Ministério da Fazenda

CRÉCRÉÉDITO IMOBILIÁRIOÉDITO IMOBILIÁRIO

D Oli iDyogo Oliveira

08 de agosto de 2011

1

Ministério da Fazenda

FinanciameS ld d O õ Saldo das Operações co

O SFN ainda não foi capaz de gerar um sistemcarteira de operações com prazo superior apúblicas com ênfase nas federais (89% )públicas, com ênfase nas federais (89% ).

Instituição Financeira Saldo da Carteira - R$ m

BNDES 168.741.329

CEF 45 484 002CEF 45.484.002

BB 46.055.527

BRADESCO 11.213.072

SANTANDER 7 291 696SANTANDER 7.291.696

BNB 3.377.153

ITAU 4.718.402

BRDE 1.897.986

HSBC 1.519.636

VOTORANTIM 56.480

BDMG 322.266

Demais 5.687.596

Fonte: Banco Central do Brasil

Elaboração: MF/SPE

ento Bancário P S i 5 Aom Prazo Superior a 5 Anos

ma autônomo de financiamento de longo prazo. A5 anos, está muito concentrada em instituições

mil Participação no total - % Participação acumulada - %

56,94% 56,94%

15 35% 72 28%15,35% 72,28%

15,54% 87,82%

3,78% 91,61%

2 46% 94 07%2,46% 94,07%

1,14% 95,21%

1,59% 96,80%

0,64% 97,44%

0,51% 97,95%

0,02% 97,97%

0,11% 98,08%

2

1,92% 100,00%

Ministério da Fazenda

Perfil das Letras FNo entanto, algumas novidades apontam paracontam com quase R$ 80 bilhões em emissparticipação de LF mais longas e desatreladas d

Características do Volume d

Período de coleta das emissões

Volume na Cetip - R$ bilhõesVolume com prazo de vencimento superior a 6 anosbilhões

Participação das emissões com prazo de vencimeParticipação das emissões com prazo de vencimesuperior a 6 anos - %

Emissões atreladas ao DI ou Selic - R$ bilhões

Participação das emissões atreladas ao DI - %

Emissões com prazo de vencimento superior a 6 annão atreladas ao DI - R$ bilhões

Participação das emissões com prazo de vencimesuperior a 6 anos e não atreladas ao DI- %

Fonte: CetipElaboração: MF/SPE1. A amostra considerou as letras financeiras depositadas na Cet2. Com base 252 dias úteis

Financeiras Emitidasa um futuro mais promissor. As letras financeirasões e o seu perfil tem melhorado, aumentandodo DI.

de Letras Financeiras na Cetip¹

abr/10 a maio/11 Em 2011

79,35 49,22s² - R$ 19,58 14,64

entoento 24,7% 29,7%

71,44 42,24

90,0% 85,8%

nos e 6,07 5,41

ento 7,7% 11,0%

3

tip, inclusive as subordinadas.

Ministério da FazendaMERCADO DE CAPITA

X BX BA participação do mercado de capitais no financ

200

250

100

150

R$ b

ilhõe

s

10

18 19 18

23

25

37

18 17 15

18 20

24 2250

100

0

0

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

Desembolsos

4

* / Inclui: ações, debêntures, notas promissórias, CRIs, FIDCs, FIPs, dentrFonte: BCB/BNDES/CVM. Elaboração: MF/SPE

Desembolsos

AIS (Captações Primárias)BNDES BNDES ciamento das empresas também tem aumentado.

2516 1

53

231

9

136

68

166

115

138

143

104

34

40

47

51

65

1

11

25

62

12003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

últimos 12 

meses

Captações primárias*

4

re outros

Captações primárias

Ministério da Fazenda

A solução brasileira para essaç ppoupança forçada (FAT e FGTS(BNDES, Crédito Rural, PronafMicrocrédito, etc), )Mas este sistema apresenta climite.

