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CONT - I 1 ADMINISTRAÇÃO ADMINISTRAÇÃO E E DEMONSTRAÇÃO DO DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA FLUXO DE CAIXA

CONT - I 1ADMINISTRAÇÃOE DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA

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ADMINISTRAÇÃOADMINISTRAÇÃOE E

DEMONSTRAÇÃO DODEMONSTRAÇÃO DOFLUXO DE CAIXAFLUXO DE CAIXA

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2ADMINISTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXAADMINISTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA

A administração da liquidez, é uma das atividades mais importantes do administrador financeiro. Para desempenhar essa função, utiliza-se do fluxo de caixa.

FLUXO DE CAIXA (Cash Flow):

“Movimentos de Caixa” – entradas e saídas dos recursos financeiros da empresa em um determinado período de tempo.

Através da utilização do fluxo de caixa, o administrador tem um poderoso instrumento para cumprir seu principal objetivo, a maximização do retorno dos proprietários, sem no entanto comprometer a liquidez, reduzindo dessa forma o risco incorrido pelos detentores do controle da empresa.

Principais Objetivos

prognosticar as necessidades de captação de recursos;

aplicar os excedentes de caixa nas alternativas mais rentáveis para a empresa, sem comprometer a sua liquidez. ;

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3ADMINISTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXAADMINISTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA

Demais objetivos:

proporcionar o levantamento das necessidades de recursos financeiros para a realização das transações definidas no planejamento da empresa;

empregar da forma eficaz os recursos disponíveis, evitando que fiquem sem remuneração;

saldar tempestivamente as obrigações incorridas pela empresa;

analisar as fontes de crédito onerosas de forma a minimizar o custo de utilização das mesmas;

controlar e planejar os recursos financeiros destinados a manter e ampliar as atividades da empresa, de forma a maximizar seu resultado.

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4ADMINISTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXAADMINISTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA

Fatores que afetam o Fluxo de Caixa

FATORES INTERNOS:

expansão descontrolada das vendas, implicando em um volume maior de compras e custos operacionais;

aumento no prazo de vendas concedido pela empresa como forma de aumentar seu grau de competitividade ou aumentar sua participação no mercado;

capitalização inadequada com a conseqüente utilização de capital de terceiros de forma excessiva, aumentando o nível de endividamento;

compras em volume incompatível com as projeções de vendas;

diferenças acentuadas no giro do contas a pagar e a receber em decorrência dos prazos médios de recebimento e pagamento;

ciclos de produção extremamente longos e incompatíveis com o prazo médio concedido pelos fornecedores;

giro do estoque lento;

baixa ocupação do ativo fixo;

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5ADMINISTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXAADMINISTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA

Fatores Internos que afetam o Fluxo de Caixa (cont.)

distribuição de lucros em volumes incompatíveis com a capacidade de geração de caixa;

custos financeiros elevados em decorrência de um nível de endividamento incompatível com a estrutura de capital da empresa;

política salarial incompatível com a estrutura da empresa;

aumento do nível de inadimplência.  

FATORES EXTERNOS:

redução nas vendas causadas por retração do mercado;

aumento da concorrência;

alterações nas alíquotas de impostos sobre venda/lucro /importação;

aumento geral do nível de inadimplência causada por fatores como, por exemplo, o aumento das taxas de juros.

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6ADMINISTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXAADMINISTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA

DESEQUILÍBRIO FINANCEIRO

Situação gerada pela má administração do caixa, que pode levar à falência.

Quadro Descritivo:

Queda na “qualidade” do dinheiro que a empresa consegue captar, em função do maior risco de crédito apresentado.

Insuficiência crônica de caixa

Captação sistemática de recursos através de empréstimos

Causas básicas:

perda de receita e aumento dos custos operacional, administrativo e financeiro;

excesso de investimentos em estoques e ativos fixos;

discrepância anormal entre: prazos médio do giro dos estoques; prazo médio de recebimento e o prazo médio de pagamento;

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7ADMINISTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXAADMINISTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA

DESEQUILÍBRIO FINANCEIRO:

Conseqüências:

Menor agilidade e maior vulnerabilidade frente à eventuais flutuações nas nas condições do mercado em que a empresa opera;

Atrasos nos pagamentos, aumento da inadimplência, levando à possibilidade de concordata ou falência;

Medidas de saneamento:

Aumento do capital próprio através do aporte de novos recursos dos proprietários atuais ou de novos sócios;

Busca de linhas de crédito mais baratas (BNDS, Governos, etc.)

Adequação do nível de atividade aos volumes de recursos disponíveis para financiamento das operações

Controle rígido de custos e despesas operacionais e administrativas

Desmobilização de ativos ociosos,

Maximização do planejamento tributário.

