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México D.F., 20 de diciembre de 2007

Renta Variable BBVA Bancomer, S.A. Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero BBVA Bancomer

Mercado Mexicano Morgan Stanley reconoció una nueva pérdida de US$9.4bn derivada de los problemas crediticios que han estado afectando a Estados Unidos. Aunque esta noticia fue mala, fue contrarrestada con el anuncio de una inyección de capital de US$5.0bn a la empresa por parte de China Investment Corp. Aunque los mercados reaccionaron de manera positiva a esta noticia, la baja de calificación por parte de S&P a MBIA Inc. y a Ambac Financial Group, los más grandes emisores de bonos a nivel mundial, provocaron nueva volatilidad en los mercados, resultando en una nueva jornada negativa.

Cierre 29,074.12 Cierre 1,633.59 Anterior 29,254.98 Anterior 1,648.69 Variación -180.86 Variación -15.10 Variación % -0.62 Variación % -0.92

Emisora Variación % Emisora Variación %Maxcom CPO 6.7 Codusa * -10.0Cnci B 6.6 Urbi * -6.1Cel * 6.3 Sare B -2.8Dermet B 5.0 Bimbo A -2.8Cicsa B-1 4.5 Alfa A -2.6Kimber B 4.2 Axtel CPO -2.4Gfinbur O 3.7 Cmoctez * -2.4Vzt * 2.6 Q CPO -2.3Elektra * 2.3 Comerci UBC -2.2Telmex A 2.3 Walmex V -1.9

Mayores Bajas

IPC INMEX

Mayores Alzas

Volumen Operado EmisorasAcciones 149,712,980 Alzas 32 Importe P$ 5,000,033,106 Bajas 39 Importe USD$ 461,130,048 Sin cambios 9 IPC IPCEmisora Variación % Emisora Variación %Gfinbur O 3.72 Walmex V -1.86Pe&oles * 2.01 Amx L -1.04Elektra * 2.33 Urbi * -6.10Soriana B 0.97 Cemex CPO -0.68Tvaztca CPO 1.63 Bimbo A -2.76

Emisora Volumen Emisora ImporteAmx L 32,990,231 Amx L 1,067.0 Telmex L 24,492,100 Naftrac 02 583.1 Naftrac 02 19,901,389 Gmexico B 540.3 Walmex V 11,874,006 Walmex V 473.0

Negociadas (Títulos) Negociadas(mill.P$)

Entorno Económico e Internacional En sesión volátil, los mercados cierran en terreno negativo. El día de ayer se dieron a conocer noticias menos relevantes que en días anteriores. Morgan Stanley reconoció pérdidas por US$9.4bn con relación al mercado de hipotecas subprime, superior a lo que se estimaba; pero esta noticia fue contrarrestada por una inyección de US$5bn en efectivo proveniente del China Investment Corporation, un importante banco del gobierno chino. Además, Jeffery Lacker, Presidente de la Fed en Richmond, comentó que espera un crecimiento “muy débil” de la economía americana en 2008. Datos económicos relevantes para hoy. En México no habrá datos relevantes. En EUA se publicará el PIB al 3T07 (Cons. +4.9%), el deflactor del PIB al 3T07 (Cons. 0.9%), los indicadores líderes de noviembre (Cons. -0.3%) y el Indice de la Fed de Filadelfia de diciembre (Cons. 6.0). Fuente: Bloomberg

Índices Cierre % 1 D % 1M % YTDLatinoaméricaLatam 4,188.57 1.92% -5.88% 40.47%IPC 29,074.12 -0.62% -1.88% 9.93%Bovespa 61,721.71 1.02% -0.99% 38.78%Merval 2,130.12 0.21% -5.05% 1.90%Igpa 13,600.09 0.27% -4.96% 9.89%

Dow Jones 13,207.27 -0.19% 1.92% 5.97%S&P 500 1,453.00 -0.14% 1.38% 2.45%FTSE 6,284.50 0.08% -0.11% 1.02%IBEX 15,177.10 -0.69% -2.33% 7.29%DAX 7,837.32 -0.17% 4.33% 18.80%

Nikkei 15,207.86 0.00% 1.10% -11.71%Shanghai Ashare 5,185.13 2.19% -7.10% 84.19%GEMS 1,189.49 0.47% -5.94% 30.69%

Asia y Emergentes

Estados Unidos y Europa

|

EMBI (bp) Ptos. 1 Dpb YTDpb Divisas x USD$ % 1 D. % YTDMéxico 151.0 4.1 47.4 México 10.843 0.0% 0.4%Brasil 225.0 5.6 16.6 Brasil 1.801 -0.4% -15.7%Argentina 414.0 3.0 90.8 Argentina 3.132 -0.2% 2.3%Perú 179.0 4.1 49.2 Chile 498.700 -0.2% -6.3%Colombia 193.0 6.0 32.2 Japón 113.430 0.0% -4.7%Latam 262.5 1.9 38.7 Europa 0.696 0.2% -8.2%Tasas Ultimo 1 Dpb YTDpb Mat.Prim. Precio % 1 D. % YTDTIIE 7.95 0.2 7.9 Petróleo 91.2 1.4% 49.4%Cete 28d 7.44 0.0 6.0 Acero 665.0 0.0% 12.7%Cete 91d 7.62 0.0 6.3 Cobre 3.0 2.5% 3.0%Cete 182d 7.72 0.0 7.2 Gas Nat 7.2 0.5% 14.0%Cete 364d 7.85 0.0 8.3 Plata 14.140 0.7% 9.6%GT2 A 3.12 -2.5 -34.0 Oro 802.600 0.0% 26.0%GT5 A 3.45 -2.3 -25.5 Pulpa 863.280 0.0% 12.1%GT10 A 4.03 -2.3 -14.3 Trigo 9.650 0.9% 201.5%GT30 A 4.45 -2.1 -1.1 Azucar 144.090 0.9% -15.3%

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Análisis Fundamental Comentarios Corporativos

Gfnorte: El grupo financiero anunció que firmó un contrato para dar cumplimiento al programa de Financiamiento 2008 del Fondo de la Vivienda del ISSSTE, bajo los esquemas de cofinanciamiento, siendo la primera entidad financiera en México en firmar dicho contrato. El objetivo del contrato es establecer las bases, condiciones y procedimientos para el otorgamiento de créditos hipotecarios para los trabajadores afiliados al ISSSTE. Reiteramos Superior al Mercado.

Hogar: La emisora informó que el próximo 21 de diciembre publicará en los diarios de mayor circulación nacional el aviso para el ejercicio del derecho de preferencia de los accionistas de la sociedad respecto a la capitalización aprobada en la asamblea del pasado 11 de diciembre. Cabe señalar que en la citada asamblea los accionistas aprobaron aumentar el capital social hasta por P$350mn mediante la emisión de 75,675,675 nuevas acciones a un precio de P$4.6250.

Kimber: La compañía informó que, en su sesión de Consejo de Administración realizada el 18 de diciembre de 2007, aprobó destinar P$100mn adicionales para apoyar el fondo de recompra de acciones. Cabe recordar que los accionistas habían autorizado la cantidad de P$1,000mn para recompra de acciones propias. Consideramos que ésta es una noticia positiva y que apoya la creación de valor para el accionista. Reiteramos Superior al Mercado.

Maxcom: La compañía anunció que, sujeto a los términos y condiciones del prospecto informativo del 16 de noviembre de 2007, ha decidido extender el plazo para intercambiar sus notas con interés anual de 11% y con vencimiento en el 2014 por el monto total agregado de P$200mn.

Mexchem: La empresa anunció ayer sus resultados preliminares para el 4T07. De acuerdo a éstos, las ventas y EBITDA para el periodo sumarán P$6,527mn y P$1,278mn, lo que significan crecimientos de 163% y 113% AaA respectivamente. Estos resultados reflejan la incorporación de los resultados de Amanco y Petco en las cifras del 2007. De esta forma, al cierre del 2007 Mexchem estima ventas y EBITDA por P$22,500mn y P$4,326mn, lo que representa incrementos de 116% y 74% AaA respectivamente. Por otra parte la deuda neta para el cierre del año se estima en P$7,640mn mostrando, en relación al trimestre anterior, una importante reducción.

