Atps Analise de Investimentos Pronta

Anhanguera Educacional JundiaCurso: Cincias Contbeis EAD

Disciplina: Anlise de InvestimentoFranciani de Assis Faria - RA: 6750347748Luciellen Arajo Trevisan - RA: 6942009169ANLISE DE INVESTIMENTOProfessor: Me. Jefferson DiasTutora Presencial: Marcelo PalmieriJundia, 20 de Maro de 2015.Franciani de Assis Faria - RA: 6750347748Luciellen Arajo Trevisan - RA: 6942009169ATIVIDADES PRTICAS SUPERVISIONADAS

Trabalho apresentado na disciplina de Analise de Investimento sob a orientao do Professor Me. Jefferson Dias e a Tutor Presencial: Marcelo Palmieri do curso de Cincias Contbeis.

JUNDIA SP

2015SUMRIO1. INTRODUO42. CAPTULO 1 DESCRIO DO INVESTIMENTO PRETENDIDO LOJA MUNDO DOS CALADOS5 1.1 Competncia dos responsveis ......................................................................................6

1.2 Investimentos...................................................................................................................6

1.3 Concorrentes e Fornecedores.........................................................................................6

1.4 Publicidade e Promoes................................................................................................6 1.5 Plano Financeiro.............................................................................................................7 1.6 Estimativa capital de giro................................................................................................7

1.7 Formulao da Estratgio ..............................................................................................72. CAPTULO 02 ELABORAO DO FLUXO DE CAIXA RELEVANTE.................83. CAPTULO 03 MTODOS PARA AVALIAO DE INVESTIMENTOS.............17 3.1 Playback..........................................................................................................................18

3.2 VPL - Valor Presente Lquido..........................................................................................18 3.3 TIR - Taxa interna de Retorno.........................................................................................204.CAPTULO 04 O EFEITO DA INFLAO NA ANLISE DE INVESTIMENTO...................................................................................................................215. CAPTULO 05 - O IMPOSTO DE RENDA E A DEPRECIAO ............................226. ANEXO ...............................................................................................................................237. CONCLUSO.....................................................................................................................258. REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS..............................................................................26INTRODUONa atualidade muito comum ouvir falar sobre Investimento. As pessoas relacionam esse termo com diferentes assuntos, desde ingressar em um curso at a compra de uma casa ou a aplicao de dinheiro na caderneta de poupana ou cursar uma faculdade. De fato, h algo em comum nesses exemplos, que define investimento, cito: utilizar os recursos disponveis, no tempo presente, para criar mais recursos no futuro.

Os investimentos so necessrios tanto para a economia do pas, na medida em que aumenta o PIB a longo prazo, quanto para as empresas que podero expandir seu negcio ou repor seu capital. As organizaes podem investir na compra de ttulos financeiros ou valores imobilirios ou no financiamento de capital (inverso de ativos vinculados a um processo produtivo).

Desse modo, o mercado atual apresenta diversas oportunidades de investimento e o investidor deve analisar qual ser mais vivel, qual lhe trar um melhor retorno, levando em considerao as caractersticas econmicas, financeiras e do ambiente empresarial.

Entendendo, ento, a importncia da anlise dos investimentos para o sucesso da organizao. Nesse trabalho demonstraremos como ser um bom empreendedor, quais as fases iniciais para abrir sua empresa com sucesso, pesquisar o mercado financeiro e ter viso de negcio. Acreditamos que as analises feitas, apesar da utilizao de valores fictcios, sejam muito prximas realidade, e podem indicar um verdadeiro potencial nesse tipo de investimento.

1. CAPTULO 1 DESCRIO DO INVESTIMENTO PRETENDIDO LOJA MUNDO DOS CALADOS. Este captulo tem por objetivo apresentar algumas caractersticas do projeto de investimento da loja de calados, MUNDO dos Calados, localizada na Avenida Rabello Portella, Vila Popular, na Cidade de Vrzea Paulista, no Estado de So Paulo.

