Gestão Financeira

Gestão Financeira

Capitulo 1 - Capitulo 2 -

Capitulo 3 -

Capitulo 4 -

Capitulo 5 -

Capitulo 6 -

Gestão financeira a curto prazo

Aplicações financeiras

Financiamento

Planeamento a curto prazo

Planeamento a médio e a longo prazo Aplicações em Excel

Objectivos a atingirObjectivos a atingir

DelimitarDelimitar os domínios da Gestão financeira a curto prazo os domínios da Gestão financeira a curto prazo da Gestão financeira a médio e a longo prazo;da Gestão financeira a médio e a longo prazo;

RealçarRealçar a importância da equação: a importância da equação: FML =NFM + TL FML =NFM + TL ;;

Caracterizar Caracterizar a actuação da Gestão financeira a curto prazo;a actuação da Gestão financeira a curto prazo;

CaracterizarCaracterizar a actuação da Gestão financeira a médio e a a actuação da Gestão financeira a médio e a longo longo prazo;prazo;

Referir Referir as diversas aplicações financeiras;as diversas aplicações financeiras;

Relacionar Relacionar a Gestão Orçamental com a Gestão Financeira;a Gestão Orçamental com a Gestão Financeira;

Proceder Proceder à elaboração de orçamentos.à elaboração de orçamentos.

A A Gestão financeiraGestão financeira tem por âmbito os domínios definidos na tem por âmbito os domínios definidos na equação: equação:

FML = NFM + TLFML = NFM + TL

A A Gestão financeira a curto prazoGestão financeira a curto prazo actua sobre as NFM e a actua sobre as NFM e a Tesouraria líquida, enquanto que a Tesouraria líquida, enquanto que a Gestão financeira a médio Gestão financeira a médio e longo prazoe longo prazo actua sobre o FML. actua sobre o FML.

Abrange a gestão do disponível, a gestão do capital circulante total Abrange a gestão do disponível, a gestão do capital circulante total (exploração e extraexploração) e a gestão do exigível a c/p (exploração e extraexploração) e a gestão do exigível a c/p (exploração e extraexploração) enquadrada na abordagem (exploração e extraexploração) enquadrada na abordagem funcional e que se pode sintetizar do seguinte modo:funcional e que se pode sintetizar do seguinte modo:

• Gestão de tesouraria ou gestão do disponível Gestão de tesouraria ou gestão do disponível • Gestão das necessidades em fundo de maneio de exploraçãoGestão das necessidades em fundo de maneio de exploração

Gestão de clientesGestão de clientes (PMR); (PMR); Gestão de existênciasGestão de existências (Rotação dos stocks); (Rotação dos stocks); Gestão das dívidas a curto prazoGestão das dívidas a curto prazo (PMP, Fornecedores, (PMP, Fornecedores,

Estado, Outros credores e cobertura de défices de Estado, Outros credores e cobertura de défices de tesouraria).tesouraria).

A A gestão financeira a curto prazogestão financeira a curto prazo assenta no binómio assenta no binómio Rendibilidade – RiscoRendibilidade – Risco

que se traduz na consideração das seguintes regras basilares:que se traduz na consideração das seguintes regras basilares:

• Reduzir ao mínimo as disponibilidades;Reduzir ao mínimo as disponibilidades;• Analisar e actuar nos ciclos de liquidez e actividade;Analisar e actuar nos ciclos de liquidez e actividade;• Reduzir o PMR dos clientes sem prejudicar a rendibilidade, o nível de Reduzir o PMR dos clientes sem prejudicar a rendibilidade, o nível de

actividade e a quota de mercado da empresa;actividade e a quota de mercado da empresa;• Aumentar a rotação dos stocks sem provocar rupturas na produção e na Aumentar a rotação dos stocks sem provocar rupturas na produção e na

comercialização;comercialização;• Aumentar o PMP a fornecedores, mas sem afectar a imagem e a Aumentar o PMP a fornecedores, mas sem afectar a imagem e a

rendibilidade da empresa.rendibilidade da empresa.

