Demanda E Oferta De Moeda

Demanda e oferta de moeda

Funções da Moeda

• A moeda possui quatro funções:

• 1. Meio de troca

• 2. Reserva de valor

• 3. Unidade de conta• 3. Unidade de conta

• 4. Padrão de pagamento deferido ~ e.x.

• empréstimo indexado.

Motivos para Deter Moeda (Encaixar)

• Keynes aponta três motivos para se

• deter moeda:

• 1. Motivo transações ~ efetuar pagamentos

• 2. Precaução ~ para eventos inesperados• 2. Precaução ~ para eventos inesperados

• 3. Especulativo ~ incertezas sobre o valor

monetário de ativos

Encaixes Monetários Médios

Encaixe Monetário Médio

Demanda individual

Demanda Individual

Oferta de Moeda

• Na teoria econômica, ha uma discussão acerca dos determinantes da oferta de moeda. Para principio de nossas discussões, temos que deixar claro que:

• A) Os bancos são capazes de criar moeda

• B) O Bacen é capaz de destruir e criar moeda

• Essa questão passa a ser importante pela necessidade de assumirmos desde já a hipótese de que a oferta de moeda é exógena

Moeda Exógena

• A moeda é vista como exógena quando a sua quantidade édeterminada, em última análise, pelas autoridadesmonetárias, e endógena quando as autoridades nãocontrolam esta quantidade porque a demanda de moeda,influenciada por pressões internas da economia, afeta aoferta da mesma de forma imprevisível. O entesouramentoé uma das razões que dificultam tal controle, dada suaoferta da mesma de forma imprevisível. O entesouramentoé uma das razões que dificultam tal controle, dada suaimprevisibilidade. Assim, quando se supõe oentesouramento, a moeda é necessariamente endógena.

• Apesar das discussões acerca do tema (a seremcontempladas no futuro), partimos do principio de que amoeda é exógena.

Oferta e demanda de moeda

(keynesiana) (Exógena)

Multiplicação da moeda:• Numa economia bancária, a moeda se multiplica (nos bancos), mas o Bacen pode atuar para

impedir a criação de moeda pelos bancos:

• Base Monetária: Total de moeda com o publico (PP) mais as reservas dos bancos comerciais,

logo:

• B = PP + R

• onde, R = soma das caixas dos bancos comerciais, dos depósitos voluntários e dos depósitos

compulsórios junto ao Banco Central. A base monetária é constituída por todo o montante compulsórios junto ao Banco Central. A base monetária é constituída por todo o montante

de moeda emitida em mãos do setor privado e também dos bancos.

Através do mecanismo de multiplicação, via empréstimo bancário, esse total de moeda

primaria da origem ao total de meios de pagamento. Temos portanto a seguir a relação:

• M/B = m ou M = mB

• Onde:

• M = saldo dos meios de pagamento;

• B = base monetária;

• m = multiplicador da base monetária.

Agregados Monetários (Oferta de Moeda)

• M1 = Papel moeda em poder do público

• + depósitos à vista nos bancos

Comerciais, múltiplos, BB e Caixa

• M2 = M1 + Poupança+depósitos a prazo+letras • M2 = M1 + Poupança+depósitos a prazo+letras de câmbio+letras hipotecárias+letras imobiliárias

• M3 = M2 + renda fixa + operações compromissadas

• M4 = M3 + Titulos federais e estaduais

(FONTE: Boletim do Banco Central)

Instrumentos de controle monetário

POLÍTICA MONETÁRIA - INSTRUMENTOS

• O BACEN pode alterar os meios de pagamento (oferta de moeda)

utilizando-se de quatro instrumentos:


Open Market•As operações de mercado aberto são

caracterizadas pela compra e venda de

títulos públicos do BACEN no mercado.

•Esses títulos podem ser de emissão

própria ou em geral do Tesouro.

Exemplo 1:• Banco Central compra títulos públicos do mercado,

fazendo o pagamento em Reais. • Nesse caso, a oferta de moeda aumenta, pois o

BACEN está retirando um ativo (título) que não é meio de pagamento e fornecendo ao mercado um ativo líquido (moeda), no caso, Real.

