FIESP A Nova Modelagem das Concessões …...© BF CAPITAL | TODOS OS DIREITOS RESERVADOS 2,20% 3,39% 0,34% 0,47% 4,39% 1,39% 3,05% 1,14% 5,76% 3,20% 3,96% 6,07% 5,09% …

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Junho 2019FIESP – A Nova Modelagem das Concessões Rodoviárias

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Mercado

Seção I

Investimentos no Setor

Seção III

Fontes de Financiamento

Seção IV

Perspectivas do Setor

Seção III


2,20% 3,39% 0,34% 0,47% 4,39% 1,39% 3,05% 1,14% 5,76% 3,20% 3,96% 6,07% 5,09%

-0,13%

7,53% 3,97% 1,92% 3,00% 0,50%

-3,55% -3,30%

1,10%

20 74230

391 418 502 557 553 603 643 657 707 768

1.044

1.3641.526

1.631 1.671 1.676 1.742 1.783 1.835

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

3

Importância do setor para o país

Fonte: ABCR

Principal sistema logístico do país;

75% de toda a produção nacional de bens sendo transportados pelosistema rodoviário.

Características Escoamento da Produção por Malha

Tráfego anual em rodovias pavimentadas – Milhões de Veículos

75%

9%

6%

6% 3%1%

Rodoviária

Marítima

Aérea

Ferroviária

Cabotagem

Hidroviária

Fonte: Fundação Dom Cabral

Crescimento do PIB


4

Overview – Sistema Rodoviário Brasileiro

Total de Rodovias - 20171.720.700 Km

Rodovias Pavimentadas -2017213.453 Km

12,4%

Rodovias Não Pavimentadas - 20161.349.939 Km

78,4%

Rodovias Planejadas - 2016157.561 Km

9,2%

Rodovias Federais - 201764.895 Km

30,7%

Rodovias Estaduais119.747 Km

56,6 %

Rodovias Municipais26.826 Km

12,7 %

Rod. Federais Duplicadas - 20176.221 Km

9,8 %

Rod. Federais em Duplicação - 20171.276 Km

2,1 %

Rod. Federais Pista Simples - 201757.812 Km

88,1%

Fonte: CNT


5

Comparativo Brasil x Mundo

Extensão Malha Rodoviária Pavimentada por País – Valores em mil Km

Porcentagem de Rodovias Pavimentadas – (Rodovias Pavimentadas/Total)

81%

65%

47% 44% 41% 40%

12%

Russia EUA India China Australia Canadá Brasil

438,1

359,9

54,3 46,0 41,6 24.8

EUA China Rússia Austrália Canadá Brasil

Fonte: CNT - 2017


6

Mercado - Mapa das Rodovias Concedidas

Fonte: Associação Brasileira de Concessões de Rodovias (ABCR)


7

Mercado - Mapa das Rodovias Concedidas


UF Concessionárias

BA ViaBahiaES Eco 101

G0/MGConcebraVia 040

MG/GO MGO Rodovias

MG/SP Autopista Fernão DiasMS CCR MSViaMT Rota do Oeste

PR/SCAutopista Litoral SulAutopista Planalto Sul

RJ

Autopista FluminenseCRTEcoponteRodovia do Aço

RJ/MG ConcerRJ/SP CCR NovaDutra

RSConcepaEcosul

SP Transbrasiliana

SP/PR Autopista Régis Bittencourt

UF Concessionárias UF Concessionárias

São Paulo

AB Colinas

Paraná

Caminhos do Paraná

AB Triângulo do Sol CCR RodoNorte

Autovias Ecocataratas

Cart Econorte

CCR AutoBAn Ecovia

CCR RodoAnel Oeste Viapar

CCR SPVias

Rio de Janeiro

CCR ViaLagos

CCR ViaOeste LAMSA

Centrovias Rota 116

Ecopistas ViaRioEcovias

Pernambuco

Rota do Atlântico

EntreviasRota dos Coqueiros –PPP

InterviasBahia

Bahia Norte

Renovias CLN

Rodovias do Tietê ES Rodosol

Rota das BandeirasMG

AB Nascentes das Gerais

SPMar MT Morro da MesaTamoios

Tebe

Vianorte

ViaRondon

Concessões Federais Concessões Estaduais

34% (20 concessionárias)

66% (38 concessionárias)


8

Mercado - Principais Players do Setor

Ativos Km

ColinasNascentes das Gerais – PPPRodovias do TieteTriangulo do Sol

1.737

Autopista Fernão DiasAutopista FluminenseAutopista Litoral SulAutopista Planalto SulAutopista Regis BittencourtAutoviasCentroviasInterviasVianorte

3.277

NovaDutraAutobanSPViasViaOesteViaLagosMSViaRodoAnel OesteRodoNorte

2.896

Ativos Km

EcosulEcoviasEcopistasEcoviaEcocataratasEco 101Ecoponte

1.902

CARTLAMSACLNVia 040

2.005

CONCEPAEconorteTransbrasilianaCONCERCONCEBRA

2.143

Rota das BandeirasRota dos Coqueiros – PPPRota do OesteRota das Fronteiras - PPP

1.375


Outros Players


Mercado

Seção I


Seção III


Seção IV


Seção III


10

Evolução dos investimentos realizados pela União e pelas concessionárias em rodovias – R$ bilhões, valores de 2018, atualizados pelo IPCA. Brasil, 2011 – 2017

Investimentos em Transporte Rodoviário

Fontes: Pesquisa CNT de Rodovias 2017

16,2

12,7610,78 10,96

6,51

8,86 7,98

5,48

6,328,91 8,45

7,29

6,946,74

21,68

19,0819,69 19,41

13,8

15,814,72

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Concessões Público Federal


19,69

25,48

15,4414,55

10,26

6,768,31

16,2

12,76

10,78 10,96

6,51

8,86

7,98

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Investimentos Autorizados Investimentos Pagos

11

Comparação entre os valores Autorizados e o Total Pago. Investimento público federal, infraestrutura de transporte rodoviário – Brasil, 2011 - 2017

Investimentos em Transporte Rodoviário

Entre 2011 e 2017, 26,3% dos

investimentos autorizados não

foram realizados

Fontes: Pesquisa CNT de Rodovias 2017


12

Investimentos Necessários em Infraestrutura Rodoviária

A CNT identificou 863 projetos que dinamizam o serviço e conciliam a realidade das rodovias brasileiras com o seu padrão ideal.

125 projetos | R$ 55 bilhões





O Plano CNT de Transporte e Logística 2018 estimou a necessidade de investimento de R$ 1,7 trilhão para a solução de todos osentraves do transporte brasileiro. Desses, R$ 496,12 bilhões são para as intervenções rodoviárias.


13

Fontes: ANTT

Evolução dos programas e investimentos

Etapa 1ª 2ª - Fase I 2ª - Fase II 3ª - Fase II 3ª Fase I e III

Ano Década de 90 2008 2009 2013 2013

Extensão Média 219 km 375 km 681 km 476 km 812 km

PlayersTriunfo, CCR,

Invepar , Ecorodovias

Arteris, Acciona, Triunfo, PSP Investiment /Roadis

Triunfo, Ecorodovias, Galvão Engenharia, Odebretch, Invepar, CCR

TIR 13 a 21% Abaixo de 10%

Prazos 20 ou 25 anos 25 anos 30 anos

Nível Tarifário Alto Baixo Médio

Obras Pontuais e algumas duplicações Duplicação por

gatilho

Duplicação totalcom antecipação

por gatilho

Duplicação totalem 5 anos

Início daCobrança

Trabalhos Iniciais (TI)TI e 10% deDuplicações

Reequilíbrio Plano de Negócios Parametrizado

Inclusão de Obras Via Plano de Negócios Via Fluxo de Caixa

Marginal (FCM)

Parâmetros deDesempenho

Sem definição clara De manutenção – penalidadesDe manutenção – penalidades e

desconto

Risco deInvestimentos

Reequilíbrio deQuantidades

Investimentos a valores globais

Riscos Sem definição clara

de repartiçãoMatriz de riscos


Mercado

Seção I


Seção III


Seção IV


Seção III


15

Concessões Previstas - PPI

Concessões Previstas – PPI (11 Projetos em Andamento)

Região Rodovia Status Extensão

Norte/Centro-OesteRODOVIA – BR-153/080/414/GO/TO -Aliança do Tocantins a Anápolis

Em estudo 850,7 km

Sudeste/Centro-OesteRodovia BR-364/365/MG/GO - Uberlândia a Jataí

Edital - licitação 2 Semestre/2019 437 km

Sudeste RODOVIA – BR-116/493/RJ/MG (CRT) Em estudo 711,0 km

SudesteRODOVIA – BR-116/465/101/SP/RJ (Dutra) – Rio de Janeiro a São Paulo

Estudo de relicitação de trecho entre São Paulo Rio de Janeiro cujo contrato se encerra em 2021

635 km

SudesteRODOVIA – BR-040/495/MG/RJ (Concer) –Juiz de Fora a Rio de Janeiro

Estudo de relicitação de trecho de 180,4 km, Rio/Juiz de Fora

211 km

SulRodovia BR-101/SC – Paulo Lopes a São João do Sul

Análise pelo TCU 220,42 km

Sul

Estudos para concessão das Rodovias Integradas do Paraná - BR-153/158/163/272/277/369/373/376/476/PR e estaduais relevantes

Em estudo 4.100 km

SulConcessão das Rodovias BR-153/282/470/SC e SC-412

Edital 2 Semestre/2019 544 km

Norte/Centro-OesteRodovia BR 364/RO/MT - Porto Velho/RO a Comodoro/MT

Em estudo 806,3 Km

Norte/Centro-OesteConcessão das rodovias BR-163/230/MT/PA - Trecho entre Sinop/MT e Miritituba/PA

Em estudo


16

Concessões Previstas - Estadual

Concessões Previstas - Estadual

Rodovia Status

Estradas da Rede Estadual do CearáEm estudo a transferência da gestão de parte da malha estadual para a iniciativa privada

Rodovias GO - 010/020/060/070/080/139/ E213 Em elaboração a concessão de 896 km

Pró-Estradas Matogrosso Em elaboração a concessão de 525 km de rodovias

Rodovia MS-306 Em estudo a concessão de trecho de 200 km

BR-135, MG-231 e LMG-234 Em elaboração a exploração de 363,95 km de malha rodoviária

MG-424 Em estudo a exploração de 51,09 km de rodovia

BR-459, BR-146, MG-290/295/455/459 Em elaboração a exploração de 379,5 km de rodovias

Transcerrados – PI-397Em estudo a construção do Lote 1, com 117,6 km de extensão, implantação dos lotes 2 e 3, com 118,88 km e 98,86 km

ERS-324/287/020Estudo de parceria com iniciativa privada para a administração de rodovias

Rodovia dos Calçados (SP-249/255/257/281/304/328) Concedida para a Entrevias (Pátria Investimentos) em 2017

Rodovia do Centro Oeste Paulista (SP-266/294/322/328/330/333/351)

Concedida para ViaPaulista (Grupo Arteris) em 2017


Futuras Concessões SP

Lote Itaporanga/Franca (Rodovia dos Calçados)

Tipo de Leilão MAIOR VALOR DA OUTORGA FIXA (R$ 225,5 MM – 1ª Parcela)

Prazo da Concessão 30 anos

Extensão da Malha 720 quilômetros

Rodovias Concedidas SP-255, SP-249, SP-257, SP-281, SP-304, SP-318, SP-328, SP-330, SP-334 e SP-345

Investimento estimado R$ 5 bilhões

17


Futuras Concessões MG

18

Programa Mineiro de Concessões Rodoviárias

Primeira Fase: contempla 7 lotes, correspondente a 2,5 mil quilômetros de rodovias com expectativa de investimento de R$ 7 bilhões em um prazo entre 25 a 30 anos.

Mais de 100 municípios privilegiados gerando 9,5 mil empregos diretos e indiretos.


19

Concessões Previstas – SP e PR

Concessões Previstas Paraná

O Paraná terá 4,1 mil quilômetros de rodovias estaduais dentro do novo pacote de concessões que o governo federal deve lançar até 2021, que incluirá também Anel de Integração do Estado.

São Paulo – Atual Cenário

Rodovias Estaduais próximas ao vencimento em estudo de relicitação: Centrovias, AB Triângulo do Sol, Via Oeste e Renovias.


Mercado

Seção I


Seção III


Seção IV


Seção III


21

Fontes de Financiamento – Rodovias

FinanciamentoPúblicos

MultilateraisFinanciamentos

Bancos Comerciais

Atuação Regional

Atuação Nacional

Fontes de Financiamento para Rodovias

Mercado de Capitais

DebênturesIncentivadas

Via Fundos de Desenvolvimento


22

Fontes de Financiamento – BNDES

BNDES - Condições de Financiamento para Setor de Rodovias

Taxa de Juros

Participação BNDES

(TLP ** ou IPCA) + 1,3% (Remuneração BNDES) + (Risco de Crédito do Cliente) a.a.

Até 80% do valor do projeto, limitada a 100% valor dos itens financiáveis. Exigência de 20% de contrapartida em Equity

Prazo Até 34 anos

Amortização Price

Garantia \Negociadas entre a instituição financeira credenciada e o cliente.

No caso de garantias bancárias, exigidas até a declaração do BNDES de conclusão física e financeira dos projetos (completion), com prazo mínimo de vigência de dois anos.

Valor Mínimo R$ 20 milhões

Carência Até seis meses após a entrada do projeto em operação comercial, com capitalização de juros

Conta Reserva 3 PMT`s

Índice de CoberturaMínimo 1,3, do primeiro ao décimo ano de amortização do saldo devedor com o BNDES;

1,4, do décimo primeiro ao décimo quinto ano de amortização do saldo devedor com o BNDES; e1,5, no período remanescente de amortização do saldo devedor com o BNDES.


23

Debentures Incentivadas de Infraestrutura – Setor de Rodovias

Volume Evolução das Emissões – Mercado de Capitais –Dívida – R$ mil

515

2.396

1.050

340 435

8871.090

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

2

4 4

2

3

2 2

1,33%

0,72%

-0,12%0,24% 0,13% 0,15%

2,88%

-0,50%

0,0 0%

0,5 0%

1,0 0%

1,5 0%

2,0 0%

2,5 0%

3,0 0%

3,5 0%

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

0

0,5

1

1,5

2

2,5

3

3,5

4

4,5

Evolução Quantidade de Emissões e Média Spread sobre NTN-B


24


Resumo Emissões de Debêntures- 2012 a 2015

EmissorForma

toEspécie

Volume (R$ MM)

Data de Emissão

Data de Vencimen

toCupom

Prazo (anos)

Spread sobre NTN-B

CONCESSIONARIA DA RODOVIA DOS LAGOS S/A 476 Quirografária150

jul-15 jul-20 IPCA+7,34% 5 0,54%

RODOVIAS INTEGRADAS DO OESTE S/A 476 Quirografária190

abr-15 abr-20 IPCA+6,38% 5 -0,07%

CONC. DO SISTEMA ANHANGUERA-BAND 400 Quirografária545

out-14 out-19 IPCA+4,43% 5 -1,01%

CONC. DE RODOVIAS DO INTERIOR PAULISTA S/A

476 Quirografária225

out-14 out-19 IPCA+5,96% 5 0,47%

RODONORTE CONCES.DE RODOV. INTEGRADAS SA


out-14 out-19 IPCA+5,69% 5 0,20%

CONC. DE RODOVIAS DO OESTE DE SP -VIAOESTE


set-14 set-19 IPCA+5,67% 5 -0,13%


out-13 out-18 IPCA+4,88% 5 -0,21%

CONCESSIONARIA RODOVIAS DO TIETE S/A 400 Garantia Real1.065

jun-13 jun-28 IPCA+8,00% 15 2,69%

CONCESSIONARIA ECOVIAS DOS IMIGRANTES S.A.


abr-13 abr-20 IPCA+3,8% 7 0,13%

CONCESSIONARIA ECOVIAS DOS IMIGRANTES S.A.


abr-13 abr-24 IPCA+4,28% 11 0,28%

CONCESSIONARIA AUTO RAPOSO TAVARES S/A 400 Quirografária380

dez-12 dez-24 IPCA+5,80% 12 2,76%


out-12 out-17 IPCA+2,71% 5 -0,11%


25


Resumo Emissões de Debêntures- 2016 a 2019

Emissor Formato EspécieVolume

(R$ MM)Data de Emissão

Data de Vencimen

toCupom

Prazo (anos)

Spread sobre NTN-B

CONCESSIONÁRIA DE RODOVIAS MINAS GERAIS GOIÁS S/A

476 Real 90 mar-18 dez-29 IPCA+9,00%12

2,86%

ENTREVIAS CONCESSIONÁRIA DE RODOVIAS S.A.

476 Real 1.000 mar-18 dez-30 IPCA+7,75%13

2,89%

CONCESSIONÁRIA DO SISTEMA ANHANGUERA-BANDEIRANTES S/A

476 Quirografária 716,5 jul-17 jun-24 IPCA+5,47%5

0,20%

RODONORTE - CONCES. DE RODOVIAS INTEGRADAS S/A

476 Quirografária 170 out-17 nov-21 IPCA+4,50%4

0,10%

CONC. DE RODOVIAS DO OESTE DE SAO PAULO - VIAOESTE S.A.


nov-16 nov-21 IPCA+6,30% 5 -0,07%

RODONORTE CONCES.DE RODOV. INTEGRADAS AS


nov-16 nov-21 IPCA+6,06% 5 -0,57%

AUTOPISTA FERNAO DIAS S/A 476 Garantia Real65

mai-16 set-26 IPCA+7,53% 10 1,04%

Documents

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