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Boletim Semanal >> Indicações para a Semana de 11 a 15 de Julho de 2016
AMBEV Setor Bebidas Código da ação Cotação sobre VPA ABEV3 6,37x Última Cotação Volume Médio (90 dias)
diasdiasdias) Volume Médio (90 dias)
R$ 19,10 R$ 271,5 milhões Lucro 2015 Projeção p/2016 R$ 12.423 milhões R$ 13.660,0 milhões
P/L para 2016 EV/EBITDA p/2016 21,9x 14,0x
Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas 2,6% R$ 15,88 / R$ 20,15
93 Variação no ano Variação em 12 meses 7,8% 2,1%
Comentário: A companhia irá distribuir JCP no valor de R$ 0,13 por ação, o que representa um yield de 0,7%%, com data “EX” JCP no dia 12 deste mês, e pagamento no dia 29/07. Recomendação: Aumentar a exposição às ações ABEV3, que ainda se destacam pelo seu perfil defensivo.
KROTON ON
Setor
Educacional
Código da ação Cotação sobre VPA KROT3 1,68x Última Cotação Volume Médio (90 dias) R$ 13,56 R$ 139,9 milhões Lucro 2015 Projeção p/ 2016 R$ 1.396,1 milhões R$ 1.774,6 milhões P/L para 2016 EV/EBITDA para 2016 12,4x 10,1x Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas 3,2% R$ 7,14 / R$ 14,50 Variação no ano Variação em 12 meses 44,3% 22,1%
Comentário: A proposta de fusão da companhia com a Estácio deverá se concretizar na próxima semana. Recomendação: Aumentar a exposição às ações KROT3, pois vislumbramos interessantes sinergias que beneficiarão os acionistas da Kroton e, possivelmente, a venda de ativos no segmento EAD.
Não Pertence ao Ibovespa Grau de Risco – Médio
Preço Alvo – R$ 1,65 Up
Side de: 60,2%
Pertence ao Novo Mercado e ao Ibovespa Preço Alvo: Em Revisão Up side: -x-
Pertence ao Novo Mercado e ao Ibovespa Preço Alvo: R$ 22,60 Up side: 18,3%
Mais uma semana agitada para a bolsa, as expectativas em torno de decisões econômicas estão elevadas, sobretudo após a sinalização de Temer de disposição para adotar medidas impopulares. Fatores como o reajuste do Bolsa Família outorgado pelo presidente nesta semana (acima do que estava proposto por Dilma) e a inesperada derrota na Câmara dos Deputados (questão do endividamento dos Estados) continuaram a gerar desconfiança por parte do mercado. Temer perdeu por somente quatro votos à votação que autorizaria a reformulação das dívidas de Estados e Municípios que foi negociado pelo próprio nas últimas semanas. A equipe econômica também anunciou a meta fiscal para 2017, prevendo déficit de R$ 143 bilhões (número melhor do que o esperado), que trouxe algum alívio apesar de se tratar de uma meta pouco animadora. Diante do quadro fiscal desafiador, segundo o próprio ministro da fazenda (Henrique Meirelles), o governo peemedebista deve se utilizar de aumentos pontuais de impostos. Importante lembrar que o montante anunciado como meta fiscal já contém a expectativa da fazenda com relação às privatizações, concessões e outorgas. Em âmbito político, após intensa pressão, o presidente da Câmara Eduardo Cunha renunciou ao cargo de presidência da Câmara, para tentar salvar seu mandato de Deputado. Já de indicadores foi divulgado o IPCA de junho que apresentou variação de 0,35%, ficando em 4,42% em 2016, vindo ligeiramente abaixo do esperado e apontando desaceleração. No exterior, na Inglaterra, o sucessor (a) do primeiro ministro David Cameron começa a se definir; com as duas rodadas de votações pela liderança do partido conservador apontando para a liderança de Theresa May, a principal apoiadora da permanência do país na União Europeia. Caso a liderança de May se confirme, cresce a expectativa em torno de um novo referendo, frente aos potenciais impactos negativos para a economia britânica com o “Brexit”. E na maior economia do mundo foi divulgada a ata do FOMC, que sem grandes novidades apresentou tom bastante cauteloso, mesmo após divulgações mostrando força no mercado de trabalho por lá (criação de 270 mil vagas de trabalho formais e taxa de 4,9% de desemprego). Com a redução do déficit fiscal inicialmente esperado para o próximo ano, e as sinalizações positivas da equipe econômica, o Ibovespa fechou a semana no positivo. Para a próxima semana, na agenda interna em termos de indicadores o destaque fica com os dados do varejo de maio que serão divulgados na terça-feira, que devem mostrar certa recuperação. Já na sexta-feira serão divulgados indicadores de confiança do empresário na indústria nacional, que