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ATPS Analise de Investimento

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UNIVERSIDADE ANHANGUERA UNIDERP ADMINISTRAO

ANLISE DE INVESTIMENTO

Professor EAD: Prof. Me. Jefferson Dias Professor Tutor: Paulo Faria

Carlos Henrique da Cunha Vieira RA 6393221759Daniel Henrique Monteiro de Oliveira RA 6789363904 Sidney Freire de Almeida RA 6921443376 Victria Iuan Cavalheiro RA 9650543516

Polo Pindamonhangaba16.04.2015

Carlos Henrique da CunhaRua: Bosque de Princesa, 184 - Pindamonhangaba So Paulo SP.Daniel Henrique Monteiro de OliveiraAv. Armantina Rabelo Galvo, 219 - Roseira So Paulo-SP.Sidney Freire de AlmeidaRua: Benedito Costa de Oliveira, 953 Guaratinguet So Paulo-SPVictria Iuan CavalheiroRua: Olga C. Teixeira de Carvalho, 740 Pindamonhangaba - SP

ANLISE DE INVESTIMENTO

Trabalho para avaliao da Disciplina de Anlise de Investimento, da Faculdade Anhanguera do Curso de Administrao, orientado pelo Professor Jefferson Dias.

Polo de Pindamonhangaba16.04-2015

SumarioIntroduo..........................................................................................................................4Capitulo I Descrio do Investimento Pretendido..........................................................5Tipos de Investimentos......................................................................................................6Capitulo II Elaborao do Fluxo de Caixa Relevante....................................................9Fluxo de Caixa Relevante................................................................................................10Relatrio sobre Fluxo de Caixa Relevante......................................................................11Capitulo III Mtodos para Avaliao de Investimentos...............................................12Tcnicas de Anlise de Investimentos.............................................................................13Capitulo IV O Efeito da Inflao na Anlise de Investimentos...................................18A Inflao e seu Efeito na Anlise de Investimento........................................................19Capitulo V O Imposto de Renda e a Depreciao........................................................21Imposto de Renda e Depreciao na Anlise de Investimentos......................................22Consideraes Finais.......................................................................................................23Referencias......................................................................................................................24

IntroduoA anlise de investimento um conjunto de tcnicas que nos permite a comparao entre resultados obtidos, com diferentes possibilidades de investimento para a tomada de deciso, que envolvam o direcionamento de recursos financeiros dentro da organizao.Dessa forma, analisaremos o investimento a ser realizada, a enumerao de alternativas viveis, analise de cada uma das alternativas, comparao das alternativas, e a escolha da melhor alternativa.Dentro desse contexto, demonstraremos a viso sistmica e interdisciplinar da atividade contbil, na organizao, analisando e implantando sistemas de informao contbil e de controle gerencial, revendo a capacidade critico-analitico para avaliar as implicaes organizacionais com as tecnologias da informao.Assim, elaboraremos um projeto de investimento estruturado atravs da descrio do investimento pretendido, elaborao do fluxo de caixa relevante, mtodos para avaliao de investimentos, o efeito da inflao na analise de investimentos, o imposto de renda e a depreciao, e dessa forma elaborar a concluso do projeto.Esse projeto bastante simples e sero demonstrados os pontos positivos e negativos do empreendimento.