Oma: El grupo aeroportuario envió un comunicado a la BMV para informar sobre el pago de la tercera exhibición (de cuatro) del dividendo decretado en abril de 2007. El pago se realizará el 15 de enero de 2008 por un monto de P$0.26851588645 por acción. Fuente: Las compañías / BMV / Infosel / BBVA Bancomer Análisis de Renta Variable

Información Agregada del Mercado Gráfica 1. Márgenes 12 meses Gráfica 2. Retornos 12 meses Gráfica 3. Deuda Neta / EBITDA

Gráfica 4. VE/EBITDA 12m IPC Gráfica 5. P/U 12m IPC Gráfica 6. P/VL 12m IPC

Fuente: BMV, Bloomberg y BBVA Bancomer Análisis de Renta Variable

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19/12/2002 19/12/2003 19/12/2004 19/12/2005 19/12/2006 19/12/20070.0

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Análisis Técnico Mercado Mexicano – IPC

Aunque el IPC inició la jornada con un movimiento alcista, ésta se detuvo al momento de alcanzar el promedio móvil de 30 días, iniciando un movimiento que hizo cerrar al IPC con un retroceso de 180pts. El volumen de operación disminuyó al operarse solamente 149 millones de acciones.

Por tercera sesión consecutiva el IPC ha encontrado piso alrededor de los 29,000pts, lo cual le ha permitido disminuir los valores en los osciladores de corto plazo. Sin embargo, como hemos comentado, hasta que no logre por lo menos ubicarse por arriba de su promedio móvil de 30 días, ahora colocado en 29,533pts, se mantiene el riesgo de un posible movimiento hacia 28,000pts.

El Dow Jones sigue presentando un panorama similar, resistencia en el promedio móvil de 30 días (13,240pts) por lo que mantiene el riesgo de baja hacia 12,800-13,000pts.

Recomendación anterior (19-dic-2007): Al mantenerse por debajo de los promedios móviles se conserva el riesgo de una baja de corto plazo. Fuente: Bloomberg

Alejandro Fuentes Pérez / Analista Técnico y Cuantitativo / a.fuentes@bbva.bancomer.com / 52-55-5621-9705

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Oportunidades de Corto Plazo Saldo Inicial (Agosto 2006) $1,000,000 Rendimientos Día Semana Mes Acum. Acum.07Saldo Actual (19/12/2007): $1,487,856 P.Modelo -0.7% -4.4% 3.0% 48.5% 19.9%Ganancia/Pérdida a la fecha: $487,856 IPC -0.6% -4.1% 1.9% 38.5% 9.9%

Clave Fecha Rec. Fuente Rec. P.Entrada P.Objetivo Stop Loss Beta % Port. P. Actual %Rend.Día %Rend.Ac.AXTEL 07/11/2007 Bolsa al Día (8/11) $27.69 $28.65 $26.50 0.5 12.2% $25.06 -2.4% -9.5%GMEXICO 21/11/2007 Bolsa al Día (22/11) $71.08 $77.00 $69.80 1.1 10.9% $65.35 0.1% -8.1%GAP 30/11/2007 Cardinal (3/12) $50.08 $53.00 $48.90 0.9 12.4% $48.29 -1.4% -3.6%GEO 10/12/2007 Bolsa al Día (11/12) $33.62 $35.60 $32.50 1.2 14.7% $31.02 0.2% -7.7%AMX 13/12/2007 Bolsa al Día (14/12) $33.82 $35.50 $32.70 1.1 15.7% $32.24 -1.0% -4.7%GFNORTE 17/12/2007 Bolsa al Día (18/12) $43.45 $46.00 $42.40 1.1 12.4% $46.26 -0.3% 6.5%GFAMSA 18/12/2007 Bolsa al Día (19/12) $38.11 $40.50 $37.20 0.9 7.6% $37.54 -1.5% -1.5%Recomendación Inmediata Anterior 1.00Clave Fecha Rec. Fuente Rec. Rec. P.Entrada Stop Loss F.Cierre P.Cierre Rend.%

AXTEL 02/10/2007 Bolsa al Día (3/10) Compra $28.63 $37.50 10/10/2007 $30.49 6.5%GMEXICO 01/08/2007 Bolsa al Día (2/8) Compra $72.62 $71.90 09/08/2007 $68.39 -5.8%GAP 18/09/2007 Bolsa al Día (19/9) Compra $55.48 $53.60 26/09/2007 $58.08 4.7%GEO 18/09/2007 Bolsa al Día (19/9) Compra $56.17 $55.00 20/09/2007 $59.25 5.5%AMX 28/11/2007 Bolsa al Día (29/11) Compra $32.38 $31.40 04/12/2007 $34.34 6.1%GFNORTE 06/12/2007 Bolsa al Día (7/12) Compra $49.02 $47.70 13/12/2007 $46.93 -4.3%GFAMSA 29/10/2007 Bolsa al Día (30/10) Compra $42.75 $41.70 06/11/2007 $40.76 -4.7%Movimientos Desempeño del portafolio en 2007 .

