Fábio Perina,CNPI

Larissa Nappo, CNPI

61ª edição

Cenário do GrafistaO mundo de olho nos EUA

EUA rumo à máxima histórica e Ibovespa perde força no curto prazo

1 2 3

4 5 6

Tendências pelo mundo Índices Mundiais ETF’s Emergentes

Moedas x DólarCDS 5 anos – Países Emergentes

Outros Indicadores

O mundo de olho nos EUA EUA rumo à máxima histórica e Ibovespa perde força no curto prazo

Mercados em alta, mas Turquia e Brasil seguem na contramão

Sem direção por enquanto Na contramão, CDS da Turquia entra em tendência de alta

Minério de Ferro segue em direção a resistência em 88,55

2

Source: Itau BBA

* As análises contidas nesse relatório estão baseadas em Análise Gráfica com foco no curto prazo e são independentes das projeções de qualquer outra área de pesquisa do Grupo Itaú Unibanco, incluindo área de

pesquisa macro e/ou fundamentalista

Tendências pelo mundo: O mundo de olho nos EUA

n O movimento de alta nos mercados desenvolvidos continua. Na maioria dos países, os índices trabalham próximos às máximas do ano. Nos EUA, os principais índices caminham para suas máximashistóricas que é uma região de forte resistência e um ponto chave para a continuidade do movimento de alta para os próximos meses. Enquanto isso, os mercados emergentes acompanham omovimento de alta, porém com Brasil e Turquia na contramão. Os CDS permanecem próximos às mínimas com exceção da Turquia que disparou na semana. A dúvida que fica para as próximas semanasé: Se os índices nos EUA conseguirão superar suas máximas históricas e dar um novo impulso para os mercados de ações pelo mundo ou ficarão nessa forte região de resistência e iniciando ummovimento de realização geral nos mercados.

3

Source: Itau BBA

Dow Jones Alta

SP500 Alta

Nasdaq Alta

Russel 2000 Alta

FTSE Alta

Libra Indefinido

DAX Alta

Euro Indefinido

CAC Alta

Euro Indefinido

Nikkei Alta

Iene Indefinido

Hang Seng Alta

Shangai Alta

Renminbi Indef inido

M CHI Alta

CDS Baixa

Won Alta

EWY Alta

CDS Indefinido

Rúpia Indefinido

INDA Indefinido

Rublo Baixa

ERUS Alta

CDS Indefinido

Lira Alta

TUR Baixa

CDS Alta

Rand Baixa

EZA Alta

CDS Baixa

Peso M exicanoBaixa

EWW Alta

CDS Baixa

Peso ChilenoBaixa

ECH Indefinido

CDS Baixa

IBOV Baixa

IBOV USD Baixa

Real Indef inido

EWZ Baixa

CDS Indefinido

EUA

MÉXICO

CHILE

BRASIL

FRANÇA

ALEMANHA

REINO UNIDO

TURQUIA

RÚSSIA

CORÉIA DO SUL

JAPÃO

CHINA

ÍNDIA

ÁFRICA DO SUL

Outro s

EEM Alta

VIX Baixa

Gold Indefinido

CRB Indefinido

Brent Alta

Iron Alta

Página Inicial

10.000

10.500

11.000

11.500

12.000

12.500

out-

18

dez-

18

fev-

19

abr-

19

6.500

6.700

6.900

7.100

7.300

7.500

7.700

7.900

out-

18

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18

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19

abr-

19

FTSE

Índices Mundiais (Bolsa): EUA rumo à máxima histórica e Ibovespa perde força no curto prazo

O movimento de alta nos mercados desenvolvidoscontinuou, puxado pelos índices nos EUA que avançou emdireção a máxima histórica em 2.940 pontos. O Ibovespaandou na contramão e com a forte queda entrou emtendência de baixa no curto prazo.

