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¿HA SIDO LA INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA UN
FACTOR SIGNIFICATIVO EN EL INCREMENTO DEL COSTO
DE VIDA DE LA CIUDAD DE BOGOTÁ?
Natalia Machado Vega1
Resumen
El presente trabajo de investigación estudia el incremento en el IPC de la ciudad de Bogotá
–variable proxy de su costo de vida- y tiene por objetivo determinar si la Inversión
Extranjera Directa en Colombia ha sido un factor determinante en este incremento. Se
realiza una regresión econométrica en la cual la variable dependiente es el Índice de Precios
al Consumidor para la ciudad de Bogotá, tomado como variable proxy de su costo de vida,
y la variable explicativa es la Inversión Extranjera Directa a nivel nacional. Los resultados
obtenidos permiten afirmar que un incremento de 1% en la Inversión Extranjera Directa a
nivel nacional, genera un incremento de 0.597% en el Índice de Precios al Consumidor
para la ciudad de Bogotá.
Palabras Claves: Inversión Extranjera Directa, IED, índice de precios al consumidor, IPC,
Costo de Vida, precios.
Clasificación JEL: E3, F210, C100
""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""1 Estudiante de Administración de Empresas y Economía, Universidad de los Andes. [email protected]
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IS FOREIGN DIRECT INVESTMENT A SIGNIFICANT FACTOR
IN THE COST OF LIVING INCREASE IN BOGOTÁ?
Natalia Machado Vega2
Abstract
This paper examines the increase in Bogotá’s cost of living. The objective of this research
is to determine whether foreign direct investment has been a significant factor in the
increase in the cost of living in Bogotá. An econometric model is proposed, in which the
dependent variable is the Consumer Price Index for the city of Bogotá, taken as a proxy for
its cost of living, and the explanatory variable is Foreign Direct Investment in Colombia.
The results confirm that an increase of 1% Foreign Direct Investment in Colombia
generates a 0.597% increase in the Consumer Price Index for the city of Bogotá.
Key Words: Foreign Direct Investment, FDI, Consumer Price Index, CPI, Cost of Living,
Prices.
JEL Classification: E3, F210, C100
""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""""2 Business Administration and Economics Student, Universidad de los Andes. [email protected]
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1. Introducción
"El mundo moderno globalizado, ha llevado al incremento en la expatriación de los
empleados y ejecutivos por parte de las corporaciones multinacionales. Esta situación, ha
generado la necesidad de conocer las disparidades en los costos de vida entre las diferentes
ciudades del mundo. Por esta razón, varias firmas consultoras se han enfocado en medir las
diferencias en el costo de vida alrededor del mundo. Sin embargo, por las dificultades
metodológicas que el índice de costo de vida presenta, estas firmas han optado por utilizar
una metodología más sencilla; la encuesta de costo de vida.
"En los últimos años, en la ciudad de Bogotá se ha percibido un incremento en los precios
de los bienes y servicios de mayor consumo, afectando principalmente el costo de vida para
sus habitantes. Según Mercer, firma consultora líder en la realización de una Encuesta de
Costo de Vida, en el año 2012 Bogotá se ubicó en el puesto 53 en el listado de las ciudades
más costosas del mundo (Dinero, 2012). Además, para este mismo año ocupó el quinto
lugar entre las ciudades más costosas de América Latina, después de Sao Paulo, Río de
Janeiro, Brasilia y Caracas (Revista Semana, 2012). Lo sorprendente de esta situación, es
que en el periodo comprendido entre los años 2002 y 2012, Bogotá subió 161 puestos en la
lista de las 214 ciudades más costosas del mundo, convirtiéndose en una de las cuatro
ciudades que más ha escalonado en esta clasificación (Revista Semana, 2012a).
Según cifras del Departamento Administrativo Nacional de Estadística -DANE, desde el
inicio de la década del 2000 la inflación en Colombia ha sido estable y ha presentado una
tendencia a la baja. Lo anterior se evidencia al revisar las cifras. Para el año 2000 la inflación
nacional fue de 8.75%, mientras que para Diciembre de 2013 la inflación fue de tan solo
1.94% (Gráfico 1).
Sin embargo, la situación en la capital del país ha sido bastante diferente, ya que como se
mencionó anteriormente, en el transcurso de los últimos diez años, los habitantes de la
ciudad de Bogotá han enfrentado un incremento considerable en su costo de vida, según el
estudio realizado por la firma Mercer (Dinero, 2012).
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Gráfico(1.(Inflación(en(Colombia(200062013(
El hecho de que el costo de vida en la ciudad de Bogotá haya aumentado
considerablemente en los últimos diez años representa una situación desfavorable para sus
habitantes, en la medida en que la gran mayoría de estos hacen parte de los estratos socio-
económicos más bajos y además sus ingresos se caracterizan por estar muy cerca del salario
mínimo, limitando así su poder adquisitivo. Ésta información se corrobora con los datos
suministrados por el Censo Inmobiliario Catastral realizado en el 2012; en la ciudad de
Bogotá el 74% de los hogares se encuentran entre los estratos uno y tres. Además según el
DANE (2013) en el 2012 el ingreso per cápita promedio en Bogotá fue de $857.103,
presentando un crecimiento de tan solo 1.2% con respecto al año anterior. Sin embargo, a
pesar de que diferentes medios periodísticos -como Semana, Dinero, Portafolio, El Tiempo
y El Espectador- han realizado varias publicaciones sobre el tema del incremento en el
costo de vida de la ciudad de Bogotá, hasta el momento no se ha realizado ningún estudio
capaz de establecer cuales han sido las causas principales de este incremento.
En un artículo publicado por The Economist (2013) se argumenta que el incremento del
costo de vida en una economía, puede ser causado por diferentes factores. Dentro de los
cuales se destacan: un alto nivel de impuestos, apreciación de la moneda local, altas tarifas a
las importaciones, normas laborales que dificultan el uso eficiente de la fuerza laboral, e
infraestructura del transporte limitada. Más aún, altas tasas de interés pueden aumentar el
0.00"2.00"4.00"6.00"8.00"10.00"
2000"2001"2002"2003"2004"2005"2006"2007"2008"2009"2010"2011"2012"2013"In8lación(Nacional(
Año(
En el año 2000 la inflación nacional en Colombia fue de 8.75%, mientras que al finalizar el 2013 la inflación fue de tan solo 1.94%, lo que refleja una clara tendencia a la baja. Fuente:"Departamento Administrativo Nacional de Estadística –DANE. Elaboración propia."
