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Cenário econômico Cenário econômico e e setor automobilístico setor automobilístico Adriano Pitoli Roberto Padovani

Cenário econômico e setor automobilístico Adriano Pitoli Roberto Padovani

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Cenário econômicoCenário econômicoee

setor automobilísticosetor automobilístico

Adriano Pitoli

Roberto Padovani

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Macroeconomia, Política, Setorial e Projetos

Cenários 2006/2007Cenários 2006/2007

Variáveis críticas para o setor automobilístico:– Séries indicam que variáveis mais importantes são crédito e

renda.

Principais resultados:– Estabilidade no prêmio de risco;– Estabilidade e previsibilidade cambial;– Baixo risco inflacionário;– Espaço para redução dos juros reais;– Expansão do crédito e da renda.

Principais hipóteses:– Condições de crescimento mundial continuam favoráveis;– Condições positivas de solvência da dívida pública;– Risco político: não há incentivos para mudança de política

econômica e ambiente favorece reformas;

Page 3: Cenário econômico e setor automobilístico Adriano Pitoli Roberto Padovani

Macroeconomia, Política, Setorial e Projetos

Produção industrial Produção industrial (média ano/ano)

Produção industrial - média ano/ano

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

jan/90 jan/93 jan/96 jan/99 jan/02 jan/05

Page 4: Cenário econômico e setor automobilístico Adriano Pitoli Roberto Padovani

Macroeconomia, Política, Setorial e Projetos

Vendas de novos imóveis Vendas de novos imóveis (média ano/ano)

Vendas de novos imóveis

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

dez/

91

dez/

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dez/

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94

dez/

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dez/

96

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97

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dez/

00

dez/

01

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Macroeconomia, Política, Setorial e Projetos

Inflação e petróleo Inflação e petróleo (WTI, core)(WTI, core)

0

1020

30

40

5060

70

80

jan/

70

jan/

73

jan/

76

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jan/

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88

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91

jan/

94

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97

jan/

00

jan/

03

jan/

06

0%

2%4%

6%

8%

10%12%

14%

16%

oil core

Page 6: Cenário econômico e setor automobilístico Adriano Pitoli Roberto Padovani

Macroeconomia, Política, Setorial e Projetos

Crescimento mundialCrescimento mundial

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

1980

1982

1984

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1990

1992

1994

1996

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2000

2002

2004

2006

G7 w orld grow th

Page 7: Cenário econômico e setor automobilístico Adriano Pitoli Roberto Padovani

Macroeconomia, Política, Setorial e Projetos

Liquidez se mantém Liquidez se mantém (High Yields)(High Yields)

200

300

400500

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1.000

1.100

jan/

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jan/

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Macroeconomia, Política, Setorial e Projetos

Dívida pública internaDívida pública interna (debt/GDP)(debt/GDP)

30

35

40

45

50

55

6019

91

1992

1993

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1995

1996

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2001

2002

2003

2004

2005

2006

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Macroeconomia, Política, Setorial e Projetos

Dívida externa: amortizaçãoDívida externa: amortização

-

5 000

10 000

15 000

20 000

25 000

30 000

2003

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2013

2015

2017

2019

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Macroeconomia, Política, Setorial e Projetos

Condições para avanço de reformas:–Popularidade do presidente;–Participação no gabinete ministerial;–Controle da agenda legislativa;–Coesão da base aliada;–Coesão ideológica da base de apoio.

Sinal de paralisia é pouco provável:– Capital político renovado com eleições;

– PMDB e PFL devem compor o gabinete ministerial;– PT será menor e com perfil menos radical;– Cláusula de barreira limita o número de partidos;– Incentivos para que oposição (PSDB) apóie reformas.