O calado feminino, masculino e infantil ser o foco da comercializao da empresa, alm de bolsas e acessrios. Calados Femininos: rasteirinhas, sandlias, Scarpins, Peep Toes, botas, tnis, dentre outros, os calados Masculinos: Tnis, sapa-tnis, sapato e chinelo. Calados Infantis: Sapatilhas, sandlias, tnis, chinelos, etc. A MUNDO DOS CALADOS ser uma empresa inovadora no local, j que no bairro no possui uma loja deste segmento. A estrutura da empresa ser moderna, arejada e com som ambiente, com muitos espelhos espalhados por toda parte para que nossos clientes possam visualizar melhor o produto quando estiverem provando. O cantinho destinado s crianas na loja vai ser um diferencial muito grande, pois ser um ambiente seguro e divertido, com o propsito de estimular a criatividade e o raciocnio das crianas por meio da disponibilizao de livros, pecinhas de montar, desenhos para colorir e piscina de bolinhas, e uma televiso com transmisso de desenhos de preferncia educativos. A inteno da criao deste espao proporcionar muita diverso e lazer para as crianas e ao mesmo tempo tranqilizar os pais na hora das compras, pois assim se sentiram mais a vontade.Os clientes alvos MUNDO DOS CALADOS ser o pblico feminino, que, conforme pesquisas do mercado so as maiores consumidoras de calados em virtude de no apenas adquirirem mercadorias para si como tambm para toda a famlia. Contudo, os profissionais da loja estaro preparados para atender a todos os pblicos, tambm visamos oferecer produtos sofisticados e confortveis estando sempre atentas as tendncias da moda, mas no deixando de se preocupar em ter em seu estabelecimento calado tradicional para o dia-a-dia, os funcionrios tambm sero instrudos a sempre perguntar se faltou alguma mercadoria que o cliente no encontrou na loja, para futuramente analisarmos a possibilidade de obte-lo.1.1. Competncia dos responsveis

A empresa MUNDO DOS CALADOS ser administrada pela proprietria Rosangela Gomes bacharel em Administrao a qual ser responsvel por todas as operaes da loja. Para auxili-la no atendimento ao cliente, organizao de estoque e das vitrinas contar com a colaborao de 01 funcionria qualificada, Joyce Silva.1.2. InvestimentoPor meio deste estudo, verificou-se que o investimento total previsto da MUNDO DOS CALADOS de R$ 63.506,58, sendo que 17,5% referem-se a investimentos fixos, 74% capital de giro necessrio para que a empresa, o qual se refere ao estoque inicial e caixa mnimo necessrio para que a empresa financie suas operaes iniciais e 8,5% referente aos investimentos pr-operacionais, dentre estes: despesas de legalizao reforma divulgao, dentre outras.1.3. Concorrentes e FornecedoresCom base adquirida nas informaes por meio da pesquisa mercadolgica, a qual foi aplicada as famlias residentes no municpio, verificou-se que os futuros concorrentes da loja so os comrcios de calados do nosso municpio: Joaninha Modas, Marina Modas e Acessrios, Casa do Esporte, Neuza Modas. Os nossos fornecedores so: Azalia, Grendene, Calados Kind, Tete Distribuidora Havaianas, P com P, entre outras. 1.4. Publicidade e PromooBem Sabemos que as promoes so estmulos para atrair clientes, por isso a empresa ter como diferencial as promoes que sero realizadas ao incio e final das estaes de vero e inverno. Alm de promoes em datas especiais como dia das mes, dia dos pais e dia dos namorados e tambm no natal oferecendo timos descontos para pagamento vista. O meio de divulgao utilizado ser divulgao na rdio do municpio, distribuio de panfletos, e de acordo com o perfil de cada cliente ser usado e-mail, telefone, facebook, whatsapp e etc.1.5. Plano FinanceiroO plano financeiro da MUNDO DOS CALADOS abrange a estimativa dos investimentos fixos, capital de giro, gastos pr-operacionais, investimento total, a estimativa do faturamento mensal da empresa, estimativa do custo de comercializao, apurao do custo da mercadoria vendida CMV, custos com mo-de-obra, depreciao, custos fixos mensais, demonstrativos do resultado DRE, bem como os indicadores de viabilidade (ponto de equilbrio, lucratividade, rentabilidade e o prazo de retorno do investimento, entre outros).

1.6. Estimativa Capital de GiroA estimativa de capital de giro est relacionada aos recursos necessrios para o normal funcionamento da loja. Obtendo os resultados deve-se som-los para saber o valor necessrio de capital de giro. Partindo deste entendimento, a MUNDO DOS CALADOS prev a necessidade de um estoque inicial de R$ 39.974,00 (trinta e nove mil novecentos e setenta quatro reais). Pelo fato de maior clientela da MUNDO DOS CALADOS ser o pblico feminino, a empresa investir 50% do seu capital em estoque para calados femininos, 25% calados masculinos, 20% calados infantis, 4% em bolsas e acessrios e 1% em meias.Para encontrar o valor de caixa mnimo da empresa, estimou-se o prazo mdio de recebimento das vendas bem como o prazo mdio de pagamento a fornecedores. Deste modo, para calcular o prazo mdio de recebimento das vendas, obteve-se como base a pesquisa mercadolgica realizada, a qual apresentou que 45% dos respondentes efetuam suas compras a prazo, 40% vista e 15% carto de crdito.1.7. Formulao da EstratgiaA formulao das estratgias da MUNDO DOS CALADOS, esta ser realizada, com o intudo de aproveitar ao mximo as foras e oportunidades da empresa, bem como neutralizar as fraquezas e ameaas. Para maximizar as foras e aproveitar as oportunidades da loja, a empresa investir grandemente na divulgao do empreendimento. Enquanto para neutralizar as fraquezas e ameaas como a inexperincia da proprietria no ramo caladista, a dificuldade de adquirir as mercadorias diretamente das fbricas e a concorrncia com as lojas situadas no centro da cidade de Jundia, a empresa investir: na contratao de uma funcionria que possua experincia no ramo; na participao freqente em feiras e eventos do meio, e na participao de treinamentos para melhor atender o cliente, e sempre buscar opinies do mesmo para melhor atende-los.2. CAPTULO 02 ELABORAO DO FLUXO DE CAIXA RELEVANTE