Empréstimos do Teso ro paraEmpréstimos do Tesouro paraDirecionamento do crédito imMicrocrédito

as dificuldades está baseada naS) e no direcionamento de créditof, crédito imobiliário, saneamento,

claros sinais de estar próximo do

a o BNDESa o BNDESobiliário

5

Ministério da Fazenda

Participação do Saldo dosno Saldo d

O crédito imobiliário estrito senso e65%

60%

50%

55%

45%

50%

35%

40%

Fonte: BCB – Mapa 04. Elaboração: MF/SE

35%

dez-

07

fev-

08

abr-

08

jun-

08

ago-

08

out-0

8

dez-

08

fev-

09

abr-

09

jun-

09

ago-

09

s Financiamentos Imobiliáriode Poupançaestá próximo do limite do direcionamento.

64,9%

6

ago-

09

out-0

9

dez-

09

fev-

10

abr-

10

jun-

10

ago-

10

out-1

0

dez-

10

fev-

11

abr-

11

Ministério da Fazenda

Saldo de Poupança e FiTaxa de Crescim

Isto é resultado da forte evolução nos financiampasso que o saldos da poupança tem crescido a

35%

40%

25%

30%

15%

20%

10%

mbr

o-08

neiro

-09

erei

ro-0

9

mar

ço-0

9

abril

-09

mai

o-09

unho

-09

julh

o-09

gost

o-09

mbr

o-09

tubr

o-09

mbr

o-09

mbr

o-09

Fonte: BCB – Mapa 04. Elaboração: MF/SE

deze

m

ja

feve m j ag

sete

m

out

nove

m

deze

m

saldo de Poupança

inanciamentos Imobiliários mento em 12 Mesesmentos que têm crescido a taxas próximas de 35%a taxas mais próximas de 15%.

neiro

-10

erei

ro-1

0

mar

ço-1

0

abril

-10

mai

o-10

unho

-10

julh

o-10

gost

o-10

mbr

o-10

tubr

o-10

mbr

o-10

mbr

o-10

neiro

-11

erei

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1

mar

ço-1

1

abril

-11

7

ja

feve m j ag

sete

m

out

nove

m

deze

m ja

feve m

Saldo de Financiamentos

Ministério da FazendaComparação

Ainda assim a participação do mercado de finaAinda assim, a participação do mercado de finaapresentada em outros países.

129

140% ,0%

102,1% 93,3 88

120%

140%

3% 8,7%

65,5%

62,0%

55,7

55,7

80%

100%

% do PIB

% %

33,4%40%

60%%

0%

20%

Islând

Suíça

Holan

Reino

Estad

Portu

Espan

Noru

Coréidia (2008)

a (2009)

nda (2009)

o Unido (2009)

dos Unidos (2009)

ugal (2009)

nha (2009)

uega (2008)

ia do Sul (2009)

* Dados da publicação MAPA 4 do Banco Central do Brasil.

o Internacionalanciamento imobiliário no Brasil ainda está distanteanciamento imobiliário no Brasil ainda está distante

334%

30,6%

24,3%

23,6%

22,4%

18,4%

15,0

12,% 0% ,5% 7,0%

6,0%

5,0%

5,2%

Coréi

Alem

África

Japão

Pana

Itália

Chin a

Méxi

Colô m

Índia

Urug

Brasi

8

iado

Sul(2009)

manha (2009)

a do Sul (2009)

o (2009)

má (2009)

 (2009)

a (2009)

co (2009)

mbia (2009)

 (2009)

uai (2005)

l (2011)

Ministério da Fazenda

Distribuição dA principal alternativa existente hoje é o CRI.expressivo (R$ 11 bi em 12 meses), um teraluguéis (32,7%) e outros 20% têm como lastro

Imóveis sem habite-se residenciais; 1 34%residenciais; 1,34%

n.d.; 16,09%

Lotes; 2,02%

Escritura de superfície; 2,84%

Contratos de compra e venda de bem imóvel e outras avenças;

10,26%

Contratos de financiamento de

imóveis residenciais; 12,80%

Contratos de financiamento de imóveis comerciais;

3,87%

Fonte: Prospectos de emissão encaminhados para registro na CVM nos anos

Locação de residenciais

Locação de imóveis; 0,42%

dos CRI EmitidosNo entanto, além do volume de emissão ser pou

ço do lastro das emissões advém de contratoso imóveis comerciais.

