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Votorantim Fundo de Investimento Tático Estratégia RV Multimercado - Crédito Privado (Nova denominação social do Fundo de Investimento Tático Estratégia RV Multimercado – Crédito Privado) CNPJ nº 10.341.653/0001-98 (Administrado pela Votorantim Asset Management Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda.) Demonstrações financeiras em 31 de julho de 2014 e 2013

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Votorantim Fundo de Investimento TáticoEstratégia RV Multimercado - Crédito Privado(Nova denominação social do Fundo de Investimento TáticoEstratégia RV Multimercado – Crédito Privado)CNPJ nº 10.341.653/0001-98(Administrado pela Votorantim Asset ManagementDistribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda.)

Demonstrações financeirasem 31 de julho de 2014 e 2013

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Votorantim Fundo de Investimento Tático Estratégia RVMultimercado - Crédito Privado(Administrado pela Votorantim Asset Management Distribuidora de Títulos eValores Mobiliários Ltda.)

Demonstrações financeirasem 31 de julho de 2014 e 2013

Conteúdo

Relatório dos auditores independentes sobre asdemonstrações financeiras 1

Demonstrativo da composição e diversificaçãoda carteira 3

Demonstração das evoluções do patrimônio líquido 4

Notas explicativas às demonstrações financeiras 5

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1

Condomínio São LuizAv. Presidente Juscelino Kubitschek, 1830Torre I - 8º Andar - Itaim Bibi04543-900 - São Paulo - SP - Brasil

Tel: (5511) 2573-3000ey.com.br

Uma empresa-membro da Ernst & Young Global Limited

Relatório dos auditores independentes sobre as demonstrações financeiras

Aos Cotistas e à Administradora doVotorantim Fundo de Investimento Tático Estratégia RV Multimercado - CréditoPrivado(Nova denominação social do Fundo de Investimento Tático Estratégia RV Multimercado – CréditoPrivado)(Administrado pela Votorantim Asset Management Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda.)

Examinamos as demonstrações financeiras do Votorantim Fundo de Investimento Tático EstratégiaRV Multimercado - Crédito Privado (“Fundo”), que compreendem o demonstrativo da composição ediversificação da carteira em 31 de julho de 2014 e a respectiva demonstração das evoluções dopatrimônio líquido para o exercício findo naquela data, assim como o resumo das principais práticascontábeis e demais notas explicativas.

Responsabilidade da Administração sobre as demonstrações financeiras

A Administração do Fundo é responsável pela elaboração e adequada apresentação dessasdemonstrações financeiras de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, aplicáveis aosFundos de Investimento regulamentados pela Instrução CVM nº409, e pelos controles internos queela determinou como necessários para permitir a elaboração de demonstrações financeiras livres dedistorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro.

Responsabilidade dos auditores independentes

Nossa responsabilidade é a de expressar uma opinião sobre essas demonstrações financeiras combase em nossa auditoria, conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais deauditoria. Essas normas requerem o cumprimento de exigências éticas pelos auditores e que aauditoria seja planejada e executada com o objetivo de obter segurança razoável de que asdemonstrações financeiras estão livres de distorção relevante.

Uma auditoria envolve a execução de procedimentos selecionados para obtenção de evidência arespeito dos valores e divulgações apresentados nas demonstrações financeiras. Os procedimentosselecionados dependem do julgamento do auditor, incluindo a avaliação dos riscos de distorçãorelevante nas demonstrações financeiras, independentemente se causada por fraude ou erro. Nessaavaliação de riscos, o auditor considera os controles internos relevantes para a elaboração eadequada apresentação das demonstrações financeiras do Fundo para planejar os procedimentos deauditoria que são apropriados nas circunstâncias, mas não para fins de expressar uma opinião sobrea eficácia desses controles internos do Fundo. Uma auditoria inclui, também, a avaliação daadequação das práticas contábeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contábeis feitas pelaAdministração do Fundo, bem como a avaliação da apresentação das demonstrações financeirastomadas em conjunto.

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Acreditamos que a evidência de auditoria obtida é suficiente e apropriada para fundamentar nossaopinião.