• Essa operação, realizada em grande quantidade, tem como objetivo aumentar a oferta de moeda e conseqüentemente diminuir a taxa de juros do mercado.

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própria ou em geral do Tesouro.

•impacto sobre a liquidez na economia:Exemplo 2: • Banco Central vende título no mercado, recebendo

pagamento em Reais. Ocorre o caso inverso do exemplo anterior.

• O BACEN está ofertando um ativo menos líquido (títulos) e retirando do mercado um ativo mais líquido (moeda).

• Essa operação, realizada em grande escala, tem como finalidade diminuir a oferta monetária e conseqüentemente aumentar a taxa de juros e com isso controlar o nível de preços.



Redesconto bancário•A assistência financeira de liquidez ou redesconto é o mecanismo pelo qual o BACEN socorre instituições financeiras com problemas de liquidez. •O redesconto é o empréstimo que os bancos comerciais recebem do

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bancos comerciais recebem do BACEN para cobrir eventuais problemas de liquidez. •A taxa cobrada sobre esses empréstimos é chamada de taxa de redesconto.•Um aumento da taxa de redesconto indica que os bancos sofrerão maiores custos, caso tenham problema de liquidez.


Controle e seleção de crédito• Um instrumento não muito convencional, mas às

vezes utilizado pelo Banco Central, refere-se ao controle direto sobre o crédito.

• Este pode estar relacionado ao volume de crédito, ao prazo e destinação do crédito. Este instrumento pode gerar distorções no livre funcionamento do mercado de crédito, e até desestimular a atividade

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mercado de crédito, e até desestimular a atividade de intermediação financeira.

Exemplo:

• Se o objetivo é controle da inflação, a medida apropriada de política monetária seria diminuir o estoque monetário da economia - aumento da taxa de reservas compulsórias, ou compra de títulos no open market.

• Se a meta é o crescimento econômico, a medida adotada seria o aumento do estoque monetário.

Ataque contra a inflação e o controle

sobre os meios de pagamentos

TABELA 8. Indicadores da política monetária do governo federal nos primeiros

meses de implementação da terceira fase do Plano Real entre julho e dezembro de

1994. Valores em bilhões de reais.

Período R2 * Base M1 M2 M3 M4 K **

Julho 0,367 6,495 10,076 70,093 110,205 152,003 1,551

Agosto 0,509 9,070 12,199 71,623 112,774 158,242 1,345 Agosto 0,509 9,070 12,199 71,623 112,774 158,242 1,345

Setembro 0,558 11,233 14,658 69,882 111,055 158,760 1,305

Outubro 0,591 12,835 16,265 70,874 112,927 165,851 1,267

Novembro 0,645 14,010 16,821 70,727 113,619 170,168 1,201

Dezembro 0,619 17,265 20,860 72,538 117,483 175,136 1,209

Fonte : Boletim do Banco Central do Brasil - Relatório de 1994. *R2= Reservas bancárias,

em valores percentuais, **K= Multiplicador da base monetária

Questões

• QUESTÃO 03 (Anpec 2009)• Considere uma economia caracterizada pelo modelo IS-LM em economia aberta (Mundell-Fleming).

O público mantém uma fração c de sua moeda na forma de moeda manual; os bancos mantêm uma fração r dos depósitos à vista na forma de reservas (o restante é emprestado). Há livre mobilidade de capitais. Julgue as seguintes afirmativas,supondo tudo o mais constante:

• Ⓞ Em um regime de câmbio flexível, um aumento no parâmetro r leva a uma apreciação da moeda doméstica.

• ① Em um regime de câmbio fixo, um aumento no parâmetro r leva a uma redução do produto.

• Re: v-f• Re: v-f

• QUESTÃO 10 (Anpec 2009)• Julgue as seguintes afirmativas:

• Ⓞ Se o Banco Central institui o recolhimento compulsório de 100% dos depósitos à vista pelos bancos comerciais, o aumento da base monetária terá efeito nulo sobre os meios de pagamentos.

• ① A rápida expansão do uso de cartões de crédito representa um choque de demanda,uma vez que eleva a velocidade da moeda.

• Re: f-v

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