Crises Financeiras

Visão teórica das crises financeiras

Questão: O que é uma crise financeira?

Perspectiva de Anna Schwartz (monetarista) – identificação das crises financeiras com pânicos bancários (falências, suspensões de pagamentos, corrida aos bancos).

= na actualidade o que ocorrem são pseudo crises financeiras =

Crises Financeiras

Perspectiva de Kindleberger – economia capitalista atravessada por ciclos de negócios. Crises financeiras como a consequência do ‘boom’ nos ciclos de negócios e da fragilidade financeira do sistema.

- boom => euforia => ‘manias’ ou ‘bubbles’ => pânico => ‘crash’

- crise ocorre quando uma estrutura financeira frágil recebe um choque violento fazendo diminuir de forma abrupta o preço dos activos (Minsky).

Crises Financeiras

Fragilidade ou robustez do sistema financeiro determinado por 3 factores:

(1) existência de unidades com cobertura e especulativas;

(2) grau de liquidez;

(3) dimensão do investimento financiado através de dívida.

Crises Financeiras

Questão: Quais são os canais de propagação das crises?

Perspectiva monetarista (a importância dos factores monetários)

Falência bancária => ↓ oferta monetária => ↓ crédito bancário =>

Efeitos na actividade económica.

Crises Financeiras

Perspectiva de Kindleberger

♦ Fluxos de Capitais.

♦ Comércio Internacional (mercadorias e activos).

♦ A ligação entre o sistema bancário internacional.

Crises Financeiras

A discussão da actualidade:

Como aumentar a robustez financeira internacional?

Proposta Minsk-Kindleberger => A existência internacional de um emprestador em última instância.

= o risco moral (moral hazard) =