02 de junho de 2011

GRUPO DE TRABALHO BRASIL -CHINAEM INVESTIMENTOS

Investimentos Chineses no Brasil: volume, distribuiçãogeográfica, concentração em setores estratégicos, perfil do

investidor, padrão dos fluxos

RENAI-MIDCIPEA

Objetivo

• Apresentar, de forma resumida, as principaiscaracterísticas do IDE chinês no Brasil,destacando o que se espera desse IDE

Principais características e motivações da expansão doinvestimento direto chinês no mundo

• O programa “Go Global”• Expansão do IDE chinês: estrat égia governamental, controle dos

fornecedores de energia e alimento e expansão dos setores indust riaischineses

• Quatro possíveis fatores explicativos:

– Garantir acesso às fontes de recursos naturais para manter ocrescimento do PIB;

– Buscar maior competitividade para as firmas chinesas em virtude daentrada da China na OMC em 2001;

– Obter maior tecnologia para as firmas chinesas por meio deaquisição de empresas estrangeiras;

– Aumentar a influência pol ítica da China no mundo

Principais características dos investimentos chineses noBrasil: volume e participação setorial

• Fatos estilizados:

– Expansão do IDE chinês no Brasil;

– Predominância do IDE nos setores mineral e petr óleo, gáscarvão;

– Parte significativa dos investimentos chineses anunciadosno Brasil em 2010 foram Fusões & Aquisi ções (US$ 13,09bilhões dos US$ 17,17 bilhões totais.

Brasil: Fluxo de IDE e de IDE chinês eparticipação – 2001/2010 (US$ milhões)

Fonte: Banco Central do Brasil. Elabora ção: Ipea

A n o T o t a l C h i n a %2 0 0 1 2 1 . 0 4 2 2 8 , 1 0 , 1 32 0 0 2 1 8 . 7 7 8 9 , 7 0 , 0 52 0 0 3 1 2 . 9 0 2 1 5 , 5 0 , 1 22 0 0 4 2 0 . 2 6 5 4 , 4 0 , 0 22 0 0 5 2 1 . 5 2 2 7 , 6 0 , 0 4

M é d i a ( 0 1 - 0 5 ) 2 0 . 2 6 5 9 , 7 0 , 0 5D e s v i o P a d r ã o 3 . 5 1 1 9 0 , 0 5

2 0 0 6 2 2 . 2 3 1 6 , 7 0 , 0 32 0 0 7 3 3 . 7 0 5 2 4 , 3 0 , 0 72 0 0 8 4 3 . 8 8 6 3 8 , 4 0 , 0 92 0 0 9 3 0 . 4 4 4 8 2 , 0 0 , 2 72 0 1 0 5 2 . 6 0 7 3 9 2 , 0 0 , 7 5

M é d i a ( 0 6 - 1 0 ) 3 3 . 7 0 5 3 8 , 4 0 , 0 9D e s v i o P a d r ã o 1 1 . 8 5 4 1 6 1 0 , 3 0

Aquisições chinesas de empresas que operam no Brasil – 2009 e 2010

Fonte: Bloomberg. Elaboração: Ipea

Data deanúncio

Empresa-alvo Setor Nome do compradorNome dovendedor

Status danegociação

Valoranunciado(bil. US$)

19/05/2009MM X

Mineracao eM etalicos SA

Siderurgia W uhuan Iron and Steel completo 0,400

2009 1 0,400

01/10/2010Repsol YPF

BrasilPétroleo

China Petroleum &Chemical Corp

Repsol YPFSA

completo 7,100

21/05/2010 Peregrino field Pétroleo Sinochem Group Statoil ASA pendente 3,070

06/12/2010Banco BTGPactual SA

SetorFinanceiro

Consórcio internac ionalformado pe los FundosSoberanos da China(CIC), de Cingapura

(GIC) e de Abu Dhabi(ADIC)

BTGInvestments

LPcompleto 1,800

16/05/2010MultipleTargets

Energiaelétrica

China Sta te Grid CorpMultiplesellers

completo 1,721

25/03/2010Itaminas Iron

Ore MineM ineração

East China M ineralExploration &

Development Bureapendente 1,220

2010 5 14,911

Número de negociações Valor total (bil. US$)

Número de negociações Valor total (bil. US$)

