Conceitos Básicos Exemplos - Banco Carregosa · CONCEITOS BÁSICOS TIPOS DE WARRANTS E EXEMPLOS. INTRODUÇÃO E CARACTERÍSTICAS. 1. O que são Warrants? 2. Termos Descritivos de

Conceitos BásicosTipos de Warrants e

Exemplos

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CONCEITOS BÁSICOS TIPOS DE WARRANTS E EXEMPLOS

Produto Financeiro Complexo

Um investimento responsável exige que conheça as suas implicações e que esteja disposto a aceitá-las.

Advertências Específicas ao Investidor:

• Pode implicar a perda súbita da totalidade ou de mais do que o capital investido;

• Pode proporcionar rendimento nulo ou negativo.



INTRODUÇÃO E CARACTERÍSTICAS1. O que são Warrants?

2. Termos Descritivos de Warrants

3. Variantes de Warrants (Call/Put)

4. Relação Cotação do Subjacente/Preço de Exercício

5. Tipos de Warrants (Plain Vanilla, Inline, Turbo)– 5.1 – Plain Vanilla– 5.2 – Inline– 5.3 – Turbo

6. Porquê investir numa Warrant?

Anexo 1: Onde negociar Warrants?

Anexo 2: Conceitos genéricos sobre Warrants

Anexo 3: Straddle: para investidores de alto-risco

Anexo 4: Warrants com e sem vencimento

Anexo 5: Gap Risk nas Turbo Warrants


o São valores mobiliários cotados em bolsa ou fora do mercado regulamentado, que não têm valor nominal e incorporam direitos sobretítulos financeiros (p.ex.: Ações, Índices, Taxas de Câmbio).

o Um warrant confere ao respetivo detentor o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender o ativo subjacente a um preço pré-determinado (ou que varie no tempo), num período de tempo específico: entre a data de aquisição e a data de maturidade. Com efeito,tal como as opções de estilo americano, o Warrant pode ser exercido antes da sua data de maturidade.

o A venda ou compra do ativo subjacente pelo Preço Strike é feita automaticamente, sem necessidade de colocar uma Ordem e esperar pelaposterior transação. Paralelamente, a liquidação financeira da opção (seja menos ou mais-valia) também é imediata.

o Warrant é uma categoria de opções e portanto incorpora os mesmos mecanismos de valoração e negociação.

o Investir num Warrant em alternativa a investir numa ação diretamente proporciona ao investidor mais flexibilidade, uma vez que este poderá decidir até quando deve reter o título e, por extensão, quando o deve vender.


1. O QUE SÃO WARRANTS?

+ Flexibilidade para os investidores Opção exercida a qualquer momento



2. TERMOS DESCRITIVOS DE WARRANTS


Um contrato Warrant pode ter duas variantes: Call ou Put.


3. VARIANTES DE WARRANTS (CALL/PUT)

Call

Uma Call dá ao investidor o direito mas não a obrigação de comprar o ativo subjacente em qualquer altura desde a sua aquisição até à data da sua maturidade.

Neste caso, o Lucro do Investidor será dado por:

𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿= −𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼 𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝑖𝑖𝐼𝐼𝑖𝑖𝑖𝑖 𝐼𝐼𝑖𝑖 𝑊𝑊𝑖𝑖𝑊𝑊𝑊𝑊𝑖𝑖𝐼𝐼𝐼𝐼 𝑃𝑃𝑊𝑊𝑃𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼

+ 𝐿𝐿𝐼𝐼𝐼𝐼𝑖𝑖𝐶𝐶𝐼𝐼 𝑑𝑑𝐼𝐼 𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑖𝑖𝑖𝑖𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼 − 𝑃𝑃𝑊𝑊𝐼𝐼𝐶𝐼𝐼 𝑆𝑆𝐼𝐼𝑊𝑊𝐼𝐼𝑆𝑆𝐼𝐼