P.Objetivo

$30.00$76.00$58.00$59.00$34.00$51.50$45.50

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IPC PM

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Precios

Fuente: Análisis de Renta Variable BBVA Bancomer

Cierre No. Accs. Cap. DeEmisora 19-12-07 (mills) Mdo. (mills) Max 12M Min 12M 1 Día 1 Semana 1 Mes 6 Meses 12 Meses Ac. AñoIPC 29,074.1 --- --- 32,836.12 25,394.69 -0.6 -4.1 -1.9 -9.3 +13.5 +9.9Alimentos -1.5 +0.8 +1.6 -4.9 +20.3 +13.7Alsea * 15.10 619 9,344.1 20.93 12.66 +1.6 +4.1 +8.2 -16.6 +4.1 +2.6Bachoco B 27.31 600 16,386.0 30.67 22.20 +0.0 -2.5 +7.9 -6.5 +19.8 +15.4Bafar B 14.50 307 4,451.1 14.55 8.20 +0.0 +0.0 +0.0 +7.4 +76.8 +61.1Bimbo A 64.14 1,176 75,415.8 72.43 48.98 -2.8 +2.6 +4.1 -6.6 +31.0 +18.8Gmodern * 80.00 75 6,030.9 85.00 56.50 +0.0 +0.0 +0.0 +6.0 +41.6 +33.3Gruma B 32.96 482 15,870.3 41.96 32.73 -1.2 -4.2 -14.1 -8.4 -19.9 -16.3Herdez * 15.50 428 6,638.1 15.50 10.80 +0.0 +0.0 +2.0 +5.8 +43.5 +36.0Maseca B 10.70 918 9,826.9 10.75 9.60 +0.0 +0.0 +0.0 +2.4 +11.5 +4.4Minsa C 2.70 427 1,153.1 3.00 2.70 +0.0 +0.0 -9.7 -9.7 -6.9 -10.0Bebidas -0.2 +1.3 +6.7 -7.0 +0.2 -1.8Arca * 37.00 806 29,822.7 44.00 36.29 -0.8 +0.7 -3.9 -5.7 -3.9 -15.9Contal * 24.49 750 18,367.5 25.78 22.35 +1.0 +2.3 +3.2 +2.0 +9.6 +6.5Femsa UBD 36.72 4,010 147,264.2 48.58 32.73 -0.9 +1.4 +7.0 -15.6 -11.3 -12.0Geupec B 40.00 176 7,052.7 40.00 24.66 +0.0 +0.0 +0.0 +12.7 +61.3 +61.3Gmodelo C 51.51 3,252 167,498.1 61.79 46.61 -0.3 +1.8 +7.0 -11.2 -13.4 -14.1Kof L 50.02 1,847 92,363.4 51.88 37.78 +1.2 +0.5 +11.5 +8.7 +26.0 +21.9Valle B 68.12 58 3,975.1 68.12 61.51 +0.0 +0.0 +0.0 +6.5 +4.5 +7.3Comercio -1.0 -4.4 -3.2 -2.9 +6.0 -2.2Comerci UBC 29.00 1,086 31,494.0 35.02 26.23 -2.2 -2.8 -7.9 +1.4 +7.7 +3.6Elektra * 310.06 245 75,810.2 310.06 122.65 +2.3 +6.1 +28.6 +59.2 +152.8 +136.7Fragua B 116.00 101 11,760.4 117.00 72.80 +0.0 +1.8 +0.9 +16.0 +59.3 +56.8Gfamsa A 37.54 330 12,401.6 70.48 37.54 -1.5 -10.8 -17.4 -40.7 -20.0 -22.6Gigante * 20.51 989 20,276.3 29.95 10.60 -1.2 -6.8 -30.6 +19.2 +93.5 +86.5Soriana B 28.24 1,800 50,832.0 38.01 23.30 +1.0 -14.5 -15.3 -18.2 +19.8 +19.3Sab * 42.30 265 11,227.2 44.50 24.25 +0.0 +2.2 +2.7 +16.9 +74.4 +52.2Walmex V 39.49 8,477 334,741.9 49.36 34.31 -1.9 -5.0 -3.4 -9.0 -8.3 -17.0Transporte -0.9 -4.5 -5.3 -1.8 +23.0 +22.9Amexico A 2.70 990 2,673.9 3.41 1.49 +0.0 +0.0 +0.4 +20.5 +8.4 +1.9Asur B 63.47 300 19,041.0 65.60 45.82 -0.2 -2.9 +4.2 +11.2 +34.9 +38.5Gap B 48.29 561 27,090.7 62.25 41.66 -1.4 -4.5 -9.1 -10.2 +15.2 +13.9Oma B 33.27 397 13,222.2 42.21 28.45 -0.8 -7.5 -10.4 -13.4 +16.9 +11.5Telecoms -0.9 -4.3 -2.2 -7.5 +10.3 +7.4Amx L 32.24 34,925 1,125,973.6 37.15 23.17 -1.0 -4.0 -1.8 -6.9 +36.4 +32.2Axtel CPO 25.06 1,253 31,394.3 30.49 10.17 -2.4 -4.9 -0.3 +20.4 +146.5 +127.8Cel * 136.91 125 17,146.7 180.01 81.90 +6.3 -2.9 +3.7 -14.4 +67.0 +66.0Telmex L 19.08 19,394 370,039.8 22.72 14.46 -0.8 -6.4 -4.8 -9.3 +26.5 +24.5Medios -0.1 -2.4 -0.5 -17.9 -14.3 -13.9Cie B 29.80 359 10,708.1 34.50 26.95 +0.0 -0.7 -3.9 -12.6 -0.3 -11.0Tlevisa CPO 52.44 2,834 148,591.3 68.10 48.29 -0.4 -2.6 -0.2 -13.9 -12.4 -10.4Tvaztca CPO 6.22 2,990 18,600.5 8.93 5.93 +1.6 -1.7 -0.8 -27.8 -1.5 -8.6Vivienda -2.7 -4.2 -1.5 -25.8 -13.9 -16.7Ara * 11.87 1,311 15,564.2 20.00 10.41 -1.1 -1.2 +5.3 -33.7 -30.9 -35.1Geo B 31.02 535 16,581.4 68.77 30.95 +0.2 -4.9 -22.2 -50.4 -40.7 -42.8Hogar B 6.10 161 985.1 8.30 5.00 +1.7 +1.7 -10.3 -20.8 +14.0 +11.5Homex * 89.32 336 29,999.9 117.20 82.47 -0.8 -7.9 -2.2 -20.2 -9.7 -15.8Sare B 15.55 382 5,942.4 20.68 14.41 -2.8 -3.2 -4.5 -17.2 +3.9 +2.6Urbi * 37.55 979 36,771.6 52.05 33.53 -6.1 -2.2 +0.7 -21.8 -5.4 -3.6Construcción -0.1 -5.9 -3.5 -20.6 +24.1 +21.4Cemex CPO 27.63 8,078 223,188.9 44.04 27.60 -0.7 -8.4 -3.2 -34.0 -23.3 -24.5Cicsa B-1 9.82 2,596 25,496.8 13.60 9.00 +4.5 +1.9 -2.4 -2.7 -0.4 -4.2Cmoctez * 27.00 884 23,867.8 37.61 27.00 -2.4 -3.5 -15.6 -20.1 -3.6 -10.0Gcc * 68.50 327 22,418.6 83.00 48.50 +0.1 -2.1 +18.4 -15.5 +41.2 +31.7Ica * 68.76 498 34,225.3 75.48 38.65 +1.1 -2.0 -2.0 +29.8 +67.7 +68.7Ideal B-1 13.76 3,000 41,282.1 20.84 12.23 +0.4 -4.1 -9.5 -17.4 +7.8 +0.5Conglomerados -1.3 -0.9 +4.0 -6.1 +9.7 +6.2Alfa A 72.29 560 40,492.0 87.47 66.23 -2.6 -4.1 +3.3 -16.2 +6.8 +1.1Gcarso A1 41.92 2,330 97,667.7 46.87 36.46 -1.1 +0.6 +5.8 -0.8 +6.6 +4.8Gissa * 18.75 304 5,699.3 20.00 14.20 +0.3 -1.1 -1.3 +1.9 +25.0 +18.2Kuo B 11.14 456 5,083.9 13.47 8.35 +0.0 +0.4 +1.3 +8.7 +13.1 +6.2Pasa B 33.38 134 4,467.7 38.75 17.80 +0.2 -1.8 -7.3 +9.4 +85.4 +85.4Vitro A 22.70 364 8,251.5 30.99 18.70 +0.0 -1.6 +0.7 -21.0 +21.4 +11.8Papel +0.3 +2.3 +5.0 -5.0 -7.5 -9.4Kimber A 46.14 1,119 51,629.2 53.89 41.22 +0.3 +2.3 +5.3 -3.4 -5.2 -7.1MinerÍa & Petroquímica +0.9 -10.6 -10.2 +26.6 +97.9 +100.5Autlan B 18.85 272 5,123.6 19.38 3.06 +0.9 +0.9 +4.2 +197.4 +508.4 +498.7Gmexico B 65.35 2,585 168,897.1 96.95 37.19 +0.1 -12.2 -16.3 -1.3 +60.6 +65.1Mexchem * 41.56 549 22,808.1 44.38 14.00 +2.0 +2.7 +1.2 +18.7 +196.9 +196.9Pe&oles * 232.58 397 92,444.9 312.71 92.71 +2.0 -10.9 -0.7 +77.9 +141.1 +134.7Metales +0.0 +7.2 +10.2 +0.9 +18.7 +20.0Ich B 45.59 436 19,891.4 54.69 39.16 +0.0 +7.2 +10.2 -10.9 -4.6 -1.0Bancos -0.4 -4.5 -2.1 -1.4 +6.5 +8.6Gfinbur O 30.39 3,000 91,174.6 31.20 19.38 +3.7 +6.6 +10.1 +20.6 +35.0 +43.1Gfnorte O 46.26 2,018 93,368.8 52.49 41.15 -0.3 -5.3 -4.9 -11.8 +10.8 +9.5

