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Economia Brasileira

O Desafio da Estabilidade e do Crescimento Sustentado

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O PLANO REAL

O Real, lançado oficialmente em 1994 foi o plano que obteve o melhor resultado nas últimas duas décadas.Foi uma combinação de política de renda, fiscal, monetária e cambial adequadas que conseguiu estabilizar os preços e criar condições para um desenvolvimento econômico sustentado.

A estabilização de preços foi percebida pelos brasileiros como o objetivo de política econômica mais importante nas últimas décadas. O fim da inflação foi visto como um pré-requisito para a retomada do desenvolvimento. Muitas tentativas de estabilização ocorreram antes de 1994, mas nenhuma foi tão bem-sucedida como o Plano Real

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O Plano Real Possui Três Objetivos:

• A inflação em trajetória declinante

• O crescimento sustentado a longo prazo do PIB, dos investimentos, emprego e produtividade.

• A redução dos desequilíbrios sociais de maneira importante.

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A NECESSIDADE DE ESTABILIZAÇÃO

A inflação provoca fortes distorções na atividade econômica, as quais emperram o crescimento da economia. O distúrbio mais importante é que os preços variam de forma imprevisível, dificultando qualquer planejamento. Além disso, também impacta na distribuição de renda, deixando os pobres cada vez mais pobres, devido à queda do poder aquisitivo da moeda.

Brasil: Inflação anual acumuladaANO 1990 1991 1992 1993 1994 1994 1996 1997

Inflação%

2737 416 969 1996 2240 77 17 8

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Lançado em primeiro de julho de 1994, o Plano Real foi o mais bem sucedido no controle da inflação.

Inflação Mensal (%)

-20,00

0,00

20,00

40,00

60,00

80,00

100,00

1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997

C

Cruzado

Bresser

Verão

Collor 1

Color 2

Real

IGP-DI mensal de Jan/85 à Abril/97

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AS FASES DO PLANO

Três economistas são considerados os arquitetos mais importantes do plano: André Lara Resende, Edmar Bacha e Pérsio Arida. Os três conceberam o Plano Real em três fases: a fase anterior à URV; a fase URV; e a fase do real.

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A FASE ANTERIOR À URV

A fase anterior à URV iniciou-se em maio de 1993. Essa primeira fase tinha o objetivo de criar condições institucionais para uma política fiscal e monetária mais efetiva, visando restabelecer a confiança do mercado no Banco Central brasileiro e no comprometimento do Brasil com sua economia.

Foram duas mudanças importantes:

-A primeira medida ficou conhecida como Abertura da Caixa Preta, e constituiu em dar uma maior transparência às contas do Banco Central, transferindo à dívida externa acumulada ao Tesouro Nacional.

- A segunda medida foi a aprovação do Fundo Social de Emergência, que desvinculava parte das receitas da União e possibilitava a geração de um superávit fiscal primário, aumentando o caixa do governo para intervenções no mercado.

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A FASE DA URV

A fase da URV – Unidade Referencial de Valor durou quatro meses. Iniciou-se em 1º de março de 1994 e terminou em 30 de junho do mesmo ano. Nessa fase, todos os preços em cruzeiros reais foram atrelados à URV, que variava diariamente.O objetivo era fazer com que quase todos os preços variassem sincronizadamente.

Após quatro meses, quase todos os preços e contratos estavam atrelados à URV. A terceira fase iniciou-se com a transformação de todos os valores em cruzeiros reais em reais. Como quase todos os preços estavam atrelados à URV, a mudança para o real no mesmo instante para todos os agentes implicou que os preços relativos permanecessem os mesmos e, dessa forma, não houvesse uma pressão inflacionária na nova moeda, o real. Restabelecendo assim, a confiança do mercado e da população em geral.

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A FASE DO REAL

A fase do Real iniciou-se em 1º de julho de 1994. A partir desse momento, o real tornou-se a moeda nacional. O Brasil teve, nos anos seguintes, índices de inflação muito baixos, consistentes com um crescimento econômico expressivo. O país finalmente voltou a crescer.

A fase do Real foi marcada por muitos fatos: uma euforia de consumo logo no início, uma crise de inadimplência em 1995 e alguns choques externos ao longo do tempo. Os choques foram importantes na medida em que reforçaram a credibilidade do plano em momentos de crise.

Choques externos até 1998: Crise Mexicana (1994); Crise asiática (1997); Crise Russa (1998).

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A COMBINAÇÃO DE POLÍTICAS ECONÔMICAS

(POLICY MIX – Inicial do Plano Real)

Política fiscal Apertada com um controle efetivo dos gastos (superávit fiscal)

Política Cambial Câmbio flexível

Política Monetária Juros reais altos para conter o consumo excessivo.

Política de rendas Criação da URV para reestabelecer o poder de compra e a confiança.

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RESULTADOS

O Plano Real apresenta resultados ambíguos. Por um lado, foi um grande sucesso em estabilizar preços e desindexar a economia (conter a inflação inercial). O consumo interno aumentou e houve uma transferência de renda para as camadas mais pobres.

Por outro lado, o desempenho fiscal e externo foi fraco e o país cresceu pouco, comparado à outros países após a estabilização econômica, como a Argentina, que cresceu 32%, enquanto o Brasil cresceu apenas16%. Além disso, o país tornou-se mais dependente do resto do mundo e mais vulnerável aos fluxos de investimentos externos.

Em todo caso, o Plano Real já promoveu uma transformação estrutural irreversível na economia brasileira. Os horizontes de investimento se ampliaram, houve ganho de eficiência em todos os setores e a economia se abriu mais para o resto do mundo, dando ao Brasil todas as condições para retomar um desenvolvimento sustentado e acabar de uma vez por todas com a memória inflacionária do brasileiro.

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Programa de Privatizações: Resultados Setoriais (US$ milhões)

Setor Receitas DívidasTransferidas

Total

Sider/mineração 8695 6726 15421

Petroquímico 2698 1003 3701

Fertilisantes 418 75 493

Energia 2716 588 3304

Ferroviário 1250 - 1250

Outros 746 268 1014

Total 16523 8660 25183

Fonte: BNDES

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Os investimentos estrangeiros diretos aumentaram rapidamente nos últimos anos, atingindo níveis sem precedente. Os mesmos financiaram cerca de 40% do déficit em conta corrente em 1996.

Investimentos Estrangeiros DiretosFluxos Acumulados em 12 meses

(US$ bilhões)

0,71,3 0,9

2,2

3,9

9,4

12,1

0

2

4

6

8

10

12

14

1991 1992 1993 1994 1995 1996 Abr/97

Fonte: Banco Central

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Com o Plano Real, as condições de vida da população em geral melhorou.

1993 1995Água Potável 75,0 76,2Saneamento Básico 58,7 59,9Coleta de Lixo 69,9 72,0Energia Elétrica 90,0 91,7Telefone 19,8 22,3Fogão a Gás 95,5 96,4Geladeira 71,7 74,8Congelador 12,9 15,4Lava-Roupa 24,3 26,6Rádio 85,1 88,8Televisão 75,8 81,0

Percentual de Residências com:

Fonte: IBGE

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Com a forte queda da inflação e a retomada do crescimento econômico, a renda média real das pessoas ocupadas aumentou cerca de 30% desde 1993.

Rendimento Médio Real das Pessoas Ocupadas - Dessazonalizado

80,00

90,00

100,00

110,00

120,00

130,00

Dez

/93

Jan/

95

Mar

Mai Jul

Set

Nov

Jan/

96

Mar

Mai Jul

Set

Nov Jan

Dez/93 = 100

Fonte: Bacen/IBGE