Março de 2019

Desafios e oportunidades

Tendências para o mercado de carnes e commodities

3

Manchetes do setor

Fonte: Portais de notícias, 2019

4

Mudanças por todos os lados

Peste suína africana se espalha pela China e pela Europa

Proteínas alternativas e estudos que sugerem limitar o consumo mundial de carnes

5

Mudanças por todos os lados

6

Além disso, há mudanças no poder de compra das gerações

População no Brasil por geração

0

5

10

15

20

25

30

35

0 a 10 10 a 14 15 a 19 20 a 24 25 a 29 30 a 34 35 a 39 40 a 44 45 a 49 50 a 54 55 a 59 60 a 64 65 oumais

Popu

laçã

o em

milh

ões

Idade em 2010

68 MMILLENIALS

(GERAÇÃO Y)

43 MGERAÇÃO X

37 MBABY BOOMERS

Fonte: IBGE, Rabobank

7

Apesar do crescimento no consumo de proteínas alternativas, os volumes representarão menos de 1% da produção de carnes

Consumo de proteínas alternativas versus a produção total de carnes

Fonte: USDA, Rabobank 2017

8

2015

2050

11141125

A “senha” do mundo está mudando

9

Resumindo...

População crescente

Urbanização

Aumento da renda per capitaMais comida será necessária nos primeiros 50 anos desse século do que foi consumido

nos últimos 7.000 !!!

10

Produção global de carnes em 2027

Produção global de carnes [ MM tons]

Note 1: Compound annual growth rateFonte: Rabobank, OECD, FAO

+1,3%

CAGR¹2017-2027

+1,0%

+1,5%

+1,8%

Carne suína

Frango

Carne ovina

Carne bovina

139(24,8%)

88(21,5%)

90(22,2%)

100(24,6%)

50(12,2%)

92(18,5%)

13(3,2%)

66(16,3%)

119(23,8%)

2007

83(16,7%)

70(14,0%)

120(24,1%)

15(2,9%)2017

91(16,2%)

104(18,5%)

79(14,1%)

131(23,3%)

17(3,1%)2027p

408

499

561

+2,0%

+1,2%

-0,1% Peixe captura

+2,2% Peixe cultivo

11

[kg/ano]

O consumo per capita de carne bovina varia muito, de acordo com a cultura e desenvolvimento econômico de cada país

Fonte: Rabobank; USDA; World Bank

Consumo per capita de carne bovina por país

54,8

44,7

37,2 37,2

27,6

16,3 15,5 14,312,7

10,4

6,5

Argentina EUAUruguai Brasil China + HKAustrália Coréia do S. UE México Rússia Japão

2018e

12

[kg/ano; % CAGR]

Matriz consumo per capita de carne bovina vs. crescimento do mercado total de carne bovina

Fonte: USDA, Rabobank

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

55

60

65

-5% -4% -3% -2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 5%

EUA

Con

sum

o pe

r ca

pita

l (2

01

8)

Crescimento médio anual (2008-2018)

Brasil

UE

Japão

China

Argentina

Rússia

Índia

México

Uruguai

Coréia do Sul

Austrália

2,5 MM tonTamanho do círculo=consumo total de carne bovina em 2018

A carne bovina brasileira no contexto internacional

14

A oferta global de carne bovina cresce, mas em ritmo mais lento

Fonte: USDA, Rabobank

Produção de carne bovina (milhões de tons)

12,3

10,0

7,97,3

4,3

2,92,3

15,9

12,7

10,2

7,87,4

4,3

2,92,2

16,1

OthersUSA AustraliaIndiaBrazil EU China Argentina

+4%

+2%

-5%

20182019f

15

Em relação à oferta, o abate de vacas no Brasil evidencia o “ciclo da pecuária”

Fonte: IBGE, Rabobank

Abate de vacas no Brasil (milhões de cabeças)

