GESTÃO FINANCEIRA EM RH GESTÃO FINANCEIRA EM RH MARCELO LEITÃO

GESTÃO FINANCEIRA EM RHGESTÃO FINANCEIRA EM RH

MARCELO LEITÃOMARCELO LEITÃO

Evolução da Administração FinanceiraEvolução da Administração FinanceiraTEMA 01TEMA 01

Até 1929/30 - Predomínio da abordagem tradicional: Finanças voltadas para instrumentos de captação de recursos Após a Depressão de 1929/30 Enfoque administrativo e preocupação com seus aspectos internos voltados para o aperfeiçoamento e desenvolvimento da estrutura organizacional e com a solvência e liquidez das empresas.

A crescente complexidade assumida pelos negócios e operações de mercado fez com que as finanças empresarias se separassem das Ciências Econômicas (anos 20 – séc. XX).

Década de 40 até meados de 50 – Enfoque da empresa voltou-se a base das decisões externas sem atribuir maior destaque às decisões de organização interna.

Os conceitos de Retorno do investimento e custo de capital são desenvolvidos – ativos e passivos em destaque.

Final de 50 e início de 60 – Modigliani e Miller dão início à moderna teoria de finanças com estudos sobre a irrelevância da estrutura de capital e dividendos sobre o valor de mercado da empresa.

Década de 50 – Teoria Geral de Keynes (Preconizava o investimento agregado) Ênfase nos investimentos empresarias, geração de riqueza e preocupação com alocação eficiente de recursos e seleção mais adequada dos financiamentos.

Franco Modigliani, Prêmio Nobel de Economia em 1985

Merton H. Miller, Prêmio Nobel de

Economia em 1990

Evolução da Administração Evolução da Administração FinanceiraFinanceira

TEMA 01TEMA 01

Década de 90 – Evolução da gestão de risco com estratégias de derivativos, opções, swaps, hedges etc. Instrumentalizou as finanças corporativas a operar no contexto de conflito entre risco e retorno.Derivativos – São instrumentos financeiros que se originam do valor de um outro ativo, tido como ativo de referência. Esses ativos objetos dos contratos de derivativos devem ter seus preços livremente estabelecidos pelo mercado.Opções – Importante alternativa dos mercados futuros e que trabalha com dois tipos de contratos: Opções de Compra e Opções de venda. O detentor de uma opção tem o direito, adquirido pelo pagamento de um prêmio, de comprar ou vender, em certa data futura, determinado ativo a um preço pré-acertado.


SWAPS – São contratos que prevêem a troca de obrigações de pagamentos periódicos, indexados a um determinado índice por outras com diferentes índices de reajuste. Por exemplo, a transformação de uma dívida pós-fixada em prefixada.HEDGES – É um agente que participa no mercado com o intuito de desenvolver proteção diante do risco de flutuações nos preços de diversos ativos (moedas, ações, commodities) e nas taxas de juros.

Teoria do Portfólio – O risco/desempenho de um ativo deve ser avaliado com base em sua contribuição ao risco total de um portfólio de ativos, e não de maneira isolada.


Finanças é a arte e a ciência de gerenciamento de fundos,lidam com processo ,as instituições,os mercados e os instrumentos desenvolvidos da transferência de dinheiro entre indivíduos, negócios e governo. As áreas de finanças mais importantes são as que analisam serviços financeiros e administração financeira.

DEFINIÇÃO

A área de finanças é ampla e dinâmica, afeta diretamente a vida das pessoas e das organizações. Existem diversas áreas de estudos voltadas para as finanças além de proporcionar várias oportunidades profissionais no setor. As finanças vão representar papel fundamental em sua vida profissional independente da área de estudo que você escolher para se especificar,seja:

ATUAÇÃO

CONTÁBIL

ALTA ADMINISTRAÇÃO

ANALISTA DE SISTEMASPRODUÇÃO

MARKETING

A área de serviço financeiroA área de serviço financeiro - lida com prestação de assessoria e produtos financeiros, envolve uma variedade de oportunidades de carreira em bancos, planejamentos financeiro e pessoal, investimentos, bens imóveis e seguros.

ATIVIDADES

A administração financeiraA administração financeira – lida com as obrigações do administrador financeiro na empresa, este gerenciam as questões financeiras de muitos tipos de negócios - financeiros, não – financeiros, privados e públicos, grandes e pequenos com ou sem fins lucrativo – executam tarefas financeiras variadas como o planejamento, concessão de créditos para clientes, avaliação de investimento assim como meios de conseguir recursos para financiar operações na empresa.