Crecimientos %

La Bolsa al Día

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Valuación

Fuente: Análisis de Renta Variable BBVA Bancomer

No. Accs. Cap. DeEmisora Cierre (mills) Mdo. (mills) 12M Prom. 3A Desc.% 12M Prom. 3A Desc. 12M Prom. 3A Desc.IPC 29,074.1 --- --- 16.2 15.0 7.4 3.3 3.1 5.4 8.6 8.3 3.8Alimentos 16.7 14.4 15.7 1.9 1.7 18.2 8.8 7.5 17.5Alsea 15.10 619 9344.07 32.1 27.4 16.9 3.3 3.1 6.2 9.4 9.2 2.0Bachoco 27.31 600 16386.00 14.0 11.6 19.7 1.1 0.9 17.9 5.5 4.8 16.2Bafar 14.50 307 4451.14 9.2 7.8 18.4 2.0 1.4 39.7 11.9 7.8 52.8Bimbo 64.14 1,176 75415.81 20.0 16.5 20.9 2.9 2.4 18.5 9.4 7.7 21.8Gmodern 80.00 75 6030.91 20.0 13.3 50.8 1.9 1.3 43.2 9.8 7.2 36.8Gruma 32.96 482 15870.34 9.0 12.2 -26.4 1.0 1.2 -14.6 8.4 8.5 -0.7Herdez 15.50 428 6638.09 20.8 -10.8 -291.4 3.4 2.1 61.8 9.7 7.5 29.2Maseca 10.70 918 9826.93 19.4 15.5 24.8 1.5 1.2 24.2 10.1 8.6 17.4Minsa 2.70 427 1153.11 17.3 8.9 95.3 0.6 0.7 -18.1 4.7 6.0 -21.3Bebidas 17.4 17.0 2.5 2.4 2.3 4.3 8.6 8.4 2.1Arca 37.00 806 29,822.7 12.5 11.8 5.7 2.3 2.3 3.1 6.5 6.4 1.7Contal 24.49 750 18,367.5 11.2 11.8 -5.3 2.3 2.2 7.4 6.8 6.3 6.5Femsa 36.72 4,010 147,264.2 20.5 18.7 9.6 2.4 2.4 2.1 9.1 8.4 7.5Geupec 40.00 176 7,052.7 23.5 16.6 42.1 2.9 1.9 52.9 9.6 6.7 43.2Gmodelo 51.51 3,252 167,498.1 17.8 18.4 -3.2 2.8 2.7 3.0 8.7 9.5 -8.1Kof 50.02 1,847 92,363.4 14.8 13.2 11.9 2.0 1.8 8.7 8.1 7.8 3.6Valle 68.12 58 3,975.1 -10.5 -1.9 445.8 9.2 3.1 193.3 37.2 16.3 127.7Comercio 19.8 19.1 3.1 3.6 3.1 15.2 12.0 11.5 3.8Comerci 29.00 1,086 31,494.0 12.5 11.8 5.7 1.5 1.3 17.1 8.8 7.9 11.8Elektra 310.06 245 75,810.2 14.2 9.5 50.5 4.7 2.7 71.5 6.7 6.9 -2.8Fragua 116.00 101 11,760.4 18.0 13.2 36.2 3.7 2.9 29.1 13.4 9.4 43.3Gfamsa 37.54 330 12,401.6 20.0 31.9 -37.1 2.0 2.9 -31.5 10.9 13.8 -21.7Gigante 20.51 989 20,276.3 24.4 25.0 -2.6 1.4 0.8 75.6 10.2 8.1 26.2Soriana 28.24 1,800 50,832.0 16.7 14.8 12.8 1.9 1.7 12.2 9.2 8.4 10.2Sab 42.30 265 11,227.2 12.2 8.9 37.6 1.9 1.4 37.3 9.6 6.2 54.1Walmex 39.49 8,477 334,741.9 24.2 26.8 -9.9 5.4 5.4 1.3 15.2 16.5 -8.3Transporte 79.7 26.9 195.9 1.3 1.1 16.2 14.4 7.3 97.1Amexico 2.70 990 2,673.9 -1.6 4.5 -134.5 5.8 1.9 204.2 -7.8 3.3 -335.5Asur 63.47 300 19,041.0 22.8 22.4 1.5 1.3 1.0 37.5 10.5 8.8 19.1Gap 48.29 561 27,090.7 23.4 30.4 -23.0 1.1 1.0 2.9 11.5 12.6 -9.1Oma 33.27 397 13,222.2 27.3 32.3 -15.5 1.7 1.9 -13.0 11.1 14.2 -21.5Telecoms 18.0 16.0 12.7 5.4 5.0 9.7 8.7 8.4 2.7Amx 32.24 34,925 1,125,973.6 21.4 22.0 -2.7 7.5 7.1 6.2 10.2 11.6 -12.3Axtel 25.06 1,253 31,394.3 70.2 68.0 3.2 3.7 2.3 58.1 9.9 8.7 13.7Cel 136.91 125 17,146.7 -30.8 -1.9 1488.1 5.8 3.2 80.9 14.7 13.6 8.1Telmex 19.08 19,394 370,039.8 11.1 10.2 8.0 3.0 2.9 4.2 6.1 5.5 9.8Medios 20.7 22.6 -8.5 4.2 4.3 -2.5 8.9 9.7 -8.2Cie 29.80 359 10,708.1 -20.8 34.0 -161.0 3.2 2.2 43.6 10.8 10.1 7.2Tlevisa 52.44 2,834 148,591.3 19.6 21.4 -8.1 4.3 4.6 -4.8 9.3 10.5 -11.6Tvaztca 6.22 2,990 18,600.5 12.0 13.5 -10.9 4.3 5.3 -17.6 6.3 7.0 -9.8Vivienda 15.7 19.0 -17.3 2.8 3.4 -17.9 9.6 11.5 -16.4Ara 11.87 1,311 15,564.2 11.6 14.0 -16.8 1.9 2.6 -24.7 7.3 9.5 -23.0Geo 31.02 535 16,581.4 10.0 18.6 -46.2 2.2 4.1 -46.3 8.2 12.1 -32.2Hogar 6.10 161 985.1 -10.7 -5.1 110.4 1.8 1.3 36.6 13.8 18.7 -26.1Homex 89.32 336 29,999.9 17.4 22.1 -21.4 3.4 4.1 -16.4 9.4 12.1 -21.9Sare 15.55 382 5,942.4 13.0 14.7 -11.7 1.9 2.0 -6.1 8.9 9.2 -3.5Urbi 37.55 979 36,771.6 22.3 21.7 3.0 3.8 3.8 0.3 13.0 12.9 0.8Construcción 13.9 12.1 14.8 1.7 2.1 -16.7 10.4 9.0 15.0Cemex 27.63 8,078 223,188.9 9.7 10.8 -10.2 1.3 2.0 -34.0 9.2 8.6 6.7Cicsa 9.82 2,596 25,496.8 40.8 26.0 56.8 3.2 3.1 2.3 19.6 14.1 39.1Cmoctez 27.00 884 23,867.8 14.6 15.5 -6.1 2.8 3.0 -5.7 7.9 8.8 -9.8Gcc 68.50 327 22,418.6 13.9 11.1 25.9 2.2 1.7 28.7 10.3 8.2 25.7Ica 68.76 498 34,225.3 65.3 31.5 107.5 2.3 1.8 31.3 19.3 11.7 64.1Ideal 13.76 3,000 41,282.1 -90.5 36.5 -347.6 4.4 4.2 3.1 41.4 133.5 -69.0Pinfra 35.50 380 13,494.4 25.5 15.1 69.6 10.1 6.1 64.2 5.0 17.3 -71.3Conglomerados 13.0 10.1 29.0 1.6 1.4 11.1 7.3 6.6 10.3Alfa 72.29 560 40,492.0 8.9 6.9 29.1 1.1 1.2 -11.3 6.4 6.0 7.0Kuo 11.14 456 5,083.9 -11.3 -19.6 -42.6 0.8 0.7 15.5 6.1 6.7 -9.9Gcarso 41.92 2,330 97,667.7 12.1 9.4 29.9 2.2 2.0 12.8 8.2 7.4 10.4Gissa 18.75 304 5,699.3 15.5 23.5 -33.9 1.0 0.8 25.0 6.1 6.0 2.7Pasa 33.38 134 4,467.7 71.8 54.0 32.8 2.8 1.9 47.1 10.6 8.2 29.9Vitro 22.70 364 8,251.5 -70.9 2.6 -2846.5 1.2 0.9 38.2 6.2 5.6 11.3Papel 14.4 14.9 -3.6 6.2 4.8 28.2 8.2 7.6 6.8Kimber 46.14 1,119 51,629.2 14.4 14.9 -3.5 6.2 4.8 28.2 8.2 7.6 6.8Minería y Petroquímica 10.9 10.3 5.6 3.2 2.2 44.8 5.5 4.4 24.5Autlan 18.85 272 5,123.6 19.8 29.6 -33.2 2.7 0.9 205.7 12.8 5.6 129.6Gmexico 65.35 2,585 168,897.1 8.1 9.2 -11.9 2.6 2.1 25.9 4.1 3.8 7.9Mexchem 41.56 549 22,808.1 13.2 18.1 -26.9 3.1 3.9 -19.8 8.6 8.0 7.3Pe&oles 232.58 397 92,444.9 24.0 16.5 45.2 6.2 3.0 104.0 13.0 8.9 46.6Metales 12.3 7.7 59.6 1.1 1.4 -16.2 4.8 4.8 0.6Ich 45.59 436 19,891.4 12.3 7.4 65.2 1.1 1.1 0.0 4.8 4.6 3.0Bancos 17.9 15.4 16.1 0.8 2.1 -63.7 -- -- --Gfinbur 30.39 3,000 91,174.6 24.6 18.9 30.2 1.4 1.8 -24.9 -- -- --Gfnorte 46.26 2,018 93,368.8 14.1 13.9 2.0 0.5 2.6 -79.2 -- -- --