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costo de vida en la medida en que las firmas deben asumir mayores costos financieros. Por
otro lado, pueden influir en el costo de vida problemas de seguridad, e incrementos en los
costos laborales como consecuencia de la fijación del salario mínimo.
En términos generales, en la teoría económica es posible determinar dos tipos de
incremento en precios: incrementos jalonados por la demanda e incrementos jalonados por
costos. Un incremento en precios jalonado por demanda, ocurre cuando la demanda
agregada de bienes y servicios aumenta en mayor medida que la capacidad productiva de
una economía, llevando a que en el corto plazo la oferta no pueda satisfacer la demanda del
mercado. La demanda puede aumentar por diferentes razones, como por ejemplo, cambios
en los gustos y en las preferencias de los consumidores, o por un aumento en la oferta
monetaria. Por su parte, el incremento en precios jalonado por costos, ocurre cuando los
costos de los factores productivos aumentan, como por ejemplo el costo de capital, el
costo de mano de obra, o el costo de materias primas (Holzman, 1960).
Como se evidencia anteriormente, son muchas las posibles causas del incremento en el
costo de vida que se ha presentado en la ciudad de Bogotá. Además, puede que para este
caso en particular, el incremento en precios no se atribuya únicamente a la demanda o a los
costos, si no que su causa puede ser un mezcla entre los dos. Sin embargo, para efectos del
presente proyecto de investigación, solo se medirá el efecto de un factor específico sobre el
costo de vida de Bogotá. Así, el objetivo de este trabajo de investigación es determinar si la
Inversión Extranjera Directa ha sido un factor determinante en el incremento del costo de
vida en la ciudad de Bogotá.
Se decidió evaluar el impacto de la Inversión Extranjera Directa (IED) sobre el costo de
vida de Bogotá, porque el régimen legal de IED se ha ido transformando en Colombia
desde principios de los años noventa, debido a la transición de una economía cerrada al
capital extranjero a una economía abierta con una política activa de atracción de capital
(Fedesarrollo, 2007). Éste régimen ha llevado a un incremento en los flujos de IED
entrantes al país, tanto así que al finalizar el año 2013 se alcanzó un nuevo récord histórico
en cuanto a la atracción de IED, con un flujo total de 16,822 millones de dólares (Marca
Colombia, 2014). Teniendo en cuenta lo anterior, el presente estudio busca evaluar si existe
una coincidencia entre el periodo en que hubo crecimiento de los flujos entrantes de IED
al país, y el periodo en el que el costo de vida de la ciudad de Bogotá aumentó, y además
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establecer si efectivamente la IED tiene un impacto significativo sobre el nivel del costo de
vida de Bogotá.
Con el fin de cumplir con el objetivo de investigación, se realizará un modelo
econométrico de regresión lineal por MCO para una serie de tiempo comprendida entre el
periodo 1990 y 2013, en el cual se evaluará el impacto de la IED a nivel nacional sobre el
costo de vida de la ciudad de Bogotá. Actualmente no existen datos históricos sobre el
costo de vida de Bogotá, información necesaria para efectos del presente proyecto. Así, con
el fin de cumplir con el objetivo de determinar si la IED ha sido un factor determinante en
el incremento del costo de vida en la capital del país, se tomará el IPC de Bogotá como
variable proxy de su costo de vida.
En este modelo, se tomarán como variables de control ciertos componentes del IPC
nacional por grupo de gasto. Los grupos de gasto escogidos como variables de control son:
Alimentos, Vivienda, Salud, Educación y Otros Gastos. Adicionalmente, se tomará el
Índice de Precios de la Vivienda Usada (IPVU) como variable de control. Éste índice es
diseñado, implementado y calculado por el Banco de la República en base a la información
suministrada por las entidades financieras Davivienda, BBVA, AV. Villas, Bancolombia,
Colmena BCSC y Colpatria sobre los avalúos de préstamos de vivienda. Se escogió éste
índice como variable de control por que según la ponderación por grupo de gasto que
realiza el DANE para el cálculo del IPC, la Vivienda es el grupo con mayor ponderación,
con un peso de y 30.1%, por eso se consideró importante incorporar el precio de la
vivienda en el modelo. El índice de Precios de la vivienda Nueva (IPVN), permite conocer
la evolución de los precios de venta de la vivienda nueva en proceso de construcción y
hasta la última unidad vendida, sin embargo, la disponibilidad de estos datos es a partir del
año 1997, lo cual no coincide con el periodo analizado en este estudio. Por otro lado, los
datos del IPVU están disponibles desde 1988 y al incluir ésta variable se cumple con el
propósito de estudiar el precio de la vivienda en la presente investigación.
2. Revisión de Literatura
Con el fin de obtener un mejor entendimiento de la pregunta de investigación, la revisión
de literatura se dividirá en dos partes. En la primera, se presentará una breve definición de
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la IED, y el impacto que ésta tiene sobre la economía receptora de la inversión. Por otro
lado, la segunda parte se enfocará en la teoría del costo de vida, con el fin de establecer un
marco de estudio para la situación que ha enfrentado la ciudad de Bogotá en los últimos
años.
2.1 Inversión Extranjera Directa
Se decidió evaluar el impacto de la Inversión Extranjera Directa (IED) sobre el costo de
vida de Bogotá, porque el régimen legal de IED se ha ido transformando en Colombia
desde principios de los años noventa, debido a la transición de una economía cerrada al
capital extranjero a una economía abierta con una política activa de atracción de capital
(Fedesarrollo, 2007). Éste régimen ha llevado a un incremento en los flujos de IED
entrantes al país, tanto así que al finalizar el año 2013 se alcanzó un nuevo récord histórico
en cuanto a la atracción de IED, con un flujo total de 16,822 millones de dólares (Marca
Colombia, 2014). Teniendo en cuenta lo anterior, el presente estudio busca evaluar si existe
una coincidencia entre el periodo en que hubo crecimiento de los flujos entrantes de IED
al país, y el periodo en el que el costo de vida de la ciudad de Bogotá aumentó, y además
establecer si efectivamente la IED tiene un impacto significativo sobre el nivel del costo de
vida de Bogotá.
