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Boletim Semanal >> Indicações para a Semana de 28 a 30 de Dezembro de 2015
TELEF BRASIL PN Setor Telecom Código da ação Cotação sobre VPA VIVT4 0,92 Última Cotação Volume Médio (90 dias)
diasdiasdias) Volume Médio (90 dias)
R$ 36,76 R$ 90,1 milhões 3 milhões Lucro 2014 Projeção p/2015
R$ 4.936,7 milhões R$ 3.977,3 milhões
P/L para 2015 EV/EBITDA p/2015 14,8 x 5,0 x
Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas 5,7% R$ 35,59 / R$ 53,35
93 Variação no ano Variação em 12 meses -14,6% -16,6%
Comentário: Em meio à volatilidade de mercado, vemos a companhia como uma opção defensiva em função de sua resiliência operacional e elevada distribuição de proventos. A Telefônica Brasil distribuirá R$ 302,9 milhões em juros sobre o capital próprio aos acionistas posicionados ao fim do pregão de quarta-feira (30/12). Recomendação: Aumentar a exposição às ações da companhia que receberão o valor bruto aproximado de R$ 0,17 por ação ON (VIVT3) e R$ 0,19 por ação PN (VIVT4).
EMBRAER ON Setor Ind. Aeronáutica
Código da ação Cotação sobre VPA EMBR3 1,48 Última Cotação Volume Médio (90 dias) R$ 29,27 R$ 55,6 milhões Lucro 2014 Projeção p/ 2015 R$ 796,1 milhões Em Revisão P/L para 2015 EV/EBITDA p/2015 -x- -x- Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas -x- R$ 20,64 / R$ 30,77 Variação no ano Variação em 12 meses 20,6% 16,7%
Comentário: A empresa continua com sólidos fundamentos. A alta competitividade da segunda geração de E-Jets e as pré vendas do KC-390 (cargueiro militar em desenvolvimento) vem garantindo robusta lista de pedidos firmes, um recorde para a empresa. Recomendação: Aumentar exposição aos papéis EMBR3, que também se beneficia da intensa desvalorização cambial observada, tendo em vista que as receitas da empresa são dolarizadas.
Não Pertence ao Ibovespa Grau de Risco – Médio
Preço Alvo – R$ 1,65 Up
Side de: 60,2%
Pertence ao Novo Mercado e ao Ibovespa Preço Alvo: Em Revisão Up side: -x-
Não Pertence ao Ibovespa Grau de Risco – Médio
Preço Alvo – R$ 1,65 Up
Side de: 60,2%
Pertencente ao Ibovespa Preço Alvo: Em Revisão Up side: -x-
Na curta semana de Natal, o mercado começou repercutindo o anúncio da última sexta-feira da substituição do ministro da Fazenda Joaquim Levy pelo ex-ministro do planejamento Nelson Barbosa. Logo na segunda-feira, em reunião com investidores o novo ministro tentou conquistar a tão deteriorada confiança da equipe econômica com o tom de “continuidade” do ajuste fiscal iniciado por Levy, a reação do mercado foi clara: forte queda na bolsa e agravamento da desconfiança. A percepção negativa frente ao novo ministro não foi novidade, tendo em vista seu histórico de alinhamento com o governo. No radar econômico, tivemos na quarta-feira a divulgação do relatório trimestral de inflação pelo BC, que confirmou a expectativa de uma inflação de acima de 10% neste ano, e para 2016 a instituição ainda reforça uma inflação dentro do teto da meta do governo, de 6,2%, porém com maior probabilidade de “não ser cumprida” (41%, frente à leitura de 20% no último relatório). Além disso, também foi divulgada a arrecadação federal, que apresentou queda de 17% na comparação anual (totalizando R$ 95,4 bilhões). Em âmbito político, sem grandes novidades, no dia 22 o Legislativo entrou em recesso, logo, não devemos ver os desdobramentos do andamento do processo de impeachment no curto prazo. Apesar da forte pressão na bolsa no início da semana, na quarta-feira o último pregão antes do feriado de Natal, sinalizações do governo chinês aumentaram expectativas de novos estímulos a sua economia, que juntamente com a valorização das commodities, trouxeram impacto positivo para cá. Para a semana de fim de ano, a agenda econômica permanece esvaziada; por aqui teremos a divulgação do resultado fiscal das contas públicas de novembro que deve seguir a tônica mais negativa dos números de arrecadação, além da sondagem industrial referente a dezembro. No exterior, teremos na China as divulgações da sondagem industrial e o PMI de serviços, ambos deste mês, que podem corroborar o cenário de novos estímulos pontuais por parte do governo chinês. De forma geral, em uma semana tipicamente de baixa liquidez dos mercados, as possíveis sinalizações do novo ministro da Fazenda ditarão o humor do mercado. A expectativa é que se detalhe com mais transparência as possíveis novas fontes de receitas governamentais para 2016, tendo em vista que o Orçamento da União aprovado no Congresso no início do mês conta com receitas oriundas da CPMF a partir de setembro que diante do atual quadro político se faz altamente improvável, sobretudo passar na Câmara dos Deputados. Em suma, a última semana do ano deve continuar com o desapontamento, desconfiança e esperança por dias melhores, sentimentos esses que marcaram boa parte de todo o ano de 2015.