O investidor apenas executará a ordem se:

𝐿𝐿𝐼𝐼𝐼𝐼𝑖𝑖𝐶𝐶𝐼𝐼 𝑑𝑑𝐼𝐼 𝐼𝐼𝑡𝐼𝐼𝑆𝑆𝑖𝑖𝐼𝐼 𝑓𝑓𝐼𝐼𝐼𝐼𝑖𝑖𝐼𝐼𝑖𝑖𝐼𝐼𝐼𝐼𝑊𝑊𝐼𝐼 ≥ 𝑃𝑃𝑊𝑊𝐼𝐼𝐶𝐼𝐼 𝑆𝑆𝐼𝐼𝑊𝑊𝐼𝐼𝑆𝑆𝐼𝐼

Investir se há Expetativa de SUBIDA

Put

Uma Put dá ao investidor o direito mas não a obrigação de vender o ativo subjacente em qualquer altura desde a sua aquisição até à data da sua maturidade.

Neste caso, o Lucro do Investidor será dado por:

𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿= −𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼 𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝑖𝑖𝐼𝐼𝑖𝑖𝑖𝑖 𝐼𝐼𝑖𝑖 𝑊𝑊𝑖𝑖𝑊𝑊𝑊𝑊𝑖𝑖𝐼𝐼𝐼𝐼 𝑃𝑃𝑊𝑊𝑃𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼 + 𝑃𝑃𝑊𝑊𝐼𝐼𝐶𝐼𝐼 𝑆𝑆𝐼𝐼𝑊𝑊𝐼𝐼𝑆𝑆𝐼𝐼

− 𝐿𝐿𝐼𝐼𝐼𝐼𝑖𝑖𝐶𝐶𝐼𝐼 𝑑𝑑𝐼𝐼 𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑖𝑖𝑖𝑖𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼

O investidor apenas executará a ordem se:

𝑃𝑃𝑊𝑊𝐼𝐼𝐶𝐼𝐼 𝑆𝑆𝐼𝐼𝑊𝑊𝐼𝐼𝑆𝑆𝐼𝐼 ≥ 𝐿𝐿𝐼𝐼𝐼𝐼𝑖𝑖𝐶𝐶𝐼𝐼 𝑑𝑑𝐼𝐼 𝐼𝐼𝑡𝐼𝐼𝑆𝑆𝑖𝑖𝐼𝐼 𝑓𝑓𝐼𝐼𝐼𝐼𝑖𝑖𝐼𝐼𝑖𝑖𝐼𝐼𝐼𝐼𝑊𝑊𝐼𝐼

Investir se há Expetativa de DESCIDA


Há uma lógica que relaciona o Preço de Exercício de um Warrant com a cotação do ativo a ele subjacente.


4. RELAÇÃO COTAÇÃO DO SUBJACENTE/PREÇO DE EXERCÍCIO

o No caso de uma Warrant Call, o investidor tem o direito de comprar um ativo. Caso o faça, ganhará dinheiro aovendê-lo no mercado a um preço maior do que aquele pelo qual o comprou.

o Isto significa que, ao calcular as mais-valias de um investimento numa Warrant Call, se assume que o investidorvende o seu ativo no mercado imediatamente após exercer o direito de compra.

o No caso de uma Warrant Put, o investidor tem o direito de vender um ativo. Caso o faça, ganhará dinheiro secomprar um mesmo ativo a um preço menor do que o preço a que vendeu o seu ativo subjacente.

o Ou seja, analogamente à Warrant Put assume-se, para efeitos de cálculo das mais-valias da posição do Investidor,que o Investidor compra um ativo igual ao que vendeu imediatamente depois da citada venda.



