Frankfurt BRAP4 JBSS3 Análise de Investimentos 49,634 (0.2) …€¦ · abre com a agenda econômica trazendo o IPC-Fipe semanal com alta de 0,37%, abaixo da expectativa de 0,51%

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27 de Agosto de 2018

Análise de Investimentos

Boletim Diário

Bolsa

O Ibovespa encerrou a sexta-feira com valorização de 0,83% aos 76.263 pontos,

acumulando leve alta de 0,31% na semana. Mesmo com o descrédito em

relação ao processo eleitoral, a cotação do dólar em alta tem motivado a

entrada de capital estrangeiro na bolsa, sustentando o índice. De acordo com a

B3, os investidores estrangeiros ingressaram com R$ 290,6 milhões na quarta-

feira, elevando o saldo de recursos no mês para R$ 2,73 bilhões. Esta semana

abre com a agenda econômica trazendo o IPC-Fipe semanal com alta de 0,37%,

abaixo da expectativa de 0,51% do mercado e o INCC com alta de 0,30%. Temos

também, ainda nesta manhã o saldo de investimento estrangeiro em julho e o

Boletim Focus. Nesta semana teremos outros resultados de pesquisas e a

expectativa de mais volatilidade em cima do dólar. As bolsas internacionais

mostram movimento positivo nesta segunda-feira.

Câmbio

A moeda americana passou por uma ligeira correção na sexta-feira com baixa

de 0,36% cotada a R$ 4,1056 no fechamento do mercado à vista. O dólar vinha

de sete pregões de altas consecutivas. Nesta semana a expectativa é de mais

volatilidade em cima dos destaques dos próximos dias.

Juros

As taxas de juros futuros oscilaram na sexta-feira acompanhando o noticiário

intraday, com destaque para o discurso do presidente do Federal Reserve,

Jerome Powell, no simpósio anual do Federal Reserve em Jackson Hole (EUA).

No fechamento, a taxa do contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) para jan/20

fechou em 8,50%, de 8,57% na véspera e para jan/25 a taxa caiu de 12,11%

para 11,99%.

MERCADOS

Índices, Câmbio e Commodities

Altas e Baixas do Ibovespa

Ibovespa x Dow Jones (em dólar) Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior

05:00 IPC FIPE- Semanal Agosto 0,51% 0,37% 0,47%

08:25 BC - Pesquisa Focus (semanal )

10:30 Saldo em conta corrente Julho -3700 mi 435 mi

10:30 Investimento Estrangeiro Direto Julho 4000 mi 6533 mi

15:00 Balança Comercia l semanal Agosto 1682 mi

Total da Dívida Federa l Julho 3754 bi

00:00 Coleta de impostos Julho 121200 mi 110855 mi

70

90

110

130

150

Ibovespa Dow Jones

4.4%

2.9%

2.9%

2.9%

2.8%

-2.3%

-2.2%

-2.2%

-2.1%

-2.0%

CVCB3

JBSS3

BRAP4

GOAU4

KLBN11

GOLL4

ENBR3

RAIL3

ELET3

CPLE6

Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%)

Ibovespa 76,262 0.8 (3.7) (0.2)

Ibovespa Fut. 77,000 0.9 (2.9) (1.0)

Nasdaq 7,946 0.9 3.6 15.1

DJIA 25,790 0.5 1.5 4.3

S&P 500 2,875 0.6 2.1 7.5

MSCI 2,162 0.6 0.4 2.8

Tóquio 22,800 0.9 1.1 0.2

Xangai 2,781 1.9 (3.3) (15.9)

Frankfurt 12,395 0.2 (3.2) (4.0)

Londres 7,577 0.2 (2.2) (1.4)

Mexico 49,634 (0.2) (0.1) 0.6

India 38,694 1.2 2.9 13.6

Rússia 1,064 2.0 (9.3) 0.0

Dólar - vista R$ 4.10 (0.2) 9.2 23.9

Dólar/Euro $1.16 0.7 (0.6) (3.2)

Euro R$ 4.77 0.5 8.6 19.9

Ouro $1,205.90 1.7 (1.5) (7.5)

* Dia anterior, exceto Ásia

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Boletim Diário

Banrisul (BRSR6) – Banco tem perspectiva alterada de negativa para estável pela S&P

A agência de risco S&P alterou a perspectiva de negativa para estável da nota do Banrisul,

cujos resultados tem sido crescentes aliado a melhoria gradual na qualidade dos ativos. De

acordo com a agência, “o esforço do banco para mudar seu mix de produtos, aumentando

o foco em sua operação de crédito para varejo, compensa os efeitos da tendência negativa

de avaliação do setor bancário no país”.