ganham relevância conforme o governo vem empreendendo esforços direcionados à retomada da sua credibilidade. Na esfera política, destacamos a votação na Câmara agendada para terça-feira (12) para definir a aprovação dos reajustes das dívidas de Estados e Municípios. Todavia, a expectativa atual é que a medida passe pela Câmara, levando em conta que o principal motivo da derrota de Temer na última semana foi à ausência de parlamentares. Quanto ao “caso Eduardo Cunha” é importante lembrar que o deputado ainda pode ser cassado, e isso ainda gera muito desconforto entre a base de aliados do ex presidente da Câmara. Há quem diga que a saída de Eduardo Cunha da presidência da Câmara (e por consequência do atual presidente interino Waldir Maranhão) beneficia politicamente o governo Temer, principalmente pelo “destravamento” de pautas, porém os exatos desdobramentos ainda são incertos. Partindo para os EUA, teremos a divulgação da produção industrial de maio e diversos discursos de representantes do FED. Ao longo da semana dados da China devem agitar a Bolsa; sem data definida serão divulgados dados da balança comercial, investimento estrangeiro e crédito disponível ao mercado. Já na quinta-feira será divulgado o PIB do segundo trimestre, as vendas do varejo e produção industrial, ambos de junho. O ritmo de crescimento chinês vem sendo um dos fatores de incerteza altamente relevante nos últimos anos, e cada vez mais vemos iniciativas do governo chinês de ajustar a economia a patamares mais suaves de crescimento, sem ameaçar o crescimento da economia global de forma significativa. Neste sentido, nas últimas semanas vem crescendo as expectativas de novos estímulos pontuais à economia chinesa (como sinalizado pelo governo chinês na última semana). Assim acreditamos que caso a variação do PIB chinês anualizado se encontre dentro das expectativas (6,6%) não deva haver grandes surpresas. Em termos de riscos globais, são os desdobramentos do “Brexit” que devem gerar preocupações no curto prazo. Por aqui, a imprevisibilidade da operação Lava Jato e revesses políticos são os principais riscos. Nesse sentido, esperamos manutenção da volatilidade, mas diante de um cenário positivo sobre a reformulação da dívida de Estados e Municípios na Câmara, e dados amenos da China, o Ibovespa deve se manter positivo.
CORRETORA DE VALORES MERCADORIAS & FUTUROS FUNDOS DE INVESTIMENTO
Av. Brig. Faria Lima, 1461 - 10andar CEP 01452-921 São Paulo - SP Tel.: (11) 3035 4141 Fax: (11) 3814 0140
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COPEL PNB Setor Energia Elétrica/ Integradas Código da ação Cotação sobre VPA CPLE6
0,56x Última Cotação Volume Médio (90 dias) R$ 29,48 R$ 21,9 milhões Lucro 2015 Projeção p/ 2016 R$ 1.192,7 milhões R$ 1.581,0 milhões P/L para 2016 EV/EBITDA p/2016 4,2x 4,9x Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas 11,3% R$ 16,62/ R$ 34,93 Variação no ano Variação em 12 meses 26,7% -10,8% Comentário: Segundo os últimos dados do Operador Nacional do Sistema Elétrico – ONS, em junho o consumo de energia apresentou expressiva reação na região Sul do país, onde a carga média cresceu 6,6% frente à carga de junho de 2015, enquanto que no 2° trim. a alta anual é de 4,8%. Recomendação: Aumentar a exposição aos papéis da Copel, pois esse é um dos fatores que corrobora com a perspectiva de melhores resultados ao longo do ano, ademais a companhia continua com sólida perspectiva de expansão de capacidade nos próximos anos, sobretudo nos segmentos de geração e transmissão.
SMILES ON Setor Programas de Fidelidade
Código da ação Cotação sobre VPA SMLE3 9,54x Última Cotação Volume Médio (90 dias) R$ 47,19 R$ 34,4 milhões Lucro 2015 Projeção p/ 2016 R$ 369,9 milhões R$ 409,5 milhões
P/L para 2016 EV/EBITDA p/2016 14,2x 11,4x Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas 7,0% R$ 23,92 / R$ 53,78
3 Variação no ano Variação em 12 meses 45,5% -4,8%
Comentário: O recuo dos papéis da Smiles em julho após forte valorização no mês anterior abre uma janela de oportunidade para os investidores que ainda não se posicionaram no papel. Recomendação: Aumentar a exposição às ações da companhia que está entre os principais dividend yields da Bolsa paulista, consequência de resiliência operacional, forte geração de caixa e ausência de alavancagem com sólido resultado financeiro.
