Cap tulo 8: Infraestructura y desempeno~ econ omicomkredler/macro3/slidesT8.pdf · 2 Decisi on de una multinacional de crear una ... Existe una gran diferencia entre pa ses tanto

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Capıtulo 8: Infraestructura y desempenoeconomico

Macroeconomıa III

Curso 2008-09

Macroeconomıa III Capıtulo 8: Infraestructura y desempeno economico

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1 Introduccion

2 Un problema de inversion

3 Determinantes de la inversion

4 Evidencia empırica

5 La opcion de la infraestructura

6 Milagros y desastres del crecimiento


Introduccion Un problema de inversion Determinantes Evidencia Infraestructura Milagros y desastres

Introduccion

Hasta ahora hemos supuesto que la tasa de inversion s encapital, el trabajo dedicado a I&D (lA) y el tiempo u que laspersonas dedican a acumular habilidades estan exogenamentedadas

A la pregunta ¿Por que unos paıses son mas ricos que otros?respondemos los paıses ricos invierten mas en capital (smayor), mas en I&D (lA mayor) y dedican mas tiempo aacumular habilidades (u mayor) ⇒

¿Por que observamos diferencias en s, u y lA entre paıses?

Esta es la pregunta que queremos responder en este tema



Un problema de inversion

Supon que eres el gerente de una empresa multinacional que estapensando en abrir una subsidiaria en otro paıs. ¿Como decides sillevar a cabo la inersion?

Π: valor presente de todas las ganancias futuras (valorde mercado de la subsidiaria una vez creada)

F : valor presente de todos los costes asociados a crearesa subsidiaria

La decision del gerente es

Π ≥ F ⇒ Invertir

Π < F ⇒ No invertir



Analisis

Este esquema puede usarse para analizar diferentes decisiones

1 Decision de inversion de una empresa nacional

Π es el valor presente de todos los beneficios futurosF es el valor presente de abrir la empresa (coste de licencia deapertura, etc.)

2 Decision de una multinacional de crear una subsidiariaΠ es el valor presente de todos los beneficios futurosF es el valor presente de abrir la empresa (coste de licencia deapertura, etc.)

3 Decision de acumular habilidades (de permanecer un ano masen la escuela)

Π es el valor presente del aumento salarial derivado de laadquisicion de habilidad adicionalF es el valor presente de todos los costes directos e indirectos,incluıdo el coste de oportunidad de trabajar



Hipotesis

¿Que determina Π y F en cada paıs?

¿Existe la suficiente variacion en Π y F entre paıses paraexplicar la enorme diferencia en tasas de inversion, logroeducativo y productividad agregada de los factores deproduccion?

Hipotesis que manejamos

Existe una gran diferencia entre paıses tanto en los costes dela inversion, F , como en la capacidad de los inversionistaspara obtener rendimientos de su inversion, Π.

En parte, estas diferencias son resultado de las diferencia enpolıticas e instituciones: infraestructura.

Un bueno gobierno proporciona las polıticas y lainfraestructura que permita maximizar Π− F y estimula lainversion.



Determinantes de la inversion

Vamos a estudiar los factores institucionales (infraestructura) quehacen que Π y F puedan variar entre paıses



Determinantes de los costes de la inversion FCostes de crear empresas (I)

No nos referimos aquı al coste de innovar, sino al coste asociado aabrir una empresa ⇒ Licencia de apertura, y todos los costesburocraticos (a veces sobornos) asociados a abrir la empresa:

ECONOMIA Y POLITICA 08/12/2006 Espana, entre lospaıses con mas obstaculos para abrir empresas: (...)laeconomıa espanola ocupa el puesto 102 —de un total de 175paıses— en cuanto a facilidades a la hora de comenzar unaactividad empresarial, segun un informe elaborado por el BancoMundial. Empeora ası su situacion con respecto al pasado ano, endonde alcanzo la posicion 94



Determinantes de los costes de la inversion FCostes de crear empresas (II)

(...) Un emprendedor tiene que cumplir de media hasta dieztramites administrativos e invertir cerca de 47 dıas antes de poderiniciar legalmente su labor profesional. Y es que Espana ocupa elantepenultimo puesto en el contexto de la OCDE -entre 23 paısesde altos ingresos, cuya media se situa en 6.2 procedimientos y uncoste de 16.6 dıas, respectivamente. Ademas, la apertura de unnegocio conlleva un gasto economico considerable: el 16.2% de losingresos per capita, mientras que en la OCDE tal porcentaje es del5.3%, segun indica el informe.