Sabemos que hoje o mundo esta bem competitivo, no qual as organizaes tm buscado diversas tecnologias para administrar melhor os seus negcios, e seus produtos. Com isso, trazemos nesse captulo o conhecimento acerca do projeto de investimento da loja MUNDO DOS CALADOS, no qual desenvolvemos diversos relatrios buscando resultados satisfatrios, atravs de previses, planejamentos e incrementos relevantes, chegando ao fluxo de caixa, que uma grande ferramenta gerencial de uma empresa.O fluxo de caixa relevante decisivo para projetos de anlises de investimentos. Atravs do mesmo se define alteraes ou incrementos para o fluxo j existente em uma empresa, com o projeto desenhado se estimam valores quaisquer a princpio para a operao do que relevante ou no relevante para o futuro. Atravs desse fluxo se estimam perdas ou ganhos. Este esquema se baseia no conceito de caixa, ou seja, valor financeiro de entradas e sadas, ao contrrio da contabilidade, que se estrutura no princpio da competncia, ou seja, fato gerador (lanamentos). Com tal tcnica podemos fazer uso do estudo de quaisquer empreendimentos, viabilizando o econmico-financeiro da realizao do projeto. Existe uma grande necessidade no nosso pas de sempre desenvolver meios para o crescimento econmico nos negcios, independente da empresa ser de pequeno, mdio ou grande porte. O que conseguimos aprender que ao se tratar de investimentos essencial uma anlise rgida e contnua para se fazer projees. necessrio conhecer os meios para se chegar aos resultados, bvio que nos negcios nem sempre se ganha, mas com a utilizao de ferramentas conseguimos calcular e equilibrar os ganhos e as perdas. O fluxo relevante nada mais , do que o movimento econmico-financeiro de uma empresa.

O PLT de autoria de Rodolfo Leandro de Farias Olvio, 2 edio. Campinas (2012) apresenta um fluxo composto basicamente de trs partes essenciais, so elas:

1. Investimento inicial ou nos perodos iniciais: Tais investimentos podem ser representados por forma de bens fsicos (prdios, equipamentos, ferramentas), ou na forma de investimentos de capital de giro, nessa primeira etapa temos, portanto uma sada de caixa no momento zero e deve ter o sinal negativo (-) no fluxo de caixa.

2. Retorno de caixa do investimento: De forma natural, nessa etapa, no decorrer de alguns perodos, o projeto investido se torna rentvel, gerando assim fluxos de retornos positivos para o investidor.

3. Valores residuais: Essa etapa do fluxo de caixa normalmente positiva (+) e ocorre no final do investimento, podendo ser pela venda de um ativo aps seu uso ou alguma vantagem tributria adquirida, porm esse resultado final pode tambm ser negativo(-) dependendo de alguma obrigao que venha a ser realizada.

Passemos, agora, ao segundo passo deste captulo que consiste na elaborao e apresentao de algumas estimativas de vendas, comercializao, faturamento, custos, despesas, investimento inicial e demais contas da Loja MUNDO DOS CALADOS, conforme tabelas descriminadas abaixo.Tabela 01: Preo estimado de vendas e quantidade mensal a ser comercializadaProdutoQtd. P/MsPreoUnit.(R$)Total Mensal

Feminino60 R$ 117,00 R$ 7.020,00

Masculino15 R$ 147,00 R$ 2.205,00

Infantil15 R$ 73,50 R$ 1.102,50

Meias20 R$ 10,30 R$ 206,00

Bolsas acessrios 15 R$ 102,90 R$ 1.543,50

125(R$) Mensal R$ 12.077,00

Fonte: Elaborao do grupo, 2015.Tabela 02: Clculo do faturamento anual, multiplicando o valor mensal por 12.

ProdutoTotal MensalTotal Anual

Feminino R$ 7.020,00 R$ 84.240,00

Masculino R$ 2.205,00 R$ 26.460,00

Infantil R$ 1.102,50 R$ 13.230,00

Meias R$ 206,00 R$ 2.472,00

Bolsas acessrios R$ 1.543,50 R$ 18.522,00

R$ 12.077,00 R$ 144.924,00

Fonte: Elaborao do grupo, 2015.