RAIADROGASIL ON Setor Comércio Farmacêutico Código da ação Cotação sobre VPA RADL3 7,59x Última Cotação Volume Médio (90 dias) R$ 60,65 R$ 61,5 milhões
3 milhões Lucro 2015 Projeção p/2016 R$ 340,2 milhões R$ 465,1 milhões P/L para 2016 EV/EBITDA p/2016 42,9x 27,2x Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas 0,7% R$ 34,07 / R$ 63,48 Variação no ano Variação em 12 meses
71,8% 45,8%
Recomendação: A companhia continua apresentando forte crescimento em seu desempenho, dado a elevação do envelhecimento da população. Vale comentar que a empresa irá divulgar seus resultados no dia 28/07, onde acreditamos que os números continuaram positivos principalmente pela alta dos preços dos medicamentos que foram em média 11,5%, ficando acima do IPCA. Comentário: Aumentar exposição aos papéis RADL3, que devem continuar a apresentar positivo resultado operacional, com importantes drivers conforme comentado acima. Analistas Responsáveis: Sandra Peres (CNPI) / Felipe Martins Silveira (CNPI) / Bruno Piagentini Caloni (CNPI).
Pertence ao Novo Mercado e ao IBOVESPA Preço Alvo – Em Revisão Up Side de: -x-
Não Pertence ao Ibovespa Grau de Risco – Médio
Preço Alvo – R$ 1,65 Up
Side de: 60,2%
Pertence ao Novo Mercado Preço Alvo: R$ 55,50 Up side: 17,6%
Pertence ao Nível 1 de Governança Corporativa e ao Ibovespa Preço Alvo: Em revisão Up side: -x-
Pertence ao Novo Mercado e ao Ibovespa Preço Alvo: Em Revisão Up side: -x-
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:: AGENDA SEMANAL MACROECONÔMICA – 11 A 15 DE JULHO DE 2016
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:: AGENDA DE DIVIDENDOS - 11 A 15 DE JULHO DE 2016
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EQUIPE COINVALORES
>> Mesa de Operações / Bovespa
tel: 11 3035-4160
Anderson dos Santos [email protected]
Antonio Cláudio Bonagura [email protected]
Carlos Alberto de Oliveira Ribeiro [email protected]
Gênesis Rodrigues [email protected]
João Pinto Braga Filho [email protected]
João Paulo de Souza Angeli Dias [email protected]
José Antonio Penna [email protected]
Leonardo Antonio Sampaio Campos [email protected]
Luiz Carlos Camasmie Gabriel [email protected]
Marco Antonio Siqueira [email protected]
Mario Ruy de Barros [email protected]
Mauricio Gomes de Souza [email protected]
Sergio Aparecido da Costa [email protected]
Paulo Cesar Pinto da Silva [email protected]
>> Aluguel de Ações - BTC
tel: 11 3035-4154
Wagner Soares de Andrade [email protected]
Marcelo Milani [email protected]
>> Diretoria
tel: 11 3035-4151
Fernando Ferreira da Silva Telles [email protected]
Francisco Candido de Almeida Leite [email protected]
Henrique Freihofer Molinari [email protected]
José Ataliba Ferraz Sampaio [email protected]
Paulino Botelho de Abreu Sampaio [email protected]
>> Fora de São Paulo
DDG 0800 170 340
IMPORTANTE
Este material foi elaborado em nome da Coinvalores CCVM Ltda., para uso exclusivo no mercado brasileiro, sendo destinado a pessoas físicas e jurídicas residentes no país, e está sujeito às
regras e supervisão da Comissão de Valores Mobiliários e Banco Central do Brasil, estando em conformidade aos aspectos regulatórios contidos na Instrução da CVM n° 483/10. Destaca-se que
os Comentários, Análises e Projeções contidas neste trabalho foram elaboradas de forma absolutamente independente das posições detidas por esta instituição, refletindo a opinião pessoal dos
analistas que as avaliam.
Este trabalho é fornecido a seu destinatário com a finalidade exclusiva de apresentar informações e os valores mobiliários de que trata, não se constituindo numa oferta de venda ou uma
solicitação para compra de ações. As informações utilizadas para sua elaboração foram obtidas de fontes públicas e/ou diretamente junto à(s) companhias(s), objeto da análise. Consideramos
tais fontes confiáveis e de boa fé, porém não há nenhuma garantia, expressa ou implícita, sobre sua exatidão. As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento
referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal
mudança. As opiniões aqui contidas a respeito da compra, venda ou manutenção dos papéis das companhias em análise ou a ponderação de tais valores mobiliários numa carteira teórica
expressam o melhor julgamento dos analistas responsáveis por sua elaboração, porém não devem ser tomados por investidores como recomendação para uma efetiva tomada de decisão ou
realização de negócios de qualquer natureza. Desta forma, a Coinvalores e os analistas envolvidos em sua elaboração não aceitam responsabilidade por qualquer perda direta ou indireta
decorrente da utilização do conteúdo deste documento.