P/U P/VL VE/EBITDA

La Bolsa al Día

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Niveles Técnicos

Fuente: Análisis de Renta Variable BBVA Bancomer

Max. Min. 1er. 2o. 1er. 2a. P.Móvil P.Móvil Max. Min.Emisora Cierre Semana Semana Pivote Soporte Soporte Resistencia Resistencia 10 Días 30 Días 12 M 12 MIPC 29,074.12 30,327.36 28,968.20 29,456.6 28,585.8 28,097.4 29,944.9 30,815.7 30,174.3 29,528.8 32,836.12 25,394.69 Alfa A 72.29 75.22 72.22 73.2 71.3 70.2 74.3 76.2 74.5 72.1 87.47 66.23 Alsea * 15.10 15.10 14.35 14.9 14.6 14.1 15.4 15.6 14.5 14.0 20.93 12.66 Amexico A 2.70 2.70 2.70 2.7 2.7 2.7 2.7 2.7 2.7 2.7 3.41 1.49 Amx L 32.24 33.82 32.14 32.7 31.6 31.1 33.3 34.4 33.7 32.9 37.15 23.17 Ara * 11.87 12.25 11.83 12.0 11.7 11.6 12.1 12.4 11.9 11.2 20.00 10.41 Arca * 37.00 37.75 36.90 37.2 36.7 36.4 37.5 38.1 36.9 37.9 44.00 36.29 Asur B 63.47 65.60 63.47 64.2 62.8 62.1 64.9 66.3 64.7 62.4 65.60 45.82 Bachoco B 27.31 28.60 27.31 27.7 26.9 26.5 28.2 29.0 28.0 26.6 30.67 22.20 Bafar B 14.50 14.50 14.50 14.5 14.5 14.5 14.5 14.5 14.5 14.5 14.55 8.20 Bimbo A 64.14 65.96 62.62 64.2 62.5 60.9 65.9 67.6 63.1 60.9 72.43 48.98 Cel * 136.91 140.33 128.85 135.4 130.4 123.9 141.9 146.8 139.1 136.3 180.01 81.90 Cemex CPO 27.63 28.98 27.60 28.1 27.2 26.7 28.5 29.5 29.5 29.3 44.04 27.60 Cie B 29.80 29.80 29.80 29.8 29.8 29.8 29.8 29.8 29.9 30.6 34.50 26.95 Cmoctez * 27.00 27.98 27.00 27.3 26.7 26.3 27.7 28.3 27.8 30.4 37.61 27.00 Comerci UBC 29.00 30.16 29.00 29.4 28.6 28.2 29.8 30.5 29.8 30.0 35.02 26.23 Contal * 24.49 24.49 23.81 24.3 24.0 23.6 24.7 24.9 24.3 24.0 25.78 22.35 Kuo B 11.14 11.30 11.00 11.1 11.0 10.8 11.3 11.4 11.1 10.9 13.47 8.35 Elektra * 310.06 310.06 290.00 303.4 296.7 283.3 316.7 323.4 298.1 264.8 310.06 122.65 Femsa UBD 36.72 37.04 36.31 36.7 36.3 36.0 37.1 37.4 36.6 35.3 48.58 32.73 Fragua B 116.00 117.00 114.00 115.7 114.3 112.7 117.3 118.7 114.9 114.4 117.00 72.80 Gcarso A1 41.92 42.42 41.49 41.9 41.5 41.0 42.4 42.9 42.2 40.6 46.87 36.46 Gcc * 68.50 70.00 68.44 69.0 68.0 67.4 69.5 70.5 67.6 60.9 83.00 48.50 Geo B 31.02 32.53 30.95 31.5 30.5 29.9 32.1 33.1 32.5 34.8 68.77 30.95 Geupec B 40.00 40.00 40.00 40.0 40.0 40.0 40.0 40.0 40.0 40.0 40.00 24.66 Gfinbur O 30.39 30.39 28.80 29.9 29.3 28.3 30.9 31.5 28.9 27.6 31.20 19.38 Gfnorte O 46.26 46.93 43.45 45.5 44.2 42.1 47.6 49.0 47.5 47.6 52.49 41.15 Gigante * 20.51 23.40 20.03 21.3 19.2 17.9 22.6 24.7 23.0 26.1 29.95 10.60 Gissa * 18.75 18.97 18.70 18.8 18.6 18.5 18.9 19.1 18.9 18.9 20.00 14.20 Gmexico B 65.35 71.62 64.01 67.0 62.4 59.4 70.0 74.6 71.5 74.0 96.95 37.19 Gmodelo C 51.51 52.32 51.11 51.6 51.0 50.4 52.2 52.9 51.0 49.2 61.79 46.61 Gmodern * 80.00 80.00 80.00 80.0 80.0 80.0 80.0 80.0 80.0 80.0 85.00 56.50 Gruma B 32.96 34.00 32.96 33.3 32.6 32.3 33.7 34.3 34.2 35.8 41.96 32.73 Herdez * 15.50 15.50 15.50 15.5 15.5 15.5 15.5 15.5 15.4 15.3 15.50 10.80 Hogar B 6.10 6.10 6.00 6.1 6.0 6.0 6.1 6.2 6.0 6.4 8.30 5.00 Homex * 89.32 96.75 89.32 91.8 86.8 84.4 94.3 99.2 95.2 90.8 117.20 82.47 Ica * 68.76 70.75 66.86 68.8 66.8 64.9 70.7 72.7 70.3 68.5 75.48 38.65 Ich B 45.59 45.59 42.99 44.7 43.9 42.1 46.5 47.3 43.4 41.8 54.69 39.16 Kimber A 46.14 46.14 44.12 45.5 44.8 43.4 46.8 47.5 45.8 45.0 53.89 41.22 Kof L 50.02 50.02 48.95 49.7 49.3 48.6 50.4 50.7 49.6 47.9 51.88 37.78 Maseca B 10.70 10.70 10.70 10.7 10.7 10.7 10.7 10.7 10.7 10.7 10.75 9.60 Minsa C 2.70 2.70 2.70 2.7 2.7 2.7 2.7 2.7 2.7 2.8 3.00 2.70 Pe&oles * 232.58 260.69 227.99 240.4 220.2 207.7 252.9 273.1 261.6 250.6 312.71 92.71 Sab * 42.30 42.30 41.40 42.0 41.7 41.1 42.6 42.9 41.6 41.3 44.50 24.25 Sare B 15.55 16.06 15.55 15.7 15.4 15.2 15.9 16.2 16.0 16.0 20.68 14.41 Soriana B 28.24 32.01 27.97 29.4 26.8 25.4 30.8 33.4 31.7 31.9 38.01 23.30 Telmex L 19.08 19.90 19.08 19.4 18.8 18.5 19.6 20.2 20.1 19.5 22.72 14.46 Tlevisa CPO 52.44 53.24 51.71 52.5 51.7 50.9 53.2 54.0 53.2 51.9 68.10 48.29 Tvaztca CPO 6.22 6.31 6.12 6.2 6.1 6.0 6.3 6.4 6.3 6.1 8.93 5.93 Urbi * 37.55 40.45 37.55 38.5 36.6 35.6 39.5 41.4 39.4 37.5 52.05 33.53 Valle B 68.12 68.12 68.12 68.1 68.1 68.1 68.1 68.1 68.1 68.0 68.12 61.51 Vitro A 22.70 23.09 22.70 22.8 22.6 22.4 23.0 23.2 23.0 21.8 30.99 18.70 Walmex V 39.49 41.56 39.35 40.1 38.7 37.9 40.9 42.3 41.3 40.2 49.36 34.31