Reformas avançamReformas avançam

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Macroeconomia, Política, Setorial e Projetos

Risco mudou de padrão Risco mudou de padrão (Embi)(Embi)

200400600800

1.0001.2001.4001.6001.8002.0002.200

jan/

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00

jan/

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05

jan/

06

Page 12: Cenário econômico e setor automobilístico Adriano Pitoli Roberto Padovani

Macroeconomia, Política, Setorial e Projetos

Cenário para câmbioCenário para câmbio

2,0

2,2

2,4

2,6

2,8

3,0

3,2

3,4

3,6

3,8

jan/

03

mai

/03

set/0

3

jan/

04

mai

/04

set/0

4

jan/

05

mai

/05

set/0

5

jan/

06

mai

/06

set/0

6

jan/

07

mai

/07

set/0

7

câmbio projeção

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Macroeconomia, Política, Setorial e Projetos

Surpresa inflacionáriaSurpresa inflacionária

-70%

-20%

30%

80%

130%

no

v/0

2

jan

/03

ma

r/0

3

ma

i/03

jul/0

3

set/

03

no

v/0

3

jan

/04

ma

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4

ma

i/04

jul/0

4

set/

04

no

v/0

4

jan

/05

ma

r/0

5

ma

i/05

jul/0

5

set/

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no

v/0

5

jan

/06

ma

r/0

6

ma

i/06

Page 14: Cenário econômico e setor automobilístico Adriano Pitoli Roberto Padovani

Macroeconomia, Política, Setorial e Projetos

Taxa de juros – Selic Efetiva

Choques de juros não se Choques de juros não se repetirãorepetirão

Fonte: Banco Central. Projeção: Tendências.

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

50%

Jan-

95

Jan-

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97

Jan-

98

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Jan-

00

Jan-

01

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06

Jan-

07

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Macroeconomia, Política, Setorial e Projetos

Saldo de crédito – pessoa físicaSaldo de crédito – pessoa física

Fonte: BC. *Projeção: Tendências.

Em R$ bilhões e var. %. Dados deflacionados

Crédito ainda deve mostrar forte crescimento em 2007

14,0%

21,5%

29,6%

19,5%

5,8%-3,2%26,5%

40

80

120

160

200

240

2001

2002

2003

2004

2005

2006

*

2007

*

Page 16: Cenário econômico e setor automobilístico Adriano Pitoli Roberto Padovani

Macroeconomia, Política, Setorial e Projetos

Condicionantes favoráveis:

Renda real,

Acomodação dos preços,

Confiança do consumidor elevada,

Melhora das condições de financiamento (prazo e juros).

Condicionantes de risco:

Surto de inadimplência,

Nova alta de commodities siderúrgicas no mercado internac.

Vendas internas de veículos Vendas internas de veículos levesleves

Vendas deverão mostrar novo resultado vigoroso em 2007

Page 17: Cenário econômico e setor automobilístico Adriano Pitoli Roberto Padovani

Macroeconomia, Política, Setorial e Projetos

2007 deverá ultrapassar o recorde de 1997

Vendas internas de Vendas internas de automóveisautomóveis

Fonte: Fenabrave.

7.7%8.2%

9.6%

9.3%

800

1000

1200

1400

1600

1800

200019

95

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

*200

6

*200

7

Em mil unidades e var. % em relação ao ano anterior.

Page 18: Cenário econômico e setor automobilístico Adriano Pitoli Roberto Padovani

Macroeconomia, Política, Setorial e Projetos

Vendas mostram impulso adicional nos últimos meses

Vendas internas de Vendas internas de automóveisautomóveis

Dados mensais e média móvel 4 meses. Dados dessazonalizados até Jul/06.

Fonte: Fenabrave.

80

90

100

110

120

130

140

150

160

170Ja

n-99

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00

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04

Jan-

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Jan-

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Macroeconomia, Política, Setorial e Projetos

** Em 2003 e 2004 os dados sofreram ajustes.

Fonte: PME-IBGE. * Projeção: Tendências.

Massa de Rendimentos Massa de Rendimentos Regiões MetropolitanasRegiões MetropolitanasMassa de renda tem espaço para crescer acima do

PIB

-4.3%

4.7%5.3%5.3%

-5.2%

3.7%

-4.1%

-3.2%

-0.7%

5.2%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

98 99 00 01 02 03** 04** 05 06* 07*

Page 20: Cenário econômico e setor automobilístico Adriano Pitoli Roberto Padovani

Macroeconomia, Política, Setorial e Projetos

Preços de automóveis novosPreços de automóveis novos

Fonte: FIPE. *Projeção: Tendências.