Estabelece a relação entre os elementos estruturais com Estabelece a relação entre os elementos estruturais com

carácter de maior estabilidade e permanência (FM) e os carácter de maior estabilidade e permanência (FM) e os

elementos operacionais de menor estabilidade (NFM).elementos operacionais de menor estabilidade (NFM).

Tesouraria excedentáriaTesouraria excedentária TRL>0 e FM >NFMTRL>0 e FM >NFM Tesouraria equilibrada Tesouraria equilibrada TRL=0 e FM = NFMTRL=0 e FM = NFM Tesouraria deficitáriaTesouraria deficitária

TRL<0 e FM <NFMTRL<0 e FM <NFM

A Gestão de tesouraria visa:A Gestão de tesouraria visa:

Definir o saldo médio de tesouraria;Definir o saldo médio de tesouraria; Estabelecer o limite mínimo e o máximo para o saldo de tesouraria;Estabelecer o limite mínimo e o máximo para o saldo de tesouraria; Controlar as contas bancárias;Controlar as contas bancárias; Minimizar os custos financeiros a curto prazo;Minimizar os custos financeiros a curto prazo; Procurar formas de financiamento dos deficits de tesouraria;Procurar formas de financiamento dos deficits de tesouraria; Evitar a cessação de pagamentos;Evitar a cessação de pagamentos; Determinar o ciclo de tesouraria de exploração, a rotação do Determinar o ciclo de tesouraria de exploração, a rotação do

disponível e a reserva de segurança de tesouraria (RST);disponível e a reserva de segurança de tesouraria (RST); A empresa se tiver um PMP de 30 dias, uma rotação de stocks de A empresa se tiver um PMP de 30 dias, uma rotação de stocks de

90 dias e um PMR de 30 dias tem um ciclo de tesouraria de 90 dias e um PMR de 30 dias tem um ciclo de tesouraria de exploração de 90 dias.exploração de 90 dias.

A empresa pode recorrer a vários modelos de tesouraria para A empresa pode recorrer a vários modelos de tesouraria para determinardeterminar

os diferentes níveis de tesouraria:os diferentes níveis de tesouraria:

Modelo linearModelo linear Modelo de BaumolModelo de Baumol Modelo de Miller - ORRModelo de Miller - ORR

Gestão do RealizávelGestão do Realizável Gestão de Gestão de stocksstocks Gestão das dívidas a curto prazoGestão das dívidas a curto prazo

Cálculo do lote económico

0

10000

20000

30000

40000

50000

60000

0 5000 10000 15000 20000 25000Quantidades

Cu

sto

s(€

)

24500

Custo total

Custo de posse

Custo de lançamento

A empresa pode aproveitar os instrumentos bancários de apoio a pagamentos e a recebimentos para reduzir os custos administrativos e melhorar a eficácia no controlo da tesouraria.

• Os resultados da empresa podem ser melhorados através de uma eficiente gestão de tesouraria e do aproveitamento dos serviços e soluções apresentadas pelos bancos;

• Os referidos serviços e soluções variam de banco para banco. Há uma gama de serviços e soluções comuns a todos eles.

           

A empresa pode aplicar os excedentes de tesouraria e as poupanças A empresa pode aplicar os excedentes de tesouraria e as poupanças com a finalidade de reduzir a liquidez e de usufruir proveitos com a finalidade de reduzir a liquidez e de usufruir proveitos financeiros.A escolha entre os diversos activos financeiros deve ser financeiros.A escolha entre os diversos activos financeiros deve ser feita com base em critérios de liquidez,rigor,rendibilidade e vantagens feita com base em critérios de liquidez,rigor,rendibilidade e vantagens fiscais;fiscais;

As alternativas de aplicação financeira são variadas e diversificadas, o As alternativas de aplicação financeira são variadas e diversificadas, o que permite ao gestor financeiro constituir uma carteira de títulos que permite ao gestor financeiro constituir uma carteira de títulos (Portefólio) que dê à empresa maior rendibilidade minimizando o risco (Portefólio) que dê à empresa maior rendibilidade minimizando o risco e não afectando a liquidez;e não afectando a liquidez;

A decisão a tomar depende igualmente dos objectivos da empresa.A decisão a tomar depende igualmente dos objectivos da empresa.