CAPITULO I

Descrio do Investimento Pretendido

Tipos de Investimentos comum o uso da palavra investimento no nosso cotidiano. Podemos nos deparar com ela em varias circunstncias. O simples fato de guardar dinheiro numa caderneta de poupana, cursar uma faculdade, comprar uma casa, abrir uma empresa entre outros so tratados com investimento mesmo sendo to diversos.Mas no por acaso que tantas circunstncias so denominadas de investimento, existe algo em comum. O conceito de investimento oriundo do ramo da economia, o investimento em sentido econmico a utilizao de recursos existentes para de alguma forma captar recursos no futuro. Ento os exemplos que foram citados no segundo pargrafo mesmo sendo to diversos so denominados de investimento por terem a mesma dinmica, ou seja, o alcance de um objetivo, a renuncia de um recurso no presente para um maior retorno de recursos no futuro. Como mencionado, a forma genrica do significado de investimento qualquer ato ou ao que implique renuncia e recursos no presente na experincia de obter mais recursos no futuro.Fazendo uma analogia aos tipos de investimentos empresariais, para os investimentos pessoais so considerados trs tipos: Investimentos Recorrentes, Investimentos Estratgicos, Investimentos por solicitao.Investimentos Recorrentes: So aqueles em que as tcnicas envolvidas, a metodologia utilizada, bem como o comportamento do mercado j so conhecidas. Com isso, a estrutura de custos e as projees de receitas podem ser estimadas com segurana. Como exemplos de investimento recorrentes podem ser citados a Poupana, os findos de investimentos de renda fixa, etc., onde os custos, as taxas de rentabilidade e as tcnicas envolvidas so conhecidas e triviais.Investimentos Estratgicos: So tipos de pessoas que esto comeando a investir ou tem a inteno de comear. A metodologia a ser utilizada nova e depende de bastante pesquisa para que possa ter sucesso nesse tipo de investimento. Em vista disso, os parmetros so dificilmente estimados e seu valor possui maior volatilidade. Como exemplos de investimentos estratgicos podem ser citados as negociaes em Bolsa de Valores, a participao em clubes de investimento, os investimentos em Fundos de Aes, Cmbio, Imveis, abertura de negcio, etc., onde as rentabilidades so bastante variveis e dependem de uma gama enorme de variveis.Investimentos por Solicitao: So aqueles que no so considerados os valores intrnsecos dos bens adquiridos e sim o aumento na satisfao e na qualidade de vida das pessoas, que tambm devem ser considerados como investimento. Como exemplos de investimentos por solicitao podem ser citados a aquisio de automveis para uso pessoal, imveis para fins de residncia, bem como coisas do gnero.Os investimentos, basicamente, dividem-se em trs principais categorias:1 - Investimentos Pblicos: Estes so investimentos feitos por pessoas jurdicas de direito publico. E valido ressaltar que, em geral, os recursos que so renunciados pelas pessoas jurdicas de direito pblico no so com o intuito de retorno financeiro, mais sim de melhorias a sociedade, como o caso da construo de escolas e hospitais.2 - Investimentos Privados: Recursos disponibilizados por pessoas jurdicas ou fsicas de direito privado, com o objetivo de gerar retorno financeiro.3 - Investimentos Mistos: So recursos que disponibilizados por pessoas jurdicas de direito publico e pessoas fsicas de direito privado. Tal investimento tem, geralmente, a finalidade de trazer melhorias a sociedade e tambm retorno financeiro.Investimento tem uma grande importncia para a economia de um pas e tambm para a prpria sobrevivncia das organizaes. Investimentos ajudam no aspecto nas organizaes, expanso e reposio de capital. muito vasto o rol de opes para investir, com alguns oferecendo mais riscos e outros menos. Cabendo ao administrador de forma racional analisar os projetos com o objetivo de escolher opes. O administrador deve levar em considerao trs aspectos:1 Economia: considerado a rentabilidade e o risco do investimento. Sobre esse aspecto deve o administrador escolher a opo com menos riscos para a organizao e de maior retorno.2 Financeiro: O administrador deve levar em conta disponibilidade de recursos da prpria organizao ou de financiamentos.3 Ambiente Empresarial: So consideraes polticas, sociais e culturais que afetam o investimento.

Razo Social: Lanchonete Avenida e Cia Ltda. Me.Nome Fantasia: Lanchonete AvenidaEndereo: Av. Antonio Moraes, 233 Centro Roseira SP.O tipo de servio escolhido pelo grupo foi uma lanchonete, seu publico alvo so pessoas fsicas, sorveterias, e afins. O investimento foi escolhido aps pesquisa realizada nos grandes centros, alem de pesquisas na internet. Oferecemos a nossos clientes as melhores condies de mercado, alm de lanarmos promoes para ganhar novos clientes. Todos nossos sorvetes so de fabricao com frutas frescas sempre com rigoroso cuidado. Temos uma equipe treinada e capacitada para a fabricao e atendimento ao cliente. Temos tambm um espao dedicado s crianas que so nosso maior publico.Uma empresa que proporciona aos clientes uma variedade de produtos para todos os gostos, com destaque para seus sorvetes, lanhe naturais, vitaminas e seus refrigerantes. Nossos produtos so produzidos com frutas cultivadas pela empresa com acompanhamento de pessoal especializado, no caso de nossas vitaminas e sorvetes, sendo que outros produtos so produzidos com matria prima adquirida de fornecedores com alto ndice de qualidade no processamento de seus produtos.Nossa empresa Lanchonete Avenida, em seus 15 anos de existncia preocupa-se em uma constncia atualizao tecnolgica de maquinas disponveis no mercado, e constante treinamentos pessoais ao nosso plantel de funcionrios para proporcionar um melhor atendimento ao nosso cliente.Nosso publico alvo principal, so jovens e adultos, que procuram um lugar onde possam descontrair com amigos, se divertir, um ambiente agradvel, contrastando com o objetivo de nossa empresa que visa qualidade em um atendimento diferenciado aos nossos clientes.