1,5

1,7

1,9

2,1

2,3

2,5

2,7

2,9

3,1

3,3

1TRI2

010

2TRI2

010

3TRI2

010

4TRI2

010

1TRI2

011

2TRI2

011

3TRI2

011

4TRI2

011

1TRI2

012

2TRI2

012

3TRI2

012

4TRI2

012

1TRI2

013

2TRI2

013

3TRI2

013

4TRI2

013

1TRI2

014

2TRI2

014

3TRI2

014

4TRI2

014

1TRI2

015

2TRI2

015

3TRI2

015

4TRI2

015

1TRI2

016

2TRI2

016

3TRI2

016

4TRI2

016

1TRI2

017

2TRI2

017

3TRI2

017

4TRI2

017

1TRI2

018

2TRI2

018

3TRI2

018

Slaughter of cows Average 2010 Average 2011 Average 2012 Average 2013

Average 2014 Average 2015 Average 2016 Average 2017 Average 2018

16

[MM ton]

Aliando o potencial produtivo e a competitividade do Brasil, as perspectivas para a produção brasileira são positivas

Fonte: IBGE; Rabobank

Produção de carne bovina no Brasil

2008 2009

9,4

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

9,3

2018

8,6

201920072004 2005 2006

9,0

8,0

9,7

2010

9,69,18,9 9,09,0

9,79,3

10,0 10,2

9,3

+4%+2%

Histórico Projeção

17

No longo prazo: nova expansão é esperada com maior uso de sistemas de intensificação na pecuária

Fonte: IBGE, MAPA, Esalq, ASBRAM, ASSOCON, Rabobank 2017

% de cada sistema (engorda) no número de cabeças abatidas

66%

21%

9%4% 10% 12% 13%

11%15%

19%7%

10%13%

72%63%

55%

2016 2021 2026

ExtensivoSuplementação estratégica/integraçãoSemi-confinamentoConfinamento

Vegetação NativaPastagemAgriculturaCidades/outros usos

1,15 animal/ha

1,30 animal/ha

18

E o mercado internacional?

19

Brasil consolida a posição de maior exportador de carne bovina

Exportações de carne bovina (mil tons)

Fonte: USDA, Rabobank Brasil

2.058

1.665 1.630

1.435

603500

440 380 350

500

997

2.138

1.625

1.472

589515

415 360 350

575

1.027

ÍndiaBrazil Australia USA EUN. Zealand Uruguai Paraguay Argentina Others

1.510

Canada

+4%

-2%-7%

+3%

-5%

+15%

2018 2019f

20

A liderança deve ser sustentada no longo prazo

Exportações de carne bovina em 2027 (mil tons)

2.799

2.309

1.612

1.350

802

615

434 424

1.042

UEN. ZelândiaBrasil Índia Austrália ArgentinaEUA Canada Outros

Fonte: USDA 2018

21

Carne bovina (1,000 t.)

Source: USDA, Rabobank Analysis

0.5

0.5

0.20.90.80.6 7.3

0.2

0.4

0.30.41.3

2027

2.12017

1.60.3 1.10.4 0.70.5 9.41.42.5

Others

USA

Other AsiansRussia

Hong Kong South KoreaEgypt

Other N. Africa & M. EastMexico

China

2,1 milhões de tons adicionais de carne bovina serão importadas

anualmente até 2027.

Principais importadores (Longo Prazo)

Volume adicional importado

China

Oriente Médio + Norte África

Coreia do Sul

México

Egito

681

287

165

165

151

22

Exportações brasileiras com crescimento robusto em 2018

Fonte: Rabobank; Secex

[thousand tons]

152

ChileHong Kong Russia

65

EUChina Egypt Iran

356

395

211

322

154181

11599

117133

84

8

+53%

+78%

2017 2018

2018 x 2017: +11%

23

Exportações brasileiras no 1º bimestre de 2019

Fonte: Rabobank; Secex

[thousand tons]