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Demonstração do Fluxo Líquido Demonstração do Fluxo Líquido de Caixa (DFLC)de Caixa (DFLC)

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9DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXADEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA

Indica a origem de todo o dinheiro que entrou no Caixa,bem como a aplicação de todo o dinheiro que saiu do Caixa em determinado período, e, ainda, o Resultado do Fluxo Financeiro.

Fornece um resumo dos fluxos de caixa da empresarelativos às atividades operacionais, de investimentos e de financiamentos, e reconciliados com as variações em seu disponível.

A Demonstração do Fluxo de Caixa permite extrair importantes informações sobre o comportamentofinanceiro da empresa no exercício.

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10DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXADEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA

Quase sempre os problemas de insolvência ou iliquidez ocorrem por falta de adequada administração do fluxo de caixa; daí a importância de sua análise;

Para análise do fluxo de caixa apresenta-se uma demonstração financeira chamada Demonstração do Fluxo Líquido de Caixa (DFLC).

A DFLC não tem sua publicação exigida pela Lei das SA’s, o que não torna a sua elaboração menos importante;

A elaboração da DFLC é de grande utilidade para a análise do desempenho financeiro da empresa e pode ser preparada de FORA da empresa.

Através da DFLC sabe-se muito à respeito de como a empresa vem administrando o dilema “risco X retorno”.

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11DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXADEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA

Principais objetivos da DFLC:

avaliar e controlar as decisões com reflexos monetários que são tomadas pelas empresas ao longo do tempo;

avaliar alternativas de investimentos;

avaliar as situações presente e futura do caixa na empresa, posicionando-as para que não se chegue a situações de iliquidez;

certificar que os excessos momentâneos de caixa estão sendo devidamente aplicados;

verificar a “saúde” financeira dos movimentos de caixa da empresa.

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12DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXADEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA

A DFLC Demonstra o efeito de cada variável e das decisões determinantes do caixa, tais como:

recebimentos / pagamentos;

realização de investimentos / tomada de financiamentos;

aportes de capital / distribuição de dividendos.

Informa como:

Buscar um autofinanciamento das operações.

Obter independência do sistema bancário

Gerar recursos para manter e expandir o nível de investimentos.

Amortizar dívidas de curto e longo prazos.

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13DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXADEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA

A DFLC pode ser facilmente preparada de fora da empresa, a partir das demonstrações financeiras usualmente publicadas, sendo as principais:

Balanço Patrimonial;

Demonstração de Resultados,

Outras informações adicionais são obtidas na:

DOAR – Demonstração das Origens e Aplicações de Recursos,

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14DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXADEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA

BALANÇO PATRIMONIALBALANÇO PATRIMONIALATIVOATIVO PASSIVOPASSIVO

CirculanteCirculante

PermanentePermanente

Realiz. L.P.Realiz. L.P.

Patrim. LíquidoPatrim. Líquido

Exig. L.P.Exig. L.P.

Disponível (Caixa e Bancos) 600Duplicatas a Receber (Clientes) 1.700Estoques 700

Total 3.000

CirculanteCirculante

Fornecedores 600Empréstimos a pagar 1200Contas a Pagar 800

Total 2.600

Títulos a Receber 1.000Total 1.000

Investimentos 600Imobilizado 1.000Diferido 400

Total 2.000

Empréstimos a Pagar 1.000Total 1.000

Capital Social 2.000Reservas 100Lucro do Exercício 300

Total 2.400

TOTAL DO ATIVOTOTAL DO ATIVO 6.000 6.000 TOTAL DO PASSIVO 6.000TOTAL DO PASSIVO 6.000

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15DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXADEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA

Fluxos OperacionaisFluxos OperacionaisEntradas e saídas de caixa diretamente

relacionadas à produção e venda dos produtos e serviços da empresa.

Fluxos de InvestimentosFluxos de InvestimentosEntradas e saídas de caixa associados com a compra e venda de ativos e com a participação societária.

Fluxos de FinanciamentosFluxos de Financiamentos Entradas e saídas de caixa em função de empréstimos tomados e investimentos realizados.

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16DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXADEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA

TRANSAÇÕES QUE AUMENTAM O CAIXATRANSAÇÕES QUE AUMENTAM O CAIXA Operacionais(+)Vendas à vista e recebimentos de Duplicatas a Receber

Investimentos(+) Venda de itens do Ativo Permanente

(+) Integralização do Capital feitas em Dinheiro pelos Sócios ou Acionistas

Financiamentos(+) Empréstimos bancários e financiamentos realizados

Curto e Longo Prazos.(+) Outras(Juros recebidos, dividendos de outras empresas).