La inversión extranjera directa (IED) es definida como una inversión transfronteriza,
realizada por un residente de un país (el inversor directo) con el objetivo de establecer un
interés económico duradero en una empresa (la empresa receptora de inversión directa)
residente en una economía diferente de la del inversor directo (OECD, 2008).
Existen varios tipos de IED, los cuales dependen de la magnitud de la inversión. Una de las
formas de inversión se denomina “greenfield investment” y se da por medio de la creación de
nuevas sociedades con producción propia en el exterior. Las fusiones y adquisiciones
representan otro tipo de IED, y ocurren cuando una firma asume el control de una
empresa extranjera existente. Las denominadas “Joint Venture”, se caracterizan por la
creación de una alianza estratégica internacional, entre una empresa extranjera y una
empresa del país receptor.
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Recientemente la literatura económica le ha prestado mucha atención al impacto de la IED
sobre las economías receptoras. Las investigaciones realizadas -y sus correspondientes
posturas- pueden ser clasificadas en dos grupos principales: los modelos de crecimiento
neoclásico (o modelos de crecimiento exógeno) y los modelos de crecimiento endógeno.
El modelo de crecimiento neoclásico, propuesto inicialmente por Robert Solow (1957),
sostiene que el crecimiento económico de largo plazo, sólo puede surgir por un progreso
tecnológico o por crecimiento poblacional, los cuales son considerados factores exógenos.
En cuanto a los efectos de la IED sobre el país receptor, los estudios realizados bajo el
modelo neoclásico exponen que al ingresar a la economía receptora, la IED solo afecta el
el nivel de ingreso de la economía, y no produce ningún cambio sobre el crecimiento
económico de largo plazo. Sin embargo, el crecimiento económico de largo plazo, podría
surgir por medio de la IED, si esta genera un cambio tecnológico positivo y permanente en
el país receptor de la inversión (De Mello, 1997)
Desde otro punto de vista, el modelo de crecimiento endógeno, propuesto por Paul Romer
(1986) y Robert Lucas (1988), considera la IED como una fuente importante de capital
humano y de difusión de tecnología. Los estudios realizados bajo el modelo de crecimiento
endógeno sugieren que la IED contribuye positivamente al crecimiento económico al
generar retornos crecientes en la producción por medio de externalidades y efectos de
spillover. Algunos ejemplos de los canales por los cuales la IED genera externalidades
positivas son: la introducción de nuevas practicas gerenciales y organizacionales en las
firmas locales, la capacitación de la mano de obra local, y la incorporación de nuevos
recursos y tecnologías en los sistemas de producción de la economía receptora (Makki &
Somwaru, 2004).
Bajo el modelo de crecimiento endógeno, se han realizado diferentes estudios, lo cuales
buscan medir el impacto de la IED sobre la economía receptora de la inversión. El estudio
realizado por Boresztein, De Gregorio y Lee (1995) se basa en una muestra de 69 países en
desarrollo, durante el periodo comprendido entre los años 1970 y 1989. Los resultados
obtenidos sugieren que la IED es un vehículo importante para la transferencia de
tecnología del país origen al país receptor, y además es un factor que contribuye al
crecimiento económico, aún en mayor medida que la inversión doméstica. El resultado más
robusto de éste estudio, es el efecto de la IED sobre el crecimiento económico, el cual
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depende en gran medida del nivel de capital humano en el país receptor. En esta medida,
entre mayor sea el nivel de capital humano en el país receptor, mayores serán los efectos
positivos de spillover de la IED sobre el crecimiento económico de dicho país.
Los resultados presentados por Li y Liu (2005) van de la mano con los obtenidos por
Boresztein et. al. Éste estudio toma datos panel de 84 países durante el periodo
comprendido entre los años 1970 y 1999. Los resultados obtenidos demuestran que existe
una fuerte relación complementaria y significativa entre la IED y el crecimiento
económico, tanto en los países desarrollados como en los países en vía de desarrollo.
Adicionalmente, el estudio demuestra que la IED promueve el crecimiento económico de
forma directa e independiente, pero además también lo promueve indirectamente, a través
de la interacción con otros factores. De este modo, se expone que existe un fuerte efecto
positivo sobre el crecimiento económico, causado por la interacción entre la IED y el nivel
de capital humano en el país receptor. Así mismo, también existe un fuerte efecto negativo
sobre el crecimiento económico, causado por la interacción entre la IED y la brecha
tecnológica entre el país origen y el país receptor. Por lo mencionado anteriormente, Li y
Liu (2005) sostienen que el capital humano y la habilidad de absorción del país receptor,
son elementos de gran importancia para que la IED promueva el crecimiento económico
en los países en desarrollo.
Makki y Somwaru (2004) realizan un estudio cross-country tomando 66 países en desarrollo
durante las tres décadas comprendidas entre los años 1971 y 2000. Los resultados
demuestran que la IED y el comercio contribuyen al crecimiento económico en los países
en desarrollo, lo cual sugiere que existe una fuerte interacción positiva entre la IED y el
comercio. De la mano con los estudios expuestos anteriormente, los resultados de esta
investigación explican que la IED es el canal principal por el cual la tecnología es
transferida a los países en desarrollo. Del mismo modo, los beneficios de la IED en los
países receptores, es mayor si estos tienen un mayor nivel de capital humano. Finalmente,
los resultados obtenidos sugieren que la IED estimula la inversión doméstica, lo cual se
traduce en mayores beneficios para la economía receptora.
A pesar de que en la literatura económica se ha investigado en profundidad el tema de la
IED, los diversos estudios se han enfocado en establecer los efectos de esta variable sobre
la economía receptora en términos de crecimiento económico, externalidades, avances
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tecnológicos, y cambio en el nivel de ingresos, entre otros. Actualmente, en la literatura no
se ha investigado a profundidad el efecto que tiene la IED sobre el nivel de precios de la
economía receptora de la inversión, razón por la cual no se puede aportar a esta revisión
literaria un análisis contundente acerca del tema. Sin embargo, en el caso de que
efectivamente la IED sea un factor significativo en el incremento en el costo de vida de la
ciudad de Bogotá, la literatura existente acerca de los efectos de la IED sobre la economía
receptora de la inversión será útil para establecer los mecanismos de transmisión mediante
los cuales ocurre este incremento.