Como ponto de atenção, “o agravamento das condições financeiras do estado do Rio

Grande do Sul e que podem afetar a estabilidade dos negócios do Banrisul". Atualmente os

Ratings do Banrisul pela S&P são: BB- em Escala Global e brAA+ em Escala Nacional.

Temos recomendação de compra para BRSR6 com preço justo de R$ 21,00/ação. Na sexta-

feira suas ações fecharam cotadas a R$ 14,90 equivalentes a um potencial de alta de 40,9%.

Nesse preço o valor de mercado do banco é R$ 6,1 bilhões, sendo negociado a 0,9x o seu

valor patrimonial e com P/L de 5,4x para 2018.

Marfrig S.A. (MRFG3) – Elevação de rating e Opção de venda dos minoritários da National Beef

A S&P elevou a nota de crédito da Marfrig de B+ para BB- considerando a melhora do perfil

de alavancagem da companhia após a conclusão da aquisição da National Beef e da venda

da Keystone Foods. A agência de rating Fitch caracterizou como positivas as transações

realizadas e manteve a classificação de crédito em BB-.

Em relação à opção de venda acordada com os acionistas minoritários da National Beef, a

Marfrig esclareceu que “ela garante a manutenção tanto da atual estrutura acionária como

a do “Senior Management” da empresa por 5 anos.

Sendo assim, esta opção de venda só pode ser exercida parcialmente a partir de 2023, na

proporção de 1/3 da participação de cada sócio e ao valor de mercado a ser apurado à

época, reiterando que nos 49% de participação minoritária, 15% são de pecuaristas que

possuem contratos de fornecimento de longo prazo.

Acreditamos que este esclarecimento sobre a opção de venda possa trazer alguma

volatilidade aos papéis da companhia hoje. Cotada a R$ 6,30/ação, valor de mercado de R$

ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES

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Boletim Diário

3,9 bilhões, a MRFG3 registra queda de 13,9% este ano. O preço justo de R$ 8,65/ação

corresponde a um potencial de alta de 37,3% para suas ações.

Vale (VALE3) - Limite para a produção

Nossa recomendação para as ações da Vale é de Venda com Preço Justo de R$ 52,00. Em

2018, VALE3 subiu 40,0%, mas o Ibovespa teve uma desvalorização de 0,2%.

O presidente da Vale, em entrevista publicada ontem, afirmou que a empresa vai limitar a

produção anual de minério de ferro em 400 milhões de toneladas. O executivo ainda

afirmou que a capacidade atual de produção da empresa está em 450 milhões de

toneladas. A diferença entre a capacidade de produção e o limite estabelecido, será usada

se os preços do minério voltarem a subir.

O estabelecimento de um teto na produção da Vale é negativo porque limita no médio

prazo as vendas de minério e pelotas, mas dá um sinal positivo para o mercado de limitação

na oferta, o que dá suporte aos preços.

Um volume de produção em 400 milhões de toneladas de minério é 9,1% maior que os

366,5 milhões de ton. realizados no ano passado. No primeiro semestre deste ano, a Vale

produziu 178,7 milhões de t., quantidade que foi 0,4% maior que no mesmo período de

2017.

Figura 1: Vale- Produção Anual de Minério de Ferro

200

220

240

260

280

300

320

340

360

380

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Milh

ões

de

ton

elad

as

Fonte: Vale

Na mesma entrevista, o presidente da empresa insistiu na diminuição dos investimentos

para redução da dívida, sendo que o excesso de caixa será usado para remunerar os

acionistas. É importante lembrar que na divulgação dos resultados do 2T18, em julho, a

empresa anunciou a concessão de proventos no valor de US$ 2.054 milhões (valor bruto de

R$ 7,7 bilhões - R$ 1,480361544 por ação) a serem pagos no dia 20 setembro, com base nas

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Boletim Diário

posições acionárias de 2/agosto. Além disso, a Vale vai promover um programa de

recompra de ações nos próximos doze meses, totalizando US$ 1 bilhão.