Opinião

Em nossa opinião, as demonstrações financeiras anteriormente referidas apresentamadequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira do VotorantimFundo de Investimento Tático Estratégia RV Multimercado - Crédito Privado em 31 de julho de 2014,e o desempenho de suas operações para o exercício findo naquela data, de acordo com as práticascontábeis adotadas no Brasil, aplicáveis aos Fundos de Investimento regulamentados pela InstruçãoCVM nº409.

São Paulo, 20 de outubro de 2014

ERNST & YOUNGAuditores Independentes S.S.CRC-2SP015199/O-6

Patrícia di Paula da Silva PazContadora CRC-1SP198827/O-3

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(Administrado pela Votorantim Asset Management Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda.)

Demonstrativo da composição e diversificação da carteira

em 31 de julho de 2014

(Em milhares de Reais)

Valor de % sobremercado/ patrimônio

Aplicações/especificações Quantidade realização líquido

Disponibilidades 5 0,02

Operações compromissadas 7.671 23,13

Títulos do Tesouro Nacional 7.671 23,13 Notas do Tesouro Nacional (NTN-B) 3.052 7.671 23,13

Títulos e valores mobiliários 23.459 70,75

Títulos do Tesouro Nacional 23.459 70,75 Letras Financeiras do Tesouro 3.753 23.459 70,75

Instrumentos financeiros derivativos 2.049 6,17 Mercados futuros - Posições vendidas 1.890 2.049 6,17

Outros valores e bens 2 0,01 Despesas antecipadas 2 0,01

Total do ativo 33.186 100,08

Outras obrigações 28 0,08 Diversas 28 0,08

Patrimônio líquido 33.158 100,00

Total do passivo 33.186 100,08

As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras.

Votorantim Fundo de Investimento Tático EstratégiaRV Multimercado - Crédito Privado

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(Administrado pela Votorantim Asset Management Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda.)

Demonstração das evoluções do patrimônio líquido

(Em milhares de Reais, exceto os valores unitários das cotas)

2014 2013Patrimônio líquido no início do exercício Representado por 32.411.063 cotas a R$ 1,846207 cada 59.838 Representado por 22.822.616 cotas a R$ 1,355696 cada 30.941

Cotas emitidas 66.939.175 cotas 65.370 61.575.183 cotas 89.779

Cotas resgatadas 62.286.304 cotas (82.850) 51.986.735 cotas (66.060)

Variação no resgate de cotas 13.159 (19.779)

Patrimônio líquido antes do resultado do exercício 55.517 34.881

Ações (22) -

Valorização a preço de mercado 12 - Resultado nas negociações (34) -

Renda fixa e outros títulos e valores mobiliários 5.001 2.989

Apropriação de rendimentos 3.766 1.477 Desvalorização/valorização a preço de mercado (21) 8 Resultado nas negociações 14 - Resultado de operações compromissadas 1.242 1.504

Demais receitas 1.248.704 382.218

Ganhos com derivativos 1.248.704 382.218

Demais despesas (1.276.042) (360.250)

Remuneração da administração (527) (415) Serviços contratados pelo Fundo (12) (10) Auditoria e custódia (16) (19) Publicações e correspondências (2) (1) Perdas com derivativos (1.275.212) (359.705) Taxa de fiscalização (16) (10) Corretagens e emolumentos (257) (90)

Total do resultado do exercício (22.359) 24.957

Patrimônio líquido no final do exercício Representado por 37.063.934 cotas a R$ 0,894605 cada 33.158 Representado por 32.411.064 cotas a R$ 1,846207 cada 59.838

As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras.

Votorantim Fundo de Investimento Tático Estratégia RVMultimercado - Crédito Privado

Exercícios findos em 31 de julho de 2014 e 2013

Composição do resultado do exercício

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Votorantim Fundo de Investimento Tático Estratégia RVMultimercado - Crédito Privado(Administrado pela Votorantim Asset Management Distribuidora de Títulose Valores Mobiliários Ltda.)