O gestor financeiro poderá:O gestor financeiro poderá:

• Aplicar os fundos a curto prazo em títulos de elevado nível de Aplicar os fundos a curto prazo em títulos de elevado nível de liquidez e de risco reduzido (Bilhetes do tesouro, certificados de liquidez e de risco reduzido (Bilhetes do tesouro, certificados de depósitos e títulos de tesouro);depósitos e títulos de tesouro);

• Adquirir obrigações das empresas com elevada procura no Adquirir obrigações das empresas com elevada procura no mercado financeiro;mercado financeiro;

• Adquirir obrigações das empresas em parceria com o banco que Adquirir obrigações das empresas em parceria com o banco que assegure a liquidez dos títulos;assegure a liquidez dos títulos;

• Aplicar os excedentes de tesouraria em acções de empresas Aplicar os excedentes de tesouraria em acções de empresas cotadas;cotadas;

• Aplicar os excedentes de tesouraria em acções de empresas não Aplicar os excedentes de tesouraria em acções de empresas não cotadas, mas que estejam inseridas em sectores dinâmicos e em cotadas, mas que estejam inseridas em sectores dinâmicos e em desenvolvimento;desenvolvimento;

• Diversificar a carteira de títulos de moda a assegurar bons níveis Diversificar a carteira de títulos de moda a assegurar bons níveis de rendibilidade e minimização do risco.de rendibilidade e minimização do risco.

O financiamento a curto prazoO financiamento a curto prazo destina-se a apoiar as operações destina-se a apoiar as operações de tesouraria das empresas: de tesouraria das empresas: aquisição, armazenagem e as NFM;aquisição, armazenagem e as NFM;

O financiamento a médio e a longo prazoO financiamento a médio e a longo prazo destina-se a apoiar destina-se a apoiar as aquisições de equipamento e a construção de infraestruturas.as aquisições de equipamento e a construção de infraestruturas.

Financiamento a curto prazo : Financiamento a curto prazo :

Crédito de fornecedores;Crédito de fornecedores; Crédito documentário;Crédito documentário; Factoring;Factoring; Papel comercial;Papel comercial;

Sociedades financeiras para a aquisição de crédito.Sociedades financeiras para a aquisição de crédito.

Financiamento a médio e a longo prazo:

1-Autofinanciamento 2-Financiamento por capitais próprios

Aumento do capital social; Prestações suplementares; Criação da reserva de reavaliação; Taxa de retenção dos lucros; Títulos de participação; Cessões do activo.

3- Financiamento com capitais alheios estáveis 4- Leasing, Renting e ALD 5-Capital de risco

Financiamento a curto prazo:

Abertura de uma Conta Corrente Caucionada para responder às necessidades de tesouraria, contratando a forma de financiamento mais utilizada pelas Empresas Portuguesas;  Financiamento das insuficiências pontuais de tesouraria, através da subscrição de uma Livrança ou, do recurso a um Descoberto Autorizado, com possibilidade de efectuar operações de Hot Money;  Antecipação dos recebimento a prazo dos seus clientes e aumento deliquidez  recorrendo ao Desconto Comercial, Gestão e Cobrança de Cheques com Crédito Associado ou Factoring; Recurso de Fianças e Garantias Bancárias para a concretização

de uma operação empresarial.            

A empresa recorre constantemente aos bancos para obter capital necessário para suportar a sua actividade corrente  através de várias soluções que se inserem no curto, médio e longo prazo.

Financiamento a médio e a longo prazo:

A viabilização de um projecto de investimento que vise o aumento da competitividade da sua empresa, poderá admitir várias formas de financiamento:

Conta Empréstimo; Leasing Mobiliário e Imobiliário; Papel Comercial.