MUDANÇAS

AUMENTO DAS VENDAS

FAVORECEU NO CRESCIMENTOE

TAREFAS DO ADMINISTRADOR FINANCEIRO.

GLOBALIZAÇÃO DAS ATIVIDADES DE NEGÓCIOS

AMBIENTE ECONÔMICO

AUMENTO DAS COMPRAS

INVESTIMENTOS E BUSCA DE RECURSOS EM OUTROS PAÍSES

TODAS ESSAS MUDANÇAS CONTRIBUÍRAM PARA QUE O ADMINISTRADOR FINANCEIRO TIVESSE NECESSIDADE DE AJUDAR A EMPRESA A GERENCIAR FLUXOS DE CAIXA, COMO TAMBÉM PROTEGER - SE DOS RISCOS PROVINIENTES DE TRANSAÇÕES INTERNACIONAIS.

Eficiência na captação e alocação de recursos de capital

Responsabilidades Contemporâneas da Responsabilidades Contemporâneas da AdmAdministraçãoinistração Financeira Financeira (TEMA 02)(TEMA 02)

Visualização da empresa como um todo

Cuidados especiais no uso e interpretação dos modelos financeiros

Postura questionadora e reveladora em relação ao comportamento de mercado

A Administração Financeira é um campo de estudo teórico e prático que objetiva, essencialmente, assegurar um melhor e mais eficiente processo empresarial de captação e alocação de recursos de capital.

O Papel do administrador financeiro é essencial, mas todavia pessoas em todas as áreas de responsabilidade necessitam de um básico entendimento à respeito.

O Administrador Financeiro trabalham com o pessoal de finanças para justificar necessidades de sua área, além de negociar orçamentos operacionais e vender projetos baseados em parte dos seus méritos financeiros.

PAPEL DO ADMINISTRADOR TEMA 02TEMA 02

A função da Administração Financeira A função da Administração Financeira (TEMA 02)(TEMA 02)

Analisamos que todas as áreas da empresa, está ligada ao setor financeiro para conseguir delegar suas tarefas. Para o administrador financeiro fazer adequada previsões e tomar decisões úteis ele tem de estar disposto a ser capaz de interagir com a liderança em outras áreas da empresa essas função pode ser descrita de forma geral ao considerar seu papel dentro da organização, sua relação com a economia e a contabilidade. Assim como as principais atividades do administrador financeiro.

Organização da função financeira Organização da função financeira (TEMA 02)(TEMA 02)

Em pequenas empresas essas funções são cumpridas pelo departamento financeiro ou pela contabilidade. A medida que a empresa cresce o funcionamento das finanças evolui para um departamento separado, sendo ligado ao diretor-presidente e ao vice- diretor, onde o diretor financeiro e o controller estão subordinados ao vice-presidente de finanças. O diretor financeiro - É responsável por lidar com as atividades financeiras.

O controller - é responsável pelas atividades de contabilidade da sociedade anônima, o gerenciamento de impostos contabilidade financeira e de custos.

Ênfase nos fluxos de caixaÊnfase nos fluxos de caixa

O gerente financeiro enfatiza os fluxos de caixa, a entrada e saída de dinheiro ele tem o compromisso através do planejamento dos fluxos de caixas necessário para satisfazer suas obrigações e adquirir os ativos necessários para alcançar as metas da empresa. O gerente financeiro usa o regime de caixa para reconhecer as receitas e gastos somente com relações dos fluxos de entrada e saída reais de caixa.A empresa deve ter um fluxo de caixa suficiente para atender suas obrigações do momento ou no seu vencimento.

Atividades – chaves do gerente FinanceiroAtividades – chaves do gerente Financeiro

As principais atividades do gerente financeiro

• Fazer análise e planejamento financeiro• Tomar decisões de investimentos• Tomar decisões de financiamento• Relaciona cada uma dessas atividades

financeiras com o balanço da empresa

Oportunidades de Carreiras em Oportunidades de Carreiras em Administração FinanceiraAdministração Financeira

Analista financeiro Responsável principalmente pela preparação e analise dos planos financeiros e orçamentários da empresa.

Analista/Gerente de orçamentos

de capital

Gerente de projetos

financeiros

Responsável pela avaliação e recomendação de propostas de investimentos em ativos.

Coordena consultores, banqueiros de investimentos e assessores jurídicos.

Oportunidades de Carreiras em Oportunidades de Carreiras em Administração FinanceiraAdministração Financeira

Gerente de caixaResponsável por manter e

controlar os saldos diários de caixa da empresa.