CORRETORA DE VALORES MERCADORIAS & FUTUROS FUNDOS DE INVESTIMENTO
Av. Brig. Faria Lima, 1461 - 10andar CEP 01452-921 São Paulo - SP Tel.: (11) 3035 4141 Fax: (11) 3814 0140
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COSAN ON Setor Distribuição de Óleo e Gás Código da ação Cotação sobre VPA CSAN3 1,18x Última Cotação Volume Médio (90 dias) R$ 24,60 R$ 31,0 milhões Lucro 2014 Projeção p/ 2015 R$ 292,0 milhões R$ 580,4 milhões P/L para 2015 EV/EBITDA p/2015 17,2x 5,2x Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas -x- R$ 16,72 / R$ 29,53 Variação no ano Variação em 12 meses -12,1% -10,6%
Comentário: Em novembro a demanda por etanol cresceu 21% na comparação com o mesmo período de 2014, acumulando crescimento superior a 40% neste ano, de acordo com os últimos dados da Agência Nacional de Petróleo – ANP. Recomendação: Aumentar a exposição aos papéis da Cosan que se beneficia desse cenário mais positivo para o setor sucroalcooleiro, via operações da Raízen, devendo apresentar resultados interessantes ao longo do próximo ano.
CIELO ON Setor Serviços Financeiros
Código da ação Cotação sobre VPA CIEL3 10,26 Última Cotação Volume Médio (90 dias) R$ 33,55 R$ 173,6 milhões Lucro 2014 Projeção p/2015 R$ 3.219,8 milhões R$ 2.925,7 milhões P/L para 2015 EV/EBITDA p/2015 21,5x 19,1x Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas 4,5% R$ 29,91 / R$ 45,92 Variação no ano Variação em 12 meses -1,6% 2,9%
Comentário: No atual patamar de preços, os papéis da Cielo apresentam um up side bastante relevante. Recomendação: Aumentar a exposição aos papéis da companhia, que atua em um setor que se mostra bastante resiliente nesse momento de retração econômica, especialmente pelo aumento da utilização do plástico como meio de pagamento. Além disso, os competidores que prometiam dificultar a vida de Cielo e Rede têm crescido menos que o esperado.
Minerva ON Setor Alimentos / Abatedouros Código da ação Cotação sobre VPA BEEF3 -x- Última Cotação Volume Médio (90 dias) R$ 12,20 R$ 12,0 milhões
3 milhões Lucro 2014 Projeção p/2015 R$ -418,0 milhões R$ -1.071,2 milhões P/L para 2015 EV/EBITDA p/2015 -x- 8,5x
Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas -x- R$ 7,13 / R$ 13,91
93 Variação no ano Variação em 12 meses
23,2% 28,4%
Comentário: A companhia anunciou a venda de cerca de 20% de suas ações para a empresa britânica Salic, subsidiária do fundo de investimentos do governo da Arábia Saudita, que por meio de um aporte de capital de R$ 746,4 milhões, a Salic adquirirá 47,9 milhões de ações da empresa. Recomendação: Aumentar à exposição aos papéis da empresa, que devido à queda de diversas barreiras sanitárias em 2015, o ano de 2016 deve ser de forte crescimento nos volumes de exportações, que juntamente com o atual patamar cambial e o aporte do grupo saudita, deverá melhorar a saúde financeira da empresa e seu desempenho operacional. Analistas Responsáveis: Sandra Peres (CNPI) / Felipe Martins Silveira (CNPI) / Bruno Piagentini Caloni (CNPI).
