Upload
makani
View
20
Download
0
Embed Size (px)
DESCRIPTION
Comissão de Valores Mobiliários Protegendo quem investe no futuro do Brasil. Instrução nº 480, de 7 de dezembro de 2009 Audiência Pública CVM n º 07/08 Regras sobre o registro de emissor de valores mobiliários admitidos à negociação em mercados regulamentados Dezembro, 2009. - PowerPoint PPT Presentation
Citation preview
11
Instrução nº 480, de 7 de dezembro de 2009
Audiência Pública CVM nº07/08
Regras sobre o registro de emissor de valores mobiliários
admitidos à negociação em mercados regulamentados
Dezembro, 2009
Comissão de Valores MobiliáriosComissão de Valores MobiliáriosProtegendo quem investe no futuro do Brasil.Protegendo quem investe no futuro do Brasil.
22
Consolidar as regras que tratam de registro de emissor de
valores mobiliários, de modo que os procedimentos de
registro, prestação de informações, conversão, suspensão e
cancelamento sejam idênticos para todos os emissores
Companhias abertas
Emissores de ações que lastreiam BDR
Securitizadoras
Objetivos da InstruçãoObjetivos da Instrução
33
Mudar o modelo de prestação de informação O formulário de referência faz as vezes de um prospecto
permanente
Todas as informações relativas aos emissores de valores mobiliários encontradas em prospectos estarão no formulário de referência
Inspirado no que a International Organization of Securities Commissions - IOSCO chama de ‘shelf registration system’
Por que é importante? fonte permanente e confiável de informação agilidade nos processos de registro melhor precificação no secundário
Objetivos da InstruçãoObjetivos da Instrução
44
Melhorar a qualidade das informações periódicas prestadas por
emissores de valores mobiliários
Troca de dados específicos por informações sobre políticas e
procedimentos
Uso de tabelas sempre que possível
Regras para assegurar que as informações prestadas sejam úteis à avaliação
dos valores mobiliários, evitando a divulgação de textos padronizados ou
excessivamente genéricos (art. 14 a 19)
Áreas em que a Instrução avança: MD&A, políticas da administração,
remuneração de administradores, política de utilização de instrumentos
financeiros e estrutura operacional e administrativa de controle de riscos
de mercado
Objetivos da InstruçãoObjetivos da Instrução
55
Criar categorias de emissores de valores mobiliários
Estabelecer regimes de prestação de informações
adequados a cada uma das categorias criadas
A divisão em categorias permite que se exija muito
mais informação dos emissores mais expostos ao
mercado, sem onerar substancialmente os
emissores com menos exposição
Objetivos da InstruçãoObjetivos da Instrução
66
Art. 2º - Categorias de emissor de valores mobiliários:
Regra da Minuta: propunha a criação de 3 categorias de emissores de
acordo com (a) os tipos de valores mobiliários admitidos à negociação e
(b) os mercados em que tais valores mobiliários eram admitidos à
negociação: categorias capital/bolsa, capital/balcão e dívida.
Regra da Instrução: cria 2 categorias de emissores de valores mobiliários
de acordo apenas com os tipos de valores mobiliários admitidos à
negociação: categorias A e B.
Justificativa para a alteração: Simplificação da regra e
ampliação dos descontos regulatórios concedidos à categoria B.
Alterações durante a audiência públicaAlterações durante a audiência pública
77
Categoria A - autoriza a negociação de quaisquer valores mobiliários em mercados regulamentados de valores mobiliários.
Categoria B - autoriza a negociação de valores mobiliários em mercados regulamentados de valores mobiliários, exceto os seguintes valores mobiliários: ações e certificados de depósito de ações; ou valores mobiliários que confiram ao titular o direito de adquirir os valores
mobiliários mencionados no inciso I, em consequência da sua conversão ou do exercício dos direitos que lhes são inerentes, desde que emitidos pelo próprio emissor dos valores mobiliários referidos no inciso I ou por uma sociedade pertencente ao grupo do referido emissor.
Regra Final - Categoria de emissoresRegra Final - Categoria de emissores
88
Os emissores que tenham obtido registro de companhia aberta antes da entrada em vigor da Instrução serão automaticamente transferidos para as categorias A ou B, conforme classificação elaborada e divulgada pela Superintendência de Relações com Empresas da CVM (SEP).
Na elaboração da classificação, a SEP levará em conta: as características do atual registro do emissor; os valores mobiliários do emissor negociados em
mercados regulamentados; e os mercados regulamentados em que tais valores
mobiliários são negociados
Regra de Adaptação - Categoria de emissoresRegra de Adaptação - Categoria de emissores
99
Tornar possível que determinados emissores, desde
que atendam a certos pré-requisitos, tenham seus
pedidos de registro de ofertas de distribuição
aprovados com maior celeridade.
Objetivos da InstruçãoObjetivos da Instrução
1010
Art. 35, II (atual art. 34, II) – Emissor com grande exposição ao mercado:
Regra da Minuta: entre outros requisitos, exigia-se que o EGEM tivesse
cumprido tempestivamente com suas obrigações periódicas nos últimos 3
anos ou tivesse atendido adequada e tempestivamente às solicitações
recebidas da CVM .