Notas explicativas às demonstrações financeirasExercícios findos em 31 de julho de 2014 e 2013

(Em milhares de Reais)

1 Contexto operacional

O Votorantim Fundo de Investimento Tático Estratégia RV Multimercado - Crédito Privadoiniciou suas operações em 02 de outubro de 2009, com prazo indeterminado de duração e temcomo objetivo buscar proporcionar aos condôminos do Fundo a valorização de suas cotas,visando a obtenção de retornos expressivos no longo prazo, explorando as oportunidades denegócios nas diferentes modalidades de renda fixa, renda variável e câmbio, sem limite deconcentração em qualquer um desses mercados.

O Fundo pode, dentre outras disposições contidas em seu regulamento, aplicar mais de 50%(cinquenta por cento) em ativos classificados como de crédito privado. Portanto, está sujeito arisco de perda substancial de seu patrimônio líquido em caso de eventos que acarretem o nãopagamento dos ativos integrantes das carteiras dos fundos investidos, inclusive por força deintervenção, liquidação, regime de administração temporária, falência, recuperação judicial ouextrajudicial dos emissores responsáveis pelos ativos de crédito privado.

O Fundo apresenta risco aos investidores havendo a possibilidade de perdas superiores ao capitalinvestido em função da política de investimento adotada pelo Administrador/Gestor ou pelosinvestimentos do Fundo que, por sua própria natureza, estão sujeitos aos seguintes riscos: demercado, de crédito, de liquidez, de derivativos e associados e controles, havendo a possibilidadede aporte de recursos em caso de patrimônio líquido negativo, quando aplicável.

O Votorantim Fundo de Investimento Tático Estratégia RV Multimercado - Crédito Privadodestina-se, exclusivamente a investidores qualificados.

As aplicações do Fundo não contam com a garantia do Administrador ou de qualquer mecanismode seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Créditos (FGC).

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Notas explicativas às demonstrações financeiras(Em milhares de Reais)

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2 Apresentação e elaboração das demonstrações financeiras

As demonstrações financeiras estão apresentadas e foram elaboradas de acordo com as práticascontábeis aplicáveis aos fundos de investimento, complementadas pelas normas previstas noPlano Contábil dos Fundos de Investimento (COFI), e pelas orientações emanadas da Comissãode Valores Mobiliários (CVM).

Na elaboração dessas demonstrações financeiras foram utilizadas premissas e estimativas depreços para a contabilização e determinação dos valores dos ativos integrantes da carteira doFundo. Dessa forma, quando da efetiva liquidação financeira desses ativos, os resultadosauferidos poderão vir a ser diferentes dos estimados.

3 Descrição das principais práticas contábeis

a. Apuração do resultado

As receitas e as despesas são apropriadas de acordo com o regime de competência.

b. Operações compromissadas

As operações compromissadas são demonstradas ao valor do principal, acrescido dosrendimentos auferidos.

c. Ações

As ações são registradas pelo valor efetivamente pago e ajustados, diariamente, pelo valor demercado com base na última cotação diária de fechamento, negociados na BM&FBOVESPAS.A.- Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros.

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Notas explicativas às demonstrações financeiras(Em milhares de Reais)

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d. Corretagens

As corretagens pagas nas operações efetuadas na BM&FBOVESPA S.A.- Bolsa de Valores,Mercadorias e Futuros, são apropriadas ao resultado por ocasião da realização destas.

As corretagens e emolumentos nas operações de compra de ações são incorporadas ao custode aquisição das ações.

e. Títulos e valores mobiliários

Os títulos e valores mobiliários são classificados em duas categorias específicas de acordocom a intenção de negociação, atendendo aos seguintes critérios para contabilização:

i. Títulos para negociação - incluem os títulos e valores mobiliários adquiridos com oobjetivo de serem negociados frequentemente e de forma ativa, sendo contabilizados pelovalor efetivamente pago, acrescidos dos rendimentos intrínsecos e ajustados a valor demercado, em que as perdas e os ganhos realizados e não realizados sobre esses títulos sãoreconhecidos no resultado.

ii. Títulos mantidos até o vencimento - incluem os títulos e valores mobiliários para osquais haja a intenção e a capacidade financeira para mantê-los até o vencimento, sendocontabilizados ao custo de aquisição, acrescidos dos rendimentos intrínsecos, desde queobservadas, cumulativamente, as seguintes condições:

· O fundo de investimento seja destinado exclusivamente a um único investidor, ainvestidores pertencentes ao mesmo conglomerado ou grupo econômico-financeiroou a investidores qualificados, esses últimos definidos como tal pela regulamentaçãoeditada pela CVM relativamente aos fundos de investimento;

· Todos os cotistas devem declarar formalmente, que possuem capacidade financeirapara levar ao vencimento os ativos do Fundo classificados nessa categoria e a suaanuência à classificação; e

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Notas explicativas às demonstrações financeiras(Em milhares de Reais)

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· Para o Fundo investir em cotas de outro fundo de investimento, que classifiquetítulos e valores mobiliários da sua carteira na categoria de títulos mantidos até ovencimento, é necessário que sejam atendidas, pelo cotista do Fundo investidor, asmesmas condições acima mencionadas.

O Fundo não classificou os títulos e valores mobiliários na categoria de mantidos até ovencimento.

f. Instrumentos financeiros derivativos

As operações com instrumentos financeiros derivativos são registradas da seguinte forma:

i. Na data da operação

Os instrumentos financeiros derivativos são registrados em contas de ativo ou passivo deacordo com as características do contrato.

ii. Diariamente

Ajustados, pelo valor de mercado dessas operações, sendo suas perdas e os seus ganhosreconhecidos diariamente no resultado.

4 Títulos e valores mobiliários

O montante, a natureza, as faixas de vencimento, os valores de custo atualizado (incluirendimentos auferidos) e os valores de mercado dos títulos e valores mobiliários classificadoscomo títulos para negociação, em 31 de julho de 2014, eram os seguintes:

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Notas explicativas às demonstrações financeiras(Em milhares de Reais)

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R$ mil

Faixas de vencimento

Custocorrigido

Valor demercado

Até 365dias

Acima de365 dias

Títulos do Tesouro NacionalLetras Financeiras do Tesouro (LFT) 23.472 23.459 750 22.709

Total 23.472 23.459 750 22.709

As metodologias adotadas para definição do valor de mercado visam à atualização dos ativos,integrantes da carteira do Fundo por uma estimativa mais próxima possível dos valoresefetivamente praticados no mercado financeiro.

Os valores de emissão das LFTs foram atualizados pela variação da taxa SELIC média (da datade emissão até 31 de julho de 2014). Os valores apurados foram descontados pela taxa deágio/deságio, para as respectivas datas de vencimento dos papéis, apuradas no mercadosecundário e divulgadas pela ANBIMA.

5 Instrumentos financeiros derivativos

Os critérios de precificação dos instrumentos financeiros derivativos são definidos pela áreade gerenciamento de risco da Votorantim Asset Management e consideram preçosoficialmente divulgados pela Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro ede Capitais (ANBIMA) e pela BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias eFuturos, bem como taxas oficiais de prêmios de opção e outros riscos calculados de acordocom metodologias convencionais e consagradas, adequadas ao tipo de transação. Todas asetapas do processo de precificação seguem procedimentos de controles internos definidos eacompanhados por área específica e independente, bem como pela auditoria interna da

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Notas explicativas às demonstrações financeiras(Em milhares de Reais)

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Votorantim Asset Management, que verifica sua adequação frente às normas externasregulamentadas e políticas aplicáveis.

a. Política de utilização

O Fundo pode efetuar operações que envolvam instrumentos financeiros derivativos, atuandoem mercado organizado e de balcão, com o objetivo de possibilitar uma gestão de risco demercado adequada à política de investimentos, tanto para proteção (“hedge”) de ativos quantopara a montagem de posições direcionais, de acordo com o seu regulamento. Tais estratégias,da forma como são adotadas, podem resultar em perdas significativas para os cotistas,podendo acarretar inclusive perdas superiores ao capital investido e a consequente obrigaçãodo cotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuízo do Fundo.

