FACULDADE DE ENSINO ANHANGUERAPlo Juazeiro do Norte - CECurso de Administrao

ANLISE DE INVESTIMENTOS

Rogrio de Melo Lemos..........................................RA 437007Francisca Leonete de Souza....................................RA 446430Lucia Laurentino Dantas................................. RA 7930706381 Maria Crisdeany Figueiredo Silva................... RA 417609Dayse Lopes Pereira.........................................RA 8332004932

TTULO DA ATPSPROJETO DE INVESTIMENTO EM UM NEGCIO, VIABILIDADE ECONMICA

Tutor Presencial: Veraneide Aguiar de Souza

JUAZEIRO DO NORTE - CE.16 de Abril 2015INTRODUO O objetivo deste trabalho foi desenvolver um projeto de negocio, onde a nossa equipe pudesse ver com clareza um investimento de um produto comercializado no ramo alimentcio.Esse projeto bastante simples e sero demonstrados os pontos positivos e negativos do empreendimento. No decorrer do trabalho a simplicidade do projeto poder ser constatada pela pequena quantidade de produtos comercializados, o comercio de pequeno porte, o que diminui ainda mais seus gastos, e aindaacreditamos que fosse o objetivo da avaliao, fazer algo simples que pudesse demonstrar com preciso a importncia das analises realizadas no decorrer do projeto. Alem desse projeto vamos conceituar todos os tipos de investimentos e as caractersticas de cada um deles, fluxo de caixa relevante taxa selic e ainfluncia da inflao sobre o negocio. Acreditamos que as analises feitas, apesar da utilizao de valores fictcios, sejam muito prximas realidade, e podem indicar um verdadeiro potencial nesse tipo de investimento. Alm do mais veremos a seguir nas etapas dessa atividade todo contedo que nos levaram analisar um verdadeiro aprendizado da disciplina de anlises de investimentos e que com certeza levaremos para o nosso cotidiano. A anlise econmica financeira de investimentos um importante auxlio aos gestores, pois tende a evidenciar os prs e contras de um determinado projeto, tanto no presente, quanto em projees futuras, ajudando-os nas tomadas de decises. O principal objetivo deste estudo demonstrar a importncia da anlise econmica financeira de investimentos, aplicando trs mtodos: TIR (Taxa Interna de Retorno), Valor Presente Lquido (VPL) e Perodo de Retorno de Capital (Payback) na cafeteria Casa do Caf.

CAPITULO 1ETAPA 1PASSO 1TIPOS DE INVESTIMENTOS Investimentos, a forma genrica do significado de investimento qualquer ato ou ao que implique renuncia a recursos no presente na expectativa de obter mais recursos no futuro (PLT- Analise de Investimento). Mas existem trs grandes grupos de diferentes investimentos:1) Investimentos pblicos: Estes so investimentos feitos por pessoas jurdicas de direito publico. E valido ressaltar que, em geral, os recursos que so renunciados pelas pessoas jurdicas de direito pblico no so com o intuito de retorno financeiro, mais sim de melhorias a sociedade, como o caso da construo de escolas e hospitais.2) Investimentos privados: Recursos disponibilizados por pessoas jurdicas ou fsicas de direito privado, com objetivo de gerar retorno financeiro.3) Investimentos mistos: So recursos que so disponibilizados por pessoas jurdicas de direito publico e pessoas fsicas ou pessoas jurdicas de direito privado. Tal investimento tem, geralmente, a finalidade de trazer melhorias a sociedade e tambm retorno financeiro. Investimentos tm uma grande importncia para a economia de um pas e tambm para a prpria sobrevivncia das organizaes. Investimentos ajudam no aumento do PIB e pelo menos em dois aspectos nas organizaes, expanso e reposio de capital. muito vasto o rol de opes para investir, com alguns oferecendo mais riscos e outros menos. Cabendo ao administrador de forma racional analisar os projetos com o objetivo de escolher as melhores opes. O administrador deve levar em considerao trs aspectos:1) Econmico: considerado a rentabilidade e o risco do investimento. Sobre esse aspecto deve o administrador escolher a opo com menos risco para a organizao e de maior retorno.2) Financeiro: O administrador deve levar em conta a disponibilidade de recursos da prpria organizao ou de financiamentos.3) Ambiente empresarial: So consideraes polticas, sociais e culturais que afetam o investimento.

ETAPA 1PASSO 2TIPO DE NEGCIO A SER ANALISADO Abrir um novo negcio sempre um desafio. Nunca se sabe o que pode vir pela frente e se a deciso pela atividade na qual ir atuar ser a certa. Vrios fatores influenciam na economia e, conseqentemente no hbito de consumo da populao.Antes de abrir a empresa dos sonhos, preciso verificar se ser possvel mant-la e se o setor caminha de forma positiva ou no. A nossa equipe definiu o Tipo de Negcio a ser elaborado no Projeto de Investimento no Ramo Alimentcio. O Ramo de Alimentao tem se tornado um dos mais rentveis do mercado. Com pblico alvo amplo e retorno garantido, uma excelente forma de ganhar dinheiro.

ETAPA 1PASSO 3PRODUTO A SER COMERCIALIZADO A nossa equipe definiu o Suco Natural como produto para comercializao no Ramo Alimentcio, popular entre os centros comerciais, Faculdades e Colgios, os sucos naturais so uma excelente idia de baixo custo para quem quer comear com um negcio prprio. E quem no gosta de um bom suco natural?Em um copo de suco de fruta voc pode obter vrias vitaminas e minerais importantes para o bom funcionamento do seu organismo, nutrientes que desempenham funes necessrias ao seu corpo. O produto agrada a crianas, jovens e adultos e em qualquer ponto ir vender bem e ter um retorno financeiro vlido. No caso do suco natural, a vantagem que hoje a populao est mais voltada para alimentao saudvel e prtica.