2.2 Inversión Extranjera Directa en Colombia
Teniendo en cuenta que la IED es usualmente considerada como un impulsor del
crecimiento y del desarrollo económico. Muchos países, incluido Colombia, han
disminuido sus barreras de entrada para la IED. Así mismo, últimamente en el país se han
adoptado diferentes estrategias para atraer flujos de capital en forma de IED por parte de
corporaciones multinacionales. (Kalin, 2009)
Según Fedesarrollo (2007) el régimen legal de IED se ha ido transformando en Colombia
desde principios de los años noventa, debido a la transición de una economía cerrada al
capital extranjero a una economía abierta, con una política activa de atracción de IED. En
el repaso histórico del régimen colombiano en cuanto a la atracción de IED, se pueden
identificar con claridad tres etapas, las cuales se diferencian por la cantidad de flujos de
IED entrantes al país. Estas etapas se pueden observar en el Gráfico 2 del presente
documento.
La primera etapa está enmarcada entre finales de los años sesenta y comienzos de los años
noventa. Durante ésta etapa, la regulación de IED se caracterizó por ser fuertemente
restrictiva, debido a que Colombia seguía un modelo de industrialización por sustitución de
importaciones (ISI), al igual que muchos otros países de América Latina.
La apertura económica que se dio a comienzos de los años noventa, marcó el inicio de la
segunda etapa. El régimen de IED se modificó por medio de la ley 9 de 1991, la cual se
enfocó en el proceso de internalización de la economía. En este etapa, se reconoció a la
IED como un factor crucial para el crecimiento y el desarrollo económico, y por ello se
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fomentó la atracción de capital extranjero al país. Así mismo, se eliminaron las
restricciones a la IED en la gran mayoría de sectores, que históricamente estaban
reservados para inversionistas nacionales. Sin embargo, esta fase estuvo caracterizada por
políticas pasivas, basadas en ventajas comparativas y sin incentivos fuertes para la atracción
de IED a sectores específicos (Kalin, 2009).
Gráfico 2. Etapas de IED en Colombia. (% del PIB)
La tercera etapa inicia a comienzos de los años 2000, y se caracteriza por la implementación
de políticas más activas para la atracción de IED. En esta etapa se profundizan las reformas
al régimen de IED adoptado a inicios de los años noventa. Adicionalmente, desde el 2000
hasta la actualidad, la legislación colombiana en materia de IED ha presentado varias
reformas con el fin de facilitar la entrada de capital extranjero y simplificar los
procedimientos administrativos. Actualmente en Colombia se autoriza la inversión de
capital extranjero en todos los sectores de la economía, con excepción del sector de
seguridad nacional y procesamiento y desecho de basuras tóxicas no producidas en el país.
"El régimen legal de IED se ha ido transformando en Colombia desde principios de los años noventa, debido a la transición de una economía cerrada al capital extranjero a una economía abierta, con una política activa de atracción de IED. En el repaso histórico del régimen colombiano en cuanto a la atracción de IED, se pueden identificar con claridad tres etapas, las cuales se diferencian por la cantidad de flujos de IED entrantes al país. Tomado de: Garavito, A., Iregui, A. M., & Ramírez, M. T. (2012). Inversión Extranjera Directa en Colombia: Evolución reciente y marco normativo. Banco de la República. P. 26 "
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En el año 2007, Fedesarrollo realizó un informe para Proexport, sobre el impacto de la
IED en Colombia. En este documento, se expone que en el caso colombiano, la IED ha
contribuido a mejoras tecnológicas, y a la implementación de mejores prácticas
administrativas y operacionales en el país. Esto ha permitido el acceso a mercados para
exportadores, particularmente en el sector manufacturero. Sin embargo, como menciona el
informe, los flujos de inversión han resultados insuficientes para acelerar la modernización
tecnológica, aumentar de forma considerable la productividad y mejorar la infraestructura
en el país.
Finalmente, los resultados presentados en el informe realizado por Fedesarrollo (2007),
sostienen que en Colombia, la IED contribuyó a transformar los patrones de comercio
internacional desde comienzos de la década de 1990, logrando un incremento en la
participación de los bienes industriales frente a los de origen primario en las exportaciones
totales. Adicionalmente, en cuanto a la contribución tecnológica, es válido afirmar que los
flujos de IED hacia los sectores financiero, manufacturero y energético, han llevado a que
la economía colombiana se beneficie con la tecnología extranjera, mediante el apoyo de las
casas matrices, y el establecimiento de pequeños laboratorios de soporte para asistencia
técnica e innovación incremental, ente otros. Sin embargo, el informe en mención no
presenta información acerca del efecto de la IED sobre el nivel de precios de la economía,
lo cual desafortunadamente no contribuye a la motivación de la presente investigación para
establecer si la IED tiene un impacto sobre el nivel de precios del país receptor de la
inversión.
Aún así, los resultados presentados en el informe realizado por Fedesarrollo (2007) y Kalin
(2009) permiten afirmar que si existe una coincidencia entre el periodo en el que hubo
crecimiento de los flujos entrantes de IED al país, y el periodo en el que –según la firma
Mercer- el costo de vida en la ciudad de Bogotá aumentó considerablemente, subiendo
exactamente 161 puestos en la lista de las 214 ciudades más costosas del mundo entre los
años 2002 y 2012 (Revista Semana, 2012a). El comportamiento de los flujos de IED
entrantes al país se presenta en el Gráfico 3.
13""
Gráfico 3. IED en Colombia 2000-2012
2.3 Teoría del Costo de Vida
Con el fin de establecer un marco de estudio para la situación que ha enfrentado la ciudad
de Bogotá en los últimos años, a continuación se presenta una breve revisión literaria sobre
la teoría del costo de vida.