Regra da Instrução: na nova redação do inciso II, foi mantido apenas o
trecho relativo ao cumprimento tempestivo das obrigações periódicas do
emissor, tendo o seu prazo sido alterado de 3 anos para 12 meses.
Justificativa para a alteração: Com a nova redação, os critérios se
tornaram mais objetivos, restando menos dúvidas quanto ao
enquadramento do emissor como EGEM ou não.
Alterações durante a audiência pública - EGEMAlterações durante a audiência pública - EGEM
1111
Art. 34. Terá o status de emissor com grande exposição ao mercado, o emissor que atenda cumulativamente aos seguintes requisitos: tenha ações negociadas em bolsa há, pelo menos, 3 anos; tenha cumprido tempestivamente com suas obrigações
periódicas nos últimos 12 meses; e cujo valor de mercado das ações em circulação seja igual ou
superior a R$ 5.000.000.000,00, de acordo com a cotação de fechamento no último dia útil do trimestre anterior à data do pedido de registro da oferta pública
Regra final - EGEMRegra final - EGEM
1212
Mudar os critérios que determinam como um emissor
é considerado estrangeiro
Objetivos da InstruçãoObjetivos da Instrução
1313
Art. 33, I (atual art. 32, I) – Emissor estrangeiro (critérios):
Regra da Minuta: não era considerado estrangeiro o emissor que
tivesse sede no Brasil ou cujas receitas provenientes do Brasil
representassem 50% ou mais de sua receita bruta consolidada.
Regra da Instrução: não é considerado estrangeiro o emissor que
tenha sede no Brasil ou cujos ativos localizados no Brasil
correspondam a 50% ou mais daqueles constantes das demonstrações
financeiras.
Justificativa para a alteração: o critério adotado é menos volátil que o
critério proposto
Alterações durante a audiência públicaAlterações durante a audiência pública
1414
Não é considerado estrangeiro o emissor: que tenha sede no Brasil; ou cujos ativos localizados no Brasil correspondam a 50% ou
mais daqueles constantes das demonstrações financeiras.
O enquadramento na condição de emissor estrangeiro será verificado por ocasião do pedido de registro de: emissor na CVM; oferta pública de distribuição de BDR; e programa de BDR.
Regra final – Emissor EstrangeiroRegra final – Emissor Estrangeiro
1515
Regra de adaptação 1: a CVM pode, excepcionalmente, dispensar a verificação do enquadramento na condição de emissor estrangeiro no momento da oferta pública mediante pedido fundamentado do emissor. Para que serve? – emissores registrados após a
vigência da Instrução que venham a se desenquadrar
Regra de Adaptação – Emissores estrangeirosRegra de Adaptação – Emissores estrangeiros
1616
Regra de adaptação 2: os emissores registrados na CVM como estrangeiros antes de 31 de dezembro de 2009 estão dispensados da comprovação do enquadramento na condição de emissor estrangeiro no momento do registro de oferta pública ou de programa de BDR. Para que serve? – emissores registrados antes da
vigência da Instrução não estarão impedidos de realizar novas emissões
Regra de Adaptação – Emissores estrangeirosRegra de Adaptação – Emissores estrangeiros
1717
Art. 30 (atual art. 29) – Formulário de Informações Trimestrais –
ITR:
Regra da Minuta: prazo de entrega de 1 mês, contado da data de
encerramento de cada trimestre, já a partir de 1º/1/2010.
Regra da Instrução: prazo de entrega permanece de 1 mês, contado
da data de encerramento de cada trimestre. No entanto, como regra
de transição, foi mantido o atual prazo de 45 dias até 31/12/2011.
Justificativa para a alteração: tempo para adaptação ao
processo de convergência das regras contábeis brasileiras
ao padrão internacional.
Regra de Adaptação - ITRRegra de Adaptação - ITR
1818
Art. 13 – Obrigatoriedade de manter página na rede mundial de
computadores
Regra da Minuta: todos os emissores deveriam manter página na
rede mundial de computadores
Regra da Instrução: Somente o emissor registrado na categoria A
deve colocar e manter as informações periódicas e eventuais em sua
página na rede mundial de computadores
Justificativa para a alteração: todas as informações já estão disponíveis
no site da CVM, a página é simplesmente para facilitar o acesso do
investidor
Regra de adaptação: A página só será exigida a partir de 1 º de janeiro
de 2011
Regra de Adaptação - SiteRegra de Adaptação - Site
1919
O programa que receberá as informações dos emissores de
valores mobiliários deve estar pronto para receber:
Formulário Cadastral em fevereiro, e
Formulário de Referência em abril.
O emissor que precisar entregar os formulários antes de o
programa estar disponível deve preencher os formulários,
transformá-los em um arquivo no formato pdf e enviá-los
por meio do sistema IPE
Regra de Adaptação – Programa Regra de Adaptação – Programa
2020
Obrigada pela atenção.
Luciana Dias
Instrução CVM nº 480/09Instrução CVM nº 480/09