Niveles Técnicos

La Bolsa al Día

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Derechos Corporativos Emisora

Fecha de asamblea

Fecha de ex Cupón

Fecha Pago Cupón Descripción

AMEXICO 21-Dic-07 Informe sobre los resultados de la oferta pública de compra de acciones. Reducción delcapital mediante reembolso y cancelación de acciones. Adopción de la modalidad desociedad anónima promotora de inversión de capital variable y reforma integral de losestatutos.

AMEXICO Oferta Pública de compra de hasta 990,330,536 acciones.Precio de compra: P$2.7159 por acción.Periodo de la Oferta: Noviembre 23 a Diciembre 21, 2007.Fecha de vencimiento: Diciembre 21, 2007.Una vez finalizada la oferta se solicitará a la CNBV la cancelación del registro así como desu cotización en la BMV.

ECE 19-Dic-07 Propuesta relativa a la cancelación de la inscripción de las acciones representativas de sucapital social en el RNV y la cancelación del listado de dichas acciones en la BMV.

GBM 10-Dic-07 14-Dic-07 Dividendo: P$0.010419836757 1a. Exhibición.GIGANTE 24-Dic-07 Resolución sobre una reestructuración societaria consistente en la desincorporación del

negocio de autoservicios de la sociedad, mediante una operación que involucraprincipalmente derechos de arrendamiento, inventarios y otros activos relacionados,respecto de las tiendas en operación bajo los formatos y nombres comerciales de "Gigante","Bodega Gigante", "Super Gigante" y "Super Maz", en toda la República Mexicana y 7tiendas de autoservicio que operan, bajo el nombre de "Gigante USA", en el estado deCalifornia, en EUA.

GPROFUT 7-Dic-07 13-Dic-07 3 Dividendo: P$1.76HOGAR Pendiente Pendiente 6 Suscripción: 0.4683608961 nvas. x 1 ant.

Precio: P$4.625HOGAR Oferta Pública de adquisición forzosa que realiza Prospero Dos, S.A. de C.V. que

representan el 10% del capital suscrito y pagado de HOGAR BPrecio de compra: P$4.25Periodo de la oferta: Del 26-Nov-07 al 24-Dic-07Fecha de expiración de la oferta: 24-Dic-07Fecha de liquidación: 26-Dic-07

OMA 10-Ene-08 15-Ene-08 3 Dividendo: P$0.26851588645 3 de 4OMA 10-Abr-08 15-Abr-08 4 Dividendo: P$0.26851588645 4 de 4PROCORP 10-Dic-07 14-Dic-07 Dividendo: P$0.406360424

Reembolso: P$13.5925926 x acc. amortizada (0.190812721 acc. B x 1 tenencia)

SANMEX 18-Dic-07 21-Dic-07 Dividendo: P$2.1320594863373SORIANA 26-Dic-07 Discusión y aprobación, en su caso, de una propuesta del Consejo de Administración para

que la sociedad, directamente o a través de una o varias de sus subsidiarias: A) adquieraciertos activos y derechos y asuma ciertas obligaciones; y B) contrate uno o variosfinanciamientos, o su equivalente en moneda nacional, que incluye que la sociedad seconstituya como garante, aval u obligado solidario.

TELMEX 17-Dic-07 20-Dic-07 44 Dividendo: P$0.1125 3 de 4TELMEX 24-Mar-08 27-Mar-08 45 Dividendo: P$0.1125 4 de 4TELMEX 21-Dic-07 Presentación, y en su caso, aprobación de una propuesta para llevar a cabo la escisión de

Teléfonos de México, S.A.B. de C.V., como sociedad escindente, de la que resultaría unasociedad escindida de nueva creación, sin extinguirse la sociedad escindente. Aprobaciónde las bases para la escisión.

TMM 14-Dic-07 Propuesta para crear un fondo para la adquisición de acciones propias.

Fuente: Boletín de Noticias de la B.M.V. y/o eventos relevantes emitidos por las empresas

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Directorio Dirección de Análisis de Renta Variable y Deuda Corporativa Sistemas e Información Bursátil José Alberto Galván López 52-55-5621-9291 j.galvan@bbva.bancomer.com

Director de Análisis de Renta Variable y Deuda Corporativa Estrategia

Elba Padilla González 52-55-5621-9408 em.padilla@bbva.bancomer.com

Subdirector de Sistemas de Información Bursátil

Alejandro Fuentes Pérez 52-55-5621-9705 a.fuentes@bbva.bancomer.com

Analista Técnico y Cuantitativo

Josefina Godinez Razo 52-55-5621-9581 j.godinez@bbva.bancomer.com

Sistemas de Información Bursátil

Francisco Chávez Martínez 52-55-5621-9703 f.chavez@bbva.bancomer.com

Analista Senior Cemento, Construcción y Vivienda

Roberto González Robledo 52-55-5621 9641 r.gonzalez17@bbva.bancomer.com

Sistemas de Información Bursátil

María del Carmen Negrete Pérez 52-55-5621-9702 mc.negrete@bbva.bancomer.com

Analista Senior Comercio y Transporte

Rodrigo Ortega Salazar 52-55-5621-9701 r.ortega@bbva.bancomer.com

Analista Senior Alimentos, Medios y Telecomunicaciones

Carla Santos Téllez 52-55-5621-9704 c.santos@bbva.bancomer.com

Analista Senior Minería y Conglomerados

María Eugenia Hernández Morfín 52-55-5621-9706 me.hernandez7@bbva.bancomer.com

Analista Deuda Corporativa

Ventas Nacionales Héctor García Díaz 52-55-5621-9173 hector.garcia@bbva.bancomer.com

Ventas Nacionales Minoristas Jesús García-Luna Acevedo 52-55-5621-9175 j.luna2@bbva.bancomer.com

Ventas Nacionales Minoristas

Federico Alvarez Morphy 52-55-5621-9170 f.morphy@bbva.bancomer.com

Ventas Instituciones Nacionales Ana María Rivera Arriola 52-55-5621-9176 a.rivera@bbva.bancomer.com

Ventas Nacionales Minoristas

Julio García Robles 52-55-5621-9171 m9105673@bbva.bancomer.com

Ventas Instituciones Nacionales

REVELACIONES IMPORTANTES

Certificación del Analista

Nosotros, José Alberto Galván López, Francisco Chávez Martínez, Alejandro Fuentes Pérez, María del Carmen Negrete Pérez, Rodrigo Ortega Salazar, Carla Santos Téllez.

Certificamos que las opiniones expresadas en este reporte reflejan nuestro punto de vista personal sobre las referidas emisoras y sus valores. También certificamos que no hemos recibido ni recibiremos compensación alguna directa o indirectamente a cambio de una recomendación específica de este reporte.