Dados da Empresa:-Fabricao e Comercializao de Sucos-Produto a ser comercializado: Sucos naturais-Nome Fantasia: Filhos da Fruta.-Razo Social: Filhos da Fruta Ltda. ME-Endereo da Empresa: Rua da Conceio, 536, Centro Juazeiro do Norte-CE, Brasil.

ETAPA1PASSO 4RELATRIO Nesta etapa pudemos ver quais so os tipos de investimentos e como aplicaremos no tipo de negocio em que a equipe escolheu.Fizemos um breve conceito de cada um deles a seguir:Investimentos pblicos: Estes so investimentos feitos por pessoas jurdicas de direito publico. E valido ressaltar que, em geral, os recursos que so renunciados pelas pessoas jurdicas de direito pblico no so com o intuito de retorno financeiro, mais sim de melhorias a sociedade, como o caso da construo de escolas e hospitais.Investimentos privados: Recursos disponibilizados por pessoas jurdicas ou fsicas de direito privado, com objetivo de gerar retorno financeiro. Investimentos mistos: So recursos que so disponibilizados por pessoas jurdicas de direito publico e pessoas fsicas ou pessoas jurdicas de direito privado. Tal investimento tem, geralmente, a finalidade de trazer melhorias a sociedade e tambm retorno financeiro.Investimentos tm uma grande importncia para a economia de um pas e tambm para a prpria sobrevivncia das organizaes. Investimentos ajudam no aumento do PIB e pelo menos em dois aspectos nas organizaes, expanso e reposio de capital. comum o uso da palavra investimento no nosso cotidiano. Podemos nos deparar com ela em vrias circunstncias. O simples fato de guardar dinheiro numa caderneta de poupana, cursar uma faculdade, comprar uma casa, abrir uma empresa entre outros so tratados como investimento mesmo sendo to diversos. Mas no por acaso que tantas circunstncias so denominadas de investimento, existe algo em comum. O conceito de investimento oriundo do ramo da economia, o investimento em sentido econmico a utilizao de recursos existentes para de alguma forma captar recursos no futuro. Ento, os exemplos que foram citados no segundo pargrafo mesmo sendo to diversos so denominados de investimento por terem a mesma dinmica, ou seja, o alcance de um objetivo, a renncia de um recurso no presente para um maior retorno de recursos no futuro. Antes de escolhermos em que tipo de negocio que iremos fazer o nosso projeto, o importante foi decidir desde o principio como o capital investido ser utilizado no futuro, pois essa deciso ser determinante na hora de escolher o tipo de investimento. O estudo de avaliao de investimentos se refere basicamente s decises de aplicaes de capital em projetos que prometem retornos por vrios perodos consecutivos.O tema se insere no mbito da administrao financeira em longo prazo, promovendo repercusses importantes sobre o desempenho futuro da empresa e, ainda em termos agregados, sobre o crescimento da economia. Uma empresa, em determinado instante, pode ser vista como um conjunto de projetos de investimento em diferentes momentos de execuo. O seu objetivo financeiro, ao avaliar alternativas de investimento, o de maximizar a contribuio marginal desses recursos de capital, promovendo o incremento de sua riqueza lquida. importante ressaltar que o investimento de capital se apresenta geralmente como uma parte (algumas vezes pequena) do processo de tomada de decises empresariais. Freqentemente, objetivos estratgicos se apresentam como fatores decisrias relevantes na seleo de projetos de investimentos. Esta realidade frustra, em diversos momentos, posies mais tericas de se identificar as melhores alternativas a partir unicamente dos mtodos quantitativos de avaliao de investimentos. Outros fatores de importncia so tambm considerados na avaliao, permitindo incorporar um estudo de natureza qualitativa. O segmento de investimento de capital bastante complexo e amplo, envolvendo inmeros critrios e mtodos de anlise. O presente trabalho no tem o intuito de abordar todas as suas partes. O objetivo bsico o de avaliar, dentro de um posicionamento mais crtico, os principais aspectos dos mtodos quantitativos mais utilizados pelas empresas para anlise de investimentos. Abriremos uma empresa fictcia no ramo alimentcio de sucos naturais de frutas,onde trabalharemos nas etapas seguindo o passo a passo da nossa atividade, uma das coisas mais importante que a nossa equipe descobriu foi que a cada atividade estudada realmente precisamos analisar tudo que investimos. Atualmente, o mundo passa por diversas mudanas, e o ambiente empresarial um dos que mais so atingidos. O cenrio econmico que atravessamos exige que as empresas se mantenham atuantes e em constante dinamismo. Diante deste quadro, investir no crescimento da organizao tornou-se essencial para sua sobrevivncia e perpetuao. Investir na empresa significa oferecer condies para que esta esteja cada vez mais preparada para os desafios e mudanas, como tambm permanea por mais tempo em atividade e conquiste maior participao no mercado, no deve ser feito por empolgao ou mesmo de forma intuitiva, mas sim atravs do ato onde atua. Todo investimento um comprometimento de dinheiro ou de outros recursos da empresa, por isso uma anlise detalhada, para que seja claro se seus resultados futuros justificam seu custo e sua implementao ir trazer lucro para a empresa, uma vez que os recursos financeiros so escassos e como tal muito valiosos para a organizao. Apesar de existirem vantagens e desvantagens, os mtodos fornecem o conhecimento da situao econmico-financeira do investimento, fazendo com que a empresa saiba se esse economicamente aceitvel, facilitando assim as tomadas de decises em qualquer analise de investimentos. Quanto maior o conhecimento que o empresrio tiver da sua empresa e do seu futuro investimento, mais fcil ser adequar o modelo de anlise de investimento para sua organizao, e encontrar resultados mais possveis da realidade. E diante de todo esse contedo evidenciamos a importncia do nosso projeto e constatamos a realizao de um estudo para a realizao de uma anlise no projeto desenvolvido para que seja de uma forma clara e precisa para quem venha ler e estudar As nossas consideraes finais para essa etapa foi um estudo aprofundado dos tipos de investimentos e a escolha do produto a ser comercializado e desenvolvido no decorrer das nossas atividades, que com isso nos levaram ao principio do nosso conhecimento. Chegamos finalmente a conclusoque com toda a competitividade existente no mercado globalizado, quanto mais o administrador ou investidor puder conhecer seu empreendimento ou investimento melhor ele estar diante da concorrncia, onde vrios mtodos so desenvolvidos para analisar a viabilidade de projetos e conhecer, antecipadamente, se esse projeto uma boa escolha.