As operações realizadas em mercados derivativos podem ser realizadas tanto naquelesadministrados pela BM&FBOVESPA S.A.- Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros, quantono de balcão, neste caso, desde que devidamente registradas em sistemas de registro e deliquidação financeira de ativos autorizados pelo Banco Central do Brasil e pela Comissão deValores Mobiliários.

b. Critérios de avaliação e mensuração do valor de mercado

Futuros

A apuração do valor de mercado das operações no “mercado futuro” é efetuada utilizando osvalores referentes aos ajustes diários divulgados diariamente pela BM&FBOVESPA S.A.-Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros.

O quadro a seguir resume o valor referencial atualizado e os respectivos valores de ajustepara as operações de futuros:

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Notas explicativas às demonstrações financeiras(Em milhares de Reais)

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Mercado VencimentoValor da

posiçãoValor do

ajusteAté 12meses

Acima de 12mesesFuturos Quantidade

Ibovespa - Vendido 1.890 105.863 2.049 2.049 -

Total 1.890 105.863 2.049 2.049 -

O valor referencial das operações no “mercado futuro” registradas em conta de compensaçãototalizam R$ 105.863.

As perdas (deduzidas dos ganhos) com operações no “mercado futuro” no exercíciototalizam R$ 26.650 (ganhos, deduzidos das perdas, de R$ 22.513 em 2013).

Opções

As operações com opções são registradas pelo valor dos prêmios pagos ou recebidos até oefetivo exercício da opção ou não, quando deverá ser baixado com aumento/redução do bemou direito, caso seja exercida a opção, ou como receita/despesa no caso de não exercício daopção.

Ao final do exercício o Fundo não possuía contratos de opções em aberto.

Os ganhos (deduzidos das perdas) com operações de opções no exercício totalizam R$ 142.

c. Valor e tipo de margem em garantia

O quadro a seguir resume os valores depositados em garantia na BM&FBOVESPA S.A.-Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros em 31 de julho de 2014:

Títulos Quantidade Valor

Letras Financeiras do Tesouro (LFT) 3.752 23.452

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Notas explicativas às demonstrações financeiras(Em milhares de Reais)

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Total 3.752 23.452

6 Riscos e política de administração de riscos

Os riscos são devidamente expressos no regulamento do Fundo e variam conforme a política deinvestimentos prevista.

O investimento no Fundo apresenta riscos para os investidores. Ainda que o Gestor da carteiramantenha sistema de gerenciamento de riscos, não há garantia de completa eliminação dapossibilidade de perdas para o Fundo e para os investidores. Entre os fatores de risco a que oFundo pode estar sujeito, destacam-se os seguintes:

· Risco de mercado - o valor dos ativos que integram a carteira do Fundo pode variar emfunção de flutuações nas taxas de juros, preços e cotações de mercado. Pelo fato do Fundomanter seus ativos avaliados diariamente a preços de mercado, estas variações podem gerarvolatilidade no valor das cotas e perdas aos cotistas do Fundo;

· Risco de crédito - consiste no risco de inadimplemento ou atraso no pagamento de juros ouprincipal pelos emissores dos ativos ou pelas contrapartes das operações do Fundo, podendoocasionar, conforme o caso, a redução de ganhos ou mesmo perdas financeiras até o valor dasoperações contratadas e não liquidadas. Estas perdas podem gerar prejuízos ao cotista doFundo;

· Risco de liquidez - consiste no risco de o Fundo não estar apto a efetuar pagamentosrelativos aos resgates de cotas solicitados, em função de fatores que acarretam na falta deliquidez nos mercados nos quais os títulos e valores mobiliários integrantes da carteira sãonegociados, em condições atípicas de mercado e/ou grande volume de solicitações deresgates. Nestes casos, o Fundo permanecerá exposto durante o respectivo período de falta deliquidez, aos riscos associados aos referidos ativos e às posições assumidas em mercados dederivativos, se for o caso, que podem, inclusive, obrigar o Gestor a aceitar deságios nos seusrespectivos preços de forma a realizar sua negociação em mercado;

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Notas explicativas às demonstrações financeiras(Em milhares de Reais)