Anúncios de Investimentos Chineses no Brasil por Setor (acumulado 2 003 - 2011)

Setor Projetos Part.(%)Total Médio

Metais 12 20.950,0 1.745,8 51,35Petróleo, Gás e Carvão 3 10.383,2 3.461,1 25,45Alimentação e Fumo 3 2.712,2 904,1 6,65Energia Elétrica 2 1.904,6 952,3 4,67Automotivo 8 1.490,8 186,4 3,65Transportes 1 710,0 710,0 1,74Duas rodas 20 674,8 33,7 1,65Máquinas Industriais, Equipamentos e Ferramentas 6 649,1 108,2 1,59Eletroeletrônicos 20 532,7 26,6 1,31Telecomunicações 6 381,0 63,5 0,93Serviços financeiros 5 237,6 47,5 0,58Papel, Impressão e Embalagens 2 65,7 32,9 0,16Produtos Químicos 2 61,4 30,7 0,15Plásticos 1 31,9 31,9 0,08Bens de consumo 1 11,0 11,0 0,03Serviços Prestados às Empresas 1 3,4 3,4 0,01Total 93 40.799,4 - -Fonte: RENAI/SDP/MDIC

Valor (US$ Milhões)

Anúncios de Investimentos Chineses no Brasil (2003 - 2011)

6,14

0,02 0,08

6,09

0,40

17,37

1,52

5,56

3,61

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

16,0

18,0

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011*

US

$ B

ilhõe

s

Fonte: Renai/MDIC(*) acumulado até o mês de maio

Anúncios de Investimentos Chineses no Brasil por Região(acumulado 2003 - 2011)

Região Projetos Valor (US$ Milhões) Part.(%)SUDESTE 25 25.416,4 62,3

NORDESTE 12 5.046,4 12,4

SUDESTE/NORDESTE 1 2.600,0 6,4

NORTE 35 2.283,9 5,6

SUDESTE/CENTRO-OESTE 1 1.726,0 4,2

SUL 3 195,5 0,5

NÃO ESPECIFICADA 16 3.531,2 8,7Total 93 40.799,4 100,0

Fonte: Renai/MDIC

Região Valor (US$) Part.(%)

Sudeste 17.132.800.000 75,4Sudeste/Nordeste 2.600.000.000 11,4Sudeste/Centro-Oeste 1.726.000.000 7,6Nordeste 427.066.471 1,9Norte 296.946.418 1,3Sul 184.511.429 0,8Não especificada 368.741.860 1,6

Total 22.736.066.177 100,0

Investimentos Chineses no Brasil por Região (2009-2010)

Características Setoriais dos InvestimentosChineses no Brasil

• Petróleo e Gás:– Construção de equipamentos para prospec ção, por meio de “joint

ventures” com empresas brasileiras (Sinopec);– Entrada gradual em offshore – especialmente perfuração – envolvendo-se

em alguns novos projetos;– Investimentos em novas perfura ções, após resultados da experiência;– 2009 – Acordo Petrobrás/China Development Bank: linha de

financiamento de US$ 10 bilhões;– Grandes aquisições em 2010: US$ 10,2 bilhões

7,1 bilhões pela compra de 40% da subsidi ária brasileira da espanholaRepsol e, 3,1 bilhões pagos pela Sinochem pelos 40% do campo Peregrino depropriedade da Norwegian Statoil

– Interesse atual na aquisi ção de novos ativos de explora ção por meio denovas parcerias ou leilões da Agência Nacional de Petróleo – ANP.

Características Setoriais dos InvestimentosChineses no Brasil

• Energia Elétrica– A inclusão no mercado Brasileiro d á-se, grande parte, de duas formas:

aquisição de uma empresa existente ou joint venture, na qual aempresa local já detenha a expertise. O objetivo é mitigar os riscos,devido ao baixo conhecimento do mercado brasileiro;

– Aquisição da State Grid: sete concessionárias de transmissão no Brasiladquirida de acionistas espanhóis por US$ 1,7 bilhões;

– Em dezembro de 2010, pela primeira vez uma empresa chinesa venceuum leilão de linhas de transmissão de energia no Brasil (ZhejiangInsigma United Engeneering – 40% de participação no consórciovencedor)

– O investimento na compra das opera ções, muitas vezes está atrelado àestratégia de fornecimento de equipamentos - mais baratos e comfinanciamentos a taxas atrativas.