CAPTULO 2ETAPA 2PASSO 1FLUXO DE CAIXA RELEVANTE Os Principais Componentes do Fluxo de Caixa: O fluxo de caixa de qualquer projeto, que possua padro convencional, pode incluir quatro componentes bsicos:1. Investimento inicial: a sada de caixa relevante que ocorre devido compra dos ativos no incio do projeto. Os ativos podem ser tangveis ou intangveis e estes esto associados ao projeto proposto, ou seja, o investimento expresso em dinheiro alocado inicialmente a um projeto.2. Entradas de caixa operacionais: As receitas operacionais incrementais, ou seja, queles que se esperam obter como resultado do investimento ao longo de sua vida til. So decorrentes da venda do produto ou da prestao do servio; 3. As despesas operacionais: So os custos necessrios ao funcionamento normal do que esteja previsto no projeto em cada perodo;4. Fluxo de caixa residual: o fluxo de caixa no operacional, aps o imposto de renda, que ocorre no final do projeto, em geral decorrente da liquidao do projeto.

ETAPA 2PASSO 2CLCULOS, ESTIMATIVAS E FLUXO DE CAIXAElaborar os clculos e estimativas a seguir:a) Estimar o preo unitrio de venda e a quantidade mensal a ser comercializada:-Estimamos o preo unitrio de venda do copo de suco em R$ 3,00 com a venda de 100 copos por dia. A quantidade mensal a ser comercializada ser 2.200 Sucos (100 x 22 = 2.200).Sendo assim teremos uma renda de R$ 6.600,00 por ms.

b) Calcular o faturamento anual, multiplicando o valor mensal por 12:-O faturamento ser de R$ 79.200,00/ano (6.600,00 x 12 = 79.200,00).

c) Estimar o faturamento da empresa para os prximos 5 anos, repetindo os valores anuais obtidos no item anterior:-Estimamos o faturamento com aumento nas vendas em 15% ao ano, conforme a tabela abaixo:1 ANO15%79.200,00

2 ANO15%91.080,00

3 ANO15%104.742,00

4 ANO15%120.453,30

5A ANO15%138.521,29

d) Estimar os custos e despesas mensais, com base na quantidade definida no item a):

PRODUTOQUANTIDADEVALOR UNITARIO VALOR TOTAL

Frutas3.100 mensal0,501.550,00

Acar50 pacotes mensais2,00100,00

Adoante 25 mensais1,5037,50

Copos descartveis25 pacotes mensais2,7067,5

TOTAL DE DESPESAS MENSAIS1.755,00

Planilha01.

e) Estimar os custos e despesas anuais, multiplicando por 12 o valor obtido no item anterior:-Os custos e despesas para o primeiro ano ser de R$ 21.060,00.

f) Estimar os demais valores solicitados na planilha, como: lista de investimento inicial, insumos (se for o caso), valor e mo de obracom os respectivos encargos trabalhistas, tributos e contribuies, contas do Balano Patrimonial etc.

PLANILHASINVESTIMENTO INICIAL

DISCRIMINAO ORAMENTO

Qt$ Unit$ Total

1 - Obras civis

Pintura do Local1200200,00

0,00

2 - Maquinas e equipamentos

0,00

Processador de Alimentos Philips Walita Daily Collection Compacto 2 em 1 RI7629/901240239,90

Freezer Horizontal 305L EFH-350S Branco Esmaltec11.2991.299,00

Liquidificador Philips Walita Daily Collection RI21031130129,90

0,00

3 - Moveis e utenslios0,00

Conjunto de Mesa e 4 Cadeira e mesas de Plstico Empilhveis Bela Vista Branco4190760,00

Balco para atendimento1200200,00

0,00

4 - Capital de giro

Salrio do empregado31.3774.131,60

Reposio de estoque31.7555.265,00

5 - Estoque Inicial

Frutas3.10011.550,00

Acar502100,00

Adoantes25367,50

0,00

6 - Outros (Despesas pr-operacionais, Taxas, etc.)

Registro na junta comercial1100100,00

Honorrios advocatcios (pela assinatura no contrato social)1250250,00

Vigilncia sanitria1100100,00

Alvar1150150,00

Total14.741,60

Planilha 02:Lista de Investimentos inicial.

MO-DE-OBRA REQUERIDA

DISCRIMINAOSalrio mdioAno 1Ano 2Ano 3Ano 4Ano 5

Mensal (R$)QuantCusto anualQuantCusto anualQuantCusto anualQuantCusto anualQuantCusto anual

MAO-DE-OBRA FIXA

Gerencia 993111.916112.869113.899115.011116.212

Especializada78819.456110.212111.029111.911112.864

0

TOTAL MO-DE-OBRA FIXA21.37223.08124.92826.92229.076

ENCARGOS SOCIAIS/TRABALISTASIncidncia (%)Custo anualCusto anualCusto anualCusto AnualCusto anual

Sobre Honorrios70%8.3418.3418.3418.3418.341

Sobre a Mo-de-obra Fixa70%6.6196.6196.6196.6196.619

Sobre Mo-de-Obra Varivel70%0

TOTAL DOS ENCARGOS---14.96016.15617.45018.84520.353

---

TOTAL GERAL---36.33239.23742.37845.76749.429

Planilha 03. Custos com mo de Obra.

