesas financeiras com juros, em função das operações de “liability

management”, contribuíram para o resultado.

-628,0

-932,0

-295,0

-135,0

16,0

-29,7

1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14

Fluxo de Caixa Livre (após CAPEX e Juros)

(R$ milhões)

Fluxo de Caixa|Consolidado

44Focar para Ganhar

Aumento da receita de vendas influenciada pelo efeito positivo da variação cambial no

período (18%), melhora no mix de vendas no mercado interno, especialmente no Reino Unido eIrlanda, com destaque para as categorias de pratos prontos de conveniência e de empanadosde frango congelados.

Lucro bruto cresceu 43% em relação ao 2T13, resultado do investimento do Projeto Grantham(otimização da unidade de produção de processados na Inglaterra) que vem levando aredução de custos de produção e mão de obra aliado ao arrefecimento nos custo de grãos e

insumos para ração.

Crescimento de 41% do EBITDA ajustado, com expansão de 110 p.b. na margemem relação ao 2T13.

Destaques Moy Park 2T14

Receita Líquida(R$ milhões)

EBITDA Ajustado e Margem (R$ milhões e %)

1.1321.222

1.332 1.321 1.338

2T13 3T13 4T13 1T14 2T14

6678

101 95 94

5,9%6,4%

7,6% 7,2% 7,0%

2T13 3T13 4T13 1T14 2T14

+ 18,2% + 41,4%

45Focar para Ganhar

Crescimento da receita líquida com efeito positivo da variação cambial de 7,7%.

Operações dos EUA foram afetadas pela redução de volumes no canal food service pelo menoresforço promocional da proteína frango por parte de nossos maiores clientes.

Na Ásia, houve crescimento de 32% das vendas em relação ao 2T13, período do qual osresultados foram prejudicados pela Gripe Aviária (AI) na China, maiores vendas na Tailândia emaiores exportações para o Japão, Oriente Médio e Coréia.

A diminuição das DVGA para 1,5% ROL é explicada pela revisão de provisões de plano de saúdee recebimento de seguros, associadas ao contínuo trabalho de redução e controle das despesas.

O EBITDA ajustado do 2T14 aumentou 48%, com margem de 7,1%, 180 p.b. acima do 2T13.

Destaques Keystone 2T14Receita Líquida(R$ milhões)

EBITDA Ajustado e Margem (R$ milhões e %)

1.286

1.4831.390 1.391 1.414

2T13 3T13 4T13 1T14 2T14

68

95 96111

1005,3%

6,4%6,9%

8,0%

7,1%

2T13 3T13 4T13 1T14 2T14

+ 10,0%+ 47,5%

46Focar para Ganhar

Crescimento da receita líquida contra 2T13 de 16%, explicada por melhor desempenho do setorde food service no Brasil, foco no aumento das exportações além da desvalorização média doReal no período de 7,7%.

Aumento do lucro bruto, contra 2T13, de 26,7% tendo como principais fatores a melhoracontínua da operação do Uruguai bem como o incremento do lucro bruto na operação

brasileira em função do foco nas exportações.

Aumento do EBITDA ajustado de 40%, com incremento de margem em 150 p.b. versus 2T13,decorrente da melhoria de performance na operação do Uruguai e a reestruturação daoperação na Argentina.

Destaques Marfrig Beef 2T14

Receita Líquida(R$ milhões)

EBITDA Ajustado e Margem (R$ milhões e %)

145

202

226

197 203

7,1%

9,0%

10,0%9,5%

8,6%

2T13 3T13 4T13 1T14 2T14

2.0382.240 2.256

2.075

2.365

2T13 3T13 4T13 1T14 2T14

+ 16,1%+ 39,9%

47Focar para Ganhar

Resultado Líquido(R$ milhões)

Desempenho Financeiro|Consolidado

(479)

(194)

(83) (96)(55)

2T13 3T13 4T13 1T14 2T14

+ 88,5%

A redução das despesas financeiras contribuiu para a redução de 43% do

prejuízo líquido em relação ao 1T14 e de 88% contra 2T13.

48Focar para Ganhar

BONDS E AÇÕES

49Focar para Ganhar

Outros

1,4%

1,0%

1,3%

Estrutura Acionária|Julho, 2014

Capital Social

520.747.405 ações49% Free float

253.939.253 ações

Fonte: Marfrig

BNDES

19,6%

MMS Part.