Dados até Jul/06.

Não devem ocorrer grandes pressões de custos

95

100

105

110

115

120

125Ja

n-00

Jan-

01

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Jan-

07

Proj.

Page 21: Cenário econômico e setor automobilístico Adriano Pitoli Roberto Padovani

Macroeconomia, Política, Setorial e Projetos

Confiança em níveis recordes

Índice de Confiança do Consumidor Índice de Confiança do Consumidor (ICC)(ICC)

Fonte: Fecomercio/SP.

Dados mensais dessazonalizados até Ago/06.

70

80

90

100

110

120

130

140

150

160

Jan

-95

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-01

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Jan

-06

Média histórica

Page 22: Cenário econômico e setor automobilístico Adriano Pitoli Roberto Padovani

Macroeconomia, Política, Setorial e Projetos

Crédito ainda deve mostrar Crédito ainda deve mostrar efeito positivo em 2007efeito positivo em 2007

Fatores que devem impulsionar crédito e manter inadimplência controlada:

Redução dos juros puxada pela pressão baixista dos spreads,

Amplo espaço para ampliação dos prazos de financiamento,

Espaço para ampliar o acesso ao crédito:

– Inovações no mercado de crédito ainda são recentes: (consignado,

cadastro positivo, associação redes de varejo com bancos).

Contudo, famílias ainda tem pouca experiência em tomar crédito no Brasil.

Não sabemos como os consumidores se comportam durante um longo

período de expansão do crédito.

Page 23: Cenário econômico e setor automobilístico Adriano Pitoli Roberto Padovani

Macroeconomia, Política, Setorial e Projetos

Saldo de créditoSaldo de créditoFinanciamento de automóveisFinanciamento de automóveis

Fonte: BC. *Projeção: Tendências.

Em R$ bilhões e var. %. Dados deflacionados

Crédito ainda deve mostrar forte crescimento em 2007

18.0%

26.0%

25.0%

18.0%

20

30

40

50

60

70

80

20

01

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20

06

*

20

07

*

Page 24: Cenário econômico e setor automobilístico Adriano Pitoli Roberto Padovani

Macroeconomia, Política, Setorial e Projetos

Taxa média de juros – pessoa Taxa média de juros – pessoa físicafísica

Fonte: BC. *Projeção: Tendências.

Juros começam a cair via redução de spread bancário

Taxa nominal % ao ano. Dados até Jun/06.

25

30

35

40

45

50

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60Ja

n-01

Jan-

02

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06

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07

Proj.

Page 25: Cenário econômico e setor automobilístico Adriano Pitoli Roberto Padovani

Macroeconomia, Política, Setorial e Projetos

Prazo médio crédito Prazo médio crédito Financiamento de VeículosFinanciamento de Veículos

Fonte: BC. *Projeção: Tendências.

Em dias corridos. Dados até Jun/06.

Ainda há amplo espaço para alongamento do crédito

420

440

460

480

500

520

540

560Ja

n-00

Jan-

01

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07

Proj

Page 26: Cenário econômico e setor automobilístico Adriano Pitoli Roberto Padovani

Macroeconomia, Política, Setorial e Projetos

Trajetória de alta começa a preocupar...

Inadimplência sistema financeiro Inadimplência sistema financeiro PF TotalPF Total

Fonte: BC

Saldo de crédito em atraso superior a 90 dias – pessoa física. Dados mensais até Jun/06.

5.0

5.5

6.0

6.5

7.0

7.5

8.0

8.5

9.0Ja

n-01

Jul-0

1

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2

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3

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4

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Jul-0

5

Jan-

06

Média

Page 27: Cenário econômico e setor automobilístico Adriano Pitoli Roberto Padovani

Macroeconomia, Política, Setorial e Projetos

Trajetória de alta começa a preocupar...

Inadimplência sistema Inadimplência sistema financeirofinanceiroFinanciamento de automóveis Financiamento de automóveis

Fonte: BC

Saldo de crédito em atraso superior a 90 dias – pessoa física. Dados mensais até Jun/06.