CAPITULO IIElaborao do Fluxo de Caixa Relevante

Fluxo de Caixa RelevanteUm fluxo de caixa em um projeto aquele que provoca uma mudana no fluxo geral de caixa da empresa que esta vinculada questo de se aceitar ou no este projeto. E a diferena entre os fluxos de caixa futuros da empresa que podem ser obtidos com o novo projeto e aqueles que seriam possveis sem o projeto, recebe o nome de fluxo de caixa incremental. Portanto, entender o conceito de fluxo incremental fundamental na anlise de implantao de um projeto.Um fluxo de caixa relevante para um projeto uma alterao do fluxo de caixa da empresa toda, que resulta na deciso de fazer um investimento. Esses fluxos so definidos em termos de alteraes, ou incrementos do fluxo de caixa existentes na empresa e so denominados fluxo de caixa incrementais.Valor unitrio de venda e a quantidade mensal a ser comercializadaProdutoValor UnitrioQuantidade por diaValor DirioValor Mensal

PicolR$ 1,0035R$ 35,00R$ 1.050,00

SucoR$ 2,0040R$ 80,00R$ 2.400,00

VitaminasR$ 2,5015R$ 37,50R$ 1.125,00

Faturamento anual, multiplicando o valor mensal por 12ProdutosPreo MensalPreo Anual

SorveteR$ 2.250,00R$ 27.000,00

PicolR$ 1.050,00R$ 12.600,00

SucoR$ 2.400,00R$ 13.500,00

VitaminaR$ 1.125,00R$ 4.800,00

Faturamento da Empresa para os prximos cinco anosDRE (valores)Ano 1Ano 2Ano 3Ano 4Ano 5

(-) ImpostosR$ 7.41200R$ 8.153,00R$ 8.968,00R$ 9.865,00R$ 10.851,00

(=) Receita Lquida de VendasR$ 73.589,00R$ 80.947,00R$ 89.042,00R$ 97.946,00R$ 107.741,00

(-) Custos de Vendas9.332,00R$ 10.314,00R$ 10.741,00R$ 11.134,00R$ 11.577,00

(=) Lucro BrutoR$ 64.257,00R$ 70.633,00R$ 78.301,00R$ 86.812,00R$ 96.164,00

(-) Despesas com VendasR$ 0,00R$ 0,00R$ 0,00R$ 0,00R$ 0,00

(-) Despesas AdministrativasR$ 0,00R$ 0,00R$ 0,00R$ 0,00R$ 0,00

(-) Despesas FinanceirasR$ 1.200,00R$ 1.200,00R$ 1.200,00R$ 1.200,00R$ 1.200,00

(-) Despesas com DepreciaoR$ 804,00R$ 804,00R$ 804,00R$ 804,00R$ 804,00

(-) Outras DespesasR$ 350,00R$ 350,00R$ 350,00R$ 350,00R$ 350,00

Lucro Operacional Antes de IRR$ 61.902,00R$ 68.279,00R$75.947,09R$ 84.458,00R$ 93.809,92

(-) Proviso por Imposto de RendaR$ 9.285,38R$ 10.241,90R$ 11.392,06R$ 12.668,74R$ 14.071,49