Tabela03: Estimativa do faturamento da empresa para os prximos cinco anos

Produto1 Ano Fat.2 Ano 5% a.a3 Ano 5% a.a4 Ano 5% a.a5 Ano 5% a.a

Feminino R$ 84.240,00 R$ 88.452,00 R$ 92.874,60 R$ 97.518,33 R$ 102.394,25

Masculino R$ 26.460,00 R$ 27.783,00 R$ 29.172,15 R$ 30.630,76 R$ 32.162,30

Infantil R$ 13.230,00 R$ 13.891,50 R$ 14.586,08 R$ 15.315,38 R$ 16.081,15

Meias R$ 2.472,00 R$ 2.595,60 R$ 2.725,38 R$ 2.861,65 R$ 3.004,73

Bolsas aces. R$ 18.522,00 R$ 19.448,10 R$ 20.420,51 R$ 21.441,53 R$ 22.513,61

R$ 144.924,00 R$ 152.170,20 R$ 159.778,71 R$ 167.767,65 R$ 176.156,03


Tabela 04: Estimativa dos custos e despesas mensais, com base na quantidade definida na tabela 01.

Descrio das Despesas FixasCusto Mensal

Aluguel R$ 600,00

gua R$ 30,00

Energia Eltrica R$ 70,00

Telefone R$ 100,00

Honorrios do Contador R$ 300,00

Pr-labore R$ 800,00

Manuteno dos equipamentos R$ 60,00

Salrios + Encargos R$ 839,84

Material de limpeza R$ 20,00

Material de Escritrio R$ 30,00

Taxa de carto de crdito R$ 73,90

Taxas Diversas R$ 50,00

Servios de Terceiros R$ -

Depreciao R$ 69,93

Outras R$ 50,00

Total R$ 3.088,67


Tabela 05: Estimativa dos custos e despesas anuais, multiplicando por 12 o valor obtido no item anterior.

Descrio das Despesas FixasCusto MensalCusto Anual

Aluguel R$ 600,00 R$ 7.200,00

gua R$ 30,00 R$ 360,00

Energia Eltrica R$ 70,00 R$ 840,00

Telefone R$ 100,00 R$ 1.200,00

Honorrios do Contador R$ 300,00 R$ 3.600,00

Pr-labore R$ 800,00 R$ 9.600,00

Manuteno dos equipamentos R$ 60,00 R$ 720,00

Salrios + Encargos R$ 839,84 R$ 1018,08

Material de limpeza R$ 20,00 R$ 240,00

Material de Escritrio R$ 30,00 R$ 360,00

Taxa de carto de crdito R$ 73,90 R$ 886,80

Taxas Diversas R$ 50,00 R$ 600,00

Servios de Terceiros R$ - R$ -

Depreciao R$ 69,93 R$ 839,16

Outras R$ 50,00 R$ 600,00

Total R$ 3.088,67 R$ 37.064,04


Tabela 06: Investimento inicial da Mundo dos Calados Descrio Mveis e Utenslios QuantidadeValor Unit. Total

Painel canaletado 1,22x2,442R$ 312,00R$ 624,00

Bandeja acrlica para painel50R$ 3,00R$ 150,00

Expositor de calado Z70R$ 2,20R$ 154,00

Banca de oferta2R$ 69,20R$ 138,40

Banqueta2R$ 35,00R$ 70,00

Puffs / sofs3R$ 109,00R$ 327,00

Vitrine3R$ 800,00R$ 2.400,00

Espelhos1R$ 300,00R$ 300,00

Mesa1R$ 250,00R$ 250,00

Cadeira1R$ 120,00R$ 120,00

Escada1R$ 40,00R$ 40,00

Sub-TotalR$ 4.573,40

Descrio Mquinas e Equipamentos QuantidadeValor Unit. Total

Computador caixa 1R$ 1.250,00R$ 1.250,00

Computador servidor 1R$ 1.530,00R$ 1.530,00

Impressora leaser 1R$ 539,00R$ 539,00

Impressora cupom fiscal 1R$ 1.900,00R$ 1.900,00

Telefone 1R$ 120,00R$ 120,00

Leitor de cdigo de barras 2R$ 130,00R$ 260,00

Sistema - Software 1R$ 750,00R$ 750,00

Sub-TotalR$ 6.349,00

Total de Investimentos FixosR$ 10.922,40

Investimentos Pr-OperacionaisTotal

Despesas de LegalizaoR$ 890,00

ReformaR$ 3.000,00

DivulgaoR$ 1.000,00

OutrasR$ 300,00

TotalR$ 5.190,00

Capital de Giro

Descrio

A - Estoque InicialR$ 39.974,00

B - Caixa MnimoR$ 7.420,18

Total do Capital de GiroR$ 47.394,18


Tabela 07: Valor da mo de obra

N de EmpregadosSalrio MensalSubtotalEncargos SociaisEncargos SociaisTotal Salrio + Encargo Sociais