ESTRUTURA DE CUSTOS ANUAISEm R$

DISCRIMINAOAno 1Ano 2Ano 3Ano 4Ano 5TOTAL

Custos Fixos

1- Mo-de-obra Fixa / Honorrios21.37223.08124.92826.92229.076125.379

2- Encargos sociais14.96016.15617.45018.84520.35387.764

3- Energia3.0004.2005.8807.6449.93730.661

4- Seguros4505106207007503.030

5- Agua1.2001.6802.3533.2934.61013.136

6- Matria prima 1.7551.7551.7551.7551.7558.775

CUSTOS FIXOS TOTAIS 42.73745.62752.98659.15966.481255.609

Custos Variveis:

15 - Publicidade (cfe. poltica da empresa)1.0801.2001.3201.4401.5606.600

16 - Despesas tributrias3.1683.6434.1905.1125.54121.654

17 - Diversos 2.1362.2812.6492.9573.32413.347

19 - CUSTOS TOTAIS 49.12152.75161.14568.66876.906297.210

Planilha 04. Estrutura de Custos.

Projeto - "Filhos da Fruta" - Casa de Sucos

DRE (valores)Ano 1Ano 2Ano 3Ano 4Ano 5

Receita Bruta de Vendas79.200,0091.080,00104.742,00120.453,30138.521,29

(-) Impostos7.2478.3349.58411.02112.675

(=) Receita Lquida de Vendas71.95382.74695.158109.432125.847

(-) Custo das Vendas

(=) Lucro Bruto71.95382.74695.158109.432125.847

(-) Despesas com Vendas1.755,001.7551.7551.7551.755

(-) Despesas Administrativas4.6506.3908.85311.63715.297

(-) Despesas Financeiras36.33239.23742.37845.76749.429

(-) Despesas com Depreciao00000

(-) Outras Despesas6.3847.1248.1599.50910.425

Lucro Operacional Antes do IR22.832,2028.240,1834.013,1140.763,8248.940,59

(-) Proviso p/ Imp. de Renda11.880,0013.662,0015.711,3018.067,9920.778,19

Lucro Lquido Aps IR10.952,2014.578,1818.301,8122.695,8328.162,40

Planilha 05. DRE.DRE (AV%)Ano 1Ano 2Ano 3Ano 4Ano 5

Receita Bruta de Vendas

(-) Impostos9,15%9,15%9,15%9,15%9,15%

(=) Receita Lquida de Vendas100,00%100,00%100,00%100,00%100,00%

(-) Custo das Vendas0,00%0,00%0,00%0,00%0,00%

(=) Lucro Bruto100,00%100,00%100,00%100,00%100,00%

(-) Despesas com Vendas2,44%2,12%1,84%1,60%1,39%

(-) Despesas Administrativas6,46%7,72%9,30%10,63%12,16%

(-) Despesas Financeiras50,49%47,42%44,53%41,82%39,28%

(-) Despesas com Depreciao0,00%0,00%0,00%0,00%0,00%

(-) Outras Despesas8,87%8,61%8,57%8,69%8,28%

Lucro Operacional Antes do IR31,73%34,13%35,74%37,25%38,89%

(-) Proviso p/ Imp. de Renda16,51%16,51%16,51%16,51%16,51%

Lucro Lquido Aps IR15,22%17,62%19,23%20,74%22,38%

Planilha 06. Analise Vertical da DRE.DRE (AH%)-Ano 2 / 1Ano 3 / 2Ano 4 / 3Ano 5 / 4

Receita Bruta de Vendas-

(-) Impostos-15,00%15,00%15,00%15,00%

(=) Receita Lquida de Vendas-15,00%15,00%15,00%15,00%

(-) Custo das Vendas-----

(=) Lucro Bruto-15,00%15,00%15,00%15,00%

(-) Despesas com Vendas-0,00%0,00%0,00%0,00%

(-) Despesas Administrativas-37,42%38,54%31,45%31,45%

(-) Despesas Financeiras-8,00%8,01%8,00%8,00%

(-) Despesas com Depreciao-----

(-) Outras Despesas-11,59%14,53%16,55%9,63%

Lucro Operacional Antes do IR-23,69%20,44%19,85%20,06%

(-) Proviso p/ Imp. de Renda-15,00%15,00%15,00%15,00%

Lucro Lquido Aps IR-33,11%25,54%24,01%24,09%

Planilha 07. Analise Horizontal da DRE.g) - Elaborar o fluxo de caixa relevante, colocando todas as informaes anteriores sob forma de um diagrama de Fluxo de Caixa.71.953,00 82.746,00 95.158,00 109.432,00 125.847,00

ENTRADAS Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5

SADAS68.248,00 76.502,00 86.440,30 97.756,90 110.359,19R$ 14.741,60Investimento Inicial