5. TIPOS DE WARRANTS

PLAIN VANILLA•Divide-se em Call Warrant e Put Warrant•Assume a cotação e volatilidade do ativo subjacente•Alavancagem = Preço Strike – Cotação Ativo

INLINE•São definidas barreiras superior e inferior (Barreiras de KO) para a cotação do ativo subjacente•Caso a cotação não atinja essas barreiras, o investidor receberá um valor máximo pré-definido (p.ex.: 1€)•Caso a cotação atinja essas barreiras, não terá retorno sobre o seu investimento•É recomendável que este tipo de Warrant incida sobre um ativo com reduzida volatilidade

TURBO•Maximizar o retorno face ao capital investido na Warrant, com uma alavancagem no investimento feito•É definida apenas uma barreira de KO•Assim como na Inline Warrant, se a cotação atingir a barreira, não haverá retorno sobre o investimento

Cada um destes 3 tipos de Warrants se divide em Call e Put, caso o investidor adquira o direto de, respetivamente, comprar evender um ativo financeiro.Como citado anteriormente, o direito sobre o ativo subjacente pode ser exercido a qualquer altura antes da maturidade da opção, enão apenas da data de expiração.

A barreira Knock-Outconfere risco adicional aoinvestimento – o queaumenta também a suarentabilidade potencial


Neste caso, o Investidor aplica capital numa opção sobre um ativo financeiro (p.ex.: uma ação da EDP).

Existe uma alavancagem que, neste caso, se refere à diferença entre o Preço Strike e a cotação do ativo subjacente (no momento em que a

opção é exercida).


5.1 PLAIN VANILLA

Call Warrant é um direito mas não obrigação de comprar umativo subjacente, até à maturidade, ao Preço de Exercício(Preço Strike)

Put Warrant é um direito mas não obrigação de vender um ativosubjacente, até à maturidade, ao Preço de Exercício (Preço Strike)

O investidor ganha mais à medida que a cotação do ativosubjacente sobe.Assim que os Ganhos com a Warrant (Cotação Ativo –Preço de Exercício) cubram o Prémio, a linha verde passaacima do valor 0 e o investidor começa a ganhar Lucro.

O investidor ganha mais à medida que a cotação do ativo dosubjacente desce.Assim que os Ganhos com a Warrant (Preço de Exercício –Cotação Ativo) cubram o Prémio, a linha verde passa abaixo dovalor 0 e o investidor começa a ganhar Lucro.

Liquidação Física: No vencimento o investidor pode comprar ou vender o subjacente ao Preço de Exercício (Strike)

Liquidação financeira automática: No vencimento o investidor recebe a mais valia em dinheiro, sem a necessidade de qualquer instruçãopara o efeito


EXEMPLO 1:

Um Investidor compra um Warrant Call a 2€ a 1 de Junho, com data de maturação a 31 de Dezembro desse ano e um preço Strike de 25€. A 1

de Novembro, o valor de mercado (cotação no mercado) do subjacente é de 30€. Deve o investidor exercer o seu direito de comprar o ativo

subjacente a 1 de Novembro?

Prémio pago pela Warrant Call: 2€

Preço Strike: 25€

Cotação do Subjacente: 30€

EXEMPLO 2:

Um Investidor compra um Warrant Put a 1€ a 1 de Janeiro, com uma data de maturação a 31 de Dezembro desse ano e um preço Strike de

3,5€. A 1 de Julho, o valor de mercado do ativo subjacente é 5€. Deve o investidor exercer o seu direito de comprar o ativo subjacente a 1 de

Julho?

Prémio pago pela Warrant Put: 1€

Preço Strike: 3,5€

Cotação do Subjacente: 5€


5.1 PLAIN VANILLA

𝐿𝐿𝑆𝑆𝑖𝑖𝑊𝑊𝐼𝐼 = −2€ + 30€ − 25€ = 3€

Uma vez que o Lucro do exercício da opção nessa data é positivo, o Investidor deverá exercer aopção.Se o Investidor tiver a expectativa de que o subjacente subirá ainda mais, aquele irá reter odireito (no máximo, até à maturação) e apenas quando a cotação do subjacente subir aindamais, o irá exercer.