O resultado da Vale no 2T18, comparado ao trimestre anterior foi fraco, mostrando queda

de margens em função dos aumentos de custos e redução nos preços da maioria dos

produtos. No entanto, em relação ao 2T17, os números deste trimestre em termos

operacionais foram positivos, com aumento de vendas e preços, que levaram a ganhos de

margem. O lucro líquido do 2T18 foi muito impactado pelo forte aumento dos custos

financeiros, derivado da expressiva desvalorização do real (16,0%) no trimestre. O lucro

líquido da Vale no 2T18 foi de US$ 76 milhões, valor 375,0% maior que 2T17, mas 95,2%

inferior ao trimestre anterior.

Gerdau (GGBR4) - Autorização para venda de unidade no exterior

Nossa recomendação para GGBR4 é de Compra com Preço Justo de R$ 20,40 por ação,

indicando um potencial de alta em 29%. Nos últimos doze meses esta ação já subiu 40,0%

e o Ibovespa valorizou 7,2%.

O Conselho de Administração da empresa, reunido na última sexta-feira, autorizou a venda

da Gerdau Steel India Private por US$ 120 milhões para a Blue Coral Investment Holdings e

MountainPeak Investment Holdings.

Esta notícia por ser considerada positiva, porque a Gerdau vem anunciado já há algum

tempo que está revendo seu portfólio de investimentos, para negociar aqueles ativos de

menor retorno.

Petrobras (PETR4) - ANP interdita a Replan

Nossa recomendação para PETR4 é de Compra e Preço Justo de R$ 25,50/ação, com

potencial de alta em 39%. Nos últimos doze meses a ação já subiu 33,2%.

A Agência Nacional do Petróleo (ANP) comunicou na última sexta-feira, que interditou a

Refinaria de Paulínia (Replan), para garantir a segurança das instalações. Para retomar as

operações, a Petrobras terá de apresentar de documentos que comprovem condições de

segurança adequadas da refinaria e aguardar comunicado de desinterdição das instalações.

Esta é uma notícia negativa para a Petrobras, mesmo que as vendas não devam ser

afetadas, devido aos estoques da empresa nesta e em outras refinarias.

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Boletim Diário

Na segunda-feira da semana passada, a Replan sofreu um incêndio e as unidades afetadas

foram a destilação atmosférica e craqueamento catalítico. A Petrobras afirmou que não

havia estimativa de custos financeiros relevantes com o acidente.

Boletim Focus – Crescimento marginal das expectativas para inflação e câmbio, com menor crescimento econômico

Dentre as alterações contidas no Boletim Focus publicado nesta segunda-feira, destaque

para as elevações das medianas para o IPCA e a Taxa de Câmbio, a despeito do

arrefecimento nas estimativas de crescimento econômico (PIB) e manutenção na Taxa Selic,

todos para 2018.

Com isso, para este ano, as expectativas do IPCA ficaram em 4,16%, o PIB em 1,47%, Taxa

de Câmbio R$/US$ 3,75 e a Meta Selic em 6,50% a.a.

Já a produção industrial, mais uma vez, mostrou arrefecimento na margem em 2018,

sugerindo crescimento de 2,61%. Para os demais indicadores de relevância, não houve

alteração em relação às estimativas anteriores.

2018 2019

Mediana - Agregado Há 4 sem. Há 1 sem. Hoje Há 4 sem. Há 1 sem. Hoje

Tendência Atual Duração Tendência Atual Duração

Inflação

IPCA - var(%) anual 4.11 4.15 4.17 (1) 4.10 4.10 4.12 (1)

Preços Administrados - var(%) anual 6.81 7.10 7.20 (2) 4.50 4.73 4.80 (3)

IGP-DI - var(%) anual 7.69 8.00 8.00 (1) 4.36 4.50 4.50 (1)

IGP-M - var(%) anual 7.67 7.87 7.89 (4) 4.47 4.49 4.49 (2)

IPC-Fipe - var(%) anual 3.48 3.35 3.35 (1) 4.00 4.03 4.04 (3)

Atividade Econômica

PIB - var(%) anual 1.50 1.49 1.47 (1) 2.50 2.50 2.50 (8)