El índice de costo de vida es un índice de precios, el cual mide el cambio en el costo de
consumo que se requiere para mantener un nivel de vida constante. El costo de vida hace
referencia al dinero que un individuo requiere para adquirir los bienes que le proporcionan
un nivel determinado de utilidad, o bienestar. En la teoría, el índice de costo de vida, está
basado únicamente en agentes individuales y en las preferencias que estos tienen por un
conjunto de bienes y servicios, sujeto a los precios a los que pueden adquirirlos (Triplett,
2001).
El cálculo del índice de costo de vida, resulta de gran complejidad por dos elementos
principales. El primero, es que cada individuo en una economía presenta un nivel de
utilidad deseado diferente al de los demás individuos, y además éste nivel de utilidad o
bienestar está sujeto a cambios en el tiempo. El segundo elemento, hace referencia al
cálculo de este indicador, el cual requiere que a todos los bienes que hacen parte de la
0"
5,000"
10,000"
15,000"
20,000"
2000" 2001" 2002" 2003" 2004" 2005" 2006" 2007" 2008" 2009" 2010" 2011" 2012"
Millones(de(USD(
"A comienzos de los años 2000 inicia la Tercera Etapa de IED en Colombia, la cual se caracteriza por una tendencia a la alza en los flujos de capital entrante al país en forma de IED. Fuente: Banco de la República. Elaboración propia."
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canasta de consumo del individuo les sea asignado un precio. Sin embargo, no todos los
bienes y servicios que definen el bienestar o la utilidad del individuo, son transados en el
mercado, y por lo tanto este tipo de bienes dificultan la labor de medición de este índice
(Escobal & Castillo del Castillo, 1994).
Adicionalmente, el enfoque de la Teoría del Costo de Vida, tiene en cuenta el hecho de que
cuando los precios cambian, los consumidores no continúan comprando la misma canasta
fija, si no que ajustan sus compras hacia aquellos bienes que presentan una caída en sus
precios relativos, manteniendo constante su nivel de utilidad deseado (Schultze & Mackie,
2002)
2.4 Costo de Vida en la Práctica
El mundo moderno globalizado, ha llevado al incremento en la expatriación de los
empleados y ejecutivos por parte de las corporaciones multinacionales. Esta situación, ha
generado la necesidad de conocer las disparidades en los costos de vida entre las diferentes
ciudades del mundo. Por esta razón, varias firmas consultoras se han enfocado en medir las
diferencias en el costo de vida alrededor del mundo. Sin embargo, por las dificultades
metodológicas que el índice de costo de vida presenta, estas firmas han optado por utilizar
una metodología más sencilla; la encuesta de costo de vida.
La encuesta de costo de vida realizada por la firma consultora Mercer, es una de las más
completas y con mayor cobertura a nivel mundial. Esta encuesta tiene el objetivo de ayudar
a las compañías multinacionales y a los gobiernos a determinar los costos de compensación
por sus trabajadores expatriados. En esta encuesta se toman 214 ciudades alrededor de los
cinco continentes, y se mide el costo comparativo de 200 bienes en cada ciudad, los cuales
están clasificados en seis grupos; vivienda, transporte, alimentos, vestuario, artículos del
hogar y entretenimiento. Para medir el costo de vida se toma una ciudad base, la cual para
este caso es la ciudad de Nueva York, y todos los movimientos de divisas son medidos
contra el dólar americano.
La Unidad de Inteligencia de The Economist (EIU), también realiza una de las encuestas de
costo de vida más importantes a nivel mundial. Esta encuesta es realizada en 130 ciudades
entre 90 países alrededor del mundo. La encuesta recopila información del costo de más de
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160 bienes y servicios, logrando así recolectar más de 50,000 precios individuales por
encuesta. En la realización de esta encuesta, se toman 10 categorías, dentro de las cuales se
encuentran: canasta de alimentos, elementos de cuidado personal, vestuario, transporte,
entretenimiento, y ayuda doméstica, entre otros. Cada categoría presenta una ponderación
diferente para el cálculo del índice, la cual está determinada por el patrón de gasto de las
personas, independientemente de su nacionalidad.
Es relevante mencionar que ésta encuesta se basa en la teoría económica del costo de vida,
en la medida en que se fundamenta en la premisa de que los consumidores maximizan su
consumo de bienes y servicios sujetos a su restricción presupuestal, pero sobretodo a su
nivel de bienestar o de utilidad esperado. Es por esto que la encuesta de costo de vida,
busca encontrar los precios de los mismos bienes y servicios alrededor del mundo,
asegurando así que los trabajadores expatriados puedan mantener constante su nivel de
bienestar. En el caso de que la ciudad de destino, sea más costosa que la ciudad de origen,
el trabajador expatriado, con el mismo salario, no podrá mantener constante su nivel de
utilidad, y por lo tanto, la empresa empleadora deberá otorgarle una compensación para
mantener su nivel de bienestar.
Como se expuso anteriormente, el costo de vida es el gasto mínimo que le permite a un
agente individual alcanzar un nivel de utilidad, consumiendo un conjunto de bienes y
servicios, a unos precios de mercado. Éste gasto mínimo, puede cambiar por las variaciones
de precios que se dan en el tiempo. El cambio en el en el gasto mínimo se cuantifica
mediante el Índice de Precios al Consumidor (IPC), el cual resulta ser una aproximación al
costo de vida. (Romero, 2007)
Según el DANE (2009), debido a que la construcción del índice de costo de vida, requiere
introducir una función de utilidad, la construcción y medición de este índice es de gran
dificultad, sobretodo si se pretende realizar por medio del diseño y aplicación de cualquier
instrumento estadístico, como por ejemplo una encuesta. Es por esto que en Colombia, se
utiliza el IPC como una alternativa que se aproxima al índice de costo de vida. En este
sentido, se establece una estructura de preferencias de los consumidores y se mantiene fija,
logrando reducir el problema a la medición de cantidades y precios únicamente.
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Actualmente no existen datos históricos sobre el costo de vida de Bogotá, información
necesaria para efectos del presente proyecto. Así, con el fin de cumplir con el objetivo de
determinar si la IED ha sido un factor determinante en el incremento del costo de vida en
la capital del país, se tomará el IPC de Bogotá como variable proxy de su costo de vida.