𝐿𝐿𝑆𝑆𝑖𝑖𝑊𝑊𝐼𝐼 = −1€ + 3,5€ − 5€ = −2,5€

Uma vez que o Lucro do exercício da opção nessa data é negativo, o Investidor não deveráexercer a opção.O Investidor deve esperar que a cotação do ativo subjacente desça de tal modo que Lucro ≥ 0 enessa altura exercer o seu direito.


• Caracteriza-se por Duas barreiras pré-definidas, inferior e superior, que definem o intervalo (corredor) do Inline

Warrant

• Dois cenários podem tomar forma:

• O ativo subjacente não atinge nenhuma das barreiras e consequentemente o Investidor ganha um valor máximo pré-definido.

• O ativo subjacente atinge uma das barreiras e a Warrant perde o seu valor.


5.2 INLINE WARRANTS



5.2 FATORES QUE INFLUENCIAM O VALOR DOS INLINE WARRANTS

Cotação do Subjacente

Tempo restante até à maturidade

Volatilidade do Subjacente

1

2

3

Quanto mais perto a cotação do ativo subjacenteestiver do centro do intervalo (corredor), menor é aprobabilidade de “KO”, o que implica que o valor daWarrant será menor.

Quanto menos tempo restar até à maturidade, menorserá o risco de “KO” e, por extensão, menor será oseu valor.

Quanto maior a volatilidade do subjacente, maior orisco de KO e portanto maior será o valor da Warrant.

Relação Fator/Valor da Warrant

Risco

Em qualquer circunstância, a aproximação do preçodo ativo subjacente às barreiras implica um aumentodo Risco da Warrant.


o Turbos são um tipo de Warrants que permitem ao investidor beneficiar de uma alavancagem no seu desembolso de caixa. Com efeito, o

investimento necessário, neste caso, será uma margem (percentagem) do Valor Nominal do investimento.

o Deste modo, o investidor terá um aproveitamento alavancado de tendências acentuadas no mercado.

o A valorização do investimento face ao valor monetário desembolsado será maior do que noutro tipo de Warrant. Uma vez que os

movimentos de subida ou descida do ativo subjacente (ação, matérias-primas, fundos, etc.) terão o seu impacto amplificado no valor da

Warrant, o risco da operação é maior do que o risco referente a um Warrant sem alavancagem.

o Em comparação com uma Plain Vanilla Warrant, esta opção tem uma sensibilidade à volatilidade muito menor.


5.3 TURBO WARRANTS

Risco

• O Turbo Warrant terá um risco maior quantomaior for a aproximação à barreira de KO. Nocaso da barreira ser atingida, não só o valor doinvestimento fica a 0 como é gerada uma dívidapara saldar.

• No caso dessa barreira não ser atingida, o retornosobre o investimento será, regra geral, muitoatrativo, porquanto é amplificado pelaalavancagem do investimento.

Maior Volatilidade na Rentabilidade do

Investimento:Maiores Ganhos Potenciais

Maior Risco


EXEMPLO:

o No seguinte exemplo, temos um Turbo Warrant cujo rácio Desembolso de Caixa/Valor Nominal do Investimento é de 1:100

o O Preço do Turbo Warrant é dado por uma das seguintes expressões:


5.3 CÁLCULO DO PREÇO DE TURBO WARRANTS

o Preço Call Turbo Warrant:Í𝐼𝐼𝑑𝑑𝐼𝐼𝑖𝑖𝐼𝐼 𝑃𝑃𝑊𝑊𝐼𝐼𝐶𝐼𝐼 𝑑𝑑𝐼𝐼 𝐴𝐴𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼 𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑖𝑖𝑖𝑖𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼 × 𝐿𝐿𝑅𝑖𝑖𝐼𝐼𝐼𝐼 𝑑𝑑𝐼𝐼 𝐴𝐴𝑖𝑖𝑖𝑖𝐼𝐼𝑖𝑖𝐼𝐼𝑖𝑖𝑖𝑖𝐴𝐴𝐼𝐼𝐼𝐼− 𝑃𝑃𝑊𝑊𝐼𝐼𝐶𝐼𝐼 𝑆𝑆𝐼𝐼𝑊𝑊𝐼𝐼𝑆𝑆𝐼𝐼 × 𝐿𝐿𝑅𝑖𝑖𝐼𝐼𝐼𝐼 𝑑𝑑𝐼𝐼 𝐴𝐴𝑖𝑖𝑖𝑖𝐼𝐼𝑖𝑖𝐼𝐼𝑖𝑖𝑖𝑖𝐴𝐴𝐼𝐼𝐼𝐼 + 𝐺𝐺𝑖𝑖𝐺𝐺 𝐿𝐿𝐼𝐼𝐼𝐼𝑆𝑆

o Preço Put Turbo Warrant:𝑃𝑃𝑊𝑊𝐼𝐼𝐶𝐼𝐼 𝑆𝑆𝐼𝐼𝑊𝑊𝐼𝐼𝑆𝑆𝐼𝐼 × 𝐿𝐿𝑅𝑖𝑖𝐼𝐼𝐼𝐼 𝑑𝑑𝐼𝐼 𝐴𝐴𝑖𝑖𝑖𝑖𝐼𝐼𝑖𝑖𝐼𝐼𝑖𝑖𝑖𝑖𝐴𝐴𝐼𝐼𝐼𝐼− Í𝐼𝐼𝑑𝑑𝐼𝐼𝑖𝑖𝐼𝐼 𝑃𝑃𝑊𝑊𝐼𝐼𝐶𝐼𝐼 𝑑𝑑𝐼𝐼 𝐴𝐴𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼 𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑖𝑖𝑖𝑖𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼 × 𝐿𝐿𝑅𝑖𝑖𝐼𝐼𝐼𝐼 𝑑𝑑𝐼𝐼 𝐴𝐴𝑖𝑖𝑖𝑖𝐼𝐼𝑖𝑖𝐼𝐼𝑖𝑖𝑖𝑖𝐴𝐴𝐼𝐼𝐼𝐼+ 𝐺𝐺𝑖𝑖𝐺𝐺 𝐿𝐿𝐼𝐼𝐼𝐼𝑆𝑆


o Para cada um dos exemplos explanados atrás, podemos calcular a Alavancagem do Turbo Warrant.

o A alavancagem implica que uma variação na cotação do subjacente irá necessariamente ter um impacto amplificado no investimento.


5.3 CÁLCULO DA ALAVANCAGEM DE TURBO WARRANTS

𝐴𝐴𝑖𝑖𝑖𝑖𝐼𝐼𝑖𝑖𝐼𝐼𝑖𝑖𝑖𝑖𝐴𝐴𝐼𝐼𝐼𝐼 =Í𝐼𝐼𝑑𝑑𝐼𝐼𝑖𝑖𝐼𝐼 𝑃𝑃𝑊𝑊𝐼𝐼𝐶𝐼𝐼 𝐴𝐴𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼 𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑆𝑖𝑖𝑖𝑖𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼𝐼 × 𝐿𝐿𝑅𝑖𝑖𝐼𝐼𝐼𝐼 𝑑𝑑𝐼𝐼 𝐴𝐴𝑖𝑖𝑖𝑖𝐼𝐼𝑖𝑖𝐼𝐼𝑖𝑖𝑖𝑖𝐴𝐴𝐼𝐼𝐼𝐼

𝑃𝑃𝑊𝑊𝐼𝐼𝐶𝐼𝐼 𝑇𝑇𝑆𝑆𝑊𝑊𝑆𝑆𝐼𝐼 𝑊𝑊𝑖𝑖𝑊𝑊𝑊𝑊𝑖𝑖𝐼𝐼𝐼𝐼

Alavancagem da Call Turbo Warrant Alavancagem da Put Turbo Warrant

Interpretação: O Turbo Warrant varia 16,5 vezes a variação do ativo subjacente (desce ou sobe consoante a direção da descida do subjacente).