31,5%

Tesouraria0,1%

Diretores/ Administração

0,1%

6,3%

Outros

42,4%

28,9%

26,8%

15,9%

1,4%

8,8%2,0%

0,6%

0,4%

2,2%

0,7%

8,6%

50Focar para Ganhar

Desempenho dos Bonds| 2014

Fonte: Bloomberg

Até 01 de set, 2014

2020 2021

2017 2018

Recompra

MRFG 2017

Recompra

MRFG 2021

Retap

MRFG 2020

YTM Marfrig

51Focar para Ganhar

Desempenho das Ações|2014

MRFG3 Peers Ibovespa

Fonte: BM&Fbovespa

Até 01 de setembro de 2014

* Peers: média JBS, BRF e Minerva

52Focar para Ganhar

CONSIDERAÇÕES

FINAIS

53Focar para Ganhar

Considerações Finais

Marfrig Beef

A demanda mundial por carne bovina segue excedendo a oferta do produto. Aabertura de novos mercados para a carne brasileira nos mantém otimistas em relação

aos preços internacionais. Destaque para os recentes anúncios de abertura de China (2plantas habilitadas) e Rússia (mais 8 plantas habilitadas totalizando 11 unidades).

A operação no Uruguai deve manter uma boa performance no segundo semestre.

Tendo em vista a possibilidade de persistência de um mercado interno consumidor maisfraco, um ambiente de custos relativamente altos e a resiliência do negócio em um

possível cenário de escalada da moeda brasileira acima de R$ 2,23/US$ 1,00, estamosempenhando nossos esforços para reduzir os custos estruturais do negócio. Para isso,estamos desenvolvendo uma ampla agenda de produtividade para a operação deBovinos no Brasil para manter a competitividade e a resiliência do negócio. Esperamosreduzir os custos estruturais anuais em aproximadamente R$ 30 milhões, com os primeirosimpactos a partir do 4T14 e durante o primeiro semestre de 2015.

A oferta de gado permanece abundante em todos os países da América do Sul. NoBrasil, notamos uma ligeira queda no preço do animal após a forte alta recente. Aprincipal questão não é mais tanto o preço do gado, mas sim o spread entre gado e asmargens de venda no mercado interno. Para o 3T14, seguimos cautelosos com relaçãoao mercado consumidor brasileiro. Já o 4T14 geralmente é favorável para vendas nomercado interno.

54Focar para Ganhar

Considerações Finais

Moy Park

O volume de negócios permanece forte, com aumento tanto por parte de clientes novosquanto de antigos, conforme demonstrado pela recente trajetória de vendas.

Visando a sustentação e elevação das margens, focaremos em três frentes:

aumento da rentabilidade do negócio de alimentos de conveniência, com base naredução estruturada das DVGA, diminuindo qualquer complexidade desnecessária;

foco contínuo no aumento da rentabilidade das unidades industriais na França, quehoje operam com margens EBITDA de aproximadamente 4%, recuperando-se demargens negativas registradas no ano anterior;

análise da melhor forma de aproveitar o ambiente de preços mais baixos para os

grãos.

Nossa atenção ao atendimento ao cliente, agilidade de resposta e qualidadecontinuarão sendo os principais focos do nosso compromisso com os clientes.

A marca Moy Park, presente durante a Copa do Mundo de futebol, deve se beneficiar nos

mercados em que a marca já se destaca (Reino Unido e Irlanda).

55Focar para Ganhar

Considerações Finais

Keystone

Tendo em vista o atual cenário de preços para os grãos, não esperamos pressão nasmargens nesse sentido.

A Keystone segue liderando a gestão de DVGA, com tais despesas correspondendo amenos de 4% das vendas.

O cenário poderá permanecer desafiador com relação aos preços de carne de frango

comprada de terceiros nos EUA (integração de 70% nos EUA). Porém, já há sinais recentesde que a pressão sobre os preços poderá diminuir.

Já as operações na Ásia seguem registrando bom desempenho e avançando de maneiraacelerada, beneficiando-se da impecável reputação em atendimento ao cliente e daexcelência na execução da operação.