Analista/Gerente de crédito

Administrador de fundos de

pensão

Concede crédito e monitora a cobrança das contas a receber.

Em grandes empresas,e responsável pela coordenação dos ativos e passivos do fundo de pensão dos empregados.

a) planejamento financeiroa) planejamento financeiro Necessidades de expansão, desajustes futuros e rentabilidade sobre os investimentos

Dinâmica das Decisões Dinâmica das Decisões Financeiras Financeiras (TEMA 02)(TEMA 02)

b) controle financeirob) controle financeiroAnálise e correção de desvios entre previsto e realizado

c) administração de ativosc) administração de ativos Melhor estrutura dos investimentos em termos de risco e retorno d) administração de passivosd) administração de passivosGerenciamento de composição de financiamento

Decisões de investimentoAplicação de

recursos

Decisões de financiamentoCaptação de

recursos

Decisões de dividendos

Financiamento das atividades

Dinâmica das Decisões Dinâmica das Decisões FinanceirasFinanceiras

TEMA 02TEMA 02

Envolve todo o processo de identificação, avaliação e seleção das alternativas de aplicações na expectativa de benefícios econômicos futuros

Decisões de investimento

São atraentes quando o retorno esperado da alternativa supera o retorno exigido pelos proprietários de capital

São avaliadas pela relação risco-retorno


TEMA 02TEMA 02

Escolha das melhores ofertas de recursos e grau de alavancagem

Decisões de financiamento

Devem adequar o passivo às características de rentabilidade e liquidez das aplicações de recursos

Descrevem as taxas de retorno exigidas pelos detentores de capital


TEMA 02TEMA 02

Tomando decisões de Financiamentos x Tomando decisões de Financiamentos x InvestimentosInvestimentos

(TEMA 02)(TEMA 02)

Fazer análise e planejamento financeiro

Balanço

Ativos circulantes

Ativos Não Circ.(FIXOS)

Passivos circulantes

Passivos de longo prazo

Tomando decisões de Investimento

Tomando decisões

de Financiament

o

Relação Risco e Retorno em Finanças Relação Risco e Retorno em Finanças (TEMA 03)(TEMA 03)

O risco é um custo sempre presente nos negócios, devendo, por conseguinte ser quantificado. Em finanças pode ser entendido como uma medida de incerteza associada aos retornos esperados de uma decisão de investimento.

Todo investimento deve recompensar os riscos oferecidos.

Toda a decisão financeira racional é formada com base na análise da relação risco e retorno.

A relação entre o risco e retorno é proporcional, devendo sempre ser oferecida uma compensação adicional pelo maior risco.

Info

rmaç

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form

açã

oo

RiscoRisco

Grau de risco menor

Grau de risco Maior

Informação RiscosInformação RiscosXX

Análise de alternativas de investimentoAnálise de alternativas de investimento

RetornoRetorno

Ris

cR

isc

oo

Finanças Corporativas e Valor – ASSAFFinanças Corporativas e Valor – ASSAF==

Quantifica o retorno produzido pelas decisões de investimento

Interdependência econômica e Interdependência econômica e Financeira Financeira (TEMA 03)(TEMA 03)

Permite a avaliação da atratividade econômica do negócio

Resultado operacional

Define os limites de remuneração das fontes de capital da empresa

Sinaliza as decisões de financiamento (custo de captação)

Equilíbrio financeiro: Interdependência de prazos entre ativos e passivos

Risco econômico (operacional): Relacionado às decisões de investimento

Tomada de decisões financeiras

Agregação valor econômico: lucro operacional > custo capital

Risco financeiro: Quanto maior o nível de endividamento, maior o risco

Interdependência econômica e financeiraInterdependência econômica e financeira(TEMA 03)(TEMA 03)

Decisões Financeiras em ambiente de inflação (TEMA 04)A inflação é um fenômeno presente em praticamente todas as economias, provocando desequilíbrios estruturais motivados pela erosão do poder aquisitivo da moeda.O processo inflacionário tende a descaracterizar, de maneira peculiar e desarmônica, o valor de certos elementos patrimoniais da empresa e a promover, ao mesmo tempo benefícios adicionais em outros, dando a impressão enganosa de serem compensatórios.

É importante que se inclua de maneira adequada e com a frequência necessária, a problemática inflacionária no desenvolvimento dos vários modelos financeiros.

