Fluxo de Caixa - Ynvestimentos

10/06/2015 FluxodeCaixaYnvestimentos

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FluxodeCaixa

O fluxo de caixa talvez seja oprincipal instrumento de anlisedeumaempresa.Eledemonstraefetivamente o dinheiro querealmente entra ou sai de seucaixa, propiciando identificar oprocesso de circulao dodinheiro, atravs da variao decaixa e equivalentes. Umacompanhia pode ter muitodinheiro entrando com suasvendas emesmo assim no serrentvel. J outra companhiapodeser rentvel comvendasa

AnliseTcnicaGrfica

TiposdeGrfico

Tendncias

FigurasCandleStick

FigurasPadres

IndicadoresTcnicos

AnliseFundamentalista

BalanoPatrimonial

DemonstraodeResultadodeExerccio

FluxodeCaixa

ndiceseIndicadoresFinanceiros

EstratgiaAes

AluguelBTC

Buy&Hold

RendaFixaRendaVarivelFundodeInvestimentosAnliseseEstratgiasndiceseIndicadores+Informaes



crdito e sem termuito dinheiroentrando. Portanto, o fluxo decaixa envolve os pagamentos erecebimentos efetivos em geral,sempre examinando a origem eaplicao do dinheiro quetransitoupelaempresa.

Ofluxodecaixapoderserfeitopelo caixa passado, isto , peloque j foi realizado, pelapreviso do caixa, isto , sereferindoaumperodo futuroouconsiderando o passado, sendofeitos ajustes de certos usosfuturos obrigatrios de recursosque ocorrero no exerccioseguinte.Almdisso, o fluxodecaixa, se tratandodeanlise deprojetos, permite fazer umaanlise de viabilidade do projetoemquesto,afimdesaberseoprojetoeconomicamentevivelouno, isto,se justificveloinvestimentonoprojetoouno.

Assim comoa demonstrao deresultadodeexerccio,ofluxodecaixa se refere a um perodoespecfico, sendo geralmentedivulgado juntocomobalanoeoDRE, isto , trimestralmente eanualmente, na maioria doscasos. Alm disso, o DREgeralmentemostraosresultadoscom base no regime decompetncia, que considera as

DayTrade

CarteiradeAesndices

MercadoaTermo

Long&Short

SwingTrade

EstratgiaOpes

ShortStraddle

CompradeButterfly

VendadeButterfly

LongStrangle

ShortStrangle

Box4Pontas

Box3Pontas

OpesSintticas

BullCallSpread(TravadeAltacomCalls)

BullPutSpread(TravadeAltacomPuts)

LongStraddle

BearCallSpread(TravadeBaixacomCall)

BearPutSpread(TravadeBaixacomPut)

ShortCondor

LongCondor



despesas e receitas incorridasem um determinado perodo eque no foram pagas/recebidasefetivamente. Nesse caso, umaempresa poder demonstrarlucroemumperodo,pormseucaixa pode ter diminudo. HitenstambmqueafetamoDRE,masnoafetamofluxodecaixa,como por exemplo, adepreciao, que computadacomo uma despesa no DRE,mas que no h uma sada decaixaparapagartaldespesa.

O fluxo de caixa comea comocaixa das atividadesoperacionais, comeando com olucrolquidosomadocomovalordas depreciaes eamortizaes, uma vez queestasnoconsomemcaixa,poisrepresentam o que j foi gastoanosantes.Depois, vemo fluxode caixa das operaes deinvestimentos, que inclui todasas despesas com ativos fixosfeitos pela empresa em umdeterminado perodo contbil.Alm disso, esto includosnessa categoria a soma dodinheiro gasto ou recebido pelacompra ou venda de ativos quegeram receita. Por ltimo, estoas atividades de financiamento,que mede o fluxo de entrada e



sada de dinheiro de umacompanhia gerado poroperaes financeiras. Estoincludasaquiassadasdecaixaparaopagamentodedividendos,alm de recompra de aes daprpriaempresa.Se for somadoo caixa das atividadesoperacionais, o caixa dasatividades de investimentos e ocaixa das atividades definanciamento, ser obtido oresultadofinaldecaixa.

Existem duas maneiras dedemonstrarofluxodecaixa.Soelas:

Mtodo direto: no mtododireto, possvel ter uma visoanaltica das entradas e sadasdo dinheiro na empresa. Osprincipais recebimentos epagamentos podem ser obtidosdos registros contbeis, dasmudanas ocorridas no estoqueecontasapagare receber,dosajustesdevendasecustosedeoutrositensquenoenvolvamocaixa.

