Globalização em Globalização em perspectiva perspectiva comparadacomparadaIntrodução: cenário, Introdução: cenário,

reflexões, instituiçõesreflexões, instituições

CenárioCenário

A consolidação de um A consolidação de um sistema financeiro globalsistema financeiro global

Investimentos em países em desenvolvimentoInvestimentos em países em desenvolvimento(bilhões de USD)(bilhões de USD)

160160

140140

120120

100100

8080

60 60 Investimentos estangeiros diretosInvestimentos estangeiros diretos

4040

2020

001970 1980 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1970 1980 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1998

Por que, nos anos 90, os países em Por que, nos anos 90, os países em desenvolvimento se tornaram desenvolvimento se tornaram atrativos para o investimento atrativos para o investimento

estrangeiro?estrangeiro? Estabilização macroeconômica e reformas Estabilização macroeconômica e reformas

estruturais;estruturais; Políticas de privatização;Políticas de privatização; Flexibilização das regras para a entrada de Flexibilização das regras para a entrada de

investimento estrangeiro;investimento estrangeiro; Baixas taxas de juros nos países industriais;Baixas taxas de juros nos países industriais; Entrada dos países em desenvolvimento no Entrada dos países em desenvolvimento no

mercado de investidores;mercado de investidores; Celebração de acordos bilaterais visando à Celebração de acordos bilaterais visando à

proteção de investidores, sobretudo a proteção de investidores, sobretudo a bitributação.bitributação.

Estabilidade ou Estabilidade ou volatilidade?volatilidade?

Problemas com aumento da taxa de juros:Problemas com aumento da taxa de juros:1. aumento do custo do capital para 1. aumento do custo do capital para tomadores de empréstimos nacionais;tomadores de empréstimos nacionais;2. um aumento de taxa de juros nos países 2. um aumento de taxa de juros nos países desenvolvidos gera um choque desenvolvidos gera um choque macroeconômico – tomadores não macroeconômico – tomadores não conseguem pagar os empréstimos dentro e conseguem pagar os empréstimos dentro e fora;fora;3. propensão a ataques especulativos 3. propensão a ataques especulativos (informações a respeito da atratividade (informações a respeito da atratividade relacionada à manutenção do investimento).relacionada à manutenção do investimento).

Endividamento em moeda estrangeiraEndividamento em moeda estrangeira

CrisesCrises

México, 1994México, 1994 Tigres Asiáticos, 1998Tigres Asiáticos, 1998 Brasil, 1999Brasil, 1999 Argentina, 2001Argentina, 2001 Uruguai, 2002Uruguai, 2002

Consenso de WashingtonConsenso de Washington Disciplina fiscal Disciplina fiscal Redução dos gastos públicos Redução dos gastos públicos Reforma tributária Reforma tributária Juros de mercado Juros de mercado Câmbio de mercado Câmbio de mercado Abertura comercial Abertura comercial Investimento estrangeiro direto, com eliminação Investimento estrangeiro direto, com eliminação

de restriçõesde restrições Privatização das estataisPrivatização das estatais Desregulamentação (afrouxamento das leis Desregulamentação (afrouxamento das leis

econômicas e trabalhistas) econômicas e trabalhistas) Direito à propriedade Direito à propriedade

ReflexõesReflexões

Método propostoMétodo proposto

Estabelecer conexões entre Estabelecer conexões entre experiências específicas de certos experiências específicas de certos países, de um lado, e uma teoria do países, de um lado, e uma teoria do crescimento econômico e estudos crescimento econômico e estudos empíricos nacionais cruzados, de empíricos nacionais cruzados, de outro (Rodrik, 2003).outro (Rodrik, 2003).

Perguntas fundamentaisPerguntas fundamentais

Há bons modelos universais?Há bons modelos universais? As regras do Consenso de As regras do Consenso de

Washington são condições Washington são condições necessárias para o crescimento necessárias para o crescimento econômico?econômico?

Qual(is) elemento(s) pode(m) ser Qual(is) elemento(s) pode(m) ser considerado(s) decisivo(s) para a considerado(s) decisivo(s) para a performance econômica?performance econômica?

Fatores determinantes para Fatores determinantes para a performance econômicaa performance econômica

GeografiaGeografia Trocas comerciaisTrocas comerciais InstituiçõesInstituições

O que a experiência dos O que a experiência dos países nos diz?países nos diz?