Calificación, Precio Objetivo e Histórico de Precios

Compañía País Sector Analista Bloomberg GRUPO AEROPORTUARIO DEL CENTRO NORTE MEXICO Transporte Maria Del Carmen Negrete Pérez OMAB MM GRUPO FINANCIERO BANORTE MEXICO Bancos Maria Del Carmen Negrete Pérez GFNORTEO MM KIMBERLY CLARK DE MEXICO MEXICO Consumo Domestico Rodrigo Ortega Salazar KIMBERA MM

Histórico de Recomendaciones

Gráfica de Precios

La información sobre calificaciones y precios objetivo históricos sobre las compañías objeto de este reporte se puede solicitar a nuestros analistas o consultarse en nuestra página de internet www.bancomer.com.

Retribución / Entrega de Servicios al 30 de Noviembre de 2007

En los doce meses pasados, BBVA Bancomer, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero BBVA Bancomer y/o Casa de Bolsa BBVA Bancomer, S.A. de C.V., Grupo Financiero BBVA Bancomer (en lo sucesivo “BBVA Bancomer”) u otra/s Sociedad/es del Grupo BBVA ha/n participado como asegurador y/o colocador en ofertas públicas de valores y han percibido por tanto remuneraciones basadas en ello, de las siguientes Compañías que pueden ser objeto de análisis en el presente informe: Banco Compartamos, Banco Interacciones, Banregio, Cemex, Comision Federal de Electricidad, Corporación Interamericana de Inversiones, Daimler Chrysler de México, Ferrocarril Mexicano, Financiera Independencia, Ford, GE Capital International México Holdings, GMAC, Hipotecaria su Casita, HSBC, Maxcom, Megacable, Nemak, NRF(Nissan), OMA, Paccar, Toyota, Urbi.

En los doce meses pasados, BBVA Bancomer u otra Sociedad del Grupo BBVA, ha prestado servicios retribuidos de banca de inversiones como son el diseño y estructuración de planes de financiamiento y capitalización empresarial; asesoría en fusiones, escisiones o adquisiciones de capital y demás reestructuraciones corporativas; así como servicios proporcionados por las áreas de negocios de representación común en emisiones de valores y el otorgamiento de créditos bancarios a la/s siguiente/s emisora/s que pueden ser objeto de análisis en el presente informe: Aeromexico, Alsea, América Móvil, Arrendadora Agil, Axtel, Bancomext, Banco de Credito e Inversiones, Banobras, Banorte, Cablevisión, Carso Global Telecom, Cemex, Cencosud, CICSA, CIE, Cintra, Cydsa, Cigatam, Cintra, Comercial America, Comercial Mexicana, Comisión Federal de Electricidad, Consorcio Comex, Controladora de Farmacias, Copamex, Corporacion Geo, Corporativo Arca, Corporación Moctezuma, Credito Inmobiliario, Dine, El palacio de Hierro, Famsa, Femsa, Ferrosur, Grupo Ara, Grupo Bimbo, Grupo Brescia, Grupo Carso, Grupo Cementos de Chihuahua (GCC), Grupo Collado, Grupo Comercial Gomo, Grupo Dermet, Grupo Elektra, Grupo Scotiabank, Grupo Herdez, Grupo ICA, Grupo La Moderna, GMAC, Grupo Maseca, Grupo Posadas, Grupo Sanborns, Grupo TMM, Grupo Videomax, Grupo Xignux, Homex, Hilasal Mexicana, Hoteles Occidental, Hylsamex, Iberdrola, Imsa/Tarida/Ternium, Industrias Bachoco, Industrias CH, Inmobiliaria Ruba, Interceramic, Kansas City Southern (México), Kaupthing Bank, Kimberly Clark de México, Lamosa, Liverpool, Medica Sur, Mexichem, Molymet, Nafin, Nemak, Nadro, OHL, Paccar, Pasa, Pemex, Pimsa, Plavicom, Sare, Sears, Sigma, Simec, Scotia Bank Inverlat, Teléfonos de México, Techint, Telefónica CTC, Tenaris, Toyota, Urbi, Value, Volkswagen.

En los próximos tres meses, BBVA Bancomer u otra entidad del Grupo BBVA, espera recibir o intentará obtener compensación por servicios de banca de inversiones como son el diseño y estructuración de planes de financiamiento y capitalización empresarial; asesoría en fusiones, escisiones o adquisiciones de capital y demás reestructuraciones corporativas así como servicios proporcionados por las áreas de negocios de representación común en emisiones de valores y el otorgamiento de créditos bancarios de la/s Emisora/s objeto del presente informe.

HISTORICO DE RECOMENDACIONES - GRUPO FINANCIERO BANORTEFecha Recomendación Precio objetivo Precio de cierre

10/05/2005 * SUPERIOR AL MERCADO P$90.00 P$68.6028/10/2005 COMPRA P$100.00 P$22.98 **27/01/2006 COMPRA P$28.75 P$25.0411/05/2006 SUPERIOR AL MERCADO P$34.00 P$30.3527/10/2006 SUPERIOR AL MERCADO P$46.00 P$38.1126/01/2007 SUPERIOR AL MERCADO P$50.00 P$43.1525/04/2007 MANTENER P$55.00 P$48.9227/07/2007 SUPERIOR AL MERCADO P$55.00 P$47.6809/10/2007 SUPERIOR AL MERCADO P$64.10 P$48.38

* Inicio de Cobertura** Ajuste por split de la acción

HISTORICO DE RECOMENDACIONES - KIMBERLY-CLARK DE MEXICOFecha Recomendación Precio Objetivo Precio de Cierre

18/10/2005 * SUPERIOR AL MERCADO P$42.50 P$36.7302/08/2006 MANTENER P$44.25 P$42.0718/09/2006 SUPERIOR AL MERCADO P$48.00 P$42.1910/11/2006 SUPERIOR AL MERCADO P$55.20 P$45.2409/10/2007 SUPERIOR AL MERCADO P$62.00 P$50.16

* Inicio de Cobertura

HISTORICO DE RECOMENDACIONES - GRUPO AEROPORTUARIO DEL CENTRO NORTEFecha Recomendación Precio objetivo Precio de cierre

13/02/2007 * MANTENER P$35.30 P$24.7629/05/2007 * MANTENER P$40.00 P$37.2009/08/2007 SUPERIOR AL MERCADO P$43.00 P$35.2309/10/2007 SUPERIOR AL MERCADO P$49.30 P$38.89

* Inicio de Cobertura

GFNORTE

-5

0

5

10

15

20

25

30

12/06 01/07 02/07 03/07 04/07 05/07 06/07 07/07 08/07 09/07 10/07 11/07 12/07

5060708090

100110120130140150

12/0

4

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5

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5

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5

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6

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6

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6

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6

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7

06/0

7

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7

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7

KIMBER

50

70

90

110

130

150

170

190

12/0

6

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7

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7

12/0

7

OMA

BBVA Bancomer S.A. Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero BBVA Bancomer actúa como formador de mercado/especialista en: MexDer Contrato de Futuros (Dólar de Estados Unidos de América (DEUA), TIIE de 28 días (TE28), CETES de 91 días (CE91)), Indice de Precios y Cotizaciones de la BMV (IPC), Contrato de Opciones (IPC, Acciones América Móvil, Cemex, CPO, Femsa UBD, Gcarso A1, Telmex L).

Tenencia de Valores

BBVA Bancomer, BBVA Securities, Inc., BBVA Continental, BBVA Escritório de Representacão no Brasil (Brazil), BBVA Banco Frances and BBVA Chile son afiliadas de Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. ("BBVA"). BBVA posee directa o indirectamente cuando menos un 1% del capital de las siguientes compañías cuyos títulos se negocian en mercados organizados: Grupo Macma; Grupo VideoVisa, Grupo Iusacell, Naftracs.