Foco nas decisões de investimento, financiamento e de dividendos de maneira a promover a riqueza dos acionistas

Administração Financeira e objetivo da empresa (TEMA 04)

As decisões financeiras de maximização de riqueza reflete nos recursos da sociedade, maximizando a riqueza da economia como um todo

Maximização da riqueza (bem estar econômico) dos proprietários de capital

Maximizar o lucro (TEMA 04)

O administrador financeiro toma apenas aquelas providências, que irão dar maior contribuição para a lucratividade total da empresa.

As sociedades anônimas comumente mensuram os lucros em termos de lucro por ação (LPA) que representam o lucro obtido durante o período contábil sobre cada ação ordinária emitida.

O lucro por ação é calculado ao se dividir o total do lucro do período disponível para os acionistas ordinários da empresa, pelo número de ações ordinárias emitidas.

Maximizar Maximizar aa riqueza do acionista riqueza do acionista (TEMA 04)(TEMA 04)

Administradorfinanceiro

Ações ouDecisões

Financeirasalternativas

Retorno?Risco?

Aumentamo preço da

ação?sim

Não

Rejeitar

Aceitar

Administradores financeiros devem aceitar somente aquelas ações que aumente o valor esperado da ação. O retorno (fluxos de caixa) e o risco são as variáveis – chaves para a tomada de decisões no processo de maximização da riqueza.

Valor econômico adicionado – EVA (economic value added) : É uma medida usada por muitas empresas para determinar se um investimento contribui positivamente para a riqueza dos proprietários calculado ao se subtrair o custo dos recursos usados para financiar um investimento dos lucros operacionais após os impostos.

Análise Financeira e Áreas afins Análise Financeira e Áreas afins (TEMA 04)

Um dos objetivos da Administração financeira Um dos objetivos da Administração financeira é a maximização das riquezas dos acionistas.é a maximização das riquezas dos acionistas.

XXMaximizaçãoMaximização

dadaRiquezaRiqueza

MaximizaçãoMaximizaçãoDosDos

LucrosLucros

Não define a capacidade financeiracapacidade financeira de pagamento da empresa, pois é apurado no regime de competência

Medição do objetivo da empresa e Medição do objetivo da empresa e Ambiente Financeiro e valor da empresa Ambiente Financeiro e valor da empresa

(TEMA 05)(TEMA 05)

Não leva em consideração os riscosriscos inerentes à atividade da empresa nem aos fluxos esperadosfluxos esperados de rendimento

Não representa o efetivo desempenho da empresa por ser um único componente isoladocomponente isolado. Ignora o valor da moeda no tempo

Lucro contábil

Crescimento das vendas, rentabilidade, participação de mercado, endividamento, liquidez etc.

Outras medidas

Não podem constituir-se sozinhas no objetivo do processo de tomada de decisões financeiras

Não reconhecem as dimensões necessárias à maximização da riqueza dos proprietários de capital

Medição do objetivo da empresa e Medição do objetivo da empresa e Ambiente Financeiro e valor da empresa Ambiente Financeiro e valor da empresa

(TEMA 05)(TEMA 05)

Valor presente dos benefícios econômicos esperados,descontados a uma taxa que representa o da remuneração mínima exigida pelos proprietários de capital

Valor de mercado da empresa

Reflete o risco associado a esses resultados

Medição do objetivo da empresa e Ambiente Medição do objetivo da empresa e Ambiente Financeiro e valor da empresa (TEMA 05)Financeiro e valor da empresa (TEMA 05)

Para maiores riscos, os investidores esperam auferir maiores retornos e vice-versa

O processo de decisões financeiras deve levar em conta o equilíbrio entre risco e retorno

A empresa deve trabalhar dentro da expectativa de promover um retorno condizente ao risco assumido


Ativos registrados pelos valores de compra que nãoAtivos registrados pelos valores de compra que não revelam a capacidade de geração de benefícios revelam a capacidade de geração de benefícios futuros futuros

Problemática da informação contábil Problemática da informação contábil

Preços históricos (custo) que refletem resultados Preços históricos (custo) que refletem resultados acumulados em exercícios passadosacumulados em exercícios passados

Tem como objetivo a apuração do lucro e não a Tem como objetivo a apuração do lucro e não a mensuração do valor de mercadomensuração do valor de mercado


Responsabilidade Social Responsabilidade Social (TEMA 06)(TEMA 06)

A área de Finanças Corporativas traz variadas responsabilidades aos administradores, podendo as decisões financeiras corporativas afetarem toda a sociedade na qual a empresa está inserida, refletindo-se sobre seus mais variados interesses.

As empresas, na consecução de seu objetivo de gerar riqueza aos seus acionistas, esbarram muitas vezes em restrições legais que impedem atingir plenamente esta meta.