Comércio - ou, mais especificamente, política Comércio - ou, mais especificamente, política governamental voltada para o comércio - não governamental voltada para o comércio - não desempenha um papel tão importante quanto o do desempenha um papel tão importante quanto o do conjunto institucional;conjunto institucional;

Geografia não é destino;Geografia não é destino; Boas instituições podem ser adquiridas, mas fazê-lo Boas instituições podem ser adquiridas, mas fazê-lo

requer experimentação, predisposição para se requer experimentação, predisposição para se afastar da ortodoxia e atenção às condições locais;afastar da ortodoxia e atenção às condições locais;

O início do crescimento econômico não requer O início do crescimento econômico não requer reforma institucional profunda e extensiva;reforma institucional profunda e extensiva;

Sustentar crescimento elevado na presença de Sustentar crescimento elevado na presença de circunstâncias adversas sempre requer instituições circunstâncias adversas sempre requer instituições fortes;fortes;

A qualidade das instituições é a chave.A qualidade das instituições é a chave.(Rodrik, 2003)(Rodrik, 2003)

InstituiçõesInstituições

““De nada adianta ter um De nada adianta ter um admirável código tributário, se a admirável código tributário, se a administração fiscal é maculada administração fiscal é maculada

pela corrupção”pela corrupção”John WilliamsonJohn Williamson

ObjetivoObjetivo

Desenvolver soluções (especialmente Desenvolver soluções (especialmente jurídicas) para entender, discutir, jurídicas) para entender, discutir, analisar e transformar as estruturas analisar e transformar as estruturas da sociedade, de forma a garantir as da sociedade, de forma a garantir as condições suficientes para o condições suficientes para o crescimento econômico estável.crescimento econômico estável.

DefiniçõesDefinições Instituições são as regras do jogo em uma Instituições são as regras do jogo em uma

sociedade ou, de maneira mais formal, são as sociedade ou, de maneira mais formal, são as constrições/limitações humanas criadas que constrições/limitações humanas criadas que moldam a interação humana. Elas reduzem moldam a interação humana. Elas reduzem incerteza fornecendo uma estrutura para a incerteza fornecendo uma estrutura para a vida cotidiana (North, 1990).vida cotidiana (North, 1990).

Uma instituição pode ser definidida como um Uma instituição pode ser definidida como um estável, valioso e recorrente modelo de estável, valioso e recorrente modelo de comportamento, que atua em diversos níveis comportamento, que atua em diversos níveis da realidade social. Instituições são, por isso, da realidade social. Instituições são, por isso, por definição, arranjos que se mantêm no por definição, arranjos que se mantêm no espaço e no tempo graças ao reconhecimento espaço e no tempo graças ao reconhecimento e o valor afirmados pelos participantes do e o valor afirmados pelos participantes do universo onde atuam (Goodin, 2003).universo onde atuam (Goodin, 2003).

Função “econômica” das Função “econômica” das instituiçõesinstituições

Reduzir custos de transação por Reduzir custos de transação por meio da mitigaçao da incerteza e da meio da mitigaçao da incerteza e da introdução da estabilidade (Posner, introdução da estabilidade (Posner, 1981).1981).

No jargão dos economistas, No jargão dos economistas, instituições limitam o conjunto de instituições limitam o conjunto de escolhas dos indivíduos (North, escolhas dos indivíduos (North, 1990).1990).

Rumo ao crescimento Rumo ao crescimento econômico estáveleconômico estável

As instituições afetam a performance econômica As instituições afetam a performance econômica por seus efeitos nos custos de troca e produção por seus efeitos nos custos de troca e produção (North, 1990).(North, 1990).

O sucesso econômico está relacionado à presença O sucesso econômico está relacionado à presença de instituições capazes de gerar incentivos de instituições capazes de gerar incentivos orientados ao mercado, proteção dos direitos de orientados ao mercado, proteção dos direitos de propriedade dos atuais e futuros investidores e propriedade dos atuais e futuros investidores e evitar a instabilidade política e social (Rodrik, evitar a instabilidade política e social (Rodrik, 2003).2003).

A resposta política é calibrar uma aproximação A resposta política é calibrar uma aproximação seqüencial para a reforma financeira que assegure seqüencial para a reforma financeira que assegure ao mesmo tempo estabilidade nos países em ao mesmo tempo estabilidade nos países em desenvolvimento e absorva os benefícios da desenvolvimento e absorva os benefícios da integração em mercados globalizados (WB, 2000).integração em mercados globalizados (WB, 2000).

Propostas (ortodoxia)Propostas (ortodoxia) Política fiscal austera (garantia de superávit primário);Política fiscal austera (garantia de superávit primário); Manutenção de reservas;Manutenção de reservas; Adoção de câmbio flexível;Adoção de câmbio flexível; Definição e proteção dos direitos de propriedade (definir Definição e proteção dos direitos de propriedade (definir

o que cada um tem e permitir que eles sejam protegidos);o que cada um tem e permitir que eles sejam protegidos); Garantia da execução de contratos e da resolução de Garantia da execução de contratos e da resolução de

disputas comerciais por meios previsíveis, dotados de disputas comerciais por meios previsíveis, dotados de credibilidade e pacíficos (de forma mais ampla, decisões credibilidade e pacíficos (de forma mais ampla, decisões judiciais fundadas nas leis/regras);judiciais fundadas nas leis/regras);

Agências reguladoras independentes e bem-estruturadas;Agências reguladoras independentes e bem-estruturadas; Regimes de recuperação empresarial funcionais para Regimes de recuperação empresarial funcionais para

empresas que operam em mercados competitivos;empresas que operam em mercados competitivos; Administração Pública que satisfaz padrões mínimos de Administração Pública que satisfaz padrões mínimos de

estabilidade, competência e probidade e promova e estabilidade, competência e probidade e promova e execute regras que favoreçam a competição;execute regras que favoreçam a competição;

(Williamson, 2006)(Williamson, 2006)

E o direito?E o direito?