China Chile

27

Iran

14

Hong Kong Egypt Russia

17

Emirados Árabes

44

28

74

57

49

14 14

0

83

EU

18

1115

-22%

+13%

Jan-Fev/18Jan-Fev/19 Jan-Fev19 x Jan-Fev18: +6,7%

24

Exportações Março/19: dados preliminares (4 dias úteis)

Fonte: Rabobank; Secex

US$ milhões

MD Valor 1.000 t MD Quant US$/t US$ milhões

MD Valor 1.000 t MD Quant

US$/t Valor Quant. Preço

CARNE SUÍNA "IN NATURA" 32,9 8,2 16,1 4,0 2.038,9 90,6 4,5 45,9 2,3 1.975,4 81,7 76,0 3,2CARNE BOVINA "IN NATURA" 146,5 36,6 39,1 9,8 3.748,4 433,3 21,7 115,5 5,8 3.753,2 69,1 69,3 -0,1CARNE DE FRANGO"IN NATURA" 194,5 48,6 120,4 30,1 1.615,4 462,1 23,1 289,8 14,5 1.594,9 110,5 107,8 1,3

MAR/2019 (A) FEV/2019 (B) Var. MD % ( A/B )

US$ milhões

MD Valor 1.000 t MD Quant US$/t US$ milhões

MD Valor 1.000 t MD Quant US$/t Valor Quant. Preço

CARNE SUÍNA "IN NATURA" 32,9 8,2 16,1 4,0 2.038,9 102,9 4,9 49,0 2,3 2.099,9 67,9 72,9 -2,9CARNE BOVINA "IN NATURA" 146,5 36,6 39,1 9,8 3.748,4 481,3 22,9 121,3 5,8 3.966,9 59,8 69,1 -5,5CARNE DE FRANGO"IN NATURA" 194,5 48,6 120,4 30,1 1.615,4 535,5 25,5 350,6 16,7 1.527,5 90,7 80,3 5,8

MAR/2019 (A) MAR/2018 (C) Var.MD % ( A/C )

25

• Mais de 100 casos confirmados

• O vírus se espalhou praticamente por todo território chinês

• Propriedades de todos os tamanhos já foram afetadas

• O transporte de suínos e carne suína de regiões afetadas está restringido

• Produtores reduzindo a reposição de animais

• Preços caindo no Norte e subindo no Sul

• Importações devem crescer rapidamente pela falta oferta

• A China também deve aumentar de maneira relevante as importações de frango e carne bovina

• Demanda deve cair por medo dos consumidores, mas o governo chinês assegura que seres humanos não são afetados pelo vírus

ASF (Peste Suína Africana) impactando fortemente o setor na China

Fonte: Chinese Customs, Chinese Ministry of Agriculture, Rabobank 2019

ASF na China

• 1% = 500,000 t

Cenários possíveis

JDisease could be contained in Q1:

Production -5% to -10%

KDisease spreading could visibly slow down in 1H: Production

-10% to -20%

LDisease spreading continues at the current pace in 1H:

Production -20% to -35%

26

Reabertura do mercado Russo!

Fonte: Rabobank; Secex

30 plantas de carne bovina

• 2017: 151 mil tons (~12,6 mil tons mensais)

18 plantas de carne suína

• 2017: 257 mil tons (~21,5 mil tons mensais)

5 plantas de carne bovina

• Jan-Fev 2019: Média mensal de 4,2 mil tons

4 plantas de carne suína

• Jan-Fev 2019: Média mensal de 5,5 mil tons

Antes do embargo A partir de novembro 2018

27

Argentine beef exports – 2018

Source: Rabobank; Secex

[thousand tons]

IsraelEUChina Russia Chile

34

Hong Kong Others

47

99

43

97

207

4942 43

2028

21

4958

+113%

+101%

2017 2018

2018 x 2017: +54%

28

Argentine beef exports – Janeiro 2019

29

Exportações de frango no 1º bimestre de 2019

Source: MDIC

(1.000 tons)

África do SulJapãoChina

57

Hong Kong

19

Emirados Árabes União Europeia

56

Arábia Saudita México

37

109

7570

6559

51

10

40 42

26

12

73

-31%

-50%

Jan-Fev19 x Jan-Fev18: -10,3%

jan-fev/18

jan-fev/19

E o mercado interno?