1X R$ 724,00 = R$ 724,0016%= R$115,84 R$839,84

Total Gasto com Mo de Obra R$839,84


Tabela 08: Demonstrativo do Resultado do Exerccio - DRE

Demonstrativo de Resultado%

Receita R$12.077,00 100

(-) Custo da Mercadoria Vendida R$ (4.120) 34%

(-) Despesas Variveis R$(1.339,12) 12%

(=) Margem de Contribuio R$ 6.557,88 54%

(-) Custo Fixo R$ -

(-) Despesas Fixas R$(3.088,67) 25%

(=) Receita Oper.(Lucro/Prejuzo) R$ 3.469,2129%


Tabela 09: Viabilidade da loja Mundo dos CaladosPonto de Equilbrio

ndice da Marg. Contribuio. Margem Contrib. R$ 6.557,88 0,54

Receita Total Receita total R$ 12.077,00

Ponto de Equilbrio Custo Fixo Total R$ 3.088,67 R$5.719,75

nd.Marg.Contrib.0,54


Tabela 10: Lucratividade estimada da Loja Mundo dos CaladosLucratividade

LucratividadeLucro LquidoX100 R$ 3.469,2129%

Receita Total R$ 12.077,00


Tabela 11: Rentabilidade estimada da loja Mundo dos CaladosRentabilidade

RentabilidadeLucro LquidoX100 R$ 3.469,216%

Invest. Total R$ 63.506,58


Tabela 12: Clculo do Custo da Mercadoria Vendida - CVM

ProdutoVendas Unid.Custo Unit. AquisioCMV

Feminino60 R$ 40,00 R$ 2.400,00

Masculino15 R$ 50,00 R$ 750,00

Infantil15 R$ 25,00 R$ 375,00

Meias20 R$ 3,50 R$ 70,00

Bolsas acessrios 15 R$ 35,00 R$ 525,00

Total do CMV R$4.120,00


Tabela 13: Tributos e ContribuiesDescrio das Despesas VariveisFat. EstimadoCusto Total%

1.Impostos

Tributao Simples Nacional R$ 12.077,00 R$ 483,08 4,0%


Tabela 14: Balano Patrimonial da Mundo dos CaladosAtivo Circulante ( R$)Passivo Circulante (R$)

Estoque R$ 39.974,00 Salrio c/Encargos R$ 10.078,08

Caixa R$ 7.420,18 Impostos a pagar R$ 5.796,96

Duplicatas a receberR$ 8.660,64Fornecedores R$ 49.440,00

Outros Passivos R$ 2.000,00

Realizvel a Longo PrazoExigvel a Longo Prazo

Contas a Receber R$ 65.215,80Financiamentos R$ -

Outras R$ -

PermanentePatrimnio Lquido

Equipamentos R$ 3.569,00 Capital Social R$ 63.506,58

Mveis e Utenslios R$ 4.573,40 Lucro Acumulado R$ 3.469,21

Computadores R$ 2.780,00

(-) Depreciao Acumulada R$ 2.097,81

Total R$134.290,83Total R$ 134.290,83


3.1. Fluxo de Caixa Relevante da Loja Mundo dos Calados


O fluxo de caixa relevante, apresentado acima, mostra no ano zero (o que o momento inicial) o valor do investimento para a abertura da organizao na quantia de R$ 63.506,58, por representar uma sada de caixa a seta est voltada para baixo. Nos anos seguintes (de 1 a 5) temos os valores das entradas, o retorno de caixa de cada perodo, por isso as setas esto voltadas para cima. Os valores esto descritos na tabela 15: Formao do Fluxo de Caixa da loja Mundo dos Calados. Outro ponto importante a destacar, que no consta o valor residual, visto que nenhum ativo da loja foi vendido e no houve vantagens tributrias.

Tabela 15: Formao do Fluxo de Caixa da Mundo dos CaladosValor do lucro liquido anual Depreciao Fluxo de caixa Relevante

Ano ValorAno valorAno Valor

0 -R$ 63.506,580 0 -R$ 63.506,58

1 R$ 41.630,521 R$ 2.097,811 R$ 43,728,33

2 R$ 42.879,442 R$ 2.097,81 2 R$ 44.977,25

3 R$ 44.165,823 R$ 2.097,813 R$ 46.263,63

4 R$ 45.490,794 R$ 1.171,144 R$ 46.661,93

5 R$ 46.855,525 R$ 1.171,145 R$ 48.026,66


A tabela acima evidncia o valor do lucro lquido da empresa nos anos 1 a 5, bem como o valor da depreciao de cada ano e o valor do fluxo de caixa do perodo correspondente. De modo que, para calcular o fluxo de caixa do ano 1 somamos o lucro lquido de R$ 41.630,52 ao valor da depreciao do perodo de R$ 2.097,81 chegando a quantia de R$ 43.728,33.