Lucro Lquido aps IR52.617,00R$ 58.037,00R$ 64.555,02R$ 71.789,55R$ 79.738,31

Alquota do IR20%

Relatrio sobre Fluxo de Caixa RelevanteFluxo de Caixa Relevante so projetos utilizados para analisar os investimentos das organizaes e elas apresentam em geral um formato padro. E ele formado basicamente por trs partes;1-Investimento inicial ou nos perodos iniciais: eles podem ser no formato de bens fsicos quanto na forma de investimentos em capital de giro, para suportar o projeto, ele deve ter o sinal negativo no fluxo de caixa.2-Retorno de Caixa do Investimento: aps o perodo o projeto se torna rentvel, gerando fluxos de caixa positivo para a empresa.3-Valores Residuais: normalmente so positivos e eventualmente negativos, por exemplo: com a obrigao de reflorestar determinada rea aps retirar toda a madeira ou realizar gastos para compensar danos ambientais causados pelo investimento, o chamado passivo ambiental.Projetos nicos ou projetos decorrentes:Podem ser basicamente de duas modalidades diferentes que definiram a abordagem da analise dependendo do tipo de projeto, so eles:1-Projetos nicos: para quais so h alternativa, sendo nesse sentido nicos, portanto a deciso a ser tomada se o projeto tem viabilidade ou no, ou seja, se ser aceito a realidade ou se ser descartado.2-Projetos concorrentes: quais h alternativas, de modo que uma alternativa inviabiliza a outra, sendo assim, so concorrentes. Analisar a viabilidade de cada projeto concorrente, e pode-se chegar concluso de que nenhum deles vivel.

CAPITULO IIIMtodos para Avaliao de Investimentos

Tcnicas de Anlise de InvestimentosExistem diversas tcnicas de analises de investimentos, da mais simples s mais sofisticadas, mas destacam-se apenas trs, as quais so as mais utilizadas e disseminadas:1-Payback Perodo de retorno: a avaliao do tempo que o projeto demorar em retomar o total do investimento inicial. Quanto mais rpido o retorno, menor o payback e o melhor projeto. Portanto, o payback sempre deve ser mensurado em tempos (dias, semanas, meses, anos) quanto, menor o tempo de retorno, mais interessante ser investimento.2-VPL Valor Presente Lquido: um mtodo alternativo ao do payback, que visa corrigir os principais erros apresentados por este. Para utiliza-lo necessrio construir um fluxo de caixa do projeto, tendo os principais componentes: investimento inicial e investimentos adicionais; fluxos de caixas positivos ou negativos de retorno; valor residual do investimento se houver. Este mtodo utiliza os princpios da matemtica financeira, calculando o valor presente do fluxo de caixa do investimento. O VPL chamado de lquido, pois considera o fluxo total com as sadas (investimentos) e entradas (retorno) descontadas uma taxa de atratividade.3- TIR Taxa Interna de Retorno (IRR Internal Rate of Return):este mtodo bastante similar ao VPL, pois utiliza a mesma linha de calculo , todavia, apresenta os resultados em porcentagem e no em valores monetrios. Para utiliza-los necessrio construir o fluxo de caixa do projeto, sendo os principais componentes: investimento inicial e investimentos adicionais; fluxo de caixa positivos ou negativos de retorno; valor residual do investimento se houver.Aps a montagem do fluxo de caixa tanto do mtodo do VPL como da TIR, adota-se uma taxa mnima de atratividade para avaliar se o resultado compatvel com as expectativas do investidor, portanto se o projeto interessante. Essa taxa denomina-se:TMA Taxa Mnima de Atratividade: representa o retorno mnimo exigido, em porcentagem, para o investidor concordar em realizar o projeto. Em geral, essa taxa representa o custo do dinheiro no tempo para esse investidor. H algumas possibilidades de TMA que so bastante uteis:1-Taxa de retorno de aplicao financeira: supe que o custo de oportunidade seja o de deixar os recursos aplicados em investimentos de baixo risco (renda fixa);2-Taxa de captao de emprstimos: supe que a empresa no possua o capital para investir, portanto se obrigada a captar um emprstimo. Considera o custo de oportunidade de forma mais conservadora que a taxa de aplicao.Assim sendo, esses so alguns mtodos para se observar e elaborar um fluxo de caixa relevante, portanto o que decide so as necessidades do investidor.

Taxa Selic a taxa apurada no (Selic), Sistema Especial de Liquidao e de Custdia (taxa anualizada), obtida mediante o calculo da taxa ponderada e ajustada das operaes de financiamento por um dia lastreadas em ttulos pblicos federais e cursadas no referido sistema ou em cmaras de compensao e liquidao de ativos, na forma de operaes compromissadas. Esclarecemos que, neste caso, as operaes compromissadas so operaes de venda de ttulos com compromisso de recompra assumido pelo vendedor, concomitante com compromisso de revenda assumido pelo comprador, para liquidao no dia til seguinte.Ressaltamos, ainda que, que esto aptas a realizar operaes compromissadas por um dia til, fundamentalmente as instituies financeiras habilitadas, tais como os bancos, caixas econmicas, sociedades corretoras de ttulos e valores mobilirios e sociedades distribuidoras de ttulos e valores mobilirios. A tava Selic a medida de juros que o governo brasileiro pago por emprstimos tomados nos bancos. Quando a Selic aumenta, os bancos preferem emprestar ao governo, porque paga bem. Quando a Selic caem, os bancos so empurrados para emprestar dinheiro ao consumidor e conseguir um lucro maior. Assim, quanto maior a Selic, mais caro fica o credito que os bancos oferecem aos consumidores, j que h menos dinheiro disponvel.Payback: - No leva em conta o valor do dinheiro no tempo;- No considera os riscos de cada projeto, que podem ser muito diferentes;- No considera os fluxos de caixa aps o perodo de payback.VPL:- Considera o valor do dinheiro no tempo, mediante o uso da TMA;- Podem considerar diferentes riscos, ajustando a TMA de cada projeto;- Considera todos os fluxos de caixa, inclusive com determinao de perodo de tempo para a correta comparao em termos de custo de oportunidade.VPL uma analise que te d o retorno em valo real.TIR:- Considera o valor do dinheiro no tempo, mediante o uso da TMA;- Pode considerar diferentes riscos, ajustando a TMA de cada projeto;- Considera todos os fluxos de caixa, inclusive com determinao de perodo de tempo para a correta comparao em termos de custo de oportunidade.VPL uma analise que te d o retorno em porcentagem.TMA:A Taxa Mnima de Atividade deve representar o retorno mnimo exigido, em porcentagem, para o investidor concordar em realizar o projeto. Em geral, essa taxa representa o custo do dinheiro no tempo para esse investidor ou, ainda, o custo das oportunidades perdidas, o chamado custo de oportunidades, j que esses recursos poderiam ser utilizados em outro investimento. Assim, ao realizar-se um determinado investimento, perde-se a oportunidade de realizar outro, ou seja, h um custo de oportunidade: a perda do retorno do investimento que no foi realizado.A TMA deve ser sempre considerada em qualquer investimento serio. Caso contrario o investidor corre um serio risco de perder retorno e investir mal.

Vantagens Do VPL em Relao ao Payback:O mtodo do VPL tecnicamente muito superior o mtodo do payback como guia para avaliao de projetos de investimentos. O payback possui trs falhas graves como os mtodos de analise de investimentos, os quais no ocorrem com o VPL.TIR:A Taxa Interna de Retorno um mtodo similar ao VPL, ou seja, utiliza a mesma lgica de calculo, contudo, apresenta os resultados em porcentagem, e no em valores monetrios. Dessa forma bastante popular, uma vez que muitos investidores preferem mensurar retornos em porcentagem, e no em valores absolutos. Esse mtodo tambm conhecido por seu nome em ingls, ou seja, Internal Rate of Return, cuja sigla utilizada IRR.As principais diferenas entre o mtodo do VPL e da TIR, na verdade esto na dificuldade de calculo, e no na qualidade tcnica dos mtodos, a qual equivalente. Assim, comparando o VPL com a TIR pode se afirmar que esta tem como desvantagem de calculo em relao ao VPL.* Mtodo com calculo mais complicado, necessitando de calculadora ou computador.* Mesmo com calculadora, nem sempre possvel calcular a TIR. Quando h mais de uma inverso de sinais de fluxo de caixa, pode haver mltiplas razes da equao e nenhuma raiz real, ou seja, no ser possvel calcular a TIR.Pode-se concluir, assim que tanto a TIR quanto a VPL so os melhores mtodos de analise de investimentos, tecnicamente slidos e consistentes, diferentemente do payback, que apresenta serias falhas tcnicas. Apesar de a TIR no ser tecnicamente inferior ao VPL, seu calculo mais complexo e trabalhoso, fazendo muitas vezes, com que o VPL seja o mtodo mais recomendado, j que tecnicamente muito superior ao playback e de calculo menos complexo que a TIR.Investimento InicialR$ 28.000,00R$ 28.000,00

AnoEntradasAcumulado

110.000,0010.000,00

215.000,0015.000,00

313.000,0013.000,00

413.000,0013.000,00

512.000,0012.000,00

O Payback da Lanchonete Avenida ocorrer no segundo ano aps investimentos iniciais no valor R$ 28.000,00.Planilha de Calculo da VLP e TIRAnoFluxo de Caixa

0- 28.000,00

110.000,00

215.000,00

313.000,00

413.000,00

VLP = 20% TIR= 28,02%Analisando os resultados obtidos percebemos que este projeto torna-se atraente para o investidor que procura um retorno maior que as taxas que o mercado financeiro oferece atualmente.Avaliando o fluxo de caixa observa-se que pelo mtodo do Payback o retorno ocorre no segundo ano, ou seja, rpido.Analisando o mtodo VLP e TIR o retorno financeiro tambm interessante, pois proporciona uma rentabilidade significativa.

CAPITULO IVO Efeito da Inflao na Anlise de Investimento

A Inflao e seu Efeito na Analise de InvestimentoA inflao consiste na variao nominal e sustentada dos preos de bens e servios. comum os estudos de viabilidade econmica serem elaborados a preos constantes, com o pressuposto de que a inflao afeta de igual modo todos os preos e custos.Apesar de preos evolurem de modo diferenciado por produtos, aspecto que deveria ser tido em considerao quando se estimam os fluxos financeiros preos correntes, isto quando se considera o impacto da inflao detalhada, uma taxa indiferenciada de inflao para todos os custos de um determinado perodo.A inflao venha a ser o aumento continuo e generalizado dos preos na economia, a medida como aumento do ndice de preos dos quais se considera o ndice Geral de Preos dos quais se considera o ndice Geral de Preos e ndices de Preos ao consumidor. Tem como consequncia a imposio de custos sociedade, de emisso e controle da moeda, aumento da concentrao de renda e diminuio do crescimento econmico. Das varias razes que a causam destacam-se trs: Inflao de demanda; Inflao de Oferta; Inflao crnica. A inflao deve ser considerada para evitar distores na analise dos projetos, pois Taxas de juros tambm sofrem influencia da taxa de inflao. Os juros normalmente divulgados e praticados so juros nominais, ou seja, parte desses juros pode ser corroda pela inflao.Imposto de Renda nada mais do que um tributo, tem como base de calculo normalmente o lucro contbil, ou seja, a diferena entre receitas e custos/despesas. O mesmo ndice tanto sobre pessoas fsicas quanto jurdicas e seu fato gerador a aquisio de disponibilidade econmica ou jurdica de renda ou proventos de qualquer outra natureza.J a depreciao uma empresa contbil que reconhece que o ativo perde o valor ao longo do tempo, esse reconhecimento gera uma despesa, que abate o lucro operacional e, portanto, diminui a base de calculo do imposto de renda, contudo essa uma despesa chamada no- caixa, ou seja, no h fluxo de caixa negativo, sada de dinheiro do caixa. uma despesa com calculo estabelecido em lei, na qual os ativos so classificados conforme a expectativa de sua vida til para serem depreciados sendo estes para fins fiscais e no relao com o valor da depreciao real do bem.Concluindo a Inflao deve ser um fator muito considervel na hora de efetuar um investimento. Sendo que os mtodos mais utilizados para calcular a TMA levam em considerao o valor em relao ao tempo e a inflao funciona como um termmetro em relao situao econmica do mercado. J o Imposto de Renda um tributo cobrado sobre liquido contbil, e a Depreciao forma em que o bem perde valor contbil para diminuio do imposto de renda ao decorrer do tempo.Efeitos da Inflao Em relao a nosso projeto, e a mesma traria um aumento no custo das matrias primas e custos operacionais, consequentemente traria a necessidade de aumento do valor de venda do produto para suprir estas despesas, sendo assim o faturamento da empresa sofreria, j que com a inflao nosso publico tambm perderia poder de compra, com isso a diminuio das receitas e consequentemente a reduo da VLP.Efeitos do Imposto de Renda a Depreciao: Diminuio no valor do Lucro Lquido no final do perodo.