Produção Industrial - var(%) anual 2.91 2.73 2.61 (4) 3.00 3.00 3.00 (6)

Taxa de Câmbio e Setor Externo

Taxa de Câmbio Nominal -Fim de Período (R$/US$) 3.70 3.70 3.75 (1) 3.70 3.70 3.70 (5)

Taxa de Câmbio Nominal -Média Anual (R$/US$) 3.62 3.62 3.63 (2) 3.68 3.67 3.69 (1)

Exportações (US$ Bilhões) 229.45 229.08 229.12 (1) 235.05 235.10 235.10 (2)

Importações (US$ Bilhões) 170.00 172.00 173.15 (4) 186.45 186.35 186.90 (1)

Balança Comercial (US$ Bilhões) 58.06 56.90 55.75 (4) 49.15 49.55 49.80 (1)

Transações Correntes (US$ Bilhões) -19.80 -19.90 -17.55 (2) -31.00 -32.00 -30.00 (1)

Investimento Estrangeiro Direto (US$ Bilhões) 67.50 68.00 67.00 (1) 70.00 72.00 74.00 (1)

Taxa de Juros

Meta Selic - Fim de Período (% a.a.) 6.50 6.50 6.50 (13) 8.00 8.00 8.00 (32)

Meta Selic - Média Anual (% a.a.) 6.53 6.53 6.53 (13) 7.25 7.19 7.22 (1)

Setor Fiscal

Dívida Líquida do Setor Público (% do PIB) 54.90 54.25 54.25 (3) 58.00 57.70 57.40 (1)

Resultado Primário (% do PIB) -2.05 -2.05 -2.10 (1) -1.50 -1.50 -1.50 (10)

Resultado Nominal (% do PIB) -7.40 -7.40 -7.50 (1) -6.90 -6.85 -6.90 (1)

Comportamento Semanal

Expectativas de Mercado - Fim do Ano


Expectativas de inflação ainda dentro do centro da meta do BC. Para 2018, a mediana das

estimativas de mercado para o IPCA registrou elevação marginal, sugerindo inflação de

4,16% ante 4,15%. Para 2019, a mediana para o indicador passou de 4,10% para 4,12%,

ficando estável em 4,00% para 2020 e passando de 3,90% para 3,92% em 2021.

Vale lembrar que o Conselho Monetário Nacional (CMN) fixou a meta para a inflação de

2021 em 3,75%, com intervalo de tolerância de 1,50 pp para mais e para menos. As metas

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Boletim Diário

para 2018, 2019 e 2020, definidas anteriormente, continuam sendo de 4,50%, 4,25% e

4,00%, respectivamente, com o mesmo intervalo de tolerância.

O IGP-M de julho arrefeceu para 0,51%, mas os produtos industriais seguem pressionados

pela depreciação cambial. As estimativas de mercado apontam para um IGP-M no final de

2018 em 7,89% ante 7,87% na apuração anterior.

Em julho, o IPCA registrou alta de 0,33%, ante 1,26% no mês anterior em função da

paralização dos caminhoneiros. Os componentes sensíveis à atividade econômica se

mostram contidos, dada a dinâmica de inflação benigna, propiciando trajetória de

descompressão. No acumulado do ano o indicador aponta inflação de 2,94% e de 4,48% no

acumulado de 12 meses.

No mês de julho o IGP-DI foi de 0,44% ante alta de 1,48% em junho. A desaceleração é

explicada pela devolução das altas apuradas pelos preços agropecuários no atacado após a

greve dos caminhoneiros.

Arrefecimento nas estimativas de crescimento econômico. Para este ano a mediana das

estimativas para o PIB apresentou arrefecimento, sugerindo crescimento de 1,47% ante

1,49%. Para os anos subsequentes (2019, 2020 e 2021) o mercado manteve a expectativa

de crescimento para a economia de 2,50%.

Nessa sexta-feira conheceremos o PIB do 2T18, cujo crescimento se mostrará impactado

pela paralização dos caminhoneiros. Além disso, na quinta-feira serão conhecidos os dados

da PNAD Contínua de julho.

O PIB do 1T18 confirmou a lenta retomada de crescimento da economia, porém de forma

gradual, após a expansão de 0,4%. O desempenho esteve atrelado ao dinamismo mais

moderado do mercado de trabalho, dada alta taxa de desemprego.

