Folheto Emprestimo Ativo

EMPRSTIMODE ATIVOS

Emprstimo de Ativos BM&FBOVESPA | 3

4 | Emprstimo de Ativos BM&FBOVESPA

1) O que o servio de Emprstimo de Ativos?

Lanado em 1996, um servio por meio do qual os investidores, chamados doadores, oferecem seus ativos para emprstimo, e os interessados, chamados tomadores, tomam esses ativos em-prestados mediante garantias.

Significa dizer que o servio de Emprstimo de Ativos (Sistema BTC) permite a transferncia de ativos da carteira de um investidor (doador) para satisfazer necessidades temporrias de outro in-vestidor (tomador).

Todas as operaes de emprstimo regis-tradas so controladas e liquidadas pela BM&FBOVESPA, que atua como contraparte central garantidora.

So negociveis em operaes de emprstimo os valores mobilirios emitidos por empresas listadas na BM&FBOVESPA. Os ativos a ser em-prestados devem estar depositados na Central

Depositria de Ativos da BM&FBOVESPA, livres de nus que impeam sua circulao.

Doadores: investidores que possuem ativos em carteira e desejam coloc-los disposio do mercado para emprstimo;Tomadores: investidores que desejam tomar ati-vos emprestados;Corretoras: instituies que realizam as transa-es de emprstimo;Agentes de custdia: instituies responsveis pela guarda dos ativos. Podem ser corretoras, distribuidoras de valores ou bancos comerciais, mltiplos e de investimento;Contraparte central garantidora: instituio que assume o risco das partes interessadas en-tre o fechamento do negcio e sua liquidao. As principais atividades da BM&FBOVESPA no papel de contraparte central englobam clculo, controle e gerenciamento dos riscos, visando ga-rantir a liquidao de todos os negcios.

Para conferir as taxas praticadas no mercado, acesse www.bmfbovespa.com.br > Servios > Emprstimo de Ativos >

Emprstimos Registrados.


2) Qual sua finalidade?

O Emprstimo de Ativos destaca-se pela capa-cidade de gerar liquidez aos mercados, aumen-tando sua eficincia e beneficiando investidores com estratgias de curto e longo prazo.

Motivao para doadores: Estratgiadelongoprazo,ouseja,quandono

h a inteno de se desfazer dos ativos no cur-to prazo, o que gera oportunidade de ganho adicional.

Motivao para tomadores: Operaesdevendasdescobertas,isto,ven-

das realizadas sem ter o ativo.

3) Como funciona?

Primeiramente, o investidor procura uma correto-ra, uma distribuidora ou um agente de custdia, e informa seu interesse. Se desejar emprestar seus ativos, a oferta ser doadora. Se desejar tomar ati-vos emprestados, sua oferta ser tomadora.

Nesse momento, j determina as caractersticas que deseja para suas ofertas, como por exemplo:

Prazo mximo: o doador pode estabelecer um prazo mximo para emprestar seus ativos;Taxa: percentual ao ano que espera receber ou pagar em troca do emprstimo;Renovao: o doador pode definir se aceita a possibilidade de renovao do emprstimo ou no. De qualquer forma, aps ser solicitada, a re-novao s ocorre quando aceita por ambas as partes.


A oferta por si s no caracteriza a transferncia da titularidade. Enquanto os ativos no forem to-mados emprestados, permanecem em nome do investidor doador. Alm disso, no se estabelece qualquer vnculo entre doadores e tomadores, uma vez que a BM&FBOVESPA centraliza a ope-rao.

Doador

Corretora/distribuidora/banco Corretora/distribuidora/banco

Tomador

Emprstimo de Ativos

A oferta lanada disponibilizada ao mercado (ou a um participante especfico) e, se interessar a outro participante, a oferta ser ento fechada, obedecendo s caractersticas combinadas pre-viamente e gerando um contrato entre as par-tes. Em seguida, a BM&FBOVESPA verifica se h garantias depositadas pelo tomador e, em caso positivo, o contrato ser ativado em tempo real.


Para entender como funciona o depsito de garantias e quais so aceitas, acesse www.bmfbovespa.com.br > Mercados >

Aes > Consultas > Garantias.

A partir desse momento, o contrato segue nor-malmente, respeitando as caractersticas iniciais solicitadas na insero da oferta.

As partes envolvidas podem solicitar alteraes no contrato durante sua vigncia, tais como a taxa contratual e a data de vencimento. Para que a al-terao seja validada, necessrio que todos os envolvidos no contrato aceitem o que foi solicita-do. Caso uma das partes no concorde, a altera-o no efetuada.

E, assim como o contrato pode ser alterado, pos-svel solicitar sua renovao por mais um perodo, caso tenha sido registrado como renovvel.

O Sistema de Registro de Emprstimo de Ativos (BTC) funciona das 8h s 20h, em dias teis no mercado brasileiro.

4) E os eventos corporativos?

Ao ser efetivado o emprstimo, a companhia emissora deixa de ter o doador como seu acio-nista, j que, temporariamente, ele no mais o proprietrio dos ativos.

No entanto, para garantir que o doador no per-ca seus direitos como acionista, a BM&FBOVESPA adota um procedimento para cada tipo de even-to corporativo que a companhia emissora possa anunciar, como:

Dividendos;Jurossobrecapitalprprio;Bonificaes;Rendimentos;Desdobramentos;Subscriesdeaes;etc.

De modo geral, os pagamentos realizados pelas companhias emissoras so reembolsados pelo tomador ao doador, por obrigao contratual. Outros anncios podem receber tratamento di-ferenciado pela BM&FBOVESPA, conforme a na-tureza do evento.


5) Quais so os custos e os ganhos?

Para o doador, no h custos de operao, so-mentereceitas.Jotomadordeverpagarpeloemprstimo efetuado.

O doador receber a remunerao pelo emprs-timo, ou seja, a taxa pactuada no contrato (trans-formada em uma base anual de 252 dias teis), multiplicada pelo volume financeiro (que cor-responde cotao do ativo multiplicada pela quantidade emprestada), j deduzido o imposto de renda (cobrado nas mesmas bases das opera-es de renda fixa).

Jocustodotomadorincluiataxapactuadanoemprstimo com o doador, mais a taxa de liqui-dao cobrada pela BM&FBOVESPA.

Tipo Taxa de liquidao

Emprstimo voluntrio 0,25% a.a. (mnimo de R$ 10,00)

Emprstimo automtico 0,50% a.a.

No ocorrendo a devoluo dos ativos na data prevista, o tomador ter de arcar com multa pe-rante a BM&FBOVESPA de 0,2% ao dia sobre o valor do contrato at sua regularizao e, peran-te o doador, com o dobro da taxa pactuada no contrato.

Alm disso, para assegurar que o doador receba os ativos emprestados de volta, a BM&FBOVESPA oferece a possibilidade de solicitar uma ordem de recompra, a qualquer momento a partir da inadimplncia do tomador.

Para saber mais sobre o emprstimo automtico, acesse www.bmfbovespa.com.br > Servios > Emprstimo

de Ativos > Emprstimo: como fazer > BTC Automtico.


6) Quais so os riscos?

O Emprstimo de Ativos uma modalidade de investimento do mercado financeiro e por isso envolve certo grau de risco.

O risco da operao reside na ponta tomadora, por uma eventual inadimplncia financeira (re-munerao ao doador dos ativos e taxa de liqui-dao) ou pela no devoluo dos ativos.

Contudo, existem normas e controles que per-mitem uma administrao segura do negcio, a comear pelas garantias que so exigidas pela BM&FBOVESPA. A partir da liquidao do em-prstimo, as garantias depositadas so liberadas e ficam novamente disposio do tomador.

Da mesma forma, a liquidao das operaes de emprstimo representa a devoluo, ao doador, dos ativos de mesmo tipo, classe e espcie que foram emprestados.


7) Qual a tributao?

A remunerao paga ao doador em decorrncia do Emprstimo de Ativos estar sujeita tributa-o do imposto de renda de acordo com as dis-posies previstas para as aplicaes de renda fixa. No caso de doadores pessoas fsicas e jur-dicas, haver reteno de imposto na fonte, pela BM&FBOVESPA, s seguintes alquotas:

Pessoas fsicas e jurdicas

Prazo Alquota

At 180 dias 22,5%

De 181 a 360 dias 20%

De 361 a 720 dias 17,5%

Acima de 720 dias 15%

Investidores estrangeiros que realizem operaes de acordo com as normas e condies estabeleci-das pelo Conselho Monetrio Nacional so tribu-tados alquota de 15%.


Tal regime no aplicado aos demais investido-res estrangeiros ou queles residentes ou domi-ciliados em pases que no tributem a renda ou que a tributem a alquota inferior a 20%, os quais esto equiparados aos residentes no pas, para fins de tributao. As instituies financeiras, por sua vez, so dispensadas da reteno de imposto de renda na fonte sobre os rendimentos em apli-caes de renda fixa.

Quanto aos proventos devidos em relao s aes emprestadas, nos termos da regulamen-tao em vigor, esses valores so reembolsados ao doador, sendo considerados restituio par-cial do valor emprestado originalmente, e no rendimento. Nesses termos, cabe ressaltar em relao a:

Dividendos: reembolso integral dos valores distribudos pela companhia emissora das aes, porque dividendos so isentos de im-posto de renda;

Juros Sobre Capital Prprio (JSCP): reembol-so, pelo tomador ao doador, de valor corres-

pondente quele que seria devido ao doador em razo de sua natureza tributria (85% so-bre o valor original distribudo pela companhia emissora das aes quando o doador tribu-tado; e 100% do valor original distribudo pela companhia emissora das aes quando o doa-dor no tributado).

Caso o tomador se desfaa das aes tomadas em emprstimo (por meio de venda ou de um novo emprstimo), a diferena entre o valor pelo qual essa ao foi desfeita e o custo mdio de sua aquisio, por ocasio da recompra (pois de-ver devolv-las ao doador), ser considerada:

Ganho lquido,nocasodediferenapositiva;ou

Perdanomercadode rendavarivel,nocasode diferena negativa.

importante destacar que, no trmino do con-trato, quando as aes de mesma companhia, espcie e classe so devolvidas pelo tomador ao doador, a devoluo no constitui fato gerador de imposto sobre a renda.


8) O que Canal Eletrnico do Investidor (CEI)?

A BM&FBOVESPA oferece um canal de consulta on-line, chamado CEI, que funciona como um extrato eletrnico. A qualquer momento, o in-vestidor doador pode acessar o site e consultar a posio dos ativos que emprestou.

Utilizando o CEI, o investidor obtm mais segu-rana, rapidez, comodidade e ainda colabora para a preservao do meio ambiente, ao dis-pensar o recebimento de impresso via correio.


Para consultar o CEI e entender melhor seu funcionamento, acesse www.bmfbovespa.com.br/cei.

Informaes detalhadas sobre Emprstimo de Ativos podem ser obtidas em www.bmfbovespa.com.br.

Procure sua corretora. Ela pode ajud-lo a avaliar os riscos e os benefcios potenciais de acordo com seu perfil de investidor.

O mercado de aes e valores mobilirios em geral, assim como os mercados futuros e de opes, no oferecem ao investidor rentabili-dade garantida. Por no oferecer garantia de retorno, devem ser considerados investimentos de risco.

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