Fluxo de Caixa e Capacidade de Liquidez e Financiamneto

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Fluxo de Caixa e Capacidade de Liquidez e Financiamneto

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UNIVERSIDADE FEDERAL DE SANTA CATARINA - UFSC PROGRAMA DE PS-GRADUAO EM ENGENHARIA DE PRODUO REA DE CONCENTRAO EM ENGENHARIA DE AVALIAO E INOVAO TECNOLGICA

A RELEVNCIA DO USO DO FLUXO DE CAIXA COMO FERRAMENTA DE GESTO FINANCEIRA PARA AVALIAO DA LIQUIDEZ E CAPACIDADE DE FINANCIAMENTO DE EMPRESAS

LILIANE DALBELLO

FLORIANPOLIS - SC JUNHO/1999

ii

LILIANE DALBELLO

A RELEVNCIA DO USO DO FLUXO DE CAIXA COMO FERRAMENTA DE GESTO FINANCEIRA PARA AVALIAO DA LIQUIDEZ E CAPACIDADE DE FINANCIAMENTO DE EMPRESAS

Dissertao apresentada UFSCUniversidade Federal de Santa Catarina, para a obteno do ttulo de Mestre em Engenharia de Produo, com concentrao na rea de Engenharia de Avaliao e Inovao Tecnolgica

FLORIANPOLIS -SC JUNHO/1999

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A RELEVNCIA DO USO DO FLUXO DE CAIXA COMO FERRAMENTA DE GESTO FINANCEIRA PARA AVALIAO DA LIQUIDEZ E CAPACIDADE DE FINANCIAMENTO DE EMPRESAS

LILIANE DALBELLO

Dissertao julgada adequada para a obteno do ttulo de Mestre em Engenharia, especialidade em Engenharia de Produo, na rea de Engenharia de Avaliao e Inovao Tecnolgica e aprovada em sua forma final pelo Programa de Ps-Graduao em Engenharia de Produo da Universidade Federal de Santa Catarina UFSC.

Florianpolis, em 08 de Junho de 1999

__________________________________ Prof. Ricardo Miranda Barcia, PhD. Coordenador

BANCA EXAMINADORA:

_________________________________ Prof. Emlio Arajo Menezes, Dr. Orientador ________________________________ Prof. Valter Saurin, Dr.

__________________________________ Prof. Antnio Diomrio de Queiroz, Dr.

___________________________________ Prof. Jos Angelo Niccio, Doutorando.

iv

A Deus, pela vida. Aos meus pais e irmos, pelo apoio. Ao Niccio, pelo carinho e compreenso. Ao Prof. Dr. Emlio Arajo Menezes, por acolher-me na comunidade cientfica.

v AGRADECIMENTOS

A realizao deste estudo no seria possvel sem a generosa e cordial colaborao de vrias pessoas com as quais gostaria de dividir os mritos dos resultados apresentados neste trabalho. Agradecimentos em especial: Ao Professor Doutor Emlio Arajo Menezes, pela confiana e apoio na orientao deste trabalho, pessoa que passei a respeitar e admirar pela maneira como conduz a sua misso de professor e cientista. Ao Programa de Bolsa de Estudos CAPES/PICD/ACAFE, pelo apoio financeiro, o qual me possibilitou a dedicao exclusiva ps-graduao e elaborao desta dissertao. A todo corpo docente e discente do Programa de Ps-Graduao em Engenharia de Produo da UFSC, pelas trocas de experincias e idias que contriburam para meu aprimoramento intelectual, profissional e pessoal. Aos Professores doutores membros da Banca Examinadora, que aceitaram contribuir para o melhoramento deste trabalho. Ao corpo docente e discente da Universidade do Contestado UnC, pelo apoio e incentivo recebidos para o desenvolvimento e aperfeioamento da carreira como professora pesquisadora. Ao Prof. Gaston Mario Cazamajou Bojarski, pela confiana e apoio formao de professores mestres e doutores em nossa Universidade. Ao Prof. Salvador de Maio Neto e ao Prof. Joo Mrio Groscopp, coordenadores do Curso de Administrao de Empresas e de Cincias Contbeis da UnC. Ao Jos Angelo Niccio pelos incentivos passados atravs de sua responsabilidade e empenho nas atividades como professor pesquisador. A Cristiana e a todos os amigos que direta ou indiretamente colaboraram para a realizao deste trabalho.

vi SUMRIO LISTA DE ILUSTRAES RESUMO ABSTRACT1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7 1.8 2 2.1 2.2 2.2.1 2.2.2 2.2.3 2.2.4 2.3 2.3.1 2.3.2 2.3.3 2.3.42.3.4.1 2.3.4.2

ix xi xii

INTRODUO..............................................................................................................................................1 JUSTIFICATIVA .......................................................................................................................................... 3 OBJETIVOS................................................................................................................................................... 5 PROBLEMATIZAO............................................................................................................................... 6 HIPTESES ................................................................................................................................................... 7 METODOLOGIA ......................................................................................................................................... 7 LIMITAES ............................................................................................................................................... 8 ESTRUTURA ................................................................................................................................................ 8 LIQUIDEZ: PONTO RELEVANTE NAS DECISES FINANCEIRAS ....................................10 INTRODUO........................................................................................................................................... 10 DEFINIO DE LIQUIDEZ ................................................................................................................... 10 Sistema de Funes da Liquidez...........................................................................................................11 Temporalidade do Sistema da Liquidez...............................................................................................11 Liquidez Nominal e Liquidez Efetiva ...................................................................................................12 Liquidez Esttica e Liquidez Dinmica ...............................................................................................15 INTERAO ENTRE OS SISTEMAS BSICOS DA LIQUIDEZ E DO RESULTADO DO EXERCCIO................................................................................................................................................. 16 Eficcia e Defesa Contra a Ineficcia da Liquidez...........................................................................17 Causas da Falta de Recursos na Empresa ..........................................................................................18 Equilbrio Financeiro das Empresas....................................................................................................19 Alteraes nos Fatores Internos e Fatores Externos da Empresa que Causam Repercusso na Liquidez................................................................................................................................................20Fatores Internos ..........................................................................................................................................20 Fatores Externos .........................................................................................................................................22

2.4 3 3.1 3.1.1 3.2 3.3 3.3.1 3.4 3.4.1.3.4.0.1

CONSIDERAES FINAIS.................................................................................................................... 26 A RELEVNCIA DA DEMONSTRAO DE FLUXO DE CAIXA ENTRE AS DEMONSTRAES CONTBEIS CONVENCIONAIS ...............................................................28 INTRODUO........................................................................................................................................... 28 Diversidade das Normas Contbeis no Mercado Globalizado.......................................................29 A NECESSIDADE DA DEMONSTRAO DO FLUXO FINANCEIRO NA EMPRESA......30 CONCEITO E OBJETIVOS DE CAIXA NO CONTEXTO FINANCEIRO.................................. 32 Administrao Eficiente de Caixa ........................................................................................................33 A RELAO ENTRE AS DEMONSTRAES CONTBEIS CONVENCIONAIS E O FLUXO DE CAIXA ................................................................................................................................... 35 Reconhecimento do Fluxo de Caixa pela FASB e o Projeto de Substituio no Brasil..............37Descries da Classificao das Atividades do Fluxo de Caixa em Atividades Operacionais, Atividades de Investimentos e Atividades de Financiamentos.....................................................................................38

3.5 3.5.1 3.5.2 3.5.3 3.6

EVIDNCIAS DA RELEVNCIA INFORMATIVA DA DEMONSTRAO DE FLUXO DE CAIXA ................................................................................................................................................... 42 Propsito da Demonstrao do Fluxo de Caixa ................................................................................44 Preparao da Demonstrao de Fluxo de Caixa ............................................................................44 Utilidade da Demonstrao de Fluxo de Caixa .................................................................................45 CONSIDERAES FINAIS.................................................................................................................... 47

vii4 4.1 4.2 4.2.1 4.3 4.3.14.3.1.1

OS INSTRUMENTOS CONTBEIS PARA DETERMINAO DA LIQUIDEZ DAS EMPRESAS ...................................................................................................................................................51 INTRODUO........................................................................................................................................ 51 A LGUNS PROBLEMAS DA DEMONSTRAO DAS ORIGENS E APLICAES DE RECURSOS............. 52 Diferenas, Ligaes, Vantagens e Desvantagens Entre Fluxo de Caixa e a DOAR..................52 CONSIDERAES SOBRE ANLISE DE INDICADORES FINANCEIROS RELACIONADOS COM A LIQUIDEZ ...................................................................................