56Focar para Ganhar

Considerações Finais

Estratégia

Seguimos melhorando o desempenho operacional do grupo e comprometidos com oguidance. Já registramos elevação das margens, que permaneceram relativamenteestáveis pelo terceiro trimestre consecutivo.

Temos observado um elevado interesse na cadeia de fornecimento bovina por parte domercado internacional. O cenário para carne bovina nos EUA não deve variar muito nofuturo próximo e a Austrália não deve conseguir atender sozinha a demanda da Ásia, que

segue crescendo. Enquanto isso, o setor já atingiu níveis bastante avançados deconsolidação na América do Sul.

Continuamos explorando alternativas para aceleração do crescimento tanto da Moy Parkquanto da Keystone:

A Moy Park entrou com sucesso no mercado de bonds em Libra esterlina em maio de

2014, abrindo nossa empresa para uma série de novos e importantes investidoresbritânicos. Acreditamos que a Moy Park desfruta de uma excelente posição em umaeventual abertura de capital no futuro.

A Keystone segue concentrando seus esforços de crescimento na Ásia através dediversos novos clientes selecionados. Participamos de diversos diálogos construtivoscom investidores interessados em adquirir uma participação minoritária naCompanhia, tendo em vista o seu futuro próspero, porém ainda não decidimos qualcaminho trilhar.

57Focar para Ganhar

Fluxo de Caixa

Livre para

Acionistas(2)

Margem

EBITDA %

7,5 - 9,5(CAGR% 2012-18)

8,5 - 9,5

- R$ milhões

Nota:

(1) Receitas calculadas em R$, taxa de câmbio considerada de R$/US$=2,40 e R$/₤=3,80 em 2014 e estável em diante, sem inflação projetada

(2) Fluxo de caixa operacional após investimentos, variações do capital de giro, despesas com juros

e imposto de renda

Receita(1)

2013E(1)

21,0 - 23,0

7,5 - 8,5

600

Faixa da Meta

em 2014

R$ bilhões

Metas Financeiras|Grupo Marfrig Consolidado

Faixa da Metaem 2018

Investimentos

(CAPEX)

650 - 850Neutro a 100 R$ milhões

58Focar para Ganhar

Disclaimer

Este material constitui uma apresentação de informações geraissobre a Marfrig Global Foods S.A. e suas controladas consolidadas(em conjunto, a “Companhia”) na presente data. Taisinformações são apresentadas de forma resumida e não têm porobjetivo serem completas.

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Esta apresentação contém declarações prospectivas. Taisdeclarações não constituem fatos históricos e refletem as crençase expectativas da administração da Companhia. As palavras”prevê", “deseja", "espera", “estima”, “pretende”, “antevê”,“planeja", "prediz", "projeta", "alvo" e outras similares pretendemidentificar tais declarações.

Embora a Companhia acredite que as expectativas e premissasrefletidas nas declarações prospectivas sejam razoáveis e

baseadas em informações atualmente disponíveis para a suaadministração, ela não pode garantir resultados ou eventosfuturos. É aconselhável que tais declarações prospectivas sejamconsideradas com cautela, uma vez que os resultados reaispodem diferir materialmente daqueles expressos ou implícitos emtais declarações. Títulos e valores mobiliários não podem seroferecidos ou vendidos nos Estados Unidos a menos que sejamregistrados ou isentos de registro de acordo com o Securities Actdos EUA de 1933, conforme alterado ("Securities Act"). Quaisquerofertas futuras de valores mobiliários serão realizadasexclusivamente por meio de um memorando de oferta. Estaapresentação não constitui uma oferta, convite ou solicitação deoferta para a subscrição ou aquisição de quaisquer títulos evalores mobiliários, e nem qualquer parte desta apresentação enem qualquer informação ou declaração nela contida deve serutilizada como base ou considerada com relação a qualquercontrato ou compromisso de qualquer natureza. Qualquerdecisão de compra de títulos e valores mobiliários em qualqueroferta de títulos da Companhia deverá ser realizada com basenas informações contidas nos documentos da oferta, quepoderão ser publicados ou distribuídos oportunamente emconexão a qualquer oferta de títulos da Companhia, conforme ocaso.

59Focar para Ganhar

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