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· Risco de derivativos - consiste no risco relacionado à utilização de derivativos pelo Fundo.Os instrumentos financeiros derivativos são influenciados pelos preços à vista dos ativos aeles relacionados, pelas expectativas futuras de preços, liquidez dos mercados, além do riscode crédito da contraparte, podendo ocasionar perdas superiores às previstas, quando darealização dessas operações. Mesmo que o Fundo utilize derivativos para proteção dasposições a vista, existe o risco da posição não representar um "hedge" perfeito ou suficientepara evitar perdas;

· Riscos associados e controles - Os procedimentos de avaliação e mensuração dos riscos demercado, de crédito (risco do emissor não honrar os compromissos de pagamento de juros eprincipal de suas dívidas) e de liquidez (risco de baixa liquidez acentuar o movimento depreços dos ativos, comprometendo o retorno do fundo) são previstos em políticas próprias eacompanhados através de sistema de controle adequado. A área de gerenciamento de risco ecompliance da Votorantim Asset Management é responsável pelo monitoramento diário dasexposições de risco e pela sua adequação aos cenários conjunturais traçados pela política deinvestimentos.

Política de administração de risco

A área de gerenciamento de risco e compliance da Votorantim Asset Management é responsávelpelo acompanhamento das operações, adotando como procedimentos básicos:

• Monitoramento diário da exposição incorrida de posições e riscos aos limites previstos noregulamento, através da diversificação de ativos e da análise de crédito dos emissores.

• Acompanhamento da correta marcação a mercado de todos os ativos e derivativos do Fundo.• Análise de sensibilidade e variações bruscas de mercado, definidas por oscilações

historicamente ocorridas e/ou por cenários de "stress".• Cálculo diário do valor em risco (VaR) com confiança de 95% calculado através da

metodologia denominada “risk metrics”.

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7 Emissões e resgates de cotas

As emissões e os resgates de cotas são processados com base no valor da cota de fechamento emvigor no dia da efetiva disponibilidade dos recursos ou da entrega do pedido na sede ou nasdependências do Administrador, desde que as solicitações de aplicações e/ou resgates sejamefetuadas pelo cotista nos horários de movimentação fixados pelo Administrador.

As cotas do Fundo não estão sujeitas a prazo de carência para efeito de resgate.

O pagamento do resgate será efetuado no 1° (primeiro) dia útil subsequente à data da conversãode cotas.

8 Taxa de administração

A taxa de administração é paga mensalmente, até o 5º (quinto) dia útil do mês subsequente, evem sendo provisionada diariamente sobre o patrimônio líquido.

I – Quando os recursos do Fundo forem direcionados para aplicações em fundos de investimentoadministrados pelo próprio Administrador, não será cobrada remuneração;

II - Quando os recursos do fundo forem direcionados para aplicações em fundos de investimentonão administrados pelo Administrador ou em outros ativos mencionados em sua política deinvestimento, a remuneração será de 1,00%, sobre o valor do Patrimônio Líquido do Fundo.

A despesa correspondente à taxa de administração, no montante de R$ 527 (R$ 415 em 2013),está apresentada na demonstração das evoluções do patrimônio líquido em “Demais despesas -Remuneração da administração”.

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Notas explicativas às demonstrações financeiras(Em milhares de Reais)

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9 Custódia dos títulos da carteira

Os títulos públicos são registrados no Sistema Especial de Liquidação e Custódia (SELIC), asações na Câmara de Liquidação e Custódia da BM&FBOVESPA S.A.- Bolsa de Valores,Mercadorias e Futuros, os contratos futuros na BM&FBOVESPA S.A.- Bolsa de Valores,Mercadorias e Futuros, os contratos de opções na BM&FBOVESPA S.A.- Bolsa de Valores,Mercadorias e Futuros ou na CETIP S.A. – Mercados Organizados.

A despesa correspondente, no montante de R$ 14 (R$ 12 em 2013), está apresentada nademonstração das evoluções do patrimônio líquido em “Demais despesas - Auditoria e custódia”.

10 Serviços de gestão, custódia, tesouraria e outros serviços contratados

Os serviços de liquidação, custódia, tesouraria, controle de ativos, cálculo da cota, bem como aexecução dos procedimentos contábeis para o Fundo, incluindo o controle consolidado datotalidade das cotas escriturais de fundos de investimento, são prestados pela CitibankDistribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A., de acordo com as normas legais eregulamentares.