Interpretação: O Turbo Warrant varia mais 4,878 vezes que a variação do ativo subjacente (desce ou sobe consoante a direção da descida do subjacente).



6. PORQUÊ INVESTIR NUMA WARRANT?

Extração de Liquidez

Cobertura de Carteira

Alavancagem

Trading

1

2

3

4

O facto do Warrant permitir alavancagem permite que se invista em, por exemplo,100€ de ações sem se desembolsar todo o montante, mas apenas uma margemdefinida pela empresa que emite a Warrant. Isto liberta uma grande parte do capitaldo investidor, que assim o poderá aplicar noutros produtos financeiros, amplificandoo seu potencial de ganho.

A Warrant pode servir para contrabalançar a carteira de investimentos, aplicandocapital em posições contrárias aos de algum produto financeiro ou índicecorrelacionado. Tal decisão reduz a volatilidade da carteira de investimentos mastambém o seu retorno potencial. Consiste numa estratégia de investimentocautelosa.

A alavancagem supracitada permite um retorno potencial maior do que se seinvestisse no ativo subjacente diretamente (embora as perdas potenciais tambémpossam ser maiores).

As Warrants podem ser transacionadas tal e qual ações em bolsa, o que permite umamaior flexibilidade do que o mero investimento diretamente no ativo subjacente. Atransação de Warrant pode ocorrer tanto num mercado regulado como Over-the-Counter.


Anexo 1 – Onde negociar Warrants?

o No período que decorre entre a data de emissão e a data de maturidade, os warrants podem ser transacionados

em bolsa de forma semelhante à usada para transacionar ações, proporcionando uma flexibilidade

consideravelmente maior do que a obtida numa situação em que se investe diretamente nestas.

o Essa flexibilidade existe uma vez que, no decorrer do período de tempo supracitado, o investidor pode escolher

quando exercitar a opção de comprar ou vender o subjacente (tal e qual as opções de estilo americano).


ANEXOS



o Através do website www.bancocarregosa.pt/gobulling

o As Warrants disponibilizadas podem ter como instrumento financeiro subjacente quaisquer ações ou índices de ações regulamentadospelo Commerzbank AG, um dos maiores e mais globais bancos alemães.

o As Warrants são negociadas na Euronext (Bolsas de Lisboa, Paris, Bruxelas, Amsterdão).


ANEXOS

http://www.bancocarregosa.pt/gobulling



No site www.bancocarregosa.pt/gobulling pode consultar toda a variedade de Warrants que a GoBulling disponibiliza aos seus clientes, no

separador SOLUÇÕES > NEGOCIAÇÃO > WARRANTS.


ANEXOS

Horário de Negociação

Apoio ao Cliente

Comissão de Corretagem ZERO

Status das Ordens

Horário de negociação alargado das 8h00 às 21h00. Desde a abertura da Euronext até ao fecho do mercado Americano

A equipa de Apoio ao Cliente da GoBulling está disponível para esclarecer qualquer questão das 8h00 às 21h00

A GoBulling não cobra encargos de corretagem nos quatro mercados da Euronext (Lisboa, Paris, Bruxelas, Amsterdão)

A GoBulling permite que o status das ordens seja comunicado ao investidor em tempo real

Oferta Disponível Universo alargado de produtos e maior variedade de subjacentes

http://www.bancocarregosa.pt/gobulling



ANEXOSA Warrant pode estar In-the-Money, At-the-Money ou Out-of-the-Money

In-the-Money: Termo que designa o período em que o valor intrínseco da Warrant é favorável ao investidor

o No caso de Call Options, quando o Preço Strike < Preço do Ativo Subjacenteo No caso de Put Options, quando o Preço Strike >Preço do Ativo Subjacente