ETAPA 2PASSO 3RELATRIO Conforme objetivo proposto a nossa equipe reuniu-se e coletou todas as informaes necessrias para efetuar os clculos de investimentos quanto ao nosso Projeto Filhos da Fruta, vimos que, embora possa parecer simples, abrir um negcio exige alguns cuidados e consideraes sobre questes como investimentos inicial, ponto onde o negcio ser instalado, ramo, mo de obra requerida, custos totais anuais e sem dvida um bom planejamento,o planejamento evitar que voc arrisque seu investimento sem o mnimo de certezas. No nosso caso o investimento para montar o projeto Filhos da Fruta vai depender muito de fatores como estrutura, mo de obra e tipo de equipamentos que pretendemos usar. Como mostra a Planilha 2 a estimativa do investimento inicial ser de apenas R$ 14.741,60 (quatorze mil setecentos e quarenta e um reais e sessenta centavos) esse valor poderia ser bem maior, contudo a estrutura do local ser sediada na residncia dos proprietrios, fazendo com que no haja a necessidade de investir em alugueis, gerando um ponto positivo para o incio do negcio, outro ponto relevante o da mo de obra requerida, na planilha de custos com funcionrios observamos que nesses primeiros 5 anos, o negcio contar com apenas 2 funcionrios, sendo que esses dois sero os prprios scios, esse projeto para ambos bem mais que um sonho, assim decidiram juntos trabalhar nesse projeto, esse ponto fundamental mostrando que os scios iniciaro um negcio que gostam, tendo assim melhores condies de "fazer melhor". Sabemos que o empreendedor vai se dedicar com maior prazer, vai procurar ficar por dentro de tudo o que envolve o mercado onde seu negcio vai ser inserido. Identificando as melhores sadas, acaba colocando mais amor na construo e na conduo da empresa, buscando o melhor, o negcio tende a dar melhores resultados porque estaro fazendo o que realmente os agradam, nesse caso para mo de obra requerida contaremos anualmente com os valores de R$ 36.332,00 (trinta e seis mil, trezentos e trinta e dois reais) com todos os encargos trabalhistas j embutidos nesses valores. O plano financeiro do projeto Filhos da Fruta abrange a estimativa dos investimentos fixos, capital de giro, gastos pr-operacionais, investimento total, a estimativa do faturamento mensal da empresa, estimativa do custo de comercializao, apurao do custo da mercadoria vendida , custos com mo-de-obra, custos fixos mensais, demonstrativos do resultado DRE, bem como os indicadores de viabilidade (ponto de equilbrio, lucratividade, rentabilidade e o prazo de retorno do investimento, entre outros). A estimativa de capital de giro est relacionada aos recursos necessrios para o normal funcionamento do negcio.O capital de giro impulsiona o crescimento de uma organizao, mas em alguns casos pode representar barreiras para o desenvolvimento, isso depende de como ele administrado, analisado e as decises tomadas para equilibrar o caixa. Obtendo os resultados deve-se som-los para saber o valor necessrio de capital de giro. Partindo deste entendimento, o projeto prev a necessidade de um estoque inicial de R$ 9.393,60 (nove mil trezentos e noventa e trs e sessenta reais). Para encontrar o valor de caixa mnimo da empresa, estimou-se o prazo mdio de recebimento das vendas dirias que corresponde a uma renda mensal de R$ 6.600,00 (seis mil e seiscentos reais) bem como o prazo mdio de pagamento a fornecedores correspondentes a 1.755,00 (um mil e setecentos e cinquenta e cinco reais). Totalizando um faturamento anual de vendas s no primeiro ano de R$ 79.200,00 (setenta e nove mil e duzentos reais). Todavia notamos que os custos sob esse valor diferenciam o lucro, isso mostra que s para o primeiro ano o custo total do projeto Filhos da Fruta dar em torno de R$ 68.248,00 (sessenta e oito mil duzentos e quarentas e oito reais). Totalizando uma receita liquida vendas de R$10.952,20 (dez mil, novecentos cinquenta e dois reais). Mostrando assim que neste primeiro ano a receita de vendas no dar para cobrir o investimento inicial. Todavia o projeto mostra que h um crescimento e que ao longo dos cinco anos conforme apresentado no diagrama de fluxo de caixa o projeto apresenta um retorno garantido. Podemos concluir neste segundo capitulo atravs das anlises de investimentos a viabilidade econmica do negcio, tendo uma viso antecipada dos problemas que podero ocorrer durante o perodo dos cinco primeiros anos, podendo assim realizar mudanas afim de minimizar os possveis riscos.

CAPTULO 3ETAPA 3PASSO 1TAXA SELICA taxa Selic usada pelo governo como forma de controlar a inflao. Essa taxa consiste em uma media de juros que o governo brasileiro paga por emprstimos feitos em bancos.Quando a taxa Selic aumenta, os bancos preferem emprestar ao governo, pois tero mais lucro, e com essa preferncia no sobra credito para emprestar ao consumidor, assim combatendo a inflao, que o excesso de dinheiro em circulao.J quando a taxa Selic cai, os bancos preferem emprestar aos consumidores, por gerar um lucro maior.Alm de controlar a inflao a Selic tambm rege o aumento ou a queda de juros para o consumidor. Quando a taxa Selic aumenta os juros repassados aos consumidores tambm aumentam, pois o credito diminui. Quando a taxa Selic diminui os juros repassados aos consumidores diminuem, pois a um maior credito para circulao.A taxa Selic se torna importante para o pas porque tambm capaz de regular o investimento nos ttulos brasileiros, quando a taxa Selic est em alta atrai mais investimentos estrangeiros, pois os juros sero maiores.O Banco Central do Brasil o responsvel pela regulao da Selic.Taxa SELIC atualizada 12,75% a.a.

ETAPA 3PASSO 2TCNICAS DE INVESTIMENTOS Qualquer investimento realizado a longo prazo por uma empresa ou por rgo de governo deve e ser sempre visto como um desembolso feito com a finalidade de gerar um fluxo de benefcios futuros, geralmente trabalhando com expectativa de retorno em perodo superior a um ano. Para que possamos entender melhor, definimos as principais tcnicas de investimentos e seus conceitos, que so respectivamente: Payback, TMA, TIR E VPL. No podemos falar de investimentos sem levarmos em considerao o Fluxo de Caixa. O Fluxo de Caixa um conjunto de entradas e sadas de dinheiro do caixa, ao longo do tempo.Com as informaes do Fluxo de Caixa, o empresrio pode elaborar a Estrutura Gerencial de Resultados, a Anlise de sensibilidade, calcular a Rentabilidade, a Lucratividade, o Ponto de Equilbrio e o Prazo de Retorno do investimento. O objetivo verificar a sade financeira do negocio a partir de anlise e obter uma resposta clara sobre a possibilidade de sucesso do investimento e do estgio atual da empresa.*PAYBACK: calcula o tempo entre o investimento inicial e o momento no qual o lucro liquido acumulado se iguala ao valor desse investimento. O Payback tem como vantagens:- Calculo simples e de fcil compreenso;- Fornece o grau de liquidez e o risco do projeto;-Aumenta a segurana nos negcios da empresa;-Avaliao adequada para projetos de tempo limitada;*TMA: A Taxa Mnima de Atratividade (TMA) uma taxa de juros que representa o mnimo que um investidor se prope a ganhar quando faz um investimento, ou o mximo que uma pessoa se prope a pagar quando faz um financiamento. A TMA formada a partir de trs componentes bsicos:1- Custo de oportunidade: remunerao obtida em alternativas que no as analisadas, ou seja, o valor de outras oportunidades no escolhidas. Exemplo: Caderneta de poupana, fundo de investimento, etc.2- Risco do negocio: o ganho tem que remunerar o risco inerente de uma nova ao. Quanto maior o risco, maior a remunerao esperada.3- Liquidez: capacidade ou velocidade em que se pode sair de uma posio no mercado para assumir outra. *TIR: A Taxa Interna de Retorno (TIR), uma taxa de desconto hipottica que, quando aplicada a um fluxo de caixa, faz com que os valores das despesas , trazidos ao valor presente, seja igual aos valores dos retornos dos investimentos, tambm trazidos ao valor presente. Assim, a TIR a taxa necessria para igualar o valor de um investimento (valor presente) com os seus respectivos retornos futuros ou saldos de caixas gerados em cada perodo.*VPL: O Valor Presente Liquido (VPL), a frmula matemtico-financeira capaz de determinar o valor presente de pagamentos futuros descontados a uma taxa de juros apropriada, menos o custo de investimento inicial. Basicamente o calculo de quanto os futuros pagamentos somados a um custo inicial estariam valendo atualmente.Ao compreendermos cada conceito das tcnicas de investimentos, conclumos que tanto o VLP quanto o TIR so os melhores mtodos de analise de investimentos, tecnicamente slidos e consistente, diferentes do payback, que apresenta serias falhas tcnicas. Apesar de a TIR no ser tecnicamente inferior ao VPL seja o mtodo mais recomendado, j que tecnicamente muito superior ao payback e de calculo menos complexo que a TIR.

ETAPA 3PASSO 2.2CLCULOSCalculo VPL e TIR para o fluxo de caixa relevante.

AnoFluxo de CaixaTMA

O-R$ 14.741,6012,75%

1R$ 10.952,20

R$ 14.578,18VPLR$48.707,56

3R$ 18.301,81TIR93%

4R$ 22.695,83

5R$ 28.162,40

Calculo do PAYBACK DESCONTADO

Ano

Fluxo de CaixaPAYBACK DESCONTADO%% ANO

OR$ 14.741,60

1R$ 10.952,20R$ 9.713,7065,89%65,89%

2R$ 14.578,18R$ 11.467,5477,79%143,68%

3R$ 18.301,81R$ 12.768,6386,62%152,51%

4R$ 22.695,83R$ 14.043,6595,27%161,16%

5R$ 28.162,40R$ 15.455,64104,84%170,74%

Avaliando os resultados obtidos percebemos que este projeto torna-se atraente para o investidor que procura um retorno maior que as taxas que o mercado financeiro oferece atualmente.Avaliando o fluxo de caixa observa-se que pelo mtodo do Payback o retorno ocorre no 3 ano, ou seja, dentro da expectativa do investidor.Analisando o mtodo VPL e TIR o retorno financeiro tambm interessante, pois proporciona uma rentabilidade significativa.

ETAPA 3PASSO 4RELATRIO Esta etapa foi muito importante para que nossa equipe compreendesse a fundo o real sentido de investimento, seus riscos e suas principais tcnicas. Ao comearmos o desafio, somos apresentados a taxa SELIC (Sistema Especial de Liquidao e de Custdia) um ndice pelo qual as taxas de juros cobradas pelos bancos no Brasil se balizam. Conforme o Banco Central do Brasil, o conceito de taxa Selic : A taxa apurada no Selic, obtida mediante o calculo da taxa mdia ponderada e ajustada das operaes de financiamento por um dia, lastreadas em ttulos pblicos federais e cursadas no referido sistema ou em cmaras de compensao e liquidao de ativos, na forma de operaes compromissadas. Esclarecemos que, neste caso, as operaes compromissadas so operaes de vendas de ttulos com compromisso de revenda assumido pelo comprador para liquidao no dia til seguinte. Ressaltamos ainda,que esto aptas a realizar operaes compromissadas por um dia til, fundamentalmente as instituies financeiras habilitadas, tais como bancos, caixas econmicas, sociedades corretoras de ttulos e valores mobilirios e sociedades distribuidoras de ttulos e valores mobilirios. A taxa mdia ajustada das mencionadas operaes de financiamento calculada de acordo com a seguinte formula:

Lembrando que a taxa SELIC atualizada de 12,75% ao ano. Ao falarmos de investimentos nos passos posteriores, entendemos que qualquer investimento realizado a longo prazo por uma empresa ou por rgo de governo deve e ser sempre visto como um desembolso feito com a finalidade de gerar um fluxo de benefcios futuros, geralmente trabalhando com expectativa de retorno em perodo superior a um ano. Para que possamos entender melhor, definimos as principais tcnicas de investimentos e seus conceitos, que so respectivamente: Fluxo de caixa, Payback, TMA, TIR E VPL. FLUXO DE CAIXA: O Fluxo de Caixa, um conjunto de entradas e sadas de dinheiro do caixa, ao longo do tempo. PAYBACK: calcula o tempo entre o investimento inicial e o momento no qual o lucro lquido acumulado se iguala ao valor desse investimento. O Payback tem como vantagens: Calculo simples e de fcil compreenso; Fornece o grau de liquidez e o risco do projeto; Aumenta a segurana nos negcios da empresa; Avaliao adequada para projetos de tempo limitada;Para calcularmos o PAYBACK usamos a seguinte frmula:

Sendo:PR= Perodo de Recuperao CFt= Cash-Flow total no ano t Io= Cash-Flow do InvestimentoInicial. Lembramos que no caso de Fluxo de caixa anuais serem iguais, pode-se determinar o PR pelo quociente entre o I e um CF anual. TMA: A Taxa Mnima de Atratividade (TMA) uma taxa de juros que representa o mnimo que um investidor se prope a ganhar quando faz um investimento, ou o mximo que uma pessoa se prope a pagar quando faz um financiamento. A TMA formada a partir de trs componentes bsicos:1- custo de oportunidades: remunerao obtida em alternativas que no analisadas, ou seja, o valor de outras oportunidades no escolhidas. Exemplo: caderneta de poupana, fundo de investimento, etc.2- risco do negcio: o ganho tem que remunerar o risco inerente de uma nova ao. Quanto maior o risco, maior a remunerao esperada.3- Liquidez: capacidade ou velocidade em que se pode sair de uma posio no mercado para assumir outra. TIR: A Taxa Interna de Retorno (TIR), uma taxa de desconto hipottica que, quando aplicada a um fluxo de caixa, faz com que os valores das despesas , trazidos ao valor presente, seja igual aos valores dos retornos dos investimentos, tambm trazidos ao valor presente. Assim, a TIR a taxa necessria para igualar o valor de um investimento (valor presente) com os seus respectivos retornos futuros ou saldos de caixas gerados em cada perodo.Para calcularmos a TIR, usamos a seguinte frmula:

Vale ressaltar que quando a TIR calculada superior taxa efetiva de reinvestimento dos fluxos de caixa intermedirios, pode surgir, s vezes de forma significativa, uma expectativa irreal de retorno equivalente ao do projeto de investimento. VPL: O Valor Presente Liquido (VPL), a frmula matemtico-financeira capaz de determinar o valor presente de pagamentos futuros descontados a uma taxa de juros apropriada, menos o custo de investimento inicial. Basicamente o calculo de quanto os futuros pagamentos somados a um custo inicial estariam valendo atualmente. O valor presente liquido para fluxos de caixa uniformes, pode ser calculado atravs da seguinte frmula, onde t a quantidade de tempo (geralmente em anos) que o dinheiro foi investido no projeto (comea no primeiro ano quando h efetivamente o primeiro exfluxo de dinheiro), n a durao total do projeto (no caso acima 6 anos), i o custo do capital e FC o fluxo de caixa naquele perodo.

Se a sada do caixa apenas o investimento inicial, a frmula pode ser definida da seguinte maneira:

Para Fluxos de Caixas uniformes ou no, podemos utilizar a frmula abaixo:

Lembramos que entre vrios projetos de investimentos, o mais atrativo aquele que tem maior Valor Presente Lquido. Para que entendamos melhor, vejamos abaixo alguns exemplos dos clculos obtidos nesta etapa atravs das formulas descritas acima.Ex:Calculo VPL e TIR para o fluxo de caixa relevante.AnoFluxo de CaixaTMA

O-R$ 14.741,6012,75%

1R$ 10.952,20

2R$ 14.578,18VPLR$48.707,56

3R$ 18.301,81TIR93%

4R$ 22.695,83

5R$ 28.162,40

Calculo do PAYBACK DESCONTADOAnoFluxo de CaixaPAYBACK DESCONTADO%% ANO

OR$ 14.741,60

1R$ 10.952,20R$ 9.713,7065,89%65,89%

2R$ 14.578,18R$ 11.467,5477,79%143,68%

3R$ 18.301,81R$ 12.768,6386,62%152,51%

4R$ 22.695,83R$ 14.043,6595,27%161,16%

5R$ 28.162,40R$ 15.455,64104,84%170,74%

atravs dos valores obtidos, notamos que o projeto em analise torna-se bastante atraente para o investidor que procura um retorno maior que as taxas que o mercado financeiro oferece atualmente.

CAPITULO 4ETAPA 4PASSO 1A INFLAO E SEU EFEITO NA ANALISE DE INVESTIMENTO A inflao tem efeitos imprevisveis sobre a demanda do investimento. Se umaempresatentar combater uma inflao anual de 15% com aumentos anuais nos preos de iguais 15%, a demanda do produto poder cair vertiginosamente. Se ela tentar atenuar essa situao aumentando os preos uma taxa menor do que a da inflao, os lucros cairo. A inflao tambm afetar o financiamento. Em geral, conforme a inflao sobe, o custo do capital se eleva com ela. Geralmente a empresa dever reter uma parcela maior de seus ganhos para comprar ativos ou dever reter ganhos para pagar o alto custo do financiamento desses. A avaliao de investimento deve levar em conta esses efeitos inflacionrios negativos. As incertezas em relao inflao tornam difceis asavaliaesde investimento. Novos mtodos de avaliao incorporaram essa incerteza e, em vez de propor os fluxos de caixa futuros especficos, realizam anlises de risco dos dados e, em seguida, descrevem uma srie de resultados, atribuindo a cada um a probabilidade de risco. Isso d aos investidores uma viso mais realista, pois quantifica a incerteza inerente ao investimento.

IMPOSTO DE RENDA E DEPRECIAO NA ANLISE DE INVESTIMENTOSDo ponto de vista de uma empresa, o que realmente importa, quando de uma Anlise de Investimentos, o que se ganha aps os impostos.A carga tributria representa um nus real, cujo efeito o de reduzir o valor dos fluxos monetrios resultantes de um dado investimento. Isto ocasiona, muitas vezes, a transformao de projetos rentveis antes da considerao de sua incidncia em antieconmicos quando o imposto de renda for levado em conta. Portanto, torna-se importante a incluso do imposto de renda na anlise econmica de projetos.O imposto de renda incide sobre o lucro tributvel da empresa que, por sua vez, influenciado por procedimentos da contabilidade da depreciao, que visam assegurar condies para a reposio dos ativos fixos da empresa, quando isto se tornar necessrio continuidade das operaes. Por esta razo, a legislao tributria permite s empresas deduzirem de seu lucro anual a correspondente carga de depreciao para fins de clculo do imposto de renda.

ETAPA 4PASSO 2EFEITO DA INFLAO, IMPOSTO DE RENDA E DEPRECIAO DO PROJETOConforme legislao em vigor, o imposto de renda, em geral, apurado pela aplicao de uma alquota de 15% sobre o lucro tributvel da empresa. Para lucros tributveis superiores a R$ 240.000,00 por ano (R$ 20.000,00 por ms) aplicada uma taxa de 10% sobre o lucro que excede a este limite.Tambm incidente sobre o lucro tributvel, a contribuio social deve ser considerada na anlise de investimentos. Para empresas industriais a alquota da contribuio social de 9% sobre o lucro tributvel.Nem sempre o lucro contbil igual ao lucro tributvel, ou seja, aquele sobre o qual incide a alquota do imposto de renda. Apurado o resultado contbil, a este devero ser feitos alguns ajustes, chamados de incluses ou excluses.Conforme anlises feitas atravs dos ndices de inflao dos ltimos anos calcularam que a inflao no ter um efeito negativo em nosso projeto. Hoje calculando sobre uma inflao de 5,8% ao ano em cinco anos teramos uma inflao acumulada de aproximadamente 29% visto que, a taxa interna de retorno do projeto apresenta um resultado de: 93,50% o projeto continua sendo atrativo, pois o VPL tambm apresenta um valor positivo de 48.707,56 por isso o projeto torna-se vivel para os prximos 5 anos, Pois a inflao acumulada de 5 anos ainda no far com que o VPL fique negativo .

ETAPA 4PASSO 3Anlise de sensibilidade

AnoFluxo de Caixa

O-R$ 14.741,60TMA

1R$ 10.952,2093,50%

2R$ 14.578,18

3R$ 18.301,81VPL-R$ 4,86

4R$ 22.695,83

5R$ 28.162,40

Esta anlise de sensibilidade nos mostra que o nosso projeto apresenta um lucro bastante atrativo, pois suporta uma grande variao na TMA, pois para o VPL ficar negativo necessrio chegar a uma taxa de 93,50%.

ETAPA 4PASSO 4RELATRIO FINAL Nesta Atividade Prtica Supervisionada (ATPS), realizamos um trabalho no qual todos os integrantes do grupo participaram da elaborao, do inicio ao fim, expondo seus pontos de vista e contribuindo para uma viso critica e analtica do grupo como um todo, sendo assim, todas as idias presentes na elaborao e desenvolvimento do projeto apresentado em questo, uma viso geral do grupo em relao ao mercado financeiro. Aprofundamos nossos conhecimentos de Anlise de investimentos, colocando em prtica todo contedo pesquisados, simulando atividades e discutindo assuntos que retratam e encaixam-se no contedo estudado diariamente. Analisando todas as etapas do projeto conclumos que, o projeto apresenta uma rentabilidade muito atrativa, pois, oferece uma taxa de retorno bem acima do que as taxas oferecidas pelo mercado. Mesmo depois de passar pelos clculos de depreciao e imposto de renda a taxa de retorno do projeto continua superando a taxa oferecida pelo mercado com isso concluiu que interessante aprovar e investir neste projeto, pois o projeto apresenta um retorno garantido para os prximos cinco anos. Diante deste quadro, investir no crescimento da organizao torna-se essencial para sua sobrevivncia e perpetuao. Investir na empresa significa oferecer condies para que esta esteja cada vez mais preparada para os desafios e mudanas, como tambm permanea por mais tempo em atividade e conquiste maior participao no mercado, no deve ser feito por empolgao ou mesmo de forma intuitiva, mas sim atravs do ato onde atua para isso devem fazer anlises de seus investimentos para que ocorra o sucesso das organizaes,

REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS

ALVES, Antonio. Venda Muito Mais. Disponvel em: Acesso em: 27 mar 2013.Dirio Oficial da Unio Sees I e III. Disponvel em: Acesso em: 01 abril 2013.OLIVO, Rodolfo Leandro de Faria. Anlise de Investimentos PLT. Assaf Neto, Alexandre. Finanas Corporativas e Valor. So Paulo: Atlas, 2009.Hoji, Masakazu. Administrao Financeira e Oramentria. So Paulo: Atlas, 2010.IBGE Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica. Dados Econmicos e Estatsticos do Municpio de Arapiraca. Disponvel em. Acesso em: 20 Mai 2011.Megliorini, Evandir & Vallim, Marco Aurlio. Administrao Financeira Uma Abordagem Brasileira, So Paulo: Pearson, 2009.Rebelatto, Daisy. Projeto de Investimento. So Paulo: Manole, 2004.Por Daniel AlcantaraANDERSON, Gary A. & BARBER, R. Joel. - Project holding-period rate of return and the MIRR. Cambrige/USA: Jornal of Business Finance & Accounting, jun 1994, pp.613-618. [Links]CASAROTTO FILHO, Nelson e KOPTIKE, Bruno Hartmut. - Anlise de Investimentos: Matemtica Financeira, Engenharia Econmica, Tomada de deciso, Estratgia Empresarial. So Paulo: Atlas, 1994. [Links]