Embed Size (px)
Citation preview
1 November 2011
PPage 1 Hotline:
(852)2235 7789
Email: [email protected]
Website:
Hotline: (852)2235 7789
Email: [email protected] Website: www.cinda.com.hk
每日港股評析
美國預托證券(ADR) 美元兌港元 7.7679
指數 升/跌 %
19,362 -503 -2.53
股份 折算港元收市價
較本港上日收市
匯控(00005) 67.83 -2.07
中移動(00941) 73.89 -0.76
中海油(00883) 14.65 -0.61
中石化(00386) 7.33 -0.11
中石油(00857) 10.07 -0.19
中聯通(00762) 15.62 -0.50
中電信(00728) 4.75 -0.13
中人壽(02628) 20.07 -0.68
資料來源：彭博通訊社
環球指數
指數 上日收市 升/跌 %
紐約道瓊斯指數 11,955.01 -276.10 -2.26
納斯達克指數 2,684.41 -52.74 -1.93
標準普爾 500 指數 1,253.30 -31.79 -2.47
倫敦富時 100 指數 5,544.22 -158.02 -2.77
德國 DAX 指數 6,141.34 -204.85 -3.23
巴黎 CAC 指數 3,242.84 -105.79 -3.16
日經平均指數 8,988.39 -62.08 -0.69
波羅的海乾散貨指數 1,965.00 -53.00 -2.63
VIX 波動指數 29.96 5.43 22.14
資料來源：彭博通訊社
本 期 目 錄
週邊動向 1
早市前瞻 2
焦點簡訊 3
企業消息 3
熱股點評 4
行業評級 7
市場數據 8
AH 溢價表 9
趙晞文
分析員
(852) 2235 7677
信達國際研究部
周邊動向
早市前瞻
市場再憂慮歐債危機擴大 港股續
整固下試橫行區底部支持
焦點簡訊
國務院表示切實把握好宏觀調控方向、力度和節奏
內地上市公司前三季度淨利同比增長14.4%
中汽協料內地全年車市增幅或低於5%
企業消息
安踏(02020)下調今年開店目標
思捷環球(00330)首季收入微升 0.6%
熱股點評
希慎興業(00014)趁低吸納
中興通訊(00763)趁低吸納
市場數據
目錄
美國股市回吐 2%：歐盟上星期峰會，就防止歐債危機蔓延達成協議，但市場的樂觀情緒，逐步消退；另一方面，意大利國債的孳息率再度攀升，凸顯市場對意大利財政的憂慮，而歐債危機的陰影繼續籠罩大巿，持有大量歐債的美國期貨交易商明富環球，申請破產保護，金融股受壓，利淡市場氣氛，道指收報 11,955 點，跌 276 點。隨着歐盟峯會列出解決歐債危機大綱，美股於 10 月收復夏季的大量失地，市場現正將目光由歐債危機，轉投美國本土經濟，本周將會有多項經濟數據公佈，當中周五公佈的 10 月失業報告將成焦點，市場期失業率將續維持在 9.1%，而在美國經濟未明朗化前，預期本周美股仍趨波動。
日本入市干預日圓：日本財務大臣安住淳證實，由於匯市的投機行為仍然持續，所以入市干預匯市，但並沒有透露入市規模，未來會繼續干預匯市，直至取得滿意的效果；安住淳指，干預是單方面的行動，一直都有與其他國家進行溝通，又認為，匯率應該反映國家的真正經濟情況。另外，日本 10 月製造業活動兩個月以來首次擴張，原因是汽車製造商產出增加，但亦有企業表示，日圓升值和中國需求放緩令外部需求受損。日本 10 月份採購經理指數(PMI)經季節調整後升至 50.6，是兩個月來首次升穿50 水平。期內新出口訂單指數升至 47.2，產出分項指數升至 52.8。
南韓企業對前景仍感暗淡：南韓央行調查顯示，11 月當地製造業景氣判斷指數微升
至 84，10 月時是 83，指數連續 9 個月低於 100，表示預計未來 1 個月業務狀況下降的企業，多於預期改善的企業。另外，南韓國家統計局公布，上月經季節調整工業生產按月增長 1.1%，升幅高於預期，按年上升 6.8%，亦較預期理想。
新西蘭央行維持利率不變：新西蘭儲備銀行維持利率不變，但重申利率可能須要上調，新西蘭儲備銀行把隔夜貸款利率維持於 2.5%。行長博勒德表示，新西蘭經濟活動繼續只是以溫和步伐擴張，而歐洲債務危機可能會使全球經濟活動進一步放緩；他指出，在目前的經濟環境下，維持利率不變是謹慎的做法；不過，他重申，假如環球經濟表現對新西蘭經濟只有輕微影響， 新西蘭儲備銀行就很可能須要調高隔夜貸款利率以對抗通脹。
南韓第三季經濟增長按季放緩至 0.7%：南韓央行公布，第三季國內生產總值，由第二季的按季增長 0.9%，放緩至 0.7%，相比市場預期之 0.6%。按年計，第三季經濟增長 3.4%，與第二季相同。
新加坡公布 9 月份出口數據，受到環球經濟放緩影響，市場對電子產品及石化產品
的需求減少，令出口數字意外下跌。上月，新加坡非石油出口按年下跌 4.5%，比市場預期按年跌 3.5%還要差，而 8 月份經修正後非石油出口增長 3.9%。新加坡貿易及工業部於上星期下調了 2011 年經濟增長預期，由早前的預期增長 5%至 6%，修正至增長 5%。貿工部指出，由於歐債危機及美國經濟復蘇放緩，降低歐美對亞洲出口產品的需求，預料新加坡明年的經濟會進一步放緩。 新加坡 9 月份的電子產品出口按年減少 13.6%，而 8 月份已下降 19.4%。貿工部指，隨着全球對電子產品的
週邊動向
Page 2}Hotline: (852)2235 7789
Email: [email protected]
Website:
1 November 2011
Hotline: (852)2235 7789
Email: [email protected] Website: www.cinda.com.hk
11 November 2011
港股連升 6 日後現整固：外圍股市個別發展，恆指高開 8 點後，高位缺乏承接，藍籌股普遍受壓，中資金融、
資源及出口股受壓，拖累大市午前跌幅擴大，其中，中國鋁業(02600)跌 8%，成為表現最差的藍籌股，恆指收
報 20,019 點，跌 331 點，成交金額減少至 681.67 億港元。
中央要求進一步鞏固房產調控成果，內房股受壓：國務院常務會議要求進一步鞏固房產調控成果，內房股全
跌 5%。中資金融股公布季度業績後，其中，內銀股股價回吐 3%，招行(03968)跌超過 6%。
鐵路基建股業績差股價受壓：鐵道部資金緊張局面得到大幅改善，惟中鐵(00390)及中鐵建(01186)第三季新簽
合同總額按年大幅倒退，股價同步急挫超過 10%，連帶其他鐵路基建股受壓。市場預期澳門本月博彩收入可再
創新紀錄，惟博彩股回吐超過 4%。
跌市成交減視作技術性調整：恆指 6 個交易日已累升超過 2,000 點，近日升至 20,300 點初步受阻，此為今年 4
月至 9 月間，大市持續向下後，反彈黃金比率 0.5 倍的阻力及 100 天。港股跌市成交減少，可視為連日攀升
後的技術性調整，現時 14 日相對強弱指數(RSI)亦已升至超過 60，雖未到超買水平，但預期在 20,000 點關口
前需先作整固，仍有機會上試高位，主要阻力位則在約 21,000 點關口，此為恆指今年 8 月至 9 月間的大型橫
行區頂部(約 19,300 點－21,000 點)。歐債危機的陰影繼續籠罩大巿，持有大量歐債的美國期貨交易商明富環
球，申請破產保護，拖累歐美股市跌超過 2%，而亞太股市承勢低開後跌幅收窄，料港股今早續受壓，並有機
會下試 8 月至 9 月間的大型橫行區底部支持。
港匯創逾半年高位續利後市：市場氣氛好轉，從港滙走勢及基金資金流向，均反映熱錢重新回流港股。數據顯
示，資金連續 3 周流入香港股票基金，上周流入速度亦明顯加快，截至上周三(26 日)止的一周，港股基金共錄
3600 萬美元（約 2.8 億港元），較前周增加逾倍。此外，港滙再創逾半年新高，不排除是機構性投資者見市
況回穩，將資金重新調配到港股。
釋放微調訊號利短期市場氣氛：國務院總理溫家寶近日於開國務院常務會議中，重申對當前政策要「適時適度
進行預調微調」，保持貨幣信貸總量合理增長，反映對當前經濟形勢憂心忡忡，人行上周再度釋度微調訊號，
暫停發行三年央行票據，政策微調不代表放鬆銀根，更多的是一些財稅減免或行業性扶持措施，雖然近月內地
樓價開始下調，溫家寶強調要堅定不移地搞好房產調控，繼續嚴格執行政策。由於防通脹仍然是宏觀調控的首
要任務，貨幣政策不可能立即全面鬆動，但是，通過公開市場傳遞微調訊號，有助緩解市場情緒。展望本星期，
二十國集團(G20)峰會、聯儲局議息，加上美國就業報告為首的數據，亦將影響大市走勢。
市場再憂慮歐債危機擴大 港股續整固下試橫行區底部支持
資料來源：彭博通訊社
10 天：18,778 20 天：18,238 50 天：18,916
100 天：20,400 250 天：22,221
早市前瞻
恒指日線圖
國指日線圖
資料來源：彭博通訊社
10 天：9,788 20 天：9,387 50 天：9,856
100 天：10,999 250 天：12,161
Page 3}Hotline: (852)2235 7789
Email: [email protected]
Website:
1 November 2011
Hotline: (852)2235 7789
Email: [email protected] Website: www.cinda.com.hk
11 November 2011
安踏(02020)下調今年開店目標至最多 8,000 間：集團表示，中國近期宏觀經濟動態，包括國內經濟及消費增長放緩，以及通脹持續高企，對中國整體消費意慾構成一定影響，加上成本上升及銷售渠道存貨積壓問題嚴重，將進一步加劇體育用品零售市場的競爭，令行業面對更大挑戰。公司表示，已檢討今年的開店計劃，決定將原有 8,200 間新店的目標，下調至 7,800 至 8,000 間，但仍預期平均店鋪面積上升，並主動覆檢明年首兩季訂貨會的訂單總量，預期明年首兩季合計訂單額錄得低單位數增長。
思捷環球(00330)首季收入按年微升 0.6%：集團公布，按港元計算，7 至 9 月份集團整體營業額 85.58 億元，按年增長 0.6%，整體同店銷售按年跌 8.5%；期內北美營業額按年升 8.7%，不過，歐洲及亞太區的營業額分別下跌0.1%及1.4%，但以當地貨幣計算，佔集團銷售超過 80%的歐洲營業額下跌 9.2%，亞太區營業額跌5.6%，
而北美洲及其他地區營業額增長 5.5%；以港元計，零售業務營業額增長 0.8%，批發營業額增長 0.2%，批授經營權及其他收入增長 13.7%；而以當地貨幣計算，零售業務營業額下跌 7.8%，批發營業額下跌 8.8%，批授經營權及其他收入增長 11.7%。
中銀香港(02388)首九月減值前溢利增 22%：集團公布，截至 9 月底止，今年首九月減值前收入按年增 17.7%至 225.07 億元，主要由於生息資產增加，及保險業務及基金分銷內用收入增加，致淨利息及非利息收入增長。經營支出則降 34.8%至 44 億元，撇除次季入帳的雷曼迷債相關抵押品 28.54 億元淨取回，支出實增 8.5%至72.32 億元，主要由於薪酬調整、租金、折舊及推廣等費用增加。首九月減值前經營溢利按年增 46.3%至 181.07億元，撇除雷曼相關入帳後，溢利實增 22.6%至 152.75 億元。
中建材(03323)第三季純利按年急升 3.6 倍：集團公布，今年第三季收入按年升 85.2%至 211.5 億元人民幣，純利按年增長 3.6 倍至 23.8 億元。首九個月，收入年增 69.9.%至 560 億元，純利升 2.8 倍至 59.8 億元。
皖通(00995)第三季淨利潤升 3.9%：集團公布，今年第三季淨利潤升 3.78%至 2.01 億元人民幣，每股收益 0.1211元。加權平均淨資產收益率增加 0.02 個百分點至 3.61%。首九個月淨利潤 6.45 億元。。
瑞聲科技(02018)首三季純利升 16.0%：集團公布，截至 9 月底止，首三季收入升 27.8%至 29.3 億元人民幣，純利升 16.04%至 7.7 億元，每股盈利 62.82 分。
大唐新能源(01798)第三季淨利潤增 64.2%：集團公布，截至 9 月底止，第三季營業總收入 24.89 億元人民幣，按年量 65.8%；營業利潤增 4.2%至 2.03 億元；錄得淨利潤 3.77 億元，增長 64.2%。
成渝高速(00107)第三季淨利潤升 23.3%：集團公布，今年第三季營業總收入升 13.4%至 7.7 億元人民幣，淨
國務院表示切實把握好宏觀調控方向、力度和節奏：國務院總理溫家寶日前主持召開國務院常務會議，分析當前經濟形勢，部署近期經濟工作。會議認為國民經濟保持平穩較快發展，內外需增長動力更趨協調，物價過快上漲勢頭得到初步遏制，農業生產形勢良好，結構調整積極推進，金融體系健康穩定，重點領域改革取得新進展，經濟社會發展總體保持良好態勢。國務院表示，繼續採取有力措施穩定物價總水平。加強重要商品特別是生活必需品的產運銷銜接，保障市場供應。落實好社會救助和保障標準與物價上漲掛勾的聯動機制，及時發放價格臨時補貼。抓好秋收和秋冬季農業生產。落實最低收購價和收儲政策，組織好糧棉收購。穩定擴大冬小麥播種面積，鼓勵南方地區利用冬閒田種植油菜、蔬菜。
內地上市公司前三季度淨利同比增長 14.4%：內地數據顯示，有可比數據的 2,180 家上市公司前三季度淨利
潤同比增長 14.4%，營業收入同比增長 16.65%。今年上半年，上市公司淨利潤同比增長 22.28%。而去年前三季度，上市公司淨利潤同比增長 35.13%，對比上半年及去年同期上市公司的淨利潤增幅，今年三季報的數據看起來似乎不樂觀。上市公司的經營壓力在加大，據統計，前三季度上市公司經營活動產生的現金流淨額合計達 5,829.86 億元，較去年同期的 7,452.19 億元大幅度下滑。三季報中仍然不乏亮點，分行業來看，日常消費、材料、金融等行業淨利潤增幅最快，分別為 36%、35%、26%。日常消費主要包括酒類、農產品幾大細分行業，這些行業在消費升級的過程中享受到了價格上漲帶來的收益，如白酒企業等公司的產品價格大幅上漲。而可選消費和日常消費行業的公司在行業景氣度提升的背景下，淨利潤大幅增長，其佔全部上市公司淨利潤的比例，也從去年的 5.57%、2.18%分別提升到今年的 6.12%、2.88%。
惠譽表示內地經濟增長放緩沒有打壓澳門博彩業需求：評級機構惠譽國際表示，雖然信貸情況收緊，內地經濟增長又放緩，但沒證據顯示市場對澳門博彩業的需求減少。澳門主要賭場之一的金沙中國(01928)上周公布第三季業績顯示，市場需求趨勢健康，訪客及消費趨勢仍然穩健。事實上，惠譽最近將美高梅中國(02282)及永利澳門(01128)評級調升。並相信在 2012 年，澳門博彩市場將穩健增長，但速度有所放緩。預期 2012年澳門博彩收入增長 20%或以上。另一方面，澳門博彩業的主要風險是信貸收緊，或危及賭廳營辦者向參與者擴大信貸的能力。而內地房地產市場回落，或對消費造成影響。不過，大型賭場如金沙中國、永利澳門及澳博控股(00880)各項業務指標，例如訪客人數、消費模式表現仍理想。值得注意的是，在內地收緊信貸的情況下，一些規模較小、流動資金不太充裕的賭廳營辦者可能承受壓力，但規模較大者似乎並未受影響。
中汽協料內地全年車市增幅或低於 5%：中國汽車工業協會表示，隨著 10 月起節能車補貼門檻提高，料第四季度車市出現負增長，估計全年車市增幅或低於 5%。不過，隨著鼓勵政策退出效應減弱，預計明年車市按年增幅可達 10%。
內地 9 月末 3G 用戶突破 1 億：工信部數據顯示，今年首 9 個月通信業保持較快增長，3G 建設和三網融合取得新進展，期內，全國電信業主營業務收入同比增長 10%，電信業務綜合資費同比下降 5.1%。截至 9 月底，全國電話用戶達到 12.4 億戶，普及率為 92.6 部/百人；3G 電話用戶達到 1.02 億戶，其中 TD-SCDMA 用戶4,316 萬戶，3G 網絡已覆蓋所有城市和縣城以及部分鄉鎮。信業持續向信息服務業轉型，移動數據及互聯網業務增長迅速。軟件業務收入同比增長 30.5%。
淡水河谷表示同意與中國鋼廠進行降價談判：由於鐵礦石現貨市場價格下跌，淡水河谷公司表示同意與中國鋼廠就第四季度鐵礦石價格進行降價談判，降價幅度可達 10%至 15%。淡水河谷公司執行董事兼銷售負責人馬丁斯表示，與中國鋼廠的談判正在逐個分別進行，淡水河谷公司有可能採取按實際均價定價措施，取代自2010 年 4 月以來採用的季度定價模式。
報道指廣東高鐵項目大面積停工：廣東境內的廈深、南廣、貴廣等高鐵出現不同程度的停工或緩建情況，部份項目更出現欠薪、資金困難等情況。當前鐵道部資金早已用完，地方的資金則未完全到位。報道又指，鐵路建設是國家戰略，鐵路的中長期規劃仍然會繼續執行。但到目前為止，對於停工期各標段的損失是否有補償，尚無任何官方說法。
上海首三季商品房月均銷售面積 7 年最低：上海統計局公布，今年前三季度，房地產開發投資近 1,484 億元人民幣，比去年同期增長 7.1%，分別比一季度和上半年回落 4.1 個和 2.3 個百分點。其中，商品住宅 952 億元，按年增長 9.5%，佔房地產開發投資的 64.2%。房地產開發投資佔全社會固定資產投資的 46.2%，比重同比上升 4 個百分點。去年以來，商品房新開工面積持續高位增長，房屋在建規模不斷擴大，竣工面積自今年4 月份起扭轉了下降走勢。前三季度，商品房竣工 1,440 萬平方米，比去年同期增長 49.4%，比上半年加快27.4 個百分點。前三季度，商品房銷售面積近 1,307 萬平方米，比去年同期下降 13.1%，其中商品住宅近 1,063
萬平方米，下降 14.9%。今年以來，商品住宅銷售月均面積 118 萬平方米，與以往年度相比處在低位運行階段，且為 2005 年以來最低。
工信部運行監測協調局局長肖春泉今日在新聞發布會上表示，據國家統計局統計，前三季度，全國規模以上工業增加值同比增長 14.2%，其中一、二、三季度分 別增長 14.4%、14%和 13.8%。分管理門類看，原材料工業增長 12.9%，消費品工業增長 14.2%，裝備制造業增長 15.5%，電子制造業增長 16.1%。 據國家統計局統計，1-8 月，規模以上工業企業實現利潤和上繳稅金總額同比分別增長 28.2%和 27.4%；主營業務收入利潤率為 6.07%，同比基本持平。
焦點簡訊
企業消息
Page 4}Hotline: (852)2235 7789
Email: [email protected]
Website:
1 November 2011
Hotline: (852)2235 7789
Email: [email protected] Website: www.cinda.com.hk
11 November 2011
資料來源：彭博通訊社
買入價：21.00 元 (上日收市價：22.45 元)
目標價：23.40 元
支持位：19.30 元
資料來源：彭博通訊社
買入價：26.00 元 (上日收市價：27.45 元)
目標價：29.70 元
支持位：24.55 元
集團截至 6 月底止，上半年營業額升 7.1%至 9.4 億元，純利增 213.5%至 60.1 億元，投資物業價值重估為 468.47 億元，上年同期為 408.33 億元。經常性基本溢利升 13.9%至 6.6 億元。主要由於來自核心租賃業務的毛利上升，而投資收入亦錄得升幅。不包括未變現投資物業公平值變動的基本溢利，亦為 6.6 億元。
期內，寫字樓及商舖業務的營業額分別增加 6.3%及9.1%，寫字樓、商舖及住宅業務的出租率分別維持於 95%-96%，商舖組合的空置，主要是由於禮頓中心商舖部份正在進行翻新工程。
希慎廣場建築工程繼續符合進度，購物商場將於2012 年第二季末開幕。在 17 層的零售商舖中，大約 45%已於 2011 年 6 月 30 日之前租出。
希慎現價相等於市場預期明年的資產淨值折讓37%，惟於過去的經濟下滑周期，最低谷時，板塊平均只是是較資產淨值折讓 40%，現價或已反映經濟下滑，對集團帶來的潛在影響。全球金融市場動盪不穩，引發銀行一連串的裁員潮，市場認為在環球經濟放緩的情況之下，預期明年香港寫字樓租金將有所下調，而零售舖租金續受惠零售市道而表現就會平穩，希慎明年中會有新商場項目落成，料對2012-2013 年度的每股盈利和派息有正面貢獻。
集團早前公布第三季度，總收入按年上升 36.6%，
惟純利倒退 38.2%至 2.99 億元，主要由於匯率波動產生匯兌損失導致財務費用大升 10.7 倍至 10.2 億元。
首三季累計收入 582.85 億元，上升 26.5%，同期，運營商網絡收入增長 15%，主要由於有線產品、光通信系統、國內 GSM/UMTS 系統設備以及海外CDMA 系統設備銷售增長；受 3G、CDMA、GSM手 機 及 數 據 卡 銷 售 帶 動 ， 終 端 產 品 收 入 上 升 53.4%，亦成為集團收入增長動力。
隨着中興近年積極搶佔國際市場份額，與全球排名
前 30 位的營運商中的絕大部分達成合作，全面進入歐美主流營運商。去年集團於歐美等發達地區的終端銷量已佔總銷量比重近 20%，反映品牌已獲得歐美主流營運商認可。由於發達地區對智能終端產品的需求仍然旺盛，故相信能為中興轉戰智能手機及平板市場提供良好契機。
股價近日受制 100 天，短期或現回吐壓力。市場預期集團今年盈利增長將放緩，由過去三年增長25%至 47%不等，放緩至今年增長 7%-20%，現價相當於歷史市盈率 18 倍，而明年預測市盈率降至 15倍，反映明年的盈利增速或加快，主要中興去年已發展 4G 業務，隨着 4G 可能明年推出商用服務，4G業務或可成為中興未來增長的亮點，抵銷成本上升等不利因素。
熱股點評
希慎興業(00014)
中興通訊(00763)
15)
建議:趁低吸納
建議:趁低吸納
Page 5}Hotline: (852)2235 7789
Email: [email protected]
Website:
1 November 2011
Hotline: (852)2235 7789
Email: [email protected] Website: www.cinda.com.hk
11 November 2011
過往一周推介股份跟進策略
日期 股份推介
推介時價格
(元)
目標價
(元)
上日收市價
(元)
期內變化
(%) 跟進策略/備註
25/10/2011 中國建築(03311) 5.79 6.80 6.11 5.53% 續受惠保障房建設，建議趁低吸納
中國鋁業(02600) 3.83 5.06 4.34 13.32% 前景續存不明朗因素，建議先行減持
26/10/2011 中國移動(00941) 76.10 80.65 74.65 -1.91% 業績平穩，防守性強
美高梅中國(02282) 10.90 13.60 12.20 11.52% 將公佈行業月度數據，或利股價反彈
27/10/2011 中國建材(03323) 8.60 11.50 10.24 17.16% 技術走勢續佳，博短期反彈
利豐(00494) 13.96 16.50 15.20 8.88% 前景續存不明朗因素，建議先行減持
28/10/2011 利福國際(01212) 20.35 22.20 21.10 3.69% 零售市道續保持穩定增長，利好公司發展
中國財險(02328) 11.62 12.90 11.00 -5.34% 末季保費收入增長或放緩，建議先行減持
31/10/2011 上海電氣(02727) 3.59 3.80 3.48 -3.06% 技術走勢改善，可博短期反彈
思捷環球(00330) 12.54 14.00 11.40 -9.09% 前景續存不明朗因素，建議先行減持
注：粗體為最新目標價及投資策略
現時環球利率及預期走勢
現時利率(%) 2011 年第一季 2011 年第二季 2011 年第三季 2011 年第四季
美國 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25
歐元區 1.25 1.00 1.25 1.25 1.25
英國 0.50 0.50 0.50 0.50 0.50
澳洲 4.75 4.75 4.75 4.75 4.75
紐西蘭 3.00 2.50 2.50 2.50 2.50
瑞士 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25
日本 0.10 0.10 0.10 0.10 0.10
中國 1 年期貸款利率 6.31 6.01 6.31 6.56 6.56
中國 1 年期存款利率 3.25 3.00 3.25 3.50 3.50
資料來源：彭博通訊社
美匯指數走勢圖
收報：76.50
Page 6}Hotline: (852)2235 7789
Email: [email protected]
Website:
1 November 2011
Hotline: (852)2235 7789
Email: [email protected] Website: www.cinda.com.hk
11 November 2011
金價走勢圖
油價走勢圖
收報：1,714.85 元/盎司
收報：93.19 美元/桶
Page 7}Hotline: (852)2235 7789
Email: [email protected]
Website:
1 November 2011
Hotline: (852)2235 7789
Email: [email protected] Website: www.cinda.com.hk
11 November 2011
本周各地重要經濟數據/事項
日期 經濟數據項目 時期 前值 預期值 實際值
28/10/2011 日本失業率 9 月 4.30% 4.50% 4.10%
日本全國核心消費物價指數 (不含食品及能源,按年) 9 月 -0.50% -0.40% -0.40%
美國個人消費支出平減指數(按年) 9 月 2.90% 3.00% 2.90%
美國個人消費支出核心指數(按月) 9 月 0.20% 0.10% 0.00%
美國密西根大學消費者信心指數(終值) 10 月 57.50 58.00 60.90
31/10/2011 美國芝加哥採購經理人指數 10 月 60.40 59.00 58.40
美國達拉斯聯邦製造業展望企業活動指數 10 月 -14.40 -2.50 －
歐元區消費物價指數預估 (按年) 10 月 3.00% 2.80% 3.00%
歐元區失業率 9 月 10.00% 10.10% 10.20%
01/11/2011 中國官方製造業採購經理人指數- 9 月 51.20 51.80 －
匯豐中國製造業採購經理人指數 10 月 49.90 － －
英國國內生產總值 (按季) 2011 年第三季 0.10% 0.30% －
美國營建支出 (按月) 9 月 1.40% 0.30% －
美國 ISM 製造業指數 10 月 51.60 52.30 －
02/11/2011 歐元區製造業採購經理人指數 (終值) 10 月 47.30 47.30 －
美國 ADP 就業變動(萬個) 10 月 9.10 10.10 －
03/11/2011 聯儲局議息結果 － 0.25% 0.25% －
美國非農業生產力(按年) 2011 年第三季 -0.70% 2.50% －
美國單位勞工成本(按年) 2011 年第三季 3.30% -0.40% －
美國上周首次申請失業救濟金人數(萬人) 截至 29/10 40.20 － －
資料來源：彭博通訊社
行業評級和近期表現
行業分類 投資評級 3 個月表現 (%) 年初至今表現 (%) 預期 PE(倍) 往績 PE(倍) 預期股息率(%) 往績股息率(%)
石油及燃氣生產 買入 -9.57 -1.59 8.72 6.86 3.94 0.05
石油及燃氣設備 中性 -6.06 -20.36 14.29 13.50 2.18 0.56
新能源 減持 -24.17 -37.16 8.74 5.61 0.74 0.00
中資電力股 中性 -13.89 -15.17 16.61 24.58 1.72 0.27
本地地產股 中性 -18.39 -22.30 6.21 3.60 3.86 1.47
本地銀行股 中性 -17.85 -23.85 10.56 9.33 4.07 2.90
內地房地產 減持 -20.74 -17.24 6.84 14.90 3.83 2.22
內地保險股 減持 -26.62 -35.59 12.79 16.35 2.21 1.53
內銀股 買入 -10.46 -11.37 6.03 7.05 3.22 2.31
中資電信股 中性 2.23 11.58 9.94 10.59 6.02 3.22
藥業 買入 -20.11 -7.20 7.30 10.16 3.47 0.00
建材及基建 中性 -22.73 -16.47 14.12 26.21 2.59 0.45
原材料 中性 -18.61 -16.03 15.02 24.50 2.40 0.23
食品及飲料 中性 -7.88 1.51 20.20 31.33 1.48 0.13
汽車 減持 -16.95 -14.29 12.63 19.87 1.62 0.55
資料來源：彭博通訊社、信達國際研究有限公司
Page 8}Hotline: (852)2235 7789
Email: [email protected]
Website:
1 November 2011
Hotline: (852)2235 7789
Email: [email protected] Website: www.cinda.com.hk
11 November 2011
市場數據
恒生指數期貨 上日收市 升/跌 %
11 月份 19,785 -326 -1.62
成交/未平倉合約 80,643/92,661 張
12 月份 19,776 -325 -1.62
成交/未平倉合約 778/10,523 張
國企指數期貨 上日收市 升/跌 %
11 月份 10,466 -239 -2.23
成交/未平倉合約 55,607/118,252 張
12 月份 10,478 -230 -2.15
成交/未平倉合約 169/14,388 張
股市指數 上日收市 升/跌 %
恒生指數 19,864.87 -154.37 -0.77
金融分類指數 27,289.54 -129.75 -0.47
公用分類指數 46,166.88 -62.60 -0.14
地產分類指數 25,234.34 -398.24 -1.55
工商分類指數 11,781.90 -121.24 -1.02
恒生 H 股金融指數 13,578.85 -102.35 -0.75
恒生 AH 股溢價指數 112.79 +1.38 +1.24
恒生神州 50 指數 5,597.00 -52.78 -0.93
紅籌指數 3,842.70 -40.15 -1.03
國企指數 10,512.99 -112.17 -1.06
總成交額 (億元) 681.67
-412.93 -37.72
港元息口走勢
息率 收市(厘) 升/跌
隔夜同業拆息 0.05000 +0.00000
一個月同業拆息 0.21036 +0.00000
三個月同業拆息 0.28179 +0.00000
六個月同業拆息 0.38107 +0.00000
滙豐銀行最優惠利率 5.00000 +0.00000
五大跌幅恆指成份股
股份名稱 收市價(元) 升/跌 %
思捷環球(00330) 11.40 -1.14 -9.09
中國鋁業(02600) 4.34 -0.32 -6.87
中國海外(00688) 14.66 -0.88 -5.66
華潤置地(01109) 11.54 -0.66 -5.41
招商局國際(00144) 24.35 -1.30 -5.07
本港五大成交金額股份
股份名稱 收市價(元) 升/跌 %
工商銀行(01398) 4.94 -0.08 -1.59
匯豐控股(00005) 69.90 -0.20 -0.29
建設銀行(00939) 5.81 -0.04 -0.68
中國人壽(02628) 20.75 +0.77 +3.85
中國移動(00941) 74.65 +0.00 +0.00
內地股市
指數 上日收市價 點數變動 單日升/跌%
滬深 300 指數 2,695.31 -13.71 +-0.51
上海 A 股指數 2,585.10 -5.47 -0.21
上海 B 股指數 254.35 +0.76 +0.30
深圳 A 股指數 1,090.57 +5.31 +0.49
深圳 B 股指數 611.92 +1.72 +0.28
上證綜合指數 2,468.25 -5.16 -0.21
深證綜合指數 1,040.93 +5.04 +0.49
深證新指數 4,744.80 +12.26 +0.26
大市成交額分佈
類別 成交額(億元) 佔大市成交比率(%)
恒指成份股 231.16 33.91%
國企成份股 160.65 23.57%
紅籌成份股 52.09 7.64%
認股證 101.71 14.92%
牛熊證 122.92 18.03%
十大沽空成交股份
股份名稱 成交量(百萬股) 佔總成交股數
廣汽集團(02238) 3.10 47.28%
民生銀行(01988) 16.24 43.91%
中信泰富(00267) 3.04 42.02%
中遠太平洋(01199) 2.08 35.13%
招商銀行(03968) 14.04 33.80%
農業銀行(01288) 98.40 33.16%
國藥控股(01099) 1.14 32.66%
恆生銀行(00011) 0.52 29.52%
信和置業(00083) 2.99 27.16%
華能國際(00902) 1.94 26.22%
資料來源：彭博通訊社
Page 9}Hotline: (852)2235 7789
Email: [email protected]
Website:
1 November 2011
Hotline: (852)2235 7789
Email: [email protected] Website: www.cinda.com.hk
11 November 2011
AH 溢價表
編號 股份 H-股收市價 A-股收市價 折讓/
溢價*
編號 股份 H-股收市價 A-股收市價 折讓/
溢價
*
港元 % 港元 % 港元 % 港元 %
42 東北電氣 0.92 -2.13% 4.46 1.11% -79.38% 998 中信銀行 4.25 -2.07% 5.44 -1.33% -21.86%
168 青島啤酒 39.95 -3.03% 41.18 0.42% -2.98% 1033 儀征化纖 1.91 1.60% 10.32 -0.47% -81.48%
107 四川成渝 3.49 -2.79% 11.48 -0.11% -69.59% 1053 重慶鋼鐵 1.35 -2.17% 4.19 -1.15% -67.80%
177 寧滬高速 6.78 -5.57% 6.69 -2.15% 1.41% 1055 南方航空 4.43 -3.70% 7.94 -0.31% -44.24%
187 北人印刷 1.79 -1.10% 7.36 0.00% -75.67% 1065 天津環保 2.19 -0.45% 8.07 0.92% -72.85%
300 昆明機床 2.39 2.14% 9.48 0.00% -74.80% 1071 華電國際 1.22 1.67% 3.84 4.67% -68.21%
317 廣州廣船 6.67 -3.33% 22.71 0.49% -70.63% 1072 東方電機 24.35 -1.62% 30.19 2.36% -19.34%
323 馬鋼 2.36 -3.28% 3.65 -0.99% -35.42% 1088 中國神華 36.20 -1.36% 32.97 -0.85% 9.78%
338 上海石化 2.90 0.35% 8.56 -0.99% -66.10% 1108 洛陽玻璃 1.69 -2.31% 9.58 -2.00% -82.36%
347 鞍鋼股份 4.84 -2.22% 6.50 -1.12% -25.56% 1138 中海發展 5.60 -6.67% 8.96 -0.41% -37.49%
350 經緯紡織 4.46 2.06% 14.79 0.25% -69.84% 1171 兗州媒業 20.05 -2.91% 34.72 -1.11% -42.26%
358 江西銅業 19.30 -3.74% 34.26 -1.44% -43.66% 1288 農業銀行 3.55 -1.39% 3.28 0.00% 8.38%
386 中國石化 7.44 -0.80% 8.73 -0.97% -14.74% 1766 中國南車 4.70 -10.13% 6.70 0.55% -29.83%
390 中國中鐵 2.63 -14.05% 3.81 -1.89% -31.03% 1186 中國鐵建 4.70 -11.65% 5.74 -1.05% -18.18%
525 廣深鐵路 2.72 -0.37% 4.22 0.29% -35.49% 1398 工商銀行 4.94 -1.59% 5.28 0.47% -6.44%
548 深圳高速 3.30 2.80% 4.74 0.00% -30.41% 1812 晨鳴紙業 3.44 -4.97% 7.21 -0.84% -52.29%
553 南京熊貓 1.52 4.11% 7.96 -1.06% -80.90% 1898 中煤能源 9.89 -1.69% 11.78 -0.10% -16.06%
588 北京北辰 1.26 -3.82% 3.72 -0.98% -66.09% 1919 中國遠洋 4.14 -2.82% 8.24 -0.74% -49.74%
670 東方航空 3.11 -2.20% 5.89 -0.41% -47.21% 1988 民生銀行 6.41 -3.17% 7.47 -0.97% -14.16%
719 新華製藥 2.04 -0.49% 8.46 0.44% -75.88% 2318 平安保險 58.70 -0.59% 47.27 -0.10% 24.17%
753 中國國航 6.14 -1.60% 9.75 -0.87% -37.05% 2600 中國鋁業 4.34 -6.87% 10.27 -0.94% -57.73%
763 中興通訊 22.45 0.45% 21.77 -0.11% 3.14% 2601 中國太保 24.20 -1.22% 24.19 -0.90% 0.05%
857 中國石油 10.26 -0.77% 12.08 -1.00% -15.03% 2628 中國人壽 20.75 3.85% 20.42 2.52% 1.60%
874 廣州藥業 5.54 -3.82% 15.27 0.97% -63.71% 2727 上海電氣 3.48 -3.06% 7.69 -0.79% -54.73%
902 華能國電 3.56 -0.84% 5.83 5.53% -38.94% 2866 中海集運 1.51 -1.31% 3.80 -0.96% -60.27%
914 安徽海螺 28.90 0.17% 24.64 -1.61% 17.29% 2883 中海油田 13.20 -1.49% 20.55 -1.64% -35.75%
921 廣東科龍 1.72 2.38% 6.07 -0.40% -71.68% 2899 紫金礦業 3.37 -2.60% 5.54 -1.74% -39.13%
939 建設銀行 5.81 -0.68% 5.89 0.42% -1.37% 3328 交通銀行 5.44 -0.73% 5.76 -1.26% -5.50%
991 大唐發電 2.02 -1.94% 5.87 2.13% -65.57% 3968 招商銀行 16.00 -5.44% 14.79 -1.94% 8.19%
995 安徽皖通 4.90 -3.16% 5.51 -0.88% -11.10% 3988 中國銀行 2.82 -1.05% 3.67 -0.66% -23.09%
資料來源：彭博通訊社
* 負值代表 H 股出現折讓，正值代表 H 股出現溢價
Page 10}Hotline: (852)2235 7789
Email: [email protected]
Website:
1 November 2011
Hotline: (852)2235 7789
Email: [email protected] Website: www.cinda.com.hk
11 November 2011
評級說明
評級 說明
股票投資評級
買入 相對恒生指數漲幅 15%以上
中性/持有 相對恒生指數漲幅介乎-15%~15%之間
沽售 相對恒生指數跌幅 15%以上
行業投資評級
增持 相對恒生指數漲幅 15%以上
中性 相對恒生指數漲幅介乎-15%~15%之間
減持 相對恒生指數跌幅 15%以上
分析員名單
電話 電郵
鄭百韜 副主管 (852) 2235 7127 [email protected]
趙晞文 高級分析員 (852) 2235 7677 [email protected]
李勇 分析員 (852) 2235 7619 [email protected]
彭日飛 分析員 (852) 2235 7847 [email protected]
分析員保證
本人趙晞文僅此保證，於此報告內載有的所有觀點，均準確地反映本人對有關報告提及的證券及發行者的真正看
法。本人亦同時保證本人的報酬，與此報告內的所有意見及建議均沒有任何直接或間接的關係。
免責聲明
此報告乃是由信達國際研究有限公司所編寫。本報告之意見由本公司雇員搜集各資料、資料等分析後認真地提出。
本公司認為報告所提供之資料均屬可靠，但本公司並不對各有關分析或資料之準確性及全面性作出保證，客戶或讀
者不應完全依賴此一報告之內容作為投資準則。各項分析和資料更可能因香港或世界各地政經問題變化時移而勢異
有所調整，本報告之內容如有任何改變，恕不另行通知。本報告所載之資料僅作參考之用，並不構成買賣建議。公
司對任何因依靠本報告任何內容作出的任何買賣而招致之任何損失，概不承擔任何責任。本報告之全部或部份內容
不可複製予其他任何人仕。
免費國內客戶專線：4001-200-311（證券）
4001-200-366（期貨）