3. CAPTULO 03 MTODOS PARA AVALIAO DE INVESTIMENTOS

A Selic definida como a taxa mdia ajustada dos financiamentos dirios, que so apurados no Sistema Especial de Liquidao e de Custdia (Selic), para ttulos pblicos federais em sistema ou em cmaras de compensao e liquidao de ativos, na forma de operaes compromissadas. J a taxaovernight do Sistema Especial de Liquidao e Custdia (SELIC), expressa na formaanual, ataxamdia ponderada pelo volume das operaes de financiamento por um dia, para ttulos pblicos federais em sistema ou em cmaras de compensao e liquidao de ativos, na forma de operaes compromissadas.Taxas Selic de 20/03/2015 a 20/03/2015

DataTaxa (%a.a.)Fator dirioBase de clculo (R$)Estatsticas

MdiaMedianaModaDesvio padrondice de curtose

20/03/201512,651,000473382.793.106.554,8812,6412,6412,650,06157,17

-

Fonte: Banco Central, 2015.

Tcnicas de analises de investimentos

Existem diversas tcnicas de anlise de investimentos, das mais simples s mais sofisticadas, apenas trs que se destacam e so as mais utilizadas e disseminadas.Sabe-se que todo investimento realizado por uma empresa objetiva aumentar seus fluxos de caixa futuros e que existem no mercado atual diversas alternativas e cenrios para se investir. Assim, se faz necessrio avaliar qual opo ser mais vivel e rentvel (proporcionar maior lucro em menor tempo) para a organizao.

Dada a importncia da anlise de investimentos, conheceremos neste tpico as principais tcnicas de anlise, cito: Payback, VPL e TIR. Mtodos que sero utilizados para avaliar a viabilidade econmica e financeira da empresa.3.1. PlaybackSegundo DAMODARAN, 2002: O Playback ou prazo de retorno de um projeto a extenso de tempo necessria para que seus fluxos de caixa nominais cubram o investimento inicial. Ou seja, quando o valor acumulado dos fluxos de caixa atingir o valor que foi investido inicialmente, diz-se que se atingiu o playback. Porm, dada a simplicidade do mtodo, ele pode apresentar falhas graves, so elas: no leva em conta o valor do dinheiro no tempo (no compara o valor investido com possveis ganhos em outros investimentos), no considera os riscos de cada projeto, que podem ser muito diferentes (analisa projetos concorrentes como se tivessem o mesmo risco, desprezando a individualidade de cada um) e no considera os fluxos de caixa aps o perodo do playback (s analisa o capital investido at ser recuperado pelo investidor). Motivos que levam a recomendar o playback apenas como mtodo inicial ou complementar para analisar o investimento. Entre os mtodos para anlise de investimentos, o Playback o mais intuitivo e simples, motivo pelo qual tambm o mais utilizado. Consiste em avaliar quanto tempo necessrio para que o investimento retorne ou, ainda, identificar qual perodo de tempo que o capital estar exposto ao risco .Tabela 16: Payback da Mundo dos CaladosPrazo de Retorno do Investimento (Playback)

Prazo de Retorno do InvestimentoInvest. Total R$ 63.506,58 18

Lucro Lquido R$ 3.469,21Meses


Na tabela acima vemos que o playback da Mundo dos Calados se dar no 18 ms quando o lucro lquido ser igual a R$ 63.506,58 (valor investido no projeto).

3.2. VPL Valor Presente LquidoNPV Net PresentValue: O VPL um mtodo alternativo ao do Payback, tem como objetivo corrigir os principais erros apresentados por este. Para utiliz-lo necessrio construir um fluxo de caixa do projeto, tendo os principais componentes: Investimento Inicial e investimentos adicionais; Fluxos de caixa positivos ou negativos de retorno; valor residual do investimento se houver.

So utilizados o mtodo e os princpios da matemtica financeira, calculando o valor presente do fluxo de caixa do investimento. O VPL chamado de lquido, pois considera o fluxo total com as sadas (investimento) e entradas (retornos) descontadas uma taxa de atratividade.

Podemos concluir que o mtodo VPL tecnicamente superior ao mtodo payback como guia para anlise de investimento.

Tabela 17: Clculo do Valor Presente Lquido da Empresa

Fluxo de caixa Relevante

AnoValor

0-R$ 63.506,58

1R$ 43.728,33

2R$ 44.977,25

3R$ 46.263,63

4R$ 46.661,93

5R$ 48.026,66

TMA10,16%

FC data 0-63506,58

FC data 1 a 5R$ 172.656,80

VPLR$ 109.150,22


3.3 TIR Taxa Interna de RetornoIRR Internal Rate ofReturn:este mtodo bastante similar ao VPL, pois utiliza a mesma lgica de clculo, todavia, apresenta os resultados em porcentagem e no em valores monetrios. Para utiliz-lo necessrio construir o fluxo de caixa do projeto, sendo os seus principais componentes: Investimento inicial e investimentos adicionais; Fluxos de caixa positivos ou negativos de retorno; valor residual do investimento se houver.