Pertence ao Novo Mercado e ao IBOVESPA Preço Alvo – Em Revisão Up Side de: -x-
Não Pertence ao Ibovespa Grau de Risco – Médio
Preço Alvo – R$ 1,65 Up
Side de: 60,2%
Pertencente ao Novo Mercado e ao Ibovespa Preço Alvo: R$ 49,00 Up side: 46,1%
Pertencente ao Novo Mercado e ao Ibovespa Preço Alvo: R$ 36,30 Up side: 47,6%
Pertencente ao Novo Mercado Preço Alvo: R$ 17,80 Up side: 45,9%
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Av. Brig. Faria Lima, 1461 - 10andar CEP 01452-921 São Paulo - SP Tel.: (11) 3035 4141 Fax: (11) 3814 0140
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:: AGENDA SEMANAL – MACROECONÔMICA – 28 A 30 DE DEZEMBRO DE 2015
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:: AGENDA DE DIVIDENDOS – 28 A 30 DE DEZEMBRO DE 2015
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EQUIPE COINVALORES
>> Mesa de Operações / Bovespa
tel: 11 3035-4160
Anderson dos Santos [email protected]
Antonio Cláudio Bonagura [email protected]
Carlos Alberto de Oliveira Ribeiro [email protected]
Gênesis Rodrigues [email protected]
João Pinto Braga Filho [email protected]
João Paulo de Souza Angeli Dias [email protected]
José Antonio Penna [email protected]
Leonardo Antonio Sampaio Campos [email protected]
Luiz Carlos Camasmie Gabriel [email protected]
Marco Antonio Siqueira [email protected]
Mario Ruy de Barros [email protected]
Mauricio Gomes de Souza [email protected]
Sergio Aparecido da Costa [email protected]
William Celso Scarparo [email protected]
>> Aluguel de Ações - BTC
tel: 11 3035-4154
Wagner Soares de Andrade [email protected]
Marcelo Milani [email protected]
>> Diretoria
tel: 11 3035-4151
Fernando Ferreira da Silva Telles [email protected]
Francisco Candido de Almeida Leite [email protected]
Henrique Freihofer Molinari [email protected]
José Ataliba Ferraz Sampaio [email protected]
Paulino Botelho de Abreu Sampaio [email protected]
>> Fora de São Paulo
DDG 0800 170 340
IMPORTANTE
Este material foi elaborado em nome da Coinvalores CCVM Ltda., para uso exclusivo no mercado brasileiro, sendo destinado a pessoas físicas e jurídicas residentes no país, e está sujeito às
regras e supervisão da Comissão de Valores Mobiliários e Banco Central do Brasil, estando em conformidade aos aspectos regulatórios contidos na Instrução da CVM n° 483/10. Destaca-se que
os Comentários, Análises e Projeções contidas neste trabalho foram elaboradas de forma absolutamente independente das posições detidas por esta instituição, refletindo a opinião pessoal dos
analistas que as avaliam.
Este trabalho é fornecido a seu destinatário com a finalidade exclusiva de apresentar informações e os valores mobiliários de que trata, não se constituindo numa oferta de venda ou uma
solicitação para compra de ações. As informações utilizadas para sua elaboração foram obtidas de fontes públicas e/ou diretamente junto à(s) companhias(s), objeto da análise. Consideramos
tais fontes confiáveis e de boa fé, porém não há nenhuma garantia, expressa ou implícita, sobre sua exatidão. As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento
referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal
mudança. As opiniões aqui contidas a respeito da compra, venda ou manutenção dos papéis das companhias em análise ou a ponderação de tais valores mobiliários numa carteira teórica
expressam o melhor julgamento dos analistas responsáveis por sua elaboração, porém não devem ser tomados por investidores como recomendação para uma efetiva tomada de decisão ou
realização de negócios de qualquer natureza. Desta forma, a Coinvalores e os analistas envolvidos em sua elaboração não aceitam responsabilidade por qualquer perda direta ou indireta
decorrente da utilização do conteúdo deste documento.
De acordo com a Instrução CVM 483/10 é declarado que os analistas da Coinvalores CCVM Ltda possuem posições de investimento em cotas de Fundos e Clubes de Investimento
administrados e geridos ou não, por esta instituição, os quais poderão sofrer influência indireta das análises e opiniões dos mesmos.
A analista Sandra Peres, cônjuge ou companheiro, detêm (na data de publicação deste relatório), direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações de emissão das companhias
BM&FBovespa (BVMF3), Bradesco (BBDC4), e Companhia Siderúrgica Nacional (CSNA3).