Tendências Índices

76

910

1

0

0

2

46

3

0

22-mar 29-mar 5-abr 12-abr

Alta Baixa Indefinida

Painel dos Índices

Índices FechamentoVariação

Semanal

Tendência de

Curto Prazo

Dow Jones 26.412 -0,05% Alta

SP500 2.907 0,51% Alta

Nasdaq 7.984 0,57% Alta

Russel 2000 1.585 0,14% Alta

FTSE 7.437 -0,13% Alta

DAX 12.000 -0,08% Alta

CAC 5.503 0,48% Alta

Nikkei 21.871 0,29% Alta

Hang seng 29.910 -0,09% Alta

Shangai 3.989 -1,81% Alta

IBOV 92.875 -4,36% Baixa

IBOV USD 23.888 -4,72% Baixa

2.200

2.300

2.400

2.500

2.600

2.700

2.800

2.900

3.000

out-

18

dez-

18

fev-

19

abr-

19

SP500

6.100

6.400

6.700

7.000

7.300

7.600

7.900

8.200

out-

18

dez-

18

fev-

19

abr-

19

Nasdaq

1.150

1.250

1.350

1.450

1.550

1.650

1.750

out-

18

dez-

18

fev-

19

abr-

19

Russel 2000

21.000

22.000

23.000

24.000

25.000

26.000

27.000

out-

18

dez-

18

fev-

19

abr-

19

Dow Jones

4.500

4.700

4.900

5.100

5.300

5.500

5.700

ou

t-1

8

dez-1

8

fev-

19

ab

r-1

9

19.000

20.000

21.000

22.000

23.000

24.000

25.000

out-

18

dez-

18

fev-

19

abr-

19

DAX CAC Nikkei

24.000

25.500

27.000

28.500

30.000

31.500ou

t-18

dez-

18

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19

abr-

192.900

3.150

3.400

3.650

3.900

4.150

out-

18

dez-1

8

fev-

19

abr-

19

70.000

75.000

80.000

85.000

90.000

95.000

100.000

ou

t-1

8

dez-1

8

fev-

19

ab

r-1

9

17.000

18.500

20.000

21.500

23.000

24.500

26.000

27.500

29.000

out-

18

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8

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19

abr-

19

Hang Seng Shangai Ibovespa Ibov (USD)

4

Source: Itau BBA

Página Inicial

21

6 6

4

4

1 2

45

32

22-mar 29-mar 5-abr 12-abr

Alta Baixa Indefinida

ETF’s Emergentes (MSCI): Mercados em alta, mas Turquia e Brasil seguem na contramão

Os ETF’s tiveram mais uma semana de valorização e atendência de alta segue predominando. Na contramão,destaques o TUR e o EWZ que perderam força e seguemem tendência de baixa no curto prazo.

Tendências MSCI

Painel dos ETF’s

MSCI FechamentoVariação

Semanal

Tendência de

Curto Prazo

EEM 44,36 -0,09% Alta

MCHI 65,03 0,17% Alta

EWY 63,95 0,82% Alta

INDA 35,41 -0,98% Indefinido

EZA 56,96 2,61% Alta

TUR 23,97 -6,04% Baixa

ERUS 35,79 1,02% Alta

EWW 46,51 1,02% Alta

ECH 44,66 0,70% Indefinido

EWZ 40,32 -4,66% Baixa

36

38

40

42

44

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out-

18

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19

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19

EEM – Emergent Markets

50

53

56

59

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68

ou

t-1

8

dez-1

8

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19

ab

r-1

9

MCHI

56

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64

68

72

ou

t-1

8

dez-1

8

fev-

19

ab

r-1

9

EWY

28

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30

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32

33

34

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36

37

out-

18

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18

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19

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19

INDA

45

49

53

57

61

65

69

out-

18

dez-

18

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19

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19

EZA

18

23

28

33

38

out-

18

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18

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19

abr-

19

TUR

28

30

32

34

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38

out-

18

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18

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19

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19

ERUS

36

39

42

45

48

51

54

out-

18

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18

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19

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19

EWW

40

43

46

49

out-

18

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8

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19

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19

ECH

30

33

36

39

42

45

48

out-

18

dez-

18

fev-

19

abr-

19

EWZ

5

Source: Itau BBA

Página Inicial

Moedas vs USD: Sem direção por enquanto

Cenário indefinido predomina para as moedas contra oUSD, apesar do movimento de valorização na semana. Opeso mexicano perdeu o suporte em 18,83 e abriu espaçopara mais quedas.