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0Ja

n-01

Jul-0

1

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02

Jul-0

2

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03

Jul-0

3

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Jul-0

4

Jan-

05

Jul-0

5

Jan-

06

Page 28: Cenário econômico e setor automobilístico Adriano Pitoli Roberto Padovani

Macroeconomia, Política, Setorial e Projetos

Favoráveis:

Acomodação dos preços,

Recuo da TJLP,

Redução do risco,

Crescimento da produção industrial.

Desfavoráveis:

Indefinições regulatórias,

Crescimento do transporte ferroviário,

Rentabilidade agrícola baixa.

Vendas internas de Vendas internas de caminhõescaminhões

Vendas de caminhões deverão se recuperar parcialmente

Page 29: Cenário econômico e setor automobilístico Adriano Pitoli Roberto Padovani

Macroeconomia, Política, Setorial e Projetos

Expectativa de recuperação parcial das vendas em 2007

Vendas internas de Vendas internas de caminhõescaminhões

Fonte: Fenabrave. *Projeção: Tendências.

Em mil unidades e var. % em relação ao ano anterior.

33.5%-4.3%

-6.0%4.5%

20

30

40

50

60

70

80

90

1001

99

3

19

94

19

95

19

96

19

97

19

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19

99

20

00

20

01

20

02

20

03

20

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20

05

20

06

*

20

07

*

Page 30: Cenário econômico e setor automobilístico Adriano Pitoli Roberto Padovani

Macroeconomia, Política, Setorial e Projetos

Últimos resultados ainda não mostram reação

Vendas internas de Vendas internas de caminhõescaminhões

Dados mensais dessazonalizados até Jul/06. Média móvel 4 meses.

Fonte: Fenabrave. *Projeção: Tendências.

3.03.5

4.04.5

5.05.5

6.06.5

7.07.5

8.0Ja

n-99

Jan-

00

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02

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Jan-

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06

Page 31: Cenário econômico e setor automobilístico Adriano Pitoli Roberto Padovani

Macroeconomia, Política, Setorial e Projetos

Maior incerteza reside no setor agrícola

Vendas internas de Vendas internas de caminhõescaminhões

Fonte: Fenabrave e IBGE.

Vendas de caminhões: variação Jan-Jun06/Jan-Jun05.

-35%

-25%

-15%

-5%

5%

15%

25%

Centro-Oeste

Sul Norte Nordeste Sudeste

4%

7%

10%

13%

16%

19%

var. % vendas caminhões (esq.) part. agropec. no PIB (dir.)

Page 32: Cenário econômico e setor automobilístico Adriano Pitoli Roberto Padovani

Macroeconomia, Política, Setorial e Projetos

Condicionantes das vendas de ônibus:

favorável:

Recuo da TJLP.

desfavoráveis:

Reajuste de transporte coletivo,

Ano pós-eleitoral,

Expansão dos meios de transporte alternativos:

motocicletas, automóveis e aviões.

Vendas internas de ônibusVendas internas de ônibus

Page 33: Cenário econômico e setor automobilístico Adriano Pitoli Roberto Padovani

Macroeconomia, Política, Setorial e Projetos

Expectativa de recuperação das vendas em 2006

Vendas internas de ônibusVendas internas de ônibus

Fonte: Fenabrave. *Projeção: Tendências.

Em mil unidades e var. % em relação ao ano anterior.

-3.5%

16.0%

-13.4%

9.4%

6

8

10

12

14

16

18

20

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

*

2007

*

Page 34: Cenário econômico e setor automobilístico Adriano Pitoli Roberto Padovani

Macroeconomia, Política, Setorial e Projetos

Evolução recente mostra bom desempenho

Vendas internas de ônibusVendas internas de ônibus

Dados mensais dessazonalizados até Jul/06.

Fonte: Fenabrave. *Projeção: Tendências.

0.4

0.6

0.8

1.0

1.2

1.4

1.6

1.8

2.0

2.2Ja

n-99

Jan-

00

Jan-

01

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02

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03

Jan-

04

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05

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Macroeconomia, Política, Setorial e Projetos

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