CAPITULO VO Imposto de Renda e a Depreciao

Imposto de Renda e Depreciao na Analise de InvestimentosDo ponto de vista de uma empresa, o que realmente importa, quando de uma Anlise de Investimentos, o que se ganha aps os impostos.A carga tributaria representa um nus real, cujo o efeito o de reduzir o valor dos fluxos monetrios resultantes de um dado investimento. Isto ocasiona, muitas vezes, a transformao de projetos rentveis antes da considerao de sua incidncia em antieconmicos quando o imposto de renda for levado em conta. Portanto, torna-se importante a incluso do imposto de renda na analise econmica de projetos.O imposto de renda incide sobre o lucro tributvel da empresa que, por sua vez, influenciado por procedimentos de contabilidade da depreciao, que visam assegurar condies para a reposio dos ativos fixos da empresa, quando isto se tornar necessrio continuidade das operaes. Por esta razo, a legislao tributaria permite s empresas deduzirem de seu lucro anual a correspondente carga de depreciao para fins de calculo do imposto de renda.Conforme legislao em vigor, o imposto de renda, em geral, apurado pela aplicao de uma alquota de 15% sobre lucro tributvel da empresa. Para lucros tributveis superiores a R$ 240.000,00 por ano (R$ 20.000,00 por ms) aplicada uma taxa de 10% sobre o lucro que excede a este limite.Tambm incidente sobre o lucro tributvel, a contribuio social deve ser considerada na analise de investimentos. Para empresas industriais a alquota da contribuio social de 9% sobre o lucro tributvel.Nem sempre o lucro contbil igual ao lucro tributvel, ou seja, aquele sobre o qual incide a alquota do imposto de renda. Apurado o resultado contbil, a este devero ser feitos alguns ajustes, chamados de incluses ou excluses.Analise de SensibilidadeResultados da VLP por meio da Analise de Sensibilidade

TMA = 21%VPL = 3912,42

TMA = 22%VPL = 3302,03

TMA = 23%VPL = 2710,47

TMA = 24%VPL = 2136,97

TMA = 25%VPL = 1580,80

TMA = 26%VPL = 1041,27

TMA = 27%VPL = 517,72

TMA = 28%VPL = 9,53

TMA = 29%VPL = -483,89

]Consideraes FinaisEste trabalho trouxe para nosso grupo uma nova viso sobre anlise de investimentos. A possibilidade de criar nosso prprio negcio, e pode observar seus pontos positivos e negativos expande nossa viso de uma forma muito positiva.A anlise de investimento deve ocorrer no s para saber se um projeto vivel ou no, mas a cada novo caminho tomado dentro do projeto j existente, como por exemplo, a cada nova compra de produtos, na contratao de funcionrios, na expanso do estoque, dentre diversas outras aes que causam impacto no investimento e podem fazer grande diferena no resultado final.Cada detalhe estudado, como o fluxo de caixa, que muitas vezes deixado de lado, as anlises de inflao, riscos no projeto, anlises da TIR e VPL, oferecem uma base para que o investidor possa corrigir os pontos fracos do empreendimento e reforas os pontos fortes.As fontes de informao hoje em dia so muitas e todo administrador deve estar atento s mudanas que ocorrem no mercado em que atua. Para que ocorra uma boa associao entre as novidades do mundo globalizado e uma boa gesto fundamental que seja uma anlise de investimento consistente, trazendo o melhor retorno para o empreendimento, o que objetivo geral da administrao. As fontes de informao hoje em dia so muitas e todo administrador deve estar atento s mudanas que ocorrem no mercado em que atua. Portanto podemos definir que investimento como sendo um sacrifcio hoje em prol da obteno de uma srie de benefcios futuros.

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NUNES, Flvia Furlan. Oportunidades de Negcios: Novo negcio: saiba em qualramo investir em 2007. Disponvel em:https://docs.google.com/leaf?id=0B9h_NveLKe7zYjM3YzA4ZTMtNmQ5Yy00OGRjLTgxNDAtYWFkODA5ODExOTgw&hl=pt_BR&authkey=CO2lzsYO>. Acessoem: 29 set. 2012

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https://docs.google.com/leaf?id=0B9h_NveLKe7zNjA2MGYxYmUtODY0OS00ZDlhLWI3ZDUtOTQ1OGMyYTJmY2Qz&hl=pt_BR&authkey=CMSI95AI>. Acessoem: 8 out. 2012.BRASIL. Banco Central. Histrico das Taxas de Juros. Disponvel em:http://www.bcb.gov.br/?COPOMJUROS>. Acesso em: 29 set. 2012.

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