Determinantes de los costes de la inversion FCostes de crear empresas (III)

Dıas requeridos para abrir una empresa

Paıs Dıas

Espana 47Alemania 18Francia 7Gran Bretana 13EE.UU. 6

Brasil 152China 35India 33Indonesia 105

Mundo 44OECD 15

Table: Datos: Banco Mundial (2007)



Determinantes de los costes de la inversion FCostes de acumular habilidades (I)

OECD Economic Survey - Spain 2005

Aunque las rigideces en el mercado de trabajo impiden la plenaexplotacion del capital humano, existe tambien un amplio margenpara mejoras adicionales en varios ambitos. (...) Eliminar larestriccion de liquidez que afecta a los estudiantes menosacomodados contribuirıa a aumentar la participacion y acelerarıa laconvergencia entre las autonomıas.



Determinantes de los costes de la inversion FCostes de acumular habilidades (II)

Gary Becker, Premio Nobel 1992http://www.anfe.or.crEn los paıses no comunistas, altas tasas impositivas al ingreso,subsidios extensivos y regulaciones intrusivas tienen efectosdistorsionadores de primer orden. Yo experimente un vivo ejemplode esto hace unos pocos anos cuando estuve en un comiteconsultor para una institucion sueca de ensenanza superior. En elcurso de las investigaciones les preguntamos a algunos estudiantesde doctorado en economıa por que tomaban tanto tiempo enterminar sus estudios de posgrado. Al principio ellos achacaron elatraso a la vieja y obsoleta tradicion sueca de que una tesis es unaMagnus Opus.



Determinantes de los costes de la inversion FCostes de acumular habilidades (III)

Gary Becker, Premio Nobel 1992http://www.anfe.or.crPero al ir mas lejos resulto claro que los incentivos para terminareran insignificantes, en cambio, las ventajas tangibles de continuarcomo estudiantes de posgrado eran considerables. Puesto que losestudiantes recibıan un importante estipendio del gobierno querequerıa poco trabajo aparte de estar escribiendo, o fingir estarescribiendo, una tesis. Y las muy altas tasas marginales deimpuesto [altas tasas maximas de impuesto sobre la renta,supongo] en esa epoca implicaban que los ingresos despues deimpuestos aumentaban solamente un poco cuando un estudiantetomaba un trabajo de tiempo completo despues de obtener undoctorado.



Determinantes de los beneficios de la inversion ΠEl tamano del mercado

Existe un efecto de escala asociado al tamano del mercado

Cuanto mayor sea, mayor es el volumen de negocio y debeneficios

Las barreras al comercio internacional son un freno a laexpansion empresarial

Leyes que permitan la libre movilidad del factor trabajoaumenta el rendimiento de acumular habilidades

El grado de apertura de un paıs afecta a Π



Determinantes de los beneficios de la inversion ΠIncentivos a producir vs. incentivos a extraer rentas

Incentivos a la produccion : una estructura legal que incentive a lacreacion de negocios

Incentivos a extraer rentas : Robo, corrupcion, exaccion fiscalabusiva

Actuan como un impuesto sobre el rendimiento de la inversion(excesivos costes para abrir una empresa, por ejemplo, pagosde sobornos a funcionarios corruptos)

Se incentiva invertir en minimizar la extraccion de rentas(contratar guardias de seguridad, abogados, etc)

El gobierno es el responsable de crear las leyes que eliminen losincentivos a la extraccion de rentas: polıticas gubernamentalesantidesvıos (PGAD)



Determinantes de los beneficios de la inversion ΠEstabilidad del entorno economico

Una economıa con instituciones estables que no cambien atenor de las circunstancias

Bajo riesgo de guerras y revoluciones

Bajo riesgo de nacionalizacion de negocios

HoyInversion, 29-11-2006

La Comision Europea dijo hoy que las condiciones del Gobierno ala opa de E.ON sobre Endesa siguen violando, tras su modificacion,la legislacion comunitaria y dio a las autoridades espanolas hasta elproximo 13 de diciembre para responder a este dictamen.



Evidencia empıricaPredicciones de nuestra teorıa (I)

Nuestra teorıa predice:

Un paıs que atrae inversiones bajo la forma de capital para lasempresas, transferencias tecnologicas y habilidades de las personas,sera uno donde

La economıa este abierta al comercio internacional y lacompetencia en el mercado mundial

Las instituciones y las leyes favorecen la produccion y no laextraccion de rentas

Las instituciones economicas son estables



Evidencia empıricaPredicciones de nuestra teorıa (II)

Estas caracterısticas estimulan

1 la inversion nacional en capital fısico

2 la inversion de empresas extranjeras con la posibilidad detransferencias tecnologicas

3 la acumulacion de habilidades

4 la aparicion de empresarios y la inversion en I&D.

¿Que evidencia empırica respalda estas afirmaciones?



Evidencia empıricaFormalizacion de la teorıa: la infraestructura social

Yt = AtKαt (ht Lt)

1−α ,

At = Agt.

Parte de la infraestructura social gt es

tangible: infraestructuras, carreteras, orden publico, etc, ypodemos pensar

gt = τ yt

intangible: buenas leyes, ausencia de corrupcion, etc.