Tabela 18: Clculo da Taxa Interna de Retorno TIR

Calculo TIR

AnoValor

0-R$ 63.506,58

1 R$ 43.728,33

2 R$ 44.977,25

3 R$ 46.263,63

4 R$ 46.661,93

5 R$ 48.026,66

TIR65%


Podemos dizer que investir na loja seria igual a aplicar R$ 63.506,58 em renda fixa a uma taxa de 65% ao ano por cinco anos. Como a TIR que de 65% maior que a TMA que de 10,16%, conclui-se que se deve investir no referido projeto.4. CAPTULO 04 O EFEITO DA INFLAO NA ANLISE DE INVESTIMENTOS

Definimos a inflao pelo aumento persistente e generalizado dos preos na economia. Ou seja, a mdia do crescimento dos preos de um conjunto de bens e servios em um determinado perodo. Ela pode ser dividida em trs categorias, cito: inflao de demanda (quando no possvel produzir bens suficientes para atender toda a demanda), inflao de oferta (que o aumento dos preos) e inflao crnica (quando o governo aumenta a emisso de papel-moeda). No Brasil geralmente nas principais capitais a inflao medida com o aumento de ndices de preos. H basicamente dois tipos de ndice de preos.ndice Geral de Preo (IGP)

ndice de Preo ao Consumidor (IPC)

Para se fazer uma anlise adequada deve-se entender os valores reais e valores nominais. Onde, valores nominais so os valores correntes, que incorporam a inflao e valores reais so os que retiram o efeito da inflao. Acontecendo o mesmo com as taxas de juros, que podem ser reais ou nominais. Na resoluo de problemas que envolvem essas taxas utilizamos a frmula de Fisher, que traz a taxa de juros nominal, real e a inflao.

Frmula de Fisher:

(1+i) = (1+r) * (1+j)

Desse modo reforamos que a anlise de investimentos deve ser baseada nos ndices de inflao, quando esta ocorrer. Por exemplo, um aplicador teve um rendimento de 45% a.a quando a inflao neste ano foi de 30%. Ento, ele teve um rendimento real de: 1,45 - 1 = 0,114 ou 11,54%

1,30

O aumento da inflao tem conseqncias bastante negativas tambm para o mercado acionrio, seja de maneira direta, com a alta de custos, ou de maneira indireta, reduzindo a rentabilidade esperada para o ativo.

Em regra, os clculos so feitos admitindo-se como premissa de que todos os preos subiro na mesma proporo. Se todos os preos e, portanto, os custos e as receitas estivessem sujeitos mesma variao, seria correto desconsiderar esta variao, ou seja, no seria necessrio levar em conta a inflao.

Para que no haja necessidade suplementar de capital de giro devido aos aumentos da inflao, as empresas devem ter condies de embutir os valores da inflao nos preos das vendas a prazo. A princpio, numa situao com alta inflao, deve ser considerada uma anlise de investimentos. O problema saber quando ser apresentado um mtodo que permite levar em conta o efeito da inflao diferenciada na anlise de investimentos.

A inflao resulta num decrscimo do valor da moeda e, conseqentemente, do seu poder de compra. Quando a inflao superior ao aumento de salrios, por exemplo, h perda de poder de compra da populao assalariada, que o principal perfil dos clientes da loja. Um dos motivos pelo qual esta impactada diretamente pelos efeitos inflacionrios.

5. CAPTULO 5 O IMPOSTO DE RENDA E A DEPRECIAO

A depreciao e o imposto de renda podem ter um efeito positivo ou negativo sobre um investimento, isso vai depender das situaes analisadas.

O Imposto de Renda um tributo e tem o valor anual descontado do rendimento do trabalhador ou da empresa e entregue ao governo federal, sendo que a porcentagem de desconto fixada pelo governo de cada pas onde aplicado tal imposto.

O IRPJ (Imposto de Renda sobre Pessoa Jurdica) imposto pago pelas empresas. Tendo como base de clculo normalmente o lucro contbil, ou seja, a diferena entre receitas e custos/despesas, vale lembrar que no fluxo de caixa (tema desse relatrio) no estamos preocupados com o lucro contbil. O que importa na anlise de investimentos o fluxo de caixa gerado pelo investimento. A maneira mais prtica de verificar o efeito do imposto de renda na rentabilidade de uma alternativa de investimento consiste em montar uma planilha que parte do fluxo de caixa bruto, isto , o fluxo de caixa ignorando-se o imposto de renda.

J a depreciao uma despesa com calculo estabelecido por lei, incide sobre bens mveis, imveis e conforme a expectativa de vida til de cada bem. O reconhecimento da depreciao dos bens operacionais das empresas um importante componente na formao do resultado destas de suma importncia na determinao de impostos e contribuies. Considerando-se que o valor da depreciao afeta negativamente o resultado do exerccio, pois se classifica como uma despesa, conclui-se que em uma empresa lucrativa, sob uma tica tributria, deseja-se que sejam maiores os dbitos dedutveis de depreciao, pois haver imediata reduo do Imposto de Renda e da Contribuio Social. Por isso, a Receita Federal fixou as taxas aceitveis como dedutveis (perodos de tempo para a depreciao de cada grupo de bens). Eventualmente, estes prazos podem diminuir se justificada uma utilizao mais dura.