Mtodo indireto: o mtodoindireto chega variao decaixa,pormcommenosriquezade informao. Ele determinado ajustando o lucrolquido ou prejuzo quanto aos



efeitos de mudanas ocorridasno perodo nos estoques econtas operacionais a pagar ereceber e nos itens que noafetam o caixa, comodepreciao,provises,impostosdiferidos, variaes cambiais,resultados de equivalnciapatrimonial em investimentos eparticipaesdeminoritrios e todos os outrositens cujos efeitos sobreo caixasejamfluxodecaixadecorrentesde atividades de investimento efinanciamento.

Vamos descrever e explicar asprincipais contas que compeuma demonstrao de fluxo decaixa, e verificar o porqu queessa demonstrao muitoimportante param se analisar asatividades de uma empresa eidentificar se ela lucrativa,possui uma boa gerao decaixa, suas vantagenscompetitivas e seela possui umfuturo promissor ou estapresentando dificuldadesfinanceiras, econmicas, entreoutras.Aseguir,umexemplodeuma demonstrao de fluxo decaixa da empresa CompanhiaSiderrgica Nacional CSN,referenteao2trimestrede2013:



AtividadesOperacionaisO fluxode caixadecorrente dasatividades operacionais basicamente oriundo dasprincipais atividades geradorasdereceitadadasempresas.Parauma empresa saudvel, omontante gerado atravs dasatividades operacionais tem queser suficiente para pagar todasas despesas, amortizaremprstimos,pagardividendosejuros sobre capital prprio, fazernovos investimentos e continuargerando fluxos futuros de caixa,tornado um ciclo sem fim. Osprincipais itens das atividadesoperacionais de caixa solistadosaseguir:



ContasaReceber

So todasas contas de clientesrecebidasnoperodo,atravsdavenda de mercadorias ouservios da empresa. Se umaempresa vendeu a prazo, osrecebimentos futuros nodevero entrar aqui, pois aindano foi efetivamente recebido.Paraficarmaisfcildemontarofluxo de caixa, para calcular oquanto foi recebidoefetivamentedas vendas, basta pegar areceita lquidamais os impostosdademonstraode resultadoeas duplicatas a receber dobalano patrimonial. Caso aempresa tenha alguma perdacom vendas de mercadorias,dever ser computado nessaconta, como por exemplo,proviso para devedoresduvidosos.

Fornecedores

Nesta conta incluise todos ospagamentos a fornecedores. Damesma forma que as contas areceber, as contas defornecedorestambmpodemserpagasprazo.Dessamaneira,omontantepagoaosfornecedoresnessa conta representadopelascomprasdoperodomaisavariao da dvida da empresa



junto aos fornecedores. Quandose tratar de uma empresacomercial, os custos dasmercadorias vendidas mais avariao dos estoquesrepresentam as compras. Nocaso de uma indstria, tanto osestoques quanto o custo dosprodutos vendidos contmcustos demodeobra e outroscustosindiretosnorelacionadoscomacontadefornecedores.

Despesasgerais/ SalrioseEncargos

So computados aqui todas asdespesas gerais e salrios doperodo. O raciocnio aqui omesmo dos itens anteriores. Asempresas precisam pagar asdespesas gerais como alugueis,gua, luz, dentre outras, almdos salrios e encargos. Essascontas pagas dentro do perodovo formar o item de despesasgerais e administrativos/salriose encargos do fluxo de caixa.Caso haja despesasantecipadas, o item dever sercomputado tambm. A lgica queprimeiroaempresapagaasdespesas para depois aproprilas na proporo do consumo.Dessa maneira, como houveuma efetiva sada de caixa, asdespesas pagas



antecipadamente devero sercomputadas.

Impostos, taxas eContribuies

Compreendem todas asdespesas de impostos, taxas econtribuies que as empresasso obrigadas a pagar sobre olucro lquido no perodorepresentado. Se houverdesembolso de caixa (sada dedinheiro da companhia) deimpostos e contribuies, eledever ser contabilizado nessaconta.

Despesas Financeiras(Juros)

So contabilizadas nessa contatodas as despesas financeiras,comoporexemplo,emprstimosde bancos, dvidas diversas,juros de bonds ou debntures,entreoutros.Comoasdespesasfinanceiras so agregadas prpria dvida, fica difcilidentificarovalorexatodosjurosfuturosdevidos.Porcausadisso,o critrio mais usado pelasempresasdemonstrarno fluxode caixa todos os valoresrelativossdespesasfinanceirasque foram pagas dentro doperodo.



ReceitasFinanceiras

As receitas financeiras soaquelas geradas atravs dasaplicaes financeiras. Quandouma empresa possui dinheirodisponvel em caixa, ela fazaplicaes emCDBs, fundos deinvestimentos, operaescompromissadas, debntures,aes e diversas outrasaplicaes, ganhando um juros.Esses juros so as receitasfinanceiras, que tambm computado no fluxo de caixa,poishouveumganhoefetivodedinheiro durante o perodoanalisado.

Depreciao, exausto eamortizao

A depreciao corresponde perda do valor dos objetosfsicos decorrente de seudesgaste de uso ou natural,perdendosuautilidadedeuso.Aamortizao corresponde perda do valor do capitalaplicadonaaquisiodedireitosda propriedade industrial oucomercial e quaisquer outroscom existncia ou exerccios dedurao limitada. J a exaustoreferese perda de valordecorrentedeexplorao,sendoestes recursos naturais, como



por exemplo, uma jazida deminrioouumpoodepetrleo.Quando a empresa tiver umdesembolsodecaixaparapagarqualquer despesa sobre adepreciao, exausto ouamortizao, ela dever sercomputadanofluxodecaixa.

IR/CSLdiferidos

Osfluxosdecaixareferentesaoimposto de renda e contribuiosocial sobre o lucro lquidodevem ser apresentadosseparadamente como fluxos decaixa das atividadesoperacionais, a menos quepossam ser especificamenterelacionados com atividades deinvestimento e financiamento.Quando os fluxos de caixa dosimpostos forem alocados emmaisdeumaclassedeatividade,ovalor totaldos impostospagosno perodo tambm deve serdivulgado.

Atividades deInvestimentoAs atividades de investimentosrepresentam os gastos feitospela empresa com a finalidadede gerar resultados e fluxos decaixa futuros. Se a empresagastadinheiro commaquinrios,



prdios, equipamentos e outrosativos,seuobjetivogerarmaisproduo e receita no futuro, afim de ganhar mais dinheiro erenovar o clico de investimento.Entre as principais contas deatividades de Investimentos,podemosdestacar:

Imobilizado/Intangvel

So todos os pagamentos edesembolsos de caixa paraaquisio do ativo imobilizado eintangvel, alm de ativos delongoprazo.Essesdesembolsosincluem os custos dedesenvolvimento e ativosimobilizados de construoprpria.possvelobterganhoscomoativoimobilizado,quando,por exemplo, a empresa vendeumativo e recebe um caixa porela. A aquisio ou a venda deaes de participaessocietrias em joint venturestambm so computados nasatividadesdeinvestimentos.

Derivativos

Se refere aos pagamentos ourecebimentos de caixa porcontratos futuros, a termo, deopo ou swap, desde que taiscontratos no sejam mantidospara negociao imediata ouvenda futura,ouospagamentos



forem classificados comoatividades de financiamento.Caso a empresa mantenhaposies derivativas de hedge,os fluxos de caixa do contratodevero ser classificados domesmo modo como formaclassificados os fluxos de caixada posio que estiver sendoprotegida.

Atividades deFinanciamentoAs atividades de financiamentosoosfluxosdecaixarecebidospela emisso de debentures oubonds, emprstimos, ttulos evalores mobilirios (aes),mtuoseoutrosemprstimosdecurto e longo prazo. Quando aempresa recebe dinheirooriundosdessasatividades, elasso classificadas comoatividades de financiamento, e,comohouveentradadedinheirona companhia, devero constarno fluxo de caixa no perodoanalisado. As principais contasque fazem parte das atividadesdefinanciamentoso:

AumentodeCapital

Se os scios da companhiafizeremqualqueraporteadicionalde capital, tambm chamado de



aumento de capital, dever sercontabilizado nessa conta, nodevido perodo. Essasinformaestambmconstamnademonstrao de resultado deexerccioDRE.

Financiamentos de longoprazo

Toda as atividades deinvestimento e financiamentofazem parte da estratgia decada companhia. Ela deve tercomoplanejamentoestratgicoouso de dinheiro prprio ou deterceiros. Para conseguirdinheiro de terceiros, precisoemitir uma dvida, como umadebnture, ou ser preciso abrircapital, isto , emitir aes evendlasnomercado.Quandoaempresa termina de levantar osrecursos de financiamento,deveroserregistradosemseuslivros contbeis, sendo que nofluxo de caixa, dever aparecernasatividadesdefinanciamento.

FluxodeCaixaLivreO fluxo de caixa livrecorrespondeamovimentaodecaixa com as atividadesoperacionais, investimentos efinanciamentos. Se somarmos ototaldasatividadesoperacionais,



VOCTAMBMPODERGOSTAR...

o total das atividades einvestimentos e o total dasatividades de financiamentos,chegamosnofluxodecaixalivre. ele quem vai dizer se, noperodo analisado, houveentradaou sadadedinheiro nacompanhia. muito importanteanalisarperodospassados,parasaber se a entrada ou sada decaixatemsidofrequenteouseapenas momentneo. Se aempresa tem dificuldades emgerarcaixa,muitocomumquea tendncia do volume deinvestimento diminua, a fim deno comprometer mais o caixa.Alis,opiorquepodeacontecerparaumacompanhiaafaltadecaixa, pois dessa forma ela noconsegue pagar as contas, ossalrios dos funcionrios, notem recursos para reinvestir naempresa e acaba tendo quefecharasportas.

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07/03/2015

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