Green Bonds (Títulos Verdes) Oportunidade de financiamento para projetos verdes no Brasil Justine Leigh-Bell, Director, Climate Bonds Initiative justine@climatebonds.net

São Paulo 10 de novembro de 2016

Desenvolvimento de Mercado

- UE, China, Índia, Brasil, México, etc

- Agregação verde

- Green Infra Inv Coalition & INDCs

- Políticas públicas Análise de mercado & relatórios

Taxonomia Padrões & Certificação

Mobilizando capital para soluções climáticas

Emissões de Green Bonds em alta

Expectativa total 2016 $80 bi Acumulado no ano ($64,4 bi)

-

10

20

30

40

50

60

70

80

2012 2013 2014 2015 2016

Estimativa 2016

Munis

Bancos Desenv.

Empresas

Bancos

Securitizações

Compromisso assinado por investidores que representam US$ 11,2 tri em ativos sob gestão para trabalhar no desenvolvimento do mercado de green bonds.

Interesse global de investidores

Investidores institucionais representam $100 trilhões de ativos sob gestão

SRI / PRI signatories: $60 trilhões

UN Climate Summit 2014: $43 trilhões

Seguradoras: $20 trilhões (x10 investimentos nas questões climáticas até 2020)

Bancos Centrais: PBOC, BoE, entre outros

> $10bi em circulação

$1bi – 10bi em circulação

< $1bi em circulação

EUA $24,8bi China $14,4bi

Supra-nacionais = $30bi

Títulos Verdes Rotulados

França $15,6bi

Dado mais atual:

Brasil $1,05bi

Alemanha $12bi

Holanda $11bi

AS $1,27bi

Aust $2bi

$118bi Em títulos verdes rotulados

$694 bi Universo de

títulos climáticos em

31/05/16

$576bi Em títulos climáticos

não rotulados

Mercado Global de Títulos Climáticos

Transporte 66,8%

Energia 18,8%

Multissetorial 8,2%

Água 2,6%

Edificações e Indústria 2%

Resíduos e Controle de Poluição 0,7%

Agricultura e Florestas 0,9%

Energia Limpa 44%

Eficiência Energética /

Edificações de Baixo Carbono

24%

Transporte de Baixo Carbono

12%

Uso da água 11%

Resíduos e Controle de

Poluição 5%

Agricultura e Floresta

2%

Adaptação Climática

2%

Universo de títulos climáticos

Títulos verdes rotulados

$694bi

$118bi

Diferentes projetos podem ser (re)financiados por meio de emissões de Green Bonds

Green Bonds são títulos de dívida emitidos por entidades financeiras, não-financeiras ou públicas cujo objetivo é (re)financiar ativos com atributos verdes ou que mitiguem as mudanças climáticas (também chamados Climate Bonds).

A principal diferença com um título regular é que o emissor declara publicamente o objetivo único de financiar projetos 'verdes’.

Green Bonds são definidos pela sua Destinação dos Recursos, e não pelo tipo de atividade chave do emissor.

O que são Green Bonds (Títulos Verdes)?

Quem pode emitir Green Bonds?

ATIVOS VERDES (ex. SPE)

EMPRESAS (ex. Holding)

ou GOVERNOS

INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS

• Pode emitir diretamente com ou sem suporte da holding

• Ativo pode estar em fase de desenvolvimento e/ou operação

• Empresas ou Entidades Públicas com projetos/ativos verdes

• Emissão pode estar atrelada a projetos brownfield (refinanciamentos) ou greenfield (novos financiamentos)

• Precisa explicar mecanismo de seleção dos projetos

• Instituições financeiras ou veículos agregadores que desejam captar para fundos/carteiras de financiamento a projetos verdes

• Usualmente IFs possuem políticas e práticas socioambientais (track record)

Benefícios para os emissores tornam-se mais e mais aparentes e diversificados

…dada a demanda forte e persistente de investiodores por “verde”.