BBVA Bancomer, y en su caso, las sociedades que forman parte del grupo financiero BBVA Bancomer, mantienen inversiones, al cierre del último trimestre, directa o indirectamente, en valores o instrumentos financieros derivados, cuyo subyacente son valores, objeto de sus recomendaciones, que representan el 10% o más de su cartera de valores o portafolio de inversión o el 10% de la emisión o subyacente de los valores emitidos de las siguientes emisoras: PYP.

Otras Revelaciones

Hasta donde se tiene conocimiento, un Consejero, Director General o Directivo que ocupa el nivel inmediato al director general de BBVA Bancomer funge a su vez con dicho carácter en la/s siguiente/s Emisora/s que pueden ser objeto de análisis en el presente informe: Alfa, Alsea, Amtel, Amx, Asur, Bimbo, Cintra, CMR, Dine, Femsa, Gmodelo, Hogar, Invex, Kof, Kuo, Liverpool, Maseca, Oma, Peñoles, Tenaris, Tlevisa, Urbi, Vitro.

Sistema de Calificación y Metodología de los Precios Objetivo

“El periodo al que se refiere la recomendación lo establecemos entre seis meses y un año. Las recomendaciones son relativas al mercado de referencia”.

Comprar.- Potencial de revalorización superior al del mercado en un 15%.

Superior al Mercado.- Expectativas de una evolución superior al mercado en al menos un 5%

Neutral.- Valor con unas expectativas de evolución similar al mercado (+/-5%)

Inferior al Mercado.- Evolución estimada por debajo del mercado en al menos un 5%

Vender.- Compañía en la que esperamos un desempeño por debajo del mercado en más de un 15%

El cálculo de los precios objetivo realizado por BBVA Bancomer se basa en una combinación de una o más metodologías generalmente aceptadas en los análisis financieros, y que pueden incluir, entre otras, análisis de múltiplos, flujos de efectivo descontados, análisis por partes o alguna otra que aplique al caso particular que se esté analizando.

Distribución de Calificaciones de los Análisis al 10 de Octubre de 2007

El porcentaje de calificaciones sobre el total universo de compañías en cobertura por BBVA Bancomer es el siguiente:

Comprar (incluye “Comprar” y “Superior al Mercado”): 71%

Neutral 24%

Vender (incluye “Vender” y “Inferior al Mercado”): 5%

El porcentaje de calificaciones sobre las compañías a las cuales se han prestado servicios de Banca de Inversión o se ha actuado como asegurador y/o colocador en ofertas públicas es el siguiente:

Comprar (incluye “Comprar” y “Superior al Mercado”): 71%

Neutral 29%

Vender (incluye “Vender” y “Inferior al Mercado”): 0%

INFORMACIONES ADICIONALES

Este documento, así como los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, han sido elaborados por BBVA Bancomer, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero BBVA Bancomer y/o Casa de Bolsa BBVA Bancomer, S.A. de C.V., Grupo Financiero BBVA Bancomer (en lo sucesivo, “BBVA Bancomer”), con la finalidad de proporcionar a sus clientes información general a la fecha de emisión del informe y están sujetas a cambio sin previo aviso. BBVA Bancomer no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento.

Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo.

BBVA Bancomer es regulado por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.

BBVA Bancomer, sus empleados y directivos se encuentran adheridos al Código de Conducta de Grupo Financiero BBVA Bancomer, el cual se encuentra en nuestro sitio www.bancomer.com.

El establecimiento de un precio objetivo no implica una garantía de su realización ya que ésta pudiera verse influida por factores intrínsecos y extrínsecos que afecten tanto el desempeño de la emisora como el comportamiento del mercado accionario en que cotiza. Para obtener mayor información sobre los riesgos que afectan el

desempeño de la emisora y las tendencias del mercado sobre el cual se ha determinado el precio objetivo, usted podrá solicitar nuestros reportes publicados a su ejecutivo o encontrarlo en nuestro sitio www.bancomer.com.

El inversionista que tenga acceso al presente documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que no han sido tomadas en consideración para la elaboración del presente informe, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.

El contenido del presente documento se basa en informaciones que se estiman disponibles para el público, obtenidas de fuentes que se consideran fiables, pero dichas informaciones no han sido objeto de verificación independiente por BBVA Bancomer por lo que no se ofrece ninguna garantía, expresa o implícita, en cuanto a su precisión, integridad o corrección. BBVA Bancomer, sus afiliadas o sus subsidiarias, oficinas o asociadas, o a que los consejeros, funcionarios o empleados de las mismas resulten responsables frente a ustedes o frente a cualquier otra persona no asume responsabilidad alguna por cualquier pérdida, directa o indirecta, que pudiera resultar del uso de este documento o de su contenido. El inversionista debe tener en cuenta que la evolución pasada de los valores o instrumentos o los resultados históricos de las inversiones, no garantizan la evolución o resultados futuros. El precio de los valores o instrumentos o los resultados de las inversiones pueden fluctuar en contra del interés del inversionista e incluso suponerle la pérdida de la inversión inicial.

Las transacciones en futuros, opciones y valores o instrumentos de alta rentabilidad (high yield securities) pueden implicar grandes riesgos y no son adecuados para todos los inversionistas. De hecho, en ciertas inversiones, las pérdidas pueden ser superiores a la inversión inicial, siendo necesario en estos casos hacer aportaciones adicionales para cubrir la totalidad de dichas pérdidas. Por ello, con carácter previo a realizar transacciones en estos instrumentos, los inversionistas deben ser conscientes de su funcionamiento, de los derechos, obligaciones y riesgos que incorporan, así como los propios de los valores subyacentes a los mismos. Podría no existir mercado secundario para dichos instrumentos.

Los empleados de los departamentos de ventas u otros departamentos de BBVA Bancomer u otra entidad del Grupo BBVA pueden proporcionar comentarios de mercado, verbalmente o por escrito, o estrategias de inversión a los clientes que reflejen opiniones contrarias a las expresadas en el presente documento; asimismo BBVA Bancomer o cualquier otra entidad del Grupo BBVA puede adoptar decisiones de inversión por cuenta propia que sean inconsistentes con las recomendaciones contenidas en el presente documento.

Ninguna parte de este documento puede ser (i) copiada, fotocopiada o duplicada en ningún modo, forma o medio (ii) redistribuida, retransmitida o (iii) citada, sin el permiso previo por escrito de BBVA Bancomer. Ninguna parte de este informe podrá reproducirse, llevarse o transmitirse a aquellos países (o personas o entidades de los mismos) en los que su distribución pudiera estar prohibida por la normativa aplicable. El incumplimiento de estas restricciones podrá constituir infracción de la legislación de la jurisdicción relevante.

Este documento se proporciona en el Reino Unido únicamente a aquellas personas a quienes puede dirigirse de acuerdo con la Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2001 y no es para su entrega o distribución, directa o indirecta, a ninguna otra clase de personas o entidades. En particular el presente documento únicamente se dirige y puede ser entregado a las siguientes personas o entidades (i) aquellas que están fuera del Reino Unido (ii) aquellas que tienen una experiencia profesional en materia de inversiones citadas en el artículo 19(5) de la Order 2001, (iii) a aquellas con alto patrimonio neto (High net worth entities) y a aquellas otras a quienes su contenido puede ser legalmente comunicado, incluidas en el artículo 49(1) de la Order 2001.

El sistema retributivo del/los analista/s autor/es del presente informe se basa en una multiplicidad de criterios entre los cuales figuran los resultados obtenidos en el ejercicio económico por BBVA Bancomer y por el Grupo BBVA, incluyendo los generados por la actividad de las áreas de negocios pero aquellos no reciben compensación basada en los ingresos o alguna transacción específica las áreas de negocios.

BBVA Bancomer y el resto de entidades del Grupo BBVA que no son miembros de la New York Stock Exchange o de la National Association of Securities Dealers, Inc., no están sujetas a las normas de revelación previstas para dichos miembros.

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