A gestão da carteira, distribuição de cotas e o controle das posições dos condôminos, relativas àsmovimentações de aplicação e resgate de cotas pelos cotistas, identificados em contasindividuais, nas modalidades definidas na legislação em vigor é realizada pelo administrador doFundo, Votorantim Asset Management Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda.

11 Operações com empresas ligadas ao Administrador/Gestor

O Fundo não possui títulos de emissão com empresas ligadas ao Administrador/Gestor em 31 dejulho de 2014.

O Fundo operou com corretora ligada ao Administrador/Gestor no exercício.

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Notas explicativas às demonstrações financeiras(Em milhares de Reais)

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12 Tributação

a. Imposto sobre Operações Financeiras (IOF)

Incide IOF à alíquota de 1% ao dia, sobre o valor de resgate das cotas, limitado a umpercentual do rendimento da aplicação, decrescente em função do prazo, tendendo a 0% nos30 dias seguintes à data de aplicação.

b. Imposto de renda

Os rendimentos auferidos serão tributados pelas regras abaixo:

· Seguindo a expectativa do Administrador e do Gestor de manter a carteira do Fundo comprazo médio superior a trezentos e sessenta e cinco dias, calculado conformemetodologia, regulamentada pela Secretaria da Receita Federal, os rendimentos auferidosestarão sujeitos ao imposto de renda retido na fonte às seguintes alíquotas:

I. 22,5% em aplicações com prazo de até 180 dias;II. 20% em aplicações com prazo de 181 a 360 dias;III. 17,5% em aplicações com prazo de 361 a 720 dias;IV. 15% em aplicações com prazo superior a 720 dias.

· Independente do resgate das cotas haverá a retenção de imposto de renda à alíquota de15%, através da diminuição automática semestral da quantidade de cotas, correspondenteao valor do imposto de renda retido na fonte, sempre no último dia útil dos meses demaio e novembro de cada ano. Por ocasião do resgate, aplicar-se-á a alíquotacomplementar, calculada em função do prazo decorrido de cada aplicação, conformeacima descrito.

A regra tributária acima descrita não se aplica aos cotistas sujeitos às regras de tributaçãoespecíficas, na forma da legislação em vigor.

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13 Política de distribuição de resultados

Os resultados auferidos são incorporados ao patrimônio com a correspondente variação no valordas cotas, de maneira que todos os seus condôminos participem proporcionalmente à quantidadede cotas possuídas.

14 Política de divulgação das informações

O Administrador colocará à disposição dos cotistas e/ou interessados, em sua sede e/ou em suapágina na rede mundial de computadores, as seguintes informações:

· Diariamente, valor da cota e do patrimônio líquido do Fundo;

· Mensalmente, balancete, demonstrativo da composição e diversificação da carteira do Fundo,perfil mensal, lâmina de informações essenciais e extrato de conta com informações exigidasnos termos da regulamentação em vigor; e

· Anualmente, após o prazo determinado pela legislação vigente, as demonstrações contábeisdo Fundo, acompanhadas do parecer do auditor independente e a demonstração dodesempenho.

15 Outras informações

O valor do patrimônio líquido médio e a rentabilidade do Fundo nos últimos 12 meses foram osseguintes:

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Informações referentes aos exercícios: 2014 2013

Rentabilidade do Fundo (51,54)% 36,18%Patrimônio líquido médio 52.589 41.495

A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de resultados futuros.

16 Demandas judiciais

Não há registro de demandas judiciais ou extrajudiciais, quer na defesa dos direitos dos cotistas,quer contra a administração do Fundo.

17 Informação adicional

Independência do auditor

Em atendimento à Instrução CVM nº 381, da Comissão de Valores Mobiliários, não foramregistrados pagamentos por serviços prestados pelo auditor externo do Fundo, além doshonorários de auditoria das demonstrações financeiras. A política adotada pelo Administradoratende aos princípios que preservam a independência do auditor.