• Diversificação de investidores: maior acesso a investidores responsáveis

• Engajamento de investidores (fundos de longo prazo)

• Alta demanda pelos títulos, podendo levar a redução de spread

• Fortes ganhos de imagem e reputação do emissor

• Alinhamento de esforços de sustentabilidade com financiamento

Benefícios para o

Emissor

Benefícios para o

Investidor

• Projetos bem entendidos reduzem exposição de risco

• Estrutura, rating de crédito e pricing idênticos a títulos convencionais (não-verdes)

• Negociado a um pequeno prêmio no mercado secundário (mercado internacional)

• Reputação reforçada

• Maior engajamento com as companhias em temas de longo prazo

Benefícios para ambas as partes

Como rotular um título de dívida como “verde”

Green Bond Principles – ICMA

Uso dos recursos: definições amplas de projetos verdes

Seleção e avaliação de projetos: determinar quais projetos são elegíveis (sugere o uso de avaliação externa)

Acompanhamento do uso dos recursos: processos e controles, auditoria

Reportes: emissor deve reportar status dos projetos pelo menos anualmente

Identificação e credibilidade

Climate Bonds Standard & Certification

definições “verdes” setor a setor + asseguração

China: lista de ativos elegíveis, liderado pelo Banco Central

Recomendações do G20 sobre Títulos Verdes

Moody’s e Standard & Poor’s: “ratings verdes”

Credenciais verdes: avaliação independente

60% dos green bonds usam algum tipo de avaliação externa independente.

A maior parte dos 40% restantes usam algum tipo de proxy para revisão:

• EIB possui assurance da KPMG nos relatórios financeiros

• Outros benchmarks (p.ex. LEED)

A Certificação Climate Bonds encoraja escalabilidade, com uma abordagem baseada em Critérios.

Avaliação independente: CICERO, Vigeo, Oekem, DNV-GL, Sustainalytics,certificação CBI

Apenas auditoria

Certificação de edificações (LEED) ou nenhuma

Certificação: acessível, fácil

20 Verificadores

Governança

$36tri Standards Board

Verificadores ao redor do mundo

Standards Board

Participantes no processo de Certificação

Emissores

Títulos Verdes e Climáticos no Brasil

Exemplos de títulos climáticos

• Suzano Papel – papel e celulose R$1.440m • CPFL Energias – renováveis R$1.026m • São Miguel de Gostoso - eólica R$481m • ALL América Latina Logística - ferrovias R$4.112,2m • ALL Malha Norte – ferrovias R$326,7m • ALL Malha Paulista – ferrovias R$166,7m • Concessão Metro RJ – metrô R$575m • MRS Logistica – ferroviário de carga R$1.530,7m • Supervia – trens urbanos R$300m

Títulos verdes rotulados • BRF: EUR500m • Suzano Papel: US$500m

Green Bonds do Banco Mundial e IFC financiaram projetos no Brasil: • Supervia RJ (US$600m – Banco Mundial) • Interáguas MMA e ANA (US$107,4m – BM) • ENEL Green Power (US$300m – IFC)

Títulos Climáticos em Circulação Brasil

$2,4bi

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ORGANIZADOR

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Declaração de Investidores – Brasil

ORGANIZADORES:

SIGNATÁRIOS INICIAIS:

R$ 1,61 trilhão ativos sob gestão

Para registrar o apoio de sua organização a esta Declaração, por favor entre em contato: Justine Leigh-Bell, justine@climatebonds.net

Conselho de Desenvolvimento do Mercado

Iniciativa inédita para desenvolver e promover soluções políticas e

mecanismos de mercado a fim de catalisar oportunidades para

investimentos verdes no Brasil.

Missão é desbloquear o enorme potencial de investimentos na nova

economia e atrair capital nacional e internacional na escala necessária para

o país fazer a transição para uma economia mais sustentável.

EM PARCERIA COM: 25 representantes de alto nível dos bancos públicos e

privados, fundos de pensão, seguradoras, instituições e

associações do mercado local e setores produtivos

chave, tais como agricultura e florestas e energia.

Brasil Investor Roadshow at the London Stock Exchange Showcasing Brasil’s New Economy London Stock Exchange December 8, 2016

Organizadores:

www.giicoalition.org