De acordo com a Instrução CVM 483/10 é declarado que os analistas da Coinvalores CCVM Ltda possuem posições de investimento em cotas de Fundos e Clubes de Investimento
administrados e geridos ou não, por esta instituição, os quais poderão sofrer influência indireta das análises e opiniões dos mesmos.
A analista Sandra Peres, cônjuge ou companheiro, detêm (na data de publicação deste relatório), direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações de emissão das companhias
BM&FBovespa (BVMF3), Bradesco (BBDC4), e Companhia Siderúrgica Nacional (CSNA3).
>> Atendimento Home Broker
tel: 11 3035-4162
Jaime Nascimento [email protected]
Marcio Espigares [email protected]
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Cristiano Batista Ribeiro [email protected]
>> Gestão de Investimentos
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Carlos Eduardo Campos de Abreu Sodré [email protected]
Fabio Katayama [email protected]
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Roberto Lima [email protected]
Natanael Fernandes [email protected]
Luiz Carlos Brandão [email protected]
Emilio Carlos Barbosa de Carvalho [email protected]
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EQUIPE COINVALORES - ANÁLISE
>> ANALISTA CHEFE
Sandra Peres (CNPI) [email protected] 3094-7873 r. 442
>> ANALISTAS DE INVESTIMENTOS
Felipe Martins Silveira (CNPI) [email protected] 3094-7872 r. 443
Bruno Piagentini Caloni (CNPI) [email protected] 3094-7874 r. 445
>> ASSISTENTE DE ANÁLISE
Daniel Cosentino Liberato [email protected] 3094-7871 r. 574
Setores acompanhados:
Açúcar e Álcool - Sandra Peres (CNPI)
Agrícola / Fertilizantes – Sandra Peres
(CNPI)
Alimentos / Abatedouros - Sandra Peres
(CNPI)
Alimentos / Massas e Farináceos - Sandra
Peres (CNPI)
Aluguel de Veículos / Frota – Felipe
Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino
Liberato.
Autopeças - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Bancos de Nicho - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Bancos de Varejo - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Bebidas – Sandra Peres (CNPI)
Bens de Capital / Infraestrutura –
Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Calçados - Sandra Peres (CNPI)
Call Center – Felipe Martins Silveira (CNPI)
e Daniel Cosentino Liberato
Cias Aéreas – Felipe Martins Silveira
(CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Comércio Farmacêutico - Sandra Peres
(CNPI)
Concessões em Infraestrutura - Felipe
Martins Silveira (CNPI)
Construção Civil - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Distribuição de Óleo e Gás - Bruno
Piagentini Caloni (CNPI)
Educacional - Felipe Martins Silveira
(CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Eletroeletronicos - Sandra Peres (CNPI)
Energia / Distribuição - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Energia / Geração - Bruno Piagentini Caloni
(CNPI)
Energia / Integradas - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Energia / Transmissão - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Fertilizantes - Sandra Peres (CNPI)
Hardware / Software – Felipe Martins
Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Higiene / Farma / Limpeza - Sandra Peres
(CNPI)
Imobiliário - Felipe Martins Silveira (CNPI)
Ind. Aeronáutica - Sandra Peres (CNPI)
Locação Comercial - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Logística / Transportes - Felipe Martins
Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Material de Construção – Sandra Peres
(CNPI)
Material de Transporte - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Metalurgia - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Mineração - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Papel e Celulose - Sandra Peres (CNPI)
Petróleo - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Petroquímico - Bruno Piagentini Caloni
(CNPI)
Planos de Saúde - Felipe Martins Silveira
(CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Plataformas de Negociação – Felipe
Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino
Liberato.
Programas de Fidelidade - Felipe Martins
Silveira (CNPI)
Saneamento Básico - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Seguros - Felipe Martins Silveira (CNPI)
Serviços de Engenharia - Felipe Martins
Silveira (CNPI)
Serviços Financeiros - Felipe Martins
Silveira (CNPI)
Shopping Center - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Siderurgia – Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Telecom - Felipe Martins Silveira (CNPI) e
Daniel Cosentino Liberato.
Terminais Portuarios - Sandra Peres
(CNPI)
Turismo / Entretenimento - Felipe Martins
Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Varejo de Vestuario – Sandra Peres (CNPI)
Varejo Geral - Sandra Peres (CNPI)