31

Indicador Boi gordo

Preço Médio – (BRL/15 kg)

6065707580859095

100105110115120125130135140145150155160

Jan-

11

Jul-

13

Jul-

11

Jan-

10

Jul-

14

Jul-

10

Jan-

13

Jan-

12

Jul-

12

Jan-

14

Jan-

16

Jul-

17

Jul-

18

Jul-

16

Jan-

17

Jan-

18

Jan-

15

Jul-

15

Jan-

19

Jul-

19

Fonte: CEPEA, BM&F, 2018

140

142

144

146

148

150

152

154

19/0

2/20

19

22/0

2/20

19

07/0

2/20

19

12/0

2/20

19

21/0

2/20

19

08/0

2/20

19

04/0

2/20

1901

/02/

2019

05/0

2/20

1906

/02/

2019

11/0

2/20

19

13/0

2/20

1914

/02/

2019

15/0

2/20

19

26/0

2/20

19

18/0

2/20

19

20/0

2/20

19

25/0

2/20

19

27/0

2/20

1928

/02/

2019

06/0

3/20

1901

/03/

2019

07/0

3/20

1908

/03/

2019

Preço Médio – (BRL/15 kg) – CURTO PRAZO

32

-15,0%

-10,0%

-5,0%

0,0%

5,0%

10,0%

15,0%

20,0%

25,0%

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Boi gordo IPCA PIB Carne atacado

Comportamento dos indicadores 2009 à 2018

Fonte: CEPEA, IBGE, MCM 2019

2018 X 2008Boi gordo +72%

IPCA +76% Carne atacado +96%

33

Contrato de outubro 2019 – boi gordo BM&F

Fonte: CEPEA, BM&F, 2019 (11/03/2019 – 11:00)

34

Setor de aves se recuperando... mas com desafios à frente

Fonte: CEPEA, Rabobank 2019

2,00

2,50

3,00

3,50

4,00

4,50

5,00

0,20

0,40

0,60

0,80

1,00

1,20

1,40

Jan-

11

Apr

-11

Jul-11

Oct

-11

Jan-

12

Apr

-12

Jul-12

Oct

-12

Jan-

13

Apr

-13

Jul-13

Oct

-13

Jan-

14

Apr

-14

Jul-14

Oct

-14

Jan-

15

Apr

-15

Jul-15

Oct

-15

Jan-

16

Apr

-16

Jul-16

Oct

-16

Jan-

17

Apr

-17

Jul-17

Oct

-17

Jan-

18

Apr

-18

Jul-18

Oct

-18

Jan-

19

Ch

icke

n w

hol

esal

e p

rice

, R

$/

kg

Ind

icat

ive

feed

pri

ce,

R$

/kg

Feed Poultry meat

35

E a relação receita/custo?

Relação boi gordo (17@) / Bezerro (Média Mensal)