Se não é possível demonstrar - como uma Se não é possível demonstrar - como uma questão teórica - que um sistema questão teórica - que um sistema jurídico que funcione razoavelmente jurídico que funcione razoavelmente bem é uma condiçao necessária para a bem é uma condiçao necessária para a prosperidade de uma nação, há uma prosperidade de uma nação, há uma evidência empírica que mostra que o evidência empírica que mostra que o Estado de direito (Estado de direito (rule of lawrule of law) contribui ) contribui para a riqueza de uma nação e a sua para a riqueza de uma nação e a sua taxa de crescimento econômico (Posner, taxa de crescimento econômico (Posner, 1998).1998).

Criando um arcabouço Criando um arcabouço jurídico para o jurídico para o

desenvolvimento econômicodesenvolvimento econômico Reforma nas instituições jurídicas;Reforma nas instituições jurídicas; Criação de regras que induzam Criação de regras que induzam

resultados eficientes;resultados eficientes;

(Posner, 1998)(Posner, 1998)

Rules first!Rules first!

Fáceis de administrar Fáceis de administrar Reduzem a discricionariedadeReduzem a discricionariedade ... mas não são a única resposta ... mas não são a única resposta

(caso russo) – investimento na (caso russo) – investimento na independência do Judiciárioindependência do Judiciário

O formalismo como estratégia O formalismo como estratégia conseqüencialistaconseqüencialista

Casos de sucessoCasos de sucesso Botswana: crescimento da renda per capita de Botswana: crescimento da renda per capita de

7.7%/ano entre 1965 e 1998 por causa de:7.7%/ano entre 1965 e 1998 por causa de:1. gerenciamento adequado das riquezas trazidas pelos 1. gerenciamento adequado das riquezas trazidas pelos diamantes;diamantes;2. burocracia eficiente e baseada no mérito;2. burocracia eficiente e baseada no mérito;3. orçamento vinculativo;3. orçamento vinculativo;4. investimentos elevados em educação, saúde e infra-4. investimentos elevados em educação, saúde e infra-estrutura;estrutura;5. intervenção governamental na economia (e o 5. intervenção governamental na economia (e o Consenso de Washington?)Consenso de Washington?)

Ilhas Maurício: combinação de uma zona de exportação Ilhas Maurício: combinação de uma zona de exportação com um pouco usual Estado de bem-estar social;com um pouco usual Estado de bem-estar social;

As instituições filipinas são melhores do que as As instituições filipinas são melhores do que as vietnamitas, mas o crescimento do Vietnã é superior ao vietnamitas, mas o crescimento do Vietnã é superior ao das Filipinas.das Filipinas.

ChinaChina

Sem Sem rule of lawrule of law;; Não assegura direitos de Não assegura direitos de

propriedade;propriedade; Sem efetiva governança corporativa;Sem efetiva governança corporativa; Sem um sistema financeiro forte;Sem um sistema financeiro forte; Instituições de transição.Instituições de transição.

Mais reflexõesMais reflexões

As “instituições” importantes para o As “instituições” importantes para o crescimento econômico são só crescimento econômico são só aquelas indicadas no Consenso de aquelas indicadas no Consenso de Washington?Washington?

As instituições que funcionam são só As instituições que funcionam são só aquelas defendidas pelos países aquelas defendidas pelos países desenvolvidos?desenvolvidos?

ConclusõesConclusões Há certas limitações para a fixação do ponto até o qual é Há certas limitações para a fixação do ponto até o qual é

possível forçar a integração econômica global;possível forçar a integração econômica global; As crises financeiras revelam a necessidade de criação de As crises financeiras revelam a necessidade de criação de

condições e incentivos para o crescimento econômico condições e incentivos para o crescimento econômico sustentável;sustentável;

O crescimento econômico estável depende O crescimento econômico estável depende fundamentalmente dos arranjos institucionais;fundamentalmente dos arranjos institucionais;

O direito pode contribuir para a criação de condições O direito pode contribuir para a criação de condições suficientes para o desenvolvimento econômico (regras e suficientes para o desenvolvimento econômico (regras e instituições);instituições);

A transformação/criação de instituições adequadas para A transformação/criação de instituições adequadas para promover e sustentar o crescimento econômico deve promover e sustentar o crescimento econômico deve sempre considerar elementos específicos das circunstâncias sempre considerar elementos específicos das circunstâncias do país sob análise;do país sob análise;

Os formuladores de políticas devem ter foco no longo prazo Os formuladores de políticas devem ter foco no longo prazo e aceitar que, em muitos casos, a melhoria das instituições e aceitar que, em muitos casos, a melhoria das instituições deve passar pela adoção de medidas impopulares.deve passar pela adoção de medidas impopulares.