Esta decisión se apoya en la metodología utilizada por el DANE en el cálculo del IPC a
nivel nacional y regional. Ésta metodología, está enmarcada en la teoría económica del
índice de costo de vida, utilizando de forma implícita una estructura de preferencias de los
consumidores y manteniéndola fija, logrando así reducir el problema del cálculo de éste
indicador a la medición de cantidades y precios. Por esta razón, el IPC resulta una buena
alternativa que se aproxima al índice de costo de vida (DANE, 2009).
2.5 IPC en Colombia
El IPC es una investigación estadística que mide la variación de los precios del conjunto de
bienes y servicios demandado por los consumidores en una economía. La información
suministrada por el IPC permite la toma de decisiones gubernamentales en cuanto al
salario, el cálculo de la pérdida de poder adquisitivo de la moneda, y el análisis de los
patrones de comportamiento de la economía, entre otros.
En Colombia, la medición del IPC, tiene en cuenta únicamente aquellos bienes y servicios
para los cuales se puede identificar con facilidad los precios de mercado, las marcas
disponibles, y las unidades ofertadas, es decir bienes de consumo final. El universo de la
muestra está compuesto por todos los establecimientos a los cuales el consumidor final
acude para la compra de bienes y servicios. La medición del IPC es realizada en 24 ciudades
del país, capitales de departamento. Éstas son: Bogotá, Medellín, Envigado, Cali,
Barranquilla, Bucaramanga, Piedecuesta, Manizales, Pasto, Pereira, Cúcuta, Los Patios,
Montería, Neiva, Cartagena, Villavicencio, Riohacha, Armenia, Quibdó, Sincelejo,
Valledupar, Popayán, Ibagué, San Andrés, Santa Marta, Tunja y Florencia (DANE, 2009).
La canasta de bienes y servicios, se obtiene a partir de la Encuesta de Ingresos y Gastos
(EIG) realizada por el DANE. La periodicidad de la recolección de los datos puede ser
mensual, bimestral, trimestral, cuatrimestral, semestral o anual, dependiendo de la
frecuencia con la que los precios de cada bien son modificados en el tiempo. La
17""
construcción del IPC tiene en cuenta nueve grupos de gastos, los cuales son Alimentos,
Vivienda, Vestuario, Salud, Educación, Diversión, Transporte, Comunicaciones y Otros
gastos.
La ponderación de cada uno de los grupos de gasto que componen el IPC, está dada por la
EIG. Mediante esta encuesta, es posible determinar cual es el volumen del presupuesto de
los consumidores, destinado a la adquisición de cada uno de los bienes y servicios que
componen la canasta base del IPC. Los ponderados nacionales, por grupo de gasto del IPC
se presentan en la Tabla 1.
Tabla(1.(Ponderación(de(los(grupos(de(gasto(del(IPC.(
3. Metodología y Descripción de Datos
El objetivo de este trabajo de investigación es determinar si la Inversión Extranjera Directa
ha sido un factor determinante en el incremento del costo de vida en la ciudad de Bogotá.
Para esto, se utilizará un modelo econométrico en el cual el IPC de la ciudad de Bogotá,
estará determinado por los flujos entrantes de IED a nivel nacional. En este modelo, se
En Colombia, la construcción del IPC tiene en cuenta nueve grupos de gastos, los cuales son Alimentos, Vivienda, Vestuario, Salud, Educación, Diversión, Transporte, Comunicaciones y Otros gastos. La ponderación de cada uno de los grupos de gasto que componen el IPC, está dada por la Encuesta de Ingresos y Gastos (EIG) realizada por el DANE. Fuente: DANE. Elaboración propia.
18""
tomarán como variables de control ciertos componentes del IPC nacional por grupo de
gasto. Los grupos de gasto escogidos como variables de control son: Alimentos, Vivienda,
Salud, Educación y Otros Gastos. Se tomó la decisión de escogerlos como variables de
control, por que según la ponderación por grupo de gasto que realiza el DANE para el
cálculo del IPC, los grupos de Alimentos, Vivienda son los dos grupos con mayor
ponderación, con un peso de 28.2%, y 30.1% respectivamente. Además Salud, Educación
y Otros Gastos representan elementos importantes para una buena aproximación al costo
de vida que enfrentan los habitantes de cualquier ciudad del mundo. El Transporte también
representa un grupo de gasto importante para el cálculo del IPC, sin embargo estos datos
se encuentran disponibles a partir del año 1999, lo cual no es suficiente para el periodo
estudiado en esta investigación.
Adicionalmente, se tomará el índice de Precios de la Vivienda Usada (IPVU) como variable
de control para el modelo econométrico. Éste índice es diseñado, implementado y
calculado por el Banco de la República en base a la información suministrada por las
entidades financieras Davivienda, BBVA, AV. Villas, Bancolombia, Colmena BCSC y
Colpatria sobre los avalúos de préstamos de vivienda. El IPVU actualmente cobija las
ciudades de Bogotá, Medellín, Cali, y los municipios de Soacha, Bello, Envigado e Itagüí.
Por lo tanto, para evaluar empíricamente los efectos de la IED sobre el IPC de Bogotá, se
especifica la siguiente formulación básica:
log!(!"#!"#) = !! + !! log !"# + !! log !"#$ + !! log !"# + !! log !"#$
+!!log!(!"#$%)+ !!log!(!"#$%)+ !!log!(!"#$)+ !
En esta ecuación, log!(!"#!"#) es el logaritmo natural del índice de precios al consumidor
de Bogotá, el cual para efectos de esta investigación es tomado como una variable proxy de
su costo de vida; log !"# es el logaritmo de la Inversión Extranjera Directa a nivel
nacional; log !"#$ es el logaritmo del índice de precios de la vivienda usada;
log!(!"#$), log!(!"#) , log!(!"#$%), log!(!"#$),!!log!(!"#$%) hacen referencia a los
logaritmos de los alimentos, la vivienda, la educación, la salud, y otros gastos como grupos
de gasto del IPC a nivel nacional. Las variables son transformadas y tomadas en logaritmo
con el fin de medir su impacto sobre la variable dependiente en forma de cambio
porcentual, lo cual facilita el análisis de los resultados.
19""
Los datos del IPC de Bogotá y de los grupos de gasto nacionales utilizados en el modelo
empírico, fueron obtenidos en el portal del DANE. Su periodicidad es trimestral, y abarcan
el periodo comprendido entre los años 1990 y 2013. Por su parte, los datos de la IED
fueron obtenidos en el portal del Banco de la República. Estos datos son medidos como
flujos de capital entrante al país en millones de dólares, su periodicidad es trimestral, y
abarcan el periodo comprendido entre los años 1990 y 2013. Finalmente, las cifras
correspondientes al IPVU fueron obtenidas en el portal del Banco de la República, su
periodicidad es trimestral, y los datos abarcan el periodo comprendido entre los años 1990
y 2013. Los estadísticos descriptivos de los datos utilizados en el modelo empírico se
presentan en las Tabla 2 y 3.
Tabla 2. Estadísticos Descriptivos
Tabla 3. Estadísticos Descriptivos Variables en Logaritmo
"Estadísticos descriptivos de las variables utilizadas en el modelo econométrico. La periodicidad de todas las variables es trimestral, y abarcan el periodo comprendido entre los años 1990 y 2013. Fuente: DANE y Banco de la República.
"Estadísticos descriptivos de las variables en logaritmo, utilizadas en el modelo econométrico. La periodicidad de todas las variables es trimestral, y abarcan el periodo comprendido entre los años 1990 y 2013. Fuente: DANE y Banco de la República.
20""
4. Resultados
Los resultados obtenidos mediante el modelo econométrico propuesto se presentan en la
Tabla 4.
Tabla 4. Resultados Regresión
La regresión se realiza bajo un modelo lineal por medio de mínimos cuadrados ordinarios,
corrigiendo los posibles problemas que se generen por heterocedasticidad. Adicionalmente,
se realizó el test de Dickey-Fuller con el cual se comprobó que la serie no presenta
problemas de estacionariedad.
Como se evidencia en la Tabla 4, con un nivel de confianza del 99% es posible afirmar que
la IED a nivel nacional tiene un impacto positivo sobre el IPC de la ciudad de Bogotá.
Específicamente, un incremento de 1% en la IED a nivel nacional, genera un incremento
de 0.597% en el IPC para la ciudad de Bogotá. En cuanto a las variables de control, se
encontró que con un nivel de confianza del 99% todas las variables –con excepción de la
salud como grupo de gasto del IPC nacional- explican la variable dependiente.
21""
Sin embargo, el !! de la regresión presenta un valor de 1.0 el cual es supremamente alto, y
además las variables de control se encuentran altamente correlacionadas entre sí, por lo que
se puede afirmar que el modelo presenta problemas de multicolinealidad. Es por esto que
se propone el siguiente modelo econométrico, el cual es una versión simplificada del
modelo inicialmente propuesto.
log !"#!"# = log !"# !! + log !"#$ !! + !
Nuevamente, la regresión se realiza bajo un modelo lineal por medio de mínimos
cuadrados ordinarios, corrigiendo los posibles problemas que se generen por
heterocedasticidad. Adicionalmente, se realiza el test de Dickey-Fuller con el cual se
comprueba que la serie no presenta problemas de estacionariedad. Los resultados
obtenidos por medio de éste modelo se presentan en la Tabla 5.
Tabla 5. Resultados Segundo Modelo de Regresión
En primera medida es importante resaltar que al modificar el modelo, se corrige el
problema de multicolinealidad, debido a que las variables de IED y de IPVU no presentan
una alta correlación, y el !! del modelo se reduce significativamente.
22""
Como se evidencia en la Tabla 5, con un nivel de confianza del 99% es posible afirmar que
la IED a nivel nacional tiene un impacto positivo sobre el IPC de la ciudad de Bogotá. En
cuanto a la variable de control, se encontró que con un nivel de confianza del 99% es
posible afirmar que el IPVU explica la variable dependiente, que para este caso es el IPC de
la ciudad de Bogotá.
5. Análisis de Resultados
El segundo modelo econométrico propuesto permite cumplir con el objetivo de la presente
investigación: determinar si la Inversión Extranjera Directa ha sido un factor determinante
en el incremento del costo de vida en la ciudad de Bogotá.
Los resultados obtenidos mediante éste modelo, permiten afirmar que un incremento de
1% en la Inversión Extranjera Directa a nivel nacional, genera un incremento de 0.597% en
el Índice de Precios al Consumidor para la ciudad de Bogotá, lo cual responde con claridad
la pregunta de investigación.
La intuición económica detrás de esto puede centrarse en el incremento en precios
jalonado por la demanda. Bajo esta perspectiva, un incremento de la IED, genera que una
gran cantidad de ejecutivos expatriados ingresen al país, estos ejecutivos probablemente
presentan altos niveles de poder adquisitivo lo cual impulsa un crecimiento en precios
desde la demanda. Adicionalmente, un incremento en la Inversión Extranjera Directa
implica el ingreso al país de una gran cantidad de recursos económicos, los cuales son
invertidos en proyectos generadores de empleo –caracterizados por presentar salarios por
encima del promedio local- esto permite que la mano de obra local esté en la capacidad de
adquirir una mayor cantidad de bienes y servicios, lo cual en el mediano plazo genera un
incremento en el nivel de precios en la economía receptora de la inversión. Esta intuición
se corrobora con la Encuesta de Opinión Empresarial desarrollada por Fedesarrollo, la cual
muestra que las empresas con IED se caracterizan por pagar salarios más altos que las
empresas domésticas. Esto sucede para todos los niveles de calificación, pero las
diferencias en salario se acentúan para los niveles de calificación más altos (Fedesarrollo,
2007). Más aún, es importante tener en cuenta que la IED genera la entrada de moneda
extranjera al país, situación que podría producir una presión sobre el peso a revaluarse, lo
23""
cual puede llevar a un aumento en los precios de los insumos y productos finales
importados.
Por otro lado, los resultados obtenidos sobre el Índice de Precios de la Vivienda Usada,
tomado como variable de control para el modelo, permiten afirmar que un incremento de
1% en esta variable genera una caída de 1.42% en el IPC de la ciudad de Bogotá. Sin
embargo, la intuición económica detrás de este comportamiento no es fácilmente
analizable, ya que inicialmente se esperaba que entre mayor fuese el IPVU mayor sería el
nivel de precios, y por lo tanto el costo de vida de la ciudad de Bogotá."""Una posible explicación detrás del efecto del IPVU sobre el IPC de la ciudad de Bogotá, es
la relación que el IPVU tiene con el Índice de Precios para la Vivienda Nueva (IPVN) en la
ciudad de Bogotá. Como se evidencia en el Gráfico 4, a partir del año 2001 el IPVN para la
ciudad de Bogotá empezó a crecer a un mayor ritmo que el IPVU, situación que se debe a
la restructuración de los créditos hipotecarios del año 2001, la cual incentivó la compra de
vivienda nueva a través de créditos bancarios (Superintendencia Financiera de Colombia,
2001). El incremento en la oferta de vivienda nueva en una economía es señal de
crecimiento económico, en la medida en que se genera empleo, se incentiva la inversión y
dinamiza diferentes industrias. Además el incremento en la oferta de vivienda nueva puede
ser señal del aumento en el poder adquisitivo de los agentes económicos, lo cual en el
mediano plazo puede llevar a incrementos en el nivel de precios y por ende en el costo de
vida de una determinada ciudad.
A la luz de los expuesto anteriormente, es posible afirmar que los efectos económicos que
genera la oferta de vivienda nueva no se generan de igual manera con la oferta de vivienda
usada, ya que no se crean nuevos empleos ni se dinamizan diferentes industrias en la
economía. Es por esto que es posible que un incremento en el IPVU genere una caída en el
IPC en una ciudad determinada, en la medida en que puede estar ligado a la caída en el
poder adquisitivo de los agentes económicos, o al estancamiento del crecimeitno
económico lo cual limita la oferta de vivienda nueva.
24""
Gráfico 4. IPVU y IPVN
""
6. Conclusión
Según Mercer, firma líder en la realización de la Encuesta de Costo de Vida, para el año
2012, Bogotá alcanzó el puesto 53 en el listado de las ciudades más costosas del mundo,
convirtiéndose en la quinta ciudad más costosa de América Latina. Lo sorprendente de esta
situación, es que en el periodo comprendido entre los años 2002 y 2012, Bogotá subió 161
puestos en la lista de las 214 ciudades más costosas del mundo, convirtiéndose en una de
las cuatro ciudades que más ha escalonado en esta clasificación (Revista Semana, 2012a).
Aunque pueden ser múltiples y diversas las causas del incremento en el costo de vida que
se ha presentado en la ciudad de Bogotá, para efectos del presente proyecto de
investigación, solo se tuvo en cuenta el efecto de un factor específico sobre el costo de vida
de Bogotá: la Inversión Extranjera Directa a nivel nacional. Así, el objetivo de este trabajo
de investigación se centró en establecer si la Inversión Extranjera Directa ha sido un factor
determinante en el incremento del costo de vida en la ciudad de Bogotá.
0"
50"
100"
150"
200"
250"
I" II" III" IV" I" II" III" IV" I" II" III" IV" I" II" III" IV" I" II" III" IV" I" II" III" IV" I" II" III" IV" I" II" III" IV" I" II" III" IV" I" II" III" IV" I" II" III" IV" I" II" III" IV" I" II" III" IV" I" II" III" IV" I" II" III" IV" I" II" III" IV" I" II" III" IV"
1997" 1998" 1999" 2000" 2001" 2002" 2003" 2004" 2005" 2006" 2007" 2008" 2009" 2010" 2011" 2012" 2013"
IPVU"
IPVN"
"Relación entre el IPVU y el IPVN para Bogotá. Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Elaboración propia."
25""
Con el fin de responder la pregunta de investigación, se tomó el IPC de Bogotá como
variable proxy de su costo de vida. Esta decisión se apoya en la metodología utilizada por el
DANE en el cálculo del IPC a nivel nacional y regional, la cual está enmarcada en la teoría
económica del índice de costo de vida.
Los resultados obtenidos mediante el modelo econométrico, permiten afirmar que un
incremento de 1% en la Inversión Extranjera Directa a nivel nacional, genera un
incremento de 0.597% en el Índice de Precios al Consumidor para la ciudad de Bogotá, lo
cual responde con claridad la pregunta de investigación.
Sin embargo, dentro de los limitantes de la investigación se encuentra que el modelo
utilizado incluye muy pocas variables, lo cual puede sobrestimar el impacto de las variables
explicativas sobre el IPC de la ciudad de Bogotá. Así mismo, la IED se mide de forma
nacional, y lo ideal sería medir el impacto de la IED que se direcciona únicamente a la
capital de país, para establecer el verdadero impacto que ésta tiene sobre el costo de vida de
la ciudad. Lo mismo ocurre con el IPVU el cual se mide para las ciudades de Bogotá,
Medellín, Cali y municipios aledaños.
Del mismo modo, el modelo planteado en el presente estudio no permite establecer cual es
la relación de causalidad entre las variables analizadas, por lo tanto puede darse un
problema de doble causalidad entre el costo de vida de la ciudad de Bogotá y la Inversión
Extranjera Directa a nivel nacional. Así mismo, los resultados obtenidos mediante el
presente estudio no permiten establecer cuanto tiempo tardan los flujos de capital de IED
en generar el incremento en el nivel de precios de la economía receptora de la inversión,
elemento que también constituye una limitación para el análisis de los resultados.
Una limitación importante de este trabajo de investigación, es que el incremento del costo
de vida de la ciudad de Bogotá se da por hecho, tomando esta situación como punto de
partida para este estudio. Sin embargo, sería prudente investigar si efectivamente Bogotá se
ha encarecido en los últimos años, lo cual se propone como investigación futura acerca de
este tema.
Actualmente, en la literatura sobre la IED no se ha estudiado con detenimiento la relación
existente entre los flujos de Inversión Extranjera Directa entrante y el nivel de precios en la
26""
economía receptora. Es por esto que también se propone como investigación futura
profundizar más sobre el tema, con el fin de poder establecer los mecanismos de
transmisión mediante los cuales ocurre un incremento en el costo de vida de una
determinada ciudad al recibir flujos de capital en forma de IED.
27""
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