18 Alterações estatutárias

Conforme Assembleia Geral Ordinária e Extraordinária realizada em 05 de novembro de 2013,foi aprovada a seguinte deliberação:

· Alteração da denominação do Fundo de Fundo de Investimento Tático Estratégia RVMultimercado – Crédito Privado para a atual; e

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Esta alteração passou a vigorar a partir de 22 de novembro de 2013.

19 Informações sobre transações com partes relacionadas

Conforme Instrução CVM nº 514 de 27 de dezembro de 2011, foram realizadas as seguintestransações entre o Fundo e o Administrador, Gestor ou parte a eles relacionada no exercícioconforme quadros abaixo:

Operações de compra e venda definitivas de títulos públicos federais realizadas com partes relacionadasMês/Ano Operações definitivas de compra e

venda de títulos públicos federaisrealizadas com partes relacionadas /total de operações definitivas comtítulos públicos

Volume médiodiário / patrimôniomédio diário doFundo

(Preço praticado /preço médio do dia *)ponderado pelo volume

Junho de 2014 100,00% 3,42% 99,99%Julho de 2014 15,78% 0,41% 99,97%

* Cotação ANBIMA

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Operações compromissadas com partes relacionadasMês/Ano Operações compromissadas

realizadas com partesrelacionadas / total deoperações compromissadas

Volume médio diário /patrimônio médio diáriodo Fundo

Taxa média contratada /taxa SELIC

Agosto de 2013 100,00% 31,66% 100,00%Setembro de 2013 99,43% 12,36% 100,00%Outubro de 2013 100,00% 12,78% 100,00%Novembro de 2013 100,00% 16,50% 100,00%Dezembro de 2013 100,00% 25,06% 99,05%Janeiro de 2014 100,00% 32,34% 99,90%Fevereiro de 2014 94,34% 33,04% 99,90%Março de 2014 100,00% 34,17% 99,91%Abril de 2014 100,00% 8,79% 99,91%Maio de 2014 100,00% 25,85% 99,91%Junho de 2014 100,00% 27,75% 99,91%Julho de 2014 100,00% 11,04% 99,91%

Operações comutilização de corretora

parte relacionada

Natureza do relacionamentoexistente

Despesas decorretagem parterelacionada - R$

Ações (Conglomerado) Administradore Gestor

O resultado foiinferior a R$ 1

Opções(BM&FBovespa)

(Conglomerado) Administradore Gestor

O resultado foiinferior a R$ 1

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Títulos e Valores MobiliáriosNatureza do

relacionamento existente(contraparte)

Montante das transações realizadas Saldos existentes Resultado reconhecidorelacionado à transação

Taxas médiaspraticadas

Transação Quantidade Montante Quantidade Montante

Títulos públicos (Conglomerado)Administrador e Gestor

Compra - - - - 6 n/aVenda 3.470 21.405

Operação compromissada (Conglomerado)Administrador e Gestor

Compra com revenda 3.071.700 3.185.356 3.052 7.671 1.232 n/a

* * *

Robert John Van Dijk Vitor Manuel P. FernandesDiretor Contador CRC 1SP197041/O-4

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Demonstração da Evolução do Valor da Cota e da Rentabilidade

Rentabilidade do Fundo %

Patrimônio líquidomédio - R$

Valor da cota -R$(*) No mês (*) Acumulada (*)

Julho de 2013 - 1,846207 - -Agosto de 2013 53.078 1,638220 (11,27) (11,27)Setembro de 2013 44.789 1,272024 (22,35) (31,10)Outubro de 2013 47.764 1,006921 (20,84) (45,46)Novembro de 2013 57.086 1,140099 13,23 (38,25)Dezembro de 2013 64.090 1,215704 6,63 (34,15)Janeiro de 2014 71.283 1,503035 23,63 (18,59)Fevereiro de 2014 73.326 1,613324 7,34 (12,61)Março de 2014 72.338 1,311544 (18,71) (28,96)Abril de 2014 51.296 1,229467 (6,26) (33,41)Maio de 2014 49.338 1,127284 (8,31) (38,94)Junho de 2014 28.143 1,102825 (2,17) (40,27)Julho de 2014 22.781 0,894605 (18,88) (51,54)

(*) Valor da cota e rentabilidade calculada com base no último dia útil do mês.

A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de resultados futuros.