>> Atendimento Home Broker
tel: 11 3035-4162
Jaime Nascimento [email protected]
Marcio Espigares [email protected]
Deborah Bloise [email protected]
Cristiano Batista Ribeiro [email protected]
>> Gestão de Investimentos
tel: 11 3035-4164
Tatiane C.C. Pereira [email protected]
Valeria Landim [email protected]
>> Fundos de Investimento/Clubes/Carteiras Administradas
tel: 11 3035-4163
Jussara Pacheco [email protected]
Marcelo Rizzo [email protected]
Paulo Botelho A. Sampaio Neto [email protected]
Carlos Eduardo Campos de Abreu Sodré [email protected]
Fabio Katayama [email protected]
Diego Philot [email protected]
>> Fundos Imobiliários
tel: 11 3035-4161
Maria de Fátima Carvalheiro Russo [email protected]
>> Mesa de BM&F
tel: 11 3035-4161
Mauricio M. Mendes [email protected]
Paulo Nepomuceno [email protected]
Octavio Sequini Junior [email protected]
Thiago Vicari [email protected]
Jayme Kannebley [email protected]
>>Mesa de Renda Fixa
tel: 11 3035-4155
Mauricio M. Mendes [email protected]
Roberto Lima [email protected]
Natanael Fernandes [email protected]
Luiz Carlos Brandão [email protected]
Emilio Carlos Barbosa de Carvalho [email protected]
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EQUIPE COINVALORES - ANÁLISE
>> ANALISTA CHEFE
Sandra Peres (CNPI) [email protected] 3094-7873 r. 442
>> ANALISTAS DE INVESTIMENTOS
Felipe Martins Silveira (CNPI) [email protected] 3094-7872 r. 443
Bruno Piagentini Caloni (CNPI) [email protected] 3094-7874 r. 445
>> ASSISTENTE DE ANÁLISE
Daniel Cosentino Liberato [email protected] 3094-7871 r. 574
Setores acompanhados:
Açúcar e Álcool - Sandra Peres (CNPI)
Agrícola – Sandra Peres (CNPI)
Alimentos / Abatedouros - Sandra Peres
(CNPI)
Alimentos / Massas e Farináceos - Sandra
Peres (CNPI)
Aluguel de Frota – Felipe Martins Silveira
(CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Autopeças - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Bancos de Nicho - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Bancos de Varejo - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Bebidas – Sandra Peres (CNPI)
Bens de Capital / Infra-Estrutura –
Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Calçados - Sandra Peres (CNPI)
Call Center – Felipe Martins Silveira (CNPI)
Cias Aéreas – Felipe Martins Silveira
(CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Comércio Farmacêutico - Sandra Peres
(CNPI)
Concessões em Infra-Estrutura - Felipe
Martins Silveira (CNPI)
Construção Civil - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Distribuição de Óleo e Gás - Bruno
Piagentini Caloni (CNPI)
Educacional - Felipe Martins Silveira
(CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Eletroeletronicos - Sandra Peres (CNPI)
Energia / Distribuição - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Energia / Geração - Bruno Piagentini Caloni
(CNPI)
Energia / Integradas - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Energia / Transmissão - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Entretenimento - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Fertilizantes - Sandra Peres (CNPI)
Hardware / Software – Felipe Martins
Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Higiene / Farma / Limpeza - Sandra Peres
(CNPI)
Imobiliárias - Felipe Martins Silveira (CNPI)
Ind. Aeronáutica - Sandra Peres (CNPI)
Locação Comercial - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Logística / Transportes - Felipe Martins
Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Material de Construção – Sandra Peres
(CNPI)
Material de Transporte - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Medicina Diagnóstica - Felipe Martins
Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Metalurgia - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Mineração - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Papel e Celulose - Sandra Peres (CNPI)
Petróleo - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Petroquímico - Bruno Piagentini Caloni
(CNPI)
Planos de Saúde - Felipe Martins Silveira
(CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Plataformas de Negociação – Felipe
Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino
Liberato.
Programas de Fidelidade - Felipe Martins
Silveira (CNPI)
Saneamento Básico - Bruno Piagentini
Caloni (CNPI)
Seguros - Felipe Martins Silveira (CNPI)
Serviços de Engenharia - Felipe Martins
Silveira (CNPI)
Serviços Financeiros - Felipe Martins
Silveira (CNPI)
Shopping Center - Felipe Martins Silveira
(CNPI)
Siderurgia – Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Telecom / Banda larga - Felipe Martins
Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Terminais Portuarios - Sandra Peres
(CNPI)
Turismo - Felipe Martins Silveira (CNPI) e
Daniel Cosentino Liberato.
Varejo de Vestuario – Sandra Peres (CNPI)
Varejo Geral - Sandra Peres (CNPI)