TRANSAÇÕES QUE AUMENTAM O CAIXATRANSAÇÕES QUE AUMENTAM O CAIXA Operacionais(+)Vendas à vista e recebimentos de Duplicatas a Receber

Investimentos(+) Venda de itens do Ativo Permanente

(+) Integralização do Capital feitas em Dinheiro pelos Sócios ou Acionistas

Financiamentos(+) Empréstimos bancários e financiamentos realizados

Curto e Longo Prazos.(+) Outras(Juros recebidos, dividendos de outras empresas).

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17DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXADEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA

TRANSAÇÕES QUE DIMINUEM O CAIXATRANSAÇÕES QUE DIMINUEM O CAIXAOperacionais(-) Compras à vista e Pagamentos de Fornecedores (referentes à Compras à Prazo);(-) Pagamentos de Despesas/Custos, Contas à Pagar, etc

Investimentos(-) Pagamentos de dividendos aos acionistas;

(-) Aquisição de um item do Ativo Permanente;

Financiamentos(-) Pagamento dos Juros e Amortização do Principal de Dívidas referentes à financiamentos tomados.(-) Investimentos em ativos financeiros e outras empresas;

TRANSAÇÕES QUE DIMINUEM O CAIXATRANSAÇÕES QUE DIMINUEM O CAIXAOperacionais(-) Compras à vista e Pagamentos de Fornecedores (referentes à Compras à Prazo);(-) Pagamentos de Despesas/Custos, Contas à Pagar, etc

Investimentos(-) Pagamentos de dividendos aos acionistas;

(-) Aquisição de um item do Ativo Permanente;

Financiamentos(-) Pagamento dos Juros e Amortização do Principal de Dívidas referentes à financiamentos tomados.(-) Investimentos em ativos financeiros e outras empresas;

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18DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXADEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA

TRANSAÇÕES QUE NÃO AFETAM O CAIXATRANSAÇÕES QUE NÃO AFETAM O CAIXA Operações e lançamentos contábeis que não exigem um desembolso monetário, sendo as principais:

Depreciação, Amortização e Exaustão. Provisão para devedores duvidosos. Reavaliação de bens. Resultado de Equivalência Patrimonial. Variações cambiais/monetárias de longo prazo.

Outros exemplos que não afetam de imediato o caixa: Compras à prazo; Vendas à prazo;

TRANSAÇÕES QUE NÃO AFETAM O CAIXATRANSAÇÕES QUE NÃO AFETAM O CAIXA Operações e lançamentos contábeis que não exigem um desembolso monetário, sendo as principais:

Depreciação, Amortização e Exaustão. Provisão para devedores duvidosos. Reavaliação de bens. Resultado de Equivalência Patrimonial. Variações cambiais/monetárias de longo prazo.

Outros exemplos que não afetam de imediato o caixa: Compras à prazo; Vendas à prazo;

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19DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXADEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA

Análise e mensuração da DFLC:

a elaboração e análise da DFLC demonstra, por fim, como a empresa vem lidando com a dualidade risco X retorno.

pois ao mesmo tempo que se recomenda que se invistam os saldos operacionais em ativos, a fim de buscar um maior retorno, deve-se ter cuidado com a exposição ao risco de insolvência;

ao se apurar o saldo líquido dos diferentes fluxos monetários, o instrumento da DFLC permite que se estabeleçam prognósticos com relação a eventuais sobras ou falta de recursos;

e, para que se estabeleçam prognósticos razoáveis, é importante salientar que o fluxo de caixa não deve ser enfocado como uma preocupação exclusiva da área financeira;

deve haver comprometimento de todos os setores empresariais como os resultados e prognósticos de fluxos de caixa, conforme segue:

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20DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXADEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA

Demais áreas comprometidas com o Fluxo de Caixa:

Produção:

deve ajudar a promover alterações nos prazos de fabricação que impactam nos prazos de estoque. Precisa buscar a redução dos custos de fabricação, que tem importantes reflexos no caixa;

Compras:

precisa adequar os prazos de pagamentos de compras com os de recebimentos. Deve se preocupar com a redução dos custos, principalmente os indiretos (serviços, administrativos, etc.).

Cobrança:

tem que estabelecer uma política de crédito adequada ao setor em que a empresa atua e deve buscar minimizar o tempo de recebimento.

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21DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXADEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA

Vendas

precisa avaliar reflexos sobre o fluxo de caixa gerados por importantes decisões de vendas, tais como os prazos concedidos e as despesas com publicidade, propaganda, equipe de vendas, etc.

Fluxo de Caixa e Capital de Giro

a administração do Fluxo de Caixa, assim como de outros componentes de Disponível e o controle sobre os estoques, valores a receber e a pagar garantem a sobrevivência da empresa e compõem basicamente as decisões de Administração do Capital de Giro da empresa..