Para a produção industrial, estimativas para 2018 foram revisadas para baixo pela quarta

vez consecutiva, sugerindo crescimento de 2,61%, após 2,73% na apuração anterior. Para os

anos subsequentes (2019, 2020 e 2021) a mediana das estimativas de mercado sugere

crescimento de 3,00%.

Expectativas para Taxa Selic seguem estáveis. As expectativas de mercado para a taxa Selic

neste ano seguiram estáveis em 6,50% para 2018, permanecendo em 8,00% para os três

anos subsequentes.

Na última reunião, o Comitê de Política Monetária (Copom) manteve a taxa Selic em 6,50%,

e assim esperamos que siga até o final do ano. No comunicado emitido pelo colegiado, o BC

destacou que a recuperação da atividade após a greve tem sido mais gradual do que

imaginado e seus efeitos sobre a inflação estão se mostrando temporários. Com isso,

reforçou a mensagem de que apenas os efeitos secundários devem ser combatidos pela

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Boletim Diário

política monetária. Os modelos do BC sugerem inflação abaixo do centro da meta nos

cenários com variáveis constantes e com projeções do Focus, chegando a 4,2% no final de

2019, mesmo com manutenção da taxa Selic estável e taxa de câmbio de R$ 3,75.

Taxa de câmbio segue depreciada. Para a taxa de câmbio, a mediana das estimativas para

este ano seguiu depreciada, passando de R$/US$ 3,70 para R$/US$ 3,75. Para 2019, não

houve alteração nas estimativas (R$/US$ 3,70), ocorrendo depreciação marginal em 2020

(R$/US$ 3,67) e em 2021 permanecendo em R$/US$ 3,75.

Mediana - Agregado Há 4 sem. Há 1 sem. Hoje Há 4 sem. Há 1 sem. Hoje

Tendência Atual Duração Tendência Atual Duração

IPCA - var(%) anual 3.94 4.16 4.18 (1) 4.02 4.00 4.00 (2)

IGP-DI - var(%) anual - - - (7) - - - (7)

IGP-M - var(%) anual 7.73 8.14 8.14 (2) 4.40 4.45 4.45 (2)

Taxa de Câmbio Nominal -Fim de Período (R$/US$) 3.55 3.60 3.60 (2) 3.60 3.55 3.55 (3)

Meta Selic - Fim de Período (% a.a.) 6.50 6.50 6.50 (13) 7.63 7.50 7.50 (1)

Fonte: BCB


Market Expectations - Top Five Institutions

2018 2019

Expectativas de Curto Prazo


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Boletim Diário

Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões)

2.9873.799

-1.834-3.187

3.650

9.550

-4.232-5.275

4.379

-8.434

-5.936

3.7852.733

-10.000

-8.000

-6.000

-4.000

-2.000

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18

Fonte: Ibovespa, dados até 22/08/2018

Fluxo de Capital Estrangeiro

22/8/18 30 dias Mês Ano

Saldo 290,6 (2.082,0) 2.733,2 (3.429,5)Fonte: B3

Contratos em Aberto – Ibovespa Futuro

-220.000-190.000-160.000-130.000-100.000

-70.000-40.000-10.00020.00050.00080.000

110.000140.000170.000200.000

Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais

FLUXO ESTRANGEIRO

I. Não Residentes I. Institucionais

Compra 224.245 88.805

Venda 51.432 268.952

Líquido 172.813 -180.147

Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro

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Boletim Diário

DADOS RELEVANTES

Oscilações 01 dia Agosto 2018

CDS Brasil 5 anos 0.11% 33.70% 77.03%

Minerio de Ferro -0.32% 1.86% -14.81%

Petroleo Brent -0.20% 1.91% 13.67%

Petroleo WTI -0.26% -0.32% 13.53%

Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)

245

100

150

200

250

300

350

CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg

61.4

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Fonte: Bloomberg

30

40

50

60

70

80

Petróleo Brent (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

76.3

35

45

55

65

75

85

Petróleo WTI (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

68.6

Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)