Evidencia empıricaMedicion de la infraestructural social

Llamamos infraestructura social a un indicador que depende delgrado de apertura del paıs, de la bondad de las instituciones paraeliminar la extraccion de rentas y estimular la inversion (PGAD)

Y Inversion como parte del PIB

X1 Indice de apertura (% de anos abierto al comercio)

X2 Indice de PGAD (elaborado por una firma queaconseja a inversionistas multinacionales)

Regresion:Y = a+ bX1 + cX2



Evidencia empıricaComprension de las diferencias en las tasas de inversion



Evidencia empıricaDiferencias en acumulacion de habilidades



Evidencia empıricaDiferencias en la productividad total de los factores



La opcion de la infraestructuraEl papel del gobierno

Douglas North (Premio Nobel 1981) afirma

Desde las sociedades de redistribucion de las antiguasdinastıas egipcias, pasando por el sistema de esclavituddel mundo griego y romano hasta los feudos medievales,existio una persistente tension entre la estructura depropiedad que maximizaba los ingresos para elgobernante (y su grupo) y un sistema eficiente queredujera los costos de transaccion y estimulase elcrecimiento economico. Esta dicotomıa fundamental es lacausa principal del fracaso de las sociedades que no hanexperimentado un crecimiento economico sostenido.



La opcion de la infraestructuraEl caso de China (I)

Joel Mokyr, “The lever of riches”: ¿Por que China no puedosostener su liderazgo tecnologico despues del siglo XV?http://www.eumed.net/cursecon/libreria/2004/icm/15.htmChina contaba con altos hornos y el piston necesarios para elacero; polvora y canones para la conquista militar; la brujula y eltimon para poder explorar el mar; el papel y la imprenta movil; elarado metalico, el collar del caballo y varios fertilizantes, tantonaturales como artificiales, para generar excedentes agrıcolas. Enmatematicas, conocıan el sistema decimal, los numeros negativos yel concepto de cero. La produccion y las rutas comerciales estabanmas desarrolladas que en ninguna otra parte del mundo, enlazandoa multitud de ciudades continentales y portuarias: Desde el sigloXI existıa una intensa produccion de hierro...



La opcion de la infraestructuraEl caso de China (II)

basicamente para fines militares, que alcanzo alrededor de las125.000 toneladas anuales, cifra que solo serıa superada siete siglosdespues, por la produccion inglesa de comienzos de la RevolucionIndustrial.Las invenciones y descubrimientos chinos tenıan un gran peso ensu tecnologıa naval; una formidable industria que se traducıa enenormes flotas de barcos de guerra y para la exploracion demercados ultramarinos. Se ha calculado que en 1420 la armada dela Dinastıa Ming (1368 a 1644) poseıa 1350 navıos de combate,incluidas 400 grandes fortalezas flotantes y 250 barcos disenadospara persecuciones de largo alcance. Algunos de los grandesbuques parecen haber tenido cerca de 1200 metros de largo ydesplazar mas de 1500 toneladas. Las expediciones de largadistancia, emprendidas por el almirante Cheng Ho...



La opcion de la infraestructuraEl caso de China (III)

entre 1405 y 1433, recorrieron multitud de puertos del pacıficoasiatico, desde Malaca y Ceilan hasta las entradas del mar Rojo yZanzıbar. Es muy posible que estas embarcaciones hayan podidonavegar en torno a Africa mucho antes que los portuguesesdescubriesen Ceuta.Factores polıticos e institucionales parecen haber tenido muchopeso en el estancamiento economico chino, toda vez que lasautoridades estaban mas preocupadas por el crecimiento yconsolidacion del estamento burocratico, que por seguirpromoviendo la expansion comercial e industrial, sustentadafundamentalmente en las actividades de una nueva claseempresaria muy dinamica. Esta clase fue percibida por el Imperiocomo una amenaza en dos direcciones; por una parte sucrecimiento estaba directamente relacionado con el incremento delas posibilidades de comercio ultramarino; por otra, con la...



La opcion de la infraestructuraEl caso de China (IV)

importacion de ideas y costumbres que pudieran socavar la base delos valores imperiales. Por esta razon, mediante un edicto imperialse prohibieron, a partir de 1433, las expediciones de larga distanciay la construccion de barcos para la navegacion oceanica. Elresultado fue que, en pleno apogeo de la navegacion china, esta sevio reducida a la navegacion fluvial continental, cerrandose a lasoportunidades ofrecidas por la navegacion ultramarina.



Milagros y desastres del crecimiento

En general: Mas milagros que desastres en el ultimo siglo

Ejemplos:Japon

Hasta 1945: Renta menor que el 25% de EE.UU.Ahora: La segunda potencia economica mundial

Argentina

Principios del siglo XIX: Tan rica como Europa OccidentalAhora: Renta menos que la mitad de Europa Occidental

Razon mas citada: Cambios en instituciones


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