Características Setoriais dos InvestimentosChineses no Brasil

• Agronegócios– O investimento no agronegócio visa a expansão da produ ção nacional

para atendimento preferencial ao mercado chinês ;– Possibilidade de cooperação envolvendo recursos chineses para

utilização dos produtores locais para compra de máquinas eequipamentos, melhoria do solo e financiamento da produ ção;

– Os chineses têm interesse em desenvolver a infraestrutura logística paraviabilizar a exportação de commodities destinadas àquele país (minériode ferro, soja, etc.)

– Oportunidades na atração de investimento para fabricação de silos.

Características Setoriais dos InvestimentosChineses no Brasil

• Metais– Grandes projetos de siderurgia foram anunciados antes de 2009 e não

realizados (regimes fiscais diferenciados, questões ambientais, criseeconômica internacional, etc.);

– A forte alta nos preços dos metais têm atra ído a atenção dosinvestidores para os grandes dep ósitos minerais no Brasil;

– Preferência pela compra de participa ções majoritárias em ativosexistentes;

– Grandes projetos em minera ção e siderurgia: WISCO/MMX e LLX;Honbridge/Votorantim e outras empresas chinesas;

– Estratégia de garantir o fornecimento de mat érias primas ao mercadochinês e reduzir a dependência dos grandes mineradores.

Características Setoriais dos InvestimentosChineses no Brasil

• Eletroeletrônicos– Os investimentos concentram-se no Pólo Industrial de Manaus;– Grande volume de projetos com baixo valor médio de investimento

(inferior a US$ 20 milhões);– Foram identificados investimentos na fabrica ção de componentes

eletrônicos;– Instalação de centros de distribuição demonstram o interesse de

empresas em tornar sua log ística mais eficiente em mercados dinâmicosno país;

• Telecomunicações– Anúncio do Governo brasileiro pela preferência de fornecedores loca is

para participar do Plano Nacional de Banda Larga é uma das razõespara decidir pela produção de equipamento visando uma infraestruturade internet no país.

Características Setoriais dos InvestimentosChineses no Brasil

• Automotivos– Preço baixo, com carro completo;– Desafio em consolidar a imagem de seus produtos (marca de confian ça,

com facilidade de assistência t écnica e bom valor de revenda);– A estratégia mais comum é de atendimento inicial ao mercado a partir de

importações vindas da China e, numa segunda etapa, dá-se início àprodução no Brasil (montagem de CKDs) com parceiros locais ou de formaindependente. Motivo: necessidade de sondagem das preferências do mercado local ,

conhecimento da legislação brasileira (considerada complicada);negociação de incentivos fiscais para as instala ções, bem como definiçãode fornecedores;

– Anúncios recentes de instalação de centros de P&D para desenvolvimentode veículos adequados ao mercado nacional;

– BRIC como mercado estratégico por ser o único grupo de países commercados acima de 2 milhões de carros por ano e com forte potenc ial decrescimento no setor automobil ístico mundial – possibilita ganho de escalapara atingir outros mercados.

O que se espera do IDE chinês no Brasil

• Gere uma maior agregação de valor no território nacional nosdiversos setores produtivos:

– Para os segmentos do agronegócio, mineração, aço e petróleo espera-se que o IDE fortaleça a cadeia produtiva no territ ório nacional.Busca-se que as empresas chinesas que operam no Brasil no segmentodo agronegócio, por exemplo, não exportem apenas soja em grãos,mas também os produtos industrializados dessa cadeia produtiva;

– Para a manufatura (automóveis, eletroeletrônica, motocicletas eequipamentos) é necessária a ampliação de conteúdo local (firmasbrasileiras) na produção de peças e componentes;

O que se espera do IDE chinês no Brasil

• Apresente uma maior distribui ção regional com especial direcionamentoàs regiões de menor desenvolvimento econômico relativo e com altopotencial econômico, como Norte, Nordeste e Centro -Oeste.

• Seja construído, cada vez mais, por meio de parcerias locais. Isso facilitaa entrada das empresas chinesas no mercado brasileiro, j á que facilita oconhecimento da realidade local bem como dos elementos da regula çãodo Estado brasileiro.