281

100

150

200

250

300

350

CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg

62.2

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Fonte: Bloomberg

30

40

50

60

70

80


Fonte: Bloomberg

75.6


245

100

150

200

250

300

350

CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg

61.4

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Fonte: Bloomberg

30

40

50

60

70

80


Fonte: Bloomberg

76.3

35

45

55

65

75

85

Petróleo WTI (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

68.5


287

100

150

200

250

300

350

CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg

62

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Fonte: Bloomberg

30

40

50

60

70

80


Fonte: Bloomberg

75.6

Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)

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Boletim Diário

AGENDA MACROECONÔMICA

AnteriorData HorárioPaís /

RegiãoIndicador Referência Expectativa

Fonte: Bloomberg

Terça-feira 09:30:00 EUA Balança comercia l de bens avançados Julho -68,0 bi -68,3 bi

28/08/2018 09:30:00 EUA Estoques no atacado (m/m) Julho 0,00%

05:00:00 EURO Oferta monetária M3 A/A Julho 4,00%

Quarta-feira 09:00:00 BR Fabricação PPI (m/m) Julho 2,00%

29/08/2018 09:00:00 BR Fabricação PPI (a/a) Julho 12,00%

10:30:00 BR Empréstimos pendentes (m/m) Julho 1,00%

10:30:00 BR Total emprestado em aberto Julho 3130 bi

10:30:00 BR Taxa de inadimplência de empréstimos pessoais Julho 5,00%

BR CNI Confiança do Consumidor Agosto 101,60

08:00:00 EUA MBA - Sol ici tações de empréstimos hipotecários 24/ago

09:30:00 EUA PIB anual izado (t/t) 2T 4,00% 4,00%

09:30:00 EUA Consumo pessoal 2T 4,00%

09:30:00 EUA PIB - Índice de preços 2T 3,00% 3,00%

09:30:00 EUA Principa is gastos pessoais (t/t) 2T 2,00%

11:00:00 EUA Vendas de casas pendentes (m/m) Julho 1,00% 1,00%

11:00:00 EUA Vendas de casas pendentes NAS A/A Julho -4,00%

Quinta-feira 08:00 BR FGV - IGP-M (m/m) Agosto 1,00%

30/08/2018 08:00 BR FGV - IGP-M (a/a) Agosto 8,00%

09:00 BR Taxa de desemprego nacional Julho 12,00%

09:30 EUA Principa l DCP (a/a) Julho 2,00%

09:30 EUA Renda pessoal Julho 0,00%

09:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego 25/ago

09:30 EUA Gastos pessoais Julho

09:30 EUA Seguro-desemprego 18/ago

09:30 EUA Gastos pessoais rea is Julho

09:30 EUA Deflator DCP (m/m) Julho

09:30 EUA Deflator DCP (a/a) Julho 2,00%

09:30 EUA Principa l DCP (m/m) Julho 0,00%

06:00 EURO Confiança na economia Agosto 112,10

06:00 EURO Indicador de Cl ima para os Negócios Agosto 129,00%

06:00 EURO Confiança industria l Agosto 580,00%

06:00 EURO Confiança em serviços Agosto 15,30

06:00 EURO Confiança do consumidor Agosto

22:00 CH PMI não manufatura Agosto 54,00

22:00 CH PMI Manufatura Agosto 51,20

Sexta-feira 09:00:00 BR PIB acumulado 2T 1,00%

31/08/2018 09:00:00 BR PIB (t/t) 2T 0,00%

09:00:00 BR PIB (a/a) 2T 1,00%

10:30:00 BR Resultado primário do setor públ ico consol idado Julho -13,5 bi

10:30:00 BR Resultado nominal do setor públ ico consol idado Julho -57,9 bi

10:30:00 BR Coeficiente % da dívida/PIB Julho 51,00%

10:45:00 EUA PMI Chicago Agosto 63,50 65,50

06:00:00 EURO Taxa de desemprego Julho 8,00%

06:00:00 EURO IPC principa l (a/a) Agosto 1,00%

06:00:00 EURO Estimativa do IPC (a/a) Agosto

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Boletim Diário

Mario Roberto Mariante, CNPI*

[email protected]

Luiz Francisco Caetano, CNPI

[email protected]

Victor Luiz de Figueiredo Martins

[email protected]

Ricardo Tadeu Martins, CNPI

[email protected]

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DISCLAIMER

EQUIPE

Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice

Bovespa, mais o prêmio.

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