A depreciao contbil feita de forma linear, de modo que um equipamento que tenha sido adquirido por UM dez milhes, a perda efetiva do valor com passar dos anos. Na depreciao real a prtica nos diz que na maioria das vezes ela conduzida por uma curva exponencial com queda acentuada nos primeiros anos e mais suave nos anos posteriores.

Desse modo, para o clculo do fluxo de caixa deve-se calcular o lucro lquido do perodo e somar a este a depreciao esperada.6. ANEXO I

Anlise de sensibilidade, ou seja, em quantos por cento a TMA pode variar para o projeto da loja continuar vivel.

Tabela I Clculo do VPL

Fluxo de caixa Relevante

AnoValor

0-R$ 63.506,58

1 R$ 43.728,33

2 R$ 44.977,25

3 R$ 46.263,63

4 R$ 46.661,93

5 R$ 48.026,66

TMA10,16%

FC data 0-63506,58

FC data 1 a 5R$ 172.656,80

VPLR$ 109.150,22


Tabela II Variao da TMA

TMA20%TMA40%TMA60%

FC data 0-R$ 63.506,58 FC data 0-R$ 63.506,58 FC data 0-R$ 63.506,58

FC data 1 a 5R$ 136.251,11FC data 1 a 5R$ 92.118,31FC data 1 a 5R$ 67.894,50

VPLR$ 72.744,53 VPL R$ 28.611,73 VPL R$ 4.387,92

TMA30%TMA50%TMA63%

FC data 0-R$ 63.506,58 FC data 0-R$ 63.506,58 FC data 0-R$ 63.506,58

FC data 1 a 5R$ 110.581,19FC data 1 a 5R$ 78.391,52FC data 1 a 5R$ 65.222,35

VPL R$ 47.074,61 VPL R$ 14.884,94 VPL R$ 1.715,77


TMA64%

FC data 0-R$ 63.506,58

FC data 1 a 5R$ 64.373,26

VPL R$ 866,68

TMA65%

FC data 0-R$ 63.506,58

FC data 1 a 5R$ 63.543,89

VPL R$ 37,31

TMA66%

FC data 0-R$ 63.506,58

FC data 1 a 5R$ 62.733,59

VPL-R$ 772,99


7. CONCLUSONo relatrio apresentado, assim como os clculos efetuados, serviram de base para responder ao desafio proposto nesta ATPS, que era de elaborar um projeto de investimento, analisando sua viabilidade econmica e financeira.

Apresentamos o projeto de investimento da Loja de calados. Montamos diversas tabelas, mostrando desde o preo estimado de vendas, faturamento, estimativa de custos/despesas, investimento inicial, DRE at um claro e conciso balano patrimonial.

Usamos os mtodos de anlise de investimentos, para mostrar que a loja um timo negcio, pois pelo payback trouxe um retorno rpido e aceitvel de apenas 18 meses, pelo mtodo do Valor Presente Lquido VPL, trouxe um retorno positivo de R$ 10.150,22 e apresentou uma TIR de 65%, muito superior a Taxa Mnima de Atratividade sugerida pela ATPS de apenas 10,16% (valor da SELIC menos o IOF).

Abordamos ainda sobre o efeito da inflao, do imposto de renda e da depreciao na anlise de investimentos e a importncia do fluxo de caixa, em torno do qual gira todos os clculos de viabilidade econmica.

Por fim, conclumos este relatrio com a anlise de risco de investimento na loja, atravs da Anlise de sensibilidade. Assim, aps efetuarmos diferentes clculos do VPL com diferentes TMA (conforme anexo I deste relatrio) observamos que variando a TMA de 10,16% a 65% o projeto continua vivel, pois este proporciona o retorno exigido e ainda deixa um retorno positivo de R$37,31 (no ltimo caso). Apenas quando submetido a uma TMA de 66%, apresenta o VPL negativo de R$ - 772,99. Podemos concluir, ento, que os investidores devem aceitar o projeto, pois corresponde bem a todas as anlises efetuadas.

8. REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS

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Modelos de Negcios na Internet. Disponvel em:

. Acesso em: 20 mar. 2015. NUNES, Flvia Furlan. Oportunidades de Negcios: Novo negcio: saiba em qual

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em: 20 mar. 2015. Blog do Empreendedor. Diversos textos, a escolha do grupo. Disponveis em:


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Deciso de investimento, o que usar: TIR, payback ou VPL? Disponvel em:

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MARTINS, Carlos. Anlise de Investimentos (Payback, VPL, TIR). Disponvel em:

. Acesso em20 mar. 2015

. Acesso em: 20 mar. 2015.R$ 63.506,58

R$ 43.728,33

R$ 44.977,25

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Atps Analise de Investimentos Pronta