Fonte: CEPEA, BM&F, 2019

Relação @ boi gordo / saca do milho PR

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

6,0

6,5

7,0

7,5

Mar

-16

Sep-

15

Jul-

18

May

-15

Dec

-18

Jun-

15

Aug-

15

Oct

-17

Jun-

16

Jul-

15

Dec

-15

Nov

-15

May

-16

Oct

-15

Jan-

16

Oct

-19

Feb-

16

Apr-

16

Feb-

18

Jul-

16

Feb-

17

Aug-

16Se

p-16

Oct

-16

Nov

-16

May

-18

Dec

-16

Jan-

17

Mar

-17

Apr-

17M

ay-1

7

Jan-

18

Jun-

17

Aug-

17Ju

l-17

Sep-

17

Nov

-17

Dec

-17

Feb-

19

Mar

-18

Apr-

18

Jun-

18

Aug-

18Se

p-18

Oct

-18

Nov

-18

Jan-

19

1,50

1,55

1,60

1,65

1,70

1,75

1,80

1,85

1,90

1,95

2,00

2,05

2,10

2,15

2,20

2,25

2,30

May

-18

Nov

-15

Sep-

16

Aug-

15Ju

n-15

Dec

-15

Jul-

17

May

-15

Oct

-17

Jul-

15

Jan-

19

Sep-

15

Aug-

18

May

-17

Oct

-15

Mar

-16

Jan-

16Fe

b-16

Nov

-16

Apr-

16

Feb-

18

May

-16

Jun-

16

Dec

-16

Jul-

16

Feb-

19

Aug-

16

Nov

-18

Jan-

18

Oct

-16

Jan-

17Fe

b-17

Dec

-17

Mar

-17

Apr-

17Ju

n-17

Aug-

17Se

p-17

Nov

-17

Mar

-18

Apr-

18Ju

n-18

Jul-

18Se

p-18

Oct

-18

Dec

-18

Oct

-19

MilhoPerspectivas de mercado

37

Perspectivas de recuperação do consumo interno e exportações, porém com forte recomposição da oferta...

Fonte: Conab, Rabobank 2019.

47 4855

41

6754

62

35 3230

26

30

27

30

2017/18

2015/16

2014/15

2014/15

2016/17

2018/19e

2013/14

+15%

Produção de milho, em milhões de toneladas

55 57 55 57 57 58

21

30

19

3125

3175

2013/14

2015/16

2014/15

2016/17

2017/18

2018/19e

87

74

88

82

89

Consumo brasileiro de milho, em milhões de toneladas

ExportaçõesConsumoSafrinha

Verão

38

...cenário atual aponta para elevação dos estoques locais, o que resultaria em pressão sobre os preços locais

Fonte: Conab, Cepea, Rabobank 2019.

Preços médios por safra, indicador Esalq/B3, em USD/sacaEstoques finais e relação estoque consumo no Brasil

0%

5%

10%

15%

20%

25%

0

5

10

15

20

25

2013/1

4

2014/1

5

2015/1

6

2016/1

7

2017/1

8

2018/1

9e

Esto

que/

Cons

umo

(%)

Esto

ques

fina

is (m

tone

lada

s)

Estoque final E/C

$11,

6

$9,0

$12,

5

$9,4

$10,

5

$9,3

$0,4

$7,0

$8,0

$9,0

$10,0

$11,0

$12,0

$13,0

2013/

14

2014/

15

2015/

16

2016/

17

2017/

18

2018/

19e

USD/

saca

(60k

g)

Intervalo

Cenário de câmbio:R$ 3,70

Preços médios:R$ 34 e R$ 36/saca

Desafios

40

No futuro, a indústria enfrentará o desafio de melhorar a percepção do importador em relação à qualidade da carne brasileira

Fonte: ABIEC; APEX

Mapa perceptual dos países exportadores

Percepção de qualidade da carne

Per

cepç

ão d

e co

nfi

abili

dade

da

orig

em (

cade

ia +

pro

duto

)

Aumento do valor da carne

41

[kg; meses]

0

100

200

300

400

500

600

700

0 3 6 9 12 15 18 21 24 27 30

Pes

o vi

vo

Meses

Em relação à produtividade, o Brasil ainda tem potencial de crescimento

Fonte: Rabobank

Tempo estimado para produção de um bovino de corte

BR Confinamento

BR Pasto

EUA Confinamento

AU Pasto

AU Confinamento

Cria

Recria

Engorda

42

Pastagens degradadas

O Brasil ainda apresenta grande potencial

43

O Brasil ainda apresenta grande potencial

Obrigado!

Food & Agribusiness Research and Advisory

Adolfo.Fontes@Rabobank.com