A análise da liquidez e a tomada de medidas que a alterem A análise da liquidez e a tomada de medidas que a alterem

conduzem à utilização de várias técnicas e indicadores, conduzem à utilização de várias técnicas e indicadores, nomeadamente através do (a):nomeadamente através do (a):

• Cálculo dos rácios de liquidez e do fundo de maneio, segundo Cálculo dos rácios de liquidez e do fundo de maneio, segundo as abordagens patrimonial e funcional;as abordagens patrimonial e funcional;

• Análise do ciclo financeiro da actividade da empresa;Análise do ciclo financeiro da actividade da empresa;• Estimativa do FML suficiente em consonância com a estratégia Estimativa do FML suficiente em consonância com a estratégia

adoptada;adoptada;• Elaboração dos orçamentos de tesouraria e financeiro. Elaboração dos orçamentos de tesouraria e financeiro.

O Planeamento é uma das funções do processo de gestão que O Planeamento é uma das funções do processo de gestão que

juntamente com a Organização, Direcção e Controle são essenciais juntamente com a Organização, Direcção e Controle são essenciais para o alcance dos objectivos que a empresa se propõe atingir. para o alcance dos objectivos que a empresa se propõe atingir.

              

O Orçamento anual constitui um importante instrumento de gestão das organizações.

Compreende:

Os orçamentos operacionais: vendas, produção, compras e existênciasOrçamentos globais : Tesouraria, Financeiro, Balanço e Demonstração dos resultados previsional.

A Gestão Orçamental - é normalmente seccionada por períodos menores, geralmente um mês, visando o seu controle e a sua

eficiência.

Programa é um quadro onde se fixam em quantidades e prazos, as actividades previsionais a desenvolver: Programa de vendas e de produção.

Orçamento representa a expressão quantitativa de um plano de acção. Em que os quadros elaborados fixam em termos previsionais e quantificados actividades a desenvolver, os custos, proveitos e fluxos financeiros decorrentes: Orçamento das vendas, Orçamento de produção e Orçamento de tesouraria.

Este tipo de gestão caracteriza-se pelo planeamento sistemático das actividades das organizações que se traduz em programas e orçamentos.

O O planeamento financeiroplaneamento financeiro é um instrumento de primordial é um instrumento de primordial importância para providenciar os meios financeiros que importância para providenciar os meios financeiros que ressaltaram, fundamentalmente dos documentos de elaboração ressaltaram, fundamentalmente dos documentos de elaboração para fins exclusivamente internos, porque não são de obrigação para fins exclusivamente internos, porque não são de obrigação contabilística e reflectem os dois factores críticos para a gestão contabilística e reflectem os dois factores críticos para a gestão financeira: financeira:

• O Orçamento de Tesouraria; • O Orçamento Financeiro.

O Orçamento de TesourariaA sua decomposição mensal pela previsão de recebimentos e pagamentos permite detectar as carências ou excedentes financeiros o que indicia, com antecipação, quais os montantes a obter ou a aplicar por forma a atempadamente se negociar o momento e as condições mais vantajosas do financiamento ou do investimento.

O Orçamento FinanceiroÉ o instrumento que reflecte todos os excedentes e a sua forma de os aplicar, bem como espelha os “deficits” de tesouraria e o momento de os cobrir.Como facilmente se depreende, é um documento de grande importância para garantir os meios de funcionamento da empresa.

Após a elaboração do Balanço e da Demonstração dos resultados Após a elaboração do Balanço e da Demonstração dos resultados previsionais definitivos, torna-se indispensável proceder à análise previsionais definitivos, torna-se indispensável proceder à análise da estrutura económico - financeira decorrente da aplicação do da estrutura económico - financeira decorrente da aplicação do esquema de financiamento global adoptado.esquema de financiamento global adoptado.

Análise Económica e Financeira previsional:

Análise Económica:• A margem bruta das vendas; • Os resultados operacionais, antes de impostos e resultados líquidos;• O excedente bruto de exploração;• O VAB, a produtividade e a rendibilidade.

Análise Financeira:

- Rácios financeiros;- Rácios económicos;- Rácios económicos - financeiros;- Rácios de funcionamento ou actividade;- Rácios técnicos;- Rácios de mercado.