At-the-Money: Termo que designa o período em que o valor intrínseco da Warrant é 0 (Preço Strike = Preço do Ativo Subjacente)

Out-of-the-Money: Termo que designa o período em que o valor intrínseco da Warrant é desfavorável ao investidor

o No caso de Call Options, quando o Preço Strike > Preço do Ativo Subjacenteo No caso de Put Options, quando o Preço Strike < Preço do Ativo Subjacente

Delta da Warrant: Variação da Warrant em relação à variação do ativo subjacente. Quanto maior a volatilidade do ativo subjacente, maior o valor da Warrant.


Anexo 3 – Straddle: Para investidores de Alto-Risco

o Straddle consiste numa estratégia de investimento que combina uma Put Warrant com uma Call Warrant. O Payoff para o investidor será

sempre positivo desde que haja uma mudança significativa na cotação do ativo subjacente. Caso a variação na cotação do ativo seja

insignificante, a linha vermelha (abaixo) não ultrapassará 0.

o O que é que isto significa? O Straddle é uma estratégia de alto risco, destinada a investidores que prevejam que o preço do ativo varie

muito, mas que não saibam em que direção.


ANEXOS



ANEXOSAnexo 4 – Warrants com e sem vencimento

o Uma Warrant pode ou não ter vencimento, ou seja, pode ou não ter uma data de maturidade ou expiração.

o Caso a haja, essa warrant pode ser exercida apenas até à data de maturidade, perdendo o seu valor caso o titular da opção não exerça o

seu direito em tempo útil.

o Turbo Warrant – pode ser negociada até 4 dias úteis antes do vencimentoo Turbo Classic – pode ser negociada até ao último dia do vencimento




Turbo Warrants

• Preço Strike fixo

• Barreira KO fixa






ANEXOSAnexo 5 – Gap Risk nas Turbo Warrants

o Gap Risk consiste no risco que existe da cotação de um ativo variar muito entre o fecho de uma sessão e a abertura da seguinte (semque, portanto, tenham havido transações nesse período).

o Tal pode ser motivado por uma série de eventos fora do contexto de mercados financeiros que afetem a empresa de alguma forma.

o Este Gap Risk é especialmente importante nas Turbo Warrants, produtos financeiros em que o Preço Strike vai sendo ajustado ao longodo tempo, até à data de maturidade. Sendo que o Strike Price depende do Valor Intrínseco da Warrant (Preço=Valor Intrínseco+Prémio), oGap Risk é instrumental para a determinação daquele valor.

o Com grandes Gaps torna-se impossível para o emitente desfazer a sua posição de cobertura de risco.


Bons Investimentos!

Obrigado.

“A informação contida nesta apresentação foi meticulosamente preparada e elaborada pela GoBulling, a partir de fontes que reputamos de fidedignas, baseando-a, de entre outros, em dados que são disponibilizados ao público, facto pelo qual não nos poderá ser imputada qualquer responsabilidade, pelo seu uso. A decisão de adequação dos investimentos aqui referidos poderá divergir, e em caso de dúvida, deverá recorrer a aconselhamento profissional. Este documento não constitui uma oferta para comprar ou vender qualquer ativo financeiro, nem poderá ser entendido como uma solicitação para comprar ou vender qualquer ativo. Ordens de compra ou de venda com base nas opiniões deste documento são da exclusiva responsabilidade de quem realiza as operações. Os Investidores deverão ter em conta que os rendimentos dos valores mobiliários mencionados neste relatório, caso existam, poderão variar e que o preço dos mesmos poderá subir ou descer. Desta forma, os Investidores poderão receber menos do que inicialmente investido. Performance passada não constitui garantia de performance futura.”


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Telefone: 808 10 20 20

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