Imóvel sem habite-se comercial; 0 59%comercial; 0,59%

Imóveis com habite-se

residenciais; 8 22%

Imóveis com habite-se comerciais; 5,94%

8,22%

Imóveis com habite-se residenciais e comerciais;

7,43%

Locação de imóveis comerciais; 27,59%

9s de 2009, 2010 e 2011 (até maio). Elaboração: MF/SPE.

imóveis s; 0,61%

Ministério da Fazenda

Medidas

• Letra Financeira:

Instituição da Letra Financeira (Instituição da Letra Financeira (

Retirada da incidência de comp

• Regras de Direcionamento dos Saldo

de 2010):

Permissão para a contabiliza

cedidas para securitização - dec

cedidas;cedidas;

Eliminação, a partir de março d

de CRIs não lastreados em contrde CRIs não lastreados em contr

de direcionamento.

s Recentes

Lei nº 12.249, de 2010);Lei n 12.249, de 2010);

ulsório (Circular BCB nº 3.513, de 2010).

o de Poupança (Resolução CMN nº 3.93

ação temporária e parcial das carteir

caimento de 1/36 do saldo das carteir

e 2010, da possibilidade de contabilizaç

atos de financiamento imobiliário para fi

1

atos de financiamento imobiliário para fi

Ministério da Fazenda

Medidas

• Instituição do Cadastro Positivo ( Lei

Permitirá a construção do hisPermitirá a construção do his

jurídicas, reduzindo a assimetria d

• IOF sobre negociações de títulos priv

Reduziu a zero a alíquota de

(Decreto nº 7.412, de 2010);

Restringiu a redução a zero d

debêntures letras financeiras e Cdebêntures , letras financeiras e C

• “Incentivo ao Financiamento de Long

Redução a zero do IR incident

títulos privados de longo prazo.

s Recentes

nº 12.414, de 2011):

stórico de crédito das pessoas físicasstórico de crédito das pessoas físicas

e informações entre credores e devedore

vados em periodicidade inferior a 30 dias

IOF para negociações de títulos privad

da alíquota de IOF às negociações co

CRIs ( Decreto nº 7 487 de 2011)CRIs ( Decreto nº 7.487, de 2011).

go Prazo” (Lei nº 12,431, de 2011)

1

te sobre aplicações de não residentes e

Ministério da FazendaCaminho

I t ifi d d d i d ã• Intensificar a agenda de desindexaçãadotar medidas que enfraquecem

prevista em contratos e em normas legadotar medidas que estimulem a nadotar medidas que estimulem a n

de juros de curtíssimo prazo, como o D

• Estimular a padronização dos conf t l i t d d d ifortalecimento do mercado de emissimobiliários;

• Auxiliar o mercado no desenvolvim• Auxiliar o mercado no desenvolvimnegociação e de formação de preço;

• Apoiar o fortalecimento dos instrumeApoiar o fortalecimento dos instrumebem como, caso se entenda necescaracterísticas do “COVERED BOND”

• Desenvolver, junto com órgãos deinstituições financeiras, um índice dimóveis.

os a Seguirã d ião da economia:

a inércia inflacionária, principalmente, aquegais;

não recorrência a aplicações indexadas a taxnão recorrência a aplicações indexadas a taxDI e a Selic.

ntratos de financiamento imobiliário eã d CRI l t d fi i tsão de CRI lastreado em financiament

mento de mecanismos transparentesmento de mecanismos transparentes

entos existentes (LCI, CCI, LH, LF e CRentos existentes (LCI, CCI, LH, LF e CRssário, a criação de novo título com;

1

e elevada expertise, como o IBGE ede acompanhamento da valorização d

Ministério da Fazenda

Muito oMuito oobrigadoobrigado

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Ministério da Fazenda

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