Tendências Moedas

Painel: Moedas / USD

5 5

2 2

32

1

4

45

9

6

22-mar 29-mar 5-abr 12-abr

Alta Baixa Indefinida

Moedas/USD FechamentoVariação

Semanal

Tendência de

Curto Prazo

Euro 0,89 -0,73% Indefinido

Libra 0,76 -0,26% Indefinido

Iene 112,00 0,24% Indefinido

Renminbi 6,70 -0,06% Indefinido

Won 1.139,51 0,30% Alta

Rúpia 69,18 -0,07% Indefinido

Rublo 64,35 -1,45% Baixa

Lira 5,76 2,41% Alta

Rand 13,96 -0,93% Baixa

Peso Mexicano 18,75 -1,67% Baixa

Peso Chileno 661,02 -0,55% Baixa

Real 3,89 0,38% Indefinido

0,83

0,85

0,87

0,89

out-

18

dez-1

8

fev-

19

abr-

19

Euro

0,74

0,76

0,78

0,80

0,82

out-

18

dez-

18

fev-

19

abr-

19

Libra

103

105

107

109

111

113

115

117

out-

18

dez-

18

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19

abr-

19

Iene

6,60

6,70

6,80

6,90

7,00

out-

18

dez-

18

fev-

19

abr-

19

Renminbi

1.060

1.080

1.100

1.120

1.140

1.160

ou

t-1

8

de

z-1

8

fev-

19

ab

r-1

9

Won

64

66

68

70

72

74

76

78

out-

18

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18

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19

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19

Rúpia

60

63

66

69

72

out-

18

dez-

18

fev-

19

abr-

19

Rublo

3,60

4,40

5,20

6,00

6,80

out-

18

dez-

18

fev-

19

abr-

19

Lira

12,00

12,70

13,40

14,10

14,80

15,50

out-

18

dez-

18

fev-

19

abr-

19

Rand

18

19

20

21

22

out-

18

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18

fev-

19

abr-

19

Peso Mexicano

620

640

660

680

700

out-

18

dez-

18

fev-

19

abr-

19

Peso Chileno

3,50

3,70

3,90

4,10

4,30

out-

18

dez-

18

fev-

19

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19

Real

6

Source: Itau BBA

Página Inicial

CDS-5 anos: Na contramão, CDS da Turquia entra em tendência de alta

Destaque da semana para a forte valorização do CDS daTurquia que entrou em tendência de alta no curto prazo.Do lado oposto, o CDS do Chile e México intensificaram omovimento de baixa e estão nas mínimas dos últimassemanas.

Tendências CDS-5 anos

Painel CDS

34

01

00

44

54 4

3

22-mar 29-mar 5-abr 12-abr

Alta Baixa Indefinida

CDS FechamentoVariação

Semanal

Tendência de

Curto Prazo

China 42,25 -0,70% Baixa

Coréia do Sul 32,85 2,34% Indefinido

África do Sul 183,29 0,15% Baixa

Turquia 451,08 15,09% Alta

Rússia 133,53 1,05% Indefinido

México 113,94 -4,49% Baixa

Chile 38,52 -6,27% Baixa

Brasil 169,81 -0,96% Indefinido

40

50

60

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80

out-

18

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18

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19

China

25

30

35

40

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50

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18

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19

Coréia do Sul

160

200

240

280

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18

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19

África do Sul

220

300

380

460

540

620

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18

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18

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19

Turquia

100

120

140

160

180

out-

18

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18

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19

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19

Rússia

100

110

120

130

140

150

160

170

180

out-

18

dez-

18

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19

abr-

19

México

35

40

45

50

55

60

65

70

out-

18

dez-1

8

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19

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19

Chile

130

170

210

250

290

330

ou

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z-1

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19

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Brasil

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Source: Itau BBA

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Outros Indicadores: Minério de Ferro segue em direção a resistência em 88,55

Vix – Volatilidade SP500: Vix mostrou mais uma semanade desvalorização e opera na mínima dos últimos meses;

GOLD: O ativo está indefinido no curto prazo e se perder1.276, abrirá espaço para mais quedas em direção a 1.232;

CRB – Commodities: com leve desvalorização, perdeu atendência de alta no curto prazo;

Petróleo Brent: Ultrapassou a marca dos 70,00 e seguedireção as próximas resistências em 73,20 e 77,62;

Minério de Ferro: Está em tendência de alta em direção aresistência em 88,55.

Painel dos Indicadores

6

12

18

24

30

36

out-

18

de

z-1

8

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19

ab

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9

Vix-Volatilidade

1.150

1.180

1.210

1.240

1.270

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1.330

1.360

ou

t-1

8

de

z-1

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fev-

19

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9

Gold

405

410

415

420

425

430

out-

18

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18

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19

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19

CRB-Commodities

45

50

55

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65

70

75

80

85

90

95

ou

t-1

8

de

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8

fev-

19

ab

r-1

9

Petróleo Brent

55

58

6164

67

70

7376

79

82

8588

out-

18

dez-1

8

fev-

19

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19

Minério de Ferro

Outros FechamentoVariação

Semanal

Tendência de

Curto Prazo

VIX 12,01 -6,32% Baixa

Gold 1.290,78 -0,08% Indefinido

CRB 424,60 -0,08% Indefinido

Brent 71,58 1,76% Alta

Iron 62% 87,77 2,58% Alta

8

Source: Itau BBA

Página Inicial

Exoneração de Responsabilidade

Informações Relevantes

1. Este documento destina-se a investidores institucionais e não está sujeito a todos os padrões de independência e de divulgação aplicáveis aos relatóriosde pesquisa da dívida preparadas para os investidores de varejo.

2. Este relatório pode não ser independente da Itaú Corretora de Valores S.A. e/ou suas empresas afiliadas interesses proprietários. Itaú Corretora de ValoresS.A. e/ou suas empresas afiliadas comercializa os valores mobiliários abrangidos por este relatório por sua própria conta e de forma discricionária, emnome de determinados clientes. Tais interesses comerciais podem ser contrários a recomendação (s) oferecido neste relatório.

3. Este relatório foi elaborado pela Itaú Corretora de Valores S.A. ("Itaú BBA"), uma subsidiária do Itaú Unibanco S.A., regulada pela Comissão de ValoresMobiliários (CVM), e distribuído pelo Itaú BBA ou por uma de suas afiliadas (denominada conjuntamente "Grupo Itaú Unibanco". Itaú BBA é uma marcausada pela Itaú Corretora de Valores S.A., por suas afiliadas e por outras empresas do Grupo Itaú Unibanco.

4. An analyst’s compensation is determined based upon the total revenues of Itaú BBA, a portion of which is generated through investment bankingactivities. Like all employees of Itaú BBA, its subsidiaries and affiliates, analysts receive compensation that is linked to global earnings. Therefore, analyst’scompensation can be considered to be indirectly related to this report. However, the analyst responsible for the content of this report hereby certifies thatno part of his or her compensation was, is, or will be directly or indirectly related to any specific recommendation or opinion herein or linked to the pricingof any of the securities discussed herein. Itaú Unibanco Group and the funds, portfolios and securities investment clubs managed by Itaú Unibanco Groupmay have a direct or indirect stake equal to no more than 1% (one percent) of the capital stock of the companies, and may have been involved in theacquisition, sale or trading of such shares in the market.

5. O analista responsável pela elaboração deste relatório, destacado em negrito, certifica, por meio desta que as opiniões expressas neste relatório refletem,de forma precisa, única e exclusiva, suas visões e opiniões pessoais a respeito de todos os emitentes ou valores mobiliários analisados, e foram produzidasde forma independente e autônoma, inclusive em relação ao Itaú BBA, ao Banco Itaú BBA S.A. e demais empresas do Grupo. Uma vez que as opiniõespessoais dos analistas de investimento podem ser divergentes entre si, o Itaú BBA e suas subsidiárias e afiliadas podem ter publicado ou vir a publicaroutros relatórios que não apresentem uniformidade e/ou cheguem a conclusões diferentes das informações fornecidas neste relatório. O analistaresponsável pela elaboração deste relatório não está registrado e/ou não é qualificado como analista de pesquisas junto à NYSE ou à FINRA, tampoucosendo associado à Itaú USA Securities, Inc., portanto, ele pode não estar sujeito às restrições da Norma 2711 sobre comunicações com uma empresa objetode análise, aparições públicas e transações com valores mobiliários mantidos em uma conta de analista de pesquisas.

6. A remuneração de um analista é determinada com base no total das receitas do Itaú BBA, uma parcela das quais é oriunda da prestação de serviços debanco de investimento. Como todos os funcionários do Itaú BBA e de suas subsidiária e afiliadas, os analistas recebem uma remuneração que está atreladaao resultado global. Sendo assim, a remuneração de um analista pode ser considerada indiretamente relacionada a este relatório. Entretanto, o analistaresponsável pelo conteúdo deste relatório certifica, por meio deste, que nenhuma parcela de sua remuneração esteve, está ou estará, direta ouindiretamente, relacionada a quaisquer recomendações ou opiniões específicas contidas neste relatório, ou vinculada à precificação de qualquer um dosvalores mobiliários discutidos neste relatório. O Grupo Itaú Unibanco e os fundos, carteiras e clubes de investimentos administrados pelo Grupo ItaúUnibanco podem ter uma participação direta ou indireta equivalente a não mais que 1% (um por cento) do capital social das empresas, e podem ter estadoenvolvidos na aquisição, venda ou negociação dessas ações no mercado.

7. Os instrumentos financeiros discutidos neste relatório podem não ser adequados para todos os investidores. Este relatório não leva em consideração osobjetivos de investimento, a situação financeira ou as necessidades específicas de um determinado investidor. Os investidores que desejem adquirir ounegociar os títulos mobiliários cobertos neste relatório devem obter documentos pertinentes relativos aos instrumentos financeiros e às bolsas econfirmar o seu conteúdo. Os investidores devem obter orientação financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomaruma decisão de investimento baseada nas informações contidas neste relatório. A decisão final em relação aos investimentos deve ser tomada por cadainvestidor, levando em consideração os vários riscos, tarifas e comissões. Caso um instrumento financeiro seja expresso em uma moeda que não a doinvestidor, uma alteração nas taxas de câmbio pode impactar adversamente seu preço, valor ou rentabilidade, e o leitor deste relatório assume quaisquerriscos de câmbio. Os rendimentos dos instrumentos financeiros podem apresentar variações e, consequentemente, o preço ou valor dos instrumentosfinanceiros pode aumentar ou diminuir, direta ou indiretamente. Rentabilidade passada não é necessariamente indicativa de resultados futuros, enenhuma segurança ou garantia, de forma expressa ou implícita, é dada neste relatório em relação a desempenhos futuros. O Grupo Itaú Unibanco seexime de toda e qualquer responsabilidade por eventuais prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou de seuconteúdo e ao utilizar tal relatório o investidor obriga-se, de forma irrevogável e irretratável, a manter o Grupo Itaú indene em relação a quaisquer pleitos,reclamações e/ou pedidos. Este relatório não pode ser reproduzido ou redistribuído para qualquer outra pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja opropósito, sem o prévio consentimento por escrito do Itaú BBA. Informações adicionais sobre os instrumentos financeiros discutidos neste relatório seencontram disponíveis mediante solicitação.

8. Conforme exigido pelas regras da Comissão de Valores Mobiliários o(s) analista(s) responsável(eis) pela elaboração do presente relatório indica(m) noquadro abaixo "Informações Relevantes" situações de potencial conflito.

Observação Adicional nos relatórios distribuídos no (i) Reino Unido e Europa: O único propósito deste material é fornecer informação apenas, e não constituiou deve ser interpretado como proposta ou solicitação para aderir a qualquer instrumento financeiro ou participar de qualquer estratégia de negóciosespecífica. Os instrumentos financeiros discutidos neste material podem não ser adequados a todos os investidores e são voltados somente a ContrapartesElegíveis e Profissionais, conforme definição da Autoridade de Conduta Financeira. Este material não leva em consideração os objetivos, situação financeiraou necessidades específicas de qualquer cliente em particular. Os clientes precisam obter aconselhamento financeiro, legal, contábil, econômico, de créditoe de mercado individualmente, com base em seus objetivos e características pessoais antes de tomar qualquer decisão fundamentada na informação aquicontida. Ao acessar este material, você confirma estar ciente das leis em sua jurisdição referentes a provisão e venda de produtos de serviço financeiro. Vocêreconhece que este material contém informações proprietárias e concorda em manter esta informação em confidencialidade. O Itau BBA International plc(IBBAInt) se isenta de qualquer obrigação por perdas, sejam diretas ou indiretas, que possam decorrer do uso deste material e de seu conteúdo e não temobrigação de atualizar a informação contida neste documento. Você também confirma que compreende os riscos relativos aos instrumentos financeirosdiscutidos neste material. Devido a regulamentos internacionais, nem todos os instrumentos/serviços financeiros podem estar disponíveis para todos osclientes. Esteja ciente e observe tais restrições quando considerar uma potencial decisão de investimento. O desempenho e previsões passados não são umindicadores fiáveis dos resultados futuros. A informação aqui contida foi obtida de fontes internas e externas e é considerada confiável até a data dedivulgação do material, porém o IBBAInt não faz qualquer representação ou garantia quanto à completude, confiabilidade ou precisão da informação obtidapor terceiros ou fontes públicas. Informações adicionais referentes aos produtos financeiros discutidos neste material são disponibilizadas mediantesolicitação. O Itau BBA International plc tem escritório registrado no endereço 20th floor, 20 Primrose Street, London, United Kingdom, EC2A 2EW e éautorizado pela Prudential Regulation Authority e regulamentado pela Financial Conduct Authority e pela Prudential Regulation Authority (FRN 575225) – Obraço em Lisboa do Itau BBA International plc é regulamentado pelo Banco de Portugal para conduzir negócios. O Itau BBA International plc tem escritóriosde representação na França, Alemanha e Espanha autorizados a conduzir atividades limitadas e as atividades de negócios conduzidas são regulamentadaspor Banque de France, Bundesanstalt fur Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) e Banco de España, respectivamente. Contate seu gerente derelacionamento se tiver perguntas; (ii) U.S.A: O Itaú BBA USA Securities, Inc., uma empresa membra da FINRA/SIPC, está distribuindo este relatório e aceita aresponsabilidade pelo conteúdo deste relatório. 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Fabio Perina

Larissa Nappo

9

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2. O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, detêm, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise.

3. Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, estão direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório.

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5. Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, negociam com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia,ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente