Financiamento de Energia Solar Fotovoltaica · 2020-06-15 · Objetivos 1. Analisar a viabilidade do financiamento para projetos de energia solar fotovoltaica, em geração distribuída,

Financiamento de Energia Solar

Fotovoltaica

Realização:

GT Finanças Verdes – LAB 08 de maio/18

Objetivos

1. Analisar a viabilidade do financiamento para projetos de energia solar fotovoltaica, em geração

distribuída, discutindo os seguintes temas:

• Design de modelos de negócio

• Melhoria nas garantias oferecidas

• Certificação de implementadores e instalações

2. Propostas para viabilizar a escalabilidade de financiamentos de projetos nos segmentos:

• Pessoa Física (individual, cooperativa, autoconsumo remoto)

• Pessoa Jurídica micro e pequena (individual, consórcio, autoconsumo remoto)

• Pessoa Jurídica médio porte (individual, consórcio, autoconsumo remoto)

• Pessoa Jurídica, construção ou implementação de miniusinas

Parcerias

ABSOLAR – Associação Brasileira de Energia Solar Fotovoltaica

BID – Banco Interamericano de Desenvolvimento

Laboratório de Inovação Financeira (LAB) - Grupos de Trabalho sobre Garantias e Funding LAB é uma iniciativa ABDE -Associação Brasileira de Desenvolvimento, BID – Banco Interamericano de Desenvolvimento e

CVM – Comissão de Valores Mobiliários.

Energia solar fotovoltaica

2

3

Estrutura do trabalho

I

Experiências internacionais

II

Brasil: Potencial Mercado

Contexto Institucional

III

Brasil:

Modelos de Negócios

IV

Reflexões

• Exemplos de

experiências

internacionais

• EUA, China, Japão,

Alemanha e Reino

Unido

• Potencial do

mercado

brasileiro

• Estrutura

institucional para

implementação da

energia solar no

Brasil

• Descrição dos

diferentes tipos de

modelo de negócio

• Desafios de cada

modelo de negócio

• Análise de

viabilidade

econômica dos

modelos de negócio

• Impactos dos

desafios para o

financiamento dos

modelos de negócio

• Melhorias nos modelos

de negócios

• Padronização

• Certificação

• Instrumentos

adicionais de

de-risking

4

Incentivos têm papel fundamental

Fonte: Bloomberg New Energy Finance, 2017

Experiências

internacionais

Fatores que resultaram no sucesso da disseminação da energia solar fotovoltaica:

Alemanha e Japão: apoio governamental, na forma do Feed-in-Tariff (FIT), que

determina que empresas de comercialização elétrica devem comprar a

eletricidade dos produtores de energia solar fotovoltaica

EUA: custo cada vez mais baixo da tecnologia, valorização das propriedades que

possuem painéis solares fotovoltaicos, diversos modelos de financiamento e de

negócios para implantação da tecnologia em residências, comércios e empresas

Modelos utilizados: financiamento direto, Leasing, ou PPA – Power Purchase

Agreement

China: investimentos do governo para energia solar fotovoltaica centralizada.

Reino Unido: apoio governamental na forma de FIT, disponibilidade de

financiamentos a longo prazo e juros baixos

No final de 2017, a energia solar representava 0,7% (1.129MW) da geração de eletricidade total do

país. A projeção da BNEF para participação de energia solar na matriz elétrica brasileira é de 32%

em 2040 (126GWac de solar de 400GWac do total da matriz elétrica). (Aneel, ABSOLAR e BNEF - Bloomberg New

Energy Finance)

O Brasil possui hoje 23.175 sistemas solares fotovoltaicos conectados à rede, com 27.610 unidades

consumidoras (cliente final), representando 0,03% do total de unidades consumidoras do país (81

milhões de unidades), que possuem sistema de micro ou minigeração solar distribuída somando R$

1,6 bilhão em investimentos acumulados desde 2012. (ABSOLAR, março 2018)

Potencial do mercado global

Até o ano de 2040, estima-se que a demanda de energia crescerá 58% (cerca de 2% ao ano);

Serão investidos cerca de US$10 trilhões em geração de eletricidade, sendo que US$7,4 trilhões

(72%) para fontes renováveis dos quais US$ 2,8 trilhões para energia solar fotovoltaica.

(BNEF - Bloomberg New Energy Finance)

Mercado nacional justifica atenção dos bancos

5

Brasil: Potencial

de mercado

6

Há um arcabouço institucional favorável

Resolução Normativa ANEEL n°687/2015

Adesão ao Convênio ICMS 16/2015 pelos Estados, que isenta ICMS de energia solar fotovoltaica

Todos os estados aderiram exceto SC, AM e PR (sendo que AM e SC em negociação) o que

já significa 89,3% da população beneficiada (ABSOLAR)

Política Estadual de Incentivo ao Uso da Energia Solar nos Estados de GO, RJ, MS, TO, RR, MG,

PE, RS, DF

Alguns estados já possuem programas de incentivo à energia solar distribuída, porém ainda

com implementação incipiente

Ex. Goiás Solar - 5 eixos de atuação: (i)tributação, (ii) financiamento, (iii)

desburocratização via licenciamento ambiental simplificado e celeridade de conexão com

concessionário, (iv) fortalecimento da cadeia produtiva e (v) educação e comunicação

Brasil: Contexto

institucional

Os modelos seguem um fluxo similar

Pessoa Jurídica - Miniusina até 5 MW • Perfil: Volume médio da transação acima de R$ 5MM

• Cliente final: implementador da miniusina

Modelos de

negócios

...embora mudando o valor médio e potencial cliente final da operação

Pessoa Física - Consumo Direto e autoconsumo remoto

• Perfil: Volume médio da transação R$ 50.000

• Produtos: disponíveis no mercado

• Cliente final: PF

Pessoa Jurídica - Autoconsumo Remoto • Perfil: Volume médio da transação R$ 200.000 a R$500.000 • Cliente final: PJ

Pessoa Física - Geração Compartilhada

• Perfil: Volume médio da transação R$ 50.000 a R$200.000

• Produtos: disponíveis no mercado

• Cliente final: cooperativa

Pessoa Jurídica - Consumo Direto • Perfil: Volume médio da transação R$ 200.000 a R$500.000 • Cliente final: PJ

Pessoa Jurídica - Geração Compartilhada • Perfil: Volume médio da transação R$ 1MM a R$ 5MM ou +

• Cliente final: consórcio (PJ)

7

Perfil: Volume médio da transação acima de R$ 5MM

Cliente final: implementador da miniusina

Modelos de

negócios

1 2 3 4 5

Liberação do

empréstimo e

consequente

pagamentos pelo

implementador da

miniusina

Banco analisa o

projeto, elabora

uma proposta de

financiamento ou

empréstimo e

pede garantias

Construção e

instalação da

miniusina

Clientes pagam pelo

serviço prestado pela

miniusina

Implementador da

miniusina oferece

serviço a diversos

clientes

Análise de crédito baseada no risco de crédito do cliente, não incluindo o risco do projeto

Banco não possui produto específico para a categoria

Capacidade de endividamento do implementador não comporta tamanho da operação

Análise do risco de performance da instalação

Garantia não pode ser só o recebível e/ou equipamento: necessidade de garantias

adicionais

Desafios em relação ao modelo atual

8

Ex. Pessoa Jurídica - Miniusina até 5 MW

Empresa

implementadora

da miniusina

entra em contato

com o banco e

apresenta

projeto

Comparativo entre os modelos

Modelo de

Negócio Pontos positivos

Pontos de atenção

técnicos

Pontos de atenção para

financiamento

PF

Menor

complexidade do

produto a ser

oferecido

Risco de

performance da

instalação

• Risco de performance da

instalação pode gerar risco de

inadimplência do cliente

• Garantia é o equipamento –

difícil execução

• Cliente procurando prazos

maiores ou menores juros

PJ consumo

direto

Menor

complexidade do

produto a ser

oferecido

Risco de

performance da

instalação

. Risco de performance da

instalação pode gerar risco de

inadimplência do cliente

. Garantia é o equipamento –

difícil execução

Modelos de

negócios

9

Comparativo entre os modelos

Modelo de

Negócio Pontos positivos

Pontos de atenção

técnicos

Pontos de atenção para

financiamento

PJ geração

compartilhada

Produto com

maior ticket

médio,

possibilidade de

elaboração de um

produto

estruturado

Risco de

performance da

instalação

• Análise feita em relação ao risco

de crédito do cliente, não

incluindo o risco do projeto

• Capacidade de endividamento

do implementador não

comporta tamanho da operação

• Não possui produto específico

para a categoria

• Risco adicional de clientes da

empresa se tornarem

inadimplentes

• Garantia não pode ser só o

recebível e/ou equipamento.

Necessidade de garantias

adicionais

10

Modelos de

negócios

11

Barreiras para o avanço da solar fotovoltaica

Institutional

Mercadológicas

Técnicas

Econômico-Financeira

Cultural

Modelos de negócios

Insegurança Jurídica

Baixa demanda pelo

produto

Elevado payback

Garantias Risco de performance do projeto Falta de certificação de fornecedores

e implementadores Falta de uma base de dados com

histórico de performance dos projetos

Empresas com histórico de

performance limitado e com

baixa capacidade de maior

endividamento

Padronização de modelos de

negócio e projetos

11

Viabilidade financeira


PF consumo direto e geração

compartilhada

PJ consumo direto e geração

compartilhada

PJ miniusina

Análises

Compreender quais os fatores críticos que afetam os modelos de negócios

Contribuir para maior entendimento e padronização dos modelos de negócios e para a

análise de risco dos projetos nos bancos

Indicadores analisados

Payback simples do investimento feito no painel solar fotovoltaico

Custo do investimento

12


Regiões selecionadas para modelagem

São Paulo

Minas Gerais

Goiás

Paraíba

13

Premissas de um projeto solar fotovoltaico* Modelos de

negócios

Nome da distribuidora

Produtividade

Tarifa - com tributo

Tarifa Inicial

ICMS

PIS/PASEP

Cofins

Tarifa mínima com painel solar

1. Distribuidora e Tarifa

Potência total

Potência por módulo

Número de módulos

Custo total da Instalação

Projeto

Equipamento e componentes

Transporte

Prestação de serviços

Custo de conexão (mini usina)

Outros custos

Percentual financiado

Custo financiado

Percentual entrada

Entrada

Duração

Carência

Taxa de juros

2. Custo do Sistema

3. Financiamento

Condições

Juros a.a 18,72%

Prazo 5 anos

Entrada 20%

Custo de manutenção anual/

OPEX

Anos de funcionamento

do sistema

Custo da troca do

inversor

Anos até troca

Custo por Watt

Performance do sistema

Tempo de instalação do sistema

* Há variação dos componentes das premissas a depender do Estado e do modelo de negócio.

14

Payback (anos)

Sem

financiamento

Minas

Gerais Goiás São Paulo Paraíba

Pessoa Física-

Consumo Direto 4 5 5 5

PJ - Consumo

Direto 4 5 5 5

Miniusina 4 5 6 6

Com

financiamento

Minas

Gerais Goiás São Paulo Paraíba

Pessoa Física-

Consumo Direto 5 6 7 7

PJ - Consumo

Direto 5 6 7 6

Miniusina 6 7 8 8

Modelos de negócios Resultados das sensibilizações

Payback entre 4 e 6 anos sem financiamento

• Minas Gerais apresentou menor payback,

principalmente devido à tarifa de energia,

que é a mais alta dos quatro estados

(R$0,78/kWh), e ao grau de irradiação solar,

que impacta positivamente a produtividade

da instalação solar fotovoltaica.

Payback entre 5 e 8 anos com financiamento

• Paraíba apresentou maior payback devido à

menor proximidade dos locais de

implantação/importação dos equipamentos

(que impacta negativamente os custos com

instalação) e escassez de mão-de-obra

qualificada (aumenta risco da instalação),

embora possua boa irradiação solar e bom

potencial de mercado.

15

Sem financiamento kWp Instalado

Custo por Watt

(R$/W) São Paulo (R$) Goiás (R$)

Minas Gerais

(R$) Paraíba (R$)

Pessoa Física-Consumo

Direto 4,62 5 a 6

23.347

24.534

24.033

24.534

PJ - Consumo direto 82,5 4,3 a 6

404.813 425.000 416.500

425.000

Miniusina 5.000 4,0 a 4,5 21.048.500 21.500.000 21.403.250 21.500.000

Com financiamento

(juros médio de 18,7% a.a) kWp Instalado

Custo por Watt

(R$/W) São Paulo (R$) Goiás (R$)

Minas Gerais

(R$) Paraíba (R$)

Pessoa Física-Consumo

Direto 4,62 5 a 6 36.851 38.724 37.933 38.724

PJ - Consumo direto 82,5 4,3 a 6 638.948 670.812 657.395 670.812

Miniusina 5.000 4,0 a 4,5 33.222.542 33.935.181 33.782.473 33.935.181


• São Paulo apresentou o menor Capex devido à maior proximidade dos locais de

implantação/importação dos equipamentos e melhor qualificação de mão-de-obra (reduzindo custos

de instalação). No entanto, não possui melhor payback devido à maior tarifa de energia elétrica

(R$0,59/kWh) e menor irradiação solar (que reduz produtividade).

Resultados das sensibilizações

16

Modelos de

negócios

Tarifa e custo da instalação aumentam, na média, em dois anos o payback:

Diminuição de custos da tecnologia continuará a influenciar positivamente o

payback nos próximos anos

A redução da performance na instalação, acima de 30%, pode aumentar o

payback em, no mínimo, três anos

Um bom histórico do implementador e boa instalação do equipamento

garantem o resultado esperado do projeto sem aumento do payback

O alongamento de prazos de financiamento de 5 para 15 anos melhora o

payback mais do que a diminuição das taxas de juros

Os projetos de solar fotovoltaica não têm perfil para financiamento de

infraestrutura, e sim de tecnologia. Portanto, prazos muito longos não se

adequam ao modelo de negócio da instituição financeira

Resultados das sensibilizações

Fatores Relevantes

O financiamento é factível, porém, recomenda-se

17

Reflexões

Para os modelos de negócios que não se enquadram em um produto financeiro tradicional (ex:

PJ mini usina ou PJ médio porte):

a) analisar os riscos do projeto de energia solar fotovoltaica em conjunto com a análise de

risco de cliente, conforme abaixo:

Composição do risco do projeto

Payback + Garantias técnicas e financeiras = potencial risco do projeto

As garantias não são pré-requisitos, mas sim fatores que podem minimizar o risco

Composição da proposta de financiamento

Risco do projeto Risco do cliente

Os percentuais dos riscos cliente são variáveis e devem ser definidos pelo banco e

os percentuais dos riscos do projeto pelo banco ou entidade especializada oficial

b) Realizar piloto para testar análise de risco do projeto em conjunto com risco do cliente

a ser realizado em parceria com o BID no âmbito do LAB. Bancos em tratativas com o BID:

Banco do Brasil, Itaú Unibanco, Bradesco, Rabobank, Santander e Votorantim

c) Utilizar os serviços da ABNT(em construção) para certificação de implementadores e

validação de projetos

18

Garantias Técnicas

(quando possível)

Potencial

melhora na

percepção de

risco

Seguro performance 2

Seguro O&M 1

Seguro implementação: engenharia 1

Software para medir performance do

sistema 0,5

Garantia: devolutiva do equipamento

0,2

Auditoria in loco do implementador

0,3

Lista com pré-qualificação de fornecedores

e implementadores*** 0,2

Payback

(anos)

Pontuação

Inicial

1-2 10

3 9

4 8

5 7

6 6

7 5

8 4

9 3

10 2

Garantias Financeiras

Potencial

melhora na

percepção de

risco

Garantia física: imóvel 2

Garantia: recebíveis 1

Cash colateral ou ações da empresa caso

seja PJ 1

Potencial risco do projeto = Payback + (Garantias Técnicas + Garantias Financeiras)**

Potencial

risco do

projeto

Pontuação

final

AAA 10

AA 9

A 8

BBB 7

BB 6

B 5

* Modelo meramente ilustrativo para efeito de exemplificação

**As garantias não são pré-requisitos, mas sim fatores que podem

minimizar o risco

*** A certificação do implementador e instalação, são fatores que

minimizam o risco do projeto. Na articulação entre FEBRABAN e ABNT,

foi elaborada uma lista (em fase de teste) que futuramente será a

certificação. A certificação complementa os fatores que minimizam

riscos do projeto.

Modelo de análise de risco do projeto* Reflexões

19

Exemplo de inclusão do risco do projeto na análise de proposta de financiamento:

cliente com rating BBB e projeto com rating AA

Porcentagem do risco do projeto

20%

Porcentagem do risco do cliente

80%

Participação do risco do cliente e do

projeto na análise de uma proposta de

financiamento. Os percentuais são

variáveis e definidos pelo banco.

Reflexões

Grau de Risco AAA AA A BBB BB B CCC CC C D

AAA

AA

A x

BBB

BB

B

CCC

CC

C

D

Fin

ancia

l R

ati

ng

Project Rating

* Modelo meramente ilustrativo para efeito de exemplificação

Análise conjunta do risco do projeto e do cliente*

Garantias Técnicas Melhora no

rating

Seguro performance 2 Payback

(anos)

Pontuação

Inicial

6 6

Impacto do risco do projeto em uma análise de financiamento

Garantias Financeiras Melhora no

rating

Garantia: imóvel 2

Potencial

risco do

projeto

Pontuação

final

AAA 10

Percepção

de risco Pontuação final

AAA 10

AA 9

A 8

BBB 7

BB 6

B 5

Percepção de

risco final

7,6

Porcentagem do risco do projeto na

análise de risco final

20% Projeto com risco AAA

Porcentagem do cliente na análise

de risco final 80% Cliente com risco BBB

Risco Final (rating) a

partir da combinação do

risco do cliente e risco do projeto

Reflexões

20

Análise conjunta do risco do projeto e do cliente*

Risco do projeto aumentou de AA para AAA com as garantias técnicas e financeiras

(ABDE, BID e CVM)

Piloto Financiamento Energia Solar Fotovoltaica: Parceria BID FEBRABAN GVces

Contribuições de todos os parceiros

O que é o Piloto:

Por que participar deste Piloto:

Este piloto visa testar um modelo de padronização do entendimento da análise de riscos ao financiar um projeto solar fotovoltaico.

Primeiramente, será feita uma análise do projeto para analisar o payback potencial do projeto.

Posteriormente, será feita uma análise do risco do projeto, que é resultado do payback do projeto e das potenciais garantias técnicas e financeiras

a serem oferecidas durante o financiamento.

Por fim, sugere-se incorporar essa análise de risco na análise tradicional de risco do cliente.

Dada a complexidade dos modelos de negócio, principalmente daqueles que não se enquadram em um produto financeiro tradicional existente e

ofertado pelas instituições financeiras (ex: PJ mini usina ou PJ médio porte), sugere-se considerar na análise da proposta de financiamento de um

projeto solar fotovoltaico tanto o risco do cliente como o risco do projeto, pois seu retorno poderá influenciar positivamente a capacidade de

pagamento do proponente.

A FEBRABAN será o interlocutor com as instituições financeiras e todos os parceiros.

O BID será responsável por selecionar um projeto de energia solar fotovoltaica potencialmente financiável, caso as instituições financeiras já não

tenham um projeto que desejem avaliar.

O GVces, parceiro técnico da FEBRABAN neste projeto, oferecerá apoio durante a implementação do piloto e relatará as reflexões e resultados.

Piloto

21

Reflexões Análise conjunta do risco do projeto e do cliente

22

Informações sobre instalador/implementador:

Constituição legal da empresaPossui documentação

comprobatória?

a) Cópia da ata constitutiva como pessoa jurídica; sim

b) Registro federal de contribuintes eúltima declaração de impostos (exercício

anterior);sim

c) Comprovante de endereço fiscal; sim

d) Certidão de Registro do profissional responsável técnico no Conselho

Regional de Engenharia e Agronomia (CREA);sim

e) Anotação de Responsabilidade Técnica ( ART) do profissional responsável

técnico.sim

Capacidade financeira da empresa

a) Capitalização: Comprovação de nível de recursos próprios para fazer

frente a projetos de uma razão entre capital e projeto superior a 02 vezes;sim

b) Liquidez: Comprovação de capacidade de fluxo de caixa para fazer

frente a uma garantia líquida de forma imediata;sim

c) Solvência: Comprovação de no mínimo um exercício com lucro

positivo, sendo que em um deles é exigido que seja o último exercício.sim

d) Histórico de financiamento para projetos específicos de energia solar

fotovoltaica, com datas de início e término, dados de contrato e valor dos

mesmos;

sim

Um dos fatores que reduzem o risco do projeto Lista* com pré-qualificação de fornecedores e implementadores


* Lista em fase de teste foi criada pela FEBRABAN com a ABNT visando certificação no futuro

22

23

Experiência técnica e infraestrutura

a) Currículo da empresa indicando o histórico da mesma, incluindo

atuação nacional e global;sim

b) Lista de pelo menos os últimos 05* projetos específicos de energia

solar fotovoltaica, com datas de início e término, dados de contrato e valor

dos mesmos;

sim

c) Relação dos projetos em curso e valor dos contratos; sim

d) Relação do histórico de desempenho dos projetos em relação ao

estimado;sim

e) Comprovação de disponibilidade de seguro performance para o

projeto; sim

f) Comprovação de atendimento personalizado após a instalação do

projeto sim

g) Formulário para registro de reclamações, queixas ou falhas, por parte

dos usuários;sim

h) Certificados de produto em cumprimento com normas oficiais

brasileiros, normas técnicas brasileiras, normas internacionais ou

pareceres sobre os materiais e equipamentos usados nas instalações

(quando aplicável).

sim

* Pode ser o histórico do profissional técnico e não da empresa em si.

Um dos fatores que reduzem o risco do projeto Lista* com pré-qualificação de fornecedores e implementadores


* Lista em fase de teste foi criada pela FEBRABAN com a ABNT visando certificação no futuro

23

24

Reflexões

Acompanhar o piloto para testar a análise de risco do projeto (BID e bancos)

Acompanhar a implantação dos serviços e sistemas (certificação) da ABNT

Articular com governo e apresentar os resultados à Empresa de Pesquisa

Energética (EPE), Ministério de Minas e Energia, Ministério do Meio Ambiente

Propor a flexibilização na constituição de garantia em forma de cessão de

direitos creditórios, quando da consulta pública a revisão da Resolução

Normativa ANEEL n° 687/2015

Recomendações para FEBRABAN

Anexos

Pessoa Física - Consumo Direto

Perfil: Volume médio da transação R$ 50.000

Cliente final: PF

Desafios em relação ao modelo atual:

Análise de risco de performance da instalação pode gerar risco de inadimplência do

cliente

Garantia é o equipamento – difícil execução

Modelos de negócio

1 2 3 4 5

Projeto é

apresentado e por

uma empresa

comercial a uma

PF

Empresa ou PF

entra em contato

com o banco

Instituição

Financeira analisa

o projeto e elabora

uma proposta de

financiamento ou

empréstimo e pede

garantias.

Liberação do

empréstimo e

consequente

pagamentos

Instalação

realizada na

propriedade e

início da geração

de energia

28

Pessoa Física - Autoconsumo Remoto

Perfil: Volume médio da transação R$ 50.000 Cliente final: PF



cliente



1 2 3 4 5

Projeto é

apresentado e

discutido por uma

empresa comercial

a uma PF

Empresa ou PF

entra em contato

com o banco

Instituição

Financeira analisa

o projeto e elabora

uma proposta de

financiamento ou

empréstimo e pede

garantias.

Liberação do

empréstimo e

consequente

pagamentos

Instalação do sistema

realizada em uma unidade

e conectada também a

outra unidade do mesmo

proprietário dentro da

mesma concessionária

29

Pessoa Física - Geração Compartilhada

Perfil: Volume médio da transação R$ 50.000 - R$200.000 Cliente final: cooperativa



cliente

Risco adicional de clientes da cooperativa caso se tornem inadimplentes



1 2 3 4 5

Projeto é

apresentado e

discutido por uma

empresa comercial

a uma cooperativa

Instituição

Financeira analisa

o projeto e elabora

uma proposta de

financiamento ou

empréstimo e pede

garantias.

Empresa ou

cooperativa entra

em contato com o

banco

Liberação do

empréstimo e

consequente

pagamentos pela

cooperativa



definida pela cooperativa.

Cada cooperado tem uma

parcela desse contrato e

paga para a cooperativa

30

Pessoa Jurídica - Consumo Direto

Perfil: Volume médio da transação R$ 200.000 - R$500.000 Cliente final: PJ


Análise de crédito baseada no risco somente do cliente, não contemplando o risco

do projeto

Análise de risco de performance da instalação pode gerar risco de inadimplência

do cliente



1 2 3 4 5

Projeto é

apresentado e

discutido por uma

empresa

comercial a uma

PJ

Empresa ou PJ

entra em contato

com o banco

Instituição

Financeira analisa

o projeto e

elabora uma

proposta de e

pede garantias.

Liberação do

empréstimo e

consequente

pagamentos

Instalação

Realizada na

propriedade e

início da geração

de energia

31

Pessoa Jurídica - Autoconsumo Remoto

Perfil: Volume médio da transação R$ 200.000- R$500,000 Cliente final: PJ


1 2 3 4 5

Projeto é

apresentado e

discutido por uma

empresa comercial

a uma PJ

Empresa ou PJ

entra em contato

com o banco

Instituição

Financeira analisa

o projeto e elabora

uma proposta de

financiamento ou

empréstimo. Pede

garantias.

Liberação do

empréstimo e

consequente

pagamentos



e conectada também a

outra unidade do mesmo

proprietário dentro da

mesma concessionária


Análise de crédito baseada no risco de crédito do cliente, não contemplando o

risco do projeto

Análise de risco de performance da instalação pode gerar risco de inadimplência

do cliente


32

Pessoa Jurídica - Geração Compartilhada

Perfil: Volume médio da transação R$ 1MM – 5MM (podendo ser acima) Cliente final: consórcio (PJ)


1 2 3 4 5

Projeto é

apresentado e

discutido por uma

empresa comercial

a um consórcio

Instituição

Financeira analisa

o projeto e elabora

uma proposta de

financiamento ou

empréstimo. Pede

garantias.

Empresa

implementadora ou

consórcio entra em

contato com o

banco

Liberação do

empréstimo e

consequente

pagamentos pelo

consórcio



definida pelo consórcio.

Cada cliente tem uma

parcela desse contrato e

paga para o consórcio


Análise de crédito baseada no risco de crédito do cliente, não incluindo o risco do projeto

Banco não possui produto específico para a categoria

Capacidade de endividamento do implementador não comporta tamanho da operação

Análise de risco de performance da instalação

Risco adicional de clientes da empresa se tornarem inadimplentes

Garantia não pode ser só o recebível e/ou equipamento. Necessidade de garantias

adicionais

33

34

Barreiras Como impactam os financiamentos

Econômico-financeiro: Payback Elevado payback reduz a atratividade de financiamento ao projeto.

Econômico-financeiro: Garantias

Pessoa Física/ Jurídica - Consumo Direto: dificuldade na execução da garantia

reduz a atratividade de financiamento ao projeto.

Pessoa Jurídica Miniusina: Somente recebíveis como garantia não é suficiente

para a instituição financeira, reduzindo a atratividade do financiamento.

Mercadológica: Padronização de modelos

de negócio e projetos

PJ – Médio Porte, Geração Compartilhada e Miniusina: Não há oferta de

produtos de financiamento específicos que contemplem estes projetos,

dificultando o financiamento.

Análise feita somente em relação ao risco de crédito do cliente, não incluindo

o risco do projeto na análise.

Mercadológica: Empresas com histórico

de performance limitado e com baixa

capacidade de maior endividamento

Devido à falta de histórico dessas empresas, o risco de crédito do cliente se

torna elevado.

Modelos de

negócio

Institutional

Mercadológicas

Técnica

Econômico-Financeira

Cultural


35

Barreiras Como impactam os financiamentos

Institucional: Insegurança jurídica

Falta de incentivos provenientes de programas estaduais e municipais e

incertezas em relação à legislação comprometem a atratividade em financiar

o negócio.

Técnica: Falta de certificação de

fornecedores e implementadores

Potencial aumento do risco de crédito, por desconhecimento do

fornecedor/implementador e potencial risco de performance do projeto.

Técnica: Falta de uma base de dados

com histórico de performance dos

projetos

Potencial aumento do risco de crédito, por desconhecimento do histórico do

fornecedor/implementador e potencial risco de performance do projeto.

Técnica: Risco de performance do

projeto

Potencial aumento do risco de crédito, em função do potencial aumento de

inadimplência do cliente.

Cultural: Baixa demanda Caso não haja demanda pelo serviço, também há reduzida demanda por esse

tipo de financiamento.

Modelos de

negócio

Institutional

Mercadológicas

Técnica Econômico-Financeira

Cultural


Premissas dos modelos

Regiões selecionadas para modelagem

São Paulo

Goiás

Minas Gerais

Paraíba

Irradiação Solar

Número de projetos em andamento

Número de empresas do setor

Programas estaduais em

implementação

Potencial de demanda

Escolha dos estados

36

Modelos de negócio

• Tarifa da conta de luz

Localização e distribuidora

Impostos

Distribuidora Tarifa Inicial

(R$/kWh) ICMS PIS/PASEP Cofins

Tarifa

final

(R$/kWh)

São Paulo Eletropaulo 0,42 25% 0,70% 3,22% 0,59

Goiás Celg-D 0,42 29% 0,91% 4,19% 0,64

Minas Gerais Cemig-D 0,494 30% 1,12% 5,17% 0,78

Paraíba EBO 0,427 27% 0,91% 4,19% 0,63

Fontes: (ANEEL, 2017); (ABRADEE, 2015); (AES Eletropaulo, 2017); (Cemig, 2010)

Viabilidade financeira dos modelos de negócio

37

Modelos de negócio

Valor assumido Fonte

Tarifa por Distribuidora Varia por estado ANEEL. (2017b). Ranking das Tarifas - ANEEL. Retrieved December 6, 2017, from http://www.aneel.gov.br/ranking-das-tarifas

Imposto ICMS Varia por estado ABRADEE. (2015). Residencial - Abradee - Associação Brasileira de Distribuidores de Energia Elétrica. Retrieved December 6, 2017, from http://www.abradee.com.br/financeiro/mapas-aliquotas-icms/residencial

Impostos São Paulo Varia por tipo de imposto AESEletropaulo. (2017). Calcule sua conta. Retrieved December 6, 2017, from https://www.aeseletropaulo.com.br/educacao-legislacao-seguranca/simuladores/conteudo/calcule-sua-conta

Impostos Minas Gerais Varia por tipo de imposto Cemig. (2010). Weblet Importer. Retrieved December 6, 2017, from http://www.cemig.com.br/pt-br/atendimento/corporativo/Paginas/pasep_cofins.aspx

Para os outros estados foi feita uma média entre São Paulo e Minas Gerais pela falta de dados.

• Descrição do projeto

Potência dos módulos

Número de módulos

Irradiação/produtividade

Performance

38

Modelos de negócio

Modelo de negócio Total (kWp)

Pessoa Física 4,6

Pessoa Jurídica 82,5

Miniusina 5.000


Premissas Valor assumido

Performance 99% a 80% em 25

anos

Potência dos módulos 315 W – 325W por

módulo

Instalação: equipamento e serviço

Manutenção

Custo de instalação Custo por estado

Projeto Constante para todos os estados

Painéis solares 05% a mais para Goiás, MG e Paraíba

Inversores Constante para todos os estados

Estrutura metálica Constante para todos os estados

Serviços de instalação 05% a mais para Goiás e Paraíba

Conexão Constante para todos os estados

Custos Valor assumido

Custo do projeto PF 5,00-6,00 R$/Watt – varia por estado

Custo do projeto PJ 4,3 a 6,00 R$/Watt – varia por estado

Custo do projeto mini usina 4,00 a 4,50 R$/ Watt – varia por estado

Custo de Manutenção 0,75% do CAPEX PF e PJ

R$35-40/Watt mini usina

• Custo do projeto

• Financiamento

39

Modelos de negócio

Juros, prazo, entrada


Condições

Juros a.a 18,72%

Prazo 5 anos

Entrada 20%

• Geração compartilhada • Quantidade de clientes

• Prazos e valores dos contratos

Contrato Padrão utilizado

Quantidade de

clientes

10

Prazo do contrato 10 anos

40

Modelos de negócio

Valor assumido Fonte

Juros 18,72% a.a. Estimativa baseada em produtos disponíveis no mercado de bancos privados.

Prazo e carência 5 anos de prazo Sem carência

BV (2017). https://www.bvfinanceira.com.br/site/bvf/para_voce/emprestimo/financiamento_energia_solar_bv


https://www.bvfinanceira.com.br/site/bvf/para_voce/emprestimo/financiamento_energia_solar_bv



41

Resultados da sensibilização PF consumo direto

Parâmetros Variação Valor do

Parâmetro

Payback sem financiamento

(anos)

Payback com financiamento

(anos)

Custo total sem financiamento (R$)

Custo total com financiamento (R$)

Tarifa (R$/kWh) + 20% 0,71 4 6 23.347 36.851

Caso base 0,59 5 7 23.347 36.851

-20% 0,47 6 8 23.347 36.851

Custo da instalação (R$) + 20% 28.016 6 8 28.016 44.220

Caso base 23.347 5 7 23.347 36.851

-20% 18.677 4 6 18.677 29.479

Performance da instalação Caso base 5 7 23.347 36.851

-10% 5 7 23.347 36.851

-30% 5 8 23.347 36.851

Prazo financiamento (anos) 15 5 4 23.347 62.182

Caso base 5 5 7 23.347 36.851

Juros (%/ano)

Caso base 19% 5 7 23.347 36.851

12% 5 6 23.347 31.249

São Paulo

Modelos de

negócio

42

Resultados da sensibilização PJ consumo direto

São Paulo

Modelos de

negócio


Parâmetro


(anos)


(anos)



Tarifa (R$/kWh) + 20% 0,71 5 6 404.813 638.94

Caso base 0,59 5 7 404.813 638.94

-20% 0,47 6 8 404.813 638.94

Custo da instalação (R$) + 20% 485.774 6 8 485.774 766.737

Caso base 404.813 5 7 404.813 638.94

-20% 323.850 4 6 323.850 511.158

Performance da instalação Caso base 5 7 404.813 638.94

-10% 5 7 404.813 638.94

-30% 5 8 404.813 638.94

Prazo financiamento (anos) 15 5 4 404.813 1.078.153

Caso base 5 5 7 404.813 638.94

Juros (%/ano)

Caso base 19% 5 7 404.813 638.94

12% 5 6 404.813 541.813

43

Resultados da sensibilização PJ geração compartilhada

São Paulo

Modelos de

negócio


Parâmetro


(anos)


(anos)



Tarifa (R$/kWh) + 20% 0,71 5 7 21.048.500 33.222.542

Caso base 0,59 6 8 21.048.500 33.222.542

-20% 0,47 8 10 21.048.500 33.222.542

Custo da instalação (R$) + 20%

25.258.200 8 10 25.258.200 39.867.051

Caso base 21.048.500 6 8 21.048.500 33.222.542

-20% 16.838.80 5 7 16.838.800 26.578.034

Performance da instalação Caso base

6 8 21.048.500 33.222.542

-10% 6 8 21.048.500 33.222.542

-30% 6 9 21.048.500 33.222.542

Prazo financiamento (anos)

15 6 1 21.048.500 39.845.988

Caso base 5 6 8 21.048.500 33.222.542

Juros (%/ano)

Caso base 19% 6 8 21.048.500 33.222.542

12% 6 7 21.048.500 28.171.949

Parceria ABSOLAR

Solution

Neosolar

ABSOLAR

Blue Sol

Brasil Solar Power

GT financiamento ABSOLAR

ECOM

BRSenergia

GT financiamento ABSOLAR

Souza Cescon

Ebes

Total Energia

Blue sol

Elektro

Regulamentação

Reunião com EPE

Workshop com EPE

Reunião com Sinduscon e

Secretaria de Energia e

Mineração do Estado de São

Paulo

Reunião com ABSOLAR sobre

Regulamentação

Reunião Vieira Resende

Parceria BID

Reunião BID e ABNT

Reunião ABNT

Reunião BID

Reunião Sitawi e Bid

Reunião Axa Seguros

GT Regulatório – LAB

GT Garantias - LAB

Bancos (individuais e coletivas)

Santander

BB

Votorantim

Itaú

BNB

BASA

Reuniões realizadas

44

Documents

Financiamento de Energia Solar Fotovoltaica · 2020-06-15 · Objetivos 1. Analisar a viabilidade do financiamento para projetos de energia solar fotovoltaica, em geração distribuída,