Estes aspectos de ordem ambiental e outras obrigações sociais exigidas das empresas não podem ser desprezadas pela administração financeira, devendo fazer parte integrante do processo de investimentos.

Stakeholders Stakeholders (TEMA 06)(TEMA 06)

Muitas empresas nos últimos anos, tem ampliado seu foco para incluir os interesses dos stakeholders (grupos como empregados, clientes, fornecedores e credores, que têm uma ligação econômica direta com a empresa.)

Empregados Clientes

CredoresFornecedores

Stakeholders Stakeholders (TEMA 06)(TEMA 06)

- Os empregados são remunerados pelo seu trabalho; - Os clientes compram os produtos/serviços da empresas; - Os fornecedores são pagos pelos materiais e serviços por eles fornecidos; - E os credores concedem financiamentos, que são liquidados de acordo com as bases estabelecidas.

O objetivo dos stakeholders é que no lugar de haver conflito entre os grupos, haja uma ligação direta com o objetivo de atingir melhor a maximização da riqueza.

Século XXISéculo XXI

IncertezaIncertezass

InstabilidadInstabilidadee

AmeaçaAmeaçass

OportunidadOportunidadeses

SucessoSucesso

FracassoFracasso

RiscosRiscos

CompetitividaCompetitividadede

Análise Análise FinanceiraFinanceira

““Analisando os ambientesAnalisando os ambientes

Externo e InternoExterno e Interno

Visão estratégica da empresa Visão estratégica da empresa (TEMA 06)

EmpresaEmpresaAdministradoresAdministradores

++EmpregadosEmpregados

FornecedorFornecedoreses

ComunidadComunidadee

InvestidoreInvestidoress

BancosBancos

FinanciadorFinanciadoreses

ClientesClientes

Politico/LegalPolitico/Legal

DemográficasDemográficas

CulturalCultural

EconômicasEconômicas

GeográficaGeográficass

TecnológiTecnológicascas

NaturaisNaturais

Dinâmica das decisões Financeiras no Dinâmica das decisões Financeiras no Brasil Brasil (TEMA 07)(TEMA 07)

Taxas de juros subsidiadas

Taxas de juros de curto prazo maior que as de longo prazo

Carência de recursos de longo prazo para investimentos

Economias em processo de desenvolvimento

Elevado grau de concentração industrial

Insuficiência de recursos de longo prazo para as empresas

Volume de empréstimos aquém das necessidades do mercado

Linhas de crédito oficiais limitadas e direcionadas a programas específicos

Economia brasileira


ConseqüênciasConseqüências

Necessidade de maior atenção na elaboração dos modelos identificadores dessa realidade

Limitação da capacidade de crescimento das empresas nacionais

Falta de recursos de maior maturidade para gerar maior capacidade competitiva no atual mundo globalizado


Análise FinanceiraAnálise Financeira

Um enfoque holístico que abrange:Um enfoque holístico que abrange:

Estratégia da empresa – Compreende na forma de como os Estratégia da empresa – Compreende na forma de como os meios são utilizados para atingirem os seus objetivos. A meios são utilizados para atingirem os seus objetivos. A estratégia da empresa é uma resposta após a análise do estratégia da empresa é uma resposta após a análise do ambiente externo e interno afim de se manter no mercado de ambiente externo e interno afim de se manter no mercado de forma saudável, gerando lucros e dando retorno aos acionistas.forma saudável, gerando lucros e dando retorno aos acionistas. Investimentos – Aplicações no ativo de acordo com a estratégia Investimentos – Aplicações no ativo de acordo com a estratégia que foi formulada pela sua direção.que foi formulada pela sua direção.

Análise FinanceiraAnálise Financeira

Definição:Definição:

Consiste num exame minucioso dos dados financeiros Consiste num exame minucioso dos dados financeiros disponíveis sobre a empresa, bem como das condições disponíveis sobre a empresa, bem como das condições internas e externas que afetam financeiramente a internas e externas que afetam financeiramente a empresa.empresa.

Análise Financeira Análise Financeira

Retrata o desempenho operacional ( saúde da empresa);Retrata o desempenho operacional ( saúde da empresa); Avalia o sucesso da condução das atividades;Avalia o sucesso da condução das atividades; Permite avaliar o planejamento ( Viabilização);Permite avaliar o planejamento ( Viabilização); Compara os resultados; Compara os resultados; Serve de base para formulação da estratégia da Serve de base